【石油定价】国际原油市场的价格体系
【温故】近百年石油价格及定价机制演变
【温故】近百年石油价格及定价机制演变
作者丨汪莉丽王安建（中国地质科学院）来源丨扑克投资家（微信公众号）
一、概述
在当今社会和经济生活中，石油价格已经成为全球最关注的话题。2003年以来，油价不断上扬，尤其进入2007年后，上涨更加迅猛，布伦特原油价格从2007年1月49．95美元到2008年7月的价格最高点143．95美元，每桶上涨了近100美元，涨幅为200％。随后几个月的时间，油价急剧下跌，到2008年12月底甚至跌破40美元。短期内国际油价如此快速涨跌引起诸多讨论[1]。
石油是一种商品，其价格符合商品的供需规律。据统计数据显示，由于高涨的油价使得市场需求下降，2008年上半年美国对燃油的平均日需求鼍降到2003年以来的最低水平。同时，欧佩克(OPEC)原油日产量也有所增加，2008年8月份OPECl3个成员国日产原油3290万桶，比4月份的3250万桶日产量增加了40万桶。供需矛盾的缓解从理论上抑制了油价的进一步上涨。
石油不是一般的商品，它是重要的战略物资，一种特殊的商品。对于国际石油价格，影响因素很多，虽然供需关系是基本的决定因素，但在很大程度上受国际经济、政治、外交和
军事的影响，还有国际上巨额游资的投机炒作，对其影响也非常大，这些除供需关系以外的影响因素，往往左右着短期的石油价格。因此，石油价格的波动扑朔迷离，难于预测。本文将从石油价格的历史变化及其驱动因素加以分析，试图寻找本轮油价波动的动因，并对石油价格的未来趋势加以分析。
二、石油价格历史梗概
半个世纪以来，国际石油价格的演变大体分为5个阶段(图1)。11973年以前的低油价阶段
【石油定价】国际原油市场的价格体系
【石油定价】国际原油市场的价格体系
一、国际原油市场定价体系介绍：
国际原油市场经过多年发展，已经形成了一个环环相扣、全球联动的矩阵式价格体系。用一句话可概括为4大区域，6大基准油种。
所谓4大区域，即美洲、远东、中东、欧非（包括西非、西北欧及地中海）四大区域。所谓6大基准油品，即美国西得克萨斯原油、英国北海布伦特原油、迪拜原油、阿曼原油、米纳斯原油、塔皮斯原油。
（1）美国西得克萨斯原油（US West Texas Intermediate,WTI）。
WTI原油是美洲地区所有原油实物交易的定价基准，其价格主要由纽约期货交易所的WTI原油期货合约交易来决定。
（2）英国北海布伦特原油（UK North Sea Crude Brent）。
全球约80%的原油实货交易都与Brent联动，产自西北欧、北海、地中海及非洲的原油，甚至一些中东国家（如也门）的原油都是用Brent原油作为价格基准。
（3）迪拜和阿曼原油（Dubai and Oman）。
迪拜和阿曼原油是中东地区出产的高硫原油价格基准，他的价格一度由场外掉期市场（OTC）所决定，2007年迪拜商品期货交易所（DME）成立后，阿曼原油有了期货合约。
（4）米纳斯原油和塔皮斯原油（Minas and Tapis）。
米纳斯和塔皮斯原油是远东地区原油的价格基准。米纳斯的价格来源为官价，被称为ICP Minas （Indonesian crude prices）。塔皮斯原油是东南亚地区出产的原油的价格基准。
由于原油市场四大区域中，有三大区域都拥有期货交易所及相应的原油期货合约，同时还有广阔的场外市场提供各种掉期合约及各类差价合约，使得国际原油市场形成了以原油期货合约为主干，以各类掉期合约为分支，以各类差价合约为转换工具，结构缜密的矩阵式价格体系。
(整理)世界石油价格体系简介.
