企业并购意义
企业并购目的意义及方法的介绍
企业并购目的意义及方法的介绍企业并购指的是一个企业通过收购或者合并其他企业来扩大自身规模、提升市场竞争力的活动。
这种形式的发展已成为企业战略中重要的一环。
本文将介绍企业并购的意义及常见的方法。
一、企业并购的意义1.扩大市场份额:通过并购其他企业,可以使自己在市场中的份额得以扩大,获得更多的市场份额和更多的销售机会。
这样可以增加企业的市场影响力,同时实现规模效益,提高产品竞争力。
2.资源整合与优化:通过并购可以获得其他企业的资源,包括人力、技术、设备等。
通过整合优势资源,可以提高生产效率,实现资源优化配置,从而降低成本,增强市场竞争力。
3.扩大产品线:通过并购其他企业,可以获得新产品或服务,实现产品线的迅速扩张。
这样可以满足不同客户的需求,提升企业产品的综合竞争力。
4.提高技术创新能力:通过并购具备先进技术的企业,可以快速实现技术的引进和吸收,提高企业自身的研发创新能力。
这样可以更好地满足市场需求,开拓新的市场空间。
5.实现战略布局:通过并购可以实现对竞争对手的消灭或夺取市场份额,改变行业格局,实现自身战略目标。
同时也可以避免自身被其他企业并购或者排挤出市场的风险。
二、企业并购的常见方法1.股权收购:企业通过购买目标公司的股权来实现并购的方式。
这种方式可以快速获取目标企业的控制权,并且相对来说相对简单。
2.资产收购:企业通过购买目标企业的资产来实现并购的方式。
这种方式可以选择性地购买目标企业的部分资产,降低并购的风险和负担。
3.合资合作:企业通过与目标公司进行合资或者合作的方式来实现并购的目的。
这种方式可以共同利用双方的资源和技术,实现优势互补,达到共赢的效果。
4.兼并重组:企业通过重组自身和目标企业的组织结构和资产配置来实现并购的目的。
这种方式可以实现企业间资源的整合和优化,提高企业的市场竞争力。
5.平台整合:企业通过整合自身和目标企业的销售渠道、品牌和用户群体来实现并购的目的。
这种方式可以实现共同经营,提高市场份额和销售额。
企业并购影响
企业并购影响企业并购是指企业为了增强自身实力、拓宽市场、提高竞争力等目的,通过购买、兼并其他企业来实现的一种商业行为。
企业并购不仅对于参与并购的企业有着重要意义,也对整个经济体系产生着深远影响。
本文将探讨企业并购的影响,并从经济、市场、员工等多个方面进行分析。
一、经济影响企业并购对经济带来了不同程度的冲击。
首先,大规模的企业并购活动会促进资本的流动,提高资源配置效率,增加经济总量。
通过合并实现规模效益,企业能够在生产、研发、采购等方面获得更高的效益,并通过优势互补提升整体竞争力。
其次,企业并购还可以拉动相关行业的发展,刺激投资和消费的增长。
并购活动通常伴随着资本的集中和重组,这有助于资源在相对优势领域的集中使用,提升整体生产效率。
然而,企业并购也存在着一些负面影响。
例如,若并购活动过于集中,会形成寡头垄断,导致市场竞争减少,消费者选择减少,垄断企业可能会通过提高产品价格获取更高利润,损害消费者权益。
二、市场影响企业并购对市场格局以及企业间的竞争关系产生直接的影响。
企业并购能够改变市场结构,影响市场供求关系,进而影响价格和产品质量。
在并购后,原来的竞争对手可能会成为同一家企业的子公司或合作伙伴,市场竞争程度将减弱,市场份额有可能由并购企业垄断,进一步影响市场价格。
同时,企业并购也有可能改变市场上产品质量的竞争格局。
当市场上的企业数量减少,原有的竞争对手也可能失去竞争的动力,产品质量可能降低。
因此,监管机构应密切关注企业并购活动,在保护市场竞争的同时,促进行业健康发展。
三、员工影响企业并购对员工会产生深远的影响。
首先,企业并购可能导致员工的工作岗位变动或裁员。
当两家企业进行合并时,可能会重复部分人员,或者因为合并后业务重组而导致一部分员工被裁员。
此时,企业需要积极应对社会责任,给予被裁员工合理的安置和补偿,以缓解经济压力和社会影响。
其次,企业并购也会对员工的工作环境和文化产生影响。
合并后的企业可能存在文化差异和管理模式的冲突,需要通过有效的沟通和合理的人力资源管理,使员工适应新的工作环境,保持工作积极性和稳定性。
研究企业并购的意义
研究企业并购的意义企业并购是指公司通过收购其他公司或与其他公司进行合并,以扩大规模、增加市场份额、优化资源、降低成本等目的的一种商业战略。
随着市场竞争的日益激烈,企业并购在商业领域越来越受到重视,其意义也越来越深远。
首先,企业并购可以实现规模效应,对企业的经营管理带来积极影响。
规模越大,经济效益越高,可以通过平衡不同市场和产品的销售,实现成本和收益的双赢。
与此同时,经过并购形成的企业群体,能够实现资源整合,优化配置与利用,提高生产效率和市场竞争力。
降低母公司的人力、物力、财力等成本,分散经营和风险,有效地提高公司的综合经营能力。
其次,企业并购是一种强有力的催化剂,实现迅速增长。
通过并购,企业得以借助被收购公司的品牌价值、业务渠道、技术优势以及强大的人才团队,迅速扩大市场份额,增加营收,提高盈利水平,从而进一步推动公司的发展。
同时,公司也可以借助被收购公司的技术、产品或生产线等优势,扩充自己的生产和研发能力,实现快速发展和创新。
第三,企业并购可以降低行业竞争压力,打破各自对市场份额的竞争状态。
通过收购其他公司,企业可以避免不断的市场压缩和激烈的价格战,实现市场份额的快速扩大,减少业务上的竞争和风险。
与此同时,收购的公司在经营股权时也能在市场上获得更有力的话语权,为其主营业务提供坚实的保护壳。
第四,企业并购是一种良好的风险分散手段。
企业经营过程中,无法完全避免外部突发事件带来的挑战和风险。
通过收购其他公司,企业将资源和财力分散到不同的行业或区域,实现企业风险分散。
当一种业务出现问题时,企业可以及时调整资源投资,降低和控制风险。
最后,企业并购也能够实现资本价值的最大化。
