金融危机与市场经济研讨

金融危机与市场经济研讨
本次金融危机的始作俑者是华尔街，但是，为什么美国政府要拯救华尔街？纽约大学金融史学者理查德希勒指出，过去20年的情况显示，人们实际上仅仅嘴上说说政府应该避免干预市场。

我们曾把这当作自由市场的纲领：里根总统所谓的“政府不是个解决问题的办法，政府本身就是问题”已经被现在的人们改成“市场是个问题，政府是解决之道”。

所以，市场经济从来就离不开也没有离开过政府的干预。

货币政策本来就是国家干预经济的主要手段之一。

从本次金融危机的发生以及发展的过程中能够看出，政府在其中扮演着重要的角色。

自从货币产生以后，追逐以货币为表现形式的利润最大化成为了资本主义社会的终极目标；随着资本主义的发展，货币在资本主义社会的生产和生活中日益扮演着支配性的角色。

所以，以货币为主线来研究市场经济的发展进程，进而研究货币与市场经济之间的关系对于揭开金融危机与市场经济之间的关系以及政府在防止金融危机中应发挥的作用具有重要意义。

从商品经济发展的四阶段看市场经济的产生和发展
因为人类社会的商品经济是从货币的产生开始的，所以，谈商品经济的发展必须从货币谈起。

（一）商品经济发展的第一阶段
马克思在资本论中已经基本说明了货币的产生和发展。

在原始社会的后期，因为人们在劳动过程中发明了工具而出现了产品的剩余，人们自然会实行交换。

这时的交换，仅仅偶然的物与物的交换，交换存有极大的局限性和不便性，于是人们开始尝试采用各种人们普遍接受的东西作为交换的一般等价物，以前出现过羊、贝壳和劳动工具等各种各样的一般等价物，在经历了数千年的发展之后，当金银固定成为一般等价物时便出现了货币。

当货币产生后，货币能够购买任何商品，
货币在商品交换中起着决定性的作用。

这时商品经济的发展进入了第
一阶段。

（二）商品经济发展的第二阶段
必不可少的生产要素之一。

这时，货币不但能够购买生产所需的机器
设备，而且更重要的是能够购买能够创造剩余价值的劳动力，资本家
凭借拥有的货币剥削没有资本的劳动者———无产阶级，货币成为了
生钱的工具，也就是剥削人的工具。

这时商品经济的发展进入了第二
阶段，即资本主义阶段。

（三）商品经济发展的第三阶段———市场经济的初级阶段
随着资本主义生产的发展，货币在资本主义大生产中的作用越来越重要，为了筹集现代化大生产所需的大量资金，将货币的供给者与货币
的需求者之间连接起来的中介机构———银行便应运而生了。

世界上
第一家近代银行是1587年诞生在意大利的威尼斯银行。

16世纪末开始,银行由意大利传播到欧洲其他国家。

到了18世纪末、19世纪初，欧洲国家基本上都建立起了本国的银行体系。

我国的第一家银行是1897年成立的官商合营的中国通商银行。

随后又成立了户部银行、大清银行
和中国银行等，仅仅因为国内的政局动乱，没有最终形成中国的银行
体系。

银行体系在各国的形成，使得银行成为一个独立的行业，在社
会的经济生活中担当着重要的作用，货币成为了工业的血液。

随着国际贸易的发展，为了解决国家间的贸易结算问题，便产生了世界货币。

随着国际贸易的快速发展和国家间经济活动的日益频繁，对
银行的国际化要求越来越高，于是银行业开始了国际化的步伐，逐渐
形成了一批分支机构遍布世界各地的跨国银行。

世界货币的产生，银
行和银行业务的国际化，使得货币的力量更大。

货币不但影响并决定
着一国经济的发展，而且还影响着与之有密切经济联系的其他国家的
经济发展。

这时商品经济的发展进入到了第三个阶段———市场经济
的第一个阶段，也能够叫做市场经济的初级阶段。

（四）商品经济发展的第四阶段———市场经济的高级阶段
经过关贸总协定的多轮谈判，国家间货物贸易和服务贸易以及投资的
逐步自由化和便利化，使得国际贸易得到了空前的发展，国家间的投
资快速增长。