世界石油价格体系简介
核心提示：在60年代后期特别是70年代初以来，在历次部长级会议都公布标准原油价格，这种标准原油价格是以沙特API度为34的轻油为基准，而公布的价格就是当时统一的官价。
一、国际石油贸易中几种价格的含义
1、石油输出国组织的官方价格
20世纪60年代OPEC（欧佩克）为了与西方跨国公司降低"标价"的行为作斗争，在60年代后期特别是70年代初以来，在历次部长级会议都公布标准原油价格，这种标准原油价格是以沙特API度为34的轻油为基准，而公布的价格就是当时统一的官价。到20世纪80年代，由于非OPEC产油量的增长，在1986年底，石油输出国组织看到"官价"已不起多大作用，又改成以世界上7种原油的平均价格（7种原油一揽子价格），来决定该组织成员国各自的原油价格，7种原油的平均价即是参考价,然后按原油的质量和运费价进行调整。
2、非石油输出国组织的官方价格
这是非欧佩克成员的产油国自己制定的油价体系，它一般参照欧佩克油价体系，结合本国实际情况而上下浮动。
3、现货市场价格
世界上最大的石油现货市场有美国的纽约、英国的伦敦、荷兰的鹿特丹和亚洲的新加坡。70年代以前，这些市场仅仅是作为由各大石油公司相互调剂余缺和交换油品的手段，石油现货交易量只占世界总石油贸易量的5％以下，现货价格一般只反映长期合同超产的销售价格。因此，这个阶段的石油现货市场称为剩余市场(Residual Market)。1973年石油危机后，随着现货交易量及其在世界石油市场中所占比例逐渐增加，石油现货市场由单纯的剩余市场演变为反映原油的生产、炼制成本、利润的边际市场(Marginal Market)，现货价格也逐渐成为石油公司，石油消费国政府制定石油政策的重要依据。为了摆脱死板的定价束缚，一些长期贸易合同开始与现货市场价格挂起钩来。这种长期合同与现货市场价格挂钩的做法，一般采用两种挂钩方式，一种是指按周、按月或按季度通过谈判商定价格的形式，另一种是以计算现货价格平均数(按月、双周、周)来确定合同油价。石油现货市场有两种价格，一种是实际现货交易价格，另一种是一些机构通过对市场的研究和跟踪而对一些市场价格水平所做的估价。
油价 调整机制
油价调整机制
在我国的石油价格，是按照国际石油价格涨跌幅度，每十个工作日内展开一次调整；当国际石油价格在四十美金/桶-一百三十美金/桶区间波动的那时候，在我国油价机制正常的调整，该涨就涨，该降就降。
国内油价格是根据国际原油价格的涨跌，每10个工作日调整一次。成品油价格的具体生成机制是根据布伦特、迪拜、米纳斯的三地平均原油价格+成本+适当的利率来确定国内成品油的零售价格。
油价调整是根据国际原油价格而定的，但并不仅局限于前5天的价格。
我国成品油价格是根据国际原油价格进行调整的，调整周期为每10个工作日一次。周期：每10个工作日有1个调整窗口生效时间：调价发布日当天24时规则：根据国际市场原油价格，国家会对成品油价格进行调整。
原油知识系列（七）国际原油定价规则介绍
原油知识系列（七）国际原油定价规则介绍
伴随着我国原油期货上市脚步的临近，市场更加关注未来油价⾛势以及原油价格的确定⽅式。客观⽽⾔，中国的原油市场发展时间较短，因此，了解国际原油定价规则将有利于⼴⼤投
资者把握住新的投资机会，也能够给我国争取原油定价权提供有价值的参考。
当前全球原油市场上较为普及的是公式定价：Px = PB + D , Px表⽰未知原油的价格，PB则
代表基准原油的价格，D是价差，即官⽅售价OSP(official selling price)。D通常是在交易达成时
