创业板上市公司规范运作与发展培训--创业板退市制度介绍
完善创业板退市制度真正建立优胜劣汰的市场机制
表１
证 券 市 场 名称
海 外主 要成熟 证券市 场 的退市标 准一 览表
上 市公 司退 市标 准
在 美 国 ， 市公 司 退 市标 准主 要 包括 ： 权 的 分散 程 度 、 权 结 构 、 营 业 绩 、 产 规 模 和 股 上 股 股 经 资 利分配情况。纽约证交所规 定， 上市公 司只要符合以下条件之一就 必须退 市： １ 股 东少于 （） ６ ０个， 有 １０股以上的股 东少于 ４ ｏ个 ； ２ 社会 公众股 东持有股 票 少于 ２ ０ 持 ０ ０ （） ０万股， 或其 纽 约证 交所 总 市值 少于 １０ 万美 元 ；３ 过 去 ５年 经 营亏损 ；４ 总 资产 少 于 ４０万 美元 ， ０ （） （） ０ 并且 过 去 ４年 （ Ｙ Ｅ Ｎ Ｓ） 每 年 亏 损 ；５ 总 资 产 少 于 ２ｏ万 美元 ， （） ｏ 并且 过 去 ２年每 年 亏损 ；６ 连 续 ５年 不 分 红 利 。此 （） 外 ， 交 所对 上 市 公 司 终 止上 市也 作 了比 较 具 体 的 规 定 ， 要 包括 ： １ 社 会 公 众 股 东数 量 组 主 （） 达 不到 交 易所规 定的 标 准 ；２ 股 票 交 易 量极 度 萎 缩 ， 于 交易 所规 定 的 最低 标 准 ； ３ 因 资 （） 低 （） 产 处置 、 资产冻结等因素， 使公 司失去持续经营能力 ；４ 法 院宣布该公 司破产清算 ； ５ 财 （） （） 务 状 况 和 经 营 业绩 欠 佳 ；６ 不履 行 信 息披 露 义务 ；７ 违 反 有 关 法律 ；８ 违反 上 市 协议 。 （） （） （）
收稿 日期 ： １ ０ ２ ２ ０— ６— ８ ０ 作 者 简 介 ： 峥 嵘 （ ９９一） 江 苏 南 京 人 ， 陈 １６ ： 海通 证 券 研 究 所 高 级分 析 师 。
创业板st 退市规则
创业板st 退市规则创业板ST退市规则近年来，创业板ST退市规则备受关注。
作为中国资本市场的重要组成部分，创业板为许多企业提供了融资和发展的机会。
然而，随着市场的发展和监管的加强，创业板ST退市规则也日益严格。
创业板ST退市规则主要包括以下几个方面：首先，对于连续两年亏损的公司，将被列为ST股票。
这是因为连续亏损可能意味着企业的经营状况不佳，存在较大的风险。
其次，ST股票将被暂停交易，并进行退市风险警示。
在这个阶段，企业需要采取措施改善经营状况，以避免被退市。
第三，如果企业连续三年亏损，并且无法在一定期限内恢复盈利，将被终止上市，即被退市。
最后，退市的企业将被转入创业板风险警示股票，投资者可以自主选择是否继续持有。
创业板ST退市规则的实施旨在保护投资者利益和市场稳定。
一方面，连续亏损的企业可能存在财务造假等风险，给投资者带来损失。
通过退市规则，可以及时排除这些风险，并保护投资者的权益。
另一方面，创业板ST退市规则也对企业提出了严格要求，促使其加强内部管理，提高经营水平。
只有具备良好的经营状况和潜力的企业，才能够在创业板上市并持续发展。
然而，创业板ST退市规则也面临一些挑战和争议。
一方面，一些企业可能因为暂时的经营困难而被列为ST股票，但实际上具备良好的发展潜力。
这就需要监管机构在实施退市规则时要权衡企业的实际情况，确保不会过度严厉地对待亏损企业。
另一方面，创业板ST退市规则对于投资者而言也存在一定的风险。
投资者需要及时了解企业的经营状况和退市风险，以做出明智的投资决策。
创业板ST退市规则在保护投资者利益和市场稳定方面发挥了重要作用。
通过严格的退市规则，可以排除潜在的风险，促使企业加强管理，提高经营水平。
然而，退市规则也需要权衡企业的实际情况，确保公平公正地对待亏损企业。
投资者也需要加强风险意识，及时了解企业的退市风险，以做出明智的投资决策。
只有在监管机构、企业和投资者的共同努力下，创业板ST退市规则才能更好地发挥作用，推动资本市场的健康发展。
创业板上市公司规范运作与发展培训创业板退市制度介绍
市保荐书应当包括： ➢ 关于暂停上市期间公司主营业务未发生重大变化的说
明
完善恢复上市的审核标准
明确限定补充材料的期限
➢ 针对目前通过“借壳”实现恢复上市的暂停上市公司 大多数以补充材料为由，拖延时间维持上市地位并重 组的现象，对申请恢复上市过程中公司补充材料的期 限作出明确限制，要求公司必须在三十个交易日内提 供补充材料，期限届满后将不再受理新增材料的申请
完善恢复上市的审核标准
以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为恢复上 市的盈利判断标准
➢ 防止创业板公司通过一次性的交易、关联交易等非经常 性收益调节利润规避退市的行为。
➢ 深市主板历史上共有30家因连续三年亏损而暂停上市的 公司实现了恢复上市，其中有24家公司“扣非”后的净 利润为负。
不支持暂停上市公司通过借壳方式恢复上市
