我国股票市场市盈率的统计分析

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浅析我国股票市场市盈率

浅析我国股票市场市盈率摘要：市盈率是衡量股票定价是否合理、判定股市泡沫的一个重要指标。

1996年以来针对我国股票市场市盈率是否过高的争论，一直是热点问题。

本文从研究市盈率的概念及意义出发，分析了我国股票市场的市盈率情况，并对降低市盈率提出了几点建议。

关键字：市盈率股价收益股票市场市盈率在实际中有广泛的应用，不论在理论界还是实践界，都得到了广泛的讨论与研究。

在每天的《中国证券报》中都有有关上市公司以及整个市场的市盈率值的报道，并且我们可以经常听到许多证券从业者结合市盈率的值来评估某只股票的价值。

尤其是在2000年对我国股市市盈率是否过高的讨论更是达到了空前的热度，由此可见市盈率的重要性。

一、市盈率的概念市盈率这一概念最早是由美国金融分析的开山鼻祖本杰明，格雷厄姆提出的，他在1934年与大卫。

多德合著的《证券分析》一书中第一次提到了市盈率这一概念。

他们认为：一只普通股的价值是其当期收益的一定倍数，这个倍数一部分决定于当时的人气，另一部分决定于企业的性质与记录。

这里所说的一定倍数正是市盈率的大小。

随着认识的不断深化，对市盈率的认识也越来越全面。

一般来说，市盈率的全称为“市价盈余比率”，亦称“本益比”或P/E值，它是一个将价格与上市公司当前的盈利状况联系在一起的直观统计比率，是指普通股每股市价与其每股收益的比值，记为P/E(price-earnings ratio)，即：市盈率=股价／每股收益。

对大多数上市公司的股票来说，由于它易于计算，使得股票之间的比较变得十分简单，而且能作为上市公司一些其他特征(包括风险性与成长性)的代表，因而在股市投资中市盈率成为十分具有吸引力的选择标准。

一般来说，在理论分析中，市盈率指标中的每股收益通常使用预期收益，即市盈率为PO/P1。

而在现实的证券市场中，投资者获得的市盈率指标一般是指每股收益与最近一期会计收益之比，即为Po/Eo。

这也是因为数据容易获得，具有一定的普遍性、可信性。

证券投资分析：股票市场价格的计算方法

市盈率估价⽅法
市盈率(价格收益⽐或本益⽐)――每股价格与每股收益之间的⽐率。

股票市盈率估计的⼏种⽅法：
(⼀)简单估计法
1、历史数据进⾏估计
(1) 算术平均数法或中间数法(适⽤于市盈率较稳定的股票)
(2) 趋势调整法
(3) 回归调整法(注⽅法⼆和三都是在⽅法⼀的基础上再进⾏调整)
2、市场决定法：
(1)市场预期回报率倒数法――在⼀定假设条件(不变增长模型，公司利润内部保留率为固定不变的b，再投资利润率为固定不变的r，股票持有者预期回报率与投资利润率相当)下，股票持有者预期回报率恰好是本益⽐的倒数。

r=k=E1/P0 其
中，D1=(1-b)E1
(2)市场归类决定法――在有效市场的假设下，风险结构等类似的公司，其股票市盈率也应相同。

(⼆)回归分析法――利⽤回归分析的统计⽅法，通过考察股票价格、收益、增长、风险、货币的时间价值和股息政策等各种因素变动与市盈率之间的关系，得出能够解释市盈率与这些变量间线性关系的⽅程，进⽽根据这些变量的给定值对市盈率⼤⼩进⾏预测的分析⽅法。

例：美国Whitebeck和Kisor⽤多重回归分析法发现，在1962年6⽉8⽇的美国股票市场中：市盈率=8.2+1.50×收益增长率+0.067×股息⽀付率-0.200×增长率标准差表⽰：收益增长率增加1%，则市盈率增⼤1.5个百分点;股息⽀付率增加1%，则市盈率增⼤0.067个百分点;⽽增长率标准差增加1%，将引起市盈率减少0.2个百分点――增长越快、股息越多、风险越低，则市盈率越⼤。