由⽯油出⼝国或评估机构确定。
从区域来说，不同销售⽬的地的定价⽅式也有些许不同。销往欧洲的基准是Brent或BWAVE。销往美国的基准原来为WTI，后来由于WTI较Brent存在的巨⼤折价迫使中东国家使⽤ASCI（Argus Sour Crude Index）。北美市场在2010年以后也使⽤ASCI指数为基准定价，主要
权重也是参考WTI。销往亚洲原油基准多为迪拜-阿曼（Dubai-Oman），亚太地区虽然是以普⽒Dubai/Oman 原油为定价基准，但是其价格发现的功能还是依赖于Brent，可以说是间接的以Brent为定价基准。由于⼤多数的原油现货交易是由产油商、贸易商和炼⼚们在OTC市场中完
成，因此油价并不是⾮常透明，价格主要由PRA（Pricing Report Agency），即价格报告机构
在交易结束后完成对交易价格的评估作为基准价报道给市场。世界上最知名的两家PRA发布平
台是是标普Platts和Argus。下边就Platts定价规则做具体介绍。
国际油价标准
国际油价标准
国际油价的基准有很多，以下是其中几种：
1. 布伦特（Brent）原油：是一种轻质原油，以英国苏格兰东北海岸的布伦
特原油交易市场命名。它是全球最重要的石油定价基准之一，许多国家和地区的原油价格都以布伦特原油为基准。
2. 西得克萨斯中质（WTI）原油：是一种轻质原油，主要在美国纽约商业交易所（NYMEX）交易。由于美国是全球最大的石油消费国之一，WTI原油
价格对全球油价也有很大的影响。
3. 迪拜（Dubai）原油：是一种中质原油，以阿联酋迪拜的石油交易市场命名。它是中东地区最重要的石油定价基准之一。
4. 辛塔（Cinta）原油：是一种中质原油，主要在印度尼西亚交易。由于印
度尼西亚是全球最大的石油生产国之一，辛塔原油价格也对全球油价有很大的影响。
需要注意的是，国际油价标准并不是固定不变的，它会受到许多因素的影响，如政治、经济、库存、气候、技术等。这些因素的此消彼长，成为不同时期油价的主导因素。
【石油定价】国际原油市场的价格体系
【石油定价】国际原油市场的价格体系
一、国际原油市场定价体系介绍:
国际原油市场经过多年发展，已经形成了一个环环相扣、全球联动的矩阵式价格体系。用一句话可概括为4大区域，6大基准油种。
所谓4大区域，即美洲、远东、中东、欧非（包括西非、西北欧及地中海)四大区域。所谓6大基准油品,即美国西得克萨斯原油、英国北海布伦特原油、迪拜原油、阿曼原油、米纳斯原油、塔皮斯原油。
（1)美国西得克萨斯原油（US West Texas Intermediate,WTI）.
WTI原油是美洲地区所有原油实物交易的定价基准,其价格主要由纽约期货交易所的WTI原油期货合约交易来决定。
(2）英国北海布伦特原油（UK North Sea Crude Brent）。
全球约80%的原油实货交易都与Brent联动，产自西北欧、北海、地中海及非洲的原油，甚至一些中东国家（如也门）的原油都是用Brent原油作为价格基准。（3）迪拜和阿曼原油（Dubai and Oman）。
迪拜和阿曼原油是中东地区出产的高硫原油价格基准，他的价格一度由场外掉期市场（OTC）所决定，2007年迪拜商品期货交易所(DME)成立后，阿曼原油有了期货合约。
（4）米纳斯原油和塔皮斯原油（Minas and Tapis）。
米纳斯和塔皮斯原油是远东地区原油的价格基准。米纳斯的价格来源为官价,被称为ICP Minas（Indonesian crude prices）。塔皮斯原油是东南亚地区出产的原油的价格基准.
