金融学形考第9章

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金融学形考参考答案第9章

章第9 1．之称的国际金融机构是（。

有“央行的央行）”国际开发协会A.B. 世界银行C. 国际清算银行D. 国际金融公司国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际清算银行知识点提示:）不是银行类金融机构。

下列（2 ． A. 政策性银行商业银行B.C. 投资银行储蓄银行D.: 银行金融机构的类型。

参见教材本章第一节。

正确答案是：投资银行知识点提示）是各国主要用于清理银行不良资产的金融机构，其通常在银行出现危机或存在大量3．（不良债权时由政府设立。

A. 证券公司B. 金融资产管理公司C. 金融租赁公司D. 保险公司非银行金融机构的构成。

参见教材本章第三节。

正确答案是：金融资产管理公司知识点提示:）专门向较贫穷的发展中国家发放条件较宽的长期贷款的国际金融机构，其宗旨主要（4．是向最贫穷的成员国提供无息贷款，促进它们的经济发展，这种贷款具有援助性质。

选择一项： A. 多边投资担保机构国际金融公司B.C. 国际开发协会D. 世界银行: 国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际开发协会知识点提示）在原华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上成立，标志着1日，（月年5．194812 新中国金融体系的建立。

A. 中国农业银行交通银行B.中国人民银行C.D. 中国银行新中国成立后金融机构体系的建立与发展。

参见教材本章第二节。

正确答案是：中: 知识点提示国人民银行6. 根据保险的基本业务类型，可以划分为（）。

A. 再保险公司B. 商业性保险公司C. 人寿保险公司D. 政策性保险公司E. 财产保险公司知识点提示:保险公司的类型。

参见教材本章第三节。

正确答案是：人寿保险公司, 财产保险公司,再保险公司7. 证券机构主要包括（）等金融机构。

A. 信托投资公司B. 财务公司C. 投资基金管理公司证券公司D.E. 保险公司投资基金管理公, 知识点提示: 证券机构的类型。

参见教材本章第三节。

(精华版)国家开放大学电大本科《金融学》《金融法规》网络课形考网考作业(合集)答案-

(精华版)国家开放大学电大本科《金融学》《金融法规》网络课形考网考作业(合集)答案:(精华版)国家开放大学电大本科《金融学》《金融法规》网络课形考网考作业(合集)答案《金融学》网络课答案形考任务1（第一章自测题）单选题（每题6分，共5道）题目1 现代金融体系建立的基础是()。

选择一项：D.A和B题目2 发行股票属于（）融资。

选择一项：A.外源融资题目3 各经济部门的金融活动及其彼此间的平衡关系可以通过( )来反映。

选择一项：C.资金流量表题目4 现代社会中，不同的经济部门之间有的总体是盈余的，有的总体是赤字的，他们之间主要通过( )活动来实现平衡。

选择一项：A.金融题目5 从整体上看，（）是最大的金融盈余部门。

选择一项：D.居民多选题（每题8分，共5道）题目6 政府赤字的弥补方式有哪些( )。

选择一项或多项：A.增加税收B.向中央银行申请贷款D.发行政府债券题目7 广义的金融市场包括( )。

选择一项或多项：A.信贷市场B.资本市场C.货币市场D.黄金市场E.衍生金融工具市场题目8 以下对于利率描述正确的是( )。

选择一项或多项：A.利率是利息额与本金之比B.利率是衡量收益与风险的尺度C.利率是现代金融体系的基本要素D.利率的高低会对借贷双方决策产生直接影响E.利率是政府调节社会经济金融活动的工具题目9 以下哪些是银行为企业提供的金融服务（）。

选择一项或多项：A.存款业务B.贷款业务E.资金清算题目10 企业财务活动与金融体系的关系体现在( )。

选择一项或多项：A.企业是金融机构的服务对象B.企业是金融市场的最主要的参与者C.企业财务活动对宏观金融总量与结构具有决定性影响判断题（每题6分，共5道）题目11 现代金融体系是一个高风险的组织体系，需要政府的适度调控和合理的监管。

选择一项：对题目12 从一个国家（地区）来看，所有经济部门之间的金融活动构成了整个金融体系。

选择一项：错题目13 只有经济部门存在资金余缺的情况下，才产生了对金融的需求。

《金融学第九章》课件

金融市场的证券化趋势
金融市场的证券化趋势是指通过证券化技术，将传统的实物资产转化为证券资产，从而实现资产的流动性和可交易性。证券化趋势的发展推动了金融市场的创新和发展，为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具。
促进经济增长：金融市场创新与发展能够促进经济增长。一方面，金融市场创新能够提高资金配置效率和资本形成速度，推动产业升级和经济结构调整；另一方面，金融市场发展能够扩大内需和消费，促进经济增长。
风险转移
金融市场的风险可以通过转移的方式进行降低。投资者可以通过购买保险或利用衍生品等工具将风险转移给其他市场参与者。
风险分散
金融市场的风险可以通过分散投资的方式进行降低。投资者可以通过投资不同类型的资产或选择不同的投资组合来降低风险。
风险补偿
金融市场的风险与回报之间存在一定的关系。投资者可以通过承担更高的风险来获得更高的回报，但同时也需要承担更大的损失。
市场基础设施监管
对金融创新产品进行监管，包括衍生品、资产证券化等，确保其合规性和风险可控性。
金融创新与监管
通过制定和执行相关法律法规，对违法违规行为进行惩罚，维护市场秩序和公平竞争。
法律手段
监管机构采取行政手段对金融机构和市场进行监督和管理，包括现场检查、非现场监管等。
行政手段
行业自律组织对会员进行监督和管理，制定行业自律规则和标准，促进行业规范发展。
案例二：美国长期资本管理公司破产案
巴林银行由于内部风险管理不善，导致巨额亏损并最终破产。此案例说明了操作风险和市场风险的重要性。
THANKS。
05
金融市场的风险与防范
法律风险
与法律或监管规定不符的风险。
操作风险
由于内部操作失误或系统故障导致的风险。

