信用风险管理教材(PPT 153页)_12575
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信用风险管理PPT课件
– 没有履行一项支付业务，即付款违约。 – 违反一项约定事项。如突破财务比率上、下限等行为。尽管
一些技术违约并不一定威胁到债权人的生存，但它在一定程 度上表明借款人信贷质量可能出现问题； – 经济违约。这种违约是指资产的经济价值降到低于未偿还债 务的价值时的状态。这意味着目前对未来现金流的预期是负 债而无法偿还；
• 本质上也属于传统的专家制度。 • 选择直接与客户信用状况相联系的若干因素，评分并分析。 • 一般使用三组指标，共18项。
– 第一组为客户自身特征，主要反映那些有关客户表面、客观的 特点。指标：表面印象，组织管理，产品与市场，市场竞争性， 经营状况，发展前景；
– 第二组为客户优先性特征，指在挑选客户时需要优先考虑的因 素，体现与该客户交易的价值。指标：交易利润率，对产品的 要求，对市场吸引力的影响，对市场竞争力的影响，担保条件， 可替代性；
– 个人因素(Personal Factor)。企业经营者品德、还款能力 （包括企业经营者的专业技能、领导才能及经营管理能力）
– 资金用途因素(Purpose Factor) – 还款财源因素(Payment Factor)：现金流量；资产变现 – 债权保障因素(Protection Factor)。企业的财务结构是否稳健
• 广义的信用风险指所有因客户违约所引起的风险，如银行资产业 务中的借款人不能按时还本付息引起的资产质量恶化；负债业务 中的存款人大量提前取款形成挤兑，加剧支付困难等。
• 狭义的信用风险通常是指信贷风险，指在信贷过程中，由于各种 不确定性，使借款人不能按时偿还贷款本金利息的可能性。
2
信用风险概念
• 传统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务 • 贷款流动性差，银行对贷款资产的价值通常是按历史成本
一些技术违约并不一定威胁到债权人的生存，但它在一定程 度上表明借款人信贷质量可能出现问题； – 经济违约。这种违约是指资产的经济价值降到低于未偿还债 务的价值时的状态。这意味着目前对未来现金流的预期是负 债而无法偿还；
• 本质上也属于传统的专家制度。 • 选择直接与客户信用状况相联系的若干因素，评分并分析。 • 一般使用三组指标，共18项。
– 第一组为客户自身特征，主要反映那些有关客户表面、客观的 特点。指标：表面印象，组织管理，产品与市场，市场竞争性， 经营状况，发展前景；
– 第二组为客户优先性特征，指在挑选客户时需要优先考虑的因 素，体现与该客户交易的价值。指标：交易利润率，对产品的 要求，对市场吸引力的影响，对市场竞争力的影响，担保条件， 可替代性；
– 个人因素(Personal Factor)。企业经营者品德、还款能力 （包括企业经营者的专业技能、领导才能及经营管理能力）
– 资金用途因素(Purpose Factor) – 还款财源因素(Payment Factor)：现金流量；资产变现 – 债权保障因素(Protection Factor)。企业的财务结构是否稳健
• 广义的信用风险指所有因客户违约所引起的风险，如银行资产业 务中的借款人不能按时还本付息引起的资产质量恶化；负债业务 中的存款人大量提前取款形成挤兑，加剧支付困难等。
• 狭义的信用风险通常是指信贷风险，指在信贷过程中，由于各种 不确定性，使借款人不能按时偿还贷款本金利息的可能性。
2
信用风险概念
• 传统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务 • 贷款流动性差，银行对贷款资产的价值通常是按历史成本
信用风险管理PPT教学课件
– Note also that Critical Suppliers to the company may pose specific credit risk
DSO Impact … an example
Actual Q3 A/R Q3 Sales \ DSOs =
Company A $295,396,000 $261,201,000 124*
Credit Strategy & Risk Tolerance
Credit Strategy Statement and Specific Quantifiable Objectives Risk Tolerance
Coordination with Business Plan
Management Review Methodology
Credit as a Facilitator
Credit risk management is important
– Credit is a facilitator of business growth and performance
– High business margins tend to attract lower quality clients and therefore higher risk profile to manage
Reassessment Credit Strategy & Risk Tolerance
A New Paradigm
A new business paradigm had evolved: causing a lack of reliance on good fundamental analysis The idea that stock market values would continue to go up indefinitely
DSO Impact … an example
Actual Q3 A/R Q3 Sales \ DSOs =
Company A $295,396,000 $261,201,000 124*
Credit Strategy & Risk Tolerance
Credit Strategy Statement and Specific Quantifiable Objectives Risk Tolerance
Coordination with Business Plan
Management Review Methodology
Credit as a Facilitator
Credit risk management is important
– Credit is a facilitator of business growth and performance
– High business margins tend to attract lower quality clients and therefore higher risk profile to manage
Reassessment Credit Strategy & Risk Tolerance
A New Paradigm
A new business paradigm had evolved: causing a lack of reliance on good fundamental analysis The idea that stock market values would continue to go up indefinitely
第3章-信用风险管理ppt课件
1.4 .
