苏宁电器股份有限公司融资方式分析
苏宁电器发展战略环境分析
苏宁电器发展战略环境分析D（三）战略目标苏宁电器未来10年的战略目标是跻身世界500强企业前列，让苏宁走进每一个城市、走进每一个城镇。
展望未来，苏宁电器将立足国内与国际两个市场同步开发，以经营创新和管理提升为基础，保持稳健快速的发展步伐。
到2020年，电器连锁店总数将达3000家，销售规模达3500亿，同时完成300个电器旗舰店、60个物流基地的建设，成为“中国的沃尔玛”。
二、苏宁电器外部环境分析（一）PEST分析1.政治和法律因素。
2009年两会以后，大力发展经济成为主旋律。
2006年商务部审议通过并实行的《零售商供应商公平交易管理办法》，给了苏宁电器更好的发展平台和保障。
2.经济因素。
2008年经济危机致使出口急剧下降，通过扩大内需来发展国内经济。
因此2009年商务部开展家电下乡活动，成效显著。
中央安排4万亿的财政资金，其中家电下乡资金约为200亿元，足够可以撬动约1300亿的家电销售。
3.社会和人口因素。
随着生活水平的提高，家电的普及让产品销售量呈现出了迅猛的增长，城市、乡镇家电需求量增多，农村家电产品也在大面积普及，苏宁获得了更广阔的成长空间。
4.技术因素。
3G技术开始在中国部分地区试运行。
相对第一代和第二代数字手机，第三代手机能将无线通信与互联网等多媒体通信结合，实现了办公移动化。
同时，苏宁电器推出B2C购物平台，开辟了新的销售渠道。
（二）五力模型分析1.现有企业之间的竞争。
在全国范围内，做电器流通的企业有近10万家。
较大的竞争对手主要有国美。
国美等电器经销商，保持着稳定的市场份额，对苏宁电器影响巨大，促使苏宁电器战略进行调整和转移。
2.潜在进入者的威胁。
新的竞争者进入某个细分市场，主要受到规模经济、渠道建设、预期的报复等因素的影响。
主要表现在三个方面：一是大型家电连锁业的规模经济主要通过采购规模获得年底返利来产生利润，新进入者则很难在短时间内达到应有的规模；二是想要在此行业中生存下去关键的是还要获得分销渠道和制造商的支持；三是降价策略不但是争夺市场份额的一种手段更是对潜在进入者的一种威胁和报复。
家电行业融资现状
家电行业融资现状
家电行业是一个非常庞大的行业，涉及到了很多不同的领域，包括制造、销售、服务等等。
在这个行业中，融资一直是一个非常重要的话题，因为这个行业需要大量的资金来支持其发展。
目前，家电行业的融资现状可以分为以下几个方面：
1. 股权融资
股权融资是家电行业中最常见的一种融资方式。
许多家电企业通过发行股票来融资，以支持其扩张和发展。
例如，格力电器、美的集团等企业都曾经通过发行股票来融资。
2. 债券融资
债券融资也是家电行业中常见的一种融资方式。
企业可以通过发行债券来融资，以支持其扩张和发展。
例如，海尔智家、TCL集团等企业都曾经通过发行债券来融资。
3. 银行贷款
银行贷款是家电企业融资的另一种常见方式。
企业可以通过向银行申请贷款来融资，以支持其扩张和发展。
例如，美的集团、海尔智家等企业都曾经通过银行贷款来融资。
4. 私募股权融资
私募股权融资是近年来兴起的一种融资方式。
企业可以通过向私募股权基金等机构发行股权来融资，以支持其扩张和发展。
例如，小天鹅、美的集团等企业都曾经通过私募股权融资来融资。
总的来说，家电行业的融资现状比较多样化，企业可以选择不同的融资方式来满足其资金需求。
不过，需要注意的是，在选择融资方式时，企业需要考虑到自身的实际情况和未来发展方向，以选择最适合自己的融资方式。
苏宁资本结构分析
苏宁资本结构分析苏宁电器股份有限公司融资决策之资本结构分析一、公司简介苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2021年9月，苏宁电器在中国30个省和直辖市、300多个城市拥有900余家连锁店，员工12万名。
2021年销售规模突破1000亿元，品牌价值455.38亿元，名列中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一位。
苏宁电器公司及子公司(以下合称“本集团”)目前主要的经营范围为家用电器、电子产品、办公设备、通讯设备(卫星地面接收设备除外)及配件的连锁销售和服务。
苏宁电器以“专业自营”为服务方针，以连锁店服务为基石，配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供快捷的零售配送服务、专业的电器安装维修保养服务和周到的咨询受理回访服务。
2021年，苏宁电器率先建立了业内最大的呼叫中心，实现了全国统一受理与回访，全国统一服务热线全天24小时真诚守候。
二、市场格局（由于数据限制的原因，这一部分将在后面作进一步讨论）截至：2021年9月30日简称总股本实际流总资产排主营业务收排（亿股）通A股（亿元）名入（亿元）名2.53 2.03 7.75 5 6.31 4 3.51 3.51 24.59 3 16.54 3 44.87 31.43 323.84 1 415.74 1 4.44 2.56 66.78 2 79.01 2 7.85 5.38 14.82 4 2.08 5 12.64 8.98 87.52 103.93 255 249.93 270.01 300.01 净资产增排长率名76.99 38.98 15.06 -31.35 -550.9 -90.24 -116.69 12 3 4 5 *ST三联通程控股苏宁电器宏图高科深赛格行业平均该股相对平均值% 三、资本结构项目2021年9月30日***-*****.10 65.7810 2021年12月***XX 年12月***XX年12月31日日日***-*****.70 57.8494 ***-*****.10 70.2527 *****.30 62.6940 负债总额（元）资产负债率（%）股东权益比率（%）长期负债比（%）流动负债比率（%）32.9046 40.5946 28.4883 35.7698 0.3746 0.1059 0.0216 0.0397 99.41 99.779 99.9024 99．9377 1.资产负债率比较资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。