金融学第9章自测题（形考计分）答案

金融学第9章自测题（形考计分）答案金融学第九章1. （）是金融机构的传统功能，其对商品交易的顺利实现、货币支付与清算和社会交易成本的节约具有重要意义。

支付结算服务2. 新中国成立后，我国金融机构体系的建立与发展大致经历了五个阶段，其中（）这个时期是“大一统”金融机构体系确立阶段。

1953-1978年3. （）的贷款对象只限于成员国财政金融当局，贷款用途只限于弥补成员国国际收支逆差或用于经常项目的国际支付。

国际货币基金组织4. 以下不属于非银行金融机构的是（）。

合作金融机构5. 1948年12月1日，（）在原华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上成立，标志着新中国金融体系的建立。

中国人民银行6. 全球性的国际金融机构主要有（）等。

国际货币基金组织, 世界银行集团, 国际清算银行7. 1994年，适应金融机构体系改革的需要，使政策性金融与商业性金融相分离，我国相继成立了（）政策性银行。

国家开发银行, 中国进出口银行, 中国农业发展银行8. 世界银行集团由（）构成。

世界银行, 国际金融公司, 国际开发协会, 国际投资争端处理中心, 多边投资担保机构9. 根据保险的基本业务类型，可以划分为（）。

人寿保险公司, 财产保险公司, 再保险公司10. 投资基金管理公司业务运作的特点主要有。

( )集合理财、专业管理, 组合投资、分散风险, 利益共享、风险共担, 严格监管、信息透明, 独立托管、保障安全11. 融资和提供金融服务是金融机构最基本的功能。

（）对12. 我国在1984年形成了以财政部为核心，以工、农、中、建四大专业银行为主体，其他各种金融机构并存和分工协作的金融机构体系。

（）错13. 小额贷款公司由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，以服务“三农”为宗旨，其和商业银行一样，可吸收公众存款。

（）错14. 金融机构的产生与发展内生于实体经济活动的需要。

（）对15. 我国在1999年后分业经营的管理体制有所松动，出现混业趋势。

9金融第九章课后答案翻译

金融第九章课后答案翻译1．参考答案:a.P0 = D0(1+g)/(k-g) = 2(1+0.05)/(0.13-0.05) = $26.25b.如果实际的股票价格是20，那么我们输入的一些参数就有要做一定的调整i．假设其它的参数都不变，那么调整后的结果g=(.13 x 20 - 2)/(2+20) = 0.0273= 2.73%ii．同样的，调整后k = 2(1.05)/20 + 0.05 = 0.155 = 15.5%2．参考答案:D1 = $5; k = 10%; P0= $25因此g = 0.1 - 5/25 = -0.1 = -10%3. 参考答案:a. g = 收益留存率x ROE = .8 x .17 = .136 = 13.6%b. P0 = D1/(k-g)D1 = .2 x $5 = $1 每股P0 = $1/(.15 -.136) = $1/.014 = $71.43c. 每年股票市场上股价的增长率会和股息一样是，13.6% P1 = P0 x (1 + g) = $71.43 x 1.136 = $81.14d. 如果时常是有效率的，那么50的价格是代表股票价值的最后估计。

要“证明”这个价格模型中一个输入的参数需要修改i.假设所有其它的参数是正确的，如果我们把ROE调整为50 = D1/(k-g), 那么g = 0.8 x ROE如果是调整到: g = .15 - 1/50 = 0.13 = 13%,因此ROE 等于13/0.8 = 16.25%ii. 如果我们要调整市场资本报酬率，那么：k = 1/50 + .136 = .156 = 15.6%ii.股票支付比率x E1 = 50 x (.15-.136) = 0.7，因此股票支付比率= 0.7/5=0.14 = 14%4．a. P0 = $10, E1 = $2, b =0 .4, ROE =0 .2k = D1/P0 + gD1 = .6 x $2 = $1.20g = b x ROE = 0.4 x0 .2 =0 .08b 如果所有赢利都作为股利发放：P0=2/0.2=10所以它的价格与是否再投资无关。

金融学第9章习题测试

金融学第9章习题测试姓名[填空题]_________________________________1. （）是指上市公司在获得有关部门的批准后，向其现有股东提出建议，使现有股东可按其所持股份的比例认购股份的行为。

[单选题] *A、送股B、售股C、配股(正确答案)D、以股票形式派送股利2. 证券交易的方式有较多的分类，通常认为柜台交易和无形市场两种方式可以归为（）。

[单选题] *A、场内交易B、场内交易(正确答案)C、直接交易D、间接交易3. 与证券交易所高度组织化、制度化不同，（）在各证券公司分散进行，是一种松散的、无组织的市场。

[单选题] *A、直接交易B、间接交易C、无形交易D、柜台交易(正确答案)4. 按资金的偿还期限分，金融市场可分为（）。

[单选题] *A、一级市场和二级市场B、同业拆借市场和长期债券市场C、货币市场和资本市场(正确答案)D、股票市场和债券市场5. 下列金融工具中属于间接融资工具的是（）。

[单选题] *A、可转让大额定期存单(正确答案)B、公司债券C、股票D、政府债券6. 长期资金融通市场又称为( )。

[单选题] *A、货币市场B、资本市场(正确答案)C、初级市场D、次级市场7. 关于汇率对证券市场的影响，下列说法错误的是（）。

[单选题] *A、本币汇率贬值，本国产品的竞争力增强，出口型企业证券价格就可能上涨B、本币汇率升值，本国产品的竞争力增强，出口型企业证券价格就可能上涨(正确答案)C、本币汇率贬值，使本国的证券市场资金供给减少，证券需求下降，价格下跌D、本币汇率升值，国际短期套利资本流入本国，增加市场资金供给，证券价格上涨8. 下列属于资本市场的有( )。