信用风险的概念
现代观点 由于借款人或者市场交易对手违约而导致损失 的可能性。更一般地，由于借款人的信用评级 的变化和履约能力的变化导致其债务的市场价 值变动而引起损失的可能性。
因此，信用风险的大小取决于交易对手的财务和风 险状况。
1.5 .
信用风险的成因
信用活动中的不确定性 经济活动中的外在不确定性如经济运行的随机性、如 宏观调控，利率变化，汇率变化等； 外在不确定性对整个市场都会带来影响，又称为” 系统性风险”;
.
信用风险与市场风险分布
.
2、悖论(credit paradox)现象
与市场风险相比，信用风险管理存在着信 用悖论现象。理论上讲，当银行管理存在 信用风险时应将投资分散化，多样化，防 止信用风险集中。然而在实践中由于客户 信用关系，区域行业信息优势以及银行贷 款业务的规模效应，使得银行信用风险很 难分散化。
1.27 .
1、建立Z评分模型的步骤 ①选取一组最能反映借款人财物状况等的财务
比率 ②从银行过去的贷款资料中收集样本，分两类
，破产组与非破产组。 ③根据各行业实际情况确定每一比率权重。 ④将比率乘以相应权重并加总，得到Z ⑤对一系列样本进行Z分析，可得衡量贷款风险
的Z值或Z域
.
Z评分模型的主要内容：
阿尔特曼确立的分辨函数为：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 或 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 其中，X1：流动资本/总资产（WC/TA）； X2：留存收益/总资产（RE/TA）； X3：息前、税前收益/总资产（EBIT/TA）； X4：股权市值/总负债帐面值（MVE/TL）； X5：销售收入/总资产（S/TA）。 这两个公式是相等的，只不过权重的表达形式不同，前者 用的是小数，后者用的是百分比，第五个比率是用倍数来 表示的，其相关系数不变。
信用风险的概念
现代观点 由于借款人或者市场交易对手违约而导致损失 的可能性。更一般地，由于借款人的信用评级 的变化和履约能力的变化导致其债务的市场价 值变动而引起损失的可能性。
因此，信用风险的大小取决于交易对手的财务和风 险状况。
1.5 .
信用风险的成因
信用活动中的不确定性 经济活动中的外在不确定性如经济运行的随机性、如 宏观调控，利率变化，汇率变化等； 外在不确定性对整个市场都会带来影响，又称为” 系统性风险”;
.
信用风险与市场风险分布
.
2、悖论(credit paradox)现象
与市场风险相比，信用风险管理存在着信 用悖论现象。理论上讲，当银行管理存在 信用风险时应将投资分散化，多样化，防 止信用风险集中。然而在实践中由于客户 信用关系，区域行业信息优势以及银行贷 款业务的规模效应，使得银行信用风险很 难分散化。
1.27 .
