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基础知识——盈利模式

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1什么是期货投机

期货投机指在期货市场上以获取价差收益为H的的期货交易行为。

1投机交易种类

价差投机和套利交易

1投机者的类型

1)按照交易量大小区分，可分为大投机商与中小投机商；

1)按照交易头寸区分，可分为多头投机者和空头投机者；

2)按照分析预测方法区分，可分为基本分析派和技术分析派：

3)按照持仓时间区分，可分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和”抢帽子"者。

1期货投机和套期保值的区别：

不同角度期货投机套期保值

交易场所主要在期货市场，一般不做现货交易，几乎不进行实物交割。在现货和期货两个市场同时操作。

交易H的以较少资金做高速运转，以获取较大利润为目的,不希望占用过多资金或支付较大费用。在进行现货交易的同时，做相关合约的期货交易，目的是利用期货市场为现货市场规避风险。

交易方式利用价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益。利用几个波动是现货和期货市场紧密结合，以达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。

交易风险投机者自愿承担价格风险，风险大小和收益有直•接的、内在的联系。套期保值者是价格风险转移者，其交易目的就是为了转移或规避市场价格风险。

投机和会期保值的关系：投机的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保值业务发展的必然结果

1期货投机和赌博的区别：

不同角度期货投机赌博

风险机制风险在现实商品生产经营活动中客观存在的；风险是随赌局的设立而产生的，是人为制造的。

运作机制1依靠投机者的分析、判断能力和聪明才智以及对经济形式的掌握和理解。1以学先建立的游戏规则为基础，该游戏规则的运行是随机的，对结果无法预测。

1投机中也有运气，但更多的是抓住机遇1成败完全归于运气。

经济职能投机者在期货市场承担市场价格风险的功能，是价格发现机制中不可缺少的部分，有助于社会经济生活的正常运行。是个人之间金钱的转移，所耗费的时间和资源并没有创造出新的价值，对社会也没有特殊的贡献。

1期货投机的原则

1）充分了解期货合约

2）制定交易计划

3）确定活力和亏损限度

4）确定投入的风险资本

1期货投机交易的一般方法：

1）买低卖高或卖高买低

2）平均买低或平均卖高

3）金字塔式买入卖出

4）套利

1什么是期货套利

套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。

1套利和普通投机交易的区别

套利普通投机交易

从不同的期货合约彼此之间或不同市场之间的相对价格差异会取利润：利用单一期货合约价格的上卜波动赚取利

润。

关心和研究的是单一合约或不同市场之间涨跌：关心和研究的是不同合约之间或不同市场之间的价差。

在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，同时扮演多头和空头的双重角色；在一段时间内只作买或卖。

1什么叫价差

价差是指两种相关的期货合约价格之差。

1套利的种类

跨期套利：指利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。

跨商品套利：指利用两种不同的怛相卫关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利。即买进（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。

跨市套利：指在某个交易所买入（•卖出）某一交割月份的某种商品合约同时，在另一个交易所卖出（买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。

期现套利：指当期货市场与现货市场在价格差距发生不合理变化时，交易者就会在两个市场进行反向交易，从而利用价差变化获利的行为。

1跨期套利的种类

牛市套利：当市场是牛市时，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。

熊市套利：当市场是熊市时，较近月份的合约价格下跌幅度往往要大于较远期合约价格的下跌幅度。

蝶式套期图利：“套利的套利”，是由两个方向相反、共享剧中交割月份的跨期套利组成。

跨作物年度套利：又称持仓费套利，是根据新作物年度期货合约价格一般低于上一作物年度期货合约价格的原理，利用新旧作物年度农作物期货合约的价差来赚取利润的我利交易。

1蝶式套利的具体操作方式是什么：

买入（卖出）近期月份合约，同时卖出（买入）居中月份合约，并买入（卖出）远期月份合约，其中，剧中月份合约数帛等于近期和远期月份数昂:之和。即在近期与居中月份之间的牛市（熊市）套利和在居中与远期月份之间的熊

市(牛市)套利。

1跨商品套利的两种情况

相关商品的套利：例如小麦/玉米

原料与成品间的会利：例如大豆/豆油、豆粕

1套利交易的收益来自几方面

1)在合约持有期，空头的盈利高于多头的损失，反之损失：

2)在合约持有期，多头的盈利高于空头的损失，反之损失：

3)两份合约都盈利，反之损失。

举例，2003年5月22日,某一交易者对2003年8月与11月豆粕合约进行套利交易,以2092元/吨的价格卖出8 月合约10手，以2008元/吨的价格买入11月合约10手。5月29日，8月合约的价格下跌至2059元/吨，11月合约的价格上涨至2029元/吨，套利者可发出平仓指令，结束套利交易，结果交易者在8月合约上赢利330元，在11 月合约上赢利210元，共计嬴利540元(不计手续费)。这个例子是两份合约都赢利的情况，当然这种情况发生的几率比较小。

1什么是套期保值

套期保值是指以I 口圈现货价格风险为H的的期货交易行为。

1套期保值者的特点

规避价格风险，H的是利用期货与现货盈亏相抵保值；

经营规模大：

头寸方向比较稳定，保留时间长。

1套期保值的原理是什么

1)同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致；

2)现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。

1套期保值的操作原则

1)商品种类相同原则

2)商品数量相等原则

3)月份相同或相近原则

4)交易方向相反原则

1什么是基差

基差是某一特定地点某种商品的而现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。

基差二现货价格一期货价格(基差为正数，又称为远期贴水或现货升水:基差为负数，又称为远期升水或现货贴水。)

1什么是正向市场与反向市场

在正常情况3期货价格高于现货价格(或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格)，基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或者•正常市场；

在特殊情况F，现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格)，基差为正值，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价。

1套期保值有几种操作方法

1) 买入套期保值

指买入奁期保值者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。

这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的投资者常用的保值方法。