利率史与风险溢价投资学课件南开大学
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南开大学经济学院金融系本科课程《投资银行业物》课件12
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南开大学经济学院金融系本科课程 《投资银行业物》课件12
7.1.4 治理结构
n 被投资方：风险企业
Ø激励机制：
• 管理层的股权安排:风险投资人一般占15-20%，同 时安排相当一部分股权由管理层持有。
• 风险投资人的股权安排：经常用可转换优先股，原 因是：一是在转换前，可转换优先股在被投资企业 破产清算时有优先清偿权；二是在被投资企业迅速 发展时，风险投资人又可以转换为普通股，享受增 长的好处。
• 对管理层的期权安排
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南开大学经济学院金融系本科课程 《投资银行业物》课件12
7.1.4 治理结构
Ø 约束机制
• 管理层雇佣条款：通常包括解雇、撤换管理层并回购其股份 等种种情况。
• 董事会席位：风险投资人不控股，但是在董事会中要占有一 个或更多的席位，甚至凭其专业素养和广泛的外部联系而在 董事会中占主导地位。
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南开大学经济学院金融系本科课程 《投资银行业物》课件12
7.1.1 风险投资的发展
Ø1958年的小企业投资法——SBIC。SBIC的发 起人每投入1美元就可以从政府得到4美元的低 息贷款，以及可以享受特定的税收优惠。问题： 利用政府低息套利。
ØSBIC的教训以及外部经济条件的变化孕育了一 种新的投资方式：小型的私人合伙制的风险投 资公司。1980s开始，美国风险投资蓬勃发展。 1970年到1995年，美国风险投资额每五年翻一 番。
•
• • 1.风险投资家 • 1.风险投资家 • 1.风险投资家
•
• 承担无限责任 负有善意管理义 负有善意管理义
•
• • 2.投资者承担 务，承担过错责 务，承担过错责
证券投资学南开大学PPT学习教案
权数。
3，深成指。按一定标准从所有上市公司中选 出
第11页/共23页
一定数量有代表性的公司作为成分股，以成分股的
流通股数为权数，以1994年7月20日为基期。又分
为
12
4，上证30指数。上交所从所有上市A股中选出 有代表性的30种股票为样本，以其流通股数为权 数，以96年1－3月的平均流通市值为基期，基期值 1000。
第13页共23页15练习题练习题一基本概念一基本概念有价证券有价证券债券债券股票股票优先股特点优先股特点契约型基金契约型基金公司型基金公司型基金封闭型基金封闭型基金开放型基金开放型基金第14页共23页16二简答题二简答题证券市场的特征证券市场的特征证券市场的基本功能证券市场的基本功能第15页共23页17第一节第一节本金与利息本金与利息一单利一单利simpleinterestsimpleinterest一含义一含义所谓单利是指货币投资的累计利息与投资年所谓单利是指货币投资的累计利息与投资年成正比关系即每年投资产生的利息等于利息率成正比关系即每年投资产生的利息等于利息率rr与与初始投资的乘积
5，由连续复利的公式可见，连续复利下投资 额 呈指数增长。如图
价值
年份
第21页/共23页
22
解：根据复利的计算公式V=A(1+r)n，有： V=1000(1+0.05)3 =1157.625元 再根据72法则，该投资的翻倍时间为72/5＝14.4 年。
第22页/共23页
23
证券市场的特征 证券市场的基本功能
第15页/共23页
16
第二章 证券定价的金融 学基础
第一节 本金与利息
一、单利Simple Interest
（一）含义
所谓单利，是指货币投资的累计利息与投资年 限 成正比关系，即每年投资产生的利息等于利息率r 与 初始投资的乘积。
投资学第三版南开大学金融学系.pptx
（五）为产权交易提供了定价机制
三、证券发行市场与交易市场
（一）发行市场概述
1，定义 指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。
10
2，构成要素 由发行人、投资人、中介人构成。
3，证券发行方式 可分为私募发行（一般不容许上市）、公募发 行；直接发行、间接发行（我国《公司法》要求股 份公司发行股票必须间接发行）。 4，发行类别 分为初次发行、增资发行、配股发行三类。
以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息
和红利的凭证。股票一经认购，不得以任何理由要
求退股，只能通过证券市场转让。
（二）分类
1，普通股
其特点是，发行量最大的股票；风险最大的股
票。
2，优先股
特点是：股息率确定；先于普通股得到清偿；
投票权受限（一般没有，当得不到股息时才有，也
叫“状态依存权”）；可赎回。
6
2，公司型基金是依据公司法成立，通过发行基
金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。类
似于股份公司。
3，封闭型基金是指基金份额在发行前即确定，
发行后基金总额不再变动；投资者只能在证券市场
买卖基金，而不能赎回。
4，开放型基金基金总额不固定，可发行新基
金，投资者也可赎回。
（三）证券投资基金的投资限制
5
四、证券投资基金
（一）含义
既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工 具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。