自20世纪90年代以来，原先的计划经济国家纷纷开始
了市场化的改革，世界上的绝绝大多数国家都进入了市场经济阶段，
世界经济由此进入了一体化的时代。

与此同时，自20世纪90年代后
期以来区域经济一体化步伐明显加快，出现了经济世界化与区域经济
一体化齐头并进的局面。

经济世界化和区域经济一体化使得以货币为
媒介的交换在生产和交换组成的国民经济体系中所占的比重越来越大，其中绝大多数发达国家已经超过了生产在国民经济中所占的比重。

特
别应该指出的是，这时的交换已经不但仅局限于一国之内的交换，而
是包含了很大比例的国际交换。

在世界范围内以货币为核心的发达的
商品经济的形成标志着商品经济的发展进入到了第四个阶段———市
场经济的高级阶段。

金融危机与市场经济之间的关系
（一）金融危机只有在金融业起决定作用的市场经济高级阶段才有可
能发生
在市场经济的发展阶段，因为以货币为媒介的交换在国民经济中占有
相当大的比重，甚至在绝大多数发达国家已经达到了交换决定生产的
水准。

以美国为例，“在20世纪50-70年代，美国金融资产流量对GDP之比平均为257倍，而在1980-2007年期间这个比例上升到418倍。

20世纪70年代，美国非金融公司的金融资产与实体经济资产之比为40%之多，到了90年代，这个比例上升到90%左右。

在2004年美国金
融业创造的利润约为3000亿美元，而其他行业所创造的利润约为5340亿美元。

也就是说美国银行业所创造的利润占所有行业创造利润总和
的约40%，而在40年前这个数字仅为2%。

”
这充分说明了金融业在美国经济中已经成为了决定性的角色。

正是因
为金融业在国民经济中的决定性作用，一旦这个体系出现了问题，不
但使金融业本身受到打击，而且会使整个国民经济受到冲击。

这也是
为什么在金融业不发达的商品经济的第一、第二阶段，甚至在市场经
济的初级阶段金融危机难以发生的主要原因。

（二）金融危机只有在金融创新高度发达的市场经济高级阶段才有可
能发生
在市场经济的高级阶段，市场竞争日趋激烈，为了获得更多的用于扩
大再生产的资本，越来越多的资本家通过商业信用，发行各种有价证
券来广泛吸收社会资本。

这时的货币已经不但仅是指中央银行发行的
货币了。

随着货币持续地符号化，金融资产的同一性和相似性水准越
来越高；随着信息技术的发展，金融交易的便捷性越来越高，使得金
融资产能够大量地被复制和快速地流动，从而推动了金融的急剧扩张。

金融机构为了追逐高额利润，也极力通过各种金融创新来满足社会的
需求，因而产生了巨额的虚拟资产，同时也抑制了实体经济的发展。

以美国为例，“据统计，在1945-1980的35年中，美国虚拟资产增长
了月45%；而在1980-2002的20年中，美国的虚拟资产却增长了约400%，20年的增长量是35年的10倍，其中金融和地产所占的比重占
绝绝大多数，在90%以上。

”
而美国“2000-2005年制造业的年利润率水平既低于20世纪70年代
早期，也低于20世纪90年代；非金融性公司的利润率比20世纪60
年代低1/3左右，比20世纪70年代低18%左右。

