[经济学]衍生金融工具课件
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衍生金融工具课件
衍生金融工具的投资策略
1 套利交易
利用价格差异或套利机会 在不同市场进行交易。
2 投机交易
根据市场走势进行交易， 寻求利润。
3 套保交易
使用衍生金融工具来降低 其他投资的风险。
衍生金融工具的风险和风险管理
1 市场风险
由市场波动引起的价格风险。
3 操作风险
操作上的错误或技术失败导致的风险。
2 信用风险
合约一方无法履行合约的风险。
4 风险管理策略
使用多种方法来减少和控制衍生金融工具的 风险。
衍生金融工具的应用
投资
衍生金融工具可以用于投资组 合的多样化，提供更大的灵活 性。
套保
企业可以使用衍生金融工具来 降低风险，保护利润。
期权激励计划
公司可以通过给员工发放期权 来激励和留住人才。
衍生金融工具课件
欢迎来到衍生金融工具课件！在这个课程中，我们将深入探讨衍生金融工具 的定义、分类和特点。
什么是衍生金融工具
衍生金融工具是一种与基础资产相关的金融合约，其价值由基础资产的变动 决定。它们可以通过各种方式进行分类，并具有独特的特点。
衍生金融工具的种类
期货合约
期货合约是一种买卖双方约定在未来某个时间 点交割标的资产的合约。常见的期货品种包括 原油、黄金和股指。
互换合约
互换合约是两方协议交换一组现金流的合约。 常见的互换品种包括利率互换和货币互换。
期权合约
期权合约是买方获得在未来某个时间点以约定 价格买入或卖出标的资产的权利。常见的期权 品种包括认购期权和认沽期权。
其它衍生金融工具
除了期货合约和期权合约外，还有许多其他衍 生金融工具，如交易所交易基金 (ETF) 和信用违 约掉期 (CDS)。
《衍生金融工具》幻灯片PPT
境外经营净投资除了长期股权投资，还包括既无方案 也无可能于可预见的未来会计期间收回的长期应收款〔实 质上构成对子公司的境外经营净投资〕。
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
衍生金融工具(ppt 19)
问答题， 但它又 不同于 一般的 答卷。 一般的 答卷用 手来书 写，人 生的答 卷却要 用行动 来书写 。”主 体部分 每段首 句分别 为：选 择题是 对人生 进行正 确的取 舍，填 空题是 充实自 己的人 生，判 断题是 表明自 己的人 生态度 ，问答 题是考 验自己 解决问 题的能 力。 这份“试 卷”设 计得合 理而且 实在， 每个人 的人生 都是不 同的， 这就意 味着这 份人生 试卷的 “答案 是丰富 多彩的 ”。分 解层次 ，应追 求作文 美学的 三个价 值取向 ：一要 匀称美 。什么 材料在 前，什 么材料 在后， 要合理 安排； 什么材 料详写 ，什么 材料略 写，
期权合约交易的组织特征
➢ 保证金 ➢ 头寸限制 ➢ 合约的执行 ➢ 期权交易的基本交易成本
主要期权合约简介
➢ 股票期权合约 ➢ 股票指数期权合约 ➢ 利率期权合约
第三节 掉期合约及其应用
➢ 掉期合约(swap contracts) ➢ 几种主要的掉期合约 ➢ 掉期在资产分配中的应用 ➢ 掉期期权(swaption)
第九章 衍生金融工具
第一节 期货合约及其应用
➢ 期货合约的基本概念 ➢ 期货合约交易基本组织管理特点 ➢ 几种主要金融期货合约简介 ➢ 用期货合约进行套期保值 ➢ 期货合约的其它作用
一、期货合约的基本概念
➢ 期货合约的定义 ➢ 期货合约的特点 ➢ 期货合约与远期合约(Forward
Contracts)的主要区别、期货合约交易基本组织管理特点
➢ 期货交易的组织机制 ➢ 组织期货交易核算的机构——结算公司(clearing
house) ➢ 期货交易的保证金要求 ➢ 期货交易的帐户管理特色 ➢ 每日价格限制和头寸限制 ➢ 关闭合约 ➢ 交割
三、几种主要金融期货合约简介
期权合约交易的组织特征
➢ 保证金 ➢ 头寸限制 ➢ 合约的执行 ➢ 期权交易的基本交易成本
主要期权合约简介
➢ 股票期权合约 ➢ 股票指数期权合约 ➢ 利率期权合约
第三节 掉期合约及其应用
➢ 掉期合约(swap contracts) ➢ 几种主要的掉期合约 ➢ 掉期在资产分配中的应用 ➢ 掉期期权(swaption)
第九章 衍生金融工具
第一节 期货合约及其应用
➢ 期货合约的基本概念 ➢ 期货合约交易基本组织管理特点 ➢ 几种主要金融期货合约简介 ➢ 用期货合约进行套期保值 ➢ 期货合约的其它作用
一、期货合约的基本概念
➢ 期货合约的定义 ➢ 期货合约的特点 ➢ 期货合约与远期合约(Forward
Contracts)的主要区别、期货合约交易基本组织管理特点
➢ 期货交易的组织机制 ➢ 组织期货交易核算的机构——结算公司(clearing
house) ➢ 期货交易的保证金要求 ➢ 期货交易的帐户管理特色 ➢ 每日价格限制和头寸限制 ➢ 关闭合约 ➢ 交割
三、几种主要金融期货合约简介
《金融衍生工具》课件
资产
期权合约：赋 予持有者在未 来某一时间以 某一价格买卖 某种资产的权 利，但不具有
义务
互换合约：双 方约定在未来 某一时间交换 现金流的合约， 如利率互换、
货币互换等
金融衍生工具的发展历程
1970年代： 金融衍生工 具开始出现， 如外汇期货、 利率期货等
