贵州茅台有限公司2015年价值评估报告
贵州茅台案例分析
0.145167721
1.35
0.32479189
净资产收0.3益19率39（99%7）6 , 2015,
权益乘数
0.281787421
权益乘数,
权益乘数, 2010, 1.38
权益乘数, 2011, 1.37
2009, 1.35
1.30
权益乘数, 2012, 1.27
0.00% 0
1.25
20200090 22000110200220121003 22001024 2005 2006 2010.7202008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
2,500,000.00
2,384,080.55
2经,00营0,0活00动.00现金流出
771,81经9营.4活7动现金流入, 8208107, ,548.3
经营活动现金流入, 2009,
1,507,695.96
1,500,000.00
1,1经94营,2活13动.18现金流出, 2009,
经营活动现金流出, 2010,
销售净利率(%) 47.08% -1.18%↓ -2.51%↓ 45.90% 4.37%↑ 9.51%↑ 50.27% 2.68%↑ 5.34%↑ 52.95% 总资产周转率(次) 54.44% -3.15%↓ -5.78%↓ 51.30% 9.55%↑ 18.62%↑ 60.85% 5.38%↑ 8.84%↑ 66.22%
预收账款确认对公司价值评估的影响
4
从不同角度评价贵州茅台
从投资者和银行风险控制人员的角度评价贵州茅台
5
财务报表分析的作用
财务报表分析在公司价值评估中的作用
目录
PART ONE
贵州茅台SWOT分析报告
关于贵州茅台酒股份有限公司（600519）的战略评估（SWOT分析）核心内容提示：●公司成立于1999年11月20日，主营业务是贵州茅台酒系列产品的生产和销售。
●公司主要销售市场是国内，国际市场主要是日本，韩国，港澳台，以及华人较多的东南亚国家地区。
●公司当前的核心任务是全面改革发展，推进企业做大做强。
●公司主要存在巨额货币资金长期滞留子公司的风险。
一．公司背景贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成，就按所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。
1949年末，贵州刚一解放，中央就来电，要求贵州省委、仁怀县委要正确执行党的工商业政策，保护好茅台酒厂的生产设备，继续进行生产。
贵州省根据中央的指示，对成义、荣和、恒兴三家烧房在经济上给予有力支持，帮助其发展。
对其老板还给予政治待遇，在人民政府中安排了职位。
1951年，贵州省将最大的成义烧房收购，并将另两家烧房合并进来，成立了国营茅台酒厂。
政府随即调入得力干部，投入大量资金扩大生产规模。
1949年10月，开国大典前夜，茅台酒就进了中南海怀仁堂，共和国的开国元勋们以此互为敬贺。
据中新社报道：开国大典当晚的开国第一宴在北京饭店举行，从厨师选择到菜单酒品都经周恩来亲自审定，主酒为茅台。
国运兴，国酒兴，当年为红军疗伤洗尘的茅台酒终于成为共和国的“开国喜酒”。
茅台所特有的地形地势，土壤、水质以及空气中的微生物造就了茅台酒酱香突出、优雅细腻饱满、回味悠长、空杯留香持久的独特风格，是其它任何地方无法仿制的。
茅台酒是我国过久，世界三大蒸馏名酒白酒的代表，也是我国曲酒酱香型白酒的鼻祖，历史源远流长。
随着经济的不断发展，茅台酒企业的规模也不断扩充。
2001年，贵州茅台酒股份有限公司在上海证券交易所上市，上市后，其主营业务收入从2001年的16.8亿上升到2010年的115.55亿，翻了六倍之多。
资产评估报告(例)
资产评估报告书目录资产评估报告书摘要资产评估报告书正文一、绪言二、委托方、资产占有方简介三、评估目的四、评估范围及对象五、评估基准日六、评估原则七、评估依据八、评估方法九、评估过程十、评估结论十一、特别事项说明十二、评估基准日期后重大事项十三、价值类型或定义十四、评估报告成立的前提条件和假设条件十五、评估报告法律效力十六、评估报告提出日期资产评估报告书（摘要）委托方：贵州茅台股份有限公司资产占有方：贵州茅台股份有限公司被评单位：贵州茅台股份有限公司评估目的：贵州茅台股份有限公司发行人民币普通股。
为此需对此目的及贵州茅台股份有限公司的资产和负债进行评估，为贵州茅台有限公司招股工作提供价值参考依据。
评估基准日：*******评估范围及评估对象：包括流动资产及负债等。
资产评估申报表列示的本公司总资产为74,123.96万元，负债为51,886.77万元，净资产为22,237.19万元。
评估方法：采用单项资产加和法。
评估结论：以下摘评估报告：资产评估申报表列示的总资产评估值为76,809.49万元，负债评估值为51,978.86万元，净资产评估值为24,830.63万元。
资产评估结果汇总表项目账面价值调整后账面价值评估值增减值增减率（％）流动资产52,214.49 52,214.49 56,975.104,760.619.12固定资产21,135.13 21,135.13 19,060.05-2,075.08-9.82建筑物17,064.08 17,064.08 14,844.27-2,219.81-13.01机械设备4,071.05 4071.05 4,215.78 144.73 3.56其他资产774.34 774.34 774.34资产总计74,123.96 74,123.96 76,809.49 2,685.53 3.62流动负债46,150.77 46,150.77 46,242.86 92.09 0.2长期负债5,736.00 5,736.00 5,736.00 0负债合计51,886.77 51,886.77 51,978.86 92.09 0.18净资产22,237.19 22,237.19 24,830.632,593.4511.66评估机构：*****伐定代表人：******总评估师：******报告出具日期：******资产评估报告书（正文）项目名称贵州茅台股份有限公司招股项目。