（二）主要类型
按不同标准有不同划分方法，我们这里主要介绍 公司型与契约型，以及开放式与封闭式基金。
1，契约型基金是依据信托契约通过发行受益凭 证而组建的投资基金，一般由基金管理公司、基金 保管公司及投资者三方订立信托契约。至今为止我 国发行的大部分是契约型基金。
三、证券发行市场与交易市场
（一）发行市场概述
1，定义 指证券发行人进行证券募集，以筹集资金的市场。
10
2，构成要素 由发行人、投资人、中介人构成。
3，证券发行方式 可分为私募发行（一般不容许上市）、公募发 行；直接发行、间接发行（我国《公司法》要求股 份公司发行股票必须间接发行）。 4，发行类别 分为初次发行、增资发行、配股发行三类。
以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息
和红利的凭证。股票一经认购，不得以任何理由要
求退股，只能通过证券市场转让。
（二）分类
1，普通股
其特点是，发行量最大的股票；风险最大的股
票。
2，优先股
特点是：股息率确定；先于普通股得到清偿；
投票权受限（一般没有，当得不到股息时才有，也
叫“状态依存权”）；可赎回。
6
2，公司型基金是依据公司法成立，通过发行基
金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。类
似于股份公司。
3，封闭型基金是指基金份额在发行前即确定，
发行后基金总额不再变动；投资者只能在证券市场
买卖基金，而不能赎回。
4，开放型基金基金总额不固定，可发行新基
金，投资者也可赎回。
（三）证券投资基金的投资限制
5
四、证券投资基金
（一）含义
既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工 具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。
（二）主要类型
按不同标准有不同划分方法，我们这里主要介绍 公司型与契约型，以及开放式与封闭式基金。
1，契约型基金是依据信托契约通过发行受益凭 证而组建的投资基金，一般由基金管理公司、基金 保管公司及投资者三方订立信托契约。至今为止我 国发行的大部分是契约型基金。
南开金融学课件ch3利息与利率
货币供应量
中央银行通过控制货币供应量来影响市场利率。
公开市场操作
中央银行通过在公开市场上买卖政府债券来影响市场利率。
中央银行的货币政策
04
CHAPTER
利率的风险与期限结构
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对储蓄的影响
利率下降
利率上升
可能导致经济增长放缓，因为企业和个人可能会减少投资和消费。
利率上升
可能刺激经济增长，因为企业和个人可能会增加投资和消费。
利率下降
对经济增长的影响
THANKS
感谢您的观看。
由资金供求关系决定的利率，是资金市场上资金借贷的交易价格。
由政府或中央银行规定的利率，是国家实施货币政策的重要工具。
由行业协会或同业公会确定的利率，适用于行业内企业的资金借贷。
金融机构给予特定客户或项目的较低利率，通常需要满足一定的条件。
市场利率
官定利率
行业利率
优惠利率
由中央银行制定和调整的基准利率，对整个金融市场的利率水平具有重要影响。
如果预期未来利率下降，则收益率曲线会变得平坦；如果预期未来利率上升，则收益率曲线会变得陡峭。
ห้องสมุดไป่ตู้
利率的期限结构
利率的风险和期限结构是相互关联的，因为市场利率的变动会影响固定收益证券的价格和收益。
同时，市场利率的下降也会使收益率曲线变得更加平坦，这有助于降低收益率曲线风险。
当市场利率下降时，固定收益证券的价格通常会上涨，这有助于降低重新定价风险和基差风险。
名义利率与实际利率
03利率史与风险溢价
南开大学经济学院
丁宏
2011年3月
16
3.3 短期国库券与通货膨胀(1926-2005)
南开大学经济学院
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2011年3月
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2011年3月
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▪ 实际收益率不断提高 ▪ 标准差相对稳定 ▪ 短期利率受到通胀率的影响日趋明显
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41
表3.3 各个时期的资产历史收益率1926- 2005
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42
图3.6 1926-2005年历史收益率
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43
表3.4 资产的历史超额收益率1926- 2005
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44
图3.7 世界名义和实际股权收益率 1900-2000
更一般地，有：
1 EAR 1 rf (T ) n 1 rf (T ) 1/T 1 T APR 1/T
即：APR (1 EAR)T 1 T
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12
连续复制
▪ 假定你的资金可以获得每半年支付一次的 复利，年名义利率为6%，考虑到复利，你 的收益的有效年利率是多少?