1980年代： 金融衍生工 具迅速发展， 如股票指数 期货、期权
等
1990年代： 金融衍生工 具创新加速， 如信用衍生 工具、天气 衍生工具等
2000年代： 金融衍生工 具市场全球 化，如全球 信用衍生工 具市场、全 球天气衍生 工具市场等
2010年代： 金融衍生工 具监管加强， 如《多德-弗 兰克华尔街 改革和消费 者保护法》
等
2020年代： 金融衍生工 具市场持续 发展，如数 字货币衍生
主要类型：包括期货、期权、互 换等
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
特征：具有杠杆效应、风险转移、 套期保值等功能
应用领域：广泛应用于金融市场、 风险管理、投资组合管理等领域
金融衍生工具的种类
远期合约：双 方约定在未来 某一时间以某 一价格买卖某 种资产的合约
期货合约：在 交易所交易的 标准化合约， 规定在未来某 一时间以某一 价格买卖某种
信用风险
信用风险定义：指交易对手无法履行合同义务的风险
信用风险来源：交易对手的信用评级、市场环境、政策法规等
信用风险管理方法：建立信用风险管理体系，进行信用评级、风险评估、风险控制等
信用风险防范措施：加强风险意识，提高风险识别能力，加强风险控制和监管，建立风险预警机 制等
流动性风险
定义：金融衍生工具在交易过程 中可能出现的流动性不足或流动 性过剩的风险
期权合约：赋 予持有者在未 来某一时间以 某一价格买卖 某种资产的权 利，但不具有
义务
互换合约：双 方约定在未来 某一时间交换 现金流的合约， 如利率互换、
货币互换等
金融衍生工具的发展历程
1970年代： 金融衍生工 具开始出现， 如外汇期货、 利率期货等
1980年代： 金融衍生工 具迅速发展， 如股票指数 期货、期权
等
1990年代： 金融衍生工 具创新加速， 如信用衍生 工具、天气 衍生工具等
2000年代： 金融衍生工 具市场全球 化，如全球 信用衍生工 具市场、全 球天气衍生 工具市场等
2010年代： 金融衍生工 具监管加强， 如《多德-弗 兰克华尔街 改革和消费 者保护法》
等
2020年代： 金融衍生工 具市场持续 发展，如数 字货币衍生
主要类型：包括期货、期权、互 换等
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特征：具有杠杆效应、风险转移、 套期保值等功能
应用领域：广泛应用于金融市场、 风险管理、投资组合管理等领域
金融衍生工具的种类
远期合约：双 方约定在未来 某一时间以某 一价格买卖某 种资产的合约
期货合约：在 交易所交易的 标准化合约， 规定在未来某 一时间以某一 价格买卖某种
信用风险
信用风险定义：指交易对手无法履行合同义务的风险
信用风险来源：交易对手的信用评级、市场环境、政策法规等
信用风险管理方法：建立信用风险管理体系，进行信用评级、风险评估、风险控制等
信用风险防范措施：加强风险意识，提高风险识别能力，加强风险控制和监管，建立风险预警机 制等
流动性风险
定义：金融衍生工具在交易过程 中可能出现的流动性不足或流动 性过剩的风险
衍生金融工具PPT课件
易过程中一味盼望赚钱，在已遭受重大亏损时仍孤注一掷，增加购买量， 对于交易中潜在的风险熟视无睹，结果使巴林银行成为衍生金融产品的 牺牲品。
2021/3/22
4
中航油石油期货交易出现巨亏
在2004年7月份，也就是国 际原油价格在每桶40美元、航煤 接近每吨350美元的时候，中航 油或者说陈久霖做出了错误的判 断：石油价格不会继续升高，而 要开始下跌。此时，原油已经从 2003年5月的每桶25美元上升了 超过60％。
➢ 用衍生金融工具进行套期应注意以下几点：
（1） 套期指的是金融工具与金融工具（或非金 融工具）之间的一种特殊关系；
（2） 套期为的是规避风险不是消除风险，更不
是为冒险投机。
2021/3/22
28
一、套期与套期会计含义
（二）套期工具
套期工具(hedging instrument)
“套期工具”是相对于“被套期项目”的、 用于规避被套期项目引起的风险的工具
2021/3/22
3
巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克•李森错误地 判断了日本股市的走向。1995年1月份，李森看好日本股市，分别在东 京和大坂等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。
谁知天有不测风云，日本坂神地震打击了日本股市的回升势头，股价持 续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有 几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。 那么，由尼克•李森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了 整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个 正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、
共同类科目
2021/3/22
2021/3/22
4
