期货市场教程复习重点

期货市场教程
名词解释（5个）：82-84；108-112；132-135（2个）；250-252页。

简答题（3个）：132-135；166-173；247-250.
第一章期货市场概述
1、商品期货的分类：农产品期货、金属期货和能源化工期货。

2、金融期货分类：外汇期货、利率期货、股指期货、股票期货
3、国际期货市场的发展趋势：交易中心日益集中；改制上市成为潮流；交易所合并越演越烈；金融期货发展势不可挡；交易方式不断创新；交易所竞争加剧，服务质量不断提高；
4、期货交易的基本特征：合约标准化；场内集中竞价交易；保证金交易；双向交易；对冲了结；当日无负债结算。

5、期货交易与远期现货交易的联系与区别
联系：远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。

两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。

远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。

区别：交易对象不同（期货交易是交易所统一制定的标准化期货合约，远期交易对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制。

）；功能作用不同（期货交易是规避风险和发现价格，远期尽管一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用，但由于缺乏流动性，其价格权威性和分散风险作用大打折扣。

）；履约方式不同（期货交易有实物交割与对冲平仓2种履约方式，远期的主要采用实物交收方式。

）信用风险不同（期货的是当日无负债结算制度，信用风险小；远期的从交易达成到最终完成实物交割有一段时间，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约行为都可能会出现。

）保证金制度不同（期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向双方收取保证金，而远期的由交易双方商定）。

6、归纳早起期货市场的避险功能、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势 p15页
7、价格发现的原因和特点
原因：期货交易的参与者众多，除了会员外，还有他们所代表的众多的商品生产者、
销售者等；交易人士都熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法；期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公平的价格。

特点：预期性、连续性、公开性、权威性
8、期货市场在宏观经济中的作用：提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；为政府制定宏观经济政策提供参考依据；促进本国经济的国际化；有助于市场经济体的建立与完善。

第二章期货市场组织结构与投资者
1、期货交易的5个重要职能：提供交易的场所、设施和服务；设计合约、安排合约上市；制定并实施期货市场制度与交易规则；组织并监督期货交易，监控市场风险；发布市场信息。

2、组织结构：分为会员制和公司制两种。

3、会员制和公司制的主要区别：是否以盈利为目标（盈利与非盈利）；使用法律不同（民法与公司法）；决策机构不同（会员大会与股东大会）。

4、我国境内期货交易所：现有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所。

5、上海期货交易所上市交易的主要品种：黄金、白银、铜、铝天然橡胶等。

6、郑州商品交易所主要：棉花、白糖、小麦、玻璃等。

7、大连商品交易所主要：玉米、黄大豆、豆油、聚氯乙烯等。

8、中过金融期货交易所：金融期货品种，主要是沪深300股指期货。

9、期货公司职能：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。

10、期货公司的组织结构了解 p49页
第三章期货合约与期货交易制度
1、交割日期：合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。

2、报价单位：指公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。

3、最小变动价位：指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。

4、交割等级：由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。

5、交割地点：由期货交易所统一规定的进行实物交割的指定地点。

6、交易手续费：期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用。

7、每日价格最大波动限制：规定了期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度。

8、最后交易日：某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须按规定进行实物交割或现金交割。

9、结算价：当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。

10、开仓：又称建仓，指期货交易者新建期货头寸的行为，包括买入开仓和卖出开仓。

11、持仓限额及大户报告制度
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种合约持仓到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。

12、国际期货市场，持仓限额及大户报告制度的实施特点：○1交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。

○2一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高，临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。

○3持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。

13、我国期货持仓限额及大户报告制度的特点 p94页。

14、常用的交易指令：市价指令；限价指令；止损指令；停止限价指令；触价指令；限时指令；长效指令；套利指令；取消指令。

15、计算机撮合成交方式：撮合成交价=买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）
三者中居中的一个价格。

bp≥sp≥cp 则：最新成交价=sp ；bp≥cp≥sp 最新成交价=cp；cp≥bp≥sp 最新成交价=bp。

开盘价由集合竞价产生。

开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。

前4分钟为期货合约买卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。

集合竞价采用最大成交量原则。

16、计算题 p110 （作业本上的）
17、逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式的比较
○1逐日盯市依据当日无负债结算制度，每日计算当日盈亏；逐笔对冲每日计算自开仓起至当日的累计盈亏，得出的结果是最终盈亏。

