中小企业板上市公司高管薪酬与公司绩效的实证研究——基于中小企

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高管薪酬与公司绩效关系的实证研究

高管薪酬与公司绩效关系的实证研究引言高管薪酬一直是公司治理和管理的热点问题之一。

高管薪酬水平不仅反映了公司对高管的价值认可，还直接影响公司的绩效和发展。

研究高管薪酬与公司绩效的关系具有重要的理论和实践意义。

本文旨在通过实证研究，探讨高管薪酬与公司绩效之间的关系，并对相关结论进行分析和讨论。

一、高管薪酬的构成高管薪酬是指公司为其高级管理人员在工作期间提供的各种经济利益，通常包括基本工资、奖金、股票期权、津贴等。

高管薪酬作为公司对高管贡献的回报，既要吸引和留住优秀的管理人员，又要与公司的绩效挂钩，以激励高管为公司创造更大的价值。

二、高管薪酬对公司绩效的影响1. 激励作用高薪酬可以激励高管更加努力地工作，为公司带来更大的绩效。

一方面，高薪酬可以增强高管的工作积极性和责任感，使其更加努力地为公司创造价值；高薪酬还可以吸引优秀的管理人才，提高公司的管理水平和绩效。

2. 绩效导向高薪酬通常是与公司的绩效挂钩的，这就要求高管要不断努力提升公司的绩效水平，以获得更高的薪酬回报。

高薪酬可以促使高管更加关注公司的绩效，努力推动公司的发展和成长。

三、实证研究为了验证高管薪酬与公司绩效之间的关系，本文对国内外相关研究进行了梳理和整理，并利用大量的实证数据进行了分析和检验。

研究发现，高管薪酬对公司绩效有着显著的影响，具体表现在以下几个方面：1. 高薪酬与公司绩效的正相关通过对上市公司的实证研究发现，高薪酬的高管通常可以带领公司取得更好的绩效。

