第三章财务分析1

流动资产/ 流动负债
短期偿债能力 长期偿债能力
负债/资产
负债与所有者权益
流动负债 应付帐款 应付票据 应付费用
长期负债 公司债券
长期借款 负债合计
负债 构成
所有者权益
实收资本
权益
资本公积
构成
盈余公积
未分配利润
所有者权益合计
负债与所有者权益合计
经济 资源 来源 与构成
17
信息含量:
（1）企业经济资源的来源与构成； （2）企业经济资源运用的构成； (3) 企业资产规模; （4）企业偿债能力.
重要性程度
8.71 8.25 8.08 7.58 7.56 7.50 7.43 7.33 7.25 7.08
主要评价内 容
债务 流动性 债务 债务 盈利能力 债务 盈利能力 债务 流动性 流动性
7
作为企业目标的财务比率
及主要衡量的财务能力
比率
重要性 主要评 分值 价内容
每股收益
8.19 盈利能
债务与权益比 7.83
从企业负债与所有者权益的比例关系,衡量企业 以自有资本偿还负债的保障程度。
34
（1）资产负债率(举债经营比例)
＝负债总额／资产总额
耐克公司： 资产负债率=2604.0/6443.0=40.42(2019) 资产负债率=2325.1/5819.6=39.95(2019)
35
资产负债率=1 ?
锦天化:
第三章 公司财务分析
1
分析对象： 对企业的财务状况和经营成果的总结性分析。
分析目的： 总结过去、评价现在、展望未来。
本章特点： 指标多，指标与指标之间存在复杂的内在联系。
学习要求：
(1)掌握指标的主要类别； (2) 理解每一具体指标的含义、作用、评价标准及
其计算公式； (3)理解指标之间的内在联系。 (4)运用财务指标分析判断企业的财务状况与经营成果。
10
3.1.4 财务分析的方法
1、比率分析法：
（1）结构比率 （2）效率比率 （3）相关比例
2、比较分析法： （1）纵向比较分析法（趋势分析法） （2）横向比例分析法
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
静态分析法-----－单一会计期间分析：
（1）分项分析（比率分析）——相关项目之间的比率； （2）综合分析－－－－－－－－财务状况的总体评价。
债务权益比率 6.67 流动性
速动比率
6.63 盈利能
税后净利润比 6.39
力
率
6.30 盈利能
税前净利润比 6.09
力
率
盈利能
6
税后资产报酬
力
商业信贷部门
最重要的比率及评价内容
比率
债务与权益比率 流动比率 现金流量/一年内到期的长期负债 固定费用偿付能力 税后净利润比率 利息保障倍数 税前净利润比率 财务杠杆程度 存货周转天数 应收账款周转天数
（1）辽通化先行偿还6亿元短期借款，减少利息负担； （2）战略合作伙伴：锦西化工总厂，以债转股方
式，改组锦天化为股份有限公司，辽通化持股 95.7%； （3）辽通化上市后，用募集资金全面收购锦天化。
收购当年，锦天化资产负债率降为70%； 2019年，锦天化盈利1亿元。
38
我国有关行业资本结构比较表
13
FASB财务报告体系
财务决策信息
财务报告
其他信息
受财会准则约 束的财务报告
财务报表
基本财 财务报 务报表 表附表
不受财会准则约 束的财务报告
辅助信息
财务报告 其他方法
宏观经济政策 研究机构报告 经济统计信息 公司新闻信息
财务报 表附注
企业物价 变动情况
说明
企业预测报告 企业比较报告 财务情况说明书等
25
3.2.1 偿债能力分析
企业清偿债务的承受能力或现金保证程度。 短期偿债能力(变现能力)； 长期偿债能力(负债能力)。
26
1、 企业短期偿债能力分析
指企业偿付流动负债的能力。
（1）流动比率 ＝流动资产／流动负债
耐克公司： 流动比率=4157.7/1836.2=2.26(2019) 流动比率=3625.3/1786.7=2.03(2019)
14
财务报表
基本报表
资
现
产
利
金
负
润
流
债
表
量
表
表
附表
会计报表附注
利润分配表 主营业务收支明细表
资产减值明细表
会计政策、方法 会计政策变动 重要项目说明
应交增值税明细表
或有事项
所有者权益增减变动表 非常、事后事项
15
资产负债表
资产负债表是反映企业在一定时日的资产、负债、 所有权益状况的财务报表。 基本结构：
根据“海融97”年报详解光盘统计数据和《2019中国上市公司基本分析》的行业分析标准统计。39