不同行业中同类公司或新兴行业中的公司,由于历史背景、技术创新、市场需求等原因,股票价值差别很大。
企业通过并购,可以有效实现价值转移,优化并扩大资本价值。
这样就能够提高企业的市值,获得更高的融资能力,继续扩大业务规模。
总之,企业并购不仅能够促进企业长远发展,还能实现增长、提高竞争力、降低风险等多种重要意义和积极作用。
我国企业并购重组的意义存在的问题及建议
我国企业并购重组的意义存在的问题及建议企业并购重组是指两个或多个企业通过并购、重组等形式,合并为一个新的企业或更强大的企业。
在我国,企业并购重组具有以下的意义:1.提高企业竞争力:通过并购重组,企业可以整合资源,优化配置,提高生产效率和经营管理水平,从而提高企业的竞争力。
2.扩大市场份额:通过并购重组,企业可以快速进入新的市场或行业,拓展销售渠道,增强市场份额。
3.节约成本:通过并购重组,企业可以实现规模经济效应,节约成本,提高产品和服务的竞争力。
4.优化产业结构:通过并购重组,可以促进产业结构的优化升级,推动行业转型升级。
5.加快企业国际化进程:通过并购重组,企业可以跨国并购,获取国际市场资源和品牌优势,加快企业的国际化进程。
存在的问题:然而,我国企业并购重组也面临着一些问题:1.规模效应不明显:由于我国企业多为小微企业,规模相对较小,因此在并购重组过程中实现规模效应的难度较大。
2.产业结构不合理:在我国,一些产业存在结构不合理的情况,一些行业过多、过杂,一些行业过少、过弱,限制了企业并购重组的效果。
3.信息不对称问题:在并购重组过程中,往往存在信息不对称的问题,导致协调难度大,决策风险较高。
4.政策环境不完善:我国企业并购重组的法律法规和政策环境相对不够完善,缺乏明确的指导原则和规范。
建议:为了解决上述问题,提高我国企业并购重组的效果,可以采取以下的建议:1.完善法律法规和政策环境:制定明确的并购重组政策,建立健全的监管机制,提高并购重组的准入门槛,加强对并购重组过程中的信息披露和审查监管。
3.鼓励企业合作共赢:鼓励企业进行合作共赢的并购重组,避免强制兼并和恶性竞争,促进资源整合和优化配置。
4.强化信息共享和交流:建立并购重组信息共享平台,促进信息的及时流通和交流,降低信息不对称的风险。
5.加强人才培养和引进:加强并购重组人才的培养和引进,提高企业并购重组的专业化水平,推动并购重组的顺利进行。
企业并购的战略意义
企业并购的战略意义企业并购是指一个企业通过购买或兼并其他企业来扩大规模、增强竞争力、实现战略目标的行为。
在现代商业竞争激烈的环境下,企业并购已经成为企业发展战略中的重要手段之一、以下将从多个角度介绍企业并购的战略意义。
1.扩大市场份额和增强竞争力企业并购可以通过购买或兼并其他企业来扩大市场份额,进而增加企业的规模和影响力。
通过并购扩展市场,企业可以进一步加强自己在业内的地位,提高竞争力,更好地抵御竞争对手的压力。
2.实现资源的整合和优化利用企业并购可以帮助企业实现资源的整合和优化利用。
通过并购,企业可以获得其他企业的资源,包括人员、技术、品牌、渠道等,从而整合和利用这些资源来推动企业的发展。
并购可以提高资源的利用效率,降低成本,提高收益。
3.实现业务的多元化发展4.获取创新能力和技术优势通过并购,企业可以获得其他企业的创新能力和技术优势。
在现代经济中,创新能力和技术优势是企业保持竞争力和实现可持续发展的重要因素。
通过并购获取创新能力和技术优势,可以帮助企业在技术上领先于竞争对手,推动企业不断创新和进步。
5.实现成本节约和规模经济效益企业并购可以通过实现规模经济效益和成本节约来提高企业的竞争力和盈利能力。
通过并购,企业可以降低采购成本、生产成本、销售成本和管理成本等,实现规模经济效益;同时,通过整合和优化资源,减少重复投资和浪费,实现成本节约。
6.提升企业价值和品牌形象企业并购可以提升企业的价值和品牌形象。
通过并购,企业可以增加自己的品牌知名度和市场份额,提升企业形象和声誉。
并购成功的企业往往能够获得市场的认可和股东的支持,进一步提升企业的价值。
总结而言,企业并购具有重要的战略意义。
通过并购,企业可以扩大市场份额并增强竞争力,实现资源的整合和优化利用,实现业务的多元化发展,获取创新能力和技术优势,实现成本节约和规模经济效益,提升企业价值和品牌形象。
因此,企业并购已经成为现代企业发展战略中不可或缺的一部分。
国有企业的并购重组
国有企业的并购重组随着市场竞争的加剧和全球化的发展,国有企业面临着更加激烈的竞争压力。
为了适应市场需求和提升企业的竞争力,国有企业开始积极推进并购重组。
本文将探讨国有企业并购重组的背景和意义,以及在实际操作中的一些注意事项。
一、背景和意义1. 增强市场竞争力:国有企业并购重组可以实现规模效应,提升企业在市场上的竞争力。
通过合并资源和整合产能,企业可以减少生产成本,提高效率,加强市场份额和定价能力。
2. 拓展业务领域:通过并购重组,国有企业可以进军新的业务领域,扩大业务范围。
这有助于企业降低行业依赖度,实现多元化经营,增加收入来源,提升企业的可持续发展能力。
3. 优化资源配置:国有企业的并购重组可以实现资源的优化配置,避免重复建设和浪费。
通过合并企业的生产要素和技术能力,实现资源共享和协同效应,提高资源利用效率。
4. 增强企业品牌形象:通过并购重组,国有企业可以扩大企业规模,提升企业的知名度和影响力。
这有助于提升企业的品牌形象,增强消费者对企业产品和服务的认可和信任度。
二、并购重组的注意事项1. 详细的尽职调查:在进行并购重组前,国有企业必须进行充分的尽职调查。
这包括对目标企业的财务状况、市场地位、人力资源和法律风险等进行全面的评估,以确保并购的可行性和收益。
2. 充分沟通和协商:在并购重组过程中,国有企业应与目标企业进行充分的沟通和协商,确保共识和理解。
这有助于减少合作中的不确定性和摩擦,增强并购重组的成功率。