由于原油市场四大区域中，有三大区域都拥有期货交易所及相应的原油期货合约，同时还有广阔的场外市场提供各种掉期合约及各类差价合约，使得国际原油市场形成了以原油期货合约为主干，以各类掉期合约为分支，以各类差价合约为转换工具，结构缜密的矩阵式价格体系。
中国石油定价机制社会分析
中国石油定价机制的社会分析
中图分类号:f045 文献标识:a 文章编
号:1009-4202(2010)06-190-01
摘要本文在联系各国定价机制及税费机制的基础之上,对我国的石油价格机制进行系统的分析和福利角度的论证,以期能在此为我国政府协调石油价格上做出一定的启示和指导。
关键词定价机制社会福利消费者剩余价格控制
石油作为不可或缺的能源和化工原料,在国民经济生产中占据重要地位,关系到国家的经济安全,是国家的经济命脉,被誉为“工业的血液”,同时,石油作为一种战略物资,在国防和国家安全领域发挥着不可替代的作用。
一、对目前我国石油定价机制的分析
目前我国油品的定价机制是一种政府反映式与预期式引导的定价机制,这种价格规制形式实际上是以国际石油市场价格为基础的成本加提成。这种规制形式的优势在于一下几个方面。
首先,在被规制企业与规制机构成本信息不对称情况下,用国际市场价格信息为基础定价最大限度避免了“规制收买”或“规制俘虏”现象,使定价的社会成本降低。
其次,在国内石油市场发育不健全情况下,国际石油市场价格也是唯一可以依据的次优选择。
最后,在国际市场价格波动不剧烈情况下,该定价机制在一定程度上可以维护了国内石油市场价格的稳定。
但从长期来看该定价机制存在以下弊端。
(一)国内油价变动滞后于国际油价变动,加剧了市场供需双方的扭曲为了防止国内经济过热,发改委往往要更多考虑调整油价是否会加剧经济过热
在这种思路指导下,国内油价能不涨就最好不要涨,即便是涨价,国内每次涨价的幅度也很小。这样一来国内与国际的价差越来越大,国内外石油价差的扩大一方面造成石油进口企业的亏损,鼓励企业出口稀缺的石油资源,造成供需缺口的扩大。
成品油定价体系
成品油定价体系
成品油定价体系是指根据市场供需关系和国际原油价格等因素，以合理的方式确定成品油价格，并确保市场价格能够有效运行的一套体系。一个健全的成品油定价体系对于保障能源安全、维护经济稳定以及促进社会和谐具有重要意义。
首先，成品油定价体系需要考虑到供需关系。供需关系是决定油价的关键因素之一。当需求高于供应时，油价会上涨，反之则会下跌。因此，定价体系需要充分了解市场供需关系，及时调整油价，以保持市场稳定。
其次，成品油定价体系还需要参考国际原油价格。原油是成品油的主要原料，国际原油价格的波动直接影响着成品油价格。建立与国际原油价格相衔接的定价机制，能够更好地反映国际市场的变化，提高市场透明度，为企业和消费者提供更准确的价格信号。
另外，成品油定价体系还应该考虑到生产成本和税费等因素。生产成本是决定油价的重要因素之一，包括原油采购成本、加工成本等。税费是影响成品油价格的另外一个因素，如增值税、消费税等。定价体系需要综合考虑这些成本和税费因素，并合理确定油价，既要满足企业的生产经营需求，又要考虑到消费者的承受能力。
而在成品油定价体系中，还需要考虑到政府的宏观调控力度。政府可以通过适时的调整油价、减免税费等方式，来引导市场供求关系的平衡。政府在定价体系中的角色应该是促进市场的
公平竞争和健康发展，保护消费者利益的同时，也保障企业的合理利润。
在实际操作中，成品油定价体系亦需要规范监管机制的建立。监管机构应加强市场监测，及时掌握市场信息，确保油价的合理性和透明度。同时，应建立相应的监管措施，对价格违规行为进行处罚，以维护市场秩序和公平竞争环境。
原油油轮运费计价方式
原油油轮运费计价方式
原油油轮运费的计价方式主要有以下几种：
1.固定总费用计价方式：根据原油的运输距离、载重量和航线等因素，确定一个固定的总费用。这种方式适用于长期合同和长距离运输，因为在这些情况下，运费的波动不大，可以确保稳定的成本。