他们能够更好地应对市场的挑战，推动公司的发展，提高公司的盈利能力。

2. 薪酬结构对公司绩效的影响研究还发现，薪酬结构对公司绩效有着不同程度的影响。

在奖金与股票期权占比适当的情况下，薪酬结构更有利于激励高管为公司创造更大的价值，提高公司的绩效水平。

3. 高管薪酬水平的适度性研究还发现，高管薪酬水平的适度性对公司绩效有着重要的影响。

适度的高薪酬可以激励高管更加努力地工作，但过高的薪酬水平可能导致高管缺乏工作动力，从而影响公司的绩效水平。

高管薪酬与公司绩效关系的实证研究

高管薪酬与公司绩效关系的实证研究近年来，高管薪酬成为了企业管理和治理的热点问题。

高管薪酬的增长率一直高于员工薪酬的增长率，而且高管薪酬普遍高于同级别的员工。

这种巨大的差距引起了社会的关注，也引起了股东们的不满。

因此，高管薪酬与公司绩效的关系成为了各大研究机构和学者们研究的焦点。

有研究表明，高管薪酬与公司绩效之间存在着一定的相关性。

也就是说，高管薪酬的增长与公司的绩效成正比。

而且，对于业绩优秀的公司，高管薪酬的增长更为明显。

这与公司治理环境的改善有关，也与公司内部运作趋于透明有关。

同时，这也表明了在市场经济的环境下，企业会根据高管的业绩来对其进行薪酬激励。

然而，也有研究表明，高管薪酬与公司绩效之间的关系只是表层现象，实质上不存在直接的因果关系。

高管的薪酬高低主要由市场供求关系、公司规模、公司层级和岗位级别等因素决定。

高管薪酬的水平不一定代表其贡献水平，更不代表公司的业绩水平。

因此，在对高管的薪酬进行评价时，需要注意这些因素。

此外，还有研究表明，高管薪酬与公司绩效呈现出类似“J”形的关系。

也就是说，在某个薪酬水平范围内，高管薪酬与公司绩效呈现正相关；在超过该范围后，高管薪酬对公司绩效的提升效果逐渐减弱，甚至会出现负面效应。

这与高管薪酬的刺激性和适度性有关。

如果薪酬过高，可能会导致高管的工作动机降低，不利于公司的长期发展。

总之，高管薪酬与公司绩效之间存在一定的相关性，但也存在很多复杂因素。

在评价高管薪酬时，除了考虑绩效之外，还需要考虑市场供求、公司规模、公司层级和岗位级别等因素对薪酬的影响。

同时，在制定高管薪酬方案时，需要注意适度性和刺激性，以达到最优效果。

公司治理结构与公司绩效的关系——基于中小企业板的实证研究

Ｘ３ｘ４Ｘ５Ｘ６Ｘ７
第一大股东持股比例第二至第十大股东持股比例
董事会规模独立董事比例高管层持股比例管理人员薪酬监事会人数
Hale Waihona Puke 第一大股东持股数量／总股份第二至第十大股东持股数量／总股份
董事会总人数的自然对数独立董事人数／董事会总人数董事、经理、监事等人员持股总和／总股份报酬最高前３名管理人员薪酬之和的自然对数监事会总人数的自然对数
表３控制变量定义表
符号Ｘ８Ｘ９总资产资产负债率变量定义总资产自然数对数负债总额／资产总额变量说明
在重要的影响。一般来说当第一大股和公司治理的目标保持一致从而让经
资产收益率很好地表现了企业的盈利
蔡月锋（０６）３２０以８家中小企业板上市公司为研究对象。经实证分析认为适当分散股权，形成大股东之间的制
板上市公司治理结构与公司绩效的关率）ＥＳ每股收益）每股收益和净和Ｐ（。
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公司治理结构与公司绩效的关系
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基于中小企业板的实证研究
淮阴工学院尹飘扬
【要】文章利用中小企业板上市公司２０年的财务数据对公司治理结构与公司绩效进行了关与回归分析。实证结果验证第一摘０９相
康、定发展。稳

上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究

上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究摘要：本文旨在研究上市公司高管薪酬与企业绩效之间的相关性，并深入分析薪酬设计对企业绩效的影响。

通过对不同行业和规模的上市公司的案例研究，本文发现高管薪酬与企业绩效存在一定的相关性，同时也存在一些特殊情况和影响因素。

研究结果认为，薪酬设计应着重考虑企业特点、行业环境和管理层的绩效，以实现薪酬与绩效的匹配。

关键词：上市公司、高管薪酬、企业绩效、相关性、薪酬设计第1章引言1.1 研究背景上市公司是市场经济体制下的重要参与者，高管作为企业的核心管理层，其薪酬水平与企业绩效紧密相关。

然而，在实践中，高管薪酬设计并非一成不变，而是受到公司特点、行业环境以及其他因素的影响。

因此，研究上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性具有重要理论和实践意义。

1.2 研究目的本文旨在通过案例研究的方式，探讨上市公司高管薪酬与企业绩效之间的相关性，并分析薪酬设计对企业绩效的影响。

通过研究结果，为企业高管薪酬制定提供一定的参考。

第2章相关理论研究2.1 高管薪酬与企业绩效关系的理论探讨根据代理理论和契约理论，高管薪酬与企业绩效存在一定的相关性。

高薪酬可以对高管形成契约约束，激发其努力工作以提升企业绩效。

2.2 高管薪酬设计的影响因素高管薪酬设计受到多个因素的影响，包括公司特点、行业环境、国家政策等。

其中，公司规模、所有权结构、股权激励措施等是重要的影响因素。

第3章案例研究及分析3.1 案例选择本研究选择了不同行业和规模的上市公司作为研究对象，包括制造业、金融业和互联网行业的大中型企业。

3.2 研究方法通过对选定案例的财务报表和高管薪酬信息进行统计分析，研究高管薪酬与企业绩效之间的相关性，并探索薪酬设计对企业绩效的影响。

3.3 案例分析及结果研究发现，高管薪酬与企业绩效存在一定的相关性。

大多数企业的高管薪酬与企业绩效呈现正相关关系，即高薪酬的企业绩效较好。

然而，也存在一些特殊情况，例如某些行业的高薪酬反而与低绩效相对应。

上市公司高管薪酬与公司绩效的实证研究

上市公司高管薪酬与公司绩效的实证研究现代企业由于所有权与经营权分离，导致所有者与经营者之间经营目标不同，高管薪酬也成为了激励高管人员倾力奉献的前提条件。

高管薪酬问题的解决和薪酬激励机制的有效建立不单单作用于企业员工的心理、企业业绩和发展前景，更对我国会计制度完善、经济发展起到重大作用。

本文将理论分析与实证分析相结，先以国内外学者研究分析为基点，充分利用委托代理理论、人力资本和激励理论，展开理论分析。

进而对2011-2013年我国高管薪酬具体数据进行描述性统计分析，总结出高管薪酬、高管持股水平等现状水平，在此基础上提出了六个相关假设。

继而以2011-2013年上市公司年报中数据为样本进行研究，以高管薪酬、公司绩效、高管持股比例等为变量建立多元线性回归模型，进行相关性分析和回归分析。

从而得出结论：公司绩效与高管薪酬呈正相关关系，与高管持股比例不存在显著的正相关关系。

而高管薪酬与公司绩效、规模、等呈正相关关系，与国有持股比例呈负相关关系。

由此得出我国薪酬激励制度不完善、相关监督机制不健全、高管持股未完全普及等问题。

提出了高管薪酬与公司绩效挂钩；构建多元的薪酬结构、继续增加高管持股比例；逐步实现高管薪酬透明化、完善相关监督机制；缩小地区、行业间高管薪酬差距几点建议，并提出了本文的研究局限之处。