企业资本结构选择分析--以苏宁电器集团有限公司为例
企业资本结构选择分析--以苏宁电器集团有限公司为例一、资本结构的概念及影响因素资本结构是指企业在融资时所选择的各种融资方式及其组合方式。
企业可通过自有资本和外部融资（债务融资和股权融资）来筹集资金，实现企业的扩张和发展。
资本结构的选择对企业的经营与发展有着深远的影响，主要影响因素包括：1. 稳定性：资本结构稳定性对企业的长期稳定发展至关重要。
合适的资本结构可降低企业的财务风险。
2. 成本：企业融资的成本会影响企业的盈利水平和财务收支情况，应当在筹资成本和融资规模之间寻求平衡。
3. 控制权：股权融资会使得投资者获得一定的控制权，企业应当权衡控制权和筹资成本之间的关系。
二、苏宁电器集团有限公司资本结构分析1. 负债率分析苏宁电器集团有限公司的负债率在过去几年呈上升趋势，2016年为62.44%，2017年为64.77%，2018年为66.62%。
这意味着企业倾向于采取债务融资，而非股权融资来筹集资金。
2. 股本结构分析苏宁电器集团拥有9.47亿股，其中由创始人张近东控制的股份占比为22.45%，由外部股东控制的股份占比为77.55%。
这种股本结构保持了股权集中的特征，同时控制权被掌握在核心团队手中，利于企业管理和决策的高效性。
3. 融资成本分析苏宁电器集团2018年的融资成本为3.95%，略高于行业平均水平。
相较于债务融资，股权融资的成本通常较高，但对企业的财务风险有一定的控制作用。
三、企业资本结构选择建议苏宁电器集团有限公司目前的资本结构较为稳健，但负债率偏高，建议企业在资本结构的选择上要适当采取股权融资，降低财务风险。
同时，股权集中的特征保证了企业的高效决策和管理，应当进一步加强核心团队的建设和管理。
在融资成本的考虑下，企业应当权衡股权融资和债务融资之间的关系，维护企业的稳健发展。
苏宁易购的融资风险及控制建议
苏宁易购的融资风险及控制建议作者：孔一雯来源：《现代经济信息》 2018年第16期一、苏宁易购的融资现状( 一) 苏宁易购简介苏宁成立于1996 年，总部位于江苏南京，其销售领域涉及日用百货、电子、图书等多方面。
至今，苏宁店铺在全国300 多座城市均有涉及，还有多达1700 多家的线下实体店，在家电零售业中有着举足轻重的地位。
随着电子商务的迅猛发展，涌现出一大批大型的电商企业，从而使实体零售店受到了强烈的冲击，面对这样的市场趋势，苏宁开始致力于积极调整发展战略。
2004 年，苏宁在深圳证券交易所成功上市，成为我国首家上市的家电零售企业。
苏宁在2009 年对其网上商城进行大变革，苏宁易购由此正式诞生。
得益于苏宁数年的实体零售的经验，苏宁易购有望成为我国第一大互联网家电零售平台。
( 二) 苏宁易购融资的基本情况企业的融资渠道总的来说分为内源融资和外源融资两种不同的渠道。
内源融资是指公司在内部进行融通的资金，主要来源于盈余公积和未分配利润。
与外源融资相比，内源融资的融资规模较小，风险低，因此不在本文研究范围之内，本文仅以外源融资作为研究对象。
相对于内源融资，外源融资的主要融资对象是企业以外的经济主体，融资的内容包括股权融资和债权融资等，融资中的高规模与高风险往往相伴相随。
苏宁易购的融资规模在近三年的数额分别为1,894,369.70 万元、1,898,757.8 万元、2,435,003.50 万元，呈现了逐渐上升的趋势，具体数据如表1 所示：其中，苏宁易购的股权融资占比在近三年分别为38.97%、49.03%、38.23%，呈现了先上升后下降的趋势。
在2016 年，苏宁易购股权融资比例增加是因为苏宁易购非公开发行人民币普通股(A 股)1,926,996,505 股，每股发行价格为人民币15.17 元，公司募集资金人民币2,923,253.7 万元，扣除与发行有关的费用及印花税人民币14，722.76 万元( 含税)，公司募集资金净额290，853.09万元。
营运资本管理——基于苏宁电器的案例分析
营运资本管理——基于苏宁电器的案例分析营运资本管理是企业经营中非常关键的一个环节，它与企业的盈利、现金流、风险等方面息息相关。
苏宁电器是国内知名的家电零售企业，其营运资本管理经验值得借鉴和学习。
本文将以苏宁电器为例，分析其营运资本管理实践，并探讨其成功的原因。
一、营运资本管理概述营运资本是指企业日常经营活动所需的流动资金，包括应收账款、存货、应付账款、预收账款等。
营运资本管理就是企业通过合理配置资金，优化营运流程，降低成本和风险，达到提高效率和盈利的目的。
营运资本管理的实际操作涉及到多方面的因素，包括供应链管理、销售管理、库存管理、收付款管理等。
二、苏宁电器的营运资本管理实践1、供应链管理供应链管理是苏宁电器营运资本管理的重点之一。
苏宁电器通过与供应商建立长期的战略伙伴关系，在采购的过程中尽可能地延长付款周期，以获得更多的运营资本。
同时，苏宁电器会对供应商进行严格的信用评估和质量管理，确保供应商具有稳定的供货能力和质量保证，提高采购效率。
此外，苏宁电器还建立了自己的品牌和采购平台，帮助其控制采购成本和库存，提高资金周转率。
2、销售管理苏宁电器采用多种销售渠道和模式，包括线上和线下销售、O2O模式等。
在销售管理方面，苏宁电器通过数据分析和销售预测，优化货源、库存和运输，降低售后成本和风险。
此外，苏宁电器还注重售后服务的质量和效率，积极维护消费者的权益，提高消费者满意度和忠诚度。
3、库存管理库存管理是营运资本管理中非常重要的一环。
苏宁电器通过建立完善的库存管理系统和各类库存规划、控制、管理方法，精细化控制库存水平。
对于不同类型的商品，苏宁电器采用不同的管理模式，将库存保持在一个适当的水平，以确保资金利用率和库存周转率。
此外，苏宁电器还通过淘汰滞销品、调整商品结构等方法，降低存货风险和损失。
4、收付款管理苏宁电器在收款管理方面采用了线上支付、信用卡分期、预付款等多种方式，以提高收款速度和安全性。
同时，苏宁电器会定期审核客户信用情况，及时收回欠款，减少坏账损失。
营运资本管理的OPM战略实践分析_基于苏宁电器的案例