[单选题] *A、同业拆借市场B、股票市场(正确答案)C、票据市场D、大额可转让定期存单9. 在证券交易所内进行的交易称为（）。

[单选题] *A、场内交易(正确答案)B、场外交易C、柜台交易D、第三市场交易10. 在代销方式中，证券销售的风险由（）承担。

金融学(本)第九章的形考题及答案

D.盈利性0
多选题
目前各国的专业银行主要有（）。MS
显示正确答案数:否
A.储蓄银行100
B.开发银行100
C.农业银行100
D.进出口银行100
多选题
我国的保险机构包括（）。MS
显示正确答案数:否
A.财产险公司100
B.人身险公司100
C.专业再保险公司100
D.保险资产管理公司100
多选题
保险机构的作用（）。MS
A.华盛顿100
B.日内瓦0
C.巴塞尔0
D.纽约0
单选题
国民党统治时期，国民党政府和四大家族运用手中的权力建立了以（）为核心的官僚资本金融机构体系。
A.“六行二局一库”0
B.“四行二局一库”100
C.“四行三局一库”0
D.“四行二局二库”0
单选题
1999年4月20日，中国首家经营商业银行不良资产的全国性金融资产管理公司（）成立。
A.汇丰银行100
B.渣打银行100
C.中国银行100
D.花旗银行0
多选题
证券机构主要包括（）等金融机构。MS
显示正确答案数:否
A.证券公司100
B.投资基金管理公司100
C.保险机构0
D.小额贷款公司0
多选题
澳门的发钞机构由（）代理发行。MS
显示正确答案数:否
A.汇丰银行0
B.渣打银行0
C.大西洋银行100
D.保险公司0
单选题
以下哪一项不是非银行金融机构业务运作的特点（）。
A.直接参与货币的创造过程100
B.资金来源与运用方式各异0
C.专业化程度高，业务之间存在较大的区别0
D.业务承担的风险不同，相互的传染性较弱0

金融学形考参考答案-第9章

第9章1．有“央行的央行”之称的国际金融机构是（）。

A. 国际开发协会B. 世界银行C. 国际清算银行D. 国际金融公司知识点提示: 国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际清算银行2．下列（）不是银行类金融机构。

A. 政策性银行B. 商业银行C. 投资银行D. 储蓄银行知识点提示: 银行金融机构的类型。

参见教材本章第一节。

正确答案是：投资银行3．（）是各国主要用于清理银行不良资产的金融机构，其通常在银行出现危机或存在大量不良债权时由政府设立。

A. 证券公司B. 金融资产管理公司C. 金融租赁公司D. 保险公司知识点提示: 非银行金融机构的构成。

参见教材本章第三节。

正确答案是：金融资产管理公司4．（）专门向较贫穷的发展中国家发放条件较宽的长期贷款的国际金融机构，其宗旨主要是向最贫穷的成员国提供无息贷款，促进它们的经济发展，这种贷款具有援助性质。

选择一项：A. 多边投资担保机构B. 国际金融公司C. 国际开发协会D. 世界银行知识点提示: 国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际开发协会5．1948年12月1日，（）在原华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上成立，标志着新中国金融体系的建立。

A. 中国农业银行知识点提示: 新中国成立后金融机构体系的建立与发展。

参见教材本章第二节。

正确答案是：中国人民银行6. 根据保险的基本业务类型，可以划分为（）。

A. 再保险公司B. 商业性保险公司C. 人寿保险公司D. 政策性保险公司E. 财产保险公司知识点提示:保险公司的类型。

参见教材本章第三节。

正确答案是：人寿保险公司, 财产保险公司, 再保险公司7. 证券机构主要包括（）等金融机构。

A. 信托投资公司B. 财务公司C. 投资基金管理公司D. 证券公司E. 保险公司知识点提示: 证券机构的类型。

参见教材本章第三节。

正确答案是：证券公司, 投资基金管理公司8. 按照业务性质分类，可将金融机构分为（）。

电大金融学测试题答案第九章

一、单选题1"（C）的贷款对象只限于成员国财政金融当局，贷款用途只限于弥补成员国国际收支逆差或用于经常项目的国际支付。

A. 国际金融公司B. 国际开发协会C. 国际货币基金组织D. 世界银行"2"具有融物和融资的双重功能的非银行金融机构是（C ）。

A. 证券公司B. 信托投资公司C. 金融租赁公司D. 保险公司"3"（D）是金融机构的传统功能，其对商品交易的顺利实现、货币支付与清算和社会交易成本的节约具有重要意义。

A. 融通资金B. 风险转移与管理C. 降低交易成本D. 支付结算服务"4"（B）是各国主要用于清理银行不良资产的金融机构，其通常在银行出现危机或存在大量不良债权时由政府设立。

A. 金融租赁公司B. 金融资产管理公司C. 保险公司D. 证券公司"5"下列（D）不是银行类金融机构。

A. 商业银行B. 储蓄银行C. 政策性银行D. 投资银行"6"新中国成立后，我国金融机构体系的建立与发展大致经历了五个阶段，其中（D）这个时期是“大一统”金融机构体系确立阶段。

A. 1978-1983年B. 1983-1993年C. 1948-1953年D. 1953-1978年""1948年12月1日，（D）在原华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上成立，标志着7新中国金融体系的建立。