1、建立Z评分模型的步骤 ①选取一组最能反映借款人财物状况等的财务
比率 ②从银行过去的贷款资料中收集样本，分两类
，破产组与非破产组。 ③根据各行业实际情况确定每一比率权重。 ④将比率乘以相应权重并加总，得到Z ⑤对一系列样本进行Z分析，可得衡量贷款风险
的Z值或Z域
.
Z评分模型的主要内容：
阿尔特曼确立的分辨函数为：
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 或 Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5 其中，X1：流动资本/总资产（WC/TA）； X2：留存收益/总资产（RE/TA）； X3：息前、税前收益/总资产（EBIT/TA）； X4：股权市值/总负债帐面值（MVE/TL）； X5：销售收入/总资产（S/TA）。 这两个公式是相等的，只不过权重的表达形式不同，前者 用的是小数，后者用的是百分比，第五个比率是用倍数来 表示的，其相关系数不变。
信用风险管理(PPT 42张)
2.
3. 4.
向借款人收取0.125%的贷款启动费
要求借款人以非生息活期存款的形式持有10%的补偿余额
按存款额的10%在中央银行持有准备金存款（准备金比率
为10%）
计算1元贷款的合约承诺收益。
贷款的预期收益
违约风险：是指借款人无力或不愿意履行贷款合约 承诺条款的风险。
每1元贷款的预期收益E(r)和承诺收益的关系为：
E ( r ) <1, 就总是存在着违约风险。
贷款的预期收益
提高风险溢价 较高的风险溢价（m）、较高的费用和基础利率会降 低还款的概率p —— k和p并非相互独立。
Chap4信用风险管理
wanghaiyan@
课程内容
1. 2.
单项贷款风险 贷款组合与集中风险
单项贷款的信用风险
研究单项贷款信用风险的重要性:
1.
当需要正确确定贷款价格或债券价值时 当要确定一个恰当的贷款限额或确定同某人进行交易 时所面临的损失风险时
2.
贷款的种类(商业银行)
贷款合约的承诺收益
随着商业贷款市场的竞争愈加激烈，贷款启动费of和补偿余额b 的重要性都在下降。
补偿余额以定期存款的方式存在，因此借款人补偿余额的机会成 本损失降为贷款利率和补偿余额定期存款利率之差。
贷款合约的承诺收益
例1： 假设某银行：
1.
将未来一笔贷款的利率确定为14%（BR=12%，m=2%）
贷款的种类
房地产贷款 抵押贷款 和 循环家庭衡平贷款 在利率较低时，借款人宁愿选择固定利率贷款，而不愿选 择浮动利率贷款，因此，浮动利率和固定利率抵押贷款的 相对比重在利率周期内会有很大的不同。 期限一般很长 房屋价格波动可能使价格降到贷款余额之下，导致违约风 险急剧上升。
信用风险的管理ppt课件
第三节 信用风险管理方法 12
现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品 1、利用期权对冲信用风险 贴水期权：债券的发行者可以利用期权对平均信用风险贴水进行 套期保值。例如，A公司信用评级为BBB+1，它计划在两个月后 发行总价值为100万元的1年期债券。如果在这两个月内该公司的 信用等级下降，那么它付给投资者的信用风险贴水就会上浮，则 公司势必要以更高的利率发行债券，融资成本必将升高。为防止 此类情况的发生，A公司可以购入一个买入期权，双方约定在信用 风险贴水上浮到一定限度后，由期权的出售方弥补相应多出的费 用。因而，买入期权在信用贴水上升时可以使其购买者以固定利 率借款而避免损失，利率下降时则可以享有相应的好处。当然， 享有这样权利的代价是要付出相应的期权费。
1、保证金要求
2、逐日盯市制度：即每日清算收入或损失。
3、头寸限制
清算所如何防范信用风险
主要是参加有组织的清算所
第三节 信用风险管理方法 8
现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品 1、利用期权对冲信用风险