2.日租费计价方式：按照每天的租金来计算运费。这种方式适用于短期合同和短距离运输，因为运费的波动较大，每天的租金可以根据市场情况进行调整，以反映实际的供求关系。
3.跳跃计价方式：根据原油的装运距离，将航行区域划分为不同的距离段，每个距离段都有相应的运费。这种方式适用于跨越多个航行区域的运输，因为不同区域的运输成本可能会有所不同。
4.最大允许舱容计价方式：按照船舶的最大允许舱容来计算运费。这种方式适用于大型油轮和大量运输的情况，因为油轮的舱容是运输原油数量的主要限制因素。
5.分层计价方式：将原油的运输需求划分为不同的层次或等级，每个层次都有相应的运费。这种方式适用于不同类型的原油运输，如陆地运输和海洋运输，以及不同的市场需求和运输条件。
以上是原油油轮运费的主要计价方式。根据实际情况和市场需求，可以选择适合的计价方式来确定原油的运输费用。
国际石油定价机制
国际石油定价机制
1.什么是国际石油定价机制？
国际石油市场经过100多年的发展，已形成了比较完整的期货市场和现货市场体系。以三大期货市场与五大现货市场为主的国际石油市场的格局决定了其定价机制，国际市场石油交易大多以各主要地区的基准油为定价参考，以基准油在交货或提单前后某一段时间内，现货市场或期货市场价格加上升贴水作为原油贸易的最终结算价格。
升贴水，主要出现在国际贸易中，反应的是远期汇率与即期汇率的关系。在期货市场上的升贴水，在某一特定地点和特定时间内,某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水;期货价格低于现货价格称为期货贴水。
在三大期货市场中，纽约商品交易所能源期货和期权交易量占到三大能源交易所总量的50%以上。其西德克萨斯中质原油(WTI)是全球交易量最大的商品期货，也是全球石油市场最重要的定价基准之一。所有在北美生产或销往北美的原油都以WTI原油作为基准来定价。伦敦国际石油交易所交易的北海布伦特原油也是全球最重要的定价基准之一，英国和其他欧洲国家所使用的原油价格就是这一价格。
那我们再具体说一下，国际石油定价机制是如何制定石油价格的
国际原油市场定价，都是以世界各主要产油区的标准油为基准。比如在纽约期交所，其原油期货就是以美国西得克萨斯出产的“中间基原油（WTI）”为基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准油。
因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。通常来
世界原油价格机制经典
价格的发现机制
• 古典理论：供求均衡理论 – 价格－供应的正相关关系 – 价格－需求的负相关关系 – 均衡点＝ 供应线和需求线 的交点
• 价格和价值规律： – 价格围绕价值波动
价格的发现机制
• 理论缺点： – 供求均衡理论： 理论上如何确定两条线，定性却无法精确定量 ，实践上无法应用 – 价格和价值规律：价格和价值，究竟是蛋生鸡还是鸡生蛋，我们 知道波动，两者中的任何一个因素作为参照，都是相对的，所以 我们不知道现在是谁在动。
– 基准原油降低了油种多样化带来的交易复杂性，基准原油的确立为集中交易、价 格发现奠定了基础。
• 基准原油的品种种类：一级WTI 布伦特、二级迪拜、阿曼、其他TAPIS、 MINAS
• 基准原油的价格形态：期货价格、期货加权价格、远期价格、现货价格
国际原油的价格机制
• 实物原油的价格如何产生和确定？ ？？？？
提单日所在周及前后各一周，共三周，常用于越南和澳洲原油。
(US/Canada)
• 计价期是活价的基本因素
（5）米纳斯原油（Minas）。
10次交易生产10个价格• 点，贴价水格反点出映现实散物布，原点油少与，可基能准仍原然没油有的规价律 差
P在AP交ER易中BA决RR定EL一S种原油• 比较基基准准原原油油是加贴水还是减贴水，以及贴水幅度的因素很多。
布伦特原油计价方式-概述说明以及解释
布伦特原油计价方式-概述说明以及解释
1.引言
1.1 概述