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图3.5B 正态与厚尾分布 (mean = .1, SD =.2)
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3.8 股权收益与长期债券收益的历史记录
3.8.1 平均收益与标准差 基本结论：高风险、高收益
利率史与风险溢价投资学课件南开大学_图文
r
若知道A、r、n,可以通过查年金终值系数表得到S值。
26
第4章 利息与利率
2、系列现金流的现值和终值
同样，若知道每期的支付额为A，利率为r，期数为n，若要按复利计算这 一系列的现金流的现值之和，则就是计算年金现值的问题，用公式表示为 ：
仍然根据等比数列的求和公式，则
若知道A、r、n，可通过查年金现值系数表得P值。
25
第4章 利息与利率
2、系列现金流的现值和终值
设系列的现金流为A，即每期支付A，利率为r，期数为n，则按复利计算的 每期支付的终值之和，也就是年金终值的问题，用公式表示为：
S=A+A(1+r)1 +A(1+r)2+ A(1+r)3+ …+A(1+r)n-1 根据等比数列的求和公式，则
( 1+r )n -1 S= A
利率史与风险溢价投资学课件南开大学_图文 .ppt
本章主要内容
利率水平的确定 期望收益与波动性 风险价值
南开大学经济学院
丁宏
2015年3月
2
1.导入案例----曼哈顿的价值
1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit从印第安人手中买下 曼哈顿岛出价是24美元，假设印第安人把这笔钱存在英格兰银行， 年利息率是11%，那么今天价值是多少？ 单利：1035.12美元
10
基准利率
第4章 利息与利率
基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、 起决定性作用的利率。
基准利率一般多由中央银行直接调控，并能够对市场其他利率产 生稳定且可预测的影响。在放松利率管制以后，中央银行就是依 靠对基准利率的调控来实现对其他市场利率的影响。
若知道A、r、n,可以通过查年金终值系数表得到S值。
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第4章 利息与利率
2、系列现金流的现值和终值
同样，若知道每期的支付额为A，利率为r，期数为n，若要按复利计算这 一系列的现金流的现值之和，则就是计算年金现值的问题，用公式表示为 ：
仍然根据等比数列的求和公式，则
若知道A、r、n，可通过查年金现值系数表得P值。
25
第4章 利息与利率
2、系列现金流的现值和终值
设系列的现金流为A，即每期支付A，利率为r，期数为n，则按复利计算的 每期支付的终值之和，也就是年金终值的问题，用公式表示为：
S=A+A(1+r)1 +A(1+r)2+ A(1+r)3+ …+A(1+r)n-1 根据等比数列的求和公式，则
( 1+r )n -1 S= A
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利率水平的确定 期望收益与波动性 风险价值
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1.导入案例----曼哈顿的价值
1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit从印第安人手中买下 曼哈顿岛出价是24美元，假设印第安人把这笔钱存在英格兰银行， 年利息率是11%，那么今天价值是多少？ 单利：1035.12美元
10
基准利率
第4章 利息与利率
基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、 起决定性作用的利率。
基准利率一般多由中央银行直接调控，并能够对市场其他利率产 生稳定且可预测的影响。在放松利率管制以后，中央银行就是依 靠对基准利率的调控来实现对其他市场利率的影响。
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S5 =10000×(1+10%)5
19
第4章 利息与利率
单个现金流的现值与终值
如果把这个过程倒过来，知道5年后的某一个时点上的
终值，在年利率为10%的情况下，折回为现在的同一
时点上应为多少金额？计算公式为：
S
P=
= 10000
(1+10%)5
这个逆运算算出的本金称为“现值”。
20
第4章 利息与利率
以此类推： 前n年的利息率为2.25%×n 第n年末，存款帐户总额为10000×（1+2.25%×n）元
15
第4章 利息与利率
复利计算
当年欧洲金融的统治者罗思柴尔德曾说过，“我 不知道世界七大奇迹是什么，但我知道第八大奇 迹是复利。”