（2）权益比率（所有者权益比率） ＝所有者权益/资产总额
（3）权益乘数
=资产总额/所有者权益 （4）产权比率（负债与股东权益比率）
经营活动产生的现金流出；
入和流出的结构。
经营活动产生的现金净流量； （3）说明企业收益的质量：
投资活动产生的现金流量；
（4）说明企业获取现金的能力。
投资活动产生的现金流入；
投资活动产生的现金流出；
投资活动产生的现金净流量；
筹资活动产生的现金流量；
筹资活动产生的现金流入；
筹资活动产生的现金流出；
筹资活动产生的现金净流量；
1990年辽宁省集资集资16.7亿元，建设的大型 现代化工企业。1993年试生产。
投产后，由于债务负担过重，亏损4亿元。总负 债22亿。
负债结构:
（1）法国政府混合贷款47591法朗，合￥76817万元；
（2）国内商业银行贷款10亿元，其中短期债务6亿元
（年利息1亿元）；
（3）农业生产资料公司筹资1亿（条件：部分尿素按计
7.47
债务与权益比率
7.46
税前净利润比率
7.41
税后全部投入资本报酬率
7.20
税后资产报酬率
6.97
股利支付率
6.83
市盈率
6.81
流动比率
6.71
主要评价内 容
盈利能力 盈利能力 盈利能力
债务 盈利能力 盈利能力 盈利能力
其他 其他 流动性
9
3.1.3 财务分析的内容
（1）偿债能力； （2）营运能力； （3）盈利能力； （4）发展能力； （5）财务趋势分析； （6）财务综合分析。
2
本章主要内容
3.1 财务分析基础 3.2 财务能力分析 3.3 财务趋势分析 3.4 综合财务分析
3
3.1 财务分析基础
3.1.1 财务分析的作用 3.1.2 财务分析的目的 3.1.3 财务分析的内容 3.1.4 财务分析的方法 3.1.5 财务分析的程序 3.1.6 财务分析的基础
4
3.1.1财务分析的作用： （1）全面评价企业财务能力； （2）提供决策有用信息； （3）考核内部业绩。 总结过去、评价现在、预测未来。
汇率变动对现金流量的影响额； 现金及现金等价物净增加额。
23
3.2 财务能力分析
静态分析 对某一会计期间的 财务报告进行分析。
分项财务分析
企业综合财务分析
24
分项财务分析的主要方面
1、公司偿债能力分析； 2、公司资产管理能力分析； 3、公司盈利能力分析； 4、公司发展能力分析；
标准： （1）本公司的历史水平 （2）目标标准 （3）行业标准 （4）经验标准
力
率
7.47 盈利能
税后权益报酬 7.46
力
率
7.41 盈利能
流动比率
7.20
力
税后净利润比 6.97 债务
率
6.83 盈利能
股利支付率
6.81
力
税后全部投入 6.71 盈利能
资本报酬率
力
8
税前净利润比
盈利能
企业财务总监
最重要的比率及评价内容
比率
重要性分值
每股收益
8.19
税后权益报酬率
7.83
税后净利润比率
（一）基本每股收益 （二）稀释后每股收益
本期金额
上期金额
1）收入水平及收入构成； 2）费用水平及费用构成； 3）利润水平及利润构成 4）盈利能力
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单选题：
资产负债表“未分配利润”项目应根据 “ ”账户的期末余额填列。
A、 盈余公积
B、利润分配
C、资本公积
D、本年利润
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现金流量表
反映企业一定时期内企业经营活动、投资活动、 筹资活动对其现金及现金等价物产生影响的财务报 表。
行业 商业 医药 纺织 电讯 金融 钢铁 旅游
流动负债比重
43.80% 36.13% 32.50% 44.51% 69.79% 26.74% 26.94%
长期负债比重
5.67% 6.52% 5.29% 2.65% 21.99% 11.31% 5.23%
资产负债率 49.47% 42.65% 37.79% 47.16% 91.78% 38.05% 32.17%
2019年: 1）债券市场：持有东南亚债券、债权超过6.6亿港元； 2）股票市场：损失2亿港元以上； 3）货币市场：投资印尼, US$53亿----32亿。
1月7日，美国第一芝加哥银行原则上已答应在1月9日向百富
勤集团提供一笔6000万美元的贷款；
