大学生财务分析

上游供货
• 宝钢股份通过与全球主要铁矿石供货商签 订长协议，公司可以 100%满足自用需求量， 并且在海外投资的两座矿山（分别在巴西 和澳大利亚）每年可获得 1600万吨铁矿石。 • 这将导致宝钢股份可以避免在09那样在铁 矿石价格的剧烈波动下，承受巨额的损失。 并且相对同行其他企业，宝钢也将具有成本 上的优势。
• 左图为宝钢 2008-2010 年流动比率与 同行业比较。 可以直观的反 应出宝钢公司 3年中流动比 率不乐观，而 且没有一年达 到同行业的平 均水平。
• 从流动比率来看，宝钢公司的流动资产占 用资金来源于结构性负债的少，企业投入 生产经营的营运资本少，企业偿还短期债 务能力偏弱。与同行业相比，宝钢股份的 流动比率处于下流中，短期借债能力在同 行业中没有竞争力。 • 由于10年较08 09年有较大的提升，说明企 业已经慢慢改变结构，提高流动资产的比 重
（二）产权比率和权益乘数
• 权比率是负债总额与所有者权益总额的比 率,是为评估资金结构合理性的一种指标。 这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标 之一。它是企业财务结构稳健与否的重要 标志。 • 产权比率=负债总额÷股东权益总额 • 权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相 当于股东权益的倍数。表示企业的负债程 度，权益乘数越大，企业负债程度越高。 • 权益乘数=资产总额÷ 股东权益总额
（三）利息保障倍数
• 是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费 用的比率。它是衡量企业支付负债利息能力的指 标。 • 利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
年份 利润总额
2008 ￥8,154,365,637.43
2009 ￥7,294,555,395.87
2010 ￥17,076,233,030.47
年份 2008 2009 2010
负债与所 有者权益
流动负债
￥72,042,420,078.52
￥70,721,946,400.93
￥73,175,978,552.29
长期负债 负债合计 实收资本 未分配利 润 所有者权 益 负债与所 有者权益 合计
￥30,141,029,471.60 ￥102,183,449,550.12 ￥76,902,385,374.07 ￥20,935,302,003.95 ￥97,837,687,378.02 ￥200,021,136,928.14
• 从三个比率和营运资金分析，宝钢企业的 变现能力满足到期的流动负债困难，公司 的比率水平与行业平均水平差距很大。公 司的偿债能力面对着巨大的挑战。 • 但从长远来看，如果宝钢继续保持着增长 的势头，公司的短期偿还债能力将有望改 善，从而走出不利的局面。
宝钢股份偿债能力财务分析
一．短期偿债能力分析 二．长期偿债能力分析 三．2008-2010宝钢股份大环境
2010 48.47% 54.63%
行业平均资产负 51.98% 债率
• 上面两图可以看出宝钢的资产负债率比较 合理在50%左右，而且出现了负债比重下 降的好局面，但从这一方面说明宝钢股份 的长期偿债能力还是可以的。 • 再从同行业出发，宝钢的资产负债率都低 于行业均值，在市场负债率处于高地方的 时候，公司依旧能减少负债率，宝钢保持 了良好的发展局面，长期借债相比其他公 司有较大的优势
（三）现金比率
• 现金比率=(货币资金+有价证券)÷流动负债 现金 比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与 当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。 • 金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流 动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保 守的一个。
年份 现金比率 2008 0.09 2009 0.09 2010 0.13
（一）资产负债率
• 表示公司总资产中有多少是通过负债筹集 的，该指标是评价公司负债水平的综合指 标。同时也是一项衡量公司利用债权人资 金进行经营活动能力的指标，也反映债权 人发放贷款的安全程度。 • 资产负债率=负债总额÷资产总额
年份 资产负债率
2008 51.09%
2009 49.68% 54.76%
• 最具竞争力的钢铁企业 • 宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢 能力2000万吨左右，赢利水平居世界领先地位， 产品畅销国内外市场。2007年10月11日，标准 普尔评级公司宣布：宝钢集团公司和宝钢股份长 期信用等级确认为“A-”，展望从上年的“稳定” 上调为“正面”，公司信用评级的前期展望均为" 稳定"。2007年7月，美国《财富》杂志公布了世 界500强企业的最新排名，宝钢集团公司以2006 年销售收入226.634亿美元居第307位，在进入 500强的钢铁企业中排第6位。这是宝钢连续四年 跻身世界500强。宝山钢铁股份有限公司被巴菲 特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人 周刊联合评为2010年（第七届）中国上市公司 100强，排名第8位。
￥16,407,905,305.08
￥17,099,463,442.53
￥21,339,252,341.08
存货
￥35,644,590,875.74
￥29,462,171,383.42
￥38,027,321,873.88
流动资产 合计 固定资产
￥58,759,444,854.56
￥52,666,288,041.21
（二）速动比率
• 是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业 流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能 力。 • 速动比率=速动资产÷流动负债
年份 速动比率 2008 0.32 2009 0.33 2010 0.42
• 钢铁行业2008-10年的速动比率值分别为 0.84，0.89，0.86。这里可以指出宝钢公 司的速动比率在行业中依旧是不理想的。 但从三年来呈增长趋势来看，宝钢在销售 方面才取了措施，使得存货减少，变现能 力有所改善。 • 从流动比率和速动比率来看，宝钢的变现 能力处于下流，与同行竞争力大受影响， 偿债能力不理想。
