期货基础知识章节预测卷12.doc

2015年期货从业基础知识章节预测卷12
1、芝加哥商业交易所的3个月期国债期货合约规定，每张合约价值为1000000美元面值的国债.以指数方式报价，指数的最小变动点为1/2个基本点，1个基本点是指数的1%点，则一个合约的最小变动价值为（）。

A、5000美元
B、1250美元
C、12.5美元
D、25美元
正确答案：C
【专家解析】一个指数点等于面值的1%，而1个基本点是指数的1%，因此1个基本点等于面值的0.01%。

对于3个月期国债期货,I个基本点代表的美元数=l（XXX）（X）*（）.01%*3/12=25 （美元），指数的最小变动点是0.5个基本点，因此一个合约的最小变动价值为12.5美元。

2、某套利者买入3月份铝期货合约的同时卖出5月份铝期货合约，价格分别为19160元/吨和19260元/吨，建仓后，3月份铝期货合约和5月份铝期货合约的价格分别变为19360元/吨和19210元/吨，则建仓后价差为（）元/吨。

A、［1501
B、［-1501
C、［1（X）1
D、［-100］
正确答案：B
【专家解析】在H算平仓时的价差时，为了保持计算上的一贯性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格,因此平仓时价差=19210-19360=-150 （元/吨）。

3、6月5日，一大豆交易商以4000元砒的价格买入一批大豆，同时他以410（）元/吨的价格卖出8月份期货合约，则基差为（）元/吨。

A、［100］
B、［200］
C、［-200］
D、［-100］
正确答案：D
【专家解析】基差=现货价格-期货价格=4000元/吨-4100元/吨=100元/吨。

4、某加工商为了避免玉米现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-2。

元/吨，卖出平仓时的基差为-5（）元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A、盈利3000元
B,亏损3000元
C,盈利1500元
D、亏损1500元
正确答案：A
【专家解析】买入套期保值基差走弱盈利,50-20=30.玉米期货每手10吨,故盈利为30* 10* 10=3000元。

5、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息.计划投资3个月.但又担心在这期间欧元对美元贬值。

为避免欧元汇价贬值的风险，该投焚者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。

3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD= 1.3432购买50力欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=l.3450° 6月1 口，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120,期货市场上以成交价格EUR/USD=L2101买入对冲平仓，则该投资者（）。

A、盈利18500美元
B、亏损18500美元
C、盈利1850美元
D、亏损1850美元
正确答案：C
【专家解析】即期市场上：3月1 □，购买50万欧元、付出:1.3432*50万=67.16万（美元）：6月1 口，卖出50万欧元，得到： 1.2120*50=60.6万（美元）共计损失6.56 75美元期货市场上：卖出价格比买入价格高（1.3450」.2101 ）=0.1349,即1349点，每点的合约价值为12.5美元,4手合约共获利12.5*4*1349=6.745万（美元）综合来说，该投资者盈利0.185万美元。

6、当1（）年期国债期货合约报价为97-【65时，表示该合约价值为（）美元。

A、[9716501
B> [97515.625]
C、[970165]
D、[102156.25）
正确答案：B
【专家解析】方法一:97-165 代表的价格为：97+16/32+0.5/32=97.515625 （美元）;合约价值=97.515625* 100000/100=97515.625 （美元）。

方法二：合约价值=97* 1000+16.5*31.25=97515.625 （美元）。

两种方法哪一种都可以。

7、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000元/吨：一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。

同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则七月份大豆现货价格是（）。

A、204（）元/吨
B、2060 元 / 吨
C、1940 元/吨
D、1960 元 / 吨
正确答案：D
【专家解析】有两种解题方法：（1）套期保值的原理：现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小•样。

本题中，期货盈利=现货亏损，叩2100-2000=2060-8, S为现货卖出价，解得S=1960.⑵基差维持不变，实现完全保护。

一个月后，基差=现货价格-期货价格=2060-2100=-40元/吨；那么一个月前的基差也为・40元/吨,则也就是S-2000= 40,解得S=1960 （元/吨）？
8、某组股票现值】00万元，预计隔2个月可收到红利1万元，当时市场利率为12%,如买卖双方就该组股票3个月后转让签订
远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。

