财管第6章 营运资金
第6章营运资金管理cpwy
现金的管理
◆计算公式：
现金周转期=存货周转期+应收账款周转 期-应付账款周转期
现金周转次数=360/现金周转期 最佳现金持有量=预计现金年总需求量/现
金周转次数
现金的管理
[例]某公司计划年度预计存货周转期为90 天，应收账款周转期为40天，应付账款周 转期为30天，计划年度现金需求总额为720 万元，计算最佳现金持有量。
现金的管理
最佳现金持有量为：
Q*
2TF
K
成本
总成本 持有成本
转换成本
现金持有量
现金的管理
（4）成本分析模式
➢持有现金的成本：持有成本、管理成本 和短缺成本 ➢使上述三项成本之和最小的现金持有量就 是最佳现金持有量。
现金的管理
（5）随机模型
米勒（M·H·Miller）和奥尔（D·Orr）创建的确定最 佳现金持有量的模型，建立在企业的现金未来需求总 量和收支不可预测的前提下。
基本原理是：测算出一个现金持有量的控制范围，即 制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上 下限之内。当现金量达到控制上限时，用现金购入有 价证券，使现金持有量下降；当现金量降到控制下限 时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。
现金的管理
计算公式为：
R 3 3K 2 L
4i
其中：R为最佳现金持有量； K为有价证券每次转换的成本； i为有价证券的日利息率； δ为预期每日现金余额变化的标准差
计算公式：最佳现金持有量＝（上年现金平均占用 额－不合理占用额）×（1＋或－预期销售收入变动 的百分比）
其中：上年现金平均占用额是上年年初和年末现金占用额 的均值。
现金的管理
(2)现金周转模型
◆现金周转模型是根据现金周转期来确定最佳现 金持有量的方法。
财管第6章 营运资金
“我领大家过中级”《财务管理》第六章营运资金（上）营运资金就是流动资产减流动负债的余额，但本章的内容主要是讲流动资产的，包括现金、应收账款和存货。
一现金。
企业的现金不是“躺”在企业里“睡觉”的，而是需要企业打理的。
企业之所以持有现金不外乎三个目的：一是为了交易，就是买东西，没钱买不了东西是小孩也知道的道理；二是为了预防，企业的“一生”和人的一生一样，是不可能一帆风顺的，为了应付意外情况下的支出，，企业需要未雨绸缪；三是为了投机，就是让现金生“小”的，当然这是要冒一定风险的，有可能“小”的有了，“母亲”却死了，甚至有可能“母子”全都没有了。
企业持有现金是要付出一定代价的，包括持有成本（管理费+丧失的再投资收益所产生的机会成本）、转换成本（交易有价证券的费用）、短缺成本（现金持有量不足而又无法及时变现有价证券从而给企业造成的损失）。
其中，持有成本与现金持有量成正比例关系，转换成本、短缺成本与现金持有量成反比例关系。
大家对现金比较头疼的恐怕就是最佳现金持有量的确定，教材上讲述了两种模式，而这两种模式的学习方法是不一样的。
先说第一种：成本分析模式。
这里的成本仅包括丧失的再投资收益所产生的机会成本和短缺成本，不包括管理费和转换成本。
其中的丧失的再投资收益所产生的机会成本=平均现金持有量×有价证券利率（报酬率）。
大家在学习本部分内容时，能把教材上的【例6—1】弄懂就可以了。
该种模式学习时以理解为主。
再说第二种：存货模式。
该种模式下只考虑丧失的再投资收益所产生的机会成本和转换成本，不考虑管理费和短缺成本。
教材上给了两个公式（就是那两个带根号的公式），这两个公式的推导过程不必去管它，重要的是把这个公式记住，解答相关问题时，会套用公式就可以了。
该种模式学习时以记忆为主。
至于现金回收和现金支出的管理，看上几遍书，大致有个印象就可以了。
二应收账款。
应收账款的成本包括机会成本（日赊销额×平均收现期×变动成本率×资金成本率）、管理成本、坏账成本（赊销额×预计坏账率）。
2018中级会计职称-中级财务管理6营运资金管理
知识点1：营运资金的概念和特点。
1、营运资金的概念。
营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。
【提示】流动负债分类：
(1)以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。
(2)以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
2、应收账款的成本。
应收账款的成本主要有：应收账款的机会成本、应收账款的管理成本、应收账款的坏账成本。
3、应收账款的管理目标。
企业发生应收账款的主要原因是扩大销售，增强竞争力，其管理目标就是增加利润。这就需要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本费用之间做出权衡。
