套期保值基础介绍(课堂PPT)
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套期保值介绍课件
套期保值的适用范围
商品期货：农产 品、金属、能源
等
外汇期货：货币 对、利率等
股票指数期货： 股票市场指数、
行业指数等
债券期货：国债、 公司债等
利率期货：短期 利率、长期利率
等
期权：看涨期权、 看跌期权等
远期合约：商品、 外汇、利率等
互换：利率互换、 货币互换等
2
套期保值的策略 与方法
套期保值的基本策略
演讲人
目录
01. 套期保值的基本概念 02. 套期保值的策略与方法 03. 套期保值的案例分析 04. 套期保值的未来发展
1
套期保值的基本 概念
套期保值的定义
套期保值是一种 风险管理策略
目的是降低价格 波动风险
通过在期货市场 上买卖与现货市 场相反的头寸来 实现
套期保值可以保 护企业免受价格 波动的影响，确 保利润稳定
01
投资者：通过套 期保值来降低投 资组合的风险
02
04
政府：通过套期 保值来稳定市场 价格，保护生产 者和消费者利益
03
银行：通过套期 保值来管理贷款 风险
套期保值的成功案例
某航空公司通过购买原油期货，锁定燃油成 本，降低运营风险。
某钢铁企业通过卖出铁矿石期货，锁定原材 料成本，稳定生产利润。
某粮油企业通过买入大豆期货，锁定大豆采 购成本，保障粮油供应。
评估套期保值效果：在 套期保值结束后，评估 套期保值的效果，总结 经验教训，为下一次套
期保值提供参考。
制定套期保值策略：根 据市场情况和风险承受 能力，制定合适的套期 保值策略，如买入套期 保值、卖出套期保值等。
3
套期保值的案例 分析
套期保值的实际应用
套期保值原理PPT课件
12
大豆油脂厂买期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 4月
2130
2090
• 购买5000吨大豆需货款： 买入500手合约需保证金：
• 5000吨*2130=1065万 5000吨 *5%*2090元/吨=52万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
16
黑龙江某农场卖期保值案例
• 98年底该农场收获3万吨大豆，产地卖出价格 为：0.95元/斤。
• 第二年决定增播种3万吨大豆到6万吨，并于99 年5月份在DCE做了3000张2000年1月份大豆合 约，卖出价格为：2150元/吨。
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
15
进口商卖期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 5月
2230
2250
• 在途中有5000吨大豆， 卖出500手7月大豆合约
• 担心一个月后货到后 所需要保证金：
• 价格下跌
5000吨 *5%*2250元/吨=56万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 1月份 现货销售或交割 买入平仓或现货交割
•
1880元/吨
1950元/吨
• ————————————————————
• 结果 -100元/吨
+100元/吨
8
套期保值的经济原理
• （1）同种商品的期货价格走势与现货价 格走势一致。
大豆油脂厂买期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 4月
2130
2090
• 购买5000吨大豆需货款： 买入500手合约需保证金：
• 5000吨*2130=1065万 5000吨 *5%*2090元/吨=52万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
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黑龙江某农场卖期保值案例
• 98年底该农场收获3万吨大豆，产地卖出价格 为：0.95元/斤。
• 第二年决定增播种3万吨大豆到6万吨，并于99 年5月份在DCE做了3000张2000年1月份大豆合 约，卖出价格为：2150元/吨。
• 两者相抵，大致弥补因价格下跌造成的损失，从而有 效锁定了经营利润。
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进口商卖期保值案例
• 时间
现货市场
期货市场
• 5月
2230
2250
• 在途中有5000吨大豆， 卖出500手7月大豆合约
• 担心一个月后货到后 所需要保证金：
• 价格下跌
5000吨 *5%*2250元/吨=56万
• ———————————————————— ——————————————-----------------
• 1月份 现货销售或交割 买入平仓或现货交割
•
1880元/吨
1950元/吨
• ————————————————————
• 结果 -100元/吨
+100元/吨
8
套期保值的经济原理
• （1）同种商品的期货价格走势与现货价 格走势一致。
第三章套期保值ppt
§4 股指期货的投资组合——套期保值
一、概念与原理
（一）套期保值的概念 传统的套期保值是指投资者同时在期货市场和现货市场进行方 向相反的交易，使一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而在 两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。 （二）套期保值的原理