终止上市风险提示时点
公司可能出现终止上市风险的，应当在以下时点首次发布公 司股票可能被终止上市的风险提示公告，之后每五个交
易日发布一次： ➢ 连续三年亏损，连续两年资产为负，连续两年审计报告
为否定或者拒绝发表意见的，在披露定期报告时； ➢ 预计或者知悉追溯调整导致最近两年净资产为负时； ➢ 第二次被公开谴责时（36个月内）； ➢ 预计或者知悉公司解散时； ➢ 收到法院受理公司重整、和解或者破产清算申请的裁定
➢ “壳资源” 炒作盛行 ➢ 内幕交易和市场操纵行为时有发生 ➢ 投资者“理性投资理念”的缺失
完善创业板退市制度的现实意义
➢可以建立优胜劣汰机制，进一步优化资源配置 功能，保证创业板市场的长远健康发展
➢可对主板退市制度的改革完善发挥探索及示范 作用
➢有利于培育投资者和整个市场的风险意识，遏 制投机炒作行为，促进理性投资文化的建立
创业板st退市规则
创业板st退市规则
创业板ST退市规则
一、连续亏损
根据创业板退市规则，上市公司连续两年出现亏损，将被实施退市风险警示（ST）。
如果公司在接下来的一个会计年度内仍然无法实现盈利，则将面临终止上市的风险。
二、暂停交易与风险警示
在连续亏损的背景下，上市公司将被实施退市风险警示，股票简称前将加上“ST”标记。
如果公司存在其他违规行为或重大风险事项，其股票还可能被实施其他风险警示，例如“*ST”。
此时，公司股票将被暂停上市，直至满足恢复上市的条件。
三、终止上市
如果上市公司未能在规定时间内消除退市风险警示，或者未能在规定时间内提交符合要求的财务报告，或者公司已经资不抵债，那么创业板将会终止该公司的上市资格。
在终止上市后，公司需要按照规定进行清算或资产重组，并在完成相关手续后向交易所申请重新上市。
需要注意的是，创业板退市规则的执行力度和标准可能随着市场环境和监管政策的变化而变化。
因此，投资者在投资创业板股票时需要了解相关的退市风险和监管政策，并做出合理的投资决策。
创业板退市新规定
创业板退市新规定随着中国经济的快速发展，创业板市场的规模和影响力也不断增强。
然而，由于监管不严，一些公司存在财务造假、违规行为等问题，给市场秩序带来了一定的风险。
为了加强市场监管，提高上市公司的质量和透明度，创业板退市新规定在去年正式出台。
首先，新规定从收入和利润两个方面对上市公司的绩效进行了评估。
根据新规定，如果一个公司连续三年净利润为负，或者连续三年运营收入不达标，就将面临退市风险。
这一规定的出台，有利于提高上市公司的盈利能力和经营质量，减少财务造假等问题的发生。
其次，新规定对信息披露进行了强化。
根据新规定，上市公司必须按照规定的时间表和格式对重大事项、财务状况等信息进行披露，确保投资者能够及时获得准确的信息。
同时，新规定还规定了对违规行为的处罚措施，包括罚款、撤销上市资格等，以及对高管的追究责任。
这些措施有利于提高市场的透明度，减少不实信息和虚假宣传的出现。
再次，新规定加强了投资者保护措施。
根据新规定，上市公司在发生重大事项或者对外发布重要公告时，必须要保证公告内容真实、准确。
同时，新规定还规定了上市公司应当及时回应投资者的咨询和投诉，以满足投资者的合理需求。
这些举措有助于维护投资者的权益，增强市场参与者的信心。
最后，新规定还对创业板市场的整体风险进行了评估和管理。
根据新规定，证监会将定期对创业板市场的风险进行评估，随时采取必要的措施加以防范和化解。
这一举措有助于保持市场的稳定性和健康发展，防止市场风险蔓延。
总之，创业板退市新规定的出台，在加强市场监管、提高上市公司质量、保护投资者权益等方面发挥了积极的作用。
然而，新规定的实施仍然需要进一步加强配套措施和监管力度，以确保其有效性和可操作性。
只有通过全面深化改革和加强监管，才能够推动创业板市场的稳定发展，为国内外投资者提供更加可靠的投资渠道。
创业板退市制度
历史上看，主板出现退市公司的现象极少，而中小板从未出现过退市公司。
能否真正改变股市垂死不退的现象尚需时间检验
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创业板退市制度对市场整体影响有限
关键在于真正的落实执行 退市惩戒机制要及早跟上
确认所选股票中是否存在公司基本面“困难户”，务必避免有退市风险的 个股！
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创业板退市制度对市场整体影响点评
成熟市场的一小步，A股市场的一大步
起到警醒和鞭策更多上市公司的作用，有利于中国股市的健康发展。
制度出台的目的并不在于让某些公司出局
退市涉及各种复杂关系，不仅涉及职工和债权人事项，也涉及地方政府和部门，更
涉及成千上万投资者的切身利益
除了对创业板的影响外，将对形同虚设的主板退市制度的改革产生推动作用。
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证券代码 300111
证券简称 向日葵