4、信用政策。
机会成本=交易成本，即平均现金持有量C/2×机会成本率K=交易次数T/C×每次交易成本F，即最佳现金持有量是：
最佳现金持有量C*=√（2倍交易次数T×每次交易成本F）÷机会成本率K。
(3)随机模型。
随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，通过现金波动的最高限额、最低限额和现金回归线进行现金控制。其计算公式如下：
(3)付款管理。
①使用现金浮游量；
②推迟应付款的支付；
③汇票代替支票；
④改进员工工资支付模式；
⑤透支；
⑥争取现金流出与现金流入同步；
⑦使用零余额账户。
知识点4：应收账款管理。
1、应收账款的功能。
企业通过提供商业信用，采取赊销、分期付款等方式可以扩大销售，增强竞争力，获得利润。赊销增加销售，减少存货。
2、短期融资券。
在我国，短期融资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期资金的直接融资方式。
财务管理课件——营运资金
第一节 营运资金的含义与特点
一、营运资金的含义
营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动 负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额=流动资产总额 -流动负债总额
二、营运资金的特点
营运资金的特点体现在流动资产和流动负债的特点上。
（一）流动资产的特点
（三）短缺成本
现金的短缺成本，是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包 括直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。
三、现金持有量的确定
确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式。
（一）成本分析模式
成本分析模式是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确 定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换 成本。
（二）存货模式
存货模式，是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量，其着眼点也是现金相关成本之和最低。
四、现金回收的管理
现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转。为此，企业应建立销售与收款业务控制制度，并且 根据成本与收益比较原则选用适当方法加速账款的收回。
现金回收主要采用的方法有邮政信箱法和银行业务集中法两种。
（二）管理成本
管理成本，即对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录 费用、收账费用等。
（三）坏账成本
坏账成本，即因应收账款无法收回而给企业带来的损失。这一成本一般与应收账款数量同方向变动，即应收 账款越多，坏账成本也越多。基于此，为规避发生坏账成本给企业生产经营活动的稳定性带来的不利影响，企 业应合理提取坏账准备。
财务与会计第六章营运资金管理
第六章营运资金管理一、本章概述本章首先解析了营运资金管理的内容，继而对现金、应收账款及存货等流动资产管理作了全面案例解析，最后对短期借款及商业信用筹资等流动负债的管理作了阐述。
二、关键考点1.流动资产的特点及管理要求；2.现金管理的目标、方法以及最佳现金余额的确定；3.应收账款管理的目标、信用政策的内容以及信用政策决策；知识点营运资金管理的主要内容一、营运资金的概念及特点（一）营运资金的概念1.广义概念：企业流动资产总额2.狭义概念：流动资产减去流动负债的余额（本教材采用的是狭义概念）（二）营运资金的特点1.来源多样性2.数量波动性3.周转短期性二、营运资金管理策略（一）流动资产的投资策略1.紧缩流动资产投资策略（1）策略内容维持低水平的流动资产与销售收入比率，此处的流动资产包括存货、应收款项及现金，不包括股票、债券等金融性流动资产。
（2）优点——节约流动资产持有成本（3）缺点①更紧的应收账款信用政策②较低的存货占用水平③缺乏现金用于偿还应付账款2.宽松流动资产投资策略（1）策略内容维持较高水平的流动资产与销售收入比率（2）优点宽松的应收账款信用政策、较高的存货占用水平及足够现金可应对财务与经营风险（3）缺点——增加流动资产持有成本【结论】最优流动资产投资应是使流动资产的持有成本与短缺成本之和最低。