3. 积极整合资源:并购重组完成后,国有企业要积极推进资源的整合。
这包括整合人员、生产设备、技术标准和管理制度等,以实现经济效益和市场竞争力的提升。
4. 灵活的管理机制:在并购重组后,国有企业要建立灵活的管理机制,提高决策效率和执行力。
这有助于适应市场变化和管理需求,推动企业持续发展。
总结国有企业的并购重组在提升企业竞争力、拓展业务领域、优化资源配置和增强企业品牌形象等方面具有重要意义。
然而,实施并购重组需要注意详细的尽职调查、充分沟通和协商、积极整合资源以及建立灵活的管理机制等问题。
企业并购的相关政策与法律规定
企业并购的相关政策与法律规定随着市场经济的不断发展与全球化进程的加速,企业并购已经成为了企业发展中的一个重要手段。
企业并购具有快速扩大企业规模、提高市场竞争力、优化资源配置等优点,但同时也需要必要的政策与法律保障。
本文将从企业并购的意义、政策状况、法律规定等方面进行探讨,分析其发展前景与对企业的影响。
一、企业并购的意义企业并购是指企业通过兼并或收购其他企业的股份或资产,实现企业规模、业务、资源等扩大,提高市场竞争力和效益的行为。
企业并购具有以下几个方面的意义:1、快速扩大企业规模。
通过兼并、收购等手段,企业能够快速扩大自身规模,提高市场份额,进一步提高企业的市场竞争力。
2、优化资源配置。
企业并购能够实现资源的优化配置,从而提高效率,减少资源浪费,提高企业综合效益。
3、拓展业务范围。
企业并购可以帮助企业拓展业务范围,开拓新的市场领域,提高企业的商业地位和盈利能力。
总之,企业并购的意义在于可以实现快速的企业扩张,提高市场份额和综合效益,促进企业的可持续发展。
二、企业并购的政策状况企业并购作为一种企业发展的重要手段,在政策层面得到了高度重视。
1、国内政策。
近年来,我国政府加大了对企业并购的支持力度,实行放宽市场准入、优化外商投资环境等措施。
比如2019年3月15日,国务院发布的《关于修改外商投资企业设立及变更备案办法的决定》(国发〔2019〕5号)中,取消了外商投资企业设立与变更备案的准入前国家特别审批、备案前准入等权限。
同时还进一步完善了中国(上海)自由贸易试验区的外商投资准入负面清单,增加了外商投资自由化程度。
2、国际政策。
随着全球经济的不断发展,各国政府也开始积极制定并购政策。
比如美国政府的《外国投资风险审查现代化法案》(FIRRMA),要求将外国投资风险审查机构拓展到更广泛的投资领域,并增加实施该法案的国家范围,以加强对敏感领域的外国投资的监管控制。
三、企业并购的法律规定在企业并购过程中,需要遵守相关的法律规定。
企业并购的意义
企业并购的意义企业通过并购可以使企业在保持原有经营领域的同时,向新的领域扩张。
对于大的企业集团来说,如果想进人一个新的领域,在面对激烈的市场竞争,瞬息万变的市场面前,用太长的时间通过投资建厂(包括开发或引进新产品技术、招募新员工、开发市场等)是不经济的,因此企业集团在进人新产业或新业务时,更倾向于用并购的方式快速的来实现企业的多元化经营。
并购能够给企业带来多方面的影响。
第一,并购能给企业带来规模经济效应。
这主要体现在两个方面:一是企业的生产规模经济效应。
企业可以通过并购对企业的资产进行补充和调整,达到最佳经济规模,降低企业的生产成本;并购也使企业有条件在保持整体产品结构的前提下,集中在一个工厂中进行单一品种生产,达到专业化水平;并购还能解决专业化生产带来的一系列问题,使各生产过程之间有机地配合,以产生规模经济效益。
二是企业的经营规模效应。
企业通过并购可以针对不同的顾客或市场进行专门的生产和服务,满足不同消费者的需求;可能集中足够的经费用于研究、设计、开发和生产工艺改进等方面,迅速推出新产品,采用新技术;企业规模的扩大使得企业的融资相对容易等。
第二,并购能给企业带来市场权力效应。
企业的纵向并购可以通过对大量关键原材料和销售渠道的控制,有力地控制竞争对手的活动,提高企业所在领域的进入壁垒和企业的差异化优势;企业通过横向并购活动,可以提高市场占有率,凭藉竞争对手的减少来增加对市场的控制力。
通常在下列三种情况下,会导致企业以增强市场势力为目的的并购活动:其一,在需求下降、生产能力过剩的情况下,企业通过并购,以取得实现本产业合理化的比较有利的地位;其二,在国际竞争使得国内市场遭受外国企业的强烈渗透和冲击的情况下,企业间可能过并购以对抗外来竞争;其三,由于法律变得更加严格,使企业间包括合谋在内的多种联系成为非法,企业通过并购可以使一些非法的做法“内部化”,达到继续控制市场的目的。
第三,并购能给企业带来交易费用的节约。
企业并购重组讲话稿
企业并购重组讲话稿尊敬的各位领导、各位嘉宾、各位同事:大家好!很荣幸能够站在这里,向大家介绍我们企业的并购重组计划。
企业并购重组是当前市场竞争中不可或缺的一种战略手段,对于企业的发展具有重要意义。
本次讲话将围绕并购重组的意义、进行的流程、面临的挑战以及预期效果等方面展开,希望通过交流与讨论,进一步推动我们企业的发展。
一、并购重组的意义企业并购重组作为企业战略发展的一种手段,其意义主要体现在以下几个方面:1. 扩大市场份额:通过并购重组,企业可以快速扩大市场份额,提升企业在市场上的竞争力。
通过合并优秀企业的资源,实现资源整合与优化配置,将不同企业的优势互补,进一步壮大企业规模。
2. 节约成本:并购重组可以避免资源的重复投入与浪费,提高资源的利用率。
通过整合生产、研发、销售等各个环节,实现规模效应,从而降低企业的生产成本、管理成本等,并提升企业的经济效益。
3. 加强技术创新能力:并购重组可以强化企业的研发能力与创新能力,提高企业的竞争力。
通过吸纳其他企业的先进技术、研发团队和创新理念,实现技术与创新的跨越式发展,推动企业不断适应市场的变化与发展。
4. 提升品牌价值:并购重组可以实现品牌的整合与提升,增强企业的品牌影响力与核心竞争力。