分析，可以从流动资产内部结构和流动负债内部结构两个方面进
行。苏宁电器2004- 2007年间的流动资产内部结构、流动负债内部
结构和负债内部结构如表2、表3、表4和图3、图4所示。
表2
苏宁电器 2004-2007 年流动资产内部结构（%）
2004
2005
2006
货币资金
2.92
18.22
40.83
应收账款 应收票据 预付账款 存货
相关研究表明，国外零售商的盈利模式主要是“吃差价”，即通 过扩大网点规模和提高销售规模，逼迫供应商降低采购价格，通过 压缩成本和费用，获取购零差价以达到盈利目的。2007年前，苏宁在 兼顾“吃差价”的基础上，更强调“吃供应商”的盈利模式，即通过扩 大网点规模和维持对消费者的低价优惠市场策略，不断提高渠道终 端的市场影响力，在此基础上通过提高销售规模，以提高产品绝对 销量和采购量来要求供应商加大返利力度和交付更多的通道费。根 据表1的资料，苏宁电器2001- 2007利润来源和构成如图1和图2所示。
案例分析 CASES STUDY
344%，126%和152%，分别是主营业务收入增长率的4.46、4.85、 2.47和2.02倍。与此同时,其他业务利润已成为苏宁利润的主要来 源。图10- 2显示，2003- 2006年，苏宁电器的其他业务利润在净利 润中所占份额均超过了100%，意味着如果扣除来自供应商的返利 及交纳的通道费等其他业务利润，公司实际上处于亏损状态，这也
图1显示，2006年后，苏宁其他业务利润增长率持续下降，主营 业务利润率大幅上升，反映出公司利润结构的重大变化，究其原因 在于公司近年来着力追求供应商与零售商的合作模式逐步简单
化，更多与供应商采用简单的进销差价结算模式，以降低双方的管 理成本，提升供应链效率。
苏宁云商供应链金融模式案例分析
苏宁云商供应链金融模式案例分析苏宁云商供应链金融模式案例分析对于苏宁云商来说，它是综合中间商利用自有网络平台代理各类品牌商品销售的企业，运用了商城式的B2C电商供应链金融，主要给入驻商城的供应商提供应收账款融资服务，并且充分利用互联网零售所积攒的客户资源、客户信息以及便捷的客户服务与体验的基础上，形成苏宁生态链，通过苏宁小贷来实现为供应链上下游端客户服务。
那么，下面是由yjbys店铺为大家整理的苏宁云商供应链金融模式案例分析，欢迎大家阅读浏览。
一、传统供应链金融模式与“互联网+”供应链金融模式对比传统的供应链金融是指，在对供应链上企业之间的业务交易分析的基础上，对供应链中的中小企业提供授信支持及其他结算、理财等金融服务，在服务过程中风险通过授信企业与核心企业的关系以及物流监管企业的存货质押来控制。
而在互联网时代中，传统金融行业通过与互联网技术相结合以寻求转型升级的道路，传统供应链金融模式也应当顺应互联网金融的大趋势，通过整合互联网时代的资源优势来实现传统供应链金融的转型升级。
他们的特点各异却有所关联。
1. 传统供应链金融的特点：1.1银行对授信企业(主要是中小企业) 的信用评级主要依靠企业真实发生的业务量以及链中核心的资本实力，而不是仅仅强调企业的财务状况与担保方式等。
1.2信贷资金严格限定于授信企业与核心企业之间的购销交易活动，禁止资金挪作他用，较好的降低了信贷风险，同时银行以供应链购销活动中产生的动产或权利为担保2. “互联网+”供应链金融的特点：1.1供应链中运的速度快、交易的速度快、付款的速度快、融资速度快、物流的速度快，而且供应链信息化特征明显1.2供应链中运的速度快、交易的速度快、付款的速度快、融资速度快、物流的速度快，而且供应链信息化特征明显二、“互联网+”供应链金融三大模式及苏宁云商对应模式分析“互联网+”供应链金融归纳起来有三大模式：1、商业银行传统线下供应链金融的线上化银行大多根据核心企业与中小微企业之间的交易记录，对中小微企业提供资金支持。
快融资,快成长 ——苏宁：大鳄起自中小板
在成长型企业眼里 ，上市的优越性不言而喻 ，而最重要的就是可以快速融资 来促进企业进—步的发展。通过上市发行股票，进行直接融资，是打破融资束缚瓶 颈， 从而获得长期稳定的资本性资金的最佳选择。高金食品作为中小板的上市企业，
接下来的目 标直接定在行业前三名上； 上市让大族激光有 能力成为了 亚洲最大的激
快融资 ，快成长
潘青 山＠本刊记者
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家成立于 ２０ 年的家电连锁股份公司， ０４ ７ ０１ 自２０ 年 月在深 Ｉ Ｊ Ｌ 市后， Ｉ ￣Ｆｈ 中ｔ
苏宁：大鳄起 自中小板
晓辉 王新业＠特 约记者
“ 上市 ” 之所 以成为许 多企 业的发 展 目标 ，
了 ２ ． ％ 。２ ０ ２６ ４ ０ ７年上 半年 ，实现 营业 总收入
月１ ９日 ，在大 盘震 荡 回调时 ，苏 宁 电器 上涨
８． 亿 ８ ０８ ５ ． ％， ０ ０元的收盘 价 ，给 了资 本市场又 一 ４ ５ 就 是 因为 通过 发 行股 票 进行 直 接 融 资能 打破 １９ ３ 元 ，比上 年 同期 增 长 ６ ． ％，营 业 ８ ６ ７ ． 利 中小企 业 融 资瓶 颈 束缚 ，从 而 获得 长期 稳 定 利 润 、 润总额 和归属 于母公司净 利润分 别比 个 凉奇 。 １． ％、 １３ ９ ６ １ ． ％和 １ ． ％ 。 ７ １６ ０ ３ 的资 本性 资 金 ，改 善企 业 的 资 本结 构 ，并可 上 年同期增 长 １３ ４ 以借 助股权融 资独特 的 “ 风险共担 ， 收益共 享” 的机 制 ，实现股 权资 本收益最大 化 。
苏宁电器的融资结构分析(定稿)
目录摘要 (1)Abstract (1)一、融资结构理论概述 (2)（一）融资方式的分类 (2)（二）现代融资结构理论 (3)二、苏宁电器融资结构特征分析 (4)（一）苏宁电器概述 (4)（二）苏宁电器融资结构特征 (5)三、苏宁电器融资结构形成的原因 (8)（一）多年不分红 (8)（二）股权融资成本低偏好股权再融资 (9)（三）债券市场发展滞后 (9)（四）苏宁电器销售渠道的“寡头垄断” (10)四、改善苏宁电器融资结构的建议 (10)（一）适度发放现金股利，提高投资者的积极性 (10)（二）树立正确的融资观念成本 (10)（三）适度增加长期负债 (11)（四）充分利用商业信用短期融资，与供应商实现共赢 (11)致谢 (11)参考文献 (11)苏宁电器的融资结构分析刘希敏（吉首大学商学院，湖南吉首 416000）摘要：融资结构是指企业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。