. 交通银行B. 中国银行C. 中国农业银行D. 中国人民银行"8"以下不属于非银行金融机构的是（B）。

A. 保险公司B. 合作金融机构C. 证券公司D. 金融资产管理公司"9"有“央行的央行”之称的国际金融机构是（B）。

A. 世界银行B. 国际清算银行C. 国际金融公司D. 国际开发协会""（D）专门向较贫穷的发展中国家发放条件较宽的长期贷款的国际金融机构，其宗旨主要是10向最贫穷的成员国提供无息贷款，促进它们的经济发展，这种贷款具有援助性质。

金融学教学参考第九章.doc

第九章金融创新与监管一、教学目标1.了解金融创新的背景，掌握金融创新的含义；2.掌握金融创新的主要形式和相关理论；3.掌握主要的金融衍生工具；4.掌握金融监管的原则、目标和监管内容，了解巴塞尔协议。

二、课时分配共三节，每节安排2个课时三、教学重点难点1.金融创新的主要形式和相关理论；2.金融衍生工具的概念和分类，对金融的影响；3.金融监管的原则、目标和监管内容。

四、教学大纲第一节金融创新一、金融创新概述（一）金融创新的含义（二）金融创新的历史背景与直接导因（三）金融创新的内容和形式（四）金融创新理论二、金融衍生工具（一）金融衍生工具的概念（二）金融衍生工具的特点（三）金融衍生工具的分类三、金融创新对经济的影响（一）金融创新对经济的有利影响（二）金融创新对经济的消极影响第二节金融监管一、金融监管的原则二、金融监管的体制（一）金融监管的目标（二）金融监管的对象（三）金融监管的方法（四）金融监管的内容三、巴塞尔协议五、主要概念1.金融创新2.金融衍生工具3.金融监管六、教学案例海南发展银行的关闭1998年6月21 0,中国人民银行发表公告，关闭刚刚诞生2年零10个月的海南发展银行。

这是新中国金融史上第一次由于支付危机而关闭一家银行，因而不可避免地引起了社会各界的广泛关注。

海南发展银行成立于1995年8月，是海南省唯一一家具有独立法人地位的股份制商业银行，其总行设在海南省海口市，并在其他省市设有少量分支机构。

它是在合并原海南省 5 家信托投资公司的基础上，吸收了40多家新股东后成立的。

成立时的总股本为16. 77亿元, 海南省政府以出资3. 2亿元成为其最大股东。

关闭前有员工2800余人，资产规模达166多亿元。

如此一家银行，为什么开业不到三年，就被迫关闭了呢?事实上，早在海南发展银行成立之时，就已经埋下了隐患。

成立海南发展银行的初衷之一就是为了挽救一些有问题的金融机构。

1993年海南的众多信托投资公司由于大量资金压在房地产上而出现了经营困难。

上交大《金融学》第九章课后习题答案

第九章货币供给复习思考题1.中央银行供给基础货币的渠道有哪些？答：中央银行投放基础货币的渠道有以下几条：（1）中央银行收购黄金、外汇；（２）中央银行向政府贷款或购买国债；（3）中央银行向商业银行直接提供资金；（４）中央银行缩小其他债务规模，如据买回已发行的央行票或代理国库将财政资金向企事业单位拨款。

2.商业银行创造派生存款的基本前提有哪些？派生存款是如何创造的？答：商业银行创造存款货币的基本前提是实行部分准备金制度和采用转账结算方式。

假设：（1）银行只保留法定准备金，其余资金全部贷放出去，超额准备金为零；（2）客户的资金全部通过银行转账结算，没有提现行为；（3）法定存款准备金率为10%。

现假设A银行收到甲客户交来的一张100 000元的支票，A银行通过代收这张支票使自己在中央银行的准备金存款增加100 000元，同时在客户甲的存款账户上贷记100 000元。

按照法定存款准备金率10%的要求，A银行只需持有10 000元的存款准备，其余90 000元用于贷款。

如果A银行向乙企业发放贷款90 000元，乙企业得到贷款后向丙企业支付购货款，丙企业将收到的90 000元支票存入B银行。

其流转程序如图1所示。

图1 商业银行的存款创造与收缩过程该支票经过清算后，B银行的存款增加90 000元，同样B银行将只保留法定存款准备金9 000元，其余81 000元发放贷款给丁企业。

丁企业通过银行支付货款给戊企业，戊企业继续将货款存入C银行。

同理，C银行在存款增加后会重复上述两家银行的做法，除了保留10%的法定存款准备金外，其余的款项全部贷放出去。

如此循环往复，整个银行体系的存款规模和贷款规模不断扩大，直到最初存入A 银行的100 000元原始存款全部转化为法定存款准备金后为止。

银行体系的存款就被成倍创造出来。

3.影响货币乘数的主要因素有哪些？答：狭义货币层次的货币乘数由法定存款准备金率、超额准备金率、现金漏损率、活期存款转定期存款比率几个因素共同决定。

金融学形考参考答案第9章

第9章1．有“央行的央行”之称的国际金融机构是（）。

A. 国际开发协会B. 世界银行C. 国际清算银行D. 国际金融公司知识点提示: 国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际清算银行2．下列（）不是银行类金融机构。

A. 政策性银行B. 商业银行C. 投资银行D. 储蓄银行知识点提示: 银行金融机构的类型。

参见教材本章第一节。

正确答案是：投资银行3．（）是各国主要用于清理银行不良资产的金融机构，其通常在银行出现危机或存在大量不良债权时由政府设立。

A. 证券公司B. 金融资产管理公司C. 金融租赁公司D. 保险公司知识点提示: 非银行金融机构的构成。

参见教材本章第三节。

选择一项：A. 多边投资担保机构B. 国际金融公司C. 国际开发协会D. 世界银行知识点提示: 国际金融机构体系的构成。

参见教材本章第一节。

正确答案是：国际开发协会5．1948年12月1日，（）在原华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上成立，标志着新中国金融体系的建立。