○2逐日盯市对当日盈亏计算时，未平仓合约的盈亏做为持仓盯市盈亏，累计入当日结存；逐笔对冲对盈亏计算时，未平仓合约的盈亏做为浮动盈亏，不计入当日结存，其平仓时的浮动盈亏即转为平仓盈亏，结算时浮动盈亏归零。

○3两者对历史持仓结算时，采用的价格不同。

逐日盯市平仓盈亏计算采用当日结算价和平仓价，持仓盯市盈亏计算采用当日结算价和上日结算价；逐笔对冲的平仓盈亏计算采用开仓价和平仓价，浮动盈亏计算也相同。

第四章套期保值
1、套期保值：又称避险、对冲等。

有期货、期权、远期、互换等衍生工具。

2、套期保值的实现条件：○1期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。

○2期货头寸应与现实头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物。

○3期货头寸持有的时间段要与现货市场承担的风险时间段对应起来。

3、套期保值的种类：卖出和买入套期保值。

4、基差概述：某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格的价差。

5、影响基差的因素：时间差价、品质差价、地区差价。

6、P136基差走强走弱的图示
7、基差变动与套期保值效果：期货价格与现货价格趋同的走势并非每时每刻保持完全一致，标的物现货价格与期货价格之间的价差也呈波动性，因此在一定程度上会使套期保值效果存在不确定性。

8、套期保值有效性的衡量：套期保值有效性是度量风险对冲程度的指标，可以用来评价套期保值效果。

套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值数值越高，代表套期保值有效性越高。

9、期转现交易的优越性 p143
10、基差交易：为了有效规避双方所约定的期货基准价格不断变化的风险，交易者可以将点价交易与套期保值操作结合在一起进行操作，形成基差交易。

第五章期货投机与套利交易
1、期货投机：指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

2、期货投机与套期保值的区别
○1从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；套期保值交易是利用期货市场规避现货市场价格波动的风险。

○2从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易是在现货市场与期货市场上同时操作，达到对冲现货市场价格风险的目的。

○3从交易风险来看，投机这在交易中通常是为博取价差收益而承担相应的价格风险；套期保值是通过期货市场转移现货市场价格风险。

3、期货投机与股票投机的区别和类型 p152页
4、期货投机的作用：承担价格风险；促进价格发现；减缓价格波动；提高市场流动性
5、期货投机的准备工作：了解期货合约--制定交易计划--设定盈利目标和亏损限度。

6、期货投机的操作方法 p155
7、期货套利：指利用相关市场货相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化时，同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。

8、期货套利的分类与投机的区别 p160
9、期货套利的作用：有助于期货价格与现货价格、不同期货合约之间的合理价差关系的形成；套利行为有助于市场流动性的提高。

10、价差的扩大与缩小：如果当前（或平仓时）价差大于建仓时价差，则价差是扩大的，如果相反，则价差是缩小的。

11、套利交易指令：在套利交易实施中，多数交易所为了给套利交易提供便利，往往会设计套利指令，套利者可以使用套利指令来完成套利操作。

12、跨期套利：按套利者对不同合约月份中价格较高的一边的买卖方向不同，分为买入和卖出套利；按套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向不同，牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

13、期货套利操作的注意要点：套利必须坚持同时进出；下单报价时明确指出价格差；不要在陌生的市场做套利交易；不能因为低风险和的保额保证金而做超额套利；不要用锁单来保护已亏损的单盘交易；注意套利的佣金支出。

14、了解组合与投资交易品种选择、构建和绩效评估 p180页
第六章期货价格分析
1、
第七章外汇期货
1、汇率风险：又称外汇风险，指经济主体以外币计价的资产或负债，因汇率变动而引起的价值变化给外汇持有者或外汇交易者造成经济损失的可能性。