通常不同的资金来源组合会产生不同的融资结构，而一个合理的融资结构可以有效地降低财务风险和资金成本。
本文参照现代融资结构理论尤其是新忧序列理论，提出改善苏宁电器的融资结构的建议。
关键词：融资结构；外源融资；内源融资Suning financing structure analysisLiu XiMin(Business School of Jishou University，Jishou Hunan 416000)Abstract:Financing structure refers to the enterprise to raise funds，funds from various channels to obtain the organic composition and the proportion between the relationships. Combination of different funding sources often have different financing structures，and a reasonable financing structure can effectively reduce financial risk and capital costs. In reference to the structure of modern finance theory is a new worry in particular sequence of theory，to improve the financing structure of Suning's recommendations.Key words: financing structure; Exogenous financing; Internal financing随着中国零售业全面对外开放和中国家电业的高速发展，在中国家电零售业竞技场上，形成了三方对垒局面——本土家电连锁企业，跨国家电连锁巨头和其他觊觎家电市场的业态。
电商企业融资风险分析与防范研究--以苏宁易购为例-金融-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印--- 摘要 (Ⅰ)Abstract (Ⅱ)一、绪论 (1)(一) 研究背景和意义 (1)1.研究背景 (1)2.研究意义 (1)(二) 国内外文献综述 (1)1.国外文献综述 (1)2.国内文献综述 (2)(三) 研究方法 (2)1.文献分析法 (2)2.案例分析法 (2)(四) 创新点和局限性 (2)1.创新点 (2)2.局限性 (2)二、融资风险理论概述 (3)(一) 资本结构理论 (3)1.现代资本结构理论 (3)(二) 融资风险定义 (4)(三) 融资风险因素分析 (4)1.负债融资风险因素 (4)2.股权融资风险因素 (4)3.企业内部和外部风险因素 (4)三、融资风险探究方法 (5)(一) 财务指标探究方法 (5)1.负债融资财务风险评价指标 (6)2.股权融资财务风险评价指标 (6)3.经营能力财务风险评价指标 (7)4.财务指标的联系性 (8)(二) 杠杆系数分析方法 (8)四、苏宁易购融资风险探究 (9)(一) 苏宁易购概括及融资状况 (9)1.苏宁易购概括 (9)2.苏宁易购融资状况 (9)(二) 苏宁易购融资风险及其影响因素分析 (11)1.苏宁易购负债融资风险及其影响因素分析 (11)2.苏宁易购股权融资风险及其影响因素分析 (12)(三) 苏宁易购经营能力分析 (13)1.营运能力分析 (13)2.发展能力分析 (14)3.盈利能力分析 (14)五、苏宁易购融资风险防范措施 (15)(一) 提高企业信用，合理利用企业与供应商之间的关系 (15)(二) 调整股利分配政策，降低股利支付压力 (15)(三) 优化线上--线下战略布局，实现扭亏为盈 (16)（四）制定科学的扩张模式，合理规划企业融资策略 (16)结论 (16)致谢 (17)参考文献 (18)摘要在全面建设社会主义市场经济体制下，随着互联网时代的发展，国内市场与国际市场相融合，电商行业蓬勃发展，其重负债的资源布局会激发企业的财务危害，同时，阻碍了电商企业的融资和风险预防。
企业资本结构优化研究——以苏宁易购集团为例
企业资本结构优化研究——以苏宁易购集团为例
首先，苏宁易购集团可以通过增加股权融资的方式来优化资本结构。
通过发行新股，引进新的股东来增加企业的股本，可以有效降低企业的负
债比例，提高企业的偿债能力。
此外，引入战略投资者可以为企业带来更
多的资源和经验，有利于提升企业的竞争力和创新能力。
其次，苏宁易购集团可以通过债务融资来优化资本结构。
利用债务融
资可以降低企业的资本成本，提高资本利用效率。
苏宁易购集团可以考虑
发行债券或者筹集银行贷款等方式来进行债务融资。
但需要注意的是，债
务融资需要谨慎评估企业的偿债能力和债务风险，避免过度借债导致企业
的财务压力过大。
此外，苏宁易购集团还可以通过内部资金的调配来优化资本结构。
通
过合理规划和利用企业内部的自有资金，可以降低对外债务融资的需求，
减轻企业的债务压力。
内部资金的调配可以包括资产组合调整、关联交易
的优化等方面。
综上所述，苏宁易购集团可以通过增加股权融资、债务融资以及内部
资金的调配等方式来优化企业的资本结构。
然而，在进行资本结构优化时，企业需要充分考虑市场环境、行业特点以及企业自身的实际情况，避免过
度债务和资本结构过于集中等风险。
同时，企业还需注重长期发展，保持
资本结构的合理稳定，确保企业的可持续发展和增长。
第2篇筹资管理案例
三 企业筹资的基本原则
1.效益性原则 2.合理性原则 3.及时性原则 4.合法性原则
四 企业筹资的渠道与方式