（二）流动资产的融资策略1.流动资产的分类（1）永久性流动资产（2）波动性流动资产2.流动负债的分类（1）自发性负债也称为经营性流动负债，直接产生于企业持续经营中的负债，如其他应付款、应付职工薪酬、应交税费、应付利息等。
（2）临时性负债3.流动资产融资策略的分类资产划分非流动资产永久性流动资产波动性流动资产匹配融资策略长期来源短期来源保守融资策略长期来源短期来源激进融资策略长期来源短期来源知识点现金管理（一）现金管理的目标1.企业持有现金的动机（1）交易性动机。
为了满足日常生产经营的需要。
（2）预防性动机。
财务管理第六章
第三节 应收账款管理
三、应收账款的日常管理
2、信用评估 3、应收账款监控 （1）账龄分析表 账龄分析表是将所有的应收账款按账龄分类后，显示每一类的总数额 和所占比例的表格。
第三节 应收账款管理 三、应收账款的日常管理
（2）应收账款周转天数
应收账款周转天数=期末应收账款余额/平均日赊销额
第三节 应收账款管理 三、应收账款的日常管理
第三节 应收账款管理
二、应收账款政策的制订
【例】一笔价款为100 000元的交易
信用条件：（N/30）
0
20
销售日
10
信用条件： （ 5/10 ，N/30） 95 000元
100 000元
30 收款日
0
销售日
10
20
30
收款日
第三节 应收账款管理
二、应收账款政策的制订
◎ 信用条件决策
（1） 信用期限
通常按有价证 券利息率计算
应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资本×资本成本
第三节 应收账款管理
一、应收账款管理的目标
（二） 管理成本
公司对应收账款进行管理所耗费的各种费用 主要包括：对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、
收账费用、收集相关信息的费用、其他相关费用。
第三节 应收账款管理 一、应收账款管理的目标
（3） 应收账款平均账龄 4、催收欠款管理
第六章 营运资金管理
第四节 存货管理
一 存货管理的目标 二 最优存货量的确定
三 存货的控制
第四节 存货管理
一、存货管理的目标
存货管理目标就是要尽力在各种存货成本与存货效益之间做 出权衡，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本，实现 两者最佳结合。
财务管理第六章--营运资金管理分析
（二）营运资金筹资策略
3、激进型筹资策略（风险性和收益性均较高）
（二）营运资金筹资策略
总结：
策略类型 适中型
激进型
保守型
含义 临时性流动资产 =临时性流动负债 临时性流动资产 <临时性流动负债 临时性流动资产 >临时性流动负债
解析 收益风险适中
收益风险均高
收益风险均低
第二节 现金管理
一、现金管理的目的
×60×
480 600
000×50% × 15% 000×50%
+
600
Байду номын сангаас
000×50% 360
×30×
480 600
000×50% 000×50%
× 15%
= 6000+3000 =9000
应计利息增加 ＝9 000-5 000=4 000
三、信用政策的决策
3、计算收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4 000-3 000=1 000 坏账损失增加=9 000-5 000=4 000
宽松型
出发点是为了维护企业的安全运营；
（稳健型） 结果是流动性最强而收益性较低
紧缩型 （激进型）
适中型
出发点是为了获取最大的收益； 结果是风险大而收益也大
出发点是为了保持恰 当的风险和收益水平
（二）营运资金筹资策略
安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金 来源的策略。
指受季节性、 周期性影响的 流动资产
三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
持有现金 的相关成本
机会成本 与现金余额同向变化 管理成本 与现金余额无明显的比例关系 短缺成本 与现金余额反向变化
确定：三项成本之和最低
财经-财务会计专业财务管理-第6章营运资金管理课件
6.4.2 存货管理的技术 ——基本经济批量模
概念：是指能使一定型时期内某项存货的相
关总成本达到最小时的订货批量。（订单 规模）
基本假设：存货单价不变，不允许缺货， 存货的消耗均匀，订货能瞬间一次到达， 变动性的单位订货、储存成本都不变等。
6.3.3 应收账款的日常管理
1.应收账款的监控分析
通过账龄分析表可以看到企业的应收账款在信用 期内及超过信用期各时间档次的金额及比重，也 即账龄结构。一般讲逾期拖欠时间越长，收回的 难度越大，也越可能形成坏账。通过账龄结构分 析，做好信用记录，可以研究与制定新的信用政 策和收账政策
2.建立坏账准备金制度