复利，俗称利滚利，其特点是除了本金要计息外，前期的 利息也要计利息。计算时，要将每一期的利息加入本金一 并计算下一期的利息。具体计算公式为：
以此类推： 前n年末，该帐户的资金Ｓn= 10000×（1＋2.25%）n 期间利息合计为10000×（1+2.25%）n-10000
17
存款帐户10000 元，年利 2.25%，比第较4章： 利息与利率
利息（元）
资金总额（元）
时间 单利计算 复利计算 单利计 复利计
算
算
第1 225 年
225 10225 10225
12
第4章 利息与利率
利息与利率的计算
单利计算 单利的特点是对利息不再付息，只以本金为基数计算 利息，所生利息不计入计算下期利息的基数。 我国商业银行的存款产品多采用单利计息。
13
单利计算
第4章 利息与利率
单利计息的利息计算公式为： I=P·r·n
本利和计算公式： S=P+I=P·(1+r·n)
投资学 第3章
历史数据中的收益与风险
本章主要内容
利率水平的确定 期望收益与波动性 风险价值
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2
1.导入案例----曼哈顿的价值
1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit从印第安人手中买下 曼哈顿岛出价是24美元，假设印第安人把这笔钱存在英格兰银行， 年利息率是11%，那么今天价值是多少？ 单利：1035.12美元
S = P(1+r) n I =S - P
I利息额，P本金，r利率，n计息周期数。
16
第4章 利息与利率
复利 重复上述案例，存款帐户10000 元，年利 2.25%，
计算
第1年末帐户上资金为Ｓ1= 10000×（1＋2.25%）1=10225（元） 第1年的利息为225元。
第2年末帐户上资金为Ｓ2= 10000×（1＋2.25%）2=10455（元） 第1年的利息为455元。
8
第4章 利息与利率
年利率、月利率和日利率
年利率、月利率和日利率之间的换算关系是：
年利率等于月利率乘以12，月利率等于日利率乘以30；年利率除以12 为 月利率，月利率除以30为日利率。
9
第4章 利息与利率
市场利率和官定利率
与市场利率对应的制度背景是利率市场化； 与官定利率对应的制度背景是利率管制 。
11
基准利率
第4章 利息与利率
各国在货币政策的实践中，通常以同业拆借利率或国债回购利率 充当基准利率。
我国目前以中国人民银行对各专业银行（现称为商业银行）贷款 利率为基准利率。基准利率变动时，其他各档次的利率也相应地 跟着变动。
随着我国银行间同业拆借市场和国债回购市场等货币市场发展及 相关利率的放开，同业拆借利率或国债回购利率现在也逐步起到 了基准利率的作用。
长期利率 短期利 率
年利率 月利率
固定利率 浮动利 率
市场利率 官定利 率
名义利率 实际利
6
日利率
第4章 利息与利率
年利率、月利率和日利率
划分标准：利息的时间周期。
年利率，是以年为时间周期计算利息，通常以百分之几表示 ，简称几“分”； 月利率，是以月为时间周期计算利息，通常以千分之几表示 ，简称几“厘”； 日利率，是以日为时间周期计算利息，通常以万分之几表示 ，简称几“毫”。
单个现金流的现值与终值
从计算现值的过程可以看出，现在的一元钱比将来的 一元钱价值大，这也是资金时间价值的体现。 在实际经济生活中，终值换算成现值有着广泛的用途 。
第2 450 年
455 10450 10455
…… …… …… …… ……ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
前n 年
10000×2.2 5%·n
10000× （1+2.25% ×n）-
10000 18
10000× 10000×
（1＋
（1＋
2.25%×n） 2.25%）n
第７章 利息与利率
1、单个现金流的现值与终值 资金根据利率计算出的在未来的某一时点上的金额， 这个金额即本利和，也称为“终值”。 如果年利率是10%，现有资金为10000元，在5年后的 终值计算公式为：
复利：5 481 660 278 704 383 614.63美元
第4章 利息与利率
利息与利率概述
1 对利息的认识
从债权人的角度看，利息是债权人从债务人那里获得的多出本金 的部分，是债权人因贷出货币资金而获得的报酬； 从债务人的角度看，利息是债务人向债权人支付的多出本金的部 分，是债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。
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基准利率
第4章 利息与利率