（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致 （2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近而趋 向一致
例1 运用FTSE100指数期货进行套期保值交易范例 6月23日某基金经理人管理£2000万价值的股票组合，虽然股 票组合仅有40种股票，但基本与FTSE100指数相对应。这个组合 今年的获利目标是10％。由于谨慎选股，而且股票市场的整体上 扬，目前已经有8％的盈利。根据当时的市场判断，大盘指数很可 能出现重大的走势，基金经理人希望保持既有的8％的获利，所以 考虑采用指数期货进行避险，直到9月底为止。
份
未平仓
69651 655
FTSE100中型股250种指数期货（LIFFE）每大点为£10 9月份 3710.0 3705.0 +15.0 3710.0 3710.0 40 3408
经过仔细盘算之后，经理人认为大盘可能出现100点的涨势或 跌势。
6月23日：
经理人在3431点卖出9月份FTSE100指数期货，合约数量由下 列公式决定：
1. 计算股票市场整体收益率和上市公司股票的收益率
（1）股票市场整体收益率
R m t(INtD IE NX tD 1)/IE NX tD 1 EX
式中：Rmt—第t期的股票市场整体收益率 INDEXt—第t期期末的股票市场综合指数 1NDEXt-1—第t-1期期末的股票市场综合指数
（2）上市公司收益率
决定卖出期货合约进行避险。
一、概念与原理
（一）套期保值的概念 传统的套期保值是指投资者同时在期货市场和现货市场进行方 向相反的交易，使一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而在 两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。 （二）套期保值的原理
（1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致 （2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近而趋 向一致
例1 运用FTSE100指数期货进行套期保值交易范例 6月23日某基金经理人管理£2000万价值的股票组合，虽然股 票组合仅有40种股票，但基本与FTSE100指数相对应。这个组合 今年的获利目标是10％。由于谨慎选股，而且股票市场的整体上 扬，目前已经有8％的盈利。根据当时的市场判断，大盘指数很可 能出现重大的走势，基金经理人希望保持既有的8％的获利，所以 考虑采用指数期货进行避险，直到9月底为止。
份
未平仓
69651 655
FTSE100中型股250种指数期货（LIFFE）每大点为£10 9月份 3710.0 3705.0 +15.0 3710.0 3710.0 40 3408
经过仔细盘算之后，经理人认为大盘可能出现100点的涨势或 跌势。
6月23日：
经理人在3431点卖出9月份FTSE100指数期货，合约数量由下 列公式决定：
1. 计算股票市场整体收益率和上市公司股票的收益率
（1）股票市场整体收益率
R m t(INtD IE NX tD 1)/IE NX tD 1 EX
式中：Rmt—第t期的股票市场整体收益率 INDEXt—第t期期末的股票市场综合指数 1NDEXt-1—第t-1期期末的股票市场综合指数
（2）上市公司收益率
决定卖出期货合约进行避险。
《套期保值业务培训》课件
风险承受能力评估
评估企业的风险承受能力，以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型，选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ，短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析，及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程，确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略，降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动，通过 套期保值操作锁定成本，确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约，获得赚取盈利的机会， 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式，规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时，可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式，获得赚取盈利的 机会，同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约，获得赚取盈利的机 会，同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
评估企业的风险承受能力，以确 定合适的套期保值规模和策略。
