金融资本市场的管理培训
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（2）特点 ❖ 有固定的交易场所和交易时间； ❖ 交易采用公开竞价方式； ❖ 交易数量大且集中； ❖ 交易过程受到严格管制。
20
证券交易所本身不参加交易，其基本职 能是： ❖ 提供证券交易的场所和设施；
❖ 制定证券上市、交易、清算、交割等方 面的规则；
❖ 审批证券的上市申请； ❖ 组织、监督证券交易活动； ❖ 提供和管理证券交易所的市场信息等。 21
❖ 资本市场是指以中长期投资（一般在 1 年以 上）为基本特征的金融市场，也称为长期金 融市场或证券市场。
❖ 按其融资工具不同，资本市场可划分为股票 市场和债券市场两个主要的子市场。
股票市场
资本市场 债券市场
投资基金
1
本章要求： 1、掌握股票和债券两种主要资本市场工具的
定义、要素、种类及其发行市场和流通市场 的相关内容； 2、理解和比较债券收益率的几种计算方法； 3、了解投资基金的含义、作用、类型，熟悉 我国投资基金的发展情况。
8
3、股票收益
❖ 股息和红利 ❖ 优先认股权 ❖ 交易价差收益
9
二、股票的种类
（一）普通股与优先股
1、普通股的特点：
（1）普通股股东拥有公司所有权； （2）普通股的股利是非固定的； （3）盈余和剩余资产分配排在优先股之后。
2、优先股的特点：
（1）表决权有限； （2）股息一般固定； （3）在股息分配和剩余财产分配方面拥有 10
优先权。
（二）我国股票的分类 1、持有人身份不同 ❖ 国有股 ❖ 法人股 ❖ 个人股 ❖ 外资股
11
12
2、发行和上市地区不同 A股、B股、H股、N股、L股、S股
13
三、股票的发行市场
（一）股票发行目的 1、为新成立的股份公司征募资本 2、为已成立的股份公司增资扩股
14
（二）发行条件 我国：股票发行核准制
Quotations （NASDAQ），即全美证券商协会自动报价 系统。是由全美证券商协会在1971年建立的 世界上第一个电子化证券市场，被奉为“美32
国
完美时空高管团队在纳斯达克市 场外合影
33
❖ 第三市场：指已经取得在交易所上市资格的
股票，由非交易所会员证券商在交易所场外 交易而形成的市场。
公司发行新股条件主要有4个：
（1）前一次发行的股份已募足，并间隔1年 以上；
（2）公司在最近3年内连续盈利，并可向股 东支付股利；
（3）公司在最近3年内财务会计文件无虚假
记载；
15
（三）股票发行方式
1、公募发行：又称公开发行，是以不特定的
广大投资者为发行对象公开推销股票的方式。
2、私募发行：又称不公开发行，指发行者只
❖ 股东大会：公司的最高权利机构；
4
（二）股票的基本要素
1、股票的价值
（1）票面价值：指股票票面上标明的金额，
表示
每股的资本额。
确定每一股份对公司资产的持有份额， 从而
确定股东Biblioteka Baidu权益。
5
（2）帐面价值：又称为股票的资本净值，
指每股 股票所代表的公司实际资产的金额。
是公司经营管理者、证券分析家和投资 者分析 公司财务状况的重要指标。
❖ 第四市场：指证券交易不通过交易商进行，
而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券 交易的场外市场。
34
（二）股票的交易价格 1、经济意义
❖ 买入者 ❖ 卖出者 ❖ 发行公司 ❖ 管理部门
35
2、股票交易的理论价格
pR 1 R 2 R n M
(1i) (1i)2
(1i)n (1i)n
❖ P为股票交易价格， ❖ n 为持有股票的时间，
2
第一节 股票市场
一、股票的定义及其基本要素 二、股票的种类 三、股票的发行市场 四、股票的流通市场
3
一、股票的定义及其基本要素
（一）股票的定义
股票是股份公司发给股东作为入股凭证 并借以
获取股息收入的一种有价证券。
即股份公司的资本在被分为每股金额相 等的若
干股份的同时，公司发行相应数额的股票。
股份公司的组织结构主要有：
❖ 平价发行：发行价格等于票面价值； ❖ 溢价发行：发行价格高于票面价值； ❖ 折价发行：发行价格低于票面价值。
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四、股票的流通市场
股票流通市场是以发行在外的股票进行 买卖交易的场所。 （一）股票流通市场的结构
1、证券交易所（场内市场 /第一市场）
（1）定义：证券交易所市场是买卖股票和债 券等有价证券的集中交易场所。是整个证券 市场的主体和核心。
（3）内在价值：也称为股票的理论价值，
即股票
未来收益的现值。
6
内在价值是投资者作出合理投资决策的
（4）市场价格：也称为交易价格，由股
票市场
的供求关系所决定的价格；
股票的市价随着股票交易的进行，每 时每刻
都在变动；对投资者而言，股票的市价关 系着投
资的成本、收益和风险。
7
2、股东权利
❖ 管理参与权 ❖ 财产权
卖关系的总称。 （2）特点 ❖ 主要用于达不到上市要求的股票交易，或
由于各种原因进行的场外交易； ❖ 非集中的、开放式的市场。