1.筹资渠道 指企业筹集资本来源的方向与通道。归纳为7种：
（1）政府财政资本 （2）银行信贷资本 （3）非银行金融机构资本 （4）其他法人资本 （5）民间资本 （6）企业内部资本 （7）国外和我国港澳台资本
上市公司发行可转换债券的条件 ①最近3年连续盈利，且最近3年净资产收益率平均在
10%以上。 ②发行可转换债券后，公司的资产负债率不能高于
70% ③发行可转换债券后，公司的累计债券余额不能超过
公司净资产的40%。
④发行可转换债券所募集资金的投向符合国家的产业 政策。
⑤可转换债券利率不超过同期银行存款利率的水平。 ⑥可转换债券的发行额不小于人民币1亿元。 ⑦证券监督部门规定的其他条件。
2.调整性筹资动机
是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹 资动机。一个企业在不同时期由于筹资方式的不 同组合会形成不尽相同的资本结构，随着相关情 况的变化，现有的资本结构可能不再合理，需要 相应的予以调整，使之趋于合理。
3.混合性筹资动机
指企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而 产生的筹资动机。在这种混合性筹资动机的驱使 下，企业通过筹资，既扩大了资产和筹资的规模， 又调整了资本结构。
⑤赎回条款，是可转换债券的发行企业可以在债券 到期日之前提前赎回债券的规定。赎回条款包括 不可赎回期、赎回期、赎回价格和赎回条件等内 容。
⑥回售条款，是指可转换债券发行公司的股票达到 某种恶劣程度时，债券持有人有权按照约定的价 格将可转换债券卖给发行公司的有关规定。具体 包括回售时间、回售价格等内容。
（4）按发行对象和上市地区的不同， 可分为A股、B股H股、N股等
苏宁易购的资本结构以及融资投资现状
苏宁易购的资本结构以及融资投资现状苏宁易购是中国知名的零售企业，主要经营电器、家居、数码等商品的销售。
以下将对其资本结构以及融资投资现状进行分析。
一、资本结构1.股权结构：苏宁易购的股权结构相对集中，主要股东为创始人张近东家族持有的股权，同时还有一些机构投资者持有的股份。
股权结构的相对集中意味着苏宁易购具有较强的控制权和决策能力。
2.资本构成：苏宁易购的资本主要是通过股权融资、债务融资以及自有资金形成的。
股权融资主要是通过发行股票向投资者募集资金，债务融资则是通过发行债券或贷款等形式借入资金。
自有资金是指企业通过盈余积累的资本。
3.资本运用：苏宁易购主要通过融资投资的方式来运用资金，包括扩大产能、开设新店、提升物流配送能力、加大科技研发等方面。
此外，苏宁易购还会通过收购或并购优质企业来扩大自身规模和业务范围。
1.股权融资：苏宁易购于2024年在上交所发行了H股并成功上市。
此外，苏宁易购还进行了多次股权融资，吸引了包括国内外知名基金、保险公司等机构的投资。
2.债务融资：苏宁易购通过发行公司债券来进行债务融资，以从市场中借入资金。
债务融资的好处是可以降低股权比例，减少股东权益的摊薄，但同时也需要承担较高的利息成本。
3.自有资金运用：苏宁易购通过利润的积累和现金流的回笼来积累自有资金，用于公司的日常运营和资本扩张。
自有资金的运用不需要支付利息，对企业来说较为有利。
4.融资投资策略：苏宁易购积极探索多样化的融资渠道和投资策略，包括与金融机构合作，发起私募基金，投资创业项目等。
通过这些融资投资活动，苏宁易购希望能够进一步提升产品和服务的竞争力，实现公司的长期发展目标。
总结起来，苏宁易购的资本结构较为稳健，以股权融资和债务融资为主要手段，通过融资投资来扩大规模和加强竞争力。
同时，苏宁易购也注重通过盈余积累的自有资金来支持公司的发展。
对于未来，可以预见苏宁易购会继续利用多样化的融资手段和投资策略来推动企业的发展，提升市场份额和行业地位。
苏宁供应链金融运作模式及效果
2023-11-06
contents
目录
• 供应链金融概述 • 苏宁供应链金融运作模式 • 苏宁供应链金融的效果 • 苏宁供应链金融的挑战与对策 • 未来发展趋势与展望
01
供应链金融概述
供应链金融的定义
• 供应链金融是指以核心企业的信用为依托，以供应链上的信 息流、资金流、物流为线索，通过银行等金融机构对供应链 上的信息、资金、物流进行整合和控制，实现供应链的透明 化和整体效率提升的一种金融服务模式。
供应链金融与区块链技术的结合
区块链技术的引入
苏宁供应链金融将积极引入区块链技术，实现更加安全、可靠、高效的交易记录 和数据管理。
智能合约的应用
通过智能合约技术，实现供应链金融交易的自动化执行，减少人为干预和操作风 险。
未来发展展望与建议
加强风险管理
随着数字化、智能化的发展，苏宁供应链金融应更加注重风险管 理，建立完善的风险管理体系，确保金融服务的稳定和安全。
优化服务体验
不断优化客户服务体验，提升客户满意度，增强品牌形象和竞争 力。
加强与实体经济融合
紧密结合实体经济的发展需求，提供更加贴近市场和客户的金融服 务，促进实体经济的健康发展。
感谢您的观看
THANKS
通过提供金融服务，提高供应链的整体运 作效率。
增强核心企业的信用
通过与银行合作，增强核心企业的信用评 级。
降低供应链成本
通过优化资金配置，降低供应链的财务成 本。
优化财务管理
通过供应链金融，优化企业的财务管理， 提高资金使用效率。
02
苏宁供应链金融运作模式
苏宁供应链金融的主要产品
订单融资
基于采购订单，为供应商提供 短期融资。
关于苏宁电器的财务报表分析
关于苏宁电器的财务报表分析关于苏宁电器的财务报表分析一、引言苏宁电器作为中国最大的家电零售商之一，其财务报表反映了公司的财务状况和经营情况。
本文将对苏宁电器的财务报表进行分析，以便更好地了解该公司的财务健康状况和经营效益。
二、资产负债表分析苏宁电器的资产负债表显示了公司在特定日期的资产、负债和股东权益。
在最新的财务报表中，苏宁电器的总资产为xxx亿元，其中流动资产占总资产的xx％。
（具体分析此部分内容）三、利润表分析利润表反映了苏宁电器在一定期间内的销售收入、成本和利润情况。
最新的财务报表显示，苏宁电器的销售收入为xxx 亿元，同比增长了xx％。