贵州茅台财务分析
一．贵州茅台财务分析为了对贵州茅台酒股份有限公司进行合理的内在价值估值，有必要对其相关财务状况进行真实而全面的了解，并加以分析，从而为价值评估打下良好的基础。
表4—2贵州茅台2005-2009年利润表汇总从利润表数据来看，营业入2005、2006年的收入增长比较平稳，2007年比上一年度营业收入有了很大的增长。
这主要得益于贵州茅台对产品的提价，从而使2007全年收入大幅攀升，2008和2009年在2007年的基础上都取得了不错的增长。
但从2005．2009年的营业成本上来看，增速并不大，说明公司很好的控制了营业成本支出，在销售费用上公司也做到了良好的控制，除了2007年偏高外，销售费用支出相对较稳定，2008甚至出现减少，其它两项费用在2008．2009两年由于债务值的增长有些快，造成了支出较多，但同时营业收入也较多，也属于正常范围之内。
公司在投资收益和营业外收入与支出方面很少，说明公司绝大部分收入都来自于主业，说明公司主业突出，竞争力很强，净利润方面2007．2008两年连续取得了较突出的增长，最近5年每股收益也在稳步增长，说明公司为股东权益的增长做出了突出的贡献。
表4-3贵州茅台2005-2008年资产负债表汇总公司在2008．2009两年流动资产总额增长较快，说明公司收入增长较快，业绩突出，在固定资产方面增长较平稳，只是在2006和2008年出现了较大增长。
无形资产在07年比前一年出现了近3倍的增长，2008年增长又比前一年也有近一倍的增长，这说明在2007 年及以后年份加大了技术研发等投入，为进一步增加利润与竞争力打下了基础。
总资产在2008．2009国内总体经济形势并不是很好的情况下还是取得了不错的增长。
负债方面除了07年下降比较大外，08．09两年虽然绝对值比较大还与资产也增长较快相比，还是比较低的，每股净资产除了由于2006股本增长一倍的情况有所下降以外，其它年份都取得很好的增长。
贵州茅台财务报表分析
财务报表分析论文题目：贵州茅台酒股份有限公司6005192004-2010年财务报表分析授课教授：张玲学生姓名：范丽婷沈甬吴晓敏陈如生年级专业：汕头大学商学院2009级联系人：***学号:********电子邮箱：联系方式：I贵州茅台酒股份有限公司6005192004-2010年财务报表分析摘要在过去的近十年里，贵州茅台酒股份有限公司实施有效的经营策略，加大执行力度，取得了可观业绩。
本文介绍2004-2010年该公司的经营，财务等状况，运用“SWOT分析”、“五力模型”对茅台公司所处的中国白酒市场行业环境、对近年来茅台公司的经营战略进行研究；聚焦近十年茅台公司报表数据，对主要科目深入分析，评估信息披露质量；然后以宜宾五粮液酒股份有限公司为参照，对比同行业两个公司财务状况，分析盈利能力，偿债能力及成长发展能力对企业运营的重要意义。
关键词：茅台；会计分析；财务分析IIGui Zhou Mao Tai Corporation600519Financial Statements Analysis from 2004-2010AbstractIn the past ten years, Gui Zhou Mao Tai Corporation has carried out effective business strategies and greatened implements. It has got outstanding achievement. The paper introduces the operational and financial situation of the Corporation from 2004 to 2010. Then this paper analyses the Chinese liquor industry environment and the business strategies of the Corporation in the recent years, which is based on the SWOT Analysis and the Five Force Model. Concentrating on the data in financial statements of Gui Zhou Mao Tai Corporation in the recent ten years, we made deep analysis of main accounting subjects to evaluate the quality of information disclosure. Finally，comparing with Yi Bin Wu Liang Ye Corporation, this paper introduces the significance of the earning ability，debt paying ability and growth development ability of these two company.Keywords：Mao Tai；Accounting Analysis；Financial AnalysisIII目录1. 引言 (1)2. 公司简介 (1)2.1 公司发展历程 (2)2.2 公司主营业务 (4)3. 战略分析 (5)3.1 行业分析 (5)3.1.1 宏观环境分析 (6)3.1.2 公司行为分析 (8)3.1.3 行业未来发展趋势 (10)3.2 竞争战略分析 (13)3.2.1 竞争格局 (13)3.2.2 公司竞争战略分析 (14)3.3 企业整体战略分析 (16)3.3.1 SWOT分析 (16)3.3.2 公司整体战略分析 (18)4. 会计分析 (21)4.1预付账款 (21)4.2营业收入与净利润 (22)4.3预收账款 (28)4.4主营业务成本 (30)4.5存货 (37)4.6货币资金 (38)4.7 其他 (42)5. 