A、19900 元和10199CX）元
B、20000 元和1020000 元
C、25000 元和1025000 元
D、30000 元和1030000 元
正确答案：A
【专家解析】资金占用成本为:1000000X 12%X3/12=30000 （元）：红利本息和为：10000+10000X 12%X（ 1/12）=1（） 100 （元）；净持有■成本为：30000-10100=19900 （元）。

合理价格（期值）=现在的价格（现值）+净持有成本
=1000000+19900=1019900 （元）。

9、7月份，大豆的现货价格为5040元/吨，某经销商打算在9月份买进100吨大豆现货，由于担心价格上涨，故在期货市场上进行套期保值操作，以5030元/吨的价格买入100吨11月份大豆期货合约。

9月份时，大豆现货价格升至5060元/吨，期货价格相应升为5080元/吨，该经销商买入100吨大豆现货，并对冲原有•期货合约。

则下列说法正确的是（）。

A、该市场由正向市场变为反向市场
B、该市场上基差走弱30元/吨
C、该经销商进行的是卖出套期保值交易
D、该经销商实际买入大豆现货价格为5040元/吨
正确答案：B
【专家解析】期货市场盈利为5080-5030=50 （元/吨）,相当于买入大豆现货价格为5060-50=5010元/吨。

基差由10元/吨
（5040-5030）到-20元/吨（5060-5080）.由正到负.市场由反向变成正向；经销商担心价格下跌.进行的是买入套期保值交易。

10、某投资者在5月2 口以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，同时以10 美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权，9月份时，相关期货合约价格为150美元/ 吨，该投资人的投资结果是()。

(每张合约1吨标的物，其他费用不计？
A、盈利10美元
B、亏损20美元
C、盈利30美元
D、盈利40美元
正确答案：B
【专家解析】本题中，投资者会行使看涨期权，放弃看跌期权。

因此，该投资人的投资收益=(150-140)*1-20-10=-20 (美元)。

11、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10手大豆期货合约，成交价格为2030元/吨。

可此后价格不升反降, 为了补救，该投机者在2015 7L/吨的价格再次买入5手合约，当市价反弹到()时才可以避免损失。

A、2010元/吨
B、202()元 / 吨
C、2015 元 / 吨
D、2025 元 / 吨
正确答案：D
【专家解析】从题干中，我们知道，投资者开仓一直在买入,可算出持仓的均价为:(2030X 10+2015X5) / (10+5)=2025元/吨。

当价格反弹到均价时，该投机者卖出平仓既不亏损又不盈利：当价格在均价之上时，该投机者可盈利：在均价之下，则亏损。

12、某投资者预计LME铜近月期货价格涨幅要大于远月期货价格涨幅。

于是他在该市场以6800美元/吨的价格买入5手6月铜合约，同时以6950美元/吨的价格卖出5手9月铜合约。

则当()时，该投资者将头寸同时平仓能够获利。

A、6月铜合约的价格保持不变，9月铜合约的价格上涨到6980美元/吨
B、6月铜合约的价格上涨到6930美元/吨，9月铜合约的价格上涨到6980美元/吨
C、6月铜合约的价格下跌到675()美元/吨，9月铜合约的价格保持不变
D、6月铜合约的价格下跌到6750美元/吨，9月铜合约的价格下跌到6930美元/吨
正确答案：B
【专家解析】A项的盈亏为:(6800-6800)+(6950-6980)=-30 (美元/吨)；B项的盈亏为:(6930-6800)+(6950-6980=100 (美元/ 吨);C 项的盈亏为:(6750-6800) +(6950-6950)=-50 (美元/吨)；D 项的盈亏为：(6750-6800)+(6950-6930)=-30 (美元 / 吨)。