所属行业 电气设备 下滑，今年有可能继续亏损。
点评 2011年扣非后实际亏损，基本面较差的光伏组件企业，受困于组件价格不断 公司发展前景不容乐观，有亏损可能。MMORPG行业景气度下滑，公司作为二
300052 300081 300264
中青宝 恒信移动 佳创视讯
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创业板退市制度解读
2012年5月4日 上海博润投资管理有限公司 Shanghai Broad Resources Investment Management Co., Ltd.
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目录
一、创业板退市制度细则解读 二、面临退市压力的企业 三、创业板退市制度出台对市场的影响
创业板退市制度落地
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4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），并自 2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。 本次修订《创业板上市规则》，主要是将《关于完善创业板退市制度的方案(征求意见稿)》 内容落实到《创业板上市规则》的具体条款，包括以下六个方面：
深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引
深圳证券交易所创业板上市企业规范运作指导第一章总则为了规范创业板上市企业（如下简称“上市企业”）旳组织和行为，保护上市企业和投资者旳合法权益，增进上市企业质量不停提高，推进创业板市场健康稳定发展，根据《中华人民共和国企业法》（如下简称《企业法》）、《中华人民共和国证券法》（如下简称《证券法》）等法律、行政法规、部门规章、规范性文献和《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（如下简称《创业板上市规则》），制定本指导。
1.2 本指导合用于股票在深圳证券交易所创业板上市旳企业。
上市企业及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人、收购人等自然人、机构及其有关人员，以及保荐机构及其保荐代表人、证券服务机构及其有关人员应当遵遵法律、行政法规、部门规章、规范性文献、《创业板上市规则》、本指导和本所公布旳细则、指导、告知、措施、备忘录等有关规定（如下简称“本所其他有关规定”），诚实守信，自觉接受本所和其他有关监管部门旳监督管理。
上市企业应当根据国家有关法律、行政法规、部门规章、规范性文献、《创业板上市规则》、本指导、本所其他有关规定和企业章程，建立规范旳企业治理构造和健全旳内部控制制度，完善股东大会、董事会、监事会议事规则和权力制衡机制，规范董事、监事、高级管理人员旳行为及选聘任免，履行公平信息披露义务，积极承担社会责任，采用有效措施保护投资者尤其是中小投资者旳合法权益。
第二章企业治理构造第一节独立性上市企业应当与控股股东、实际控制人及其控制旳其他企业旳人员、资产、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算、独立承担责任和风险。
上市企业旳人员应当独立于控股股东、实际控制人及其控制旳其他企业。
企业旳经理人员、财务负责人、营销负责人和董事会秘书不得在控股股东、实际控制人及其控制旳其他企业中担任除董事以外旳其他职务，不得在控股股东、实际控制人及其控制旳其他企业领薪，上市企业旳财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制旳其他企业中兼职。
上市公司规范运作指引讲解(一)2024
上市公司规范运作指引讲解（一）引言：上市公司的规范运作对于保护投资者权益、促进市场健康发展至关重要。
作为上市公司管理者或投资者，了解上市公司规范运作的指引是非常必要的。
本文将重点介绍上市公司规范运作指引的相关内容，帮助读者更好地理解上市公司运作的规范要求和标准。
1. 公司治理1.1. 明确的公司治理结构：确保公司治理结构健全，明确董事会、监事会和高级管理层的角色和职责。
1.2. 有效的董事会运作：确保董事会成员独立性、多样性和透明度，促进决策的科学性和公正性。
1.3. 健全的内部控制制度：建立内部控制制度，加强公司业务运作的监督和管理。
1.4. 公司治理信息披露：按照规定披露公司治理相关信息，提高信息透明度和投资者知情权。
2. 财务管理2.1. 健全的财务制度：建立健全的财务制度和流程，确保财务信息的准确性和可靠性。
2.2. 规范的财务报告：按照会计准则编制财务报告，并确保报告真实、准确地反映公司的财务状况和经营成果。
2.3. 内部审计和风险控制：建立内部审计机构和风险管理制度，有效识别和控制风险。