财务分析 (42)5.1 财务比率分析 (42)IV5.1.1盈利能力分析 (42)5.1.2偿债能力分析 (46)5.1.3成长发展能力分析 (55)5.1.4成长发展能力分析 (57)5.2 现金流量分析 (60)5.2.1现金流入 (60)5.2.2现金留出 (61)5.2.3现金流动性分析 (62)5.2.4收益质量分析 (63)6. 结语 (65)6.1 总结性分析及建议 (65)6.2 财务分析的局限性 (66)参考文献 (67)致谢 (68)V1.引言茅台酒是世界三大著名蒸溜酒之一,也是我国大曲酱香型酒的鼻祖誉称国酒,在国内外享有盛名.产于中国贵州茅台镇,以本地优质糯高梁、小麦、水为原料，利用得天独厚的自然环境，采用科学独特的传统工艺精心酿制而成，末添加任何香气、香味物质，从生产、贮存到同同出厂历经五年以上。
飞天茅台酒最新价格
飞天茅台酒最新价格茅台酒也就是酱香型酒的特点，平和之美:秉承敦厚性格，挥洒平和风度用先进酿造工艺，科学降度而成。
酒度适中，具有茅台酒的典型风格，酒体醇厚，丰满协调，回味悠长，加冰加水不浑浊。
茅台酒的价格不亲民，但是有款茅台镇的酱香型白酒：湟金梦酒。
这才是亲民价格的酱香型白酒，旨为让老百姓喝得起酱香白酒，阳刚之美：聚山川之灵气，蕴日月之精华开酱香之先河，树白酒只典范优雅细腻，酒体醇厚，回味悠长，空杯留香持久。
飞天茅台酒最新价格2015年贵州茅台酒股份集体公布价格表大全53°茅台金奖纪念酒500ML ￥260053°茅台名门酒（金门）500ML ￥49853°飞天茅台专卖店专供酒500ML ￥135053°茅台外交使团500ML ￥240053°茅台镇贵宾庆招酒500ML ￥19853°茅台五个常任理事国酒500ML×5瓶￥7500053°飞天商务酒1000ML ￥80053°30年陈年茅台酒500ML ￥1560053°50年陈年茅台酒500ML ￥2720053°80年陈年茅台酒500ML ￥25500053°茅台人民大会堂华堂酒（2008年）500ML ￥76053°茅台醉美中华江苏馆500ML ￥1050053°茅台16801680ML ￥550053°茅台开国盛世大典￥5680053°茅台贵宾酒500ML ￥258053°茅台十二生肖酒500ML ￥788853°茅台世纪殊荣纪念版500ML ￥900053°茅台盛世国藏500ML ￥210053°茅台国酒书画院•专用酒500ML ￥250053°茅台纪念改革开放三十年珍藏版500ML ￥800053°15年陈年茅台酒500ML ￥660053°茅台新飞天500ML（2010年产）￥145053°浮雕木珍贵州茅台酒500ML ￥300053°绝版茅台一代名将许世友500ML ￥950053°贵州茅台世纪经典（木盒）￥320053°茅台新飞天茅台500ML（2009年产）￥1500 43°茅台（东方神韵）1L ￥228053°木珍贵州茅台酒500ML ￥280053°茅台醉美中华四川馆500ML ￥1050053°茅台文化研究会员专用酒500ML ￥4999 53°世博大套装500ML（81瓶）￥288000053°世博小套装500ML（36瓶）￥38000053°世博珍藏酒500ML ￥9000053°茅台名将酒（红色经典）100ML ￥12053°茅台50ML×2瓶精装￥26053°茅台750ML ￥180053°贵州茅台500ML（新飞天金色）￥1480 53°贵州茅台500ML（新飞天酱色）￥1400 52°茅台福满天下金满园2.5L ￥128053°茅台澳门回归十周年500ML ￥9800。
贵州茅台酒股份有限公司财务分析
贵州茅台酒股份有限公司毕业设计大纲选题背景及意义：贵州茅台酒股份有限公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。
公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，在全国白酒行业拥有独一无二的工艺技术、企业标准和特殊功能，茅台酒已通过了绿色食品和有机食品认证，并被确定为原产地域保护产品，在全国白酒行业，迄今只有茅台酒集此三者于一身。
在中国加入WTO后，全国经济一体化，给茅台酒厂集团公司带来了挑战和机遇。
本文通过对贵州茅台酒股份有限公司的财务数据进行分析，来判断该公司的财务实力的大小，经营规模的健全程度，资金构成比例的合理情况，销售和利润计划的执行情况，公司的经营活动是否按计划有秩序进行。
这样让其财务指标的内在联系有机的结合起来，全面、系统、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价，通过对以上这些财务分析，能较好的帮助管理者发现企业财务和经营管理中存在的问题，能够为该公司制定各种决策和改善公司经营管理提供十分有价值的信息以及对未来经济活动的展望和指导，挖掘和利用内部潜力，促进经济效益的提高。
论文结构：本文共分四部分。
第一部分：贵州茅台酒股份有限公司的简介，介绍了公司的产品领域，生产特点，股本情况和公司目标。
第二部分：对贵州茅台酒股份有限公司的会计分析，其中包括资产负债表分析和利润表分析以及对该公司盈利能力，公司运营能力，公司偿债能力和公司发展能力等财务效率分析。
第三部分：对贵州茅台酒股份有限公司2011年年度经营情况的评价：通过对本篇论文所写的各种财务指标的分析和了解，得知该公司运营状况对公司的整体营运情况的评价和对未来发展的预期。
第四部分：通过这一系列的会计分析和财务效率分析对贵州茅台酒股份有限公司的财务能力、运营状况、发展潜力和战略运用能力、运营能力和整体发展能力以及公司未来目标的总结。
贵州茅台股票价值分析
题目：贵州茅台投资价值分析报告学校：专业：学号：姓名：2012年12月10日贵州茅台股票投资分析报告第一章我国白酒行业分析1.1 我国白酒行业发展现状持续时间长达10年的中国白酒股投资热潮，可能在今年达到顶峰，未来10年甚至更长时间，中国白酒股将不复此前的辉煌，而会逐渐沉下去。