利用期权对冲信用风险的原理是：银行在发放贷款时，收取一种类似 于贷款者资产看跌期权的出售者可以得到的报酬。这是因为，银行发 放贷款时，其风险等价于出售该贷款企业资产看跌期权的风险。这样， 银行就会寻求买入该企业资产的看跌期权来对冲这一风险。 对这种信用风险对冲方式的最早运用是美国中西部的农业贷款。为保 证偿还贷款，小麦农场主被要求从芝加哥期权交易所购买看跌期权， 以这一期权作为向银行贷款的抵押。如果小麦价格下降，那么小麦农 场主偿还全部贷款的可能性下降，从而贷款的市场价值下降；与此同 时，小麦看跌期权的市场价格上升，从而抵消贷款市场价值的下降。 图1显示了小麦看跌期权具有抵消性效应
现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品 1、利用期权对冲信用风险 贴水期权：债券的发行者可以利用期权对平均信用风险贴水进行 套期保值。例如，A公司信用评级为BBB+1，它计划在两个月后 发行总价值为100万元的1年期债券。如果在这两个月内该公司的 信用等级下降，那么它付给投资者的信用风险贴水就会上浮，则 公司势必要以更高的利率发行债券，融资成本必将升高。为防止 此类情况的发生，A公司可以购入一个买入期权，双方约定在信用 风险贴水上浮到一定限度后，由期权的出售方弥补相应多出的费 用。因而，买入期权在信用贴水上升时可以使其购买者以固定利 率借款而避免损失，利率下降时则可以享有相应的好处。当然， 享有这样权利的代价是要付出相应的期权费。
1、保证金要求
2、逐日盯市制度：即每日清算收入或损失。
3、头寸限制
清算所如何防范信用风险
主要是参加有组织的清算所
第三节 信用风险管理方法 8
现代信用风险的管理手段
（二）信用衍生产品 1、利用期权对冲信用风险
利用期权对冲信用风险的原理是：银行在发放贷款时，收取一种类似 于贷款者资产看跌期权的出售者可以得到的报酬。这是因为，银行发 放贷款时，其风险等价于出售该贷款企业资产看跌期权的风险。这样， 银行就会寻求买入该企业资产的看跌期权来对冲这一风险。 对这种信用风险对冲方式的最早运用是美国中西部的农业贷款。为保 证偿还贷款，小麦农场主被要求从芝加哥期权交易所购买看跌期权， 以这一期权作为向银行贷款的抵押。如果小麦价格下降，那么小麦农 场主偿还全部贷款的可能性下降，从而贷款的市场价值下降；与此同 时，小麦看跌期权的市场价格上升，从而抵消贷款市场价值的下降。 图1显示了小麦看跌期权具有抵消性效应
信用风险管理讲义课件PPT课件( 83页)
2008年11月15日公告：
“经过本公司与深业（集团）有限公司之间较长时间的友好 协商和洽谈，双方就本公司转让境外全资子公司深南能源 （新加坡）有限公司持有的香港兴德盛有限公司的100%股权 给深业投资管理有限公司达成一致意见。2008年11月14日， 本公司第五届董事会第十六次会议审议通过了《关于转让深 南能源（新加坡）有限公司所持股权资产的议案》，同意公 司转让境外全资子公司——新加坡公司持有的兴德盛公司的 100%股权给深业投资公司。”
2008年报：
“2008年11月6日，杰润公司来函认为本公司2008年10月21日 的公告、2008年10月29日会谈中的表态表明公司有意不履行 交易，已构成违约并宣布终止交易。本公司2008年11月10日 复函杰润公司，表明本公司从未作出无意继续履行交易的表 示，并认为杰润公司单方面解除合同、拒绝支付第一份确认 书项下10月份应付本公司款项构成违约，宣布终止交易。虽 然双方终止确认书及交易的理由不同，但对确认书与交易已 经终止这一事实并无分歧。交易终止后，杰润公司来函要求 本公司赔偿交易终止的损失，同时另函表示希望以商业方式 解决争议。本公司回函不予接受杰润公司提出的损失赔偿要 求，同时另函同意进行和谈。后双方进行多轮磋商和交涉， 至今尚未达成一致意见。不排除如协商不成，双方通过司法 途径解决争议的可能。”
截至本分析意见出具之日，此事项目前尚无新进展”
一、信用风险的涵义与特征
(二)特征