统计学中的金融统计方法

统计学中的金融统计方法统计学是一门研究如何收集、整理、分析和解释数据的学科，而金融统计方法则是将统计学应用于金融领域的方法论。

在金融领域中，通过运用统计学的原理和技术，我们可以更好地理解和评估金融市场的走势、风险以及投资回报等重要指标。

本文将介绍几种常见的金融统计方法。

一、描述统计描述统计是对金融数据进行总结和描述的一种方法。

常见的描述统计方法包括平均数、中位数、众数、标准差等。

这些指标可以帮助我们了解数据的集中趋势、分散程度和数据分布情况。

例如，在股票市场中，我们可以使用平均数来了解股票价格的典型水平，使用标准差来衡量价格的波动性。

二、时间序列分析时间序列分析是研究随时间变化的数据的一种方法。

在金融领域，时间序列分析可以被应用于分析股票价格、利率变动、经济指标等数据序列的走势和规律。

其中常用的方法包括趋势分析、季节性分析、周期性分析和变动性分析等。

通过时间序列分析，我们可以预测未来的趋势和变动，并做出相应的决策。

三、假设检验假设检验是用来检验关于总体特征的假设是否成立的统计方法。

在金融统计中，我们经常需要根据样本数据来推断总体的特征。

通过构建假设并进行假设检验，我们可以判断某种假设是否可以被接受或拒绝。

在金融领域，假设检验可以用于判断投资策略是否有效、市场是否存在异常情况等。

四、相关分析相关分析是研究变量之间关系的一种方法。

在金融领域中，我们经常需要知道不同变量之间的相关性。

例如，我们想知道股票价格与市盈率之间是否存在相关关系。

通过相关分析，我们可以计算出相关系数来衡量变量之间的相关程度，并通过显著性检验来确定相关关系是否显著。

五、回归分析回归分析是一种通过建立数学模型来研究变量之间关系的方法。

在金融统计中，回归分析可以用于预测股票价格、利率变动、市场回报等。

通过回归分析，我们可以了解不同因素对金融变量的影响程度，并进行预测和模拟。

综上所述，统计学中的金融统计方法提供了一系列工具和技术，帮助我们更好地理解和评估金融市场的运行情况。

a股历史平均市盈率

A股历史平均市盈率是指A股市场过去一段时间内的平均市盈率水平。

由于A股市场的历史很长，并且市场波动和变化不断，A股历史平均市盈率会随时间段的选择而有所不同。

根据不同的研究和统计，A股市场的历史平均市盈率通常在10到20之间波动。

然而，这个范围可以根据不同的指数、不同的时间段和不同的统计方法有所不同。

需要注意的是，市盈率是根据公司的盈利和股价计算出来的，具体数值会受到各种因素的影响，包括经济环境、行业发展、公司盈利水平等。

因此，A股历史平均市盈率只是作为参考指标，不能作为投资决策的唯一依据，投资者还应综合考虑其他因素进行判断。

股票统计板块热点数据excel模板

股票统计板块热点数据excel模板股票统计板块热点数据在投资领域中起着重要的作用。

通过分析和了解这些数据，投资者能够更好地把握市场趋势，做出正确的投资决策。

下面我们将为大家介绍一份关于股票统计板块热点数据的excel 模板，旨在帮助投资者更好地运用这些数据进行分析。

首先，在这份excel模板中，我们将提供以下几个重要的股票统计指标：市值、市盈率、市净率、股息率以及涨跌幅。

这些指标能够从不同维度反映出一支股票的价值和投资潜力，帮助投资者进行全面的分析。

市值是一个公司的总市值，它能够反映出市场对该公司的整体价值。

通过比较不同公司的市值，投资者可以找到具有潜在增长空间的股票。

市盈率是指一个公司的股价与其每股盈利之间的比率，它可以帮助投资者评估一支股票的估值水平。

较低的市盈率意味着较低的估值，反之则可能意味着高估。

市净率是指一个公司的市值与其净资产之间的比率，它可以帮助投资者了解一支股票的估值水平是否合理。

较低的市净率可能意味着低估，而较高的市净率则可能意味着高估。

股息率是指一个公司每股股息与其股价之间的比率，它反映了投资者每年可以从股票投资中获得的回报。

较高的股息率通常表示较高的回报率。

涨跌幅是指一支股票在一段时间内的价格变动情况，它可以帮助投资者了解股票的波动性和市场热度。

通过观察涨跌幅，投资者可以分析股票的走势，并做出相应的投资策略。

在这份excel模板中，我们将提供这些指标的详细数据，并采用图表和图形的形式展示。

通过直观地呈现数据，投资者可以更好地理解股票的情况，找到投资机会。

总结起来，股票统计板块热点数据excel模板是一份非常有价值的投资工具。

它通过提供各种指标数据和图表展示，帮助投资者全面了解市场趋势和股票的价值潜力，指导投资决策。

投资者可以利用这份excel模板进行股票的筛选和分析，从而提高投资收益。

什么是市盈率

一般来说，市盈率表示该公司需要累积多少年的盈利才能达到目前的市价水平，所以市盈率指标数值越低越小越好，越小说明投资回收期越短，风险越小，投资价值一般就越高；倍数大则意味着翻本期长，风险大。