A. 中国农业银行知识点提示: 新中国成立后金融机构体系的建立与发展。

参见教材本章第二节。

正确答案是：中国人民银行6. 根据保险的基本业务类型，可以划分为（）。

A. 再保险公司B. 商业性保险公司C. 人寿保险公司D. 政策性保险公司E. 财产保险公司知识点提示:保险公司的类型。

参见教材本章第三节。

正确答案是：人寿保险公司, 财产保险公司, 再保险公司7. 证券机构主要包括（）等金融机构。

A. 信托投资公司B. 财务公司C. 投资基金管理公司D. 证券公司E. 保险公司知识点提示: 证券机构的类型。

参见教材本章第三节。

正确答案是：证券公司, 投资基金管理公司8. 按照业务性质分类，可将金融机构分为（）。

《金融学》第9章（1）

第9章货币供应一、货币创造的背景知识1、商业银行创造存款货币的前提条件2、商业银行创造存款货币的前提条件3、存款准备金制度二、商业银行创造存款货币的过程：简单模型三、商业银行存款货币的创造：现实考察1、现金漏损2、超额准备金3、支票存款转变为定期存款四、中央银行体制下的货币创造：基础货币与货币乘数1、基础货币：原始存款的源头2、货币乘数：基础货币扩张的倍数五、货币供应机制1、货币供应基本模型2、货币供应舞台上的各位演员货币供应，简单地说就是货币创造或收缩的过程，货币供应的结果会形成一定的货币，即货币供应量，如M1、M2等。

谁控制着货币供应？怎么控制货币供应？其数量是如何变化的等，对这些问题的研究构成本章的主要内容。

在现代信用货币制度下，货币供应的主体是银行系统，货币流通大河的闸口也是银行。

银行体系创造货币的过程，实际上由两个环节构成：一是存款货币的创造，其主角是商业银行；二是基础货币(广义的现金货币)的创造，其主角是中央银行。

所以，货币供应理论产生的前提是存在中央银行和商业银行分设的二级银行体制。

一、货币创造的背景知识1、商业银行创造存款货币的前提条件(1)原始存款和派生存款在商业银行体系中，存款的增加只有两个渠道：第一，人们以现金存入或来自中央银行的各种贷款(基础货币)，这时增加的存款属于原始存款；如张三将100第二，银行以贷款或证券投资所引伸的存款，又叫派生存款。

如A银行对甲发放贷款50万元，或在市场上向乙购买证券20万元(A银行给乙签发一张支票，乙将把支票再存入A 银行)，这时A银行的账户变为表9-1-2、表9-1-3。

在银行体系中存款的绝大部分都是银行通过第二种渠道创造出来的。

2、商业银行创造存款货币的前提条件(1)部分准备金制度 (2)支票转账制度在部分准备金制下，如果银行给客户发放贷款，该客户全部以现金形式取出，而且在贷款归还之前，这笔现金始终被公众持有，不再存入银行，这时存款也不会有多倍的派生。

国家开放大学《金融学》自测题(形考计分)参考答案

国家开放大学《金融学》自测题（形考计分）参考答案第一章经济主体的财务活动与金融单选题（每题6分，共5道）1.现代社会中，不同的经济部门之间有的总体是盈余的，有的总体是赤字的，他们之间主要通过( )活动来实现平衡。

A. 金融B. 财政C. 救济D. 调整消费2.各经济部门的金融活动及其彼此间的平衡关系可以通过( )来反映。

A. 资产负债表B. 金融机构信贷结构表C. 资金流量表D. 现金流量表3.（）属于贸易融资的行为。

A. 信用证B. 公司债权C. 购买外国企业债券D. 股票4.现代金融体系建立的基础是( )。

A. 现代货币制度B. 现代信用制度C. 现代企业管理制度D. A和B5.采取独资、合资或合作等方式在国外建立新企业的“绿地投资”属于（）投资。

A. 国际间接投资B. 国际直接投资C. 国际金融投资D. 国际结算多选题（每题8分，共5道）1.以下反映居民部门参与金融活动的是（）。

A. 在银行存款B. 在证券市场发行债券C. 投资股票D. 参加股票培训班E. 向民间钱庄申请贷款2.以下属于国际直接投资的是( )。

A. 对国外企业进行技术支持B. 居民在本国金融市场购买国外企业发行的股票C. 国外企业采用合作方式在本国建立新企业D. 收购国外企业的股权，并成为绝对最大股东E. 将前期投资利润继续投资国外企业3.政府赤字的弥补方式有哪些( )。

A. 增加税收B. 向中央银行申请贷款C. 向商业银行申请贷款D. 发行政府债券E. 发行股票4.以下哪些是银行为企业提供的金融服务（）。

A. 存款业务B. 贷款业务C. 年金管理D. 债券发行E. 资金清算5.企业财务活动与金融体系的关系体现在( )。

A. 企业是金融机构的服务对象B. 企业是金融市场的最主要的参与者C. 企业财务活动对宏观金融总量与结构具有决定性影响D. 企业是金融市场最主要的资金提供者E. 企业是金融市场监管体系重要的组成部分判断题（每题6分，共5道）1.国际投资所引起的资本流动需要依附于真实的商品或劳务交易。