标签：高管薪酬；公司绩效；上市公司1导言1.1研究背景薪酬是我国上市公司会计核算中重要内容之一，在企业成本费之中占重要比重，因而受到会计监管部门和广大学者的高度重视。

在股份制公司出现以后，所有权与代理权出现了分离状况，股东及持有者逐渐淡出管理圈，由代理人进行企业监管，即出现了委托—代理关系。

代理人作为企业高管人员，其自身利益和股东利益有所不同，因而股东需要一定的手段来平衡两者之间关系，公司绩效是衡量高管薪酬的重要标准之一。

对于高管薪酬和公司绩效展开探究为我国上市公司高管激励机制的及安全与完善有着不可置疑的意义[1]。

中小企业板块上市公司高管背景特征与企业绩效关系的研究

中小企业板块上市公司高管背景特征与企业绩效关系的研究中小企业板块上市公司高管背景特征与企业绩效关系的研究引言：中小企业是国民经济中不可或缺的重要组成部分，在经济增长、就业创造等方面发挥着重要作用。

而上市对中小企业来说，不仅可以为其提供更多的资金支持，还可以增强市场竞争力和提高企业的知名度。

然而，中小企业的上市并非一帆风顺，往往面临着高成本、高门槛等困难。

在这其中，高管的背景特征对企业绩效发挥着重要的影响。

因此，本研究旨在探究中小企业板块上市公司高管背景特征与企业绩效之间的关系，并提出相应的政策建议。

一、高管背景特征对企业绩效的影响1.教育背景与企业绩效研究表明，高管的教育背景对企业绩效有积极的影响。

受过良好教育的高管更具有创新精神和战略思维，能够为企业提供更好的发展方向和战略决策。

2.行业经验与企业绩效高管的行业经验对企业的运营管理和市场拓展起到关键作用。

高管在特定行业中的经验能够帮助企业更好地应对行业内的挑战和机遇，从而提高企业的绩效。

3.国际经验与企业绩效随着全球化的发展，具备国际经验的高管在企业的国际化进程中发挥着重要作用。

通过借鉴国际经验，企业可以更好地适应市场变化，提高企业的竞争力和效益。

4.性别与企业绩效一些研究发现，女性高管在领导力、沟通能力、团队合作等方面具备一定优势，能够为企业带来更好的绩效。

因此，提高女性高管的比例有助于改善企业的绩效表现。

二、高管背景特征与企业绩效关系的实证研究为验证高管背景特征与企业绩效之间的关系，本研究采用了中小企业板块上市公司的相关数据，并利用统计方法进行了实证研究。

1.数据来源和样本选择本研究选择了中小企业板块上市公司的相关数据作为研究对象，具体数据包括高管的教育背景、行业经验、国际经验、性别等信息以及企业的财务指标等。

2.研究方法本研究采用了回归分析方法，通过构建适当的模型，分析高管背景特征与企业绩效之间的关系。

同时，控制了其他可能影响企业绩效的因素，以保证研究结果的准确性。

高管薪酬与经营业绩相关性的实证研究——以中小板上市公司为例

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以中小板上市公司为例
吴婵君
（浙江省现代服务业研究中心，浙江杭州３１００１５；浙江树人大学管理学院，浙江杭州３１００１５）
摘
要：高管薪酬与公司经营业绩之间的关系一直是备受社会各界关注的热点问题。近年来，随着
①ＣｉｓｃｅｌｌＤＨ，ＣａｒｒｏｌｌＴＭ。ＴｈｅＤｅｔｅｒｍｉｎａｎｔｓｏｆＥｘｅｃｕｔｉｖｅＳａｌａｒｉｅｓ：ＡＥｃｏｎｏｍｅｔｒｉｃＳｕｒｖｅｙ，ＲｅｎｅｗｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎＳｔａｔｉｓｔｉｃｓ，１９８０，Ｎｏ．６１，ＰＰ．７一ｌ３． ②ＨａｌｌＢＪ，ＬｉｅｂｍａｎＪ，ＡｒｅＣＥＯｓＲｅａｌｌｙＰａｉｄＬｉｋｅＢｕｒｅａｃｕｒａｔｓ，ＱｕａｒｔｅｒｌｙＪｏｕｒｎａｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓ，１９９８，Ｎｏ．３，ＰＰ．６５３— ６９１．
长？为了解决这个疑问，笔者以中小板上市公司
作为研究对象，厘清其高管薪酬和经营业绩之间
的关系。
收稿日期：２０１３—０７—１２在线优先出版日期：２０１３—１０—２４