2.4. 财务信息披露：按照规定披露财务信息，提高投资者对公司财务状况的了解。
3. 经营管理3.1. 健全的经营决策机制：建立科学的经营决策机制，确保决策的合法性、公平性和透明度。
3.2. 市场竞争合规：遵守相关法律法规，维护市场竞争的公平和自由。
3.3. 人力资源管理：建立完善的人力资源管理制度，提高员工素质和工作效率。
3.4. 企业社会责任：积极履行企业社会责任，关注环境保护和社会发展。
4. 资本运作4.1. 资本市场运作合规：遵守股票发行、交易和信息披露的相关规定，保障股东权益和市场秩序。
4.2. 上市与退市规范：按照上市公司的规定程序进行上市，严格执行退市制度。
4.3. 资本运作风险防范：加强对股权分置改革、重大资产重组等关键环节的风险管理和防范。
4.4. 投资者关系管理：建立健全的投资者关系管理制度，保护投资者权益和增进投资者信任。
创业板退市规则
创业板退市规则创业板退市规则创业板退市规则是指在我国A股市场中，针对创业板上市公司实施退市制度的相关规定。
退市是指将上市公司从证券交易所摘牌，不再具备上市交易的资格和权利。
创业板是中国证券市场中一种特殊的板块，旨在为创新型、高成长的初创企业提供融资和发展平台。
然而，由于创业板上市门槛相对较低、公司发展风险较高等原因，部分创业板上市公司可能会出现业绩下滑、经营困难等问题，需要被退市清理出市场。
创业板退市规则的制定，旨在维护证券市场的健康稳定，保护投资者权益，促进市场的规范发展。
以下是创业板退市规则的主要内容：一、主动退市1.连续三年亏损：如果创业板上市公司连续三年出现亏损，且累计亏损超过公司股本的百分之二十五，则交易所将暂停公司股票交易，公司将被实施摘牌。
2.已股票面值相应比例减少：如果公司连续三年盈利，但公司的股票面值已经减少到原股票面值的百分之二十五以下，则交易所将暂停公司股票交易，公司将被实施摘牌。
3.财务稳定性指标不符合要求：如果公司在两个会计年度内连续发生不符合规定的财务稳定性指标，则交易所将暂停公司股票交易，公司将被实施摘牌。
二、强制退市强制退市是指创业板上市公司出现严重违法违规行为，损害市场公平、公正、公开交易的原则，或者对投资者权益构成严重危害的情况下，根据具体情形采取的退市措施。
1.伪造、虚构重大信息：如果创业板上市公司在信息披露、会计核算等方面虚构重大信息，严重误导投资者或扰乱市场，将被实施强制退市。
2.损害投资者利益：如果创业板上市公司采用欺诈、虚假陈述、操纵市场等手段，损害投资者合法权益，将被实施强制退市。
3.严重违反法律法规：如果创业板上市公司严重违反相关法律法规，且影响较大、情节严重，将被实施强制退市。
三、退市程序和效果创业板退出的程序主要包括信息披露、证件申报、交易所审核等。
一旦创业板上市公司被决定实施退市，其股票将被暂停交易，并在一定期限内实施摘牌。
退市后，创业板上市公司要继续履行公司义务，如处理清算财产、履行员工权益等，并按照相关规定面向投资者进行信息披露。
创业板st条件新规
创业板st条件新规
2021年9月15日，中国证券监督管理委员会发布了《关于进一步规范创业板股票退市相关制度的通知》，其中规定了创业板ST股票的退市条件和程序。
具体规定如下：
1. 创业板ST股票的退市条件
（1）连续12个月亏损，且报告期净利润为负值。
（2）连续24个月不达到创业板市场的最低市值要求。
（3）连续3个月收到行政监管措施，且未能在规定期限内解决问题。
（4）公司重大信息披露违法行为，被证监会或地方证监局立案调查，且核实情况影响股票正常交易。
（5）公司涉嫌违法犯罪，被司法机关立案侦查，或者涉嫌组织、领导等严重违纪违法行为，被政府有关部门调查处理且情节严重。
2. 创业板ST股票的退市程序
（1）经证券交易所审核后，创业板ST股票将停牌，并公告退市风险警示内容。
（2）停牌期内，证券交易所将组织有关方面进行风险提示，督促公司改进、整改。
（3）若公司未能在规定时间内达到退市条件要求，证券交易所将作出退市决定，并公告退市决定，退市股票将被摘牌。
（4）退市企业应按照相关规定终止上市公司身份，就股权转让、债务清偿等事项向股东和债权人进行说明，保护合法权益。
总体来说，新规将创业板ST股票的退市条件和程序进一步严格化，加强股市监管，保护投资者利益。
[创业板“退市新政”解读] 创业板退市新规定
![[创业板“退市新政”解读] 创业板退市新规定](https://img.taocdn.com/s3/m/95935c30bb4cf7ec4bfed090.png)
[创业板“退市新政”解读] 创业板退市新规定一、引言2012年4月20日，深交所发布了创业板股票上市规则，并自5月1日起施行。
新规则的实施不仅完善了创业板退市制度，也有利于创业板市场的长远发展，对主板、中小板退市制度的改革、完善具有探索和示范作用。
二、原退市制度执行效果及其缺陷2001年，我国资本市场主板退市制度正式实施。