因此，只有B项是盈利的。

13、某进口商3月份以66000元/吨的价格进口铜，为回避价格下跌风险做卖期保值，以67000元/吨的价格卖出3个月后到期的期货合约。

4月，该进口商与一铜杆厂商定以低于6月期货合约价格100元/吨的价格进行交易，并由买方确定交易时间。

6月10日，铜杵厂决定以当前收盘价64700元/吨为基准价计算现货买卖价。

此时，该进口商传出现货并平仓。

则该进口商在这场交易中()？
A、盈利
B、亏损
C、不盈不亏
D、无法判断
正确答案：A
【专家解析】基差=现货价格-期货价格3月份时基差=66000-6700()=-1000元/吨；6月份时基差=-100元/吨。

基差走强900元/吨，基差走强，卖出套期保值有净盈利。

14、在黄大豆1号期货市场上，甲为买方，开仓价格为3900元/吨；乙为卖方，开仓价格为4100元/吨。

大豆搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定平仓价格为4040元/吨，商定的交收大豆价格为4000元/吨。

期转现后，甲实际购入大豆价格为()元/吨。

A、［38601
B、［3900］
C、［39601
D、|4060|
正确答案：A
【专家解析】甲乙双方商定的平仓价格为4040元/吨.交收价格为4000元/吨。

甲在期货市场上赚了4040-39（X）=140（元/吨），则甲方实际购入的价格为4000-140=3860 （元/吨）。

15、某加工商为了避免大豆现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）。

A、盈利3000元
B、亏损3000元
C、盈利1500元
D、亏损1500元
正确答案：A
【专家解析】买入套期保值基差走弱盈利，本题中基差由-2（）到-50,基差走弱-30,所以盈利30元/吨。

大豆合约每手10吨。

盈利=10X10 X 30=3000 （元）。

16、某新客户存入保证金200000元，在5月7 口开仓买入大豆期货合约100手，成交价为3500元/吨，同一天该客户平仓卖出40手大豆合约，成交价为3600元/吨，当口结算价为3550元/吨，交易保证金比例为5%,则客户当口的结算湛备金为（）。

A、［163501
B、［9350］
C、［935001
D、［163500］
正确答案：D
【专家解析】大豆是10吨/手。

当日盈亏=（卖出成交价-当日结算价）X卖出量+ （当日结算价-买入成交价）X买入量+［（上一交易口结算价■当口结算价）X （上一交易口卖出持仓量.上•交易口买入持仓量）］=（3600.3550产40*10+（3550.35（X））*100*10=70000 （元）当口交易保证金=当口结算价*当口交易结束后的持仓总最*交易保证金比例=3550*（100-40）*10*5%= 106500 （元）当日结算准备金=总保证金•当口交易保证金+当口盈亏=200000-106500+70000= 163500 （元）。

17、5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为15000点的慎指看涨期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为15000点的恒指看跌期权。

当恒指为（）时可以获得最大盈利。

A、15800 点
B、15000 点
C、14200 点
D、15200 点
正确答案：B
【专家解析】作为期权的卖方，投资者可以获得的最大盈利是权利金，从题目中很容易可以看出：当恒指为1500（）点时，看涨期权和看跌期权的买方应该都不会执行期权，即使执行，该卖出期权的投资者也会获得全部的权利金800点。

18、3月1日，某经销商以1200元/吨的价格买入1000吨小麦。

为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。

该经销商以1240元/吨的价格卖出100手5月份小麦期货合约。

5月1日，小麦价格下跌,该经销商在现货市场上以1110元/吨的价格将1000吨小麦出佐，同时在期货市场上以1130元/吨的价格将】00手5月份小麦期货合约平仓。

该经销商小麦的实际销侈价格是（）。

A、1180 元 / 吨
B、1130元/吨
C、1220 元 / 吨
D、1240 元 / 吨
正确答案：C
【专家解析】该经销商在期货市场上盈利1240-1130=110 （元/吨）；在现货市场上以1110元/吨的价格将小麦卖出，则小麦的实际销售价格是:1110+110=1220 （元/吨）。

19、某投机者以2.85美元/蒲式耳的价格买入1手4月玉米期货合约,此后价格下降到2.68美元/蒲式耳。

他继续执行买入1 手该合约。

当价格变为（）时，该投资者将头寸平仓能够获利。

A、2.70美元/蒲式耳
B、2.73美元/蒲式耳
C、2.76美元/蒲式耳
D、2.77美元/蒲式耳
正确答案：D
【专家解析】买入的两手期货合约的均价为：（2.85+2.68）/2=2.765 （美元/蒲式耳）,只有当价格大于2.765时，投资者平仓才会获利。