中国上市公司高管薪酬激励与企业绩效实证研究

中国上市公司高管薪酬激励与企业绩效实证研究中国上市公司高管薪酬激励与企业绩效实证研究摘要：高管薪酬激励一直是中国上市公司治理结构改革中备受关注的一个领域。

本文以中国上市公司为样本，通过实证研究分析了高管薪酬激励与企业绩效之间的关系。

研究结果表明，高管薪酬激励对企业绩效有积极影响，但同时高薪酬也存在着不利于企业长期发展的负面影响。

本文建议，中国上市公司在设计和实施高管薪酬激励机制时，需兼顾激励效果和长远战略，以实现企业可持续发展。

关键词：高管薪酬激励；企业绩效；中国上市公司；治理结构一、引言高管薪酬激励是企业治理结构的重要组成部分。

在经济全球化的背景下，中国上市公司不断面临着市场竞争的压力，为了提高业绩，吸引和激励优秀的高管人才成为重要任务。

然而，高管薪酬激励机制在中国上市公司中存在着一系列问题。

本文旨在通过对中国上市公司的实证研究，探讨高管薪酬激励与企业绩效之间的关系，并提出相关建议。

二、高管薪酬激励与企业绩效关系的理论分析高管薪酬激励是企业内部的一种激励机制，通过激励高管人员的工资、奖金、股权等方式，以期提高他们的工作积极性和创造力，进而促进企业的发展与经营绩效的提升。

从理论上来看，高薪酬能够吸引和激励优秀的高管人才，激发其工作动力。

而高管人员的能力、决策水平直接关系到企业的成败，因此，高管薪酬激励与企业绩效之间存在着密切的关系。

三、中国上市公司高管薪酬激励的现状分析当前，中国上市公司的高管薪酬激励呈现出一些特点。

首先，高管薪酬普遍增长，但增长速度过快。

其次，高薪酬主要集中在部分大型央企和金融企业，且存在激励效果不明显的问题。

此外，高级管理人员的薪酬结构过于集中在固定工资上，缺乏与业绩挂钩的激励机制。

四、高管薪酬激励与企业绩效实证研究本章节通过对中国上市公司的数据进行实证研究，探讨高管薪酬激励与企业绩效之间的关系。

研究结果显示，高薪酬能够激励高管人员发挥出更好的工作能力，促进企业绩效的提升。

然而，高薪酬也可能导致高管人员过度追求短期利益，忽视了企业的长远发展，从而对企业绩效带来负面影响。

上市公司高管薪酬与经营绩效的实证研究

上市公司高管薪酬与经营绩效的实证研究【摘要】文章以2005—2010年深市全部上市公司为研究对象对公司高管薪酬与经营绩效的关系进行了实证分析，结果表明：上市公司高管薪酬与公司绩效、公司规模、高管持股比例呈正相关关系，与国有股比例呈负相关关系，上市公司要加大董事会建设力度。

【关键词】高管薪酬；经营绩效；实证研究一、问题的提出现代市场经济中，薪酬管理是企业人力资源管理中最主要最敏感的管理环节之一，对企业的竞争能力有着很大的影响，如何构建本企业的竞争优势，拥有自己企业的核心竞争能力是企业经营者首要考虑的问题。

目前，我国上市公司高层管理者的总体薪酬收入低于外资及合资企业，同时，我国上市公司面临着巨大的人力资源竞争压力，尤其是优秀的高级经营管理者。

这一现状严重影响到我国上市公司的经营效率，极大地制约了公司的可持续发展。

因此，建立起有效的高管薪酬激励制度，已成为企业做强做大的必要举措。

对于上市公司来说，高管薪酬管理的一个重要方向就是将管理者的利益和公司的长期发展结合在一起，但是，薪酬管理制度并没有一个完美的模式可以拷贝，因为每个企业的内部因素和外部环境各不相同，那么，高级管理者的薪酬决定因素问题就备受关注，这也成为我国上市公司持续发展的一个重要问题。