自退市制度实施至今，深市共有37家退市公司，主要原因是连续亏损，占比达到66%，要约收购、吸收合并退市的比例分别位居第二位与第三位。
原退市制度在实际运行中显现出一些缺陷。
首先，以利润指标“连续亏损”作为退市标准较为单一，缺乏多维的考虑。
其次，原退市制度关于暂停上市公司恢复上市的程序和标准并不完善，众多“*ST”公司通过关联交易等非经常性收益调节利润以规避退市的行为。
另外，通过借“壳”的方式实现恢复上市，这使得炒“壳”现象频频出现。
最后，旧制度实施“退市风险警示处理”措施，这使得交易市场出现恶炒“*ST”股票的现象。
三、创业板“退市新政”与原退市制度的对比研究5月1日实施的退市制度主要从以下方面完善了创业板现行退市制度。
第一，丰富了退市标准体系，增加两个退市条件。
1.连续受到交易所公开谴责。
新规则规定，36个月内累计受到交易所公开谴责三次，36个月即终止上市。
此举有利于防止部分上市公司虽然财务指标没有达到退市标准却经常发生重大不规范行为，有助于提高监管的威慑力。
2.股票成交价格连续低于面值。
避免了原退市条件下主要以“连续亏损”作为标准的单一性，引入反映市场效率的指标，有助于建立多元化的退市指标体系。
第二，新政规定不允许暂停上市公司通过“借壳”恢复上市。
这将有利于创业板市场优胜劣汰市场机制的发挥，克服暂停上市公司通过各种手段调节利润以规避退市的现象发生。
另外，规定不允许暂停上市公司通过借“壳”恢复上市，将有利于防止“壳资源”的炒作现象。
第三，缩短了部分退市条件的退市时间。
“退市新政”将触发净资产为负和成交量连续120个交易日低于100万股这两条退市条件的退市时间缩短，并更加严谨地将追溯调整的因素考虑进净资产指标的计算中，将在很大程度上提高退市的效率，有利于退市难问题的进一步解决。
论我国创业板直接退市制度——以投资者利益保护为视角
Le∞I S y st e m A nd Soci et y 圈圈譬圈匿鎏銎竺塑望型f叁垒!圭塾金论我国创．业板直‘接退市制度——以投资者利益保护为视角张菊摘要合理的退市制度安排是资本市场优化资源配置的基础，也是保护投资者利益的前提。
目前上市公司的退市门槛太高，存在退市标准易于规避，退市时间长、渠道单一等问题。
创业板市场应从设立之初即实行严格的退市制度，才能更好发挥资源优化配置功能、维护市场秩序、保护广大中小投资者的利益。
关键词退市机制直接退市投资者利益保护中图分类号：D922．28文献标识码：A文章编号：1009．0592(20l O)11．096．02刚刚开启近半年的中国创业板市场，已出现诸多值得警惕的现象。
首先，创业板企业应有的高成长的特性未能在现实中得到有效体现。
相关数据表明，创业板公司2009年的业绩增长低于深圳主板市场2．07个百分点。
其次，创业板公司“业绩变脸”过快。
在当前创业板高估值、高币值背后，若没有业绩的高增长相配合，那么二级市场风险的集聚对于投资者而言将是非常残酷的。
当然，没有任何机制可以保证上市公司的业绩和发展空间必然会给投资者带来回报，单就创业板市场退市环节而言，直接退市在实现市场优胜劣汰、提高创业板质量从而更好保障投资者利益等方面不失为一种更优的制度选择。
一、实行直接退市制度的必要性我国创业板借鉴海外创业板退市制度，在《深圳证券交易所创业板股票上市规则(意见稿)》(以下简称《意见稿》)的退市标准体系虽较主板市场更灵活与多元化，但总体上仍体现了“重上市、轻退市”的老思路。
因此，对于刚刚设立的创业板市场而言，在吸取主板市场退市制度的经验和教训的基础上，实行直接退市制度，对于创业板的健康发展和投资者利益的保护有着十分重要的意义。
(一)防范主板市场退市制度弊端再现我国证券市场建设18年来，沪深两市现共有1600多家上市公司，截至2009年8月19日，曾经和现在暂停上市的公司共86家，其中最终恢复上市的53家，占61％；而最终强制退市的不到68家，仅占原上市公司总数的4％左右，证明我国主板市场上市公司退市的难度较大，退市机制不畅(数据来源于w i l l d资讯)。
创业板退市制度
4. 其他特别处理
• 最近一个会计年度审计结果显示股东权益为负值（中小 板、创业板另有规定） • 注册会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告 （中小板、创业板另有规定） • 申请并获准撤销退市风险警示、恢复上市的公司最近一 个会计年度的审计结果显示主营业务未正常运营或扣除 非经常性损益后的净利润为负值 • 公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不 能恢复正常的 • 公司主要银行帐号被冻结 • 董事会无法正常召开会议并形成董事会决议的 • 公司向控股股东或其关联方提供资金或违反规定程序对 外提供担保且情形严重的（即时处理）
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2. 《证券法》关于终止上市的规定