基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、 起决定性作用的利率。
基准利率一般多由中央银行直接调控，并能够对市场其他利率产 生稳定且可预测的影响。在放松利率管制以后，中央银行就是依 靠对基准利率的调控来实现对其他市场利率的影响。
基准利率对应的金融产品必须具有足够交易规模和交易频率，以 保证对其他利率有效引导。
4
第4章 利息与利率
利率又叫“利息率”，是一定时期内单位本金所对应 的利息，是衡量利息高低的指标，具体表现为利息额 同本金的比率。 在经济生活中，利率有多种具体表现形式。 利率有不同的分类方式。
5
第4章 利息与利率
4.1.2 利率的种类
分类标准
利率种类
期限长短
计息时间周期不同 是否变化
是否按市场规律自由 变动 是否扣除物价上涨因
式中 I表示利息额，P表示本金，r表示利率， n表示计息周期数。
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第７章 利息与利率
单利 老王的存款帐户上有10000 元，现年利为 2.25%，
计算
第1年的利息为I1= Prn=10000×2.25%×1=225（元） 第1年末，帐户上的资金应该是10225元。
第2年的利息为I2= Prn=10000×2.25%×2=450（元） 第2年末，帐户上的资金应该是10450元。
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第4章 利息与利率
单个现金流的现值与终值
如果把这个过程倒过来，知道5年后的某一个时点上的
终值，在年利率为10%的情况下，折回为现在的同一
时点上应为多少金额？计算公式为：
S
P=
= 10000
(1+10%)5
这个逆运算算出的本金称为“现值”。
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第4章 利息与利率
以此类推： 前n年的利息率为2.25%×n 第n年末，存款帐户总额为10000×（1+2.25%×n）元
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第4章 利息与利率
复利计算
当年欧洲金融的统治者罗思柴尔德曾说过，“我 不知道世界七大奇迹是什么，但我知道第八大奇 迹是复利。”
复利，俗称利滚利，其特点是除了本金要计息外，前期的 利息也要计利息。计算时，要将每一期的利息加入本金一 并计算下一期的利息。具体计算公式为：
以此类推： 前n年末，该帐户的资金Ｓn= 10000×（1＋2.25%）n 期间利息合计为10000×（1+2.25%）n-10000
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存款帐户10000 元，年利 2.25%，比第较4章： 利息与利率
利息（元）
资金总额（元）
时间 单利计算 复利计算 单利计 复利计
算
算
第1 225 年
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第4章 利息与利率
利息与利率的计算
单利计算 单利的特点是对利息不再付息，只以本金为基数计算 利息，所生利息不计入计算下期利息的基数。 我国商业银行的存款产品多采用单利计息。
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单利计算
第4章 利息与利率
单利计息的利息计算公式为： I=P·r·n
本利和计算公式： S=P+I=P·(1+r·n)
投资学 第3章
历史数据中的收益与风险
本章主要内容
利率水平的确定 期望收益与波动性 风险价值
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1.导入案例----曼哈顿的价值
1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit从印第安人手中买下 曼哈顿岛出价是24美元，假设印第安人把这笔钱存在英格兰银行， 年利息率是11%，那么今天价值是多少？ 单利：1035.12美元
S = P(1+r) n I =S - P
I利息额，P本金，r利率，n计息周期数。
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第4章 利息与利率
复利 重复上述案例，存款帐户10000 元，年利 2.25%，
计算
第1年末帐户上资金为Ｓ1= 10000×（1＋2.25%）1=10225（元） 第1年的利息为225元。
第2年末帐户上资金为Ｓ2= 10000×（1＋2.25%）2=10455（元） 第1年的利息为455元。
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第4章 利息与利率
