第三章 国际投资环境

例 三 ： 美 国 汉 纳 矿 业 公 司 （ The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生产精矿原料产品的 子公司。其基本策略之一就是随着时间的推移，逐 渐增加精矿原料产品的产量。由于小规模生产无利 可图，公司决定逐年扩大生产，在出口量到达两百 万吨时成为一个获利企业。 然而，公司一开始就遇到了问题。由于当地的铁路 部门不能满足合同中最大的运输要求而无法把产品 运往市场。就这样公司的策略失败了。
者制定投资战略，选择东道国别提供了重要的依据。
局限性：
侧重于投资东道国宏观因素的考察，而缺乏
对一些微观因素，如东道国的基础设施，资 金情况，劳动力的技术水平稳定性，价格等 因素的评估与 站在美国投资者的角度确定的。
（二）等级尺度法
等级尺度法（Rating Scale）是目前国际上对国 际投资市场的投资环境评价采用最多的一种方法。 它是由美国经济学家罗伯特· 斯托伯于1969年9月在 美国《哈佛商务评论》（Harvard Business Ereview）杂志上发表的《怎样分析国外投资气候》 （How to Analysis Foreign Investment Climates）一文中提出的。
这七大因素内容及解释如下：
“热”因素：
1．政治稳定性 2．市场机会。东道国具有实际购买力，市场机会较大， “热”因素越大。 3．经济发展和成就。
4．文化一元化。东道国国内各阶层民众的相互关系、社
会心理和社会习惯、价值观念。宗教等方面的差异程度越小， 其文化一体化程度就越高，即为“热”因素。
“冷”因素：
总 结：
国际投资环境的各要素虽然作用各有所侧重，但绝 不是相互独立起作用的，而是通过相互联系、相互 渗透、相互影响而形成一个有机的系统。每个投资 要素的变化都会引起其他环境要素的变化，从而导 致国际投资总环境平衡的重新建立。 总体来说，当一国或地区的政府政策开放性和自由 度较高，市场发育度高、市场广大而发展又持续稳 定，科学技术水平高，国民素质高，则该国家或地 区将更为有效地吸引和吸收外资。 相反，一个动荡不安，闭关自守，市场发育程度低， 科学技术落后的国家或地区则不可能持续地吸引国 外大规模的投资。

将分析因素分为如下八个方面，其中每一大因素再 分为若干个子因素（表中所列因素都是针对投资环 境有直接影响的投资者最关心的因素）：
货币稳定性 近5年通货膨胀率
资本外调
允许外国所有权比例 外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制
政治稳定程度
当地资本的供应能力 给予关税保护的态度
第三章 国际投资环境
国际投资环境概述 国际投资环境的评判方法

例一：著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司 （英国）(Celanese)在西西里购买了一大片长满桉 树的土地，计划在那里建造木浆加工厂，并使用当 地的桉树作为原材料。 直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉 树太小，原料有限，树干不能使用。结果，被迫高 价进口纸浆，损失达五千五百万美圆。
发展中国家
• 超国民待遇，颁布了许多鼓励性和优惠性的法律 法规，以弥补投资环境总体水平较低的缺陷；
• 另一方面由于本国企业国际竞争力差，发展中国 家出于维护本国经济，保护民族工业和幼稚工业 的目的，又对外资制定了许多限制性法律。
西方发达国家只制定一部《公司法》，既适用于本 国企业，也适用于本国境内的外国公司。 发展中国家的《公司法》一般只针对国内企业，另 外有专门的《外资法》、《外资投资法》、《合营 企业法》、《外资企业法》、《海外税法》等一系 列法律规范外国投资行为。
（－）自然环境
自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关 的自然地理条件。它是跨国投资企业生存和发展的 必要条件，某些情况下对一定的投资项目起着决定 性作用，不同性质的投资项目所要求的自然环境条 件可能不一样：
• 例如，酒类 钢铁、石油等资源类产业
↓
对该地区的水质要求极高
↓
对资源的数量、品质有极高要求。
二、国际投资环境的分类 从大类上分国际投资环境包括硬环境和软环境两类。
• 硬环境是指国际投资的物质环境，由投资项目所在地的 基础设施和自然地理条件等组成。
• 软环境则是指影响国际直接投资的各种非物质形态的因
素，包括社会的安定性、经济发展阶段和水平、法律法 规的完善和健全，以及一国的生产能力、技术创新能力、 人口素质等等。
一项涉及面广泛，内容庞大的工作。

国际投资环境的评价形式
1. 专家实地考察
2. 问卷调查评价
3. 咨询机构评估
Hale Waihona Puke 从20世纪60年代以来，随着国际直接投资在世界范围内的 迅速发展，形成了多种有关国际投资环境的评价方法，以下 介绍几种常用的国际投资整体评价方法。