• 第五十六条 上市公司有下列情形之一的，由 证券交易所决定终止其股票上市交易： • （一）公司股本总额、股权分布等发生变化不 再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内 仍不能达到上市条件； • （二）公司不按照规定公开其财务状况，或者 对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正； • （三）公司最近三年连续亏损，在其后一个年 度内未能恢复盈利； • （五）公司解散或者被宣告破产； • （六）证券交易所上市规则规定的其他情形。
退市标准的修订 明确股权分布不符合条件的具体情形
连续20个交易日公司社会公众股股东持股比例低于25％（4亿 元股本以上的不低于10％） 社会公众股：持股10%以上股东及其一致行为人、公司董监高 及其关联人以外的公司股东所持股份
明确股份分布不符合条件的退市程序:1+6+6
在停牌后1个月内未提出申请或方案未获同意，将被终止上市； 在1个月内提出解决方案并获同意的，股票复牌并实行*ST 实施方案的6个月内股份分布仍不能符合条件，将被暂停上市 暂停上市的6个月内股份分布仍不能符合条件，将被终止上市
科创板退市机制和创业板减持制度
科创板退市机制和创业板减持制度一、强制退市的情形有哪些？一、交易类强制退市1、连续120个交易日通过上/深交所交易系统实现的累计股票成交量低于500万股，或者连续20个交易日每日股票收盘价均低于人民币1元（面值退市）；2、上市公司股东数量连续20个交易日（不含公司首次公开发行股票上市之日起20个交易日）每日均低于2000人；3、上市公司连续20个交易日在上/深交所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元。
二、财务类强制退市1、最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元；2、最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；3、最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告；4、中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度经审计的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及第1项、第2项情形的。
三、规范类强制退市1、因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正；2、未在法定期限内披露半年度报告或者经审计的年度报告，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未披露；3、因半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告或年度报告的真实性、准确性和完整性，且未在法定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正；4、因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被本所要求限期改正但公司未在规定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正；5、因公司股本总额或股权分布发生变化，导致连续20个交易日不再具备上市条件，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的下一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌1个月内仍未解决；6、公司可能被依法强制解散或法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请等。
新规创业板退市流程
新规创业板退市流程新规创业板退市引言近日，中国证券监督管理委员会发布了关于创业板退市的新规定。
这一系列规定旨在规范创业板上市公司的经营行为，提升市场健康发展。
本文将详细介绍新规创业板退市的各个流程。
一、退市风险警示1.上市公司在连续两个会计年度亏损、无法继续经营、涉及违法违规行为等情况下，将面临退市风险警示。
2.退市风险警示期为12个月，上市公司需积极采取措施改进经营状况，以避免退市。
二、终止上市1.如果上市公司未能在退市风险警示期内改善业绩，证监会将决定终止其上市地位。
2.终止上市通常需要满足连续两年净资产为负、无法继续经营等条件。
三、停牌和退市整理期1.一旦上市公司进入退市整理期，其股票将暂停交易，直至最终退市。
2.停牌期间，可以进行交易咨询、提起上市复审申请等。
四、临时例外1.如果上市公司涉及重大违法违规行为，证监会可直接决定其退市。