• 信用风险的普遍存在性和危害性 • 信息不对称是形成信用风险的根本原因 • 信用风险具有明显的非系统性 • 信用风险概率分布具有不对称性 • 量化信用风险的困难较大 • 信用悖论现象
16
信用风险分布的非对称 性
前提
信用资产持有到期 信用资产可交易
信用风险管理ppt课件
知识要点
掌握程度 相关知识
信息不对称
商业银行信用风险特点及 重点掌握 产生原因
内部评级法
传统信用风险的度量 现代信用风险的度量
重点掌握
了解 掌握
概率论基本知识 银行资产负债表相关内 容
概率论基本知识
监管机构对商业银行的外部监管
商业银行监管机构的外部监管是内部评级法实施的保证。
1.敞口的分类
在内部评级法（IRB）下，银行必须根据其业务的风险特性，将资产分为几个大的 类别，即：公司、主权、银行同业、零售、项目融资和股权，对于任何不属于这六 类业务的敞口一概划归为公司敞口。
2.风险要素
四要素，即：违约概率、给定违约概率下的损失产（RWA） 风险权重（RW） 违约概率 （PD） 违约损失率 （LCD） 期限 （M） 各风险敞口资产 核心资本 风险敞口 （EAD） 附属资本 资本
风险要素参数同风险加权资产的关系
3.风险权重
•风险加权资产总额等于各项资产的风险权重乘以其违约风险值。 •以公司敞口为例，计算新协议中风险加权资产的计算公式为： 风险加权资产=监管资本要求*12.5*风险敞口，即 RWA K 12.5 EAD
4.最低要求
申请使用或者正在使用内部评级法的银行必须满足巴塞尔委员会规定的最低标准， 包括11个方面： 信用风险的有效细分 评级的完整性和及时性 对评级系统和过程的有效监督 评级的标准和原理具有科学性 公司治理与监管 内部评级使用范围的要求 风险量化的能力 风险要素内部估计有效性的最低要求 租赁的识别 股权风险暴露的计算 信息披露的要求
①专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，它是商业银行在长期 的信贷活动中所形成的一种行之有效的信用风险分析和管理制度。 ②5C原则，即品德与声望（Character）、资格与能力（Capacity）、 资金实力(Capital or Cash)、担保（Collateral）、经营条件或商 业周期（Condition）。
掌握程度 相关知识
信息不对称
商业银行信用风险特点及 重点掌握 产生原因
内部评级法
传统信用风险的度量 现代信用风险的度量
重点掌握
了解 掌握
概率论基本知识 银行资产负债表相关内 容
概率论基本知识
监管机构对商业银行的外部监管
商业银行监管机构的外部监管是内部评级法实施的保证。
1.敞口的分类
在内部评级法（IRB）下，银行必须根据其业务的风险特性，将资产分为几个大的 类别，即：公司、主权、银行同业、零售、项目融资和股权，对于任何不属于这六 类业务的敞口一概划归为公司敞口。
2.风险要素
四要素，即：违约概率、给定违约概率下的损失产（RWA） 风险权重（RW） 违约概率 （PD） 违约损失率 （LCD） 期限 （M） 各风险敞口资产 核心资本 风险敞口 （EAD） 附属资本 资本
风险要素参数同风险加权资产的关系
3.风险权重
•风险加权资产总额等于各项资产的风险权重乘以其违约风险值。 •以公司敞口为例，计算新协议中风险加权资产的计算公式为： 风险加权资产=监管资本要求*12.5*风险敞口，即 RWA K 12.5 EAD
4.最低要求
申请使用或者正在使用内部评级法的银行必须满足巴塞尔委员会规定的最低标准， 包括11个方面： 信用风险的有效细分 评级的完整性和及时性 对评级系统和过程的有效监督 评级的标准和原理具有科学性 公司治理与监管 内部评级使用范围的要求 风险量化的能力 风险要素内部估计有效性的最低要求 租赁的识别 股权风险暴露的计算 信息披露的要求