年利率、月利率和日利率
年利率、月利率和日利率之间的换算关系是：
年利率等于月利率乘以12，月利率等于日利率乘以30；年利率除以12 为 月利率，月利率除以30为日利率。
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第4章 利息与利率
市场利率和官定利率
与市场利率对应的制度背景是利率市场化； 与官定利率对应的制度背景是利率管制 。
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基准利率
第4章 利息与利率
各国在货币政策的实践中，通常以同业拆借利率或国债回购利率 充当基准利率。
我国目前以中国人民银行对各专业银行（现称为商业银行）贷款 利率为基准利率。基准利率变动时，其他各档次的利率也相应地 跟着变动。
随着我国银行间同业拆借市场和国债回购市场等货币市场发展及 相关利率的放开，同业拆借利率或国债回购利率现在也逐步起到 了基准利率的作用。
长期利率 短期利 率
年利率 月利率
固定利率 浮动利 率
市场利率 官定利 率
名义利率 实际利
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日利率
第4章 利息与利率
年利率、月利率和日利率
划分标准：利息的时间周期。
年利率，是以年为时间周期计算利息，通常以百分之几表示 ，简称几“分”； 月利率，是以月为时间周期计算利息，通常以千分之几表示 ，简称几“厘”； 日利率，是以日为时间周期计算利息，通常以万分之几表示 ，简称几“毫”。
单个现金流的现值与终值
从计算现值的过程可以看出，现在的一元钱比将来的 一元钱价值大，这也是资金时间价值的体现。 在实际经济生活中，终值换算成现值有着广泛的用途 。
第2 450 年
455 10450 10455
…… …… …… …… ……ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
前n 年
10000×2.2 5%·n
10000× （1+2.25% ×n）-
10000 18
10000× 10000×
（1＋
（1＋
2.25%×n） 2.25%）n
第７章 利息与利率
1、单个现金流的现值与终值 资金根据利率计算出的在未来的某一时点上的金额， 这个金额即本利和，也称为“终值”。 如果年利率是10%，现有资金为10000元，在5年后的 终值计算公式为：
复利：5 481 660 278 704 383 614.63美元
第4章 利息与利率
利息与利率概述
1 对利息的认识
从债权人的角度看，利息是债权人从债务人那里获得的多出本金 的部分，是债权人因贷出货币资金而获得的报酬； 从债务人的角度看，利息是债务人向债权人支付的多出本金的部 分，是债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。
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基准利率
第4章 利息与利率
基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、 起决定性作用的利率。
基准利率一般多由中央银行直接调控，并能够对市场其他利率产 生稳定且可预测的影响。在放松利率管制以后，中央银行就是依 靠对基准利率的调控来实现对其他市场利率的影响。
基准利率对应的金融产品必须具有足够交易规模和交易频率，以 保证对其他利率有效引导。
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第4章 利息与利率
利率又叫“利息率”，是一定时期内单位本金所对应 的利息，是衡量利息高低的指标，具体表现为利息额 同本金的比率。 在经济生活中，利率有多种具体表现形式。 利率有不同的分类方式。
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第4章 利息与利率
4.1.2 利率的种类
分类标准
利率种类
期限长短
计息时间周期不同 是否变化
是否按市场规律自由 变动 是否扣除物价上涨因
式中 I表示利息额，P表示本金，r表示利率， n表示计息周期数。
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第７章 利息与利率
单利 老王的存款帐户上有10000 元，现年利为 2.25%，
计算
第1年的利息为I1= Prn=10000×2.25%×1=225（元） 第1年末，帐户上的资金应该是10225元。
第2年的利息为I2= Prn=10000×2.25%×2=450（元） 第2年末，帐户上的资金应该是10450元。