2.临时例外情况下，退市整理期将被缩短。
五、后续程序1.退市后的公司需履行清算义务，并接受监管机构的监督。
2.投资者继续持有退市公司股票的，可以在指定时间内申请股东大会或聘请专业机构处理。
结论新规创业板退市的实施将为创业板市场注入更多活力，保护投资者利益。
上市公司将面临更高的经营要求和责任，这有助于提升市场规范发展水平。
然而，退市制度的完善还需进一步探索和完善，以适应市场变化的需求。
以上是新规创业板退市的相关流程，希望可以为读者提供一定的参考。
让我们共同期待创业板市场更加健康和可持续的发展！。
创业板股票退市的三种情形
财务类的强制退市：
(一)一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元或者是经追溯重述后的最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元。
(二)最近一个会计年度末经审计的净资产为负或者经追溯重述后的最近一
个会计年度末净资产为负等。
规范类强制退市：
(一)没有在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，并且公司在股票停牌以后的两个月内还是没有进行披露。
(2)因为财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，中国证监会要求进行改正。
但是公司没有在规定期限内改正的。
只有公司在股票停牌两个月里仍然没有进行改正的。
(3)因为规范运作存在重大缺陷或者是信息披露，被交易所责令改正，但是公司未在规定期限内改正的。
之后公司还是没有在股票停牌后两个月内进行更正。
(四)公司股权或者总股分布发生变化，导致连续20个交易日不再符合上市条件。
并且在规定期限内还没有解决的。
创业板退市制度是怎样的
创业板退市制度是怎样的创业板退市制度是指对于在中国创业板上市的公司，如果其业绩连续三年亏损达到一定程度或者持续三年亏损，或者其他重大违法违规行为，证监会可以决定将该公司股票终止上市，即实施退市。
创业板退市制度的设立旨在保护投资者利益，促进市场健康发展，规范上市公司行为。
首先，创业板退市制度明确了退市的标准。
根据《创业板公司首次公开发行股票并上市管理办法》和《上市公司重大违法强制退市实施办法》等相关法规，创业板退市的主要标准包括连续三年亏损达到一定程度或者持续三年亏损；公司主要业务被立案调查或者被采取其他重大监管措施；虚构交易、信息披露违法等其他严重违法违规行为。
这些标准的设立旨在保证创业板上市公司在经营过程中能够严格遵守法律法规，并有一定的盈利能力。
其次，创业板退市制度规定了退市的程序和权限。
根据法律法规的规定，创业板的退市必须经过证监会的批准，并由创业板公司交易所进行实施。
证监会对于创业板退市的决定必须依法依规，公正透明，并听取了创业板上市公司的申辩意见。
证监会在决定撤销公司股票上市的同时，往往还会对公司主要负责人进行相应的处理，以便对违法违规行为进行约束和打击。
再次，创业板退市制度为投资者提供了相应的保护措施。
根据相关法律法规和交易所规则，创业板上市公司退市后，公司股票将在交易所上从正常交易变为退市整理交易，投资者有权利继续在交易所上挂单交易或者卖出手中的股票。
同时，退市整理期间，交易所将加强对退市公司的信息披露监管，确保投资者得到及时和准确的信息。
此外，退市公司也要履行相应的信息披露义务，及时公告退市风险和可能影响股价变动的因素，保护投资者合法权益。
最后，创业板退市制度在实施过程中，注重监管的灵活性和适应性。
创业板退市制度允许证监会根据市场情况和监管需要，适时地修改和完善退市制度。
例如，根据《创业板首次公开发行股票并上市管理办法》的规定，对于涉及虚构交易的公司，证监会可以直接采取先行停牌，并展开事先调查的强制退市措施，以最大限度地保护投资者利益。
创业板退市规定
创业板退市规定一、背景介绍创业板是中国股票交易市场的一种特殊板块，旨在支持创新型企业的发展。
然而，由于种种原因，一些创业板公司会陷入困境，经营状况恶化，甚至出现违法违规行为，这就涉及到创业板退市规定。
本文将对创业板退市规定进行详细介绍。
二、创业板退市规定的目的和意义创业板退市规定的目的是保护投资者利益、规范市场秩序、促进创业板公司的健康发展。
通过建立合理的退市机制，能够及时清理、处置经营不善的创业板公司，防止投资者损失进一步扩大，维护市场的稳定和公平。
三、创业板退市的标准1.经营状况指标创业板公司若连续两年亏损，或连续三年净资产为负，或连续两年经营活动现金流为负，则具备退市条件。
2.股权结构指标如果创业板公司的控股股东或实际控制人发生重大失信行为，或者出现重大违法违规行为，被有关监管部门进行处罚或调整，且对公司的影响较大，也可能引发退市。
3.重大违规行为创业板公司若出现重大违规行为，如虚假陈述、内幕交易、操纵股价等，也会引起退市程序。