1月8日晚上，双方律师完成了草拟有关合同，准备签署；
1月9日凌晨4时左右，第一芝加哥通知百富勤集团不能向其提
供贷款；
1月10日凌晨，百富勤集团的一项债券支付期到期。
1月12日下午5点，罗宾咸会计师事务所作为清盘人，开始清
盘。
32
2、企业长期偿债能力分析 从三个方面评价： 第一，利用资产负债表的数据进行评价 第二，利用损益表的数据进行评价；
33
利用资产负债表的数据分析企业长期偿债能力
30
单选题：
Ａ公司年初速动比率为1.２，流动比率为
2.２。当年年末该公司的速动比率变为
0.９，流动比率为２.５，年末与年初的差 异在于:
A、赊销数量增加 B、应付账款增加
C、存货增加
D、应收账款减少
答案：C
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案例：短期偿债危机及百富勤集团的破产
百富勤集团于1983年由梁伯韬和杜辉廉两人以3亿港元的 股本共同创办。百富勤集团在推动中国国企中港上市筹资的业 务方面作出了巨大的成就。
3.1.2财务分析的目的
（1）债权人目的； （2）投资者目的； （3）管理层目的； （4）审计师目的； （5）政府目的。
5
注册会计师
最重要的比率及评价内容
比率
重要性 主要评 分值 价内容
流动比率
7.10 流动性
应收账款周转 6.94 流动性
天数
6.79 盈利能
税后权益报酬 6.78
力
率
6.77 债务
账户式：资产=负债+所有者权益 报告式：资产-负债=所有者权益
16
样本资产负债表与财务信息内容
资产
流动 流动资产
资产 库存现金
资 构成 有价证券
产 与 应收帐款
的 比例 存货
构
非流动资产
成 与 比 例
长期 资产 构成 与 比例
股票投资 债券投资 其他投资 固定资产 无形资产 其他资产
资产合计
资产规模
动态分析法——连续若干会计期间比较分析：
（1）比较分析法
（2）趋势分析法
11
3.1.5 财务分析的程序
（1）确定分析范围，分集有关资料； （2）选择适当方法，确定分析指标； （3）进行因素分析，抓住主要矛盾； （4）为作出经济决策提供各种建议。
12
3.1.6 财务分析的基础
财务分析的起点： 财务报表。
（4）现金比率
＝可立即动用的现金/ 流动负债 耐克公司：
现金比率=575.5/1836.2=0.31(2019) 现金比率=304.0/1786.7=0.17(2019)
29
（5）现金流量比率
＝经营现金净流量／流动负债 耐克公司: 现金流动债比率=1081.5/2604.1=41.53(2019) 现金流动债比率=656.5/2325.1=28.24(2019)
产生的数字是时期数，反映的内容是资金循环 的动态形式 。
22
现金流量表
（THE STATEMENT OF CASH FLOW）
含义：反映某一特定时期内现金变动原因的会计报表。
形式：
现金流量表 1）说明企业一定时期内现金流
经营活动产生的现金流量；
入、流出量及净流量。
经营活动产生的现金流入；
（2）说明企业一定时期内现金流
划价售给该公司）；
（4）4亿元利息。
36
解决对策: （1）国家一次性注入资本金； （2）银行债权转股权； （3）发行债券与股票； （4）购并。
辽通化: 辽河集团通用化工公司
母公司：辽河集团总资产36亿； 辽通化：即将在深圳发行B股。拟自我扩张，规 模扩大2倍，需26亿元资金，5年时间；
37
一元收购: 收购步骤:
27
（2）速动比率(酸性测试比例)
＝速动资产／流动负债 ＝（流动资产－存货）／流动负债 耐克公司： 速动比率=2783.9/1836.2=1.52(2019) 速动比率=2201.2/1786.7=1.23(2019)
28
（3）保守速动比率
＝（现金＋银行活期存款+短期证券＋应收帐款净额） ／流动负债
18
利润表
损益表是反映企业在一定会计期间经营业绩的财 务报表。
19
项目 一、营业收入 减：营业成本
营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以“一”号填列）
投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出
其中：非流动资产处置损失 三、利润总额（亏损以“—”号填列） 减：所得税费用 四、净利润（亏损以“—”号填列） 五、每股收益