然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。

需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

美国从1891年到1991年的一百年间，市盈率一般在10～20倍，日本常在60～70倍之间，我国股市曾有过成千上万倍的个股，但目前多在20～30倍左右。

必须说明的是，观察市盈率不能绝对化，仅凭一个指标下结论。

因为市盈率中的上年税后利润并不能反映上市公司现在的经营情况；当年的预测值又缺乏可靠性，比如今年就有许多上市公司在公开场合就公司当年盈利预测值过高一事向广大股东道歉；加之处在不同市场发展阶段的各国有不同的评判标准。

所以说，市盈率指标和股票行情表一样提供的都只是一手的真实数据，对于投资者而言，更需要的是发挥自己的聪明才智，不断研究创新分析方法，将基础分析与技术分析相结合，才能做出正确的、及时的决策市盈率选股之安全问题在前面的博文中，本人曾提出过，市盈率是股票分析的第一指标。

市盈率既是衡量股票市场投资价值及风险程度的重要指标，也是衡量个股投资价值及风险程度的重要指标。

理论上，市盈率在20倍以下是有价值、低风险的，无论是对个股还是对市场而言。

从市场的角度来看，2007年10月10日深证成指涨至最高点19600点；2007年10月16日，上证综指涨至最高点6124点。

据统计，此时的沪深A股市盈率为81.02倍上证50成分股为63.7倍、沪深300成分股为67.62倍。

此后开始了一轮持续一年多的熊市下跌，2008年10月28日深证成指最低跌至5577点，跌幅达71.55%；同日，上证综指最低跌至1665点，跌幅为72.81%。

《上市公司市盈率影响因素研究国内外文献综述2700字》

上市公司市盈率影响因素研究国内外文献综述1 国外文献综述国外有关市盈率的理论研究和实证分析已经相对比较完善和全面，国外学者从各个方面对市盈率进行了相关的理论或者实证分析。

最早提出市盈率概念的是“现代证券分析奠基人”本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）。

早在1934年，他与大卫·多德合著的《证券分析》一书中首次对市盈率作了表述，在他们看来，股票的价值是其当期收益的一定倍数，而这个倍数由两个方面决定，一部分由当时的人气决定，也就是投资者预期；另一部分由企业的性质和记录决定，即企业的盈利能力和模式等特点决定，而这个一定倍数正是表示市盈率的大小【1】。

在市盈率的内在含义方面，Fairfield（1994）从经济含义的角度分析了市盈率和市净率，认为市盈率是未来盈利能力预期变化函数，市净率是未来盈利能力预期水平函数。

而且，通过利用美国1970-1984 年的数据建立模型发现，从账面价值角度看，市净率与预期回报呈正相关关系，对未来超额盈余的增长率有正面的影响，市净率与市盈率合在一起对未来股价有比较强的预测能力，此外，根据市盈率与市净率进行分组的不同的组合对未来的盈利能力也会不同【2】。

Kane, Marcus 和Noh（1996）认为市盈率是十分易变的，实证研究结果表明，市场波动增加百分之一能够引起市盈率1.8%的降低，因此，任何对于市场价值的评估，如果不考虑市盈率的变动将犯根本上的错误【3】。

Sujata Behera（2020）通过对大中小盘236 家公司的股票市值，进行了相关信息含量分析。

结果表明，在正常市场收益率变化的情况下，基于经济增加值的估值模型优于需求收益率不变的基于经济增加值的估值模型【5】。

Adil Pasha等（2019）通过对13 个行业的70 家非金融类巴基斯坦证券交易所上市公司10 年的数据，进行研究发现经济增加值与股票收益率之间存在显著的关系【6】。