①专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，它是商业银行在长期 的信贷活动中所形成的一种行之有效的信用风险分析和管理制度。 ②5C原则，即品德与声望（Character）、资格与能力（Capacity）、 资金实力(Capital or Cash)、担保（Collateral）、经营条件或商 业周期（Condition）。
信用风险管理培训PPT课件
31
盈亏平衡点
销售收入线
成
总成本线
本
损失区
固定成本线
变动成本区
销售收入
固定成本区
32
提高售价以延长帐期
付款条件 销售量 可变成本 固定成本 税前利润
假设:杜邦年利率6% 售价提高
N30天
N90天
100,000
100,986
55,000
55,000
40,000
40,000
5,000
5,986
销量增加5.8%
风险: ￭ 母公司在需要时可能从子公司抽取资金 ￭ 子公司以母公司名义招摇撞骗,内部股权,结构,管理错综
复杂. ￭ 子公司藏匿,转移财产,甚至宣布破产 ￭ 母公司授意子公司对外担保或相互担保
9
个体企业的特点
个体企业包括: 个体工商户,个人独资私营企业和合伙企业 2000.1.1实施“个人独资企业法”Biblioteka 39国内常见付款方式
￭ 电汇 ￭ 信汇 ￭ 票汇 注意付款方式和 付款条件的区别
40
票据必须记载事项
￭ 表明票据的字样 ￭ 无条件的支付承诺 ￭ 确定的金额(金额不能涂改,大小写一致) ￭ 收款人和付款人的名称 ￭ 出票日期 ￭ 出票人签章
41
国内贸易方式风险排列
风险
￭ 预付款
低 (汇款底单)
￭ 实际情况是,贴现率一般在杜邦借款率和客户借款率之 间
36
现金折扣
￭ 现金折扣是付款条件的一部分 举例:1%/10(10天内付款折扣1%),N/30(30天全价付 款) ¤竞争因素 ¤产业或市场惯例 ¤考虑随情况改变而改变 ¤增加工作量
￭ 销售后为提前收款采取现金折扣 ¤根据公司借款利率
盈亏平衡点
销售收入线
成
总成本线
本
损失区
固定成本线
变动成本区
销售收入
固定成本区
32
提高售价以延长帐期
付款条件 销售量 可变成本 固定成本 税前利润
假设:杜邦年利率6% 售价提高
N30天
N90天
100,000
100,986
55,000
55,000
40,000
40,000
5,000
5,986
销量增加5.8%
风险: ￭ 母公司在需要时可能从子公司抽取资金 ￭ 子公司以母公司名义招摇撞骗,内部股权,结构,管理错综
复杂. ￭ 子公司藏匿,转移财产,甚至宣布破产 ￭ 母公司授意子公司对外担保或相互担保
9
个体企业的特点
个体企业包括: 个体工商户,个人独资私营企业和合伙企业 2000.1.1实施“个人独资企业法”Biblioteka 39国内常见付款方式
￭ 电汇 ￭ 信汇 ￭ 票汇 注意付款方式和 付款条件的区别
40
票据必须记载事项
￭ 表明票据的字样 ￭ 无条件的支付承诺 ￭ 确定的金额(金额不能涂改,大小写一致) ￭ 收款人和付款人的名称 ￭ 出票日期 ￭ 出票人签章
41
国内贸易方式风险排列
风险
￭ 预付款
低 (汇款底单)
￭ 实际情况是,贴现率一般在杜邦借款率和客户借款率之 间
36
现金折扣
￭ 现金折扣是付款条件的一部分 举例:1%/10(10天内付款折扣1%),N/30(30天全价付 款) ¤竞争因素 ¤产业或市场惯例 ¤考虑随情况改变而改变 ¤增加工作量
￭ 销售后为提前收款采取现金折扣 ¤根据公司借款利率
信用风险管理第1章-PPT课件
五：信用刺激投机。
Page 2
信用危机
信用危机(creditcrisis)是指信用过度扩张，引发通货膨 胀和经济动荡，进而影响信用体系的信誉，导致其各环节 发生崩溃的现象。 它既有因银行自身过度增加信用和信用管理不善，个 别银行发生支付困难而导致整个金融体系发生危机的情况 ，也有因经济危机而导致信用危机的情况。当经济危机发 生时，大量商品积压，大批企业因资金周转不灵难以偿还 债务，导致信用崩溃。
Page 5