20、S&P500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。

某投机者3月20曰在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约，并于3月25日在1275.00点将手中的合约平仓。

在不考虐其他因素影响的情况下，他的净收益是（）。

A、2250美元
B、6250美元
C,18750 英元
D,22500 美元
正确答案：C
【专家解析】考察股指期货投机交易的知识。

净收益=（1275-1250）*250*3=18750 （美元）。

注意：⑴有3张合约；（2）卖出价位- 买入价位。

21、沪深300股指期货报价的最小变动量是0.2点，该合约的最小变动金额是（）元。

A、[100]
B、|30]
C、[60]
D、[3001
正确答案：C
【专家解析】沪深指数的合约乘数是300元，因此最小变动金额=300*0.2=60 （元）。

22、I月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2（）0（）吨白糖。

该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。

为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。

春节过后，白糖价格果然开始上涨, 至3月中旬，白糖现货价格己达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。

该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。

该食糖购销企业套保交易的净盈亏为（）。

A、[争损失200000元
B、净损失24（）（X）0元
C、样盈利240000元
D、净布（利200000元
正确答案：B
【专家解析】现货市场亏损（4150-3600）*2000= 1100000 （元）：期货市场盈利（4780-4350） *2000=860000 （元）；则净损失为240000 元。

23、5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为15000点的恒指看涨期权，权利金为500点，同时乂以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为15000点的恒指看跌期权。

当恒指在（）区间时，可以获得盈利。

A、小于14200点
B、大于14200点小于15800点
C、大于15800点
D、大于14500点小于15300点
【专家解析】考察期权的综合题目。

投资者共获得800点权利金，看涨期权和看跌期权的执行价格都为15000点，则当恒指在（I5OOO-8OO, 15000+800）即（14200, 15800）区间时，该投资者可以获得盈利。

24、某机构打算在三个月后分别投入1000万购买等金额的A,B,C股票,这三类股票现在价格分别是20元、25元、50元。

为防止股份上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。

假定股指期货现在的期指为5000点，每点乘数为300元。

三只股票的8系数分别为1.5, 1.3和0.8,则应该买进（）手股指期货合约。

A、[21]
B、[25]
C、[20]
D、[24]
正确答案：D
【专家解析】从题干中可知，等金额购买A.B.C三只股票，则购买三只股票的资金占总资金的比例都为1/3。

买卖期货合约数= 现货总价值X B系数/ （期货指数点X每点乘数）三只股票组合的B系数为1.5*1/3+1.3*1/3+（）.8*1/3=1.2。

则应该买进期指合约数=（30000000*1.2）/（5000*300）=24 （张）。

25、某套利者在2月1日同时买入1手5月份并卖出I手8月份玉米期货合约，价格分别为516美分/蒲式耳和536美分/蒲式耳。

假设到了3月1 口，5月份和8月份合约价格变为508美分/蒲式耳和525美分/蒲式耳，该套利者当时平仓后的盈亏状况是1手（）。

A、亏损11美分/蒲式耳
B、盈利11美分/蒲式耳
C、盈利3美分/蒲式耳
D、亏损3美分/蒲式耳
正确答案：C
【专家解析】5月份玉米期货合约：亏损=516-508=8 （美分/蒲式耳）：8月份玉米期货合约：盈利=536-525=11 （美分/蒲式耳）；嫁上，该套利者盈利3美分/蒲式耳。

26、某投资者在5月份以5.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/ 盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格428.5美元/盎司买进一张6月份黄金期
货合约。

那么当合约到期时，该投机者的净收益是（）。

（不考虑佣金）
A、1.5美元/盎司
B . 2.5美元/盎司
C、1美元/盎司
D、0.5美元/盎司
正确答案：D
【专家解析】当合约到期时有三种可能：黄金的价格低于428.5美元/盎司，黄金的价格在428.5美元/盎司和430美元/盎司之间，黄金的价格高于430美元/盎司。