中国上证指数历史平均市盈率表

中国上证指数历史平均市盈率一览表：沪市大盘市场平均市盈率----沪市上市公司平均股价----后市大势分析1994.1.20沪市大盘平均市盈率35.28倍---大盘见所谓777"铁底"---后照样无情跌穿1994.7.29沪市大盘平均市盈率10.65倍----大盘见历史大底325点---大熊市结束1994.9.13沪市大盘平均市盈率33.56倍---大盘见阶段顶1052点1995.2.7沪市大盘平均市盈率18.97倍---大盘见阶段顶926点1996.1.19沪市大盘平均市盈率19.44倍---大盘见历史大底512点---大牛市开始1996.12.11平均市盈率47.89倍---大盘见短期阶段顶1258点1996.12.25平均市盈率33.62倍---大盘见历史大底855点1997.5.12平均市盈率59.64倍----大盘见阶段大顶1510点---大熊市开始1997.7.8平均市盈率38.17倍---大盘见阶段大底1025点1998.6.4平均市盈率46.27倍---大盘见阶段顶1422点1998.8.18平均市盈率38.83倍----大盘见阶段大底1043点1998.11.17平均市盈率47.04倍---大盘见阶段顶1300点1999.5.17平均市盈率38.09倍----大盘见阶段大底1047点---5.19行情爆发---大牛市开始1999.6.30平均市盈率63.08倍---大盘见中级调整顶1756点1999.12.27平均市盈率48.75倍---大盘见大底1341点---2.14行情1爆发---大牛市开始2000.2.17平均市盈率58.42倍----大盘见1770创出1756历史新高2000.8.22平均市盈率63,73倍----大盘见2114阶段短期的顶2000,9.25平均市盈率57.37倍----大盘见阶段低点1874点2001.1.11平均市盈率63.01倍----大盘见阶段高点2131.98点2001.2.22平均市盈率56.83倍----大盘见阶段低点1893点2001.6.14平均市盈率66.16倍----大盘见历史大顶2245点---大牛市结束---大熊市开始2002.1.29平均市盈率40.68倍---大盘见阶段低点1339点2002.6.25平均市盈率76.7倍----大盘见阶段高点1748点2003.1.6平均市盈率42.18倍----大盘见阶段低点1311点2003.4.16平均市盈率36.14倍----大盘见阶段高点1649点2003.11.13平均市盈率39.91倍----大盘见阶段底1307点2004.4.7平均市盈率38.81倍----大盘见阶段中级顶顶1783点2005.6.6平均市盈率15.42倍----大盘见历史大底998点----大牛市开始---大熊市结束2006.7.5平均市盈率23.31倍----大盘位于1757点2007.2.27平均市盈率35.25倍---大盘位于3049点2007.5.29平均市盈率36.4倍----大盘见阶段高点4335点2007.6.5平均市盈率31.1倍---大盘阶段性大底3404点2007.10.16沪市大盘平均市盈率47.04倍----大盘位于6124点2007.11.6沪市大盘平均市盈率44.53倍---大盘位于5536点——这是转载子网上的,数据没有考证！点位和平均股价是没有参考意义的！只有估值才是最为重要的参考之一！——2008年10月份上证指数市盈率达到了12倍左右。

PE Ratio

【基本介绍】市盈率（Price to Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio)市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。

投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。

一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。

需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效[2]。

[编辑本段]【计算方法】市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。

每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。

假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。

该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。

投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。

理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。

比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。

比较同类股票的市盈率较有实用价值。

[编辑本段]【市场表现】决定股价的因素股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：(1)企业的最近表现和未来发展前景(2)新推出的产品或服务(3)该行业的前景其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。

市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。

如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。

一般来说，市盈率水平为：0-13：即价值被低估14-20：即正常水平21-28：即价值被高估28+：反映股市出现投机性泡沫股息收益率上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。