预防动机： 取决于企业临时举债能力 其他资产的变现能力 对现金预测的可靠程度 愿意承担风险的程度
投机动机： 取决于市场机会的多少 投资者对风险的态度
6.2.1 持有现金的动机和成本
持有成本：是指因持有货币资金而丧失的再投资收益，这 是一项机会成本，它与持有现金的数量有关，持有现金越 多，持有成本越大。
1、合理确定并控制流动资产的需要量 2、合理确定流动资产的来源构成 3、加快资金周转，提高流动资产的使用效益
6.2 现金管理
本节主要内容：
6.2.1 持有现金的动机和成本 6.2.2 最佳现金持有量的确定 6.2.3 现金的日常管理
6.2.1 持有现金的动机和成本
现金是指企业在生产经营过程中暂时停留 在货币形态的资金，包括库存现金、银行 存款、其他货币资金。
=应收账款平均余额×变动成本率× 参照利率
=赊销收入净额×应收账款周转期/360× 变动成本率×参照利率
管理成本一般为已知 坏账成本=赊销收入净额×预计坏账损失率 现金折扣=赊销收入净额×平均现金折扣率 教材例6-3、6-4
财务管理第6章 营运资金管理
（三）收账政策 收账政策：指信用条件被违反时，企业采取的收 账策略。 一般而言，收账费用支出越多，坏账损失越小， 但两者并不一定存在线形关系。
坏 账 准 备
收账费用
相等的收账费用但减少的坏账损失不等
【例】假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有 关的数据如下表。要求分析该公司应否将信用期由目 前的30天改为60天。
1、营运管理的内容
2、应收账款管理的成本有哪些
本章基本内容
•1、营运资金概论
•2、现金管理
•企业持有现金的动机、成本
•3、应收账款管理
•应收账款的成本、信用政策的确定 •4、存货管理 •经济批量的基本模型
第一节 营运资金概述P154
一、营运资金的概念 指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
第四节 存货管理
存货
特点
企业在生产经营过程中为消耗和销售而储备的物资。
流动性差,风险大,收益高
1.经营性 2.投机性 市场断档 远距离送货 批发零售 通货膨胀
动机
停工待料 停业待产
二、存货成本
1、采购成本
成本
由买价、运杂费等构成，一般与采购数量成正比例变化；
2、订货成本
指为定购材料、商品而发生的成本，一般与订货次数有关；
（2）不按经济批量采购，取得数量折扣。 按600件采购：
总成本＝年订货成本＋ 年储存成本＋年采购成 本
1200 600 400 6 1200 10 (1 2%) 14360 （元） 600 2
对比可知，定购量为600件时，总成本最低。
四.存货控制
存货的归口分级控制 ◇在企业管理层领导下，财务部门对存货资金实行统一管理。 ◇实行资金的归口管理。 ◇实行资金的分级管理。
财务管理讲义第6章
短期贷款
0 300 150 0 0 300 150 0
固定资产
500 500 500 500 500 500 500 500
永久性营运资本 300 300 300 300 300 300 300 300
安全边际
50 50 50 50 50 50 50 50
总额
850 850 850 850 850 850 850 850
第二节 流动资产 一、现金管理
（一）现金管理的目的和内容 1.企业持有现金的动机
①支付动机：满足日常支付的需要。
如用于购买材料，支付工资、交纳 税款，支付股利等。
②预防的动机：应付意外事件对 现金的需要
如：地震、水灾、火灾等；生产事
故，主要顾客未能及时付款等。
③投机动机：当证券价格剧烈波 动时，从事投机活动，从中获得收益。
金
额
短期营运资金
长期营运资金
固定资产
安全边际 0
时间
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用
一二三四五六七八 200 400 300 200 200 400 300 200 150 300 225 150 150 300 225 150
30 60 45 30 30 60 45 30
营业利润 利息
20 40 30 20 20 40 30 20 0 20 0 30 0 20 0 30
在资产总额和筹资组合不变的情 况下，
1.固↓，流↑ ↓企业风险，↓企业 盈利
2.固↑，流↓ ↑企业风险↑，企业 盈利
案例分析
资金筹措与资本结构分析
ABC公司决定要开创制造业务。其 预计损益表（分为四个营业期，每期 90天）如下：
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用 营业利润 利息 税前利润
财务管理原理课件 第六章 营运资金
36
二、信用政策
(三) 收账政策：指信用条件被违反时, 企业采取的收帐策略.
