第四章 证券投资基金-ETF的产生和特点

2015年证券从业资格考试内部资料
2015证券市场基础知识
第四章 证券投资基金
知识点：ETF的产生和特点
● 定义：
ETF是英文“Exchange Traded Funds”的简称，常被译为“交易所交易基金”，上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数基金”。

● 详细描述：
ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖，另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。

不同的是，它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一篮子股票而不是现金。

这种交易方式使该类基金存在一级、二级市场之间的套利机制，可有效防止类似封闭式基金的大幅折价现象。

ETF出现于20世纪90年代初期。

加拿大多伦多证券交易所于1991年推出的指数参与份额（简称TIPs）。

是严格意义上最早出现的ETF。

2004年12月30日，我国华夏基金管理公司以上证50指数为模板，募集设立了“上证50交易型开放式指数证券投资基金”（简称50ETF），并于2005年2月23日在上海证券交易所上市交易。

ETF最大特点是实物申购、赎回机制，即它的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。

ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，通常最小申购、赎回单位是50万份或100万份。

ETF实行一级市场和二级市场并存的交易制度。

在一级市场，机构投资者可以在交易时间内以ETF指定的一篮子股票申购ETF份额或以ETF份额赎回一篮子股票。

在二级市场，ETF与普通股票一样在证券交易所挂牌交易，基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足100份的基金可以卖出。

例题：
1.ETF的申购和赎回用（）来交换ETF份额。

A.现金
B.一篮子股票
C.国债
D.定期存单
正确答案：B
解析：ETF的申购是用一篮子股票换取ETF份额，赎回时是以基金份额换回一篮子股票而不是现金。

2.交易所交易基金的英文简称为()。

A.LOF
B.QDII
C.ETF
D.QFII
正确答案：C
解析：交易所交易基金的英文简称为ETF。

3.我国募集设立的第一支ETF是（）。

A.深证50ETF
B.上证50ETF
C.深证100ETF
D.上证100ETF
正确答案：B
解析：2004年12月30日，我国华夏基金管理公司以上证50指数为模板，募集设立了“上证50交易型开放式指数证券投资基金”。

4.ETF的申购和赎回在（）进行，市场交易在（）进行。

A.一级市场，二级市场
B.二级市场，一级市场
C.场内，场外
D.场内，场外
正确答案：A
解析：ETF的申购和赎回在一级市场进行，市场交易在二级市场进行。

5.下列有关ETF的表述，正确的是（）。

A.ETF出现于20世纪90年代初期
B.ETF主要涉及3个参与主体，即发起人、受托人和投资者
C.指数型ETF能否成功发行与基础指数的选择有密切关系
D.ETF的重要特征在于它独特的双重交易机制
正确答案：A,B,C,D
解析：上述都是。

6.ETF申购和赎回的特点是（）。

A.通常最小的申购、赎回单位是50万份或100万份
B.实行实物申购、赎回机制
C.申购和赎回使用的是现金
D.一级市场的申购、赎回适合个人投资者
正确答案：A,B
解析：ETF申购和赎回使用的不是现金，而是一揽子股票；一级市场的申购、赎回适合于机构投资者。

7.根据ETF跟踪的指数不同，可分为（）。

A.股票型
B.期权型
C.债券型
D.权证型
正确答案：A,C
解析：根据ETF跟踪的指数不同，可分为股票型ETF、债券型ETF等。

8.下列有关ETF的表述正确的是（）。

A.ETF本质上是一种封闭式基金
B.ETF是一种指数型基金
C.ETF既可以在交易所上市交易，又可以申购、赎回
D.ETF采用现金申购、股票赎回
正确答案：B,C
解析：上交所称ETF为“交易型开放式指数基金”，ETF本质上是一种开放式基金；ETF采用实物申购赎回机制，申购用一篮子股票换取，赎回也是换回一篮子股票。

9.交易所交易基金的投资者申购和赎回时采用的是一篮子股票和债券。

A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：交易所交易基金的投资者申购和赎回时采用的是一篮子股票。

10.投资者申购、赎回ETF,必须以最小申购、赎回单位的整数倍进行。

A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考察ETF的特点。

11.交易所交易基金是一种在证券交易所交易的、代表短期股票投资信托所有权的有价证券。

A.正确
B.错误
正确答案：B
解析：交易所交易基金（ETF）是一种在交易所上市的、基金份额可变的一种基金运作方式。

12.ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，既可以在二级市场进行买卖又可以像开放式基金一样申购、赎回。

A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：ETF结合了封闭式基金与开放式基金的运作特点，一方面可以像封闭式基金一样在交易所二级市场进行买卖，另一方面又可以像开放式基金一样申购、赎回。

13.ETF的申购和赎回在（ ）进行，市场交易在（ ）进行。

A.一级市场，二级市场
B.二级市场，一级市场
C.一级市场，一级市场
D.二级市场，二级市场
正确答案：A
解析：ETF基金的特点之一：指数型；实物申赎；最小申购、赎回份额；以及一二级市场并存的交易制度
14.投资者申购、赎回ETF，必须以最小申购、赎回单位的整数倍进行。

A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：ETF的特点之一：最小申购、赎回份额的规定，通常为50万份或100万份
15.根据ETF跟踪的指数的不同，ETF可分为（ ）。

A.股票型ETF
B.基金型ETF
C.债券型ETF
D.期货型ETF
正确答案：A,C
解析：B项，ETF本身就是基金，基金不能包含基金，D项，ETF未包含，参见P127ETF特点第三行
16.通常所说的交易所交易基金（ETF）是（）。

A.一种在交易所上市交易、基金份额可变的基金运作方式
B.一种在交易所上市交易、基金份额固定的基金运作方式
C.一种不在交易所上市交易、基金份额可变的基金运作方式
D.一种不在交易所上市交易、基金份额固定的基金运作方式
正确答案：A
解析：ETF是一种在交易所上市交易、基金份额可变的基金运作方式。

17.交易所交易基金的英文简称为()。

A.NAV
B.DTF
C.OTFS
D.ETF
正确答案：D
解析：ETF是英文“Exchange Traded Funds”的简称，常被译为“交易所交易基金”，上海证券交易所则将其定名为“交易型开放式指数基金”。

18.在一级市场，机构投资者可以在交易时间（）。

A.以ETF指定的一篮子股票申购ETF份额
B.以ETF份额申购一篮子股票
C.以一篮子股票赎回ETF份额
D.以ETF份额赎回一篮子股票
正确答案：A,D
解析：在一级市场，机构投资者可以在交易时间内以ETF指定的一篮子股票申购ETF份额或以ETF份额赎回一篮子股票。

19.双重交易机制是（）的重要特征，投资者可以在一级市场交易，也可以在二级市场交易。

A.LOF
B.ETF
C.期货
D.期权
正确答案：B
解析：ETF实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

20.双重交易机制是[ ]的重要特征，投资者可以在一级市场交易也可以在二级市场交易。

A.认股权证
B.交易所交易基金
C.备兑凭证
D.普通股票
正确答案：B
解析：本题考核特殊交易基金。