应用统计学方法分析股市行情研究

应用统计学方法分析股市行情研究随着现代社会的发展，股市已经成为了很多人的一项重要资产。

然而，不可避免的股市也经常波动不定，导致投资者的利益受到损失。

因此，对股市行情进行深入分析，掌握行情的规律与脉搏，就显得尤为重要。

在统计学中，有很多方法可以用来分析股市行情。

下面，我们将介绍其中的几种方法。

一、时间序列分析时间序列分析是股市行情研究中使用最广泛的统计方法之一。

它主要是通过对某股票价值在不同时间点的取值进行分析，来推测该股票未来的走势。

时间序列分析包括了趋势分析、季节性分析、周期性分析和随机性分析等几个方面。

趋势分析是通过对时间序列中的长期趋势进行分析，来预测未来股票的走势。

季节性分析是将时间序列按照季节进行分类，分析不同季节对股票价值的影响，从而预测未来季节股票的表现。

周期性分析是分析时间序列中的周期性变化，包括短期波动和长期波动。

随机性分析则是指分析股票价值的随机变化，一般用于分析股票的异动原因等。

二、回归分析回归分析是通常用于股票行情分析的另一种常用方法。

它主要是通过建立不同变量之间的函数关系，来推测和预测未来股票的发展趋势。

回归分析包括了线性回归和非线性回归两个层次。

线性回归通常用于分析股票的基本面数据，如股票市盈率、市净率、营业额等。

非线性回归则主要用于分析股票的技术面数据，如股票趋势、RSI等技术指标。

当然，在具体的实际应用中，还可以将线性回归与非线性回归相结合，以更加全面地分析股票行情。

三、聚类分析聚类分析是股市行情研究中使用的一种比较新的方法。

它主要通过将股票按照某些指标进行分类，从而更深入地探索不同股票之间的共性和差异，为投资者提供更好的分析依据。

聚类分析中，通常将股票按照不同的财务指标等因素分成不同的小群体。

然后，再分析各个小群体之间的差异，从而找到其中的潜在规律和特点。

当然，在聚类分析中，要根据具体情况选择不同的方法，以更好地实现对股市的分析。

四、因子分析因子分析是股市行情研究中，用于分析多个变量之间相关关系的方法之一。

14 市盈率分析

V
E 0
= CSE
0
earn 0 − ( ρ E − 1) CSE + ρE −1
−1
根据完美损益表进行预测和正常市盈率
我们把这种定价方法称做是SF2定价。SF2定价隐含着一个特别的市盈率，如果预期的剩余收益永久不变地保持在本期的水平上，那么内在的市盈率是： V0E + d 0 1 ρE = 1+ = eaen0 ρ E −1 ρ E −1 回忆一下第二讲，市盈率必须经过股利调整（在分子上），才能得到适当的收益的定价。这是因为股利减少了公司的价值（在分子中），但是不影响收益（在分母中）。
根据完美损益表进行预测和正常市盈率
也就是说，下一年的预期收益等于今年的收益加上由于普通权益投资（ ∆CSE）的变化而引起的调整，因为 ∆CSE等于收养减去净股利，所以预测如下：预期收益=按照要求回报率所获得的本期收益的增长净支出所引起的收益的减少 Earn1=ρE×earn0-（ρE-1）d0 也就是说，我们预期收益会按照资本成本增长。但是如果今年有净股利，那么就会减少下一年的收益，因为股利是净股利（支出），所以股利以及股票回购所引起的支出会减少收益的增长；股票的发行会增加收益。如果收益是每股收益，那么以公允价值发行和回购股票的影响就可以忽略。
根据完美损益表进行预测和正常市盈率
因而内在市盈率为（V0E+d0）/eaen0，[以市场价格计算的市盈率为（P0+d0）/earn0]。如果收益都是现金收益，那么股利就是净股利。如果收益为每股收益，那么股票发行和回购的影响就可以忽略，所以股利是每股支付的股利。这个公式表明：如果预期的剩余收益与本期的剩余收益保持同一水平，那么内在市盈率就能由权益的资本成本给出。上页中的公式中有两种表现形式，第一种形式表示：每一元的收益增加了它的价值，使它的价值等于一元另外加上这一元的永久价值（第二项是一元作为永久性收益被资本化）。换句话说：这种市盈率意味着我们期望本期赚得每一元会被永久地赚得。

股票市场市盈率的统计分析行业平均市盈率

股票市场市盈率的统计分析行业平均市盈率集团标准化办公室：[VV986T-J682P28-JP266L8-68PNN]我国股票市场市盈率的统计分析中山大学岭南学院金融学系牛鸿市盈率是衡量股票投资价值和管理层据以调控股市的重要参考指标。

科学地界定市盈率及其变化, 是对证券市场实施有效监管的重要内容, 也是投资者进行理性投资的基础。

然而, 由于人们忽视了市盈率的适用范围，使得该指标在运用的过程中所暴露的问题也日益增多。

例如，不加考证地以发达国家股市20倍的市盈率标准来评判中国股市的市盈率是否合理或者把不同行业的公司的市盈率相互比较来确定待估公司的价值。

本文就我国股市市盈率的一些统计数据进行分析，从而引出市盈率指标的适用性及其发挥的作用。

一、我国股市市盈率水平的统计分析长期以来，国外公认的合理市盈率为15 - 25倍, 即通常所说的20倍左右市盈率标准，这一指标通常用于发达国家或地区（见表-1）。

如果市盈率低于15倍, 即可认为其有投资价值, 投资风险较小；如果一只股票的市盈率高于25倍, 则可认为其没有投资价值, 投资风险较大。

表-1 世界主要证券市场的市盈率比较我国股票市场的市盈率在大部分时间内都远远高于以上标准(见表-2), 因此，大部分人认为目前我国股票市场的市盈率过高。

为了解释市盈率偏高的现象。

表-2 沪深证券交易所近几年平均市盈率影响一国股市市盈率有以下几个因素:1.基准利率。

基准利率是人们投资收益率的参照系, 也反映了整个社会资金成本的高低。

一般来说,基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正相关关系。

如果基本利率低,合理的市盈率可以高一点, 如果基准利率很高, 合理的市盈率就应该低一些。

2.经济增长率。

从下面两个表可以看到，不同国家经济增长率不同市盈率也大不相同。

通常来说，发达国家的经济已经处于较为成熟的阶段，增长率相对于发展中国家来说比较低，而市盈率水平也比较低。

因此，不能说发展中国家市盈率水平较高就是不合理的。

我国股市高市盈率成因及趋势预测论文

我国股市高市盈率成因及趋势预测摘要:本文从研究市盈率的概念出发,介绍我国市盈率现状,分析了我国股票市场的高市盈率原因,并对市盈率发展做简单预测分析。

关键词:市盈率股票市场市盈率又称股份收益比率或本益比,也有人称其为股价利润比例(p/e),它是股票市价与其每股收益的比值,计算公式是:市盈率=当期每股市场价值/前期每股税后利润。