国际金融概论(第三版)第9章课后习题及参考答案

本章复习思考题一、填空题1．汇率制度有两种基本类型：和。

2．外汇管制的对象分为对的管制、对的管制和对的管制。

3．外汇管制是指一国政府通过等对国际结算、、借贷、转移、及等实行的限制性措施。

4. 经济开放度反应一国与的联系程度,可用占GDP比例来反映。

5．本币低估出口进口，劳务输出劳务输入，资本流入。

6．人民币经常项目可兑换，资本金融项目可兑换。

7．目前中国企业走出去的途径主要是和。

8．管理浮动又称，自由浮动又称。

9．汇率稳定和维持是在得以实现的。

10．汇率政策主要包括：和。

二、判断题1．复汇率是国家实行外汇管制的一种措施。

（）2．外汇管制法规生效的范围一般以本国领土为界限。

（）3．本币低估会使本国的进口物资价格变得相对低廉。

（）4．我国在2010年12月1日起实现了人民币经常项下可自由兑换，从而使人民币成为自由兑换货币。

（）5. 非冲销干预不会引起一国货币供应量变化( )6. 我国目前资本项目仍然是完全不能自由流动的( )7. 外汇留成比例属于公开的复汇率。

（）8．实行强制结售汇与“第8条款国”规定并不冲突。

（）9．目前人民币对美元汇率中间价上下3%幅度内浮动。

（）10．汇率制度选择无需考虑经济体量规模大小。

（）三、单项选择题1．现行人民币汇率采用（）制度。

A．固定汇率 B.钉住美元 C.联合浮动汇率 D.有管理的浮动汇率2．一国外汇市场的（），国际货币基金组织视为复汇率。

A．买入汇率与卖出汇率存在差异 B．买入汇率与卖出汇率存在差异并超过2%C．买入汇率与卖出汇率存在差异并超过1% D．官方牌价与黑市牌价长期背离3．港币采用的汇率确定方属于（）。

A．固定汇率制 B. 有限弹性浮动汇率制 C. 联系汇率制 D. 联合浮动汇率制4. 所谓外汇管制就是对外汇交易实行一定的限制，各国实行外汇管制的主要目的是（）。

