第三章财务分析1

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5、市盈率
每股市价 每股收益
➢市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好， 愿意出较高的价格购买该公司股票
➢市盈率过高，也意味着这种股票具有较高的投 资风险。
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6、每股净资产
年末股东权益 年末普通股股数
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第五节 企业发展能力分析
1、资本保值增值率
扣除客观因素后的年末所有者权益总额
年初所有者权益总额
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四、财务分析的种类
主体：内部分析和外部分析
对象：资产负债表分析、利润表分析和 现金流量表分析
方法：比率分析法和比较分析法 目的：偿债能力分析、获利能力分析、
营运能力分析、发展趋势分析和
综合分析
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第二节 企业偿债能力分析
一、短期偿债能力(solvency)分析
1.流动比率
流动资产 流动负债
*100%
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3、盈余现金保障倍数
经营现金净流量 净利润
100%
➢一般来说，当企业当期净利润大于零时，盈余现金保 障倍数应当大于1。
➢该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金 的贡献越大。
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4、基本每股收益
净利润 优先股股利 发行在外的普通股平均股数
稀释每股收益——在考虑潜在普通股（主要包括可 转换债券、认股权证和股票期权）稀释性影响的基 础上，对基本每股收益的分子、分母进行调整后再 计算的每股收益。
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4.已获利息倍数
息税前利润总额 (全部)利息支出
➢息税前利润总额=利润总额+利息支出。
➢一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿 债能力越强。从长期来看该指标至少应大于1。
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5、或有负债比率
或有负债余额 所有者权益总额
*100%
➢或有负债余额=已贴现商业承兑汇票金额+对外担保金 额+未决诉讼、未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉 讼或仲裁）+其他或有负债金额。
*100%
资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状 况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务 越有保障，该指标通常应大于100%。
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2、资本积累率
本年所有者权益增长额 年初所有者权益总额
*100%
即所有者权益增长率；资本积累率若大于零， 则指标值越高，表明企业的资本积累越多，应 付风险、持续发展的能力越大 。
总收入 － 总成本
非流动资产 ＋ 流动资产
杜邦分析系统图
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方法一：连环替代法
基期指标 N0=A0×B0×C0 报告期指标 N1=A1×B1×C1 该指标报告期与基期的差异（N1- N0=D），
N0=A0×B0×C0 第一项替代N2=A1×B0×C0 第二项替代N3=A1×B1×C0 第三项替代N1（即报告期指标）=A1×B1×C1
（1） （2） （3） （4）
据此测定的结果：
平均存货 期初存货余额 期末存货余额 2
一般情况下，存货周转率高，表明存货变现速度快，周 转额较大，资金占用水平较低
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2.应收账款周转率
赊销收入净额 应收账款平均余额
应收账款平均收账期
360 应收账款周转率
➢一般情况下，应收账款周转率越高越好。
➢应收账款周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资 产流动性强，短期偿债能力强；可以减少收账费用 和坏账损失。
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第四节 企业获利能力分析
1、总资产报酬率
息税前利润 总资产平均总额
100%
➢该指标越高，表明企业的资产利用效益越好， 整个企业获利能力越强 (企业)
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2、净资产收益率
净利润 平均净资产
100%
净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的 能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债 权人的权益保证程度越高 （股东）
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3、技术投入比率
本年科技支出合计 本年营业收入
*100%
该指标反映企业在科技进步方面的投入，在一 定程度上可体现企业的发展潜力
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第六节 企业财务状况的综合分析
财务比率综合评分法 杜邦分析法
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净பைடு நூலகம்产收益率
资产净利率 × 权益乘数
销售净利率
× 总资产周转率
净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 资产总额
➢反映企业所有者权益应对可能发生的或有负债的保障 程度
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6、带息负债比率
带息负债余额 负债总额
*100%
➢带息负债总额=短期借款+一年内到期的长期负债+长期 借款+应付债券+应付利息
➢在一定程度上体现了企业未来的偿债尤其是偿还利息 的压力
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第三节 企业营运能力分析
1.存货周转率
营业成本 平均存货
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二、长期偿债能力
1.资产负债率
负债总额 资产总额
100%
❖一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债 能力越强。
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2.股东权益比率
股东权益总额 资产总额
100%
倒数
权益乘数
资产总额 股东权益总额
资产负债率 股东权益比率 1
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3.产权比率
负债总额 股东权益总额
100%
➢侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有 资金对偿债风险的承受能力。
一、财务分析的作用
对内：
揭示生产经营活动中存在的问题 业绩评价
对外：为利益相关者提供决策依据
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二、财务分析的目的
评价企业的偿债能力——债权人 评价企业的资产管理水平——经营者 评价企业的获利能力——所有者 评价企业的发展趋势 ——政府
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三、财务分析的基础 1.资产负债表 2.损益表 3.现金流量表
➢一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的 能力越强。
➢速动比率过大，表明企业会因现金及应收账款占用过多， 而增加企业的机会成本。
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3.现金流动负债比率
年经营现金净流量 年末流动负债
*100%
➢指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能 保障企业按期偿还到期债务。
➢指标过大，表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强
第三章 财务分析
1
《财务管理学》课程结构
2
第三章 财务分析
教学要点
教学内容
思考题
自测题
自测题答案
习题
案例分析
参考文献
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教学要点
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教学内容
第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业营运能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况的趋势分析
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第一节 财务分析概述
➢一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强； ➢流动比率过高，表明企业流动资产占用较多，会影响资金的 使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力 ； ➢说服力大小主要取决于存货和应收账款的变现能力
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2.速动比率
速动资产 流动负债 *100%
速动资产=流动资产-存货-预付账款-一年 内到期的非流动资产