选择套期保值工具
基础工具
01
如期货、期权、远期合约等。
衍生工具
02
如互换、掉期等。
根据风险类型选择合适的工具
03
根据需要规避的风险类型，选择相应的套期保值工具。
制定套期保值计划
01
02
03
时间框架
确定套期保值的时间跨度 ，短期、中期或长期。
02
定期进行市场调研和数 据分析，及时调整套期 保值策略。
03
建立完善的风险管理制 度和流程，确保风险控 制措施的有效执行。
04
使用多种衍生品工具和 策略，降低单一工具或 策略的风险集中度。
06
案例分析
企业套期保值案例分析
企业套期保值案例
某大型铜加工企业通过套期保值规避铜价波动风 险。
案例分析
该企业面临的主要风险是原材料铜价波动，通过 套期保值操作锁定成本，确保经营稳定。
操作方法
在期货市场买入相应的期货合约，获得赚取盈利的机会， 同时规避未来价格上涨的风险。
卖出套期保值策略
通过卖出期货合约的方式，规避未来价格下跌的风险 。
输入 标题
详细描述
当生产者或消费者担心未来商品价格下跌时，可以通 过在期货市场卖出期货合约的方式，获得赚取盈利的 机会，同时规避未来价格下跌的风险。
总结词
适用场景
在期货市场卖出相应的期货合约，获得赚取盈利的机 会，同时规避未来价格下跌的风险。
操作方法
适用于担心未来价格下跌的生产者或消费者。
综合套期保值策略
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
总结词
《套期保值》课件
《套期保值》PPT课件
目录
contents
套期保值简介套期保值的种类套期保值的策略套期保值的操作流程套期保值的注意事项
01
套期保值简介
套期保值是一种在期货市场上采取与现货市场相反的交易，以规避价格波动风险的方法。
套期保值者通过在期货市场上买卖与现货市场相关的期货合约，使两个市场的盈亏相抵消，从而将价格风险转移给其他市场参与者。
套期保值可以有效地减少或消除因价格波动而产生的损失。
当商品价格在现货市场上涨时，期货市场上的价格也会相应上涨。
通过在两个市场上进行相反的操作，套期保值者可以抵消价格波动的影响，实现风险规避。
套期保值的原理基于同一商品在两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值有助于企业规避价格风险，稳定经营收益。
通过套期保值，企业可以在期货市场上建立虚拟库存，避免因库存不足或过剩而产生的损失。
03
套期保值的策略
总结词
利用基差变动来获取收益的策略
适用场景
适用于对特定商品价格波动敏感的企业或个人，如农产品、金属等。
操作要点
需要关注基差的走势，掌握好买入和卖出的时机，同时要控制好风险，避免因基差波动过大而造成损失。
详细描述
基差交易策略是通过预测基差的变动来买卖期货合约的方式。基差是指现货价格与期货价格之间的差异，通过分析基差的走势，可以判断出未来价格的变动趋势，从而进行套期保值。
详细描述
总结词：为了规避未来价格下跌的风险，企业会选择卖出套期保值。
总结词
当企业需要对两种或多种不同商品或资产进行套期保值时，可以选择交叉套期保值。
详细描述
交叉套期保值是指企业利用不同期货合约之间的价格关系，通过同时买入和卖出不同种类的期货合约的方式，达到对两种或多种不同商品或资产进行套期保值的目的。这种策略可以有效地降低单一商品或资产的价格波动风险，提高企业的风险控制能力。
目录
contents
套期保值简介套期保值的种类套期保值的策略套期保值的操作流程套期保值的注意事项
01
套期保值简介
套期保值是一种在期货市场上采取与现货市场相反的交易，以规避价格波动风险的方法。
套期保值者通过在期货市场上买卖与现货市场相关的期货合约，使两个市场的盈亏相抵消，从而将价格风险转移给其他市场参与者。
套期保值可以有效地减少或消除因价格波动而产生的损失。
当商品价格在现货市场上涨时，期货市场上的价格也会相应上涨。
通过在两个市场上进行相反的操作，套期保值者可以抵消价格波动的影响，实现风险规避。
套期保值的原理基于同一商品在两个市场的价格变动趋势相同。
套期保值有助于企业规避价格风险，稳定经营收益。
通过套期保值，企业可以在期货市场上建立虚拟库存，避免因库存不足或过剩而产生的损失。
03
套期保值的策略
总结词
利用基差变动来获取收益的策略
适用场景
适用于对特定商品价格波动敏感的企业或个人，如农产品、金属等。
操作要点
需要关注基差的走势，掌握好买入和卖出的时机，同时要控制好风险，避免因基差波动过大而造成损失。
详细描述
基差交易策略是通过预测基差的变动来买卖期货合约的方式。基差是指现货价格与期货价格之间的差异，通过分析基差的走势，可以判断出未来价格的变动趋势，从而进行套期保值。
详细描述
总结词：为了规避未来价格下跌的风险，企业会选择卖出套期保值。
总结词
当企业需要对两种或多种不同商品或资产进行套期保值时，可以选择交叉套期保值。
详细描述
交叉套期保值是指企业利用不同期货合约之间的价格关系，通过同时买入和卖出不同种类的期货合约的方式，达到对两种或多种不同商品或资产进行套期保值的目的。这种策略可以有效地降低单一商品或资产的价格波动风险，提高企业的风险控制能力。
套期保值策略课件(PPT 63页)
以上两例分别从生产商和购买者的角度 考察了套期保值的基本原理。
基于经销商视角的套期保值
已经进货，仓库存有商品，为了规避价格风 险，经销商应该怎样进行操作，以便套期保 值？
预期进货，仓库没有商品，为了规避价格风 险，经销商应该怎样进行操作，以便套期保 值？