（具体分析此部分内容）四、现金流量表分析现金流量表是反映苏宁电器现金获取和支付情况的财务报表。
从最新的财务报表中可以看出，苏宁电器的经营活动产生的现金流量净额为xxx亿元，同比增长了xx％。
（具体分析此部分内容）五、财务比率分析通过计算和分析一些关键的财务比率，可以更深入地了解苏宁电器的经营情况和财务风险。
1. 企业盈利能力比率净利润率反映了苏宁电器每一元销售收入的盈利能力。
计算发现，苏宁电器的净利润率为x％。
（具体分析此部分内容）2. 企业偿债能力比率偿债能力比率可以衡量苏宁电器偿还债务的能力。
计算发现，苏宁电器的资产负债率为x％，表明公司资产部分是通过负债融资的。
（具体分析此部分内容）3. 企业运营能力比率运营能力比率可以评估苏宁电器的资产和负债的平均周转率。
其中存货周转率和应收账款周转率是衡量公司运营能力的重要指标。
（具体分析此部分内容）六、总结通过对苏宁电器的财务报表进行分析，我们可以得出以下结论：苏宁电器的销售收入、净利润和现金流量净额均有增长，公司的盈利能力良好。
然而，公司面临较高的资产负债率和经营风险，应谨慎管理债务并提高运营效率。
此外，应关注公司的经营现金流量状况。
在撰写这篇文章时，本文基于对苏宁电器财务报表的分析，没有参考任何文献。
然而，为了获得更准确的分析结果，读者在实际进行财务分析时应考虑多种信息来源，并参考相关文献和专业人士的意见企业运营能力比率是评估企业资产和负债周转效率的指标，包括存货周转率和应收账款周转率。
苏宁电器股票股利案例分析
向社会传递公司将会继续发展的信息， 从而提高投资者对公司的信心
苏宁不断送转股，实现了股本的急 剧扩张，引来了市场的极度追捧，也 给原来的大股东带来了延迟纳税的预 期效应
2010年荣登中国商业零售榜首位
近几年多采用现金股利，均衡派现 是为了稳定公司股价、保持公司的市 场形象、降低未来融资成本
•
2004—2006年度期间，苏宁电器进行了大规模的
扩张，门店数量从2004年的84家快速扩张到2006年末
的351家。比较同类竞争对手，2004—2006年度，“
国美电器”也处于快速扩张的阶段，净利润同比增长
只有5.28%和21.36%。但是，同一时期，苏宁电器的 净利润却实现了98.58%和102.89%的惊人增长，分别 是国美电器的18倍和6倍。
2021/6/1
10
思考题
• 苏宁电器2004—2006年年度的股利政策与2007 年度以后的股利政策有什么不同？
• 苏宁电器选择高送转分配股利的理由是什么？
• 现金股利和股票股利的税收效应是否相同？
2021/6/1
11
苏宁电器2004—2006年年度的股利政策与2007年
度以后的股利政策有什么不同？
• 苏宁电器的高送转不仅受到二级市场炒作者的追 捧，也给原有大股东带来了延迟纳税的预期效应，对 苏宁电器而言又没有实质的资金流出，实在是精明。
2021/6/1
13
现金股利和股票股利的税收效应是否相同？
• 与现金股利相比，股票股利的好处是可以延迟 纳税
2021/6/1
14
总结与启示
• 从苏宁2004年到2009年的财务数据可以清晰地 看到，连续进行高比例的送转股，并进行适当 的现金分红，靠的是公司良好的经营业绩和主 营业务收入的稳定增长。从分配的形式来看， 既有现金分红，也有送转股，说明公司董事会 在实施利润分配时充分照顾了大小股东的利益 。而持续的高比例送转，不止让中小股东乐于 接受，更多的是体现在公司股本的急剧扩张。 尽管苏宁云商的报表经常引起外界质疑，但是 公司并没有违法或者违规的重大嫌疑，反映在 利润分配上也不可能存在大的问题。总之，苏 宁电器的股利分配政策具有一定合理性。
财务管理案例分析-苏宁融资结构
流动负债中，短期借款只占0.72%， 商业信用筹资占50.49%。
4、负债与所有者权益趋势变化分析
投资资本增加幅度大于内部收益形成 部分。净利润中90%都用于企业的发展。
最新课件
4
问：苏宁融资结构合理否？
答曰：较为合理
1、多为短期流动负债且现金在流动资产中占比 较高，偿债压力较小。
2、“类金融”方式使苏宁扩张“即赚规模又赚 利润”。
这就导致苏宁会增发公司债券或者股 东增持，除此之外，对于供应商的资金占 用还会继续扩大。
最新课件Leabharlann 10苏宁的融资结构
——价格战以及电商行业崛起的背景下
（二）具体表现
2012年8月14日，苏宁电器公告称，公司董事会已于8月12日讨 论通过了《关于公开发行公司债券的议案》，公司债券规模不超过 人民币80亿元，用于补充公司营运资金和调整公司债务结构。而苏 宁电器2012年上半年业绩快报显示，苏宁电器归属于上市公司股东 的净利润同比大幅下滑近3成。而在2011年苏宁电器才提出募集资 金总额55亿元的增发方案 （最终募得47亿元），募集资金用于连锁 店发展项目、物流平台建设项目、信息平台升级项目以及补充流动 资金。特别是今年以来苏宁电器大力发展苏宁易购，陷入了惨烈的 电子商务 “烧钱大战”，甚至影响到了公司业绩。
苏宁电器融资结构精析
主讲人： 组员：
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1
苏宁的融资结构——总体分析
2004-2008年苏宁电器的资产规模不 断扩大，资产中的负债比例平均为64%， 说明公司利用负债融资的倾向大于利用 股票融资。
同时，负债融资与权益融资的政策 呈现此消彼长的态势，存在权衡。
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2
苏宁的融资结构——具体分析
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民营企业各发展阶段的经营战略与融资策略案例研究
民营企业各发展阶段的经营战略与融资策略案例研究摘要：本案例理论联系实际，选择苏宁云商为研究对象，分析其在发展过程中是如何顺应市场发展趋势调整经营战略，又是通过什么样的融资策略为经营战略的实施提供有力支持，并利用资本的力量获得迅速发展的。
在此基础上，本文总结了苏宁发展过程中的成功经验对广大民营企业的借鉴意义，希望对民营企业发展过程中经营战略的调整和融资方案的制定方面有所帮助。
