电大财务案例研究期中试题及参考答案201105

上海机场（600009）公司属交通运输行业。

公司经营范围：为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障服务，经营出租机场内航空营业场所、商业场所和办公场所，国内贸易（除专项规定）；广告经营，经营其它与航空运输有关的业务；综合开发，经营国家政策许可的其它投资项目。

2003 年，上海机场共实现飞机起降243,679 架次，旅客吞吐量2,475.6 万人次，货邮吞吐量161.5 万吨，分别比去年同期增长8.2%、0.17%、22.63%。

其中虹桥机场实现飞机起降109,403 架次，旅客吞吐量969.24 万人次，货邮吞吐量25.78 万吨；浦东机场实现飞机起降134,276 架次，旅客吞吐量1,506.36 万人次，货邮吞吐量135.72 万吨。

1) 资产负债：2) 利润构成：3) 现金流量分析：上海国际机场股份有限公司2003年度股东大会审议通过了关于投资上海浦东国际机场二期飞行区及配套设施工程机场工程的议案和关于授权公司董事会全权办理本次投资二期飞行区机场工程相关事宜的议案。

经股东大会授权，公司董事会组织相关部门及人员实施本次投资二期飞行区机场工程事宜，目前进展情况如下：公司收悉有关《国家发展改革委关于上海浦东国际机场二期飞行区及配套设施工程(第二跑道)可行性研究报告的批复》，根据该文列示，二期飞行区机场工程投资额为206882万元，由公司自有资金安排168115万元，上海机场(集团)有限公司自有资金安排38767万元。

上海位于亚欧美三角航线上，处于我国南北海岸线的中点，又是我国东南沿海最主要的海、空港口，是货物及客流集散的中心，拥有地域优势。

为推动上海航空枢纽港建设，民航总局将把一些政策放在上海试点推行，从2005年春季航班时刻开始，上海机场将对国内航空公司放开，鼓励经营上海始发经停航班，以进一步推动基地航空公司加快发展，在增加航班密度的基础上形成网络，并准备进一步加大航权开放的力度，这些举措均将加快上海航空枢纽的建设。

今年一季度，上海机场业绩继续大幅增长，净利润同比增幅超过50％。

据预测，到2020年，上海机场客、货吞吐量将达到8000万人次和650万吨左右，这一数字分别是2003年的3.23倍和4.65倍，由此公司将面临新的发展机遇。

二期飞行区机场工程的建设，将进一步满足上海浦东国际机场航空业务量增长的需求、提高公司经营业务能力，为上海机场建设成为亚太地区航空枢纽港奠定良好的基础。

一、根据以上案例资料，计算下列财务指标：（28分）（所有计算结果保留二位小数）二、根据以上案例资料，计算下列财务指标：（28分）行分析。

（24分）参考答案：1. 获利能力分析：净资产收益率，每股净资产，每股资本公积，每股经营活动现金净流量从2002年到2004年整体来看，净资产收益率除2003年比2002年低一些外，总体呈上升趋势；每股净资产基本维持在3左右；每股资本公积基本维持在1左右，每股经营活动现金净流量基本维持在0.5左右，说明该企业的获利能力是稳定的。

2. 营运能力分析：总资产周转率，存货周转率，应收账款周转率1）总资产周转率分析：从上表看出2002年到2004年的总资产周转率维持在0.2到0.25之间，数据较平稳，说明该企业资产运用效率平稳。

2）存货周转率分析：从上表看出2003年的存货周转率为46.07，2002年存货周转率为18.24 ，2003年比2002年有明显增加，说明2003年比2002年的存货周转率有所增强。

同样2004年9月比2003年9月存货周转率也有明显增加，从2002年到2004年整体来看，存货周转率呈递增趋势，说明该企业资产运用效率在增强3）应收账款周转率分析：从上表看出2003年的应收账款周转率为12.22，2002年为11.00，2003年比2002年有小幅增加，说明2003年比2002年的应收账款周转率有所增强。

同样2004年9月比2003年9月应收账款周转率也有小幅增加，从2002年到2004年整体来看，应收账款周转率呈递增趋势，说明该企业资产运用效率在增强。

由2002年到2004年总资产周转率，存货周转率，应收账款周转率的分析可得出上海机场的营运能力有小幅增强。

3. 偿债能力分析：流动比率，速动比率1）流动比率分析：从上表看出2003年流动比率为7.47，表明每1元流动负债有7.47元的流动资产作保障；2002年流动比率为2.95，表明每1元流动负债有2.95元的流动资产作保障，2003年比2002年有明显增加，说明该企业的短期偿债能力比上年有明显增强。

同样2004年9月比2003年9月流动比率也有所增加，从2002年到2004年整体来看，流动比率呈递增趋势，说明该企业短期偿债能力在增强。

2）速动比率分析：从上表看出2003年速动比率为7.42，表明每1元流动负债有7.42元的速动资产作保障；2002年速动比率为2.90，表明每1元流动负债有2.90元的速动资产作保障，2003年比2002年有明显增加，说明该企业的短期偿债能力比上年有明显增强。