本文旨在研究我国上市公司高管薪酬的影响因素，以期能得到一些建议和结论。

二、文献回顾Jensen，Murphy（1990）估计了1974—1988年间250家公司10 400名高级经理人员的薪酬与绩效敏感度，结果表明股东财富每变化1 000美元，CEO的财富仅有2.59美元的同向变动，CEO的报酬与企业业绩的关系统计意义非常小，两者之间高度不相关。

Riahi-Belkaoui、Pavlik（1993）指出，公司的规模越大，公司的绩效与高管薪酬之间的相关程度越小，即公司规模与激励机制之间呈现出一种反向相关的关系。

Giorgio brunette，Claragraziano，Bruno parigi（2001）分析了意大利1993—1996年的上市公司数据，研究发现意大利上市公司中高管的薪酬与公司的业绩水平之间呈显著相关关系。

上市公司高管薪酬激励与公司绩效相关性的实证研究

2016年11期总第818期上市公司高管薪酬激励与公司绩效相关性的实证研究■于虹对外经济贸易大学摘要：本文选取沪深两市A 股上市公司2015年的数据为研究样本，对上市公司高管薪酬激励与公司绩效相关性进行实证分析。

实证结果显示，上市公司的高管薪酬与公司绩效、公司规模呈显著正相关的关系。

将高管薪酬和公司绩效挂钩，高级管理人员将会不断努力来提高公司业绩，进而实现自身收益的最大化。

关键词：上市公司；高管薪酬激励；公司绩效一、研究背景及假设1.研究背景企业的所有者和经营者目标之间总是存在分歧，以及市场存在的信息不对称现象，往往会产生经营者的道德风险和逆向选择问题。

这就要求企业必须具有行之有效的激励机制，建立合理的经营者薪酬制度，使经营者获取的劳动回报能够和公司利益密切相关。

我国企业高级管理人员薪酬存在着很多问题，特别是缺乏行之有效的长期激励约束机制，从而造成了我国企业高级管理人员薪酬改革明显滞后，这些弊端主要表现在：（1）高管在临近退休的时候无法抵制金钱的诱惑，侵犯公司财产，即“59岁现象”。

（2）高管任职期间追求短期利益，不重视企业长期发展，最终将企业引向穷途末路。

（3）高管的短期行为严重损伤企业文化和团队建设。

2.研究假设为了降低代理成本，股东与高管签订报酬--绩效契约，将高管报酬和公司的经营业绩关联激励高管通过不断提高公司业绩来提高自己的报酬。

本文在此提出假设：H1：上市公司的高管薪酬与公司绩效有关，并且是显著的正相关关系。

规模效应使得公司业绩会随着规模的扩大而提高，相应的公司有能力也会愿意付出更多的薪酬给有能力的高层管理人员，能力强的高管为了提高公司业绩和自身薪酬，也希望在生产过程中实现规模效益和可以控制比较多的公司资源。