”这种因为金融过度创新所导致的实体经济与虚拟经济之间的严重失衡终将导致金融危机
的爆发。

（三）金融危机是由政府对货币的发行和运行
管理失误造成的在市场经济的高级阶段，货币的管理和运行具有前所
未有的复杂性和挑战性。

组织和管理好货币就成为了保持经济稳定发
展的关键问题。

金融危机的发生主要是因为政府对货币的发行和运行
管理出了问题。

因为金融业的持续创新和金融业的国际化，货币的运
行管理越来越成为了一个新课题。

1995年2月26日拥有230多年历史的英国老牌银行巴林银行倒在年仅28岁的利森手里。

巴林银行的倒闭
不但暴露了巴林银行运行监管存有的漏洞，而且也表明了金融创新使
金融界的风险率大大提升。

1997年爆发于东南亚国家的金融危机同样
是因为政府对货币的运行监管上出了问题。

资本的自由流动和固定汇
率制最终导致了大量国际游资一夜之间的撤离，也最终导致了东南亚
各国金融系统的崩溃。

虽然东南亚金融危机对东南亚各国的经济造成
了巨大影响，但是因为东南亚国家的货币不是国际货币，东南亚国家
的经济在世界经济总量中所占的比例不大，对世界经济造成的冲击不大，充其量只能算作是人类历史上一次小规模的、局部性的金融危机。

美国为了应对信息经济破灭后而引起的经济衰退，美联储采取了扩张
性的货币政策，连续14次降息，使利率水平迅速降至1%的战后最低水平，导致货币供应和信贷规模迅速扩张，资产泡沫快速形成。

“据资
料显示，截至2007年12月2日，美国股市的总市值约为17.8万亿美元，而GDP总量为13.84万亿美元，金融机构杠杆负债比例达到GDP
的130%以上。

”
美国政府企图以发展金融业来抵消实体经济发展相对停滞所带来的影响，默认和纵容了金融机构的创新，对金融机构的监管也流于形式，
最终导致了金融危机的爆发。

所以，美国的金融危机一开始就是由美
国政府在货币的发行和运行管理上的失误造成的。

在一开始并未引起
人们充足重视的美国次贷危机，因为通过金融衍生品的持续放大和金
融监管的不到位，逐步演变成美国的金融危机；因为美元是在全世界
占统治地位的国际货币和金融业的国际化，使发生在美国的金融危机
迅速升级成席卷世界的金融风暴。

当人们在怀疑和观望世界的金融危
机能否会演变成世界性的经济危机的时候，世界性的经济危机比人们
预想的不但来得要快，而且其严重水准也大大超出人们的预期。

因为
美国是高度发达的市场经济体系，国民经济严重依赖金融业，金融危
机无可置疑地会影响到了美国的实体经济。

因为美国经济在世界经济
总量中占有举足轻重的份额，经济世界化和区域经济一体化，使得美
国经济一旦出现危机将无可避免地拖累世界经济进入衰退；又因为世
界发达国家都进入到了市场经济的高级阶段，和美国一样，这些国家
的国民经济同样严重依赖于金融业，由美国引起的世界金融危机必然
会影响到这些国家的实体经济。

于是，因为世界经济一体化和区域经
济一体化，一个国家的经济出现危机就会产生“城门失火，殃及池鱼”的后果。

结束语
市场经济是商品经济发展的高级阶段，在商品经济发展的过程中，货
币起着决定性的作用。

在以货币为核心的市场经济条件下，特别是在
市场经济的高级阶段，金融业对国民经济越来越起着决定性的作用。

所以，金融业的健康稳定发展对经济的健康稳定发展起着决定性的作用。

货币的发行和运行管理是金融业健康稳定发展的关键。

因为世界
经济的一体化和区域经济的一体化，金融业的国际协调和合作是解决
世界金融危机和避免再次发生世界金融危机的必由之路。

因为我国实
行的是社会主义市场经济，所以金融业对于我国国民经济发展所起的
作用是一样的。

认清金融危机与市场经济之间的关系，对于我国推动
市场经济改革和促动金融业的发展具有重要的意义。

金融危机与市场经济研讨。