企业项目投资决策的相关研究

企业项目投资决策的相关研究

摘要：改革开放以来，我国的企业逐渐进行改革，从以前的全部公有制企业逐步转变为以国有企业为主，以其他各种企业为辅的社会主义市场经济。一些企业开始逐步做强做大，开始进行一些大型的跨国投资和跨国收购。按投资主体规模的不同，我国的企业项目投资分为中小型企业项目投资和大型企业项目投资。他们各有特点，促进了国家经济向前发展。本文通过对企业项目投资的方式和领域分析，结合项目投资的方式方法和影响企业投资决策失误的原因，提出如何提高企业项目投资决策能力。

关键词：企业项目投资投资决策

一、企业项目投资的方式和领域。

由于我国中小型企业存在先天的一些缺陷，这就导致我国中小企业大多采用对内投资方式。目前我国对于中小型企业采取的是扶持的态度，近几年中小型企业发展迅猛。但是他们的资金不是很大，所以投资能力有限。投资的领域大部分为中短期投资，且涉及的领域科技含量不是很高。目前中小型企业投资主要集中在四个方面：一是对现有的生产线进行扩大，以促进再生产，提高经济效应。二是主打产品进行更新换代。很多的中小型企业主要靠一两件主打产品在市场上生存，由于产品自身也存在也有一定的生命周期，时间长了自然会落后于市场，那么企业就有可能在激烈的市场竞争中被淘汰。三是提升生产设备的现代化水平。没有先进的生产设备，产品的更新换代自然会存在很大的困难。四是加大对人力资源的投资

力度。拥有管理型人才和技术型人才，是中小企业健康发展的基础。然而实际的情况是由于企业的规模较小，对于人才的吸引力较弱，所以很多都缺少相应的人才。因此，小企业要对人力资源进行投入，且这种投入是十分必要的。相对而言，大型企业的投资优势较为突出，他们投资涉及的领域很广，大部分的投资项目科技含量较高，且资金充足，所以大型企业的投资一般都是长期投资，这也符合大型企业长期的战略发展需要。无论对内还是对外投资，由于规模大回报期长，因此他们的行为都会得到当地政府部门的关注，往往能得到政府的支持，这些支持是目前中小型企业无法得到的。

中小企业的规模和自身实力都是有限的，它的发展和投资战略会受到自身因素的干扰。且其中大部分都是家族型企业，这些企业的管理难度大，权利分散，这都是影响中小型企业发展的阻力。同时由于市场竞争力不是很强，缺乏较强的抗风险的能力，加之没有建立相应的市场认可度和品牌认知度，所以中小型企业的融资很难通过银行等国家渠道，而是依靠民间资本，其中一部分的中小企业扩大投资只能依靠自身的资本积累。这就导致他们对于投资是很谨慎的，往往采用短期的投资来获得收益。其次，他们普遍缺乏战略的眼光，很少进行长期投资。这是由于长期投资会加剧他们资金的流动量。它们对于投资的主要目的是为了增加收益，短期投资符合他们的习惯和实际情况。但是由于长期的将注意力关注与短期投资，这容易使企业没有一个长期的发展规划。很多的中小型企业发展之后，却没有大企业那种魄力和胆识。相较而言，大型企业在管理上

没有家族的制肘，管理的力度都很强。大型企业融资能力也比较强，较容易争取到银行贷款。而且由于大部分的企业都是上市公司，投资行为需要受到多方面的监管，规范性要求比较高，对于投资风险分析很明确，敢于下大成本的投资。同时，他们还往往会利用地方政府的支持，取得更多的优惠政策和支持，获得更高的投资回报。

二、对于项目投资决策方法分析

目前使用的投资决策分析方法很多，不同的方法能从不同的方面反映项目盈利能力和风险水平，在实际工作中，往往不会仅使用一种方法，而是会同时采用几种不同的方法进行项目分析，得出综合的评价，以提高决策的准确性。

（一）净现值法

通过对比收益之后呢能获得现金量和未来投资需要的付出的现

金量之差，如果未来带来的现金的流动量低于投资之前的现金流动量，那么该项目可以不考虑。它是一种考虑资金的时间价值的方法。当两者之差是正数时，这个项目才有投资的价值。在面对二个及以上的可供参考的投资方案时，应当以净现值方案较大者为优。（二）平均报酬率法

平均报酬率是项目投资寿命周期内平均的年投资报酬率，又称为平均投资报酬率。先确定一个企业所要求达到的平均报酬率。在进行项目投资决策时，单个项目投资的选择上，只有高于要求达到的平均报酬率的方案才能入选，而在有多个方案的互斥选择中，则应当选择平均报酬率最高的那个方案。

（三）内含报酬率法

内含报酬率是指投资项目的净现值等于零的贴现率，或使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率。在只有一个备选方案的决策中，如果内含报酬率大于或等于企业资本成本或必要报酬率时，就可采用。反之则应放弃。在几个备选方案的决策选择时，应选择内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的。

（四）收益指数对比法

在实际的投资中，将未来可能的收益总额和当初进行投资的数量进行相除，如果得到的指数是大于1的，那么项目是可行的，反之如果指数是小于1的，那么这个项目是不可行的。

（五）单位时间收益法

单位时间收益法就是计算一定时间内的收益量，一般是一年为单位。同时比较自己投资的大小，将整体投资除以基准回收时间。通过对比，在投资中的标准是：通过对比实际的单位时间收益和基准回收时间的时间收益，如果实际的单位时间收益高于基准回收时间的单位时间收益，那么项目可行。反之，不可行。如果实际单位时间回收收益高于基准单位时间收益一倍才是可行的。

（六）战略发展法

这需要企业高级管理层对于未来的准确预见。判断的标准是：项目是否符合企业未来发展的需要，是否符合公司的长远目标。对于这个方面，很多的大型企业的态度是谨慎的，他们更倾向于稳妥的投资方式。而中小企业由于是家族式管理，容易形成意见的一致性，

对市场反应较快、能及时把握机会，这就导致他们敢于冒风险的。在一定情况下他们的收益率往往高于大企业。

三、影响企业投资决策失误的原因

造成企业效益低下的原因有很多种，但是主要有政策因素、行业因素、企业经营管理不善、投资失误等。很多企业在讨论和研究投资失败时，往往强调客观因素，缺乏对自身深刻的认识。投资失败的原因主要有以下的几种：第一，在投资前缺乏必要的投资对象和投资市场整体情况的分析，企业对于投资的市场分析不够。第二，对投资空间的认识存在思想误区，往往不善于发现投资目标，只能坐失良机。第三，缺乏对投资项目的实际研究与论证。投资时没有从实际情况出发，对于投资项目的行业整体和周边区域的认识不到位。缺乏项目的可行性研究。许多的企业将可行性研究搞成了可批性研究，只是为了获得批准，忽略了实际的经济效应。第四，决策带有盲目性。很多企业的投资决策机制不合理，往往是企业领导的“一言堂”。企业领导不从本企业所处环境角度研究，仅仅是脑袋一热就拍板，容易造成盲目决策，造成投资决策的随意性、主观性、盲目性和独断性，决策过程过长，易失去市场先机，决策层对于市场的反应速度过慢。第五，决策信息少，缺乏第一手的资料，往往是什么热门投资什么，不顾自身发展需要，一哄而上，缺乏“主见”，从而导致决策认识失误，最终导致投资失败。

四、对于提高企业投资水平的一些建议

为了能够进行科学投资，防范和降低投资带来的风险，企业在投