一般认为,市盈率反映了投资者为获取每元净利润所愿意支付的价格,由于其概念简单、操作方便,市盈率成为人们广泛关注和使用的股票价值分析指标,用来估计股票的投资报酬和风险。

1 我过股市市盈率现状考察我国a 股市场市盈率的历史可以发现,1996年以前的市盈率水平非常低,约在10~20倍之间,这给1996~1997年度的股市留下了巨大的上升空间。

1998~1999年,市盈率在30~50倍间波动,基本在40倍左右。

2000~2001年,市场的平均市盈率水平在60倍左右徘徊。

2002年底沪深两市整体的平均市盈率分别为47.6倍和40.5倍,较最高点时的市盈率分别下降了29.6%和40.0%,与股指的跌幅基本相当。

2003年和2004年沪深两市整体的加权平均市盈率分别为33.1倍和31.7倍,已处于较为适中的水平。

根据中国统计年鉴,1993年至2003年11年间,除1994、1995两年外,我国股市的市盈率水平都在30倍以上,2000年的市盈率更是达到了60倍。

根据申银万国的统计数据,2007年1月a股市场的静态市盈率已经达到38倍,比成熟市场高70%,比新兴市场高45%,是目前全球范围内最高的。

能够与38倍这个静态市盈率相比较的是,目前欧美发达国家股市的市盈率一般保持在15~20倍左右,香港恒生指数的市盈率约为16倍。

2 我国高市盈率的成因我国股票市场长期平均市盈率偏高是因为我国股市与成熟市场相比存在很多的问题。

综合考虑各种方面因素,我认为有如下原因:2.1 政府对股票市场的定位错误以及极高影响股票市场除了融资之外,还有很多非常重要的功能。

市盈率文献综述和参考文献

市盈率文献综述和参考文献（一）市盈率相关概念市盈率的概念第一次出现在1934年“现代证券之父”Benjamin所发表的《证券分析》一书中[2]，一般人们是这样判断股票的价值的：股票价值是这只普通股票在一定时期内收益的倍数，而决定价值的倍数则取决于两个方面，一方面是投资者投资的热情，也就是所谓的“人气”，另一方面是公司本身的情况，如信用等其他性质，这其中提到的“倍数”就是指我们现在所说的市盈率。

29477 （二）市盈率的影响因素1．国外研究综述一般来说国外的学者在很早的时候就开始了市盈率的研究，所以国外研究市盈率影响因素的文献也比较多比较全，具体实证结果也就相对比较成熟，且以理论和实证研究相结合，翻阅相关文献之后发现国外研究主要有两方面观点：一是价格主导；一是公司主导[3]。

支持价格主导论的学者觉得“人气”是影响市盈率大小最主要的因素；公司主导者则认为公司的性质才是影响市盈率大小的主导者，且在公司的性质中以股息支付率、每股收益和风险性程度为主要因素，其中股息支付率和市盈率正相关，每股收益与市盈率成正相关关系，而风险性程度与市盈率为负相关关系。

从这两方面观点以及其他相关研究来看，国外观点认为市盈率的主要影响因素主要包括股利支付率、风险性程度、每股股票收益和公司资本公司成本等微观因素以及通货膨胀率、GDP 增长率、利率水平等宏观因素。

论文网一些学者从宏观视角来解释了市盈率，Jain选择的样本时间是1952年到XX年，他还另辟蹊径，以市盈率的倒数为研究目标，研究市盈率与宏观经济因素之间的关系，宏观的经济因素主要有通货膨胀率、GDP增长率、利率以及财政收入曲线斜率，其中通货膨胀率与GDP增长率选择的是预期变量，利率选择的是真实利率。

最后只有两个变量通过了显著性检验，这两个指标分别是预期真实GDP增长率以及预期通货膨胀率。

所以Jain认为，分析市盈率的影响因素时不能只考虑一组完全相同的宏观因素，也要考虑时间的变化[4]。

我国股票市场发展现状分析及相关建议

我国股票市场发展现状分析及相关建议经过近20年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。

但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。

2007年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但2008年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。

一、当前我国股票市场发展现状分析（一）股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系1、投资能力较弱，存在投机行为过度现象目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比，2004―2007年我国股票换手率普遍高出5―10倍。

投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从2003年开始反复涨停，上证指数在2007年创下了历史最高的6124.04点，随即开始下行，一度跌至近期最低点1664.93点。

至2008年12月，上证指数较长时期在2000点左右徘徊。

股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力。

2、融资者融资能力不强，融资手段不多相比而言，国内股市融资能力普遍不强。

据统计，仅2005年我国69家境外上市公司筹资额就达206.5亿美元，为沪深两市2003年、2004年首发募资总额800多亿元人民币的约2倍。

2007年11月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。

从2008年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从2008年下半年起，新股发行变得较为困难。