31
（3）类型
❖ 柜台交易市场（第二市场）：证券商利用
柜台交易从事自营业务赚取买卖价差或者 以中介人身份代理客户买卖赚取佣金。
纳斯达克市场National Association of Securities Dealers Automated
❖ R1，R2，···，Rn表示预期的未来各期股利
收益，
❖ i 为市场利率， 36
❖ M 表示 n 年后卖出股票的收入。
若假定未来各期的预期收入为固定值， 且持有
的时p间无t 限1(长1 ，Ri则)t 该公(1式 M i转) 化 为R i：
即：股票价格
预期股息收益 市场利率
（3）类型 ❖ 公司制 ❖ 会员制
22
上海证券交易所部分会员
23
（4）程序 ❖ 开户 ❖ 委托 ❖ 成交 ❖ 清算 ❖ 交割
24
纽约证券交易所
25
伦敦证券交易所
26
东京证券交易所
27
香港证券交易所
28
上海证券交易所
29
深圳证券交易所
30
2、场外交易市场
（1）定义 对交易所以外的所有证券交易活动与买
对特定的发行对象推销股票的方式。
16
（四）股票承销方式
1、全额包销：承销商与发行人签订购买合
同，由承销商一次性买下计划发行的全部 股票，然后再转售给公众投资者。
2、余额包销：承销商以发行公司的名义按
既定的发行价格代理发行股票，并承诺在 发行期满时，若股票不能全部售出，将认 购余下部分。
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（五）股票的发行价格
（2）特点 ❖ 有固定的交易场所和交易时间； ❖ 交易采用公开竞价方式； ❖ 交易数量大且集中； ❖ 交易过程受到严格管制。
20
证券交易所本身不参加交易，其基本职 能是： ❖ 提供证券交易的场所和设施；
❖ 制定证券上市、交易、清算、交割等方 面的规则；
❖ 审批证券的上市申请； ❖ 组织、监督证券交易活动； ❖ 提供和管理证券交易所的市场信息等。 21
❖ 资本市场是指以中长期投资（一般在 1 年以 上）为基本特征的金融市场，也称为长期金 融市场或证券市场。
❖ 按其融资工具不同，资本市场可划分为股票 市场和债券市场两个主要的子市场。
股票市场
资本市场 债券市场
投资基金
1
本章要求： 1、掌握股票和债券两种主要资本市场工具的
定义、要素、种类及其发行市场和流通市场 的相关内容； 2、理解和比较债券收益率的几种计算方法； 3、了解投资基金的含义、作用、类型，熟悉 我国投资基金的发展情况。
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3、股票收益
❖ 股息和红利 ❖ 优先认股权 ❖ 交易价差收益
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二、股票的种类
（一）普通股与优先股
1、普通股的特点：
（1）普通股股东拥有公司所有权； （2）普通股的股利是非固定的； （3）盈余和剩余资产分配排在优先股之后。
2、优先股的特点：
（1）表决权有限； （2）股息一般固定； （3）在股息分配和剩余财产分配方面拥有 10
优先权。
（二）我国股票的分类 1、持有人身份不同 ❖ 国有股 ❖ 法人股 ❖ 个人股 ❖ 外资股
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2、发行和上市地区不同 A股、B股、H股、N股、L股、S股
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三、股票的发行市场
（一）股票发行目的 1、为新成立的股份公司征募资本 2、为已成立的股份公司增资扩股
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（二）发行条件 我国：股票发行核准制
Quotations （NASDAQ），即全美证券商协会自动报价 系统。是由全美证券商协会在1971年建立的 世界上第一个电子化证券市场，被奉为“美32
国
完美时空高管团队在纳斯达克市 场外合影
33
❖ 第三市场：指已经取得在交易所上市资格的
股票，由非交易所会员证券商在交易所场外 交易而形成的市场。
公司发行新股条件主要有4个：
（1）前一次发行的股份已募足，并间隔1年 以上；
（2）公司在最近3年内连续盈利，并可向股 东支付股利；
（3）公司在最近3年内财务会计文件无虚假
记载；
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（三）股票发行方式
1、公募发行：又称公开发行，是以不特定的
广大投资者为发行对象公开推销股票的方式。
2、私募发行：又称不公开发行，指发行者只
❖ 股东大会：公司的最高权利机构；
4
（二）股票的基本要素
1、股票的价值
（1）票面价值：指股票票面上标明的金额，
表示
每股的资本额。
确定每一股份对公司资产的持有份额， 从而
确定股东Biblioteka Baidu权益。
5
（2）帐面价值：又称为股票的资本净值，