08.02.2020
套期保值策略
08.02.2020
套期保值策略
23
影响套期保值效果的因素
时间差异影响 地点差异影响 品质差异影响 商品差异影响 数量差异影响 上述因素中，前四个因素常常导致期货合约价格并不收
敛于保值资产现货价格。数量差异则导致期货合约价值 与现货价值背离。 由于上述因素的存在，实践中完美套期保值是极其罕见 的。
08.02.2020
套期保值策略
பைடு நூலகம்
31
04年10月6日纽约商品交易所石油收盘价
08.02.2020
套期保值策略
32
考虑基差风险的套期保值效果
符号 S1、F1、b1 、 S2、F2、b2分别为t1 、 t2时刻的 保值资产的现货价格、期货合约的期货价格和 套期保值中的基差，则有
b1=S1－F1；b2=S2－F2
08.02.2020
套期保值策略
12
多头套期保值实例
已知条件
上海汽车于3月10日进行盘存，发现6月10日需采购 天然橡胶5000吨。
天然橡胶现货价格：6900元/吨
天然橡胶期货价格（6月份）：6600元/吨
套期保值策略：
3月10日：买入6月份天然橡胶期货合约1000个。
6月10日：卖出1000个6月份橡胶期货合约，对初始 部位进行平仓。
《套期保值业务介绍》课件
制定风险管理策略
总结词
制定风险管理策略是套期保值业务的关键，需要根据风 险评估结果制定相应的风险管理措施。
详细描述
根据对风险的了解和评估，需要制定相应的风险管理策 略，包括确定套期保值的比例、选择合适的期货合约、 设定止损点等。这些策略有助于降低风险，提高套期保 值的效益。
建立风险管理体系
总结词
03
CATALOGUE
套期保值业务的策略
买入套期保值策略
01 总结词
通过买入期货合约的方式，规 避未来价格上涨的风险。
02
详细描述
当生产者或消费者担心未来商 品价格上涨时，可以采取买入 套期保值策略，通过在期货市 场上买入相应的期货合约，锁 定未来的采购成本或销售价格 ，从而规避价格波动的风险。
操作方法
根据市场情况和自身需求，制定相应的买入和卖 出计划，并在期货市场上执行。
04
CATALOGUE
套期保值业务的操作流程
确定套期保值目标
目标明确
确定企业或投资者套期保值的目标， 例如规避价格波动风险、锁定成本等 。
风险评估
对需要规避的风险进行评估，明确风 险来源和程度。
选择套期保值工具
选择期货或期权
建立风险管理体系是套期保值业务的重要保障，需要 建立健全的风险管理组织、流程和制度。
详细描述
为了确保套期保值业务的顺利进行，需要建立完善的风 险管理体系，包括风险管理组织的设立、风险管理流程 的规范、风险管理制度的制定等。这些体系和制度的建 立，有助于提高风险管理的效率和效果。
监控和报告风险
总结词
根据套期保值目标和风险承受能力，选 择合适的期货或期权作为套期保值工具 。
VS
比较不同工具
《套期保值简介》课件
在开始套期保值之前，需要明确 地定义目标，例如，减少未来某 一时间点的价格风险。
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险，这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具，其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ，通过购买或出售期权， 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
，提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系，如果基 差发生不利变化，套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足，可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本，包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务，帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标，提供 相应的套期保值策略，以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一：铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润，该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式，锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时，生产商能够按照锁定的价格出售铝锭，从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二：油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
风险识别
了解并识别出企业面临的主要价 格风险，这是制定有效套期保值 策略的基础。
选择套期保值工具
期货合约
期货合约是最常见的套期 保值工具，其价格与现货 价格有较强的相关性。
期权
期权也可以用于套期保值 ，通过购买或出售期权， 可以获得赚取权利金或对 冲风险的途径。
，提高了资金的使用效率。
套期保值的缺点
基差风险