A．防止资金外逃 B．限制非法贸易 C．奖出限入D．平衡国际收支、限制汇价5．我国外汇体制改革的最终目标是（）。

《金融学(第二版)》讲义大纲及课后习题答案详解第九章

CHAPTER 9VALUATION OF COMMON STOCKSObjectives∙To explain the theory and application of the discounted cash flow valuation method as applied to the equity of a firm.Outline9.1 Reading Stock Listings9.2 The Discounted Dividend Model9.3 Earnings and Investment Opportunities9.4 A Reconsideration of the Price/Earnings Multiple Approach9.5 Does Dividend Policy Affect the Value of a Share?Summary∙The discounted cash flow (DCF) method of valuing assets consists of discounting expected future cash flows ata risk-adjusted discount rate.∙The discounted dividend model (DDM) for valuing shares of stock starts from the observation that an investor in common stock expects a rate of return (consisting of cash dividends and price appreciation) that is equal to the market capitalization rate. The resulting formula shows that the current price of a share is the present value of all expected future dividends.∙In the constant growth rate DDM, the growth rate of dividends is also the expected rate of price appreciation.∙Growth per se does not add value to a share’s current price. What adds value is the opportunity to invest in projects that yield a rate of return in excess of the market capitalization rate.∙In a “frictionless” financial envir onment, where there are no taxes and no transaction costs, the wealth of shareholders is the same no matter what dividend policy the firm adopts.∙In the real world there are a number of frictions that can cause dividend policy to have an effect on the wealth of shareholders. These include taxes, regulations, the costs of external finance, and the information content of dividends.Solutions to Problems at End of Chapter1.The DDM Corporation has just paid a cash dividend (D0) of $2 per share. It has consistently increased its cash dividends in the past by 5% per year, and you expect it to continue to do so. You estimate that the market capitalization rate for this stock should be 13% per year.a.What is your estimate of the intrinsic value of a share (derived using the DDM model)?b.Suppose that the actual price of a share is $20. By how much would you have to adjust each of thefollowing model parameters to “justify” this observed price:i.The growth rate of dividendsii.The market capitalization rateSOLUTION:a.P0 = D0(1+g)/(k-g) = 2(1+0.05)/(0.13-0.05) = $26.25b.If the actual price of the share is $20, then some of our input parameters might need some adjustments:i.Assuming all other parameters are left as given, then solving for g =(.13 x 20 – 2)/(2+20) = 0.0273= 2.73%ii.Similarly, solving for k = 2(1.05)/20 + 0.05 = 0.155 = 15.5%2.The Rusty Clipper Fishing Corporation is expected to pay a cash dividend of $5 per share this year. You estimate that the market capitalization rate for this stock should be 10% per year. If its current price is $25 per share, what can you infer about its expected growth rate of dividends?SOLUTION:D1 = $5; k = 10%; P0= $25Hence g = 0.1 - 5/25 = -0.1 = -10%3. The Constant Growth Corporation (CGC) has expected earnings per share (E1) of $5. It has a history of paying cash dividends equal to 20% of earnings. The market capitalization rate for CGC’s stock is 15% per year, and the expected ROE on the firm’s future investments is 17% per year? U sing the constant growth rate discounted dividend model,a. What is the expected growth rate of dividends?b. What is the model’s estimate of the present value of the stock?c. If the model is right, what is the expected price of a share a year from now?d.Suppose that the current price of a share is $50.By how much would you have to adjust each of the following model parameters to “justify” this observed price:i.The expected ROE on the firm’s future investments.ii.The market capitalization rateiii.The dividend payout ratio.SOLUTION:a. g = earnings retention ratio x ROE = .8 x .17 = .136 = 13.6%b. P0 = D1/(k-g)D1 = .2 x $5 = $1 per shareP0 = $1/(.15 -.136) = $1/.014 = $71.43c. The stock price grows at the same rate as dividends, i.e., 13.6% per year:P1 = P0 x (1 + g) = $71.43 x 1.136 = $81.14d.If the market is efficient then the $50 price represents the best estimate of the stock’s true value. To “justify” thisprice, one of the input parameters in the model needs to be adjusted:i.Assuming all other parameters are correct, if we were to adjust for the ROE:50 = D1/(k-g), where g = 0.8 x ROESolving for g, then for ROE: g = .15 – 1/50 = 0.13 = 13%,hence ROE is equal to 13/0.8 = 16.25%ii. If we were to adjust the market capitalization k then:k = 1/50 + .136 = .156 = 15.6%iii.Dividend payout ratio x E1 = 50 x (.15-.136) = 0.7,hence Dividend payout ratio = 0.7/5=0.14 = 14%4. The stock of Slogro Corporation is currently selling for $10 per share. Earnings per share in the coming year are expected to be $2 per share. The company has a policy of paying out 60% of its earnings each year in dividends. The rest is retained and invested in projects that earn a 20% rate of return per year. This situation is expected to continue forever.a. Assuming the current market price of the stock reflects its intrinsic value as computed using the constantgrowth rate DDM, what rate of return do Slogro’s investors require?b. By how much does its value exceed what it would be if all earnings were paid as dividends and nothingwere reinvested?c. If Slogro were to cut its dividend payout ratio to 25%, what would happen to its stock price? What ifSlogro eliminated the dividend altogether?d. Suppose that Slogro wishes to maintain its current 60% dividend payout policy but that it also wishes toinvest an amount each year equal to that year’s total earnings. All the money would be invested inprojects earning 20% per year. One way that Slogro could do so would be to issue an amount of new stock each year equal to one-half that year’s earnings. What do you think would be the effect of this policy on the current stock price?SOLUTION:a. P0 = $10, E1 = $2, b = .4, ROE = .2k = D1/P0 + gD1 = .6 x $2 = $1.20g = b x ROE = .4 x .2 = .08Therefore, k = $1.20/$10 + .08 = .12 + .08 = .2 or 20%b. If all earnings were paid as dividends its price would be:P0 = $2/.2 = $10Thus, its price is the same whether it reinvests or not. This is because k = ROE.c. Since k = ROE, the stock price would be unaffected by cutting the dividend and investing the additionalearnings.d.Again, this should have no impact on the stock’s price since the NPV of the investments would be zero (the IRRof those projects (20%) is equal to the investors’ required rate of return, hence the firm’s c ost of capital).5. The Corporation currently pays no cash dividends, and it is not expected to for the next 5 years. Its sales have been growing at 25% per year.a.Can you apply the constant growth rate DDM to estimate its intrinsic value? Explain.b.It is expected to pay its first cash dividend $1 per share 5 years from now. It its market capitalization rateis 20% and its dividends are expected to grow by 10% per year, what would you estimate its intrinsic value to be?c.If its current market price is $100 per share, what would you infer the expected growth rate of its futuredividends to be?SOLUTION:a.Yes, we can apply the DDM model even if the company doesn’t pay dividends for the first 5 years. Thecompany will eventually have to pay dividends in the future.b.P4 = D5/(k-g) = 1/(.2-.1) = $10P0 = 10/1.24 = $4.82c.If P0 = $100 then P4 = 100 x 1.24 = 207.36 and g = 0.2 – 1/207.36 = 19.518%6. The Digital Growth Corp. pays no cash dividends currently and is not expected to for the next 5 years. Its latest EPS was $10, all of which was reinvested in the company. The firm’s expected ROE for the next 5 years is 20% per year, and during this time it is expected to continue to reinvest all of its earnings. Starting 6 years from now, the firm’s ROE on new investments is expected to fall to 15%, and the company is expected to start paying out 40% of its earnings in cash dividends, which it will continue to do forever after. DG’s market capitalization rate is 15% per year.a. What is your estimate of DG’s int rinsic value per share?b. Assuming its current market price is equal to its intrinsic value, what do you expect to happen to its priceover the next year? The year after?c. What effect would it have