为什么郭先生2月18日打电话挂失，银行说没有盗刷 ，后来又说挂失前已被盗刷了呢？银行一方解释说，是因 为收单行要求发卡行付款的时间是滞后于消费刷卡时间的 。而且期间在银行两次电话核实消费记录时，郭先生手机 属于关机状态。 银行：这几笔交易是在2月16号和2月17号，而我们民 生银行作为发卡行实际发款的时间是在2月19号，所以原告 在2月18号致电信用卡中心客服的时候，说当时查阅一下是 否有这些交易，但是反映不出来的，因为收单行没有发出 扣款要求。
பைடு நூலகம்
Page 8
“我们相信，在目前的市场状况下，企业管理疲弱的小 型开发商或未评级开发商的债务违约或受并购而退出市场 的情况将增加。”标普报告称，“另一方面，大型开发商的情 况亦不较为明朗，特别是土地收购战略激进的开发商。房 地产业波动性的运营环境将令开发商的排列变动进一步加 剧，而市场将继续成熟以及增长率逐步与中国GDP增幅一 致。”
（1）信用促进了资金优化配置，提高资金使用效率。 （2）加速资金周转，节约流通费用。
（3）信用加速了资本积聚和集中。信用是集中资金的有力杠杆 。信用制度是社会闲散资金集中到了少数企业中，是企业规模扩 大。
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2021/2/28
9
三、现代信用风险的成因
• 信用风险的成因是信用活动中的不确定性。不确定性 包括“外在不确定性”和“内在不确定性”两种。
–外在不确定性来自于经济体系之外，是经济运行过程中的随 机性、偶然性的变化或不可预测的趋势，如宏观经济走势、 市场资金供求状况、政治局势等（系统性风险）
–内在不确定性来自于经济体系之内，由行为人主观决策及获 取信息的不充分性等原因造成，带有明显的个性特征。如， 企业的管理能力、产品的竞争能力、生产规模等都直接关系 到其履约能力（非系统性风险）
2021/2/28
6
这种特点是由贷款信用违约风险造成的： 贷款的收益是固定和有上限的， 它的损失则是变化的和没有下限的。 另一方面，银行不能从企业经营业绩中获得对等的收益，贷 款的预期收益不会随企业经营业绩的改善而增加，相反随着 企业经营业绩的恶化，贷款的预期损失却会增加。
银行在贷款合约期限有较大的可能性收回贷款并获得事先约 定的利润，
2021/2/28
3
• 2、现代意义上的信用风险不仅包括直接的违约风险， 还包括由于借款人或市场交易对手信用状况和履约能 力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可 能性。
–一方面导致所发行债券价格变动； –另一方面，在信用衍生品市场上的信用产品的市值价格变动
2021/2/28
4
二、信用风险的特征
–中航油事件(新加坡)，这家新加坡上市公司因石油衍生产品交易 总计亏损5.5亿美元。净资产不过1.45亿美元的中航油(新加坡)因 之严重资不抵债，已向新加坡最高法院申请破产保护。国内外债 权银行数10家牵涉其中。
2021/2/28
12
信用风险与利率风险、汇率风险的显著区别？
是否产生意外收益
– 利率风险和汇率风险是因为利率、汇率的波动性导 致的损失，是可以带来收益的；
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• 信用风险的广泛存在是现代金融市场的重要特征
– 金融事件
• 1994年，墨西哥政府将其货币贬值40%；
• 1994年，法国里昂信贷银行从事房地产产业的投机亏损达到 123亿法郎，出现500亿法国法郎的呆账和坏账；
• 1995年，日本大和银行约纽分行从事美国国债期货失败，损 失11亿美元；
– 信用风险的一般不会带来收益，而且损失是巨大的 ；
– 汇率变化或利率风险可能导致信用风险发生；
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信用风险与信贷风险的区别？
两者主体一致，均是由债务人信用状况发生变动给银行 经营带来的风险；