白酒股，将不再是好的投资标的。
据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，近年来我国白酒行业的利润逐步增长。
慧典市场研究报告网讯，现如今，“茅台”已经成为中国白酒的一个标志性符号，已经成为中国白酒的代表。
然而中国白酒并不都是“茅台”，无论是过去、现在，还是将来，白酒行业面向社会大众的主流产品，仍是低档酒。
要想让低档酒推出历史舞台，在今后相当长的时期内是不太可能的。
然而白酒行业存在众多问题，尤其是近期由于酒鬼酒塑化剂衍生出来的白酒塑化剂问题引起了白酒行业的轩然大波，个白酒股纷纷滚鞍落马迭声一片。
1.在白酒生产方面白酒行业面临问题(1)酒行业产品的生产能力大于市场需求，(2)整体装备水平较低。
(3)三废治理人需加强(4)品种换代快，产品周期短，包装物浪费。
2.在企业发展方面面临的问题（1）小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在。
（2）白酒企业集团化，规模化发展仍需引导。
（3）盲目收购，兼并，资产重组无序。
3.在销售方面面临的问题（1）流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗。
（2）没有名目的降价，促销，大酬宾。
（3）商家为争夺市场份额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价（4）商家预付货款，专销品种短浅难以成市形成品种库存转移。
开发专销品种，实行独家买断，是白酒企业目前采用较多的一种销售方式。
（5）瓶型.包装设计相互模仿，相互照搬照抄（6）产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真。
1.2 我国白酒行业发展趋势随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。
MBA作业——贵州茅台财务分析
贵州茅台财务分析一、案例背景茅台酒酿造工艺独特+生产周期最长,凸显工匠精神。
茅台酒所在的赤水河一带是酱香型白酒酿造的黄金地带,生态环境和气候条件独一无二,富含大量满足酿造需要的微生物。
茅台酒采用优质高粱、小麦和水为原料, 在不添加任何外来物质的前提下,采用纯粮发酵、自然酿造。
一般是端午制曲、重阳下沙,经过两次投料、九次蒸煮、八次发酵、七次蒸馏, 生产周期长达一年,然后基酒再贮存三年,最后多种酒体勾调后再贮存一年,酒质醇香厚重。
茅台酒生产周期长达5年,是所有香型中最长的,工艺的坚守和传承成就民族品牌的工匠精神。
茅台酒历史底蕴深厚:连续蝉联历史五届名酒评选,"国酒文化"、"红色文化"、"外交文化"深入人心。
贵州茅台酒股份有限公司于2001年8月27日上市，开盘首日收盘价35.55元；2020年6月19日，该股收盘价1439.84元。
二、财务分析（一）资产负债表1.流动资产：企业的货币资金较18年度有很大降低，从1120.74亿元降低到132.51亿元，降幅达到88%。
茅台集团的核心产品是贵州茅台酒主要经营范围是酒类产品的生产经营。
但19年度企业货币资金大幅减少而拆出资金金额高达1173.77亿元，这既表明茅台集团资金充沛，仍有巨额资金用于拆借给境内、境外其他金融机构，企业资金并没有投入到集团的传统的经营业务中去（拆出资金净增加额增加主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司同业拆出资金）。
应收票据从18年的5.63亿上升到14.63亿茅台集团说明是公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司银行承兑汇票办理销售业务增加，这表明19年度更多的公司选择采用银行承兑汇票而不是现金转账的方式来购买茅台集团产品。
预付账款在19年度15.49亿较18年度11.82亿，也是有所增加，但是相对于流动资产总数来说所占比率不大。
其他应收款从18年的3.96亿元下降到19年的0.77亿元，表明茅台集团收回了3亿元的以前年度欠款。
eva价值评估模型在企业评估中的应用——以贵州茅台为例
一、引言贵州茅台酒股份有限公司（股票代码：600519）（以下简称贵州茅台）不仅是我国白酒类行业的标志性企业之一，而且在A股市场的表现也让人称奇，截至2019年10月25日，贵州茅台在A股市场的每股价格已经突破1150元的大关，总市值突破14000亿元，其市场价值在学术界一直被广泛关注。
在估计企业价值的过程中，通常关注的是企业的整体经济价值，而不是当前的市场价格。
因为后者往往会低估或者高估企业的价值，而前者却是公平的市场价值。
由于价格围绕价值波动，因此，在对企业价值评估过程中，估计其公平的市场价值往往是投资者的关注核心。
传统的企业估值模型包括现金流折现模型［计算实体现金流（股权现金流+债务现金流）的现值估计企业价值］、股利折现模型（公司未来发放的股利的现值）、相对价值模型（主要将市净率、市盈率以及市销率三个指标作为基础）等。
通常情况下，股东承担的风险比债权人高，要求的报酬率也更高，而以上模型在计算企业市场价值时并未扣除股权成本，只计算负债利息资本成本而忽略股权资本成本使得估计的企业价值失真，有可能使管理者更加关注短期经营业绩而忽视公司的长远发展。
经济增加值（EVA）能够有效避免上述弊端，计算时将股权资本成本扣除，从而获得真正的“净利”。
我国国资委从2010年开始对国有企业采用简化的经济增加值（规定统一的资本成本率、严格的会计调整项目）进行业绩评价，由于本文主要估计贵州茅台的整体价值而非业绩评价，因此不采用简化的经济增加值模型。
二、EVA的计算过程（一）EVA计算公式EVA=（调整后）税后净经营利润NOPAT-投入资本总额TC×加权平均资本成本率WACC其中，投入资本的总成本=投入资本总额TC×加权平均资本成本率WACC（二）典型的调整项目在计算披露的经济增加值时，典型的调整项目包括：1.费用化的研发支出。