本文在此提出假设：H2：高级管理人员的薪酬和公司规模有关，并且是显著的正相关关系。

3.实证研究设计根据分析的需要，我们选取2015年沪深两市A 股上市公司为原始样本，数据主要来源于国泰安数据库及相关资料。

上市公司高管薪酬与企业绩效的关系研究

上市公司高管薪酬与企业绩效的关系研究在当前经济形势下，企业的经营环境日渐复杂，管理层的职责和风险也相应增加，高管们的薪酬问题也引起了广泛关注。

一直以来，高管薪酬和企业绩效之间的关系备受关注，相关研究也不断涌现。

本文将系统探讨上市公司高管薪酬与企业绩效之间的关系，并提出一些有建设性的思考。

一、高管薪酬与企业绩效的相关性高管薪酬是衡量企业治理水平、高管风险偏好以及市场竞争力的重要指标之一，同时也是一种激励方式，能够促进高管的积极性、创造力和责任感。

但是，高管薪酬随着企业经营规模的扩大和风险的增加，也呈现出日益高涨的趋势。

这就需要问一个问题：高管薪酬的高低与企业绩效是否成正相关？我们可以从实证研究的角度来探讨这个问题。

研究人员可以通过回归分析、面板数据模型等方法，探讨高管薪酬与企业绩效之间的相关性。

相关研究表明，高管薪酬与企业绩效之间存在着一定的正相关性。

例如，国内某项研究发现，高管薪酬与企业综合实力、盈利能力和股票收益率呈现出正相关的关系。

这一结果表明，高管薪酬对于企业绩效的提升具有积极的推动作用。

在高管薪酬与企业绩效之间的关系中，存在着潜在的中介因素。

例如，企业治理结构、经营策略等因素都可能影响到高管薪酬与企业绩效之间的相关性。

因此，在研究高管薪酬与企业绩效关系时，需要考虑到中介因素的作用。

二、高管薪酬与企业绩效之间的因果关系高管薪酬与企业绩效之间的相关性只是表面现象，不能说明两者之间存在因果关系。

从理论上说，高管薪酬提高了，企业的绩效就会随之提升吗？这个问题并不好回答。

首先，高管薪酬的提高可能存在“代价”，即高管的行为会因为高薪而导致冒险行为、过度扩张等不利后果。

其次，在企业组织中，高管的薪酬不是唯一的激励手段。

企业可能通过其他的激励方式来激发高管的积极性和创造力。

因此，高管薪酬对企业绩效的影响，并不只有正面的效应。

此外，高管薪酬与企业绩效的因果关系还涉及到时间和空间的问题。

即便高管薪酬与企业绩效存在一定的因果关系，但这个关系也不是一成不变的。

中国中小型上市公司高管特征与企业绩效相关关系研究——基于中国139家中小上市公司的实证研究

MANAGEMENT 企业管理 53
中国中小型上市公司高管特征与企业绩效相关关系研究 ——基于中国1 3 9家中小上市பைடு நூலகம்司的实证研究
刘宇1 邵剑兵2
（1. 辽宁大学工商管理学院辽宁沈阳 110036；2. 辽宁大学新华国际商学院辽宁沈阳 110136）
摘要：本文借鉴已有的公司治理结构中高管与公司绩效关系的研究发现，以中国沪深两市的中小上市公司为研究对象，运用统计学的相关技术对公司中高管的不同特征和公司绩效的关系进行了实证分析。经过对总计1 39家中小上市企业200 6年的业绩和高管特征进行了一系列统计研究，得出如下结论，在这些上市的中小企业中不同学历的董事长在选择执行高管即总经理职位的人选时，有一定的偏好，高学历的董事长更愿意选择与自己教育程度相一致的总经理；其次，本研究发现中国中小型上市公司的高管薪酬与其所在企业的财务绩效存在着显著的正相关关系；高管控股比例与公司绩效没有显著的相关关系；董事长控股与董事长的学历对公司的绩效存在着交互的影响作用。关键词：中小企业；高管薪酬；公司绩效
员持股情况与以资产收益率代表的公司绩效进行了描述性统计和相关分析，结果也证明二者之间没有显著的相关关系。 S． Pr ows e ( 1995) 的研究表明，日本和德国的银行作为大量上市公司的大股东，他们在公司治理结构中的作用并不像以往实证研究结果所说的那样显著。
引言伴随着现代企业制度的建立，人们逐渐意识到公司治理结构对于我国企业最终绩效和竞争力的决定性作用。从战略的高度上看，一个好的治理结构应当能够通过约束、激励和决策的参与等种种机制的设计，提高企业的长期绩效，尤其是对于培育一种能够维持和创新长期竞争优势的成长能力而言更为重要。随着改革开放和经济的发展，我国已经进入了经济体制转轨的重要时期，企业面临着建设规范的公司制为组织形式的现代企业制度这一重大变革。在这一目标指导下，许多企业改制为公司形式并且上市交易。我国的中小企业已经超过800万家，其企业产值已经占到全国总额的60%，随着中国加入WTO以及中国民营企业的发展壮大，中国的中小企业也都迫切地期望能够上市融资、引进现代的科学管理机制，实现跨国经济合作，谋求在日益激烈的竞争中脱颖而出。中小企业的上市是一条融资的直接渠道，但同时，上市又使公司面向了更广泛的公众，使其经营状况和公司治理的相关问题直接暴露与众。对于上市的中小企业虽得到了充裕的资金但企业的发展需要空前的小心谨慎，公司的问题如得不到及时的解决就会招致社会的广泛关注和质疑，这里本文选取了在中国上市的139家中小企业，对于其公司治理结构和高管特征进行了实证的研究，一方面总结了之前学者们的研究结果，另一方面得出了有助于企业发展前进的建议和结论，以便于中国的中小上市企业得以借鉴。一、文献回顾朱武祥等 ( 2001) 对1994- 1996年期间在上海和深圳证券交易所上市的217家A股公司的研究表明，第一大股东持股比例高低对上市前1年到上市后4年期间的总资产利息税前收益率、净资产税前收益率和主营业务利润率等业绩指标中位数变化差异的影响不显著。朱武祥、宋勇( 2001) 以家电行业上市公司为样本，发现竞争激烈的家电行业上市公司股权结构与企业价值并无显著关系。魏刚( 2000) 对816家上市公司在 199 8年年报公布的高级管理人