套期保值的效果取决于现货市场和期货市场的价格关系，如果基 差发生不利变化，套期保值的效果就会受到影响。
流动性风险
如果期货市场的流动性不足，可能会影响到企业进行套期保值操作 的效率和效果。
交易成本
套期保值操作需要支付一定的交易成本，包括手续费、滑点等。
套期保值的风险
金融机构的套期保值
金融机构通过套期保值为投资者提供风险管理服务，帮助 投资者规避市场风险。
金融机构通常会根据投资者的风险偏好和投资目标，提供 相应的套期保值策略，以降低投资组合的市场风险。
06
CATALOGUE
套期保值的案例分析
案例一：铝锭生产商的套期保值策略
总结词
铝锭生产商通过套期保值策略成功规避价格波动风险。
详细描述
铝锭生产商面临铝锭价格波动的风险。为了稳定收入和利润，该生产商决定采用套期保值策略。通过在期货市场 上卖出期货合约的方式，锁定了未来的销售价格。当市场价格下跌时，生产商能够按照锁定的价格出售铝锭，从 而避免了价格下跌带来的损失。
案例二：油脂进口商的套期保值策略
总结词
油脂进口商通过套期保值策略成功规避成本上涨风险。
《套期保值简介》ppt课 件
《套期保值简介》幻灯片
生产者的卖期保值
不管是向市场提供农副产品的农民，还 是向市场提供铜、锡、铅、石油等根底原 材料的企业，作为社会商品的供给者，为 了保证其已经生产出来准备提供给市场或 尚在生产过程中将来要向市场出售商品的 合理的经济利润，以防止正式出售时价格 的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值 的交易方式来减小价格风险，即在期货市 场以卖主的身份售出数量相等的期货作为 保值手段。
经营者卖期保值
对于经营者来说，他所面临的市场风险 是商品收购后尚未转售出去时，商品价格 下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发 生亏损。为回避此类市场风险，经营者可 采用卖期保值方式来进展价格保险。
加工者的综合套期保值
对于加工者来说，市场风险来自买和卖 两个方面。他既担忧原材料价格上涨，又 担忧成品价格下跌，更怕原材料上升、成 品价格下跌局面的出现。只要该加工者所 需的材料及加工后的成品都可进入期货市 场进展交易，那么他就可以利用期货市场 进展综合套期保值，即对购进的原材料进 展买期保值，对其产品进展卖期保值，就 可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润， 从而专门进展加工生产。
《套期保值简介》幻灯片
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套期保值的操作
①交易方向相对原那么。也称作“反向操作的原 那么〞，即在两个市场上同时或先后采取相反的 买卖行动，建立起一种互相补偿的机制。具体地 说，在现货市场上买进(或卖出)的同时或前后， 在期货市场上卖出(或买进)该种商品的期货合约， 这样套期保值才能取得在一个市场上亏损的同时 在另一个市场上必定会盈利的结果，两者相抵， 才能到达保值目的。
套期保值概念及实例分析ppt课件
的大豆期货合约
结果
１９９７年１月初货对冲盈利600元／ 吨
12
由此可见，该农垦公司利用期货市场进行卖期 保值，用期货市场上盈利的600元/吨弥补了现 货市场价格下跌而损失的600元/吨，成功地实 现了原先制定的3300元/吨的销售计划，即用 现货市场上平均卖出的价格2700元/吨加上期 货市场盈利的600元/吨。
具体作法：当卖出现货商品时，再将先前卖出的 期货合约通过买进另一数量、类别和交割月份 相等的期货合约对冲，以结束保值。也就是当 对现货价格下跌有担心时，就在期货市场卖出 。
这种方式通常为农场主、矿业主等生产者和经营 者所采用。
可编辑ppt
10
卖出套期保值实例
东北某一农垦公司主要种植大豆，1996年9月初因中国饲料工业 的发展而对大豆的需求大增，同时9月初因大豆正处在青黄不接 的需求旺季导致了现货价格一直在3300元/吨左右的价位上波动， 此时1997年1月份到期的期货合约的价格也在3400元/吨的价位 上徘徊。经过充分的市场调查，认为1996年底或1997年初，大 豆市场因价格一直过高而导致种植面积增加，同时大豆产区天气 状况良好将使本年度的大豆产量剧增，预计日后的大豆价格将要 下跌。为了回避日后大豆现货价格下跌的风险，该农垦公司决定 为其即将收获的50000吨新豆进行保值。 1997年1月，大豆的平 均价格为2700元／吨，此时期货已经跌至2800元/吨。
可编辑ppt
4
一、买入套期保值
买入套期保值（买期保值）： 即买进期货合约， 以防止将来购买现货商品时可能出现的价格 上涨。
具体做法：在最终买进现货商品的同时，通过卖 出与先前所买进期货同等数量和相同交割月 份的期货合约，将期货部位平仓，结束保值 。也就是当对现货价格上涨有担心时，就在 期货市场买进。
《套期保值》幻灯片PPT
〔3〕当主营业务出现短期的、瞬间的无法抑制的波动时， 企业可以对产成品价格进展套期保值，以实现持续经营 的目标，但应该使用期权，而不是期货。确保现金资产 的减少换取了相当价值的期权资产。
〔4〕企业对于生产经营活动无法抑制的原材料价格波动， 应该以期货进展套期保值，以便降低经营本钱，确保企 业拥有“以确定的价格获得不确定性资产的权利〞。
于该公司的经营能
力所能够承受的范
围，该公司就应该 进展套期保值业务。
够抵抗当前的商品 价格波动，无需进 展套期保值业务。