通过并购重组,企业可以拓展品牌的市场渗透率,提升品牌的知名度和美誉度,从而加强市场地位,赢得消费者的信任与忠诚。
二、并购重组的流程企业并购重组是一项繁琐而复杂的工作,需要各个部门的密切合作与协调。
一般而言,企业并购重组的流程包括以下几个主要环节:1. 策划与决策:制定并购重组战略,明确企业的发展目标与规划。
进行全面的市场调研和分析,评估潜在目标企业的价值与风险,制定详细的方案,并经过高层决策。
2. 尽职调查与谈判:对目标企业进行全面的尽职调查,了解其财务状况、经营情况以及内部管理情况等。
同时,进行谈判,就并购重组的条款、价格等进行洽谈与协商。
3. 合并与整合:完成并购交易,对目标企业进行合并与整合。
并购重组助力企业提质增效
并购重组助力企业提质增效1. 引言1.1 并购重组对企业发展的重要性并购重组是企业在全球化竞争中实现快速增长和巩固市场地位的重要战略手段。
通过并购重组,企业可以实现资源整合、业务优化和规模效益,提高企业的生产效率和市场竞争力,实现产业链的完整性和多元化发展。
并购重组不仅可以拓展企业的市场份额和核心竞争力,还可以促进企业产品和服务的创新与升级,加速企业在行业中的地位和影响力。
并购重组对企业发展的重要性体现在以下几个方面:通过并购重组,企业可以实现资源整合和优化配置,实现生产要素的高效利用和成本的降低,提高企业盈利能力和竞争力。
并购重组可以促使企业进行战略升级和转型升级,加速企业在行业内的整合和优化,提升企业整体实力和国际竞争力。
并购重组可以帮助企业实现规模化扩张和多元发展,进而推动企业的战略升级和产业结构的优化,推动企业实现跨越式发展和全球化进程。
并购重组对企业的发展和提质增效具有重要的战略意义和战略价值。
1.2 本文的研究目的和意义本文的研究目的旨在探讨并购重组如何助力企业提质增效,分析并购重组对企业发展的影响和作用。
通过深入研究并购重组的机遇、挑战和风险管理,探讨其对企业竞争力的提升和实现跨越式发展的积极意义。
本文旨在为企业管理者和决策者提供深入的理论分析和实践指导,帮助他们更好地利用并购重组这一工具,优化资源配置,提升企业运营效率,实现更好的经济效益和社会效益。
通过对并购重组的研究,可以为企业的战略规划和发展提供新的思路和启示,促进企业间合作与协同发展,推动产业结构调整和升级,推动经济社会的可持续发展。
本文的研究具有重要的实践意义和推动价值。
2. 正文2.1 并购重组带来的机遇1. 实现规模效益:通过并购重组,企业可以整合资源,实现规模效益。
通过规模扩大,企业可以降低成本,提高生产效率,从而提高利润水平。
2. 拓展市场份额:并购重组可以帮助企业快速扩大市场份额。
通过收购其他企业,企业可以进入新的市场,拓展产品线,提高市场占有率,增加市场竞争力。
企业并购的重要性及战略意义
企业并购的重要性及战略意义企业并购是指一家企业通过购买或兼并另一家企业来扩大自己的规模、增加市场份额或获取其他资源的行为。
在当今竞争激烈的商业环境中,企业并购已成为重要的战略手段,下面将从几个方面分析企业并购的重要性及战略意义。
首先,企业并购可以迅速增强市场竞争力。
通过并购,一家企业可以获取另一家企业的客户资源、渠道资源等,从而扩大自己的市场份额。
特别是在行业竞争激烈的情况下,通过并购来实现规模经济,降低成本,可以获得更高的利润空间,提高企业的市场竞争力。
其次,企业并购可以加速技术创新和研发能力。
通过并购,企业可以获取另一家企业的研发成果、专利技术以及技术人才,从而在技术上实现突破和创新。
并购可以帮助企业快速获取先进的技术和产品,缩短研发周期,从而更好地满足市场需求,提升企业的竞争力。
第三,企业并购可以实现资源整合和优化配置。
通过并购,一家企业可以整合两家企业的资源,减少冗余,优化资源配置。
例如,合并后的企业可以整合生产设备、库存等物质资源,共同利用人员、品牌等非物质资源,从而实现规模效益的最大化。
并购还可以实现资源互补,弥补双方在技术、人才、市场渠道等方面的不足,实现资源的优化配置。
第四,企业并购可以拓展国际市场。
在全球化经济的背景下,通过并购可以迅速进入新的国际市场。
企业可以通过收购当地企业或与跨国公司合作,获得其在国际市场上的品牌影响力和渠道资源,从而减少进入新市场的障碍。
并购可以帮助企业拓展海外业务,扩大销售范围,实现国际化发展。
最后,企业并购可以实现价值最大化。
通过合并或收购其他企业,企业可以实现规模的快速扩张,增加营业额和利润。
并购还可以促使企业实现资源的整合和优化配置,降低成本,提高效益。
通过并购,企业可以实现战略目标的快速实现,提升企业的价值和市场地位。
综上所述,企业并购具有重要的战略意义和价值。
它可以帮助企业迅速增强市场竞争力,加速技术创新,实现资源整合和优化配置,拓展国际市场,并最终实现企业的价值最大化。
并购对企业有哪些重要意义
企业为什么要并购?其重要意义如下:一.价值发现。
在创业的过程中,根据证券资本市场定义,企业内生性增长达到30%的增长速度属于高速增长,但是这个30%能够维持多少年?有可持续性吗?比如互相网行业、文化行业、TMT等行业可能会在某个时间段增速很快,但是风口过去后,就会放缓,很多传统行业年均3-10%增长就已经很好了。
采取并购的方式去发现价值,获得企业需要的资源,是实现快速增长的捷径之一。
二.产业链协同。
为什么要做并购?一定是企业在某些方面有所欠缺。
比如是缺市场、缺产品或者缺技术,而标的方能够弥补这些空白,当完全靠内部力量不能够达到或成本较高的时候,可以去选择并购,这就是产业链上的协同和资源上的共享。
一个是内生性的增长,一个是外延式的扩张。
当然,并购需要有长线的思维,长远的考虑。
三.分享成长。
被并购企业超预期的成长性,分享它的成长,从投资中获益。
四.套利逻辑。