关键词：苏宁云商；发展阶段；融资；经营战略一、案例背景改革开放以来，我国民营企业成长迅速，民营经济占全国经济总量的比重不断攀升。
民营经济在促进生产力发展、创造就业机会、增加国家财政收入方面起着巨大作用，为我国整体经济的发展打下了坚实的基础。
但考虑到我国当前民营企业的平均寿命只有3.5 年，缺乏与时俱进的经营战略和融资困难是众多民营企业发展过程中面临的普遍问题，并成为限制企业进一步发展的瓶颈因素。
在此背景下，研究我国民营企业应如何适时进行战略调整，怎样解决各发展阶段融资难的问题便具有重大的现实意义。
针对该现象，众多学者做出了影响我国民营企业发展壮大因素的理论框架分析，但相对缺乏对企业不同发展阶段经营战略和融资策略方面的具体案例研究。
本文以苏宁电器股份有限公司为例，分析其不同阶段的经营策略及其融资方式的选择。
希望通过本文的研究，对我国民营企业在发展过程中的经营战略调整和融资方案的制定方面有所帮助。
二、案例分析（一）案例公司简史1990 年，苏宁电器（002024）创立于中国南京，2004年7 月，在深圳证券交易所上市，成为国内首家IPO 上市的家电连锁企业。
2006 年，公司上线SAP/erp系统，依托信息系统的支撑，建立内部共享服务平台，有效实现企业分散经营、集约管理的目标，并不断优化供应链，提升管理效率；多年经营积累，苏宁已经构建了面向内部员工的管理云、面向供应商的供应云以及面向消费者的消费云，并逐步推进“云服务”模式的全面市场化运作。
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苏宁电器股份有限公司融资方式分析Studies on the Financing of SUNING APPLIANCE CO.,LTD.【摘要】在世界经济虚拟化进程不断加快的大背景下，任何企业都很难通过滋生的经营积累来满足其自身的融资需要。
企业的发展将逐步由原始资本的内部积累向多元化筹集资金转变，资本经营正成为企业改善生存状况，加速发展的重要手段。
2008年金融危机的冲击给许多企业的资金链带来了巨大压力，有些企业不堪重负，没有及时调整好自身的资金链，甚至出现倒闭关门的现象。
然而也有些企业不但没有被金融危机的消极影响所击垮，反而利用自身的优良条件，在逆境中奋起勃发，终于走出了自己的一条光明大道，例如苏宁电器股份有限公司。
本文旨在以苏宁电器作为分析对象，通过对苏宁电器融资方式的分析，发现可能存在的问题，同时提出解决对策，总结经验教训，为未来发展整理出更合理的思路。
【关键字】苏宁电器融资财务指标【Abstract】Virtualization in the world economy against the background of accelerating the process, any business operation is difficult accumulation through breeding to meet their own financing needs. The development of enterprises will gradually accumulated by the original capital of the internal changes to the diversification of funding, capital management is to improve the living conditions of the enterprise, an important means of accelerating development. 2008 financial crisis to the chain of many companies bring tremendous financial pressure, some companies overwhelmed, failure to make timely adjust its funding chain, or even close to the phenomenon of collapse. However, some companies have the financial crisis has not been overwhelmed by the negative effects, but use their own good conditions, rose blooming in adversity, and finally out of his own a bright road, for example, Suning Appliance Co., Ltd..This article aims to analyze the object as Suning, Suning Appliance financing through the analysis of possible problems that also put forward countermeasures, lessons learned, organize for the future development of a more rational way of thinking.【Key words】SUNING APPLIANCE Finance Financial Indicators目录引言 (5)一、公司融资的基本理论 (5)（一）公司融资的基本概念 (5)（二）公司融资方式及渠道 (5)（三）公司融资风险的基本概念 (6)二、苏宁电器股份有限公司环境分析 (7)（一）公司概况 (7)（二）外部环境分析 (8)（三）苏宁的SWOT分析 (11)三、苏宁电器股份有限公司财务分析 (12)(一)财务指标分析 (12)（二）融资方式分析 (18)（三）对苏宁电器融资的分析 (19)（四）苏宁电器融资问题及原因分析 (20)四、苏宁电器融资问题的建议及对策 (20)五、结论 (22)致谢语 ..................................................................................................................................... 错误！未定义书签。