中航油石油期货交易出现巨亏
在2004年7月份，也就是国 际原油价格在每桶40美元、航煤 接近每吨350美元的时候，中航 油或者说陈久霖做出了错误的判 断：石油价格不会继续升高，而 要开始下跌。此时，原油已经从 2003年5月的每桶25美元上升了 超过60％。
➢ 用衍生金融工具进行套期应注意以下几点：
（1） 套期指的是金融工具与金融工具（或非金 融工具）之间的一种特殊关系；
（2） 套期为的是规避风险不是消除风险，更不
是为冒险投机。
2021/3/22
28
一、套期与套期会计含义
（二）套期工具
套期工具(hedging instrument)
“套期工具”是相对于“被套期项目”的、 用于规避被套期项目引起的风险的工具
2021/3/22
3
巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克•李森错误地 判断了日本股市的走向。1995年1月份，李森看好日本股市，分别在东 京和大坂等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。
谁知天有不测风云，日本坂神地震打击了日本股市的回升势头，股价持 续下跌。巴林银行最后损失金额高达14亿美元之巨，而其自有资产只有 几亿美元，亏损巨额难以抵补，这座曾经辉煌的金融大厦就这样倒塌了。 那么，由尼克•李森操纵的这笔金融衍生产品交易为何在短期内便摧毁了 整个巴林银行呢?我们首先需要对金融衍产品(亦称金融派生产品)有一个 正确的了解。金融衍生产品包括一系列的金融工具和手段，买卖期权、
共同类科目
2021/3/22
精品课件-衍生金融工具
该期货合约的价值是从糖的价格衍生出来的，注意糖
厂对投资者损失没有任何责任。
任何衍生金融工具的价值取决于标的资产（Underlying assets）的价格。
衍生金融工具是一个零和博弈（Zero sum game），这 也是所有衍生金融工具的特征！
2020/6/25
3
第一节 远期合约
一、远期合约
远期合约（Forward contract）：交易双方约定在未来特 定日期按确定的价格购买或者出售某项资产的书面协议。
F0=S0erT
若牛能够在今日卖掉，获得现金，以无风险利率投资 就获得利息。
2020/6/25
14
第一节 远期合约
如果这头牛在10天后交割，而这头牛在此期间会产下一头小 牛，假定这头小牛的现值为I，那牛的远期价格该是多少？
F0 (S0 I )erT
如果这头牛在交割后才会产下一头小牛，那牛的远期价格该 是多少？
1
lim
m
rm
erT
1
2020/6/25
9
第一节 远期合约
远期价格（forward price）：任意时刻t，使远期合约价
值为零的价格为远期价格（有别于远期合约价值） 。
根据无套利原理，远期合约签订之日，远期合约价值为
零，交割价格K＝标的资产的远期价格F0。
F0e-rT
0
K=F0
T
S0
ST
2020/6/25
2. 衍生证券（Derivative security ）是在原生证券基础上产生的， 它的收益不取决于发行者的情况，也不是由证券发行者支付， 而是取决于或者衍生于标的证券价格波动。
3. 衍生证券的投资者获得或有权利（Contingent claim）。
厂对投资者损失没有任何责任。
任何衍生金融工具的价值取决于标的资产（Underlying assets）的价格。
衍生金融工具是一个零和博弈（Zero sum game），这 也是所有衍生金融工具的特征！
2020/6/25
3
第一节 远期合约
一、远期合约
远期合约（Forward contract）：交易双方约定在未来特 定日期按确定的价格购买或者出售某项资产的书面协议。
F0=S0erT
若牛能够在今日卖掉，获得现金，以无风险利率投资 就获得利息。
2020/6/25
14
第一节 远期合约
如果这头牛在10天后交割，而这头牛在此期间会产下一头小 牛，假定这头小牛的现值为I，那牛的远期价格该是多少？
F0 (S0 I )erT
如果这头牛在交割后才会产下一头小牛，那牛的远期价格该 是多少？
1
lim
m
rm
erT
1
2020/6/25
9
第一节 远期合约
远期价格（forward price）：任意时刻t，使远期合约价
值为零的价格为远期价格（有别于远期合约价值） 。
根据无套利原理，远期合约签订之日，远期合约价值为
零，交割价格K＝标的资产的远期价格F0。
F0e-rT
0
K=F0
T
S0
ST
2020/6/25
2. 衍生证券（Derivative security ）是在原生证券基础上产生的， 它的收益不取决于发行者的情况，也不是由证券发行者支付， 而是取决于或者衍生于标的证券价格波动。
3. 衍生证券的投资者获得或有权利（Contingent claim）。
《衍生金融工具》PPT课件_OK
第七章 证券投资工具：金融衍生产品
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 4、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 6、掌握可转债的定义及主要特征，熟悉可转债的要素及其价值表现形式。 7、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 8、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 关键词：衍生金融产品 金融期货 金融期权 可转换证券 认股权证