四、创业板退市的程序1.退市风险警示创业板公司一旦符合退市标准，交易所将发布退市风险警示，提醒投资者注意相关风险。
2.审核程序创业板公司被确定为退市风险警示后，交易所将组成专门的审核委员会，对公司的经营情况和违规行为进行综合评估。
公司有权进行申辩，并提供相关证据。
3.退市决定审核委员会在评估完毕后，将对公司是否退市做出决定。
若决定退市，则需经相关监管部门批准后，交易所将公告公司即将退市的决定。
4.退市程序创业板公司退市后，交易所将终止其股票的交易，并根据相关规定，进行退市清算和投资者赔偿的安排。
五、创业板退市规定的影响和启示1.倒逼公司规范运营创业板退市规定强化了公司的自我约束和规范经营的意识。
面对退市风险，公司将加强财务管理、完善内部控制体系，提升经营水平，避免触碰退市线。
2.加强市场监管创业板退市规定对于加强市场监管具有重要意义。
通过严格的审核程序和退市决策，监管部门能够及时发现和处理违法违规行为，捍卫市场秩序。
我国创业板市场退市制度浅析
我国创业板市场退市制度浅析创业板市场是我国股票市场中的一个重要部分，致力于为优秀的创新型企业提供融资渠道。
然而，股市存在着风险，一些企业可能会因为种种原因而面临退市的风险。
为了保护股东利益和市场稳定，我国创业板市场建立了一套相对完善的退市制度。
本文旨在对我国创业板市场退市制度进行浅析。
首先，创业板市场的退市制度依据公司法、证券法等相关法律法规进行管理。
创业板市场的退市主要分为强制退市和自愿退市两种方式。
强制退市是指企业出现主营业务持续亏损、破产清算、股票连续停牌等重大违法违规行为，符合退市条件的情况下，依法予以退市处理。
自愿退市是指企业根据自身情况，经过自愿申请和交易所审核的情况下，选择退市。
这两种退市方式在一定程度上保护了投资者利益并维护了市场秩序。
其次，退市制度对于创业板公司来说是一个有利有弊的制度。
从正面看，退市制度对于创业板市场来说是一种良性循环，有助于淘汰那些管理不善、业绩不佳的企业，提高市场整体质量。
退市制度的实施有助于保护各方利益，避免市场出现乱象，维护市场的稳定发展。
同时，退市制度也可以鞭策企业改善经营状况，提高企业内部治理水平。
从负面看，退市对于那些正处于发展阶段的企业来说可能带来一些风险，不利于企业长期发展。
因此，退市制度需要在执行过程中平衡各方利益，给予企业充分的时间和空间去改善。
再次，在退市制度的实施过程中，规范的审核程序和严格的标准至关重要。
创业板的退市制度从立项审批、公开征求意见、公告等环节进行，确保了退市决策的公开透明。
同时，标准化的退市标准也保证了审核程序的严谨性和公正性。
例如，创业板市场针对一个企业连续两年亏损、最近一个会计年度亏损的主要原因是无法支付到期债务或无法解除适用特别处理措施等情况，可以予以退市。
这些严格的审核程序和标准确保了退市制度的有效执行和公正性。
最后，随着我国创业板市场的不断发展和完善，退市制度也需要进一步完善和。
首先，可以加强对企业内部治理的监管力度，提高企业经营水平。
创业板上市公司规范运作指引(深圳证券交易所 规范运作指引)
创业板上市公司规范运作指引(深圳证券交易所规范运作指引)1：创业板上市公司规范运作指引1. 公司治理\t1.1 董事会设置与运作\t\t1.1.1 董事会成员的组成与选举\t\t1.1.2 董事会议事规则\t\t1.1.3 董事会职责与权限\t\t1.1.4 董事会决策程序\t\t1.1.5 董事会与高层管理层的关系\t1.2 独立董事\t\t1.2.1 独立董事的资格与选拔\t\t1.2.2 独立董事的职责与权限\t\t1.2.3 独立董事的责任与义务\t1.3 高级管理层\t\t1.3.1 高层管理层的组成与选拔\t\t1.3.2 高层管理层的职责与权限2. 资本运作\t2.1 股权结构\t\t2.1.1 股东权益的保护与约束\t\t2.1.2 股权变动的公告与披露\t\t2.1.3 股东大会的召开与决策\t2.2 资本增减\t\t2.2.1 股权融资的审批与披露\t\t2.2.2 资本减少与股份回购\t\t2.2.3 资本增减引起的权益变动处理3. 经营活动\t3.1 准备上市\t\t3.1.1 上市申请的准备工作\t\t3.1.2 上市计划的制定与实施\t\t3.1.3 上市过程中的信息披露\t3.2 上市后运作\t\t3.2.1 上市后绩效与财务指标的披露\t\t3.2.2 上市公告的时效性与准确性\t\t3.2.3 上市公司的财务管理\t3.3 经营风险与控制\t\t3.3.1 经营风险的识别与评估\t\t3.3.2 风险管理与控制措施4. 监管与合规\t4.1 法律法规遵从\t\t4.1.1 法律法规的学习与沟通\t\t4.1.2 合法合规的运营管理\t\t4.1.3 信息披露的合规性与时效性\t4.2 内部控制与审计\t\t4.2.1 内部控制制度的建立与完善\t\t4.2.2 内部控制的监督与评估\t\t4.2.3 内部审计的职责与情况披露附件：本文档涉及附件详见附件1、附件2等。