按照现行会计准则的要求，对于自主研发的无形资产，研究阶段发生的所有费用以及开发阶段不满足资本化条件的费用应当计入当期损益（管理费用）。
贵州茅台股票投资分析报告
贵州茅台股票投资分析报告Last revised by LE LE in 2021贵州茅台股票投资分析报告班级：15工商姓名：高齐铭贵州茅台股票投资分析报告一、公司背景及简介1、公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。
主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，万元投入股份公司，按％的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。
经2001年8月发行公众股7150万股。
总股本达25000万股。
经增资扩股，现股本为103,万股。
股票代码：600519。
经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发。
公司为国内高档白酒第一品牌，具备15000 吨茅台酒的生产能力。
公司生产的茅台酒为国内白酒市场唯一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表。
所属行业为酿酒行业，资本市场属QFII重仓板块，基金重仓板块，转融券板块，上证180_板块，贵州板块，板块，HS300_板块，指数权重板块，西部开发板块，融资融券板块，央视50_板块，上证50_板块。
二级市场上，贵州茅台一直为所属板块的领头羊，一度股价达266元。
受到广大投资者的追捧。
2、公司总股本103,万股，均为流通股。
流通股的前10名股东所占股份为70%，其中中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司，占%，为第一大股东。
3、公司重大事件：2008年以来，公司一直采取现金分红方式回报股东，不增发，不配股。
贵州茅台投资价值分析
贵州茅台投资价值分析贵州茅台投资价值分析一、引言贵州茅台酒是中国最著名、最具国际影响力的品牌之一。
其特色独特的酿造工艺、珍贵的原材料和卓越的品质一直以来吸引着众多投资者的关注。
本文将从市场需求、品牌价值、销售额增长、股价表现等多个角度，对贵州茅台的投资价值进行分析，以帮助投资者做出理性决策。
二、市场需求中国是一个酒文化历史悠久的国家，酒类消费需求一直存在。
尤其是随着中国人口中中产阶级数量的不断增加，高档白酒市场的需求也在持续提升。
贵州茅台作为中国顶级白酒品牌之一，凭借其独特的风味和历史的积淀，成功占据了高档白酒市场的一席之地。
随着人们对生活品质要求的提高，对高品质白酒的需求也将继续增长，这为贵州茅台提供了广阔的市场空间。
三、品牌价值贵州茅台作为中国国酒，具有深厚的品牌内涵和历史传承。
品牌的价值使得贵州茅台在市场上拥有了巨大的竞争优势。
与此同时，贵州茅台也是中国酒类企业中最被消费者认可和信赖的品牌之一，拥有庞大的忠实消费群体。
这种品牌忠诚度使得贵州茅台能够稳定地提高销售额，实现持续盈利。
四、销售额增长贵州茅台近年来的销售额持续增长，显示出该品牌的强大市场吸引力。
截至最近财年，贵州茅台的销售额较上年同期增长了25％。
这种持续的销售增长主要得益于品牌的认可度和消费者的持续需求。
贵州茅台在市场上的高端定位以及其限量版和稀有拍卖酒款的推出，为其带来了更多的市场关注和购买热情。
五、股价表现作为一家上市公司，贵州茅台的股价也是投资者最为关注的指标之一。
近年来，贵州茅台的股价表现出色，不断刷新历史高点。
截至撰写本文时，贵州茅台的股价已连续数年稳步上涨，并且在疫情期间仍保持了较高的增长率。
这表明投资者对贵州茅台的价值和潜力保持高度认可。
六、风险提示尽管贵州茅台具有较高的投资价值，但也存在一定的风险。
首先，目前高端白酒市场竞争激烈，随着国内外其他白酒品牌的迅速崛起，贵州茅台可能面临市场份额受损的风险。
其次，原材料和生产成本的上升，可能对贵州茅台的利润率产生一定的挑战。
贵州茅台酒股份有限公司财务报告分析及评价-毕业论文
---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---贵州茅台酒股份有限公司财务报告分析及评价摘要随着现代企业制度逐渐得以完善以及市场竞争变得日益激烈，财务分析当前已经成为企业管理工作当中非常重要的方面，其对于提高企业经营管理水平有着不可替代的现实意义。
企业各种利益相关者对企业的经营成果以及财务状况进行相应的分析判断，以便能够有效做出适应市场发展需要的相应判断以及决策。
本文以贵州茅台2014年—2015年的财务报告作为研究对象，通过使用财务分析中常用的比率分析法以及趋势分析法，对贵州茅台当前财务状况以及经营成果进行相应剖析，研究了贵州茅台当前多具有的营运能力、偿债能力、盈利能力以及发展能力等，并对其资产以及资本对称结构进行了分析。
并对贵州茅台当前资产负债表以及利润表进行了垂直和水平的分析。
希望能够对贵州茅台当前对于财务管理方面有所帮助，使企业能够获取长足发展。
同时，也为关心茅台的报表使用者们能够更深入地了解其财务状况，更好的掌握其未来的发展状况提供有意义的信息资料。