（三）涨跌停板制度
（四）限仓限额和大户报告制度
17
四、期货市场的功能
1.套期保值/规避风险 2.价格发现 3.投资或投机功能
有时，骑着自行 车进入期货市场， 开着宝马出来。
▪ 巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克. 里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本 经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大 阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大 额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神 地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银 行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的 所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行 集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同 程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史 最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可 估量。
1
引例：巴林银行倒闭事件
▪ 1995年，巴林银行，这家全球最古老的银 行之一破产了，曾经是英国贵族最为信赖 的金融机构，200多年优异的经营历史，没 能逃过破产的结局，事件震惊世界。
2
▪ 1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家 “商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然， 它也得像其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险，由于经营 灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的 成功。其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚 贩卖羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。但 是，巴林银行有别于普通的商业银行，它不开发普通客户存款业务， 故其资金来源比较有限，只能靠自身的力量来谋求生存和发展。
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 4、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 6、掌握可转债的定义及主要特征，熟悉可转债的要素及其价值表现形式。 7、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 8、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 关键词：衍生金融产品 金融期货 金融期权 可转换证券 认股权证
（三）涨跌停板制度
（四）限仓限额和大户报告制度
17
四、期货市场的功能
1.套期保值/规避风险 2.价格发现 3.投资或投机功能
有时，骑着自行 车进入期货市场， 开着宝马出来。
▪ 巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克. 里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本 经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大 阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大 额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神 地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银 行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的 所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行 集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同 程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史 最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可 估量。