这也是现在多数投资机构在做并购的一个短期目的,在并不太成熟的国内资本市场中,通常会有这么一种现象,一只长期表现平平的股票,一旦发布并购信息,都要暴涨一番,被投资人轮番追逐炒作,目的只有一个,就是套利。
关于并购对企业的重要意义,刚才总结了四点,其实归纳起来就是两大类,一类是产业并购,一类是套利并购。
我们要想清楚做并购是为了什么,是为套利而去的,还是为产业链协同而去的?出发点不一样,思维逻辑会完全不同,我今天着重讲产业并购,价值投资的逻辑,有些是个人观点与研究,有些内容是借鉴分享业内朋友的一些看法与观点。
优秀企业,都拥有强大的核心竞争力。
核心竞争力包括核心产品和核心人才,在做并购之前,要审视自己的企业是否具备这两点。
如果不具备,就要慎重并购。
雷势万廷数据分析有限公司,您身边的数据分析专家,擅长项目数据分析,项目价值分析,企业战略设计,企业重组并购等。
公司的服务网络遍布全国,并且与多家国内外金融机构、大型财团、银行、上市公司、中小型企业等建立了业务合作意向及业务往来。
大企业并购对行业竞争的影响分析
大企业并购对行业竞争的影响分析在当今全球化和经济全球化的背景下,大企业并购成为了企业市场竞争的重要方式之一。
通过并购,企业能够获取新市场、技术和知识产权等优势资源,提高企业的规模、实力和市场地位,从而在行业竞争中占据优势地位。
但是,大企业并购也会带来负面影响和挑战,如行业竞争的无序化、市场垄断、资源浪费和职业流动等问题。
因此,本文旨在从多角度和维度,深入分析大企业并购对行业竞争的影响,探究如何规范并购行为,促进行业健康发展。
一、大企业并购的优势和意义1、扩大企业规模和实力大企业并购能够快速有效地扩大企业规模和实力,提高企业竞争力和市场地位。
典型案例是2015年中化集团收购瑞士农药种子公司先正达,使得中化集团成为农化领域第一大企业。
此外,大企业并购还能够提高企业的市场份额和品牌知名度,增加销售收入和利润,增加人才和技术资源等。
2、获取市场和技术优势大企业并购能够快速获取新市场和新技术优势,加速企业的科技创新和研发能力,提高创新效率和质量。
例如,摩托罗拉公司在2004年以150亿美元收购了移动通信业务的全球领导厂商林讯,从而快速拓展了全球移动通信市场的份额和领导地位。
3、实现企业战略协同大企业并购能够实现企业战略协同,促进企业内部的整合和优化,提高效率和效果。
例如,2015年联想以26亿美元收购摩托罗拉公司的移动设备业务,加速了联想的智能手机和整合电脑业务,提高了联想品牌的全球知名度和市场份额。
二、大企业并购的问题和挑战1、行业竞争无序化大企业并购可能导致行业竞争的无序化和市场垄断,损害小企业和消费者的利益。
例如,互联网领域的个人云存储,市场份额由Dropbox,谷歌Drive和微软的OneDrive所垄断,而曾经在该领域颇有口碑的以色列初创公司Bitcasa于2017年3月停止服务。
2、市场资源浪费大企业并购可能导致市场资源浪费和资源的过度集中,导致市场失衡和资源浪费。
例如,2017年中国移动学开公司经过6年的建设和数百亿元的投资倒闭,使得中国移动公司的金融投资计划遭到巨大的亏损。
并购重组的好处有哪些-对公司发展有什么意义-
并购重组的好处有哪些?对公司发展有什么意义?好处及意义一、并购能给企业带来规模经济效应。
二、并购能给企业带来市场主导效应。
三、可以实现资源优化配置,达到资源共享,提高资源利用率。
四、并购能使企业最低成本的实现多元化发展。
热门城市:赤城县律师临沧律师新华区律师太和区律师隆化县律师运河区律师澳门律师沧县律师怀来县律师当企业发展到一定的阶段,产业资金链遇到瓶颈时,企业就应该考虑给公司融资,并购其他公司来达到增长资金链的目的,或许很多人对并购并不是很了解,那么下面我给大家理一理▲并购重组的好处,以及对公司有什么重大的意义。
▲一、并购能给企业带来规模经济效应。
这主要体现在两点:1、企业的生产规模经济效应。
企业可以通过并购,对企业的资产进行补充和调整,达到最佳经济规模,降低企业的生产成本;并购也使企业有条件在保持整体产品结构的前提下,集中在一个工厂中进行单一品种生产,达到专业化水平;并购还能解决专业化生产带来的一系列问题,使各生产过程之间有机地配合,以产生规模经济效益。
2、企业的经营规模经济效应。
企业通过并购不同企业,可以针对不同的顾客或市场进行专门的生产和服务,满足不同消费者的需求;可能集中足够的经费用于研究、设计、开发和生产工艺改进等方面,迅速推出新产品,采用新技术;企业规模的扩大使得企业的融资相对容易等。
▲二、并购能给企业带来市场主导效应。
1、企业通过纵向并购上下游关联的企业,控制大量关键原材料和销售渠道,有力地控制竞争对手的活动,提高企业所在领域的进入壁垒和企业的差异化优势。
2、企业通过横向并购活动,可以提高市场占有率,能够形成规模经济,成为市场的领军者。
优势企业可以以规模与效益实施并购战略,从而使企业规模扩大,市场占有率提高,利润率提升,竞争力增强,凭藉竞争对手的减少来增加对市场的控制力,从而成为市场的领军者。
导致企业以增强市场势力为目的的并购活动通常在两种情况下发生:a在需求下降、生产能力和资源过剩的情况下,企业通过并购,以取得实现本产业资源合理化分配的目的;b在区域竞争中使得区域内企业遭受区域外企业的强烈渗透和冲击的情况下,企业间可能过并购以对抗外来竞争。
并购的意义
企业并购(Mergers and Acquisitions,M&A)包括兼并和收购两层含义、两种方式。
国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,统称为M&A,在我国称为并购。
即企业之间的兼并与收购行为,是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上,以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。