收账政策分析
(实际是比较收账总成本谁低) 机会成本+坏账成本+收账费用
之和最低
37
例3.某公司只产销一种产品，每年赊销额240万元， 产品变动成本率80%，资金成本为25%，相关收账 政策资料如下表：
要求：1.计算填列表中空白部分 2.对上述收账政策进行决策
短缺成本
与现金持有量反方向变动 关系
10
二、最佳现金持有量的确定
目标现金持有量的成本分析模式图
例题10-1
11
二、最佳现金持有量
(三)存货模式 (鲍莫模式) 1.四个假设前提
(1)需要的现金可以通过证券变现取得 (2)现金需求量可预测(即可确定) (3)现金支出平稳(均衡) (4)证券的报酬率、每次固定交易费已知
管理费用 机会成本
转换成本
成本分析模式
短缺成本
存货模式
17
(四)因素分析模式
最佳现金余额＝ （上年现金平均占用额—不合理占用额）× （1±预计销售收入变化的百分比）× （1—预计资金周转加速百分比）
18
三、现金的日常管理
(一)现金回收管理
客户开支票
企业收支票
交银行
收现金
支票邮寄时间 停留时间
邮政信箱法 银行业务集中法
28
一、应收账款的功能与成本
应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率
维持赊销业务所需要的资金 =应收账款平均余额×变动成本率 =平均日赊销额×平均收账期×变动成本率
• 应收帐款平均余额 • =年赊销额/360×平均收帐期 • ＝平均每日赊销额×平均收账天数
财务管理学第六章 营运资金管理
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
一、现金的持有动机与成本
• 例6-1
• 企业持有某上市公司的股票，因一次性急需现金 40 000元周转，将该股票以20元的市场价格一次 性卖出2000股，假设股票的证券过户费0.1％，交 易佣金0.33％，交易手续费0.015％，印花税0.4 ％，委托手续费及其他的固定性费用为每次5元。 则转换成本是多少？
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
财务管理学第六章 营运资金管理
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
第一节 运营资金管理概述
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
一、营运资金管理
• （一）营运资金构成与特点
• 1.营运资金构成
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
二、最佳现金持有量的确定
• 例6-2
• 某公司近年的生产经营业务已趋稳定，现有四 种现金持有方案，其现金成本的相关资料如下 表6-1，试分析决策现金持有方案。
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
二、最佳现金持有量的确定
至通过司法方式解决问题。
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
第六章 运营资金管理
第四节 存货管理
• 一、存货的功能和成本
• （一）存货的功能
• 存货是为销售或耗用而储存的产成品或商 品，或仍处在加工中的半成品，或是在生 产过程与劳务进程中等待消耗的材料或物 料等。
创造管理新知 培养高素质全球化工商管理人才
财务管理129140648339375000第六章 营运资金
TC (Q / 2) K (T / Q) F
☆ 计算公式
现金持有成本
TC (Q / 2) K (T / Q) F
使TC最小的现金持有量(Q*)
（微分求导）
最佳现金持有量