1
引例：巴林银行倒闭事件
▪ 1995年，巴林银行，这家全球最古老的银 行之一破产了，曾经是英国贵族最为信赖 的金融机构，200多年优异的经营历史，没 能逃过破产的结局，事件震惊世界。
2
▪ 1763年，弗朗西斯·巴林爵士在伦敦创建了巴林银行，它是世界首家 “商业银行”，既为客户提供资金和有关建议，自己也做买卖。当然， 它也得像其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险，由于经营 灵活变通、富于创新，巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的 成功。其业务范围也相当广泛，无论是到刚果提炼铜矿，从澳大利亚 贩卖羊毛，还是开掘巴拿马运河，巴林银行都可以为之提供贷款。但 是，巴林银行有别于普通的商业银行，它不开发普通客户存款业务， 故其资金来源比较有限，只能靠自身的力量来谋求生存和发展。
金融衍生工具精选ppt
简答题 1. 简述金融期货的特征与功能。 2. 简述金融期权的性质。 3. 简述金融期权与金融期货的区别。 4. 金融期权交易包括哪些类型？
5.金融期货的特征
期货交易具有专门的交易场所 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 期货交易不以实物商品的交割为目的的交易 期货交易具有杠杆效应
五、期权合约
1.定义 期权又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用， 是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，赋予购 买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价格、执行价 格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的物的权利的合约。 与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。 2. 金融期权的构成要素 (1)买方。是指购买期权的一方。 (2)卖方。是指出售期权的一方。 (3)协议价格。又称履约价格，是指由期权交易双方在买卖期权时所议定的某项实际金融商品执行时的买卖价格。
(4)期权费与保证金。期权费是指期权买人者购买期权合约所赋予的权利时所支付给期权卖出者的代价，又称期权价格。为保证期权卖方履约，缴纳的保证金。 (5)合约标的物和数量单位。 (6)期权的有效期。美式期权与欧式期权不同，期权合约所赋予买方的权利，在美国是合约期限内任何时候都可行使，在西欧是到期日才能行使。 (7)到期日。即期权合约有效期的终点，也称履行日或交割日。
衍生金融工具：英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础金融资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
例如：案例一
（一）衍生金融工具的含义
4.提高交易效率 在很多金融交易中，衍生工具的交易成本通常低于直接投资标的资产，其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多，而交易成本和流动性正是提高市场交易效率不可缺少的重要因素。所以，许多投资者以衍生工具取代直接投资标的资产，在金融市场开展交易活动。 5.容纳社会游资 金融衍生工具市场的出现为社会游资提供了一种新的投资渠道，不仅使一部分预防性货币需求转化为投资性货币需求，而且产生了新的投资性货币需求，使在经济货币化、市场化、证券化、国际化日益提高的情况下，不断增加的社会游资有了容身之处，并通过参与金融衍生品市场而发挥作用。
金融衍生工具优秀课件.ppt
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
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• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
衍生金融工具PPT课件
特点
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
杠杆效应、高风险性、复杂性、 灵活性。
衍生金融工具的种类
期权合约
给予买方在未来某个时间以特定 价格购买或出售某种资产的权利 。
互换合约
双方同意交换现金流或资产的合 约。
01
02
期货合约
标准化合约，约定在未来某个时 间以特定价格交割某种资产。
03
04
远期合约
非标准化合约，约定在未来某个 时间以特定价格交割某种资产。
组合投资策略
组合投资定义
将多种资产组合在一起，以实现风险和收益的平衡。
组合投资原理
通过资产的多元化配置，降低单一资产的风险，提高整体投资组 合的稳定性。
组合投资操作
分析不同资产类别的风险和收益特征，确定资产配置比例和调整 策略，定期评估组合表现并调整配置。
05
衍生金融工具的创新与发展
衍生金融工具的创新