企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。
企业并购理论由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展,使得企业并购理论的发展非常迅速,成为目前西方经济学最活跃的领域之一。
(1)竞争优势理论并购动机理论的出发点是竞争优势理论的原因在于以下三方面:第一,并购的动机根源于竞争的压力,并购方在竞争中通过消除或控制对方来提高自身的竞争实力。
第二,企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础,企业通过并购从外部获得竞争优势。
第三,并购动机的实现过程是竞争优势的双向选择过程,并产生新的竞争优势。
并购方在选择目标企业时正是针对自己所需的目标企业的特定优势。
(2)规模经济理论古典经济学和产业组织理论分别从不同的角度对规模经济的追求给予解释。
古典经济学主要从成本的角度论证企业经济规模的确定取决于多大的规模能使包括各工厂成本在内的企业总成本最小。
产业组织理论主要从市场结构效应的理论方面论证行业规模经济,同一行业内的众多生产者应考虑竞争费用和效用的比较。
企业并购可以获得企业所需要的产权及资产,实行一体化经营,获得规模效益。
(3)交易成本理论在适当的交易条件下,企业的组织成本有可能低于在市场上进行同样交易的成本,市场为企业所替代,当然,企业规模扩大,组织费用将增加,考虑并购规模的边界条件是企业边际组织费用增加额等于企业边际交易费用的减少额。
在资产专用性情况下,需要某种中间产品投入的企业倾向于对生产中间产品的企业实施并购,使作为交易对象的企业可以转入企业内部。
在决策与职能分离下,多部门组织管理不相关经济活动,其管理成本低于这些不相关经济活动通过市场交易的成本,因此,把多部门的组织者看作一个内部化的资本市场,在管理协调取代市场协调后,资本市场得以内在化,通过统一的战略决策,使得不同来源的资本能够集中起来投向高盈利部门,从而大大提高资源利用效率。
企业并购方案
企业并购方案一、背景和意义在当今市场竞争日益激烈的环境下,企业的竞争力是其生存和发展的关键。
在这样一个环境中,企业并购成为一种重要的获取成长和提升竞争力的方式。
因为并购可以帮助企业快速拓展业务规模,扩大市场份额,提高资源整合效率等,从而使企业可以更好地适应市场变化和优化竞争格局。
二、企业并购的方法1. 合资合资是指两个或多个企业根据业务需要,共同设立一家新企业,并共同出资,实现资源整合和分享的过程。
合资的方式一般适用于不同领域、不同种类的企业之间进行合作,期望在市场竞争中获得更大的优势。
2. 收购收购是指企业通过直接购买目标企业的股份或者资产,从而实现利益共享的方式。
收购可以快速而有效地实现企业战略目标,但可能面临着更多风险和挑战。
3. 合并合并是指两个或多个企业,通过合法程序合并成为一家企业。
合并的企业可以通过共享资源,共同开发产品和服务,以达成更高的经济效益。
三、企业并购的战略规划1. 评估目标企业在进行并购前,需要对目标企业进行评估。
这包括通过了解目标企业的财务和业务状况,了解其在市场中的竞争力和品牌价值,以及了解其其关键人员和战略规划等。
2. 制定计划制定并购计划是至关重要的一步。
企业应该考虑如何整合资源,优化组织结构,提高产品和服务的生产效率等。
同时,制定并购计划也需要考虑到潜在风险和问题,并通过合适的预算和资源分配来解决这些风险和问题。
3. 选择合适的并购方式根据企业的实际需求和资源情况,选择适合自己的并购方式,以实现最大的效益。
企业应该评估不同并购方式的优缺点,并选择最适合自己的方式。
4. 全面考虑潜在风险和问题在进行并购时,需要全面考虑潜在风险和问题,包括法律、财务、人力资源、市场等方面,并及时采取措施来减少风险和问题的发生。
四、企业并购的价值和意义企业并购可以带来许多价值和意义,如:1. 扩大业务范围和规模通过并购,企业可以快速扩大业务范围和规模,进一步提高企业的市场份额。
2. 提高企业竞争力通过并购可以整合企业多方面的资源,并实现资源共享,提高企业竞争力。
企业并购意义范文
企业并购意义范文企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购的方式,形成一个新的企业实体。
并购在当今商业环境下有着重要的意义,对于企业和整个市场都具有深远的影响。
以下是企业并购的重要意义:1.增强企业实力:通过并购,企业可以整合资源和优势,提高综合实力。
并购可以扩大企业规模,增加市场份额,加强企业在市场中的竞争能力。
并购可以获得新的技术、专利、品牌等优势,提高企业的创新能力和降低研发成本。
2.提高利润和效益:通过并购,企业可以实现资源的整合和重组,消除重复职能部门,降低成本,提高效率。
并购后,企业可以通过规模优势获得更好的采购价格和销售渠道,提高利润水平。
此外,并购还可以通过强化市场地位,增加市场份额,提高市场占有率,进而提升企业的盈利能力。
3.拓展市场地域:通过并购,企业可以进入新的市场地域,拓展客户群体,增加销售渠道。
这对于企业来说是一个重要机遇,可以扩大企业的市场份额,降低市场风险和依赖程度。
并购可以让企业实现多元化发展,减轻对特定市场的依赖,降低市场风险。
4.促进资源配置和优化:并购可以激活和优化资源配置,充分发挥各自优势,形成一体化竞争优势。
通过平台整合和资源优化,企业可以实现资源的最大化利用,提高资源配置效率。
并购可以将不同企业的资源进行整合和优化,形成新的竞争优势,提高企业的综合实力。
5.实现战略目标:通过并购,企业可以快速实现战略目标,缩短实施过程的时间。
对于企业而言,通过并购可以实现市场份额快速增长,扩大规模,提高企业影响力。
并购可以帮助企业迅速进入新兴领域,获取技术、人才等新资源,培养新的竞争优势。