（1）当黄金的价格低于428.5美元/盎司时.该投资者卖出的黄金看涨期权的持布■者不会执行期权,而投资者会执行他买入的看跌期权利黄金期货合约，以428.5美元/盎司买入黄金，同时以430美元/盎司卖出黄金，赚取1.5美元/盎司，同时权利金总共付出1美元/盎司，因此投资者的净收益为0.5美元/盎司；（2）用同样的方法对其他两种情况进行分析，得到的投资者的净收益都将是0.5美元/盎司。

27、买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，该-•揽子股票组合与沪深3（）0股指构成完全对应，现在市场价值为150万人民巾，即对应于沪深指数5000点。

假定市场年利率为6%,且预计一个月后收到15000元现金红利，则该远期合约的合理价格应该为（）元。

B> [1537650]
C、[15075001
D、[ 1507350]
【专家解析】资金占用150万元人民币，相应利息为150万*6%*（3/12）=22500 （元）。

一个月后收到15000元红利，还有两个月, 两个月后本总和=15（）00+1500（）*6%*（2/12）=15150 （元）。

净持有成本=22500-15150=7350 （元）。

则该远期合约的合理价格应为：1500000+7350=1507350 （元）。

28、某短期存款凭证于2003年2月10日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。

某投资者于2003年11 月
10 口出价购买，当时的市场年利率为8%。

则该投资者的购买价格为（）元。

A、|9756|
B、［98041
C、［107841
D、［10732］
正确答案：C
【专家解析】存款凭证到期时的将来值为：10000X（1 + 10%）=］ 1000,投资者购买距到期还有3个月，故购买价格= 11000/ （1+8%*3/12） =10784。

29、某进口商5月份以67000元/吨的价格从国外进口铜，一时还没有找到英主，为了回避口后价格下跌的风险，该进口商在期货交易所做了套期保值，以基差为-500元/吨的价格卖出3个月后到期的期货合约，同时在现货市场上枳极寻找买家。

6月中旬，有一铜杆厂认为铜价还将继续下跌，不愿意当时确定价格，经进口商和铜杆厂协商，同意以低于8月份到期的期货合约价格100元/吨的价格作为双方买卖现货的价格，并旦由买方即铜杆厂确定8月1日至15日内上海金属交易所交易时间内的任何一夭的8月份到期的期货合约价格为基准价格。

8月10 □.上海金属交易所的期货合约价格为65700元/吨，以该日期货价格为基淮.按约定进行现货交易，则（）。

A、基差由强转狷，基差变化为600元/吨
B、基差由弱转强，基差变化为400元/吨
C、基差由弱转强，基差变化为600元/吨
D、基差由强转弱，基差变化为40（）元/吨
正确答案：B
【专家解析】基差=现货价格-期货价格开始时基差为：-500元/吨：8月现货价格低于期货价格100元/吨，基差为：-100元/ 吨；基差由-500元/吨到-100元/吨,基差走强400元/吨。

30、C BOT是美国最大的交易中长期国债交易的交易所，当其30年期国债期货合约报价为96-210时，该合约价值为（）美元。

A、［96556.31
B、［96656.3］
C、［97556.3］
D、19765631
正确答案：B
【专家解析】号前面的数字代表多少个点，号后面的数字代表多少个1/32点，96-210表示的合约价值=96* 1000+21 *31.25=96656.25 （美元）。

31、某套利者以950美元/盎司买入8月份黄金期货，同时以961美元/盎司卖出12月份黄金期货。

假设经过一段时间之后，8 月份价格变为957美元/盎司，12月份价格变为971美元/盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，则该套利者（）・
A、亏损3美元/盎司
B、盈利3美元/盎司
C、亏损25美元/盎司
D、盈利25美元/盎司
【专家解析】8月份黄金期货合约：盈利=957-950=7 （美元/盎司）；12月份黄金期货合约：亏损=971-961 = 10 （美元/盎司）；嫁上，亏损3美元/盎司。

32、在五月初时，六月可可期货为$2.75/英斗.九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货. 他最有可能预期的价差金额是（）。