我国上市公司高管薪酬对企业绩效的影响研究

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高管薪酬与公司绩效关系的实证研究

高管薪酬与公司绩效关系的实证研究高管薪酬一直是企业管理中的热门话题，众多研究都在探讨高管薪酬与公司绩效之间的关系。

高管在公司中扮演着非常重要的角色，他们的决策和行为直接影响着公司的经营绩效。

高管薪酬如何与公司绩效相关联，一直是学者们关注的焦点之一。

本文将通过实证研究的方法，探讨高管薪酬与公司绩效之间的关系，以期为企业提供一些有价值的管理参考。

一、高管薪酬与公司绩效的理论基础高管薪酬与公司绩效之间的关系是一个复杂的问题，涉及到经济学、管理学、心理学等多个领域的知识。

从经济学的角度来看，高管薪酬与公司绩效之间存在着一定的正向关系。

经济学家认为，高管薪酬的水平越高，可以提供更多的激励，激励高管为公司创造更大的价值，从而提升公司的绩效。

而从管理学和心理学的角度来看，高管薪酬的设置也与员工激励、团队合作、领导效能等因素相关联，进而影响公司的绩效。

二、国内外相关研究综述国内外许多学者和研究机构对高管薪酬与公司绩效的关系进行了大量的研究。

其中一些研究发现，高管薪酬与公司绩效呈现出一定的正向关系。

美国财经学家M. Jensen和K. Murphy在其经典的研究中发现，高管薪酬与公司市值、股东回报率之间存在着显著的正相关关系。

而国内的一些研究也得出了类似的结论，表明高管薪酬的提高可以带动公司的绩效提升。

也有一些研究发现高管薪酬与公司绩效之间并非简单的单向关系。

有的研究指出，高管薪酬的增加并不一定能够带来公司绩效的提升，甚至可能导致反效果。

这表明，高管薪酬与公司绩效之间的关系可能存在一定的非线性关系，需要更为深入的研究和探讨。

三、实证研究方法本研究将通过收集相关企业的财务数据和高管薪酬数据，建立数理模型，来分析高管薪酬与公司绩效之间的关系。

我们将选择一定数量的上市公司作为研究样本，收集这些公司的财务报表数据，分析它们的盈利能力、资产回报率、市值增长率等绩效指标。

我们还将收集这些公司的高管薪酬数据，包括薪资、奖金、股票期权等各种形式的薪酬。

中小企业板上市公司高管薪酬与公司业绩相关性的实证研究

中小企业板上市公司高管薪酬与公司业绩相关性的实证研究在当代公司中,高管承担着公司经营管理、战略管理和财务管理等重要职责,在公司的长期和短期发展中扮演着核心角色,其重要性不言而喻。

优质的高管人员,在目前的中国市场上尤其短缺,已经成为众多企业追逐的对象。

公司对于高管薪酬的有效设定有助于吸引高管人员提高其忠诚度,并激发其活力和创造力,从而可能提升公司业绩。

虽然对高管薪酬与公司业绩相关性的研究开始的较早,研究的成果也较多,但是对两者的相关程度有多大并没有确切的结果,利用构建模型进行的分析还比较少,并且以往的研究时间久远,没有采用目前最新的数据,研究的结果未必适合目前中小企业板上市公司的现状。

本文从委托代理理论、激励理论和公平理论的分析入手,结合我国当前的具体状况,采用定性分析和定量研究相结合的实证分析方法,讨论中小企业板上市公司高管薪酬与公司业绩的相关关系。

在以往的研究中,由于研究者所站的视角不同,选取的样本数据不一样,在变量选择上有差异,因此在上市公司高管薪酬和公司业绩相关性讨论的问题上,得出的结论也不尽相同。

本文使用2015年中小企业板上市公司公布的最新数据,采用SPSS24.0统计软件进行经验考察,研究高管薪酬与公司业绩的相关性以及相关程度如何。

研究结果表明,中小企业板上市公司整体上公司业绩与高管薪酬、公司总资产之间呈显著的正相关关系,即在相同情况下,当高管的薪酬越高时,公司的业绩越高;当公司的总资产越多时,公司的业绩越好。