6.转型升级:通过并购,企业可以实现转型升级,实现经营模式的升级和转型。
并购可以帮助传统企业获取互联网、科技等新技术和新模式,实现传统企业的数字化转型和创新升级。
并购可以帮助企业通过投资或收购具有创新能力的企业,实现技术创新和业务模式变革。
总的来说,企业并购对于企业和整个市场都具有重要意义。
企业并购意义
公司并购的意义受国际金融危机快速延伸和世界经济增添显然减速的影响,加上当前我国经济还没有解决的深层次矛盾和问题,我国经济生活中运转中的困难增添,经济下行压力加大,公司经营困难增加。
在此背景下,我国经济面对着亘古未有的挑战和机会,行业调整、公司洗牌在全世界范围内睁开,中国公司并购活动日益活跃。
公司成长一般有三种战略:内部增添战略和外面扩充战略以及两种战略的组合,诺贝尔奖获取者施蒂格勒在观察美国公司成长时指出:“没有一个美国大公司不是经过某种程度、某种形式的吞并收买而成长起来的,几乎没有一家大公司主假如靠内部扩充成长起来。
”一、提高经营效率经过并购,将原来分别在不一样公司的生产因素集中到一个公司中。
由高效的公司管理取代低效的市场管理,进而提高了经济效率。
公司追求的效率根源有三种:1、规模经济效益(1)公司生产的规模效益:经过并购对公司的财产进行增补和调整,达到最正确经济规模,降低公司的生产成本:并购使公司在保持整体产品构造的状况下,在各个分部中实现产品的单调化生产,防止浪费;并购可解决专业化生产所造成的一些问题,使各生产过程有机配合,减少生产过程中的环节问题。
(2)公司经营的规模效益:经过精简机构和扩大产量,节俭单位产品的管理花费;用同一个销售网为顾客供给更全面的专业化生产和服务,知足花费者不一样的需求,降低单位产品的销售花费:集中足够的财力用于研究、设计、开发和工艺改良上,快速推出新产品,采纳新技术;依靠优异的信用,进入资本市场,以较低的利息获取贷款;化解风险,即时对付各生产因素和产品市场的价钱颠簸。
2、降低交易花费1 / 3市场运作的复杂性会致使交易的达成需要付出高昂的交易成本,为节俭这些交易成本,经过并购使这些交易内部化为公司内部的管理,进而节俭成本,提高效率。
(1)保证重点因素的获取:在先进技术地位愈来愈突出的今日,这已成为公司并购的主要目的之一。
公司为了获取自己所缺的重点因素,如知识产权、重点设施和技术、管理经验及管理人员等,假如经过谈判实现,在信息不对称和外面性的状况下,常常要支付高昂的谈判和监察成本,并且还可能因为别人的竞争或垄断而最后得不到。
并购重组的重要意义
并购重组的重要意义并购重组是指两个或多个公司通过合并、收购等方式,合并为一个新的公司或由其中一方公司收购另一方公司的行为。
并购重组在现代经济中具有重要的意义,从多个方面推动了经济的发展和企业的增长。
通过并购重组,可以实现资源的优化配置和整合。
在市场经济中,各个企业拥有不同的资源和优势,通过并购重组可以将各自的优势资源整合起来,形成更加强大的企业实体。
这样一来,企业可以更加高效地利用资源,提高生产力和经济效益。
同时,通过资源的整合,企业还可以降低成本,提高竞争力,进一步推动市场的竞争与发展。
并购重组有助于拓展市场和增强竞争力。
通过并购重组,企业可以快速进入新的市场,扩大市场份额。
尤其是在全球化的背景下,企业可以通过收购跨国公司来获取国际市场的资源和渠道,加速国际化进程。
与此同时,通过并购重组,企业可以整合技术、人才和品牌等方面的优势,提升自身的竞争能力,更好地应对市场的变化和挑战。
并购重组还可以促进产业结构的调整和升级。
随着经济的发展和科技的进步,一些传统产业面临着转型和升级的压力。
通过并购重组,可以加快产业结构的调整,推动传统产业向高端、绿色、智能化方向发展。
同时,通过收购创新型企业或与科技公司合作,可以引进新的技术和创新能力,推动产业的升级和创新。
并购重组还有助于提升企业的品牌形象和市场地位。
通过并购重组,企业可以扩大规模,提升知名度和影响力。
在市场竞争激烈的环境下,规模效应和品牌效应对企业的竞争力至关重要。
通过并购重组,企业可以借助被收购公司的品牌和声誉,提升自身的品牌形象和市场地位,获得更多的合作机会和资源支持。
并购重组在现代经济中具有重要的意义。
通过优化资源配置、拓展市场、调整产业结构和提升品牌形象,可以推动经济的发展和企业的增长。
但同时,也需要注意并购重组过程中的风险和挑战,合理规划和管理并购重组活动,以实现双赢的效果。
研究并购的意义
研究并购的意义一、引言并购是指企业通过购买或合并其他企业来扩大规模、增加市场份额或实现战略目标的行为。
在全球化的背景下,企业并购已成为一种常见的战略手段。
本文将探讨并购的意义以及对企业和经济的影响。
二、提高市场竞争力通过并购,企业可以获取更多的资源和能力,提高自身的市场竞争力。
例如,企业可以通过收购技术领先的企业来获取先进的技术和研发能力,从而加速产品创新和市场推广。
此外,通过并购还可以获得更广泛的市场渠道和客户资源,提高销售和市场份额。
三、实现规模经济效益并购可以实现规模经济效益,降低成本并提高效率。
通过合并资源和业务,企业可以摊薄固定成本,提高生产效率,降低采购成本,获得更好的供应链管理能力。
此外,通过并购还可以实现资源的整合和共享,避免重复投资,提高资源利用效率。
四、扩大市场份额和国际化布局通过并购,企业可以快速扩大市场份额,进一步巩固自身的市场地位。
尤其是在行业竞争激烈的情况下,通过收购竞争对手或合并行业巨头,企业可以实现市场份额的迅速增长。
此外,通过并购还可以实现国际化布局,进入新的市场,扩大国际市场份额。
五、整合资源和优化业务通过并购,企业可以整合资源和优化业务,提高企业的综合竞争力。
例如,企业可以通过整合人力资源、技术资产和品牌价值,实现资源的最优配置和协同效应。
此外,通过并购还可以优化业务流程,提高管理效率,降低运营成本。
六、实现战略转型和创新通过并购,企业可以实现战略转型和创新。