帮助企业抑制经营中的不确定性 有哪些方法？
• (1)我们可以用期货和远期合同帮助企业消除其 不能抑制的不确定性；
• (2)企业本身可以利用自身的资源,技术和经营能 力来承担一局部不确定性。传统的金融工程学 帮助企业找到了第一种风险管理方法，但是, 这 种防范方法本身并不创造价值；而今天的实践 却发现，我们应该鼓励企业开展第二种风险管 理方法，这是创造价值的根本途径。
套期保值的根本特征：在现货市场和期货市场对同一 种类的商品同时进展数量相等但方向相反的买卖活动，即 在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出 现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现〞与“期〞之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制，以使价格风险降低到最低限度。
案例分析
• 铜精矿 期货合约 • 目标本钱价 1224美元/吨 • 实际支付价 1654美元/吨 • 盈亏 亏损430美元/吨
买入开仓 1380美元/吨 卖出平仓 1880美元/吨 盈亏 盈利500美元/吨
• 结果显示，该铜业公司通过该买入套期保值交易，不仅有 效地躲避了因价格上涨给其带来的风险损失，而且获得了 一定的利润。
〔4〕企业对于生产经营活动无法抑制的原材料价格波动， 应该以期货进展套期保值，以便降低经营本钱，确保企 业拥有“以确定的价格获得不确定性资产的权利〞。
于该公司的经营能
力所能够承受的范
围，该公司就应该 进展套期保值业务。
够抵抗当前的商品 价格波动，无需进 展套期保值业务。
帮助企业抑制经营中的不确定性 有哪些方法？
• (1)我们可以用期货和远期合同帮助企业消除其 不能抑制的不确定性；
• (2)企业本身可以利用自身的资源,技术和经营能 力来承担一局部不确定性。传统的金融工程学 帮助企业找到了第一种风险管理方法，但是, 这 种防范方法本身并不创造价值；而今天的实践 却发现，我们应该鼓励企业开展第二种风险管 理方法，这是创造价值的根本途径。
套期保值的根本特征：在现货市场和期货市场对同一 种类的商品同时进展数量相等但方向相反的买卖活动，即 在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等 数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出 现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从 而在“现〞与“期〞之间、近期和远期之间建立一种对冲 机制，以使价格风险降低到最低限度。
案例分析
• 铜精矿 期货合约 • 目标本钱价 1224美元/吨 • 实际支付价 1654美元/吨 • 盈亏 亏损430美元/吨
买入开仓 1380美元/吨 卖出平仓 1880美元/吨 盈亏 盈利500美元/吨
• 结果显示，该铜业公司通过该买入套期保值交易，不仅有 效地躲避了因价格上涨给其带来的风险损失，而且获得了 一定的利润。
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企业套保案例
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经销商的买入套期保值
2008年8月6日郑州螺纹价格为5320元，期货价格为5600元。某经 销商认为夏季由于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌，8月过后 螺纹价格降将回升。经销商本想购买5000吨，但由于资金周转不畅无法 提前大量购买，便利用期货的保证金制度(简单说只用交10%的保证金即 可购买100%的货物)在期货市场上进行买入保值，买入1000手期货合约。 到了9.25日，假设分以下几种情况：
(5320-5480)×5000=-800000 元
期货市场
卖出期货合约 1000 手，每吨 5600 元/吨
买入 1000 手合约平仓，价格为 5500 元/吨
（ 5500-5400 ） ×5000=500000 元
基差
-120 元 / 吨
-180 元 / 吨
基差走弱 60 元 /吨
此时的盈亏状况为：现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失800万元，但 由于其在期货市场上进行套期保值，收益50万元，规避了现货市场上亏损的绝大部 分。如果经销商没有进行套期保值，则亏损为80万元。
什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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套期保值对企业的作用
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企业套保案例
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经销商卖出保值案例