A、|0.7]
B、[0.61
C、[0.51
D、[0.4]
正确答案：D
【专家解析】本题可看做是正向市场上的牛市套利。

九月可可期货的价格高于六月可可期货价格，该投资者卖出九月买入六月，当价差缩小时，投资者会有盈利。

目前价差为0.5（3.25-2.75）,未来价差小于0.5时，该投资者有盈利。

四个选项中，只有D选项符合条件。

33、6月10日，某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市，于是在1瑞士法郎=0.8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。

6月2。

口，瑞士法郎期货价格果然上升。

该投机者在1瑞士法郎=0.9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约。

则该投资者（）。

A、盈利528美元
B、亏损528美元
C,盈利6600美元
D,亏损6600美元
正确答案：C
【专家解析】卖出价0.9038,买入价0.8774,瑞士法郎期货合约的交易单位为125000法郎,2手合约，则该投资者总盈利为（0.9038-0.8774）* 125000*2=6600 （美元）。

34、面值为1000000美元的3个月期的国债，当投资者以985000美元的发行价买进时，意味着年贴现率为（）。

A.[L5%1
B、|2%1
C、[8%]
D,[6%]
正确答案：D
【专家解析】该国债的年贴现率为：（1000000-985000）/1000000*（ 12/3尹100%=6%°
35、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为1500（）点,恒生指数的合约乘数为5（）港元，假定市场利率为6%,旦预计•个月后可收到50（）0元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）点。

A、[150001
B、[15124]
C、（15224]
D、[15324]
正确答案：B
【专家解析】该股票组合用指数点表示时，利息=15000X6%X（3/12）=225 （点），红利5000港元相当于100个指数点（每点50 港元），再计剩余两个月的利息=100X6%X2/12=l点，因此本利和=100+1=101 （点）净持有成本=225-101 = 124 （点），因此该股票组合的合理价格=15000+124=15124 （点）。

注意：不要忘记本金。

36、下列属于郑州商品交易所上市的期货品种是
A、棉花
C、铜
D、铝
正确答案：A
【专家解析】郑州商品交易所交易品种札硬冬小麦（硬麦）、优质强筋小麦（强麦）、棉花、白糖、PTA （即：精对苯二甲酸）、菜籽油和早釉相；黄大豆是大连商品交易所的交易品种；铜、铝是上海期货交易所的品种。

37、某套利者以63200元/吨的价格买入1手10月份铜期货合约,同时以63000元/吨的价格卖出12月I手铜期货合约、过了一段时间后,将其持有头寸同时平仓,平仓价格分别为6315()元/吨和62850元/吨。

最终该筮投资()。

A、价差扩大了100元/吨.就利500元
B、价差扩大了200元/吨，盈利1000元
C、价差缩小了100元/吨,亏损500元
D、价差缩小了2。

0元/吨，亏损1000元
正确答案：A
【专家解析】开始时价差为：63200-63000=200 (元/吨).后来价差为：63150-62850=300 (元/吨),因此价差扩大了100元/ 吨:方法一：10月份铜期货合约:亏损=63200-63150=50 (元/吨)，12月份铜期货合约:盈利=63000-62850=150 (元/吨), 则有盈利100元/吨，1手5吨，则总盈利为500元。

方法二：本题可看做为反向市场上的牛市套利，属于买进套利，价差扩大盈利，价差扩大多少，盈利就有多少。

38、某投机者在6月份以18()点的权利金买入-张9月份到期，执行价格为1300()点的股票指数看涨期权，同时他又以10()点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为12500点的同一指数看跌期权。

从理论上讲，该投机者的最大亏损为()。

A,80 点
B,100 点
C、180 点
D、280 点
正确答案：D
【专家解析】该投机者两次购买期权支出=180+100=28。

点，该投机者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损不会超过购买期权的支出。

39、牛市套利即买进套利，熊市套利即卖出套利。

A、正确
B、错误
正确答案：希
【专家解析】牛市套利与熊市套利，买进套利与卖出套利，是各白相对应的，没有必然的联系。

在反向市场上，牛市套利可以归入买进套利，熊市套利为卖出套利。