参考文献 .. (23)引言企业的发展已经成为我国经济持续增长的重要力量，尤其是在稳定经济、扩大就业、提供社会服务等方面发挥着越来越重要的作用。
但在2008年金融危机以来，许多企业的由于融资问题，资金的缺乏成为其健康发展的瓶颈制约，严重的甚至出现倒闭现象。
苏宁电器股份有限公司是中国3C家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一，具有一定的市场地位。
同时，2006年苏宁电器股份有限公司在中小企业板块成功上市，在金融危机面前，很好地利用自身的优良条件，抓住机遇，在逆境中不断壮大。
以苏宁电器股份有限公司的融资方式研究为手段，通过报表分析等方法，针对其存在的问题，提出相应的解决对策，为其他企业的融资之路提供更好的方法。
一、公司融资的基本理论（一）公司融资的基本概念从狭义上讲，融资则主要是指资金的融入，也就是通过各种方式方法或途径以取得资金的这么一个过程。
从广义上讲，融资是指资金在不同所有者之间的流动，就是货币资金的融通，是一种双向的互动过程，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。
（二）公司融资方式及渠道企业的融资方式可从融资主体区分为两个层次：第一层次可以区分为内源融资和外源融资。
从企业获得资金性质上讲，也就是企业的自有资金和借入资金。
内源融资是企业依靠自有财产投入来满足发展及投资需求。
内源融资对企业自身的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业融资时最先考虑的方式，也是构成企业生存与发展不可缺少的重要组成部分。
外源融资是指企业的外部资金来源。
在企业内部融资不能满足需要时，企业通过外部的借款者或投资者筹集资金。
外源融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点。
与内源融资相比，虽然外源融资成本较高、风险较大，但在企业不同发展阶段发挥着不同程度的作用[3]。
第二层次可以将外源融资划分为直接融资和间接融资。
直接融资是资金的供应者与资金需求者通过一定的金融工具（债券或股票）直接形成债权股权关系的金融行为。
直接融资可以是股权融资，也可以是债权融资。
在证券交易所公开发行股票是直接的股权融资，而在证券交易所公开发行企业债券是直接的债权融资。
间接融资则是资金供给者与资金需求者通过中介机构获得资金的融资行为。
间接融资中最为常见的是商业银行贷款，即储户的剩余资金通过银行贷给企业，银行在中间扮演了典型的中介金融机构的角色。
（三）公司融资风险的基本概念市场经济总是机遇和挑战、利益与风险结伴而行的。
“商场如战场”，在硝烟滚滚的商业竞争之中，企业除了攻城掠地的胜利以外，还会有危急的突发，灾难的临头，风险不请自来。
融资对企业发展来说，无疑于是一把双刃剑，正确的融资对企业来讲是护身的武器，错误的融资对企业来讲则是一把自杀的利器。
风险通常被理解为由事件未来结果的不确定性而引起的企业遭受某种损失的可能性。
融资风险是指企业改变筹资结构形成偿债能力丧失的可能和自有资金利润率降低的可能。
一般来说，企业融资风险呈现出以下性质：1.融资风险变动性融资风险是在一定条件和时期内可能发生的各种结构变动过程。
从实际来看，即就是在精明的企业家、在精确的会计师也做不到将每一项融资的收益和风险计算的十分精确。
2.融资风险不确定性企业融资行为是有代价的、有成本的，到期是要偿还本金和利息的。
企业的偿还能力与其盈利能力、营运能力、资本结构和现金流量等因素密切相关。
而企业的盈利能力、营运能力、资本结构和现金流量等在未来都具有不确定性，即未来的结果会有多种可能，无法确知其具体结果，只能掌握大体趋势。
同时由于在经济生活中存在着大量的不确定性因素，企业的资金借贷、发行债券等活动都具有博弈的性质，其结果难以确定。
又由于经济环境、经济条件也处于不断的变化之中，加之信息的不对称，企业对未来的情况也无法确知等等。
3.融资风险大小随时间延续而转移性任何一个企业事先预计的一个融资项目的成本可能不是很准确，只能随着融资的使用过程接近尾期，融资的成本才能越来越清楚。
从这点来说，融资的风险总是“一定时期内”的风险。
4.风险也具有两面性从实际看，风险可能会给融资企业带来灾难性的超出预期的损失，也可以给企业带来超出预期的收益。
所以，风险不一定总是负面性质，总是一种“危险”。
二、苏宁电器股份有限公司环境分析（一）公司概况苏宁电器1990年创立于江苏南京(苏是江苏的简称，宁是南京的简称），是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
经过20年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值508.31亿元。
截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。
2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。
凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。
围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器将电器连锁店面划分为旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类、18种形态，旗舰店已发展到第七代。
苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。
预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。
整合社会资源、合作共赢。
满足顾客需要、至真至诚。