监管手段
监管机构通过制定法律法 规、建立监管制度、实施 监督检查等手段来对衍生 金融工具市场进行监管。
03
衍生金融工具的风险管理
市场风险
价格波动风险
衍生金融工具的价格受市场供求关系、宏观经济因素 等多种因素影响，存在较大的波动风险。
利率风险
对于利率衍生工具，市场利率的变动将直接影响其价 值和风险。
随着金融市场的全球化和自由化，场外衍生金融工具市场发展迅 速，交易规模不断扩大。
定制化产品增多
投资者对风险管理需求的多样化，推动衍生金融工具向更加定制化 的方向发展。
金融科技应用广泛
金融科技的发展为衍生金融工具提供了更广阔的应用空间，如区块 链技术在衍生金融工具交易中的应用。
衍生金融工具的挑战与机遇
效果评估
通过期货合约的应用， 企业成功规避了原材料 价格上涨的风险，保证 了生产的稳定性和盈利 性。
第二章--金融衍生工具ppt课件(全)
2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分
（1）远期类工具 （2）选择权类工具
3．按产品形态和交易场所不同划分
（1）内置型衍生工具 （2）场内交易衍生工具 （3）场外交易衍生工具
4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类
（1）金融远期 （2）金融期货 （3）金融期权 （4）金融互换
第二节 金融期货
1．金融期权
①合约标的物 ②合约规模（Trade Unit） ③期权费（Premium） ④执行价格 ⑤合约到期日
3．金融期权与金融期货的区别
（1）交易对象不同 （2）金融资产不同 （3）交易双方的权利与义务对称性不同 （4）履约保证不同 （5）现金流转不同 （6）盈亏特点不同 （7）套期保值的有履行所作承诺造成损失的 信用风险
（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场 风险
（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变 现所带来的流动性风险
（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算 风险
（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制 失灵而造成的运作风险
一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资
二、金融期货的特征
（一）金融期货与金融现货比较 （二）金融期货与金融远期比较
（一）金融期货与金融现货比较
1．交易对象不同 2．交易目的不同 3．交易价格的含义不同 4．交易方式不同 5．结算方式不同
交易对象不同
（1）交易标的物 （2）交易单位 （3）报价方式 （4）每日价格最大波动幅度限制（Daily
二、金融期权的种类
1．按照买方选择权的性质划分 2．按照交易场所划分 3．按照履约时间不同划分 4．按照基础资产性质不同划分
第06章 衍生金融工具PPT精品文档93页
三、金融衍生工具的种类*
1、按照基础资产（工具）的种类不同，可以分为股权类衍生工 具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用类衍生工具等。 2、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点不同，以分为金融 远期合约、金融期货合约、金融期权合约和金融互换(货币互换、 利率互换)合约和结构化(模块工具结合，比如外汇)合约。 3、根据产品形态，可分为独立衍生工具(本身即为独立存在的 金融合约，例如期权、期货或互换合约等)和嵌入式衍生工具 (嵌入到 “主合同”中的衍生金融工具，该衍生工具使主合同 的部分或全部现金流量将按照特定变量的变动而发生调整，如 公司债券条款中包含的赎回、返售、转股等条款）。 4、按照交易场所不同，金融衍生工具可以分为交易所交易的衍 生工具和OTC交易（金融机构间）的衍生工具两类。
产品为基础衍生出来的并作为买卖对象的金融产品。
当然，这是狭义范畴意义上的金融衍生产品概念。从广 义上理解，金融衍生品是一种派生性金融产品，其依附 的对象可以是金融类产品（如货币、股票等），也可以 是普通商品（如石油、大豆等），例如石油期货合约与 股指期货合约一样，均是一种金融衍生产品。
二、金融衍生产品的特点
第六章 证券投资工具：金融衍生产品
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 3、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 4、熟悉可转债的价值表现形式。 5、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 6、熟悉存托凭证的内涵及其特点。 7、资产证券化、次贷危机、扭转操作
（三）涨跌停板制度
（四）限仓限额（投资者、产品）和大户报告制度（规 避方法）
四、期货市场的功能
1.套期保值/规避风险——根本 功能。套期保值是以现货市 场价格波动风险为目的的期 货交易行为。 多头套期保值（买入期货） 空头套期保值（卖出期货）