布伦特原油是国际油市上最重要的油价基准之一，它在全球原油市场中扮演着重要的角色。布伦特原油的计价方式是衡量国际原油价格的重要指标之一，影响着全球能源市场的走势和各国的能源战略。本文将着重探讨布伦特原油的计价方式，详细介绍其计价方法和对全球市场的影响。
布伦特原油计价方式采用了一种基于市场供需关系的定价机制。它是以北海地区的布伦特油田的原油价格为基准，通过市场交易形成的，其价格由市场上买家和卖家之间的供需关系决定。与其他油价指标相比，布伦特原油计价方式具有较高的透明度和市场化程度，因此受到了国际投资者和能源公司的广泛关注。
布伦特原油计价方式的核心在于布伦特油田的地理位置和质量。布伦特原油具有较低的硫含量和较高的API（美国原油协会）度数，这使其成为了高质量的原油。布伦特油田位于英国的北海地区，该地区的地理和天然条件使得原油开采和运输成本相对较低，从而使得布伦特原油更有竞争力。
布伦特原油计价方式的影响因素也十分复杂。首先，国际原油市场的
供需状况是决定油价的关键因素。全球经济的发展、地缘政治局势、自然灾害等各种因素都会对原油的供需关系产生重要影响，进而导致价格的波动。其次，市场上的主要参与者的交易行为也会对布伦特原油价格产生直接的影响。大型能源公司、投机者和基金经理等市场参与者的交易决策会对油价产生影响，因此对这些参与者的交易行为和市场动态的监控是十分重要的。
总之，布伦特原油计价方式在国际原油市场中具有重要地位，它不仅是全球能源市场的风向标，也对各国的能源政策和市场策略产生重要影响。了解和分析布伦特原油计价方式对于投资者、能源公司和相关政府部门来说都是十分重要的，可以帮助他们更好地把握市场走势和制定相关政策。接下来的内容将详细介绍布伦特原油的计价方式和其在全球市场的优势
石油定价
中国石油定价机制
1、成品油定价机制
1998年以前的长时期内，中国的成品油用户享受着低油价的待遇，那时石油价格的调整，一直由国家确定，往往是一次调整，长时期内不变。1993年中国成为石油净进口国，
完全由政府定价已经不合时宜，也不符合市场经济的趋势。1998年，随着中国石油(601857,股吧)、中国石化(600028,股吧)两大集团重组，油价改革也拉开了序幕。
1998年6月3日，原国家计委出台《原油成品油价格改革方案》，规定中石油和中石
化两个集团公司之间原油交易结算价格由双方协商确定，价格由原油基准价和贴水两部分
构成。其中原油基准价由原国家计委根据国际市场相近品质原油上月平均价格确定，贴水
由购销双方协商确定。汽、柴油实行政府指导价，由原国家计委按进口完税成本为基础加
国内合理流通费用确定零售中准价，中石油、中石化集团公司在此基础上并在上下浮动5%
的幅度内确定具体零售价。
从2000年6月份起，国内成品油价开始参考国际市场价格变化相应调整，当时参考的只有新加坡市场的油价。
从2001年11月份起，中国又一次进行成品油定价机制改革，改革的核心是国内成品
油价格改为参照新加坡、鹿特丹、纽约三地市场价格调整国内成品油价格，当国际油价上
下波动幅度在5%-8%的范围内时保持油价不变，超过这一范围时由国家发改委调整零售中
准价。
从2000年5月至2001年11月，国内成品油价格随国际市场油价变化累计调整了17次。到2001年11月，成品油定价机制又有新的变化，改每月调整为按照国际市场油价波
幅不定期调整。
2006年，国家发改委对成品油价格形成机制进行了调整，确定国内成品油价格实行政
石油定价机制及中国的改革
改革的措施与方案
逐步放开价格管制
取消政府定价，由市场供需关系决定石油价 格。
加强市场监管
建立健全市场监管体系，防止市场操纵和价 格垄断行为。
建立石油价格波动调节机制
当国际油价波动超出一定范围时，政府可采 取措施进行调节。
完善相关配套措施
加强石油储备体系建设、推进能源供给侧结 构性改革等。
05
中国石油定价机制改革的影响
虽然中国石油市场逐步走向市场化， 但市场机制仍不完善。市场信息不透 明、不充分以及市场操纵等问题时有 发生。
04
中国石油定价机制改革
改革的必要性
适应国际油价波动