关键词：贵州茅台，财务分析，资本结构The analysis and evaluation of Guizhou Maotai Co., Ltd. Financial ReportingAbstractAlong with the modern enterprise system gradually perfecting and increasing competition in the market, financial analysis has become the enterprise management priority, which improve the management level of enterprises has irreplaceable practical significance. In order to adapt to the development of the market judgment and decision-making, enterprises of various stakeholders need analyse and judge the financial and operating results of company. Taking Guizhou Maotai 2011-2015 financial report as the research object, the financial position and operating results of Guizhou Maotai specific analysis, the paper studied Guizhou Maotai’s operation ability, profit ability anddevelopment ability, assets and capital symmetric structure. The paper analyzed the financial conditions and operating by using ratio analysis and trend analysis method. We hope help financial management, make the enterprise to obtain long-term development. At the same time, we also help Maotai report users to be able to more deeply understand its financial status and grasp better its future development to provide meaningful information. Keywords:Guizhou Maotai , financial analysis,capital structure引言当前经济环境复杂多变，企业的财务活动日趋复杂，与企业存在密切联系的各个利益群体，时刻关注着企业财务活动及发展趋势。
贵州茅台财务风险分析
摘要近年来，随着国家白酒行业相关政策的出台，白酒业市场环境不断恶化，白酒行业进入调整期，各白酒企业之间竞争加剧。
部分白酒企业因经营管理不善陷入财务困境，因此为防范财务风险给企业带来损失，对企业进行财务风险分析是必不可少的。
处在这样的市场环境下，贵州茅台虽相较于其他同类白酒企业经营情况较好，但仍然存在一定程度的财务风险。
关键词：贵州茅台，财务分析，财务风险ABSTRACTIn recent years, the baijiu industry has entered a period of adjustment, and the market environment of baijiu is deteriorating and competition is intensifying. Some baijiu enterprises are in financial distress due to poor management, and they are necessary to analyze the financial risk of enterprises in order to prevent their financial risk. In such a market environment, kweichow moutai has a certain degree of financial risk compared to other similar liquor companies. Guizhou maotai leading enterprises, the liquor, the author of this paper is briefly on the current situation of its business, and respectively from funding risk, investment risk and four aspects, operating risk and income distribution risk, financial risk analysis is used for the company's financial accounts and dupont analysis system for the overall analysis. In the process, found in the financing, operation and income distribution three aspects has certain financial risk, in after having analyzed and summarized the causes of the risk through the review of relevant literature, to guizhou MAO existing a series of financial risk of the corresponding control measures are put forward.Keywords: Kweichow moutai, Financial analysis, Financial risk目录摘要 (I)ABSTRACT (II)一绪论 (1)（一）研究背景及意义 (1)（二）国内外研究现状 (2)（三）研究思路与方法 (2)（四）财务风险概述 (4)二贵州茅台财务风险现状分析 (6)（一）贵州茅台公司概况 (6)（二）贵州茅台财务风险分析 (7)三贵州茅台财务风险成因分析 (17)（一）贵州茅台现存风险 (17)（二）筹资风险成因分析 (17)（三）营运风险成因分析 (18)（四）收益分配风险成因分析 (18)四贵州茅台财务风险的控制措施 (19)（一）筹资风险控制措施 (19)（二）营运风险控制措施 (19)（三）收益分配风险控制措施 (19)结论 (21)参考文献 (22)致谢 (23)一绪论（一）研究背景及意义1 研究背景从建国初期至今，我国白酒行业的发展经历了五个阶段，第一个阶段（1949-1978），从1949年至1978年文革结束，是白酒产业发展的起步阶段，国家重视白酒产业发展，白酒技术改造取得许多具有突破性的成就。