《衍生金融工具案例》PPT课件
❖ 1994年至1995年春节前，国债期货飞速发展，全国开设 国债期货的交易场所从两家陡然增加到14家(包括两个证券 交易所、两个证券交易中心以及10个商品交易所)。
❖ 由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期 货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场。
❖ 1994年全国国债期货市场总成交量达2．8万亿元。
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1
二. 金融衍生工具的基本特征
❖ (1)依存于传统金融工具。
它包含两层意思：
一是金融衍生工具不能独立存在，它要随传统金融工具 的发展而发展。
二是金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变 化定值。
(2)借助跨期交易。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因 素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行 交易或选择是否交易的合约。
❖ 3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管 金生被捕。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、 腐败等。
❖ 在此前后，上交所总经理、中国证监会主席都换 人了，万国证券也和申银证券合并了。
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8
监管当局应该对市场做出迅速反应
❖ 实际上，在“327”国债期货事件发生前，上海证券交 易所已经出现因数家机构联手操纵市场，“314”国债期货 合约日价格波幅达3元的异常行情。
❖ 国家财政力量当时极其空虚，不太可能拿出这么 大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差， 而且1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整 治银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。
❖ 到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金 生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期 货合约上重仓持有空单，且大大超过规定持仓的限 量。
❖
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❖ 由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期 货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场。
❖ 1994年全国国债期货市场总成交量达2．8万亿元。
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1
二. 金融衍生工具的基本特征
❖ (1)依存于传统金融工具。
它包含两层意思：
一是金融衍生工具不能独立存在，它要随传统金融工具 的发展而发展。
二是金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变 化定值。
(2)借助跨期交易。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因 素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行 交易或选择是否交易的合约。
❖ 3个月后，国债期货市场被关闭。5个月后，管 金生被捕。指控他的罪名有渎职、挪用公款、贪污、 腐败等。
❖ 在此前后，上交所总经理、中国证监会主席都换 人了，万国证券也和申银证券合并了。
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8
监管当局应该对市场做出迅速反应
❖ 实际上，在“327”国债期货事件发生前，上海证券交 易所已经出现因数家机构联手操纵市场，“314”国债期货 合约日价格波幅达3元的异常行情。
❖ 国家财政力量当时极其空虚，不太可能拿出这么 大一笔钱来补贴“327”国债利率与市场利率的差， 而且1993年年中，中国高层下狠招儿宏观调控，整 治银行乱拆借，下军令状要把通货膨胀拉下来。
❖ 到1995年初，通货膨胀已开始回落。于是管金 生出手，联合辽国发等一批机构在“327”国债期 货合约上重仓持有空单，且大大超过规定持仓的限 量。
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远期合约
远期的损益(Payoff,也称作收益，回报)： ST表示合约到期时标的资产的现货价格，K 表示该合约的交割价格。 对于多头而言，远期合约的损益等于ST - K 对于空头而言，远期合约的损益等于K - ST