随着国际油价的频繁波动，国内 石油定价机制需要进行改革以更 好地应对外部市场变化。
提高资源配置效率
改革石油定价机制有助于优化资 源配置，提高能源利用效率，促 进经济发展。
保障国家能源安全
合理的石油定价机制有助于保障 国家能源安全，减少对外部能源 的依赖。
改革的目标与原则
市场化导向
改革应遵循市场化原则， 逐步放开价格管制，发挥 市场在资源配置中的决定 性作用。
保障民生
在推进改革过程中，应充 分考虑民生需求，确保居 民用油价格的基本稳定。
循序渐进
改革应采取渐进方式，逐 步完善相关配套措施，避 免对市场造成过大冲击。
近年来，中国进一步推进石油价格市场化改革，取消了原油和成品油的定价权，交由市 场决定。同时，政府加强了对油品质量的监管和环保标准的执行。
石油定价国际原油市场的价格体系样本
【石油定价】国际原油市场的价格体系
一、国际原油市场定价体系介绍:
国际原油市场经过多年发展, 已经形成了一个环环相扣、全球联动的矩阵式价格体系。用一句话可概括为4大区域, 6大基准油种。所谓4大区域, 即美洲、远东、中东、欧非( 包括西非、西北欧及地中海) 四大区域。所谓6大基准油品, 即美国西得克萨斯原油、英国北海布伦特原油、迪拜原油、阿曼原油、米纳斯原油、塔皮斯原油。
( 1) 美国西得克萨斯原油( US West Texas Intermediate,WTI) 。WTI原油是美洲地区所有原油实物交易的定价基准, 其价格主要由纽约期货交易所的WTI原油期货合约交易来决定。
( 2) 英国北海布伦特原油( UK North Sea Crude Brent) 。
全球约80%的原油实货交易都与Brent联动, 产自西北欧、北海、地中海及非洲的原油, 甚至一些中东国家( 如也门) 的原油都是
用Brent原油作为价格基准。
( 3) 迪拜和阿曼原油( Dubai and Oman) 。
迪拜和阿曼原油是中东地区出产的高硫原油价格基准, 她的价格
一度由场外掉期市场( OTC) 所决定, 迪拜商品期货交易所( DME) 成立后, 阿曼原油有了期货合约。
( 4) 米纳斯原油和塔皮斯原油( Minas and Tapis) 。
米纳斯和塔皮斯原油是远东地区原油的价格基准。米纳斯的价格来源为官价, 被称为ICP Minas( Indonesian crude prices) 。塔皮斯原油是东南亚地区出产的原油的价格基准。
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【石油定价】国际原油市场的价格体系
一、国际原油市场定价体系介绍:
国际原油市场经过多年发展，已经形成了一个环环相扣、全球联动的矩阵式价格 体系。用一句话可概括为4大区域，6大基准油种。
所谓4大区域，即美洲、远东、中东、欧非（包括西非、西北欧及地中海）四大 区域。所谓6大基准油品，即美国西得克萨斯原油、英国北海布伦特原油、迪拜 原油、阿曼原油、米纳斯原油、塔皮斯原油。
（1） 美国西得克萨斯原油（US West Texas Intermediate,WTI ）。
WTI 原油是美洲地区所有原油实物交易的定价基准，
其价格主要由纽约期货交易
所的WTI 原油期货合约交易来决定。
（2） 英国北海布伦特原油（UK North Sea Crude Brent ）。
全球约80%的原油实货交易都与Brent 联动，产自西北欧、北海、地中海及非 洲的原油，甚至一些中东国家（如也门）的原油都是用 （3） 迪拜和阿曼原油（Dubai and Oman ）。
迪拜和阿曼原油是中东地区出产的高硫原油价格基准， 市场（OTC ）所决定，2007年迪拜商品期货交易所（ 有了期货合约。
（4） 米纳斯原油和塔皮斯原油（Minas and Tapis ）。
米纳斯和塔皮斯原油是远东地区原油的价格基准。 米纳斯的价格来源为官价，被 称为ICP Minas （ Indonesian crude prices ）。塔皮斯原油是东南亚地区出产的 原油的价格基准。