2TF
Q
K
*
【例6-2】假设某企业预计全年需要现金400万元，现金与有价证券转换
行所需要的时间的一种现金管理办法。
▲ 具体做法：
（1）在业务比较集中的地区租用当地加锁的专用邮政信箱；
（2）通知客户把付款邮寄到指定的信箱；
（3）授权公司邮政信箱所在地的开户行，每天数次收取邮政信箱的
汇款并存入公司账户，然后将扣除补偿余额后的现金及一切附带资料
定期送往公司总部。
普通的现金回收系统
锁箱系统的现金回收系统
为各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见
表6-5。
表9- 2
项
目
信用政策备选方案
单位：万元
A（n/30）
B(n/60)
C(n/90)
3600
3960
4200
30
60
90
3600/360×30=300
3960/360×60=660
4200/360×90=1050
300 ×60%=180
流动性
目标 2
权衡
收益性
目标
保证公司生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从
暂时闲置的现金中获得更多的投资收益。
二、现金的成本
1、持有成本
保留一定现金余额而增加管理费及丧失再投资收益，可以有价证券投
资收益率衡量. 与现金持有量成正比例关系。
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“我领大家过中级”《财务管理》第六章营运资金（上）
营运资金就是流动资产减流动负债的余额，但本章的内容主要是讲流动资产的，包括现金、应收账款和存货。
一现金。
企业的现金不是“躺”在企业里“睡觉”的，而是需要企业打理的。
企业之所以持有现金不外乎三个目的：一是为了交易，就是买东西，没钱买不了东西是小孩也知道的道理；二是为了预防，企业的“一生”和人的一生一样，是不可能一帆风顺的，为了应付意外情况下的支出，，企业需要未雨绸缪；三是为了投机，就是让现金生“小”的，当然这是要冒一定风险的，有可能“小”的有了，“母亲”却死了，甚至有可能“母子”全都没有了。
企业持有现金是要付出一定代价的，包括持有成本（管理费+丧失的再投资收益所产生的机会成本）、转换成本（交易有价证券的费用）、短缺成本（现金持有量不足而又无法及时变现有价证券从而给企业造成的损失）。
其中，持有成本与现金持有量成正比例关系，转换成本、短缺成本与现金持有量成反比例关系。
大家对现金比较头疼的恐怕就是最佳现金持有量的确定，教材上讲述了两种模式，而这两种模式的学习方法是不一样的。
先说第一种：成本分析模式。
这里的成本仅包括丧失的再投资收益所产生的机会成本和短缺成本，不包括管理费和转换成本。
其中的丧失的再投资收益所产生的机会成本=平均现金持有量×有价证券利率（报酬率）。
大家在学习本部分内容时，能把教材上的【例6—1】弄懂就可以了。
该种模式学习时以理解为主。
再说第二种：存货模式。
该种模式下只考虑丧失的再投资收益所产生的机会成本和转换成本，不考虑管理费和短缺成本。
教材上给了两个公式（就是那两个带根号的公式），这两个公式的推导过程不必去管它，重要的是把这个公式记住，解答相关问题时，会套用公式就可以了。
该种模式学习时以记忆为主。
至于现金回收和现金支出的管理，看上几遍书，大致有个印象就可以了。
二应收账款。
应收账款的成本包括机会成本（日赊销额×平均收现期×变动成本率×资金成本率）、管理成本、坏账成本（赊销额×预计坏账率）。
至于信用标准的确定，不感兴趣的：考前略读；感兴趣的：考前略读，考后详读。
本部分重点内容是信用政策的确定，其核心问题是不同信用政策之间信用成本后的收益比较，从而选择信用成本后的收益最大者的信用政策。
信用成本后的收益=赊销收入－（变动成本+现金折扣成本）－机会成本－坏账成本－收账费用。