（一）冷热比较分析法
美国经济学家艾西亚· 伊利待法克（Isiah A. Litvak）和彼 得· 班廷（Peter M. Barting）于1968年，根据美国加拿大 等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所 考虑的因素的调查，发表的《国际经营安排的理论结构》论 文里介绍的方法，该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣， 并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。
小组作业：
针对不同的产品，只有进行本土化改造，才能适应 由经济政治环境、客户偏好、气候、文化和语言造 成的国家差异。
请思考下列产品：游泳衣和汽车。请描述一家企业
为了进入中国、德国和沙特阿拉伯市场投资建厂，
分析需要注意哪些，做哪些改变，判断投资与否。
• 需要记住，中国是一个人均收入较低的新兴市场，沙特阿拉伯是一 个文化比较保守的伊斯兰教新兴市场，而德国是一个先进的自由市
东道国经济环境中各因素的影响和制约。经
济环境主要包含：
1．经济发展状况
2．基础设施：
• 分为生产基础设施和生活基础设施
3．经济政策
4．贸易及国际收支状况
5．经济体制及市场体系的完善程度
• 市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？
（三）政治环境
一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素。
这也正是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本
原因。
例如，瑞典宜家在所有市场保持产品设计统一的同
时，也做出一些调整，比如，在对个别国家出售的
睡床和抽屉的尺寸做出调整。并且，它在强调以商 品目录为其首要促销工具的同时，也在美国等大众 媒体为导向的市场里增添电视广告的使用。
标准化战略的可行性随产业和产品类别的不 同而不同。例如：
定性和公正性，以及东道国政府对各种国际法的承
认、尊重和执行情况。 法律环境是直接关系到国际投资安全性问题的一个 重要方面。
由于各国政治制度、经济体制、经济发展状况以及 文化历史背景等不同，各国对外资的立法态度、立 法形式、立法内容也不尽相同。
西方发达国家
• 国民待遇，鼓励性和限制性的法律均较少。
（五）社会文化环境
一国的社会文化环境主要由下面几个因素构 成： 1．语言文字 2．价值观念 3．教育水平 4．宗教 5．社会心理和社会习惯
由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社 会、文化背景，而且国与国之间的差别很大。这些 差异必然影响各投资东道国政府、组织、群体和个 人的行为习惯，决定了当地普遍的社会态度、思想 观念、消费偏好进而影响着投资者与当地政府、企 业、消费者之间的关系。 投资者必须根据当地的具体情况，随时调整企业的 经营战略、组织结构、管理方式和企业文化，以适 应东道国的社会文化习惯，从而取得良好的投资收 益。
分数越高说明投资环境越好，分数越低则表 明该地区投资环境越坏，当低到一定程度时 则表明在当地投资风险加大。 通过比较不同国家（或地区）投资环境的总 分值，即可选出具有优越投资环境的国家 （或地区）。
评价：
运用多因素等级评分法优点在于能清楚地了 解需要从哪些方面研究国际投资环境，同时 这些因素的评分标准非常具体，评价所需的 资料既易于取得，又易于比较。 这种方法将定性问题量化，结果一目了然， 有利于投资者对投资环境进行比较。
等级评级法的主要缺陷：
• 其所选择的影响投资环境的因素不够全面，主要 侧重考虑外国投资者在投资时与投资相关的影响 因素，而对外部因素如自然资源状况、基础设施 和税收问题等因素均未考虑。
• 另外在对有些因素的评分标准上也带有一定的主 观性。
（三）闵氏评价法
此评价方法是由香港中文大学的闵建蜀教授于 1987年在我国召开的“中国投资环境比较研究” 研讨会上提出的。闵氏评价法是在斯托伯等级评 分法的基础上发展起来的，它包括两个前后密切 关联，但又有一定区别的投资环境评价方法，即 闵氏多因素评价法和闵氏关键因素评价法。
• 初级消费产品、工业设备和高科技产品大多实现 了高度标准化。 • 大众消费电子产品
如索尼游戏机、ipad和佳能数码相机
• 知名时尚配饰
如劳力士手表和LV手袋在全世界实现了高度标准化。
麦当劳
• 企业的整体包装及形象，它能够提供的快速服务 和基本上完全相同或类似的产品在全球范围内都 是统一的。它用标准化策略不仅在采购、管理、 营销推广取得了规模效益，而且向消费者传递了 一个很清晰的品牌形象，使人们一想到麦当劳就 与其企业观念“快速、清洁、礼貌、服务”联系 起来，从而获得了很高的顾客认知度，树立良好 的全球品牌形象。与麦当劳一样实施成功的还有 可口可乐、百事可乐等。
5．法律阻碍。
6．实质障碍。指东道国的自然条件，如地形、地理位置 等，对外国企业的有效经营产生的阻碍。实质阻碍高为“冷” 因素越大。 7．距离及文化差距。地理文化差距大，为“冷”因素越 大。
评价：
综合这七种因素，可评价出东道国的投资环境属于 “热”还是“冷”，东道国的投资环境越热就越好， 外国投资者越倾向于选择到该国投资。 冷热对比法是一种最早提出的较为系统的投资国环 境评价的方法，其分析的方法和结论，为外国投资