不同点在于其所包含的金融资产的范围，贷款风险、还 包括表内、表外业务，如贷款承诺、证券投资、金融衍 生工具中的风险。
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• 3、信用风险数据的获取困难 –由于信用资产的流动性较差，贷款等信用交易存在 明显的信息不对称性以及贷款持有期长、违约事件 频率少等原因，导致信用风险数据获取困难，进而 导致信用风险定价模型有效性检验的困难。正是因 为这些特点，信用风险的衡量比市场风险的衡量困 难得多，信用风险的定价研究滞后于市场风险量化 研究。
但贷款一旦违约，则会使银行面临相对较大规模的损失，这
• 2、悖论(credit paradox)现象
–与市场风险相比，信用风险管理存在着信用悖论现 象。
• 理论上讲，当银行管理存在信用风险时应将投资分散化， 多样化，防止信用风险集中。
• 然而在实践中由于客户信用关系，区域行业信息优势以及 银行贷款业务的规模效应，使得银行信用风险很难分散化 。
• 巴林银行事件。新加坡交易员从事日经指数期货交易失败， 导致百年老店关门倒闭；
• 1997年东南亚金融危机，首先由泰国泰铢贬值引起，其次传 染到马来西亚，非律宾，印尼，韩国，日本；
• 1997年，俄罗斯宣布延期偿还到期的德国债务，导致德国长
期国债利率上升，因此导致著名的LTCM(长期信用资本管理公
• 与市场风险相比，信用风险具有以下特点： –1、风险概率分布的可偏性 –2、悖论(credit paradox)现象 –3、信用风险数据的获取困难
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• 1、风险概率分布的可偏性
企业违约的小概率事件以及贷款收益和损失的不对称，造成了 信用风险概率分布的偏离。 市场价格的波动是以其期望为中心的，主要集中于相近的两侧 ，通常市场风险的收益分布相对来说是对称的，大致可以用正态 分布曲线来描述。 相比之下，信用风险的分布是不对称的，而是有偏的，收益分 布曲线的一端向左下倾斜，并在左侧出现肥尾现象。
• 传统的信用风险主要来自于商业银行的贷款业务，主要产生于 信贷业务； –资产业务中借款人不按时还本付息引起的资产质量恶化 –负债业务中存款人大量提取形成挤兑，加剧支付困难 –表外业务中的交易对手违约引起或有负债转化为表内负债
• 然而，随着金融市场的发展，越来越多的企业发行公司债券(企 业债),因此影响发债人的信用事件发生，如信用等级下降，盈利 能力下降，造成债券跌价，给投资者带来损失；因此信用风险的 概念产生了变化。
信用风险管理教材(PPT 153页)
第一节 信用风险概述
• 本节内容安排：
– 一、信用风险的概念 – 二、信用风险的特征 – 三、信用风险管理的特点 – 四、现代信用风险的成因
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一、信用风险的概念
• 1、传统的观点认为信用风险是指债务人未能如期偿还其债务造 成违约而给经济主体经营带来的风险。
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四、信用风险造成的损失
• 信用风险可能给交易者带来直接的损失
– 贷款不能按时回收；
– 贷款的利息不能按时回收； – 贷款延迟还款；
2021/2/28司)倒闭；
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中国的金融市场上信用风险
• 国内事件
–1998年2月，中国农村发展信托有限公司由于经营违规，亏损 巨大，被中央银行宣布解散；
–1998年6月，海南发展银行由于不良贷款较高，使得银行难以 继续经营；
–1999年2月，广东国际信托投资公司被清算；“广国投”的破 产至少说明：由政府统制金融并对金融实行“大包大揽”的时代 已经正式宣告结束，而中国金融业的所有制改革和结构调整也将 真正由此开始。这宗案件是我国首宗非银行金融机构破产案；