由于原油市场四大区域中，有三大区域都拥有期货交易所及相应的原油期货合 约，同时还有广阔的场外市场提供各种掉期合约及各类差价合约， 使得国际原油
市场形成了以原油期货合约为主干，以各类掉期合约为分支，以各类差价合约为 转
换工具，结构缜密的矩阵式价格体系。
Brent 原油作为价格基准。
他的价格一度由场外掉期
DME ）成立后，阿曼原油
Pachta
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、布伦特原油价格体系
布伦特原油价格体系是世界原油价格体系中最重要的一环， 它由如下四个市场共 同构成。
（一） 带船期的布伦特市场（Dated Brent,DTD ）市场
带船期的布伦特指已经带有具体装船日期、 很快就要装船的布伦特原油。装船日 期通常在成交日21天以内。普氏规定：Dated Brent 的价格由布伦特（Brent ）、 福蒂斯（Forties ）、奥斯伯格（Osebreg ）及埃科菲斯克（Ekofisk ）四种原油价 格组合，其标准货量为60万桶，实质上是一种现货合同。 （二） 21天布伦特（21 — Day Brent ）市场
21天布伦特仅带有装船月份，交货期在
21天之后，且卖方必须在装船前 21天
通知买方船期。普氏规定；21 — Day Brent 的价格由布伦特（Brent ）、福蒂斯 （Forties ）、奥斯伯格（Osebreg ）及埃科菲斯克（Ekofisk ）四种原油价格组合， 其标准货量为60万桶，其实质上是一种标准的远期合约，卖方选择原油交割品 种及链式交易是其特色。 （三） Brent 期货市场
Brent 期货市场是指在ICE 期货交易所交易的Brent 期货合约，其实质是一种标 准的期
货合同，用现金结算，并没有实货交割。
蹋能源研发中心/
北海
Q IN I mir, n l^nUT,
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I 叫 »T^ *diL 祁! 9 1VTY wnMs •話 41 （四）Brent场外掉期市场 Brent场外掉期市场除了提供简单的绝对值掉期合约外，还提供了联通整个原油价格体系的各种差价掉期合约。最常用的差价掉期合约有： （1）Con tract For Differe nces,简称CFD.CFD 是联系Dated Brent 与21 —Day Brent价格的纽带。公式如下： CFD=5 Days Dated Brent —21 —Day Brent （BFO） （2）Exchange For Physical,简称EFP。Brent 原油与EFP 的联系是21 —Day Brent与Brent期货价格间的纽带。公式如下： EFP=21 —Day Brent （BFO））—ICE Brent Futures （3）Dated From FirstLine ，简称DFL。DFL 是联系Dated Brent 与Brent 期货价格间的纽带。公式如下： DFL=Dated Brent Swa p —ICE Brent Swa p （全 月） （4）Exchange For Swap，简称EFS.Brent 原油与EFS 是联系Brent 期货与 Brent场外掉期合约价格的纽带。公式如下： EFS= ICE Brent Futures —Brent P hysical Quotatio ns Swa p 三、Dated Brent 的价格决定 世界原油市场中，布伦特价格体系是其中最为重要的一环，而在布伦特价格体系总，最为复杂也最为重要的，就是Dated Brent价格。 Dated Brent在国际原油贸易中的计价中所占比例最大，并且从未来的趋势上看，由于米纳斯原油产量日益下降，美国市场的区域性属性增强，全球影响力下降，故Dated Brent在国际原油计价中的比重将进一步提高。目前Dated Brent在全 球原油贸易计价中的比重已超过60%，在我国进口原油计价比重中占49%。具体比重见下图