2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600 元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上 卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约 1000手(1手5吨)。此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。期货 价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家 买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。
企业套保案例
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情况一：期货价格下跌大于现货价格下跌
7 月 22 日 8 月6 日 盈亏变化
现货市场 螺纹价格为 5480 元 / 吨
卖出现货 5000 吨，价格为 5320
(5320-5480) ×5000=-800000 元
期货市场
卖出期货合约 1000 手，每吨 5600 元/吨
买入 1000 手合约平仓，价格为 5400 元 / 吨
（ 5600-5400 ） ×5000=1000000 元
基差
-120 元 / 吨
-80 元 / 吨
基差走强 40 元 /吨
从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了80万元，但是由于其在期货市 场上的保值成功，在期货市场上盈利了100万元，综合起来在螺纹价格下跌的不利局面 下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外然盈利20万元.。
什么是套期保值
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什么是套期保值
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什么是套期保值
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套期保值相当于放弃了未来价格的有利变化所带来的超预期的利润， 同时规避了因价格向不利方向变动而带来损失的风险。
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情况二：期货价格下跌小于现货价格下跌：
条件同上，如果到8.6日，现货价格下跌到5320元/吨，期货价格下跌仅100元， 为5500元/吨，则盈亏如下：
7 月 22 日 8 月6 日 盈亏变化
现货市场 螺纹价格为 5480 元 / 吨
卖出现货 5000 吨，价格为 5320
套期保值对企业的作用
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套期保值对企业的作用
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套期保值在企业生产经营中的作用：
①锁定生产成本，实现预期利润 ②利用期货价格信号，组织安排现货生产。 ③期货市场拓展现货销售和采购渠道。
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第三种情况：
期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。此种情况下，钢厂的套期 保值刚好达到预期效果，现货市场的亏损完全被期货市场弥补。
企业套保案例
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卖出套期保值的利弊分析：
1.卖出保值能够回避未来价格下跌的风险。 2.经营企业通过卖出保值，可使保值企业按照原先的经营计划，强化 管理、认真组织货源，顺利完成销售计划。 3.有利于现货合约顺利签订。企业由于做了卖出保值，就不必担心对 方要求以日后交货时的现货价为成交价。因为在价格下跌的趋势中，企业 由于做了卖出保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌造成的 损失。反之，如果价格上涨，企业趁机在市场上卖了个好价钱，尽管期货 市场上出现了亏损，但该企业还是实现了自己的销售计划。
套期保值基础介绍
什么是套期保值
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套期保值就是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合 约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以 后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
பைடு நூலகம்
什么是套期保值
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例如：
一个农民为了减少收获时农作物价格降低的风险，在收获之前就以 固定价格出售未来收获的农作物。
一位读者一次订阅三年的杂志而不是两年，他就相当于在套期保值， 以转移杂志的价格可能上升所给他带来的风险。当然，如果该杂志价格 下降，这位读者也放弃了潜在的收益，因为他已缴纳的订刊费用高于他 如果是在每年订阅杂志情况下的费用。
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