而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。

3、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市资源配置功能低效。

市盈率

市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。

市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。

计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。

何谓合理的市盈率没有一定的准则。

市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。

市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。

一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

市盈率是很具参考价值的股市指针，一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字真实反映公司在持续经营基础上的获利能力，因此，分析师往往自行对公司正式公布的净利加以调整。

应该说对中国股市市盈率高好还是低好的回答不可能是绝对的。

理论上市盈率低的股票适合投资，因为市盈率是每股市场价格与每股收益的比率，市盈率低的购买成本就低。

但是市盈率高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景，通过资产重组或注入使业绩飞速提升，结果是大幅度降低市盈率，当然前提是要对该企业的前景有个预期。

因此市盈率是高好还是低好已经无所谓，重要的是只要个股拉升就行，不管白猫黑猫，只要捉到老鼠就是好猫。

[2]静态动态市盈率分为静态市盈率与动态市盈率。

A股历史平均市盈率(99年-2013年4月)

A股历史平均市盈率(99年—2013年4月)(2013-04-27 10:02:33)转载▼作者打死捂不开标签：分类：A股历史平均市盈率价值投资上证pe股票A股历史平均市盈率(99年—2013年4月)————兼对银行股（兴业银行）的分析昨天周五是4月份的最后一个交易日，（27、28为周末，29、30为五一节假日）指数收盘于2177.91点。

沪市总市值15.33725万亿、深市总市值7.52695万亿，两市总市值相加为22.8642万亿，上证静态PE仅仅11.89倍、PB1.6倍：（去年12月4日指数创出新低1949点，当日收盘于1975点、沪市PE10.69倍。

请看我的个人头像图）（4月26日上海市场）（4月26日深圳市场）（2012年12月4日最低点1949）4月底、2012年所有的上市公司年报将全部公布，4月份之前上交所计算PE采用2011年的业绩,从下周5月2日起,上交所计算静态PE将采用2012年的业绩。

由于2012年上市公司比2011年度业绩有所增加，下周5月2日指数若没上涨，上证静态PE将从11.89倍下降到近11倍？——————————————————————————————————---—————————从A股长期（十年）市盈率和市净率观察，这两个估值指标均处于近十年来的历史最低位：1、A股长期（十年）市盈率分布图：2、A股长期（十年）市净率分布图：下面是上证指数月线图：去年12月及今年1月，两个月时间大盘指数迅速拉升22%。

2、3、4月份开始进入调整期，上证月线出现3连阴，市场一片狼藉。

当前指数处于120月和180月均线（10年和15年线）之间，完全有理由相信：去年12月初的1949点———指数跌破15年均线就是历史大底，10年、15年均线非常有效鉴别底部！主力庄家可以在分时线、日线造假；但面对中长期均线（月线、年线），特别是10年、15年均线，主力庄家也是无能为力。

只要人类社会不断进步、经济不断发展、GDP总量不断增加。

中国股票市场发展现状与主要问题分析

目录前言 (1)1.我国股票市场发展的现状 (1)1.1我国股票市场的体系 (1)1.2我国股票市场的规模 (2)1.3我国股票市场的参与主体 (2)1.4我国股票市场的监管 (2)2.我国股票市场存在的主要问题 (3)2.1我国股票市场不够成熟规范 (3)2.2我国股票市场制度不健全 (3)2.3监管体系不完善 (4)2.4投资者结构不合理 (5)3.促进我国股票市场健康发展的对策建议 (6)3.1完善股票市场建设，规范股票市场运行 (6)3.2加强股票市场法制建设，切实保护投资者利益 (6)3.3加强股票市场监管机制 (7)3.4加强对中小投资者的继续教育，改善投资者结构 (7)4.我国股票市场未来发展趋势 (8)4.1丰富股票市场品种 (8)4.2股票市场经营规范化 (9)4.3股票市场国际化 (9)5. 结论 (10)前言股票市场是经济发展的产物，它是一个国家经济发展的“晴雨表”。

我国股票市场为投资者提供了投融资的场所，对加强股票市场法制建设，切实保护投资者利益，完善股票市场建设，规范股票市场运行，加强股票市场监管机制起到了至关重要的作用。

这些问题的存在严重阻碍了我国股票市场健康、良性、有序的发展，因此必须完善股票市场制度建设，严格规范股票市场，规范股票市场的交易活动，规范市场准入、退出机制，不断加强股票市场监管，促进我国股票市场的健康发展。

1.我国股票市场发展的现状1.1我国股票市场的体系我国是以沪深交易所为核心的主板市场，中小板，以中小科技创业企业为核心的二板市场，新三板等体系组成，科创板是独立于现有主板市场的新设板块，专为科技型和创新型中小企业服务，并在该板块内进行注册制试点。