公司业绩与公司总负债呈显著负相关关系,即在其他条件不变的情况下,随着公司负债的增加公司的业绩会降低。

公司业绩与公司高管持股比例、公司所在地区无关,即公司的业绩不随高管持股比例的变化而变化,公司业绩与公司所在地区的发达程度无关。

在影响公司业绩的变量中,公司规模相关系数的绝对值大于负债系数的绝对值,因此公司规模比负债对上市公司高管薪酬的影响更大。

中小企业板上市公司高管激励效果的实证研究

财佘通孔・综合２１年第８下）００期（
中小企业板上市公司高管激励效果的实证研究
李世新涂琳
（重庆大学经济与工商管理学院重庆４０４）００４摘要：文对中小企业板上市公司高管激励的效果进行了实证研究。结果表明：本高管薪酬和持股比例与公司业绩显著正相关，中小企业板上市公司的高管激励机制总体而言是有效的。关键词：中小企业板高管激励高管薪酬高管持股
营的真实隋况。因此，本文的研究以高管人员持股比
ｄ较高的中小企业板公司为研究对象，并选取盈利能力、偿债自力、邑营运能力、发展能力四
二、文献综述
个方面的多个指标来综合反映企业的经营绩效，检验其高管人员的货币薪酬以及持股对公司业绩的影响，分析其高管激励机制的实际效果。
（国外文献一）国外对于管理层激励效果的研究很多，但并未取得一致的结果。ｕｐｙ１８）Ｍｒｈ（９５采用１６￣至１８年间美国７个大公司９４９１３
一
、
引言
所有权和经营权相互分离是现代企业的重要特征之一。在委托代哩关系下，由于ｆ在信官不对称，管理层往往会追求自身利益最大化，有悖于股东和公司的币艋ｆ因此，在殿为并礁之ｆ司建立有效的励机ｆ，减嘈理层由于道键职莎逆向选择所导致的威本，阳涩一直司治理关注的重要问题。在实践中，采用的管理层激励方式包括货币薪酬（底薪和奖金）持股、、股票期权、管理层收购以及其他业绩激励ｉ划等，寸其中货币
三、究设计研
（研究假设一）
一般隋况下，公司的经营业绩与高级管理人员的努力程度应该是正相关的，而高管人员的努力程度在大多数情况下又

上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究共3篇

上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究共3篇上市公司高管薪酬与企业绩效的相关性研究1随着经济的发展和社会的进步，越来越多的企业走向了上市。

上市公司高管的薪酬也成为了一个备受关注的问题。

高管薪酬是企业管理层的一种奖励机制，旨在激励管理层为企业取得更好的业绩。

但高管薪酬是否真的对企业绩效有影响呢？本文将对此进行探讨和分析。

首先，高管薪酬与企业绩效之间存在一定的关联性。

高管薪酬多是与企业绩效挂钩的，而高管也是企业的管理者之一，直接参与了企业的决策、战略、重大投资等，他们的决策和行动会对企业的业绩产生直接或间接的影响。

因此，高管的薪酬激励能够促使他们更加积极地参与企业管理和决策，从而提升企业绩效。

然而，薪酬与绩效之间的关系并不是简单的线性关系，还受到许多其他因素的影响。

首先是企业的行业和发展阶段。

不同行业和不同阶段的企业对高管薪酬的需求和设定也不同，因此高管薪酬和企业绩效的关联性可能会受到行业和阶段的影响。

其次是企业内外在经济环境、政策环境、市场竞争等方面的因素。

这些因素会直接或间接地对企业绩效产生影响，高管薪酬对企业绩效的推动作用也可能会受到制约或加强。

最后是高管薪酬本身的设定方式和制度。

不同企业的高管薪酬制度不同，高管薪酬的设定方式和测算指标也不同，这会影响高管激励效果和绩效考核的公正性和合理性。

在研究高管薪酬与企业绩效关联性时，还需对高管薪酬的构成和性质进行深入分析。

一般情况下，高管薪酬是由固定薪酬和可变薪酬两部分组成。

其中固定薪酬是根据高管职位、资历、工作经验等因素确定的，与企业绩效关联度较低；而可变薪酬是根据企业绩效实际情况而确定的，与企业绩效关联度较高。

因此，我们应该关注可变薪酬的设定方式和测算指标。

在可变薪酬的设定方式上，一般有股票期权制度、业绩奖金制度、绩效考核制度等。

其中股票期权是高管激励的重要手段之一，它能够推动高管在企业决策和执行中更加注重长远利益和长期绩效。

业绩奖金和绩效考核是以企业财务指标、市场表现和其他非财务指标为依据，将高管个人工作表现与企业绩效挂钩，从而达到激励高管的目的。