• 现金比率对于企业的短期还债能力分析是 十分重要的。现金比率一般认为在20%以 上为好。而宝钢的现金比率三年均低于 20%，企业就面临较高的风险，可能不能 按期支付借款利息、偿还到期债务，或者 不能满足正常生产经营及紧急情况下现金 的需要。 • 从10年提高了4%来说，宝钢的资金状况有 所好转，如果保持下去，短期偿债能力将 有大的提升。
自身优势
• 宝钢企业是全国少数几个大型钢铁集团， 其资本雄厚，是行业带头者之一, 其规模大, 拥有国际先进的质量管理, 雄厚的研发实力 和良好的信用 ，具有强大的竞争能力。 • 其自身的财务结构稳定，自有资本充足， 从2008-2010年数据来看企业保持着旺盛 的成长力，其盈利稳定且抗风险能力高， 其发展潜力不可小觑。
宝钢股份偿债能力财务分析
一．短期偿债能力分析 二．长期偿债能力分析 三．2008-2010宝钢股份大环境
（一）流动比率
• 流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动 资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿 还负债的能力。 • 流动比率=流动资产÷流动负债
年份 流动比率 2008 0.82 2009 0.74 2010 0.94
￥68,864,383,852.73
￥109,187,870,660.63
￥115,465,901,991.79
￥117,737,019,179.64
总资产合 计
￥200,021,136,928.14
￥201,142,782,516.38
￥216,065,103,749.73
2008-2010年宝钢股份资产结构表
Байду номын сангаас
宝钢股份偿债能力财务分析
一．短期偿债能力分析 二．长期偿债能力分析 三．2008-2010宝钢股份大环境
战略大环境
自2008年 8月以来，中国钢铁出口量持续 下滑，根本原因是全球金融危机所引起的 需求减少，可以说全球的钢铁企业都面临 着前所未有的挑战。宝钢公司同样面对着 这样的挑战，导致09年的数据出现下划。 同时09年铁矿石价格波动带来损失。而许 多钢铁集团，需要从国外进口铁矿石，从 而因为铁矿石的价格波动承担了巨额损失。 因此09年宝钢的利润总额大幅度减少。 但10年的数据来看，随着危机的影响过去， 宝钢的营运状况好转，其潜力巨大。
（四）营运资金
• 是指流动资产减去流动负债后的差额，是放映企 业短期偿债能力的绝对数指标。 • 营运资金=流动资产―流动负债
年份 营运资金
2008 ￥-13,282,975,223.96
2009 ￥-18,055,658,359.72
2010 ￥-4,311,594,699.56
• 可以看出三年来企业的营运资金均为负数， 尤其是08.09年其缺口很大，10年时减少 ￥13,744,063,660.16 ，从资产负债表里 可以看出是由于货币资金和存货大幅增加， 使得资金缺口锐减。单从营运资金来看， 企业的偿债能力十分糟糕，但从10年来看， 说明企业已经采取了相当好的措施，使得 企业未来营运资金可能负变正，走出困难 的阶段。
年份
2008
2009
2010
产权 比率
104.44%
98.72%
94.05%
年份 权益乘 数 行业平 均资产 负债率
2008 2.04 2.26
2009 1.99 2.09
2010 1.94 2.22
• 从产权比率表格分析，宝钢三年内所有者 提供的资本大于借入资本，企业基本财务 结构稳定，债权人权益的保障程度提高， 承当的风险变小，企业的长期偿债能力良 好。 但产权比率一般认为1：1好，若比率低于 100%，企业不能充分地发挥负债的财务杠 杆效应。
宝山钢铁股份有限公司 偿债能力分析
目录
公司简介 公司2008—2010年资产结构 公司偿债能力分析： 1. 短期偿债能力分析 2. 长期偿债能力分析 3. 2008-2010年宝钢股份大环境 总结
宝山钢铁股份有限公司
• 宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股 份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合 企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、 管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国 际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。 《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界 钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也 是未来最具发展潜力的钢铁企业。
￥29,201,535,339.29 ￥99,923,481,740.22 ￥78,635,305,664.75 ￥22,583,995,111.41 ￥101,219,300,776.16 ￥201,142,782,516.38
￥31,546,629,711.45 ￥104,722,608,263.74 ￥81,668,448,384.30 ￥29,674,047,101.69 ￥111,342,495,485.99 ￥216,065,103,749.73
利息费用
￥355,730,320.99
￥240,456,545.77
￥289,681,337.11
年份 利息保障倍数
2008 23.92
2009 31.34
2010 59.95
• 可以看出宝钢股份的利息保障倍数很高，这主要 在于企业长期负债少，利息支出项目少，导致其 值相当的高。说明宝钢长期负债的压力相对来说 小。 • 同时我们可以看出10年宝钢的利润总额比09年提 升了 ￥9,781,677,634.60 。使得利息保障倍数 提高了一倍，表明企业的实力的雄厚，以及强大 的长期偿债能力。当低潮一过，企业将能快速恢 复，打开局面
2008-2010年宝钢股份资产结构表
年份 资产 货币资金 ￥5,565,783,514.89 ￥5,558,276,146.91 2008 2009 2010
￥9,200,675,786.05
交易性金 融资产 应收帐款
￥1,141,165,158.85
￥546,377,068.35
￥297,133,851.72
• 从权益乘数分析，宝钢的权益乘数逐渐减 少，企业股东权益占资产的比重增加，企 业负债减少，并且乘数最后低于2，看出宝 钢负债程度不高，自有资本略高于负债资 本，表明宝钢的长期偿债能力高。 • 另外从宝钢的权益乘数均低于行业平均水 平来看，在行业中宝钢股份的长期借债能 力较其他企业具有很大的优势
• 根据资产结构表可以看出，宝钢股份公司 的运营状况正不断好转，而且从上述两个 方面看出，来自股东的资本增加。说明了 企业股东对企业前景看好 ，企业正逐步上 升，其长期偿债能力非常好。