金融保险-货币银行学本专科适用第六章金融市场 精品
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① 同业拆借市场 inter-bank market
目的：平衡短期资金头寸问题 参与者：银行等金融机构之间 方式：电讯手段，无固定场所 成本：低于再贴现率、高于贷款成本 LIBOR（London Interbank Offered Rate，
伦敦同业拆借利率）。
欧洲货币市场上，银行与银行之间的一年 期以下的短期资金借贷利率。
按金融交易的地理范围
地方性金融市场 全国性金融市场 国际金融市场
2021/8/10
5
6.1 金融市场概述
1. 金融市场的构成要素
金融市场业务活动的参与者（主体）
企业。金融市场运行的基础和经济活动 的中心。直接、间接融资都参与其中。
金融机构。金融市场运行的主导力量。
政府。首先是资金的需求者，然后也充 当一定的资金供给者角色。
金融工具：资金借贷的书面载体、一种 契约或称金融商品。
代表未来收益或资产合法要求权的凭证。
2021/8/10
2
6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
金融市场的分类
① 按资金融通期限
短期金融市场，又称货币市场。交易时间 在一年以内。
长期金融市场，又称资本市场。交易时间 在一年以上。
③ 可转让定期存单市场
与普通存单相比的特点：
面额比较大，购买起点高 不记名，可在二级市场流通转让 期限短，1年以内 必须到期方可提取本息 利率通常高于同期限的定期存款&国债利
率，可以获得接近金融市场的利息收益
一种金融创新， 1961年美国花旗银行 创造，为了稳定存款、扩大资金来源。
2021/8/10
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
④ 基金市场
投资基金，是一种利益共享、风险共担 的集合投资制度，即通过向社会公开发 行一种凭证来筹集资金，并将资金用于 证券投资。
优点：
集众多的分散、小额资金为一个整体； 委托经验丰富的专家经营管理； 分散投资，降低风险。
11
6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
④ 商业票据市场
商业票据是一种传统的商业信用工具， 20th60’后迅速发展。
此处的商业票据指由金融公司或某些信用 较高的企业开出的无担保短期票据。其可 靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以 背书转让，但一般不能向银行贴现。
商业票据的期限在9个月以下，由于其风险 较大，利率高于同期银行存款利率。
无形市场。没有固定的交易场地，通过电 话、电报、电子计算机网络等进行的金融 交易活动。
这二者相互衔接，一定情况下可以相互转 化。
2021/8/10
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
金融市场的分类
按成交后是否立即交割
现货市场。成交当天或2天以内进行交割。 期货市场。成交后在一段时间后再交割。
1. 货币市场——三大特点：
短期、高流动性、低风险
以短期债券为例，持有期与到期日之间 差距越小，则市场利率波动对持有期收 益率的影响越小。
交易数额巨大，周转速度快，批发性质 的市场
主要参与者是机构投资者。
管制最松，金融创新频出
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
③ 债券市场
流程：发行→流通、转让→偿还
发行准备、评级审批、发行交易
多数债券都不上市，而在场外交易。
债券的偿还：定期偿还、任意偿还。
主要由投资银行对其发行进行代理。
种类：
公司债券市场：公募和私募，风险高 政府债券市场：长期多为息票债券
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
② 抵押贷款市场
为了购买住房、土地等不动产的人或企 业而发放贷款，实际上以这些不动产充 当贷款的抵押品。
住房抵押贷款在其中占的比重较大。
2008全球金融风暴的导火索次级贷款就 属此类。
通过资产证券化，将次级贷款转化为次级 抵押贷款证券。
2021/8/10
个人。主要是资金的供给者。
国外投资者。
中央银行。调节者和管理者。
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的构成要素
金融市场的交易对象（客体）
客体即为货币资金，以金融工具形式出 现的货币资金。
实际上金融工具的买卖只是货币资金使 用权的转移。
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6.2 传统金融市场
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
⑤ 回购协议市场
先卖出，未来再买入同一份资产的交易 协议。
参与者多为机构，便于银行调整资金头寸
标的：流动性和安全性较高同业拆借利率。 期限：一般较短，最常见是隔夜回购。
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
② 短期国债市场
目的：弥补财政赤字的重要手段 特点：安全性
以国家信用为担保，几乎不存在违约风险 二级市场很发达，转手容易 购买起点低，面额
种类全，适合一般 投资者购买
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
第六章 金融市场
金融市场概述 传统金融市场 金融衍生工具市场
6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
——可以把金融市场看做有关资金的集中、 流动、分配和再分配的一个系统。
金融市场：货币资金融通和金融工具交 易的场所和行为的总和。
以金融资产为交易对象，形成的供求关 系及其机制的总和。
② 按金融交易的程序
发行市场，又称一级市场或初级市场。发 行者与投资者之间的交易。
流通市场，又称二级市场或次级市场。投 资者与投资者之间的交易。
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
金融市场的分类
③ 按金融交易的场所和空间
有形市场。有固定的交易场所，如上证、 深证交易所的交易大厅，以及银行、保险、 证券等金融机构的营业大厅进行的交易。
我国的债券回购协议交易品种多达11种。
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
——融资期限在1年以上的长期资金交易市场
① 股票市场
一级市场：发行人→投资者
咨询、准备阶段 认购、销售阶段
二级市场：投资者→投资者
创造了流动性 价格发现功能，降低交易成本 优化控制权配置