贵州茅台酒股份有限公司审计报告及财务报表
贵州茅台酒股份有限公司审计报告及财务报表2015年度贵州茅台酒股份有限公司审计报告及财务报表（2015年1月1日至2015年12月31日止）目录一、审计报告二、财务报表合并资产负债表和公司资产负债表合并利润表和公司利润表合并现金流量表和公司现金流量表合并所有者权益变动表和公司所有者权益变动表财务报表附注审计报告信会师报字[2016]111360号贵州茅台酒股份有限公司全体股东：我们审计了后附的贵州茅台酒股份有限公司（以下简称贵公司）财务报表，包括2015年12月31日的合并及公司资产负债表、2015年度的合并及公司利润表、合并及公司现金流量表、合并及公司所有者权益变动表以及财务报表附注。
一、管理层对财务报表的责任编制和公允列报财务报表是贵公司管理层的责任。
这种责任包括：（1）按照企业会计准则的规定编制财务报表，并使其实现公允反映；（2）设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。
二、注册会计师的责任我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。
我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。
中国注册会计师审计准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。
审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。
选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。
在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允列报相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。
审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
三、审计意见我们认为，贵公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了贵公司2015年12月31日的合并及公司财务状况以及2015年度的合并及公司经营成果和现金流量。
贵州茅台集团投资价值分析
贵州茅台集团投资价值分析作者：王雪琛来源：《商场现代化》2020年第14期摘要：随着人民生活水平日益提高，公众对必选消费品比如酒水饮料、食品等的需求不断增加，在此背景下，我国高端白酒产品的产销量大幅增加。
作为高端白酒龙头企业贵州茅台凭借自身品质优良等优势在同行企业中拔得头筹，股价也随之一路飙升，在2020年4月股价突破1200元，最高收盘价达到1234.56元/股，流通市值突破1.54亿，成为A股市值第一，备受投资者青睐。
由于国家严控酒品质量等法律法规的出台以及近期新冠疫情全球爆发等原因导致经营不规范的中小白酒企业面临着出局的境况，预计拥有品牌影响力和渠道优势的优质高端白酒企业在未来会占据更大的市场份额。
鉴于此，本文选择龙头白酒企业贵州茅作为分析对象，通过对行业前景、公司分析、公司估值等方面分析投资价值，做出投资建议。
关键词：贵州茅台;投资价值;财务分析;相对估值一、白酒行业前景分析贵州茅台集团作为我国白酒行业的领军者，对其所处的白酒行业前景分析是股票投资价值分析的关键，因此采用PEST模型对企业面临的宏观环境进行分析。
1.国家政策与法律层面首先，作为具有稀缺性特点的优质资产，我国像贵州茅台这类专注于品质的高端白酒企业是有限的，因此优质白酒企业一直备受国家产业政策的大力支持。
其次，近年来国家生产监督管理部门和各省质量技术监督局相继出台了一系列有关规范酿酒材料的法律法规，以此净化和规范白酒市场，确保了白酒产品的质量，同时依法打击粗制滥造、存在质量隐患的劣质白酒产品，抑制不规范的小型白酒企业的生存空间，使优质白酒企业从中受益。
2.经济层面2019年，我国国内生产总值相比上一年增长了6.1个百分点，全年居民消费价格上涨2.9个百分点，人们的消费需求日益增加使得中国的消费市场有很大的提升空间。
进入2020年，新冠疫情开始蔓延，但随着国家疫情防控措施的大力实施，国内疫情于4月初得到有效控制，发放消费券以促进消费、复工复产等措施加速推进，我国经济正在逐渐得到恢复，刺激消费效果逐步显现，因此伴随经济呈现回暖，餐饮业逐步复工，人们的必选消费需求会得到明显增加，综合预期白酒行业发展前景良好。
贵州茅台研究报告
贵州茅台研究报告贵州茅台研究报告茅台酒是中国著名的汉族白酒品牌，被誉为“国酒”。
公司总部位于贵州省茅台镇，成立于1999年。
茅台酒具有悠久的历史和卓越的品质，因此备受国内外消费者的喜爱。
一、公司概况茅台酒公司是贵州茅台酒厂的母公司，是一家国有控股企业。
茅台酒公司在全国范围内设有销售网络，并将产品出口到全球100多个国家和地区。
公司拥有一流的酿酒技术和严格的质量控制体系，并在市场营销方面做出了很大努力，在行业内具有较高的知名度和市场占有率。
二、经营情况从2018年到2020年，茅台酒公司的营业收入持续增长。
根据公开数据显示，2018年公司的营业收入为288.7亿元，2019年为858.6亿元，2020年为1142亿元，连续三年实现了高速增长。