指每股 股票所代表的公司实际资产的金额。
是公司经营管理者、证券分析家和投资 者分析 公司财务状况的重要指标。
❖ 第四市场：指证券交易不通过交易商进行，
而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券 交易的场外市场。
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（二）股票的交易价格 1、经济意义
❖ 买入者 ❖ 卖出者 ❖ 发行公司 ❖ 管理部门
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2、股票交易的理论价格
pR 1 R 2 R n M
(1i) (1i)2
(1i)n (1i)n
❖ P为股票交易价格， ❖ n 为持有股票的时间，
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第一节 股票市场
一、股票的定义及其基本要素 二、股票的种类 三、股票的发行市场 四、股票的流通市场
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一、股票的定义及其基本要素
（一）股票的定义
股票是股份公司发给股东作为入股凭证 并借以
获取股息收入的一种有价证券。
即股份公司的资本在被分为每股金额相 等的若
干股份的同时，公司发行相应数额的股票。
股份公司的组织结构主要有：
❖ 平价发行：发行价格等于票面价值； ❖ 溢价发行：发行价格高于票面价值； ❖ 折价发行：发行价格低于票面价值。
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四、股票的流通市场
股票流通市场是以发行在外的股票进行 买卖交易的场所。 （一）股票流通市场的结构
1、证券交易所（场内市场 /第一市场）
（1）定义：证券交易所市场是买卖股票和债 券等有价证券的集中交易场所。是整个证券 市场的主体和核心。
（3）内在价值：也称为股票的理论价值，
即股票
未来收益的现值。
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内在价值是投资者作出合理投资决策的
（4）市场价格：也称为交易价格，由股
票市场
的供求关系所决定的价格；
股票的市价随着股票交易的进行，每 时每刻
都在变动；对投资者而言，股票的市价关 系着投
资的成本、收益和风险。
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2、股东权利
❖ 管理参与权 ❖ 财产权
卖关系的总称。 （2）特点 ❖ 主要用于达不到上市要求的股票交易，或
由于各种原因进行的场外交易； ❖ 非集中的、开放式的市场。
31
（3）类型
❖ 柜台交易市场（第二市场）：证券商利用
柜台交易从事自营业务赚取买卖价差或者 以中介人身份代理客户买卖赚取佣金。
纳斯达克市场National Association of Securities Dealers Automated
❖ R1，R2，···，Rn表示预期的未来各期股利
收益，
❖ i 为市场利率， 36
❖ M 表示 n 年后卖出股票的收入。
若假定未来各期的预期收入为固定值， 且持有
的时p间无t 限1(长1 ，Ri则)t 该公(1式 M i转) 化 为R i：
即：股票价格
预期股息收益 市场利率
（3）类型 ❖ 公司制 ❖ 会员制
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上海证券交易所部分会员
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（4）程序 ❖ 开户 ❖ 委托 ❖ 成交 ❖ 清算 ❖ 交割
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纽约证券交易所
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伦敦证券交易所
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东京证券交易所
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香港证券交易所
28
上海证券交易所
29
深圳证券交易所
30
2、场外交易市场
（1）定义 对交易所以外的所有证券交易活动与买
对特定的发行对象推销股票的方式。
16
（四）股票承销方式
1、全额包销：承销商与发行人签订购买合
同，由承销商一次性买下计划发行的全部 股票，然后再转售给公众投资者。
2、余额包销：承销商以发行公司的名义按
既定的发行价格代理发行股票，并承诺在 发行期满时，若股票不能全部售出，将认 购余下部分。
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（五）股票的发行价格