针对于正在成长的尚未完全成熟的企业设立，开具了注册制的上市标准，这对于我国金融是一大进步。

目前鼓励全国社保基金、各类养老基金、保险基金、信托基金等长期资金进入股票市场。

1.2我国股票市场的规模经过三十多年的不断发展，股票市场规模不断扩大。

CSMAR数据详细概述

CSMAR数据详细概述1. 介绍CSMAR（中国证券市场与金融市场数据协会）是一个重要的金融数据提供商，致力于收集、整理和分发中国金融市场的各种数据。

CSMAR提供了广泛的金融市场数据，包括股票、债券、基金、期货等多个领域的数据。

这些数据对金融从业人员、学者和投资者具有重要的参考价值。

本文将对CSMAR数据进行详细概述，介绍其数据内容、数据来源和数据使用方法。

2. 数据内容CSMAR数据涵盖了多个金融市场的数据，包括股票、债券、基金、期货等。

以下是CSMAR数据的主要内容：CSMAR提供了股票市场的各种指标数据，包括股票价格、交易量、市值、市盈率、市净率等。

股票数据可用于分析股票的波动性、估值和投资表现。

2.2 债券数据CSMAR还提供了债券市场的数据，包括债券价格、票面利率、剩余期限等。

债券数据可用于分析债券的收益率、风险和流动性。

2.3 基金数据CSMAR库中还包含了基金市场的数据，包括基金净值、累计净值、基金规模等。

基金数据可用于分析基金的表现、风险和投资状况。

2.4 期货数据CSMAR还提供了期货市场的数据，包括期货价格、成交量、持仓量等。

期货数据可用于分析期货的价格趋势、交易活跃度和投资机会。

CSMAR数据来源于中国证券市场和金融市场，通过与相关机构合作收集数据。

以下是CSMAR的主要数据来源：3.1 交易所数据CSMAR从中国证券交易所、中国金融期货交易所等交易所获取数据。

这些数据来自于交易所的交易记录和报表，是市场活动的真实反映。

3.2 公司财务数据CSMAR还从各家上市公司的财务报表中提取数据。

这些数据包括公司的利润表、资产负债表和现金流量表等，可用于分析公司的财务状况和盈利能力。

3.3 其他数据提供商除了直接从交易所和上市公司获取数据外，CSMAR还与其他数据提供商合作，获取更广泛的市场数据。

这些数据包括宏观经济数据、行业数据等，对分析金融市场具有重要意义。

4. 数据使用方法CSMAR数据可以通过多种方式使用，包括数据查询、数据分析和数据可视化等。

股票市场的基本面分析方法

股票市场的基本面分析方法股票市场的基本面分析是投资者评估和预测股票的价值的一种方法。

基本面分析主要关注公司的经济和财务状况，通过研究公司的盈利能力、收入来源、市场地位和竞争优势等因素，来判断股票是否具备投资价值。

下面将介绍几种常用的股票市场基本面分析方法。

1. 财务报表分析财务报表分析是基本面分析的重要组成部分。

投资者可以通过分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表，了解公司的财务状况和业绩表现。

一些常用的财务指标包括净利润率、毛利率、盈利增长率和负债比率等。

通过对财务报表的分析，投资者可以评估公司的盈利能力、风险承受能力和财务健康状况。

2. 行业分析行业分析是基本面分析的另一个重要方面。

投资者需要了解所投资公司所在行业的市场状况和竞争态势。

他们可以研究行业的增长潜力、竞争者的市场份额和公司在行业中的地位等因素，以判断公司的竞争力和发展前景。

行业分析可以帮助投资者选择具备潜力和优势的股票。

3. 主观评估方法主观评估方法是一种基于投资者个人判断和经验的基本面分析方法。

投资者可以通过研究公司的管理团队、产品质量、市场口碑和行业趋势等因素，来评估公司的潜力和发展前景。

主观评估方法强调投资者的主观意见和直觉，需要投资者具备一定的行业知识和经验。

4. 比较分析比较分析是一种基本面分析方法，通过比较不同公司在同一行业中的关键指标，来评估公司的相对价值和表现。

投资者可以比较不同公司的市盈率、市净率和市销率等指标，了解公司的估值水平和市场定位。

比较分析可以帮助投资者选择具备成长潜力和低估值的股票。

5. 定量分析定量分析是一种基于数据和统计模型的基本面分析方法。

投资者可以使用各种定量工具和模型，如多因素模型、贝塔系数和公司估值模型等，来分析公司的风险和收益关系，并预测股票的价格走势。

定量分析需要投资者具备一定的数学和统计知识，并借助计算机程序进行数据分析和建模。

总结起来，股票市场的基本面分析方法包括财务报表分析、行业分析、主观评估方法、比较分析和定量分析等。