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目的：平衡短期资金头寸问题 参与者：银行等金融机构之间 方式：电讯手段，无固定场所 成本：低于再贴现率、高于贷款成本 LIBOR（London Interbank Offered Rate，
伦敦同业拆借利率）。
欧洲货币市场上，银行与银行之间的一年 期以下的短期资金借贷利率。
按金融交易的地理范围
地方性金融市场 全国性金融市场 国际金融市场
2021/8/10
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的构成要素
金融市场业务活动的参与者（主体）
企业。金融市场运行的基础和经济活动 的中心。直接、间接融资都参与其中。
金融机构。金融市场运行的主导力量。
政府。首先是资金的需求者，然后也充 当一定的资金供给者角色。
金融工具：资金借贷的书面载体、一种 契约或称金融商品。
代表未来收益或资产合法要求权的凭证。
2021/8/10
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
金融市场的分类
① 按资金融通期限
短期金融市场，又称货币市场。交易时间 在一年以内。
长期金融市场，又称资本市场。交易时间 在一年以上。
③ 可转让定期存单市场
与普通存单相比的特点：
面额比较大，购买起点高 不记名，可在二级市场流通转让 期限短，1年以内 必须到期方可提取本息 利率通常高于同期限的定期存款&国债利
率，可以获得接近金融市场的利息收益
一种金融创新， 1961年美国花旗银行 创造，为了稳定存款、扩大资金来源。
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
④ 基金市场
投资基金，是一种利益共享、风险共担 的集合投资制度，即通过向社会公开发 行一种凭证来筹集资金，并将资金用于 证券投资。
优点：
集众多的分散、小额资金为一个整体； 委托经验丰富的专家经营管理； 分散投资，降低风险。
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
④ 商业票据市场
商业票据是一种传统的商业信用工具， 20th60’后迅速发展。
此处的商业票据指由金融公司或某些信用 较高的企业开出的无担保短期票据。其可 靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以 背书转让，但一般不能向银行贴现。
商业票据的期限在9个月以下，由于其风险 较大，利率高于同期银行存款利率。
无形市场。没有固定的交易场地，通过电 话、电报、电子计算机网络等进行的金融 交易活动。
这二者相互衔接，一定情况下可以相互转 化。
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
金融市场的分类
按成交后是否立即交割
现货市场。成交当天或2天以内进行交割。 期货市场。成交后在一段时间后再交割。
1. 货币市场——三大特点：
短期、高流动性、低风险
以短期债券为例，持有期与到期日之间 差距越小，则市场利率波动对持有期收 益率的影响越小。
交易数额巨大，周转速度快，批发性质 的市场
主要参与者是机构投资者。
管制最松，金融创新频出
2021/8/10
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
③ 债券市场
流程：发行→流通、转让→偿还
发行准备、评级审批、发行交易
多数债券都不上市，而在场外交易。
债券的偿还：定期偿还、任意偿还。
主要由投资银行对其发行进行代理。
种类：
公司债券市场：公募和私募，风险高 政府债券市场：长期多为息票债券
2021/8/10
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
② 抵押贷款市场
为了购买住房、土地等不动产的人或企 业而发放贷款，实际上以这些不动产充 当贷款的抵押品。
住房抵押贷款在其中占的比重较大。
2008全球金融风暴的导火索次级贷款就 属此类。
通过资产证券化，将次级贷款转化为次级 抵押贷款证券。
2021/8/10
个人。主要是资金的供给者。
国外投资者。
中央银行。调节者和管理者。
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的构成要素
金融市场的交易对象（客体）
客体即为货币资金，以金融工具形式出 现的货币资金。
实际上金融工具的买卖只是货币资金使 用权的转移。
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6.2 传统金融市场
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
⑤ 回购协议市场
先卖出，未来再买入同一份资产的交易 协议。
参与者多为机构，便于银行调整资金头寸
标的：流动性和安全性较高同业拆借利率。 期限：一般较短，最常见是隔夜回购。
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
② 短期国债市场
目的：弥补财政赤字的重要手段 特点：安全性
以国家信用为担保，几乎不存在违约风险 二级市场很发达，转手容易 购买起点低，面额
种类全，适合一般 投资者购买
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6.2 传统金融市场
1. 货币市场——主要形式
第六章 金融市场
金融市场概述 传统金融市场 金融衍生工具市场
6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
——可以把金融市场看做有关资金的集中、 流动、分配和再分配的一个系统。
金融市场：货币资金融通和金融工具交 易的场所和行为的总和。
以金融资产为交易对象，形成的供求关 系及其机制的总和。
② 按金融交易的程序
发行市场，又称一级市场或初级市场。发 行者与投资者之间的交易。
流通市场，又称二级市场或次级市场。投 资者与投资者之间的交易。
2021/8/10
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6.1 金融市场概述
1. 金融市场的概念及分类
金融市场的分类
③ 按金融交易的场所和空间
有形市场。有固定的交易场所，如上证、 深证交易所的交易大厅，以及银行、保险、 证券等金融机构的营业大厅进行的交易。
我国的债券回购协议交易品种多达11种。
2021/8/10
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6.2 传统金融市场
1. 资本市场
——融资期限在1年以上的长期资金交易市场
① 股票市场
一级市场：发行人→投资者
咨询、准备阶段 认购、销售阶段
二级市场：投资者→投资者
创造了流动性 价格发现功能，降低交易成本 优化控制权配置
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