公司的净利润也呈现出上升的趋势，从2018年的135.8亿元增加到2020年的414.1亿元。
三、品牌价值茅台酒是世界著名的白酒品牌之一，其品牌价值得到了国内外市场的认可和肯定。
据《2020中国品牌价值评估报告》显示，茅台酒的品牌价值达到了743.68亿元，成为中国品牌中排名第一的白酒品牌。
茅台酒作为中国的名片，其品牌力量在国际市场上也不容小觑。
四、风险因素茅台酒的营销策略主要以限量销售和定价策略为主。
这两个因素同时也是茅台酒的经营风险。
首先，茅台酒长期以来采取限量销售的策略，巧妙地制造了供不应求的市场氛围，导致市场价格不断上涨，引发消费者的囤货行为。
其次，茅台酒定价策略的高端定位和价格上涨也使得一些低收入群体难以承受，影响了公司的市场扩展能力。
综上所述，茅台酒作为中国著名的白酒品牌，其品牌价值和经营业绩持续增长。
然而，公司在供应链管理、市场定位和风险控制等方面仍面临一些挑战。
在未来的发展中，茅台酒公司需要加强与经销商和消费者之间的合作，提高产品的供应能力，同时调整定价策略，以更好地满足市场需求并降低业务风险。
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贵州茅台有限公司2015年价值评估报告
一、公司简介
贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究生远、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州盛人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。
公司始终坚持“酿造高品位的生活”使命及“打造世界蒸馏酒第一品牌”的目标，致力于为消费者提供高品位的产品、服务和文化，为员工创造高品位人生，为股东提供丰厚的回报，努力成为各利益相关方最信赖的合作伙伴，奉行“大品牌有大担当”理念，塑造值得尊敬的企业公民形象。
未来五年，公司将坚持“稳中求进，提速转型”的总方针，深入贯彻落实“三个转型，五个转变”，继续推进“发展壮企、改革促企、质量立企、管理固企、环境护企、科技兴企、和谐旺企、安全稳企、人才强企、文化扬企”战略实施，引领带动贵州酒业和地方经济社会发展，努力承担社会责任，为巩固和提升茅台酒世界蒸馏酒第一品牌地位而努力奋斗。
牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇，以“做强茅台酒，做大系列酒”为战略定位，坚定茅台酒高品质、高品位的路线，保持高端白酒优势地位，确保高端市场稳定增长；同时进行下属子、副品牌的有机整合、升级，实施“大力培育中坚品牌”战略，推进营销模式转型，至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，成为公司的主要业绩增长点，
实现中低端市场有效扩张。
最终形成品牌占优、价格领先、销量抗衡的市场格局，确保公司在中国白酒市场的领先地位，特别是酱香酒市场绝对领先。
该公司的优势如下：
1）公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成的核心竞争力。
2）茅台酒是中国白酒行业唯一集绿色食品、有机食品、国家地理标志保护产品和国家非物质文化遗产为一身的民族品牌。
3）作为白酒行业龙头，公司经过多年发展，奠定了坚实基础，具有较强的抗风险能力。
4）公司坚持质量立企，诚信经营，坚持"崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒"的质量观，拥有较稳定的消费者群体基础和良好的渠道网络。
贵州茅台荣膺“杰出绿色健康食品奖”，入选中欧地理标志互认产品名单。
2014年茅台获得白酒品牌网络口碑的第一名、品牌知名度第一名、质量认可度第一名，好口碑成为百姓消费新的“风向标”。
二、指标分析
1、盈利能力
表1贵州茅台股份有限公司营运能力指标
平均值0.86 3.81 6.96
2、营运能力
表2 贵州茅台股份有限公司营运能力指标
3、偿债能力
表3 贵州茅台股份有限公司偿债能力指标
4、增长能力
表4贵州茅台股份有限公司发展能力指标
支柱产品茅台酒保持增长。
分产品来看，茅台酒仍然贡献了大部分的收入和利润，2014年茅台酒实现收入306.37亿元，同比增长5.44%，收入占比97%，毛利率93.67%；系列酒收入9.35亿元，同比下降49.87%，毛利率57.2%。
复苏信号明确，业绩重归上升轨道。
公司连续两个季度实现了收入与利润的双增长。
2014年四季度公司实现营业收入98.56亿元，同比增长9.68%；归属母公司净利润46.56亿元，同比增长14.51%。
值得一提的是，公司今年一季度末预收账款余额27.9亿元，同比增长72.2%，公司复苏信号明确，已经逐步走出底部重归增长态。
保持高端优势地位，腰部产品再发力。
在去公务、政务消费的白酒行业新常态中，商务性消费、个人消费等大众消费成为主流。
公司以“做强茅台酒，做大系列酒”为战略定位，坚定茅台酒高品质、高品位的路线，逐步实现高端酒大众消费对政商务消费的有效替代，53度飞天牢牢占据价位高点，控量保价，拉开与竞争对手的差距，保持高端白酒优势地位及稳定增长，
同时进行下属子、副品牌的有机整合、升级，推进营销模式转型，至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，成为公司的主要业绩增长点，实现中低端市场有效扩张。
三、预计的资产负债表
预计的利润表：
四、预测公司未来的外部融资需求
在市场数据异动的基础上，券商们对于贵州茅台的未来却也出现了分歧。
瑞银证券在其一份近日发布的研究报告中指出，尽管2013年政务白酒需求大幅下滑，但贵州茅台业绩表现好于其他高端白酒同行，公司有能力继续实现销量适度增长。
与瑞银证券的乐观不同，申银万国则在一份近期的研究报告中指出，高端白酒的繁荣已经是“一去不复返”，2014~2015年白酒行业仍处于深度调整期，高端白酒需求将继续低迷。