期货合约
期货合约(Future Contract) 指由期货交 易所统一制订的、由交易双方订立的、规 定在将来某一特定的时间和地点交割一定 数量和质量实物商品或金融商品的标准化 合约。
金融互换
金融互换(Financial Swap)是两个或两个 以上当事人按照商定条件，在约定的时间 内，交换不同金融资产或负债的合约。 其他金融衍生工具往往是一次性交易，而 互换是一系列现金流的交换，会持续一段 时期。 互换主要种类为货币互换和利率互换。
金融互换
金融互换的主要功能有： 1. 通过金融互换可在全球各市场之间进行 套利，一方面降低筹资成本，另一方面 促进全球金融市场的一体化。 2. 利用金融互换，可以管理资产负债组合 中的利率风险和汇率风险。 3. 金融互换为表外业务，可以逃避外汇管 制、利率管制及税收限制。
金融期权(Financial Option)是指允许合 约双方中期权的买方向卖方支付一笔费用 (Premium)，以获得在未来某个时间以约定 的价格购买或出售一项资产的权利的合约。
金融期权
剥离期货交易中权力和义务的对称关系 标准化 在交易所交易 以双方的保证金作履约的保证，加上监 管部门监管，违约风险小 流动性较好
金融期权
按投资者的买卖行为划分： 买入期权(Call Option)，也叫做看涨期权,是指期权的买 方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融资产的 权利。 买入期权多头损益=max(ST-X,0) 买入期权空头损益=-max(ST-X,0) 卖出期权(Put Option)，也叫做看跌期权，是指期权的买 方具有在约定期限内按协定价格卖出一定数量金融资产的 权利。 卖出期权头多损益=max(X-ST,0) 卖出期权空多损益=-max(X-ST,0) 其中，X代表执行价格，ST代表标的资产的到期日价格。
衍生金融工具的分类
按照基础金融工具种类分类 按照金融衍生产品风险-收益特性分类
按照衍生金融产品交易方法和特点分类
按照基础金融工具种类分类
1. 股权式衍生产品： 以股票或股票指数为基础金融工具的 衍生金融产品。 2. 货币衍生产品： 以各种货币作为基础金融工具的金融 衍生产品。 3. 利率衍生产品： 以利率活利率的载体为基础金融工具 的金融衍生产品。
套利包括瞬间进入两个或多个市场的交易。
衍生金融产品市场特点
跨期交易(Spread Trade) 杠杠效应(Leverage Effect)
不确定性和高风险性
零和博弈(Zero-sum Game) 套期保值和投机套利共存
衍生金融产品的风险
市场风险 信用风险
流动性风险
衍生金融工具
主讲：孙飙
主要内容
衍生金融工具的基本概念 衍生金融工具的分类
远期、期货、期权和互换简介
衍生金融产品市场交易者类型 衍生金融产品市场特点 衍生金融产品市场的风险
衍生金融工具
什么是衍生金融工具？ 衍生金融工具(Derivatives Financial Instrument),又叫做派生金融工具、金 融衍生工具，是在原生金融工具的基础 上衍生出来的。
期货合约
标准化的合约条款 在交易所交易 以双方的保证金作履约的保证，加上监 管部门监管，违约风险小 流动性较好 每日交割
期货合约
期货的损益(Payoff,也称作收益，回报)： 对于多头而言，期货合约的损益等于ST - K 对于空头而言，期货合约的损益等于K - ST
金融期权衍生金融产品市场交 Nhomakorabea者类型 套期保值者(hedger)
套期保值者的目的在于减少他们已经面临的风险。
投机者(Speculator) 是自认为可以正确预测金融资产价格变化的未来趋势，
愿意用自己的资金冒险，不断地买进卖出衍生品合约，
希望从价格的经常变动中获得利润的人。 套利者(Arbitrageur)
远期合约(Forward Contract)是指合约双方同意 在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。 在远期合约中，规定在将来买入标的物的一方称 为多头(Long Position)，而在将来卖出标的物 的一方称为空头(Short Position)。
远期合约
交易双方自行协议 以双方的信用作保证 违约风险(default risk) 场外交易（OTC-Over The Counter） 到期日交割 流动性(Liquidity)差
远期、期货、期权的区别
远期合约 交易地点 合约是否标准 化 流动性 交割日期 违约风险 多头损益 场外交易 非标准化合约 流动性差 到期日交割 违约风险高 多头可赔可赚 期货合约 交易所交易 标准化合约 流动性较好 每日交割 违约风险低 多头可赔可赚 期权合同 交易所交易 标准化合约 流动性较好 每日交割 违约风险低 可通过选择不 行使期权来限 定损失
按照金融衍生产品风险-收 益特性分类
1. 市场交易双方的风险收益对称： 双方都附有在将来某一日期按一定条 件进行交易的义务。 2. 市场交易双方风险收益不对称： 合约购买方有权选择履行合约与否。
按照衍生金融产品交易方法 和特点分类
1. 远期合约 2. 期货合约
3. 金融期权
4. 金融互换
远期合约
操作风险 法律风险
谢谢！