on your estimate of DG’s intrinsic value if you expecte d DG to pay out only20% of earnings starting in year 6?56P0 = P5/(1+k)5 = $180.82/1.155 = $89.90b.The price should rise by 15% per year until year 5 after which it will grow at the dividends’ growth rate g (=9%).c. Since ROE =k, the dividend payout ratio will have no effect on current price.7. The 2Stage Co. just paid a dividend of $1 per share. The dividend is expected to grow at a rate of 25% per year for the next 3 years and then to level off to 5% per year forever. You think the appropriate market capitalization rate is 20% per year.a. What is your estimate of the intrinsic value of a share of the stock?b. If the market price of a share is equal to this intrinsic value, what is the expected dividend yield?c. What do you expect its price to be one year from now? Is the implied capital gain consistent with yourestimate of the dividend yield and the market capitalization rate?P 3 = D 4/(k – g) = 2.05078/(.20 -.05) = $13.67P 0 = D 1/(1+k) + D 2/(1+k)2 + (D 3 + P 3)/(1+k)3 = $1.25/1.2 + $1.5625/1.22 + ($1.953 + $13.67)/1.23 = $11.17 b. If the market price of a share is equal to this intrinsic value, the expected dividend yield is D 1/P 0, which is1.25/11.17 = .1119 or 11.2%c. Its price one year from now = P 1 = D 2/(1+k) + (D 3 + P 3)/(1+k)2 = $1.5625/1.2 + ($1.953 + $13.67)/1.22 =$12.15.The implied capital gain is $12.15 - $11.17 = $.98, which is 8.8% of the price P 0. Thus the dividend yield plusthe capital gain rate add up to 20%, which is k.8. The Bearded ladies’ Stock guide offers the following method for selecting stocks:Compute the stock’s PEG ratio by dividing its P/E mu ltiple by its growth rate of earnings. Select only those stocks whose PEG ratio is in the lowest quartile.a. If the stock is fairly priced according to the constant-growth-rate DDM, what should be its PEG ratio asa function of the following three variables: the stock’s market capitalization rate (k), the expectedprofitability of its future investments (ROE), and its plowback ratio (b)? (Assume the P/E ratio used in computing PEG is the ratio of the stock’s current price to its expected earnings per share, P 0/E 1)b. Assume the CAPM and the DDM are valid. The risk free rate is .04 and the risk premium on the marketportfolio is .06. What should be the relationship between the PEG for a stock whose ROE is .10 and a stock whose ROE is .15, assuming the two stocks have the same beta (equal to 1) and plowback ratio (equal to .6)?c. What do you think of the Bearded Ladies’ method?SOLUTION:a. If the DDM holds we know that P 0 = D 1 / (k-g), furthermore, we know that g = b x ROE and D 1=(1-b) E 1b(ROE)(k -b(ROE))b (ROE)b E k -b(ROE)E )b (g E P PEG -=⨯-==1111110b. The values of k for each of the stocks will be: k = .04 + .06 beta = .04 + .06 =.1PEG 1= (1-.6) / (.6 x .10 x (.1 - .6 x .10)) = 166.67PEG 2= (1-.6) / (.6 x .15 x (.1 - .6 x .15)) = 444.44PEG 1 < PEG 2c. As we can see in part b, the PEG rule would lead us to choose the stock with the lowest ROE.In general, if the stock market is informally efficient, then any stock will offer an expected rate of return that is commensurate with the stock’s perceived market risk, regardless of the stock’s PEG.Using the Internet for Stock Pricing9. Pick a company whose stock is traded on the NYSE. Use one of the stock valuation models discussed in this chapter together with information that you can find by searching the Internet to compute an intrinsic value for the s tock. Compare your estimate of intrinsic value with the stock’s actual price. Would you be willing to make an investment decision on the basis of your research? Why or why not?SOLUTION:One simple model that we can use to value a company is to find the average P/E multiple of the industry in which the company operates and multiply it by the expected earnings per share of that company. The difference between this intrinsic value and the actual market value of the stock can be explained by the difference between our assumptions regarding the company’s future investment opportunities and the market’s expectations. For example, if the market value of the stock is higher than the intrinsic value found, then this difference reflects the investors’ belief that the company will have a greater-than-average future investments opportunities with a rate of return greater than the market capitalization rate for this particular industry. If markets are efficient, then this market value is supposed to be the “real” value o f the company, and represents the view of the majority of investors, hence I would be reluctant to follow my own findings of the intrinsic value as a basis for an investment decision.Dividend Policy10. Divido Corporation is an all-equity financed firm with a total market value of $100 million. The company holds $10 million in cash-equivalents and has $90 million in other assets. There are 1,000,000 shares of Divido common stock outstanding, each with a market price of $100. What would be the impact on Di vido’s stock price and on the wealth of its shareholders of each of the following decisions? Consider each decision separately.a. The company pays a cash dividend of $10 per share.b. The company repurchases 100,000 shares.c. The company pays a 10% stock dividend.d. The company has a 2-for-1 stock split.e. The company invests $10 million in an expansion that has an expected IRR equal to the firm’s cost ofcapital.SOLUTION:a.The stock price falls by $10, but shareholder wealth remains the same in a frictionless world becauseshareholders receive $10 in cash on each share they own. In the real world, shareholder’s wealth may decline because personal taxes may have to be paid on the cash dividend.b.The stock price is unchanged and so is shareholder wealth. Some of the shareholders who sold their shares mayhave to pay taxes on their capital gains in the real world.c.The number of shares outstanding rises to 1,100,000, and the stock price falls to $90.909 (=$100MM/$1.1MM)per share. Shareholder wealth is unchanged: instead of having one share at $100, now the shareholder will have1.1 shares at $90.909/share (1.1 x 90.909 = 100)d.The number of shares outstanding rises to 2,000,000, and the stock price falls to $50 per share. Theoretically,shareholder wealth is unchanged.e.The composition of the firm’s assets changes. Cash falls by $10 million and other assets go up by the sameamount. There is no change in either the stock price or in shareholder wealth.11. It has been found empirically, that on average the total market value of their stock rises when firms announce a stock split. What hypotheses might you offer to explain this phenomenon?SOLUTION:Theoretically, when a firm announces a stock-split, the number of shares doubles (if 2-to-1 stock split) and the market value per share drops by half. Empirically, we have observed a small increase in market value of the stock after the announcement of a stock-split. This can be explained by the informational content of the split. Outside investors may interpret this stock dividend as a positive sign that the company is doing well, hence increasing the price of the stock. Another possible interpretation is that since the price per share is now lower after the split, it can become more affordable for some investors.12. Suppose that a company has had an extraordinarily profitable year, and it announces that it will use most of its net cash inflow to buy back shares of its stock in the market. Would you expect the price of its stock to rise or fall when the announcement is made? Explain.SOLUTION:Theoretically, the price of the stock should not change after a stock repurchase. But the announcement could send a positive signal to investors that the company has been doing very well and has enough cash to buy back shares as a form of dividends. This might increase the price of the stock after the announcement.。

财政与金融》第九章形考作业

财政与金融》第九章形考作业
1.财政政策是指政府为实现预定目标所采取的措施和手段。

2.财政目标是政府通过实施财政措施达到的目的。

3.财政措施是政府实现财政目标的工具。

4.财政政策工具可分为财政措施和财政信用措施两类。

5.政府可通过调整支出规模来调节社会总需求。

6.经济发行是根据国民经济需要增加的货币发行。

7.财政信用措施包括公债和财政贷款。

8.自动稳定器是指能够自动抵消总需求变化的政策工具和
活动。

9.相机抉择稳定器是政府根据不同情况决定采取的措施，
以达到预定的总需求和就业水平。

10.财政收入和支出相等时，称为财政平衡。

11.财政收入大于支出时，余额称为财政结余。

12.支出大于收入时，差额称为财政赤字。

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