例如,企业可以通过收购创新型企业或技术领先企业,获得新的技术和产品,实现自身的战略转型。
此外,通过并购还可以获得新的商业模式和市场机会,推动企业的创新和发展。
七、风险分散和抗风险能力通过并购,企业可以实现风险分散和提高抗风险能力。
在经济不景气或行业周期性波动的情况下,通过收购多样化的企业或行业,企业可以降低风险,保持稳定的盈利能力。
此外,通过并购还可以获得跨国经营的优势,分散地域和市场的风险。
八、创造经济效益和增加企业价值通过并购,企业可以创造经济效益和增加企业价值。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
企业并购的意义
受国际金融危机快速蔓延与世界经济增长明显减速的影响,加上目前我国经济尚未解决的深层次矛盾与问题,我国经济生活中运行中的困难增加,经济下行压力加大,企业经营困难增多。
在此背景下,我国经济面临着前所未有的挑战与机遇,行业调整、企业洗牌在全球范围内展开,中国企业并购活动日趋活跃。
企业成长一般有三种战略:内部增长战略与外部扩张战略以及两种战略的组合,诺贝尔奖获得者施蒂格勒在考察美国企业成长时指出:“没有一个美国大公司不就是通过某种程度、某种形式的兼并收购而成长起来的,几乎没有一家大公司主要就是靠内部扩张成长起来。
”
一、提高经营效率
通过并购,将本来分散在不同企业的生产要素集中到一个企业中。
由高效的企业管理代替低效的市场管理,从而提高了经济效率。
企业追求的效率来源有三种:
1、规模经济效益
(1)企业生产的规模效益:通过并购对企业的资产进行补充与调整,达到最佳经济规模,降低企业的生产成本:并购使企业在保持整体产品结构的情况下,在各个分部中实现产品的单一化生产,避免浪费;并购可解决专业化生产所造成的一些问题,使各生产过程有机配合,减少生产过程中的环节问题。
(2)企业经营的规模效益:通过精简机构与扩大产量,节省单位产品的管理费用;用同一个销售网为顾客提供更全面的专业化生产与服务,满足消费者不同的需求,降低单位产品的销售费用:集中足够的财力用于研究、设计、开发与工艺改进上,迅速推出新产品,采用新技术;凭借良好的信誉,进入资本市场,以较低的利息得到贷款;化解风险,即时应付各生产要素与产品市场的价格波动。
2、降低交易费用
市场运作的复杂性会导致交易的完成需要付出高昂的交易成本,为节省这些交易成本,通过并购使这些交易内部化为企业内部的管理,从而节省成本,提高效率。
(1)保证关键要素的获得:在先进技术地位越来越突出的今天,这已成为企业并购的主要目的之一。
企业为了获得自己所缺的关键要素,如知识产权、关键设备与技术、管理经验及管理人员等,如果通过谈判实现,在信息不对称与外部性的情况下,往往要支付高昂的谈判与监督成本,而且还可能由于她人的竞争或垄断而最终得不到。
而通过并购手段,不但确保该技术的获得,还可使这些问题成为内部问题,达到节约交易费用的目的。
(2)保证企业的商誉不受损失:当企业的商标为外人所用时。
该使用者如降低质量,可得到成本降低的好处,而商誉的损失则由商标所有者承担。
为了解决这个问题,可以增加监督,但须增加监督成本;如通过并购,则可将商标使用者变成内部成员,从而避免降低质量造成损失。
3、目标公司被低估的价值
当目标公司的价值被低估时,就可能会有公司提出收购。
造成目标公司被低估的主要原因有:
(1)经营管理出现问题;
(2)收购公司拥有外部市场所没有的目标公司的内部信息;
(3)由于通货膨胀等原因造成的资产的市场价值与重置成本的差异等。
二、实施战略规划
1、争夺市场权力:企业通过横向并购活动减少竞争对手,提高了市场占有率,增加了对市场的控制能力与垄断能力,从而获得超额利润。
企业通过纵向并购,将生
产的不同阶段集中在一家大企业内,可以降低运输费用,节省原材料,从而降低成本,有助于保证企业的稳步发展,在竞争中占据优势,并逐渐形成垄断地位。
2、降低进入新行业壁垒:企业在进入一个新的生产领域时,如果通过在新行业中投资新建的方式,必需充分考虑到行业进入壁垒。
而采用并购时,不但进入壁垒大大降低,而且由于没有新增生产能力,引起价格战或报复的可能性就小了。
因此,并购就是进入新行业的最佳选择。
三、提升经理人业绩
在现代企业中,所有权与经营权分离,企业的管理者与股东问的关系变成了委托代理关系,随着股权激励的不断推广,作为一个管理者,她个人的利益并不只就是与公司的盈利有关,还与公司的规模有很大关系。
因此,经理人完全有可能为了个人的利益而推动并购,通过并购,经营者管理的公司不断扩大,这不仅使她获得一种成就感,而且能给人一种奋发进取与精明能干的印象,从而有利于该经营者获得更大的职业声望,以便日后升迁。
四、实现产业整合
优秀企业家经营的优势企业对业绩不振企业的吸收合并,可以救活一批经营不振甚至亏损的企业,因此,地方政府与工业管理部门也很感兴趣;从整个国民经济来瞧,如果对企业并购浪潮的宏观指导得当,通过并购中的经营资源再分配,可对产业结构、企业结构的合理调整做出贡献。
五、获取投资收益
在股票市场上,投资人对股票价值的不同判断而引起公司的股价波动而偏离企业实际价值,这就给投机者以可乘之机。
这种投机性并购收益的来源主要表现为:1、从市盈率变动中获利:一般来说,大企业由于资产雄厚,可靠性高,其市盈率较高,而小企业及亏损企业则常常市盈率较低。
这时,前者如收购后者,股市就会以并购公司的市盈率作为目标公司的市盈率,从而引起目标公司的股价上涨,一些人就可以从中获得投机利益。
此外,并购者以低价购得企业后,通过加强运营管理,就可增加生产经营性盈利,同时通过改变投资,重塑形象,还可在无形资产增值中获取盈利。
2、目标公司具有较多的流动资金或利润:并购这种企业时,并购者可通过目标公司的资金来抵补并购所付出的代价,即用目标公司的资金来收购目标公司,从中获利,这种类型的收购也就是一种投机。