其中的机会成本、坏账成本
按前述公式计算，而收账费用则是管理成本的一部分。
收账政策的确定是比较不同收账政策的收账总成本，从而选择最低收账总成本的收账政策。
收账总成本=机会成本+坏账成本+收账费用。
至于账龄分析和收账保证率分析，能够看懂教材所写的内容及例题就可以了。
“我领大家过中级”《财务管理》第六章营运资金（下）
三、存货。
首先说一下与储备存货有关的成本。
该成本的构成比较复杂，包括进货成本、储存成本、缺货成本三大成本。
其中进货成本包括进货费用和进价成本（采购单价×采购数量），而进货费用又包括了订货固定成本（年固定订货费用）和订货变动成本（年计划采购总量/经济进货批量×平均每次订货变动成本）。
储存成本也包括两部分：固定储存成本（年固定储存费用）和变动储存成本（单位存货年变动储存成本×经济进货批量/2）。
而缺货成本则是指由于存货供应中断而造成的损失。
因此：
与储备存货有关的成本
=进货成本+储存成本+缺货成本
=进货费用+进价成本+固定储存成本+变动储存成本+缺货成本
=订货固定成本+订货变动成本+采购单价×采购数量+年固定储存费用+单位存货年变动储存成本×经济进货批量/2 +缺货成本
=年固定订货费用+年计划采购总量/经济进货批量×平均每次订货变动成本+年固定储存费用+单位存货年变动储存成本×经济进货批量/2 +缺货成本
下面介绍一下经济进货批量以及经济进货批量的存货相关总成本。
该部分内容的核心牵扯到两个带根号的公式，这两个公式是需要记忆的，做题时，会套用这两个公式就可以了。
另外，以这两个公式为原型，教材又展开讲了两个问题：实行数量折扣的经济进货批量和允许缺货时的经济进货批量。
计算实行数量折扣的经济进货批量的实质是比较不同进货批量范围下的存货相关总
成本，选取最低者。
在计算时，选取进货批量范围的最低数量。
计算允许缺货时的经济进货批量时，又要很不幸的碰到一个带根号的公式了，该公式只能去记忆，如果实在不想记，那就只有祈祷考试时考不到该部分内容了。
需要提醒大家的是，平均缺货量也是有可能考到的，它的计算公式也是需要大家去记忆的。
无奈！
再订货点的计算比较简单，就是用每天消耗的原材料数量去乘以原材料的在途时间。
订货提前期的计算也比较简单，就是用预计交货期内原材料的使用量去除以每天消耗的原材料数量。
保险储备量的计算较为复杂，它是用极端情况下的原材料耗用量去减正常情况下的原材料耗用量，然后再用其余额去除以2。
具体的计算公式就是：
保险储备量=（预计每天的最大耗用量×预计最长订货提前期－平均每天的正常耗用量×订货提前期）/2
本章的公式比较多，希望大家能在考前抽出一点时间，再加深一下对本章公式的印象。
练习题：
单选:
1.下列项目中属于持有现金的机会成本的是( ).
Ａ．现金管理人员工资
Ｂ．现金安全措施费用
Ｃ．现金被盗损失
Ｄ．现金的再投资收益
2.下列进货费用中属于变动成本的是( ).
Ａ．采购部门管理费用
Ｂ．采购人员的计时工资
Ｃ．进货差旅费
Ｄ．预付订金的机会成本
多选：
1.企业为交易动机持有的现金可用于( ).
Ａ．缴纳税款
Ｂ．派发股利
Ｃ．证券投机
Ｄ．灾害补贴
2.缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，它们包括( ).
Ａ．商誉(信誉)损失
Ｂ．延期交货的罚金
Ｃ．采取临时措施而发生的超额费用
Ｄ．停工待料损失
判断：
1.一般来讲，当某种存货品种数量比重达到70%左右时，可将其划分为Ａ类存货，进行重点管理和控制．( )
2.采用银行业务集中法或邮政信箱法可以缩短收现时间的原因是这两种方法可以使企业加速支票邮寄时间，支票停留时间和支票结算时间．( )
第六章答案公布:
单选: 1.D 2.C
多选: 1.AB 2.ABCD
判断: 1.错 2.错。