同样2004年9月比2003年9月速动比率也有所增加，从2002年到2004年整体来看，速动比率呈递增趋势，说明该企业短期偿债能力在增强。

由2002年到2004年流动比率和速动比率的分析可得出上海机场的短期偿债能力在不断增强。

4. 市场表现能力分析：主营业务收入增长率，主营业务成本增长率，主营业务利润增长率，总资产增长率四、就上海机场案例资料，试述投资可行性方案应包含那些内容进行分析。

（20分）参考答案：上海机场二期飞行区及配套设施工程投资的可行性分析一、背景介绍1.1公司介绍: 海国际机场股份有限公司是经上海市人民政府以沪府[1997]28号文批准,由上海机场控股(集团)公司独家发起，拟采用募集方式而设立的一家股份有限公司,，集团公司经上海市人民政府以沪委发[1997]107号文批准，于1997年6月9日成立,注册资本金为人民币46.9亿元，主要从事于机场建设、施工、运营管理和与国内外航空运输有关的地面服务和国内贸易。

原上海虹桥国际机场为其全资子公司。

上海是中国大陆同时拥有两个民用国际机场的城市。

一座是上海浦东国际机场，一座是上海虹桥国际机场，分别位于城市的东西两侧。

为了适应“一市两场”的上海空港运行新格局，1998年5月28日，经上海市人民政府批准，组建了上海机场（集团）有限公司，统一经营管理上海浦东和虹桥两大国际机场。

1.2 机场建设的历史: 1907年创建上海虹桥国际机场,建成之后几经改扩建,规模不断扩大。

1963年经国务院批准,将虹桥机场扩建为军民合用的国际机场。

1964年虹桥机场成为初具规模的国际机场。

1971年虹桥机场正式改为民航专用机场，由中国民航实施管理。

1987年原民航上海管理局分为民航华东管理局、东方航空公司和上海虹桥国际机场三个单位，经过半年试运营，上海虹桥国际机场于1988年6月25日正式成立，成为一家实行企业化经营管理体制的民航运输企业。

1994年上海虹桥国际机场由民航总局移交上海市人民政府管理.1995年经国务院和中央军委批准上海市政府决定在浦东修建国际机场。

1997年上海国际机场控股(集团)公司成. 1.3行业背景: 机场属于交通运输业,其业务范围非常丰富,涵盖了各种类型的收入。

为了便于管理,一般将机场的收入分为两大部分：航空性收入与非航空性收入。

按照国际惯例，航空性收入一般指直接与飞机起降和旅客、货邮运输相关的服务收入，包括地面服务费、旅客服务费、空管费等等，此外其他一切收入都可以划分为非航空性收入（见图1）。

事实上，对于两者的区分并不十分明确,飞机、旅客以及货邮在机场的流转将两种业务充分的融合,构成了机场收入的复合结构,各个机场都会按照其自身的业务特点进行相应的划分。

非航空业务是航空业务的延伸,它依属航空业务存在；航空业务的发展是非航空业务发展的前提条件：非航空业务发展对航空业务又形成有力支撑，两者紧密相连，共同构筑了机场的利润之源。

机场收入分类:1.航空性收入:地面服务费,航代收入,客桥收入(飞机,旅客以及货部的流转);2.非航空性收入:租金收入,特许权收入,直接商贸收入,餐饮收入,广告收入,房产开发收入,停车场收入,其他非航空性收入二、市场预测: 近年来，高速发展的城市和区域经济也带动了上海航空运输市场的迅猛发展，年均增幅一直保持在两位数以上。

1999年9月浦东国际机场一期工程建成通航。

2004年,浦东机场年客货吞吐量全面超过了一期工程的设计能力。

根据资料,我们不难看出,特别是货邮发展更为迅猛，2003年吞吐量增加了22.63%， 2010年上海世博会航空运输量高峰的需要。

据预测，2010年上海世博会的参观人数将不低于5,000万人次,将给上海带来约1500万人次的航空旅客吞吐特殊增量。

届时,上海机场的旅客吞吐量将达到6700万人次,飞行量约为59.2万架次。

2010年虹桥机场扩建工程也将同步建成启用,将能满足年旅客吞吐量4000万人次、货邮吞吐量100万吨的需求。

届时两场的保障能力将大幅提升，年客运保障能力将达到1亿人次,而现有机场设施能力不足，无法满足上海地区航空运输市场持续、快速发展的需求。

三、地理位置:上海地处长江三角洲东缘，长江入海口，是中国黄金海盐和黄金水道的交汇点，又是业已形成的东部沿海经济发展带与长江经济发展带的交汇点，是中国长江流域广大腹地与外界交流的枢纽。

利用现有大型客机从上海起飞能够不加油直飞达世界各大城市。

上海到亚洲的主要城市如新加坡、曼谷、马尼拉、香港、台北、汉城、东京等，都在2到5小时飞行距离之内。

由于我国占据了东南亚各国北方广大的地域，所以这些国家若选择最省时最经济的航线前往北美和欧洲都要经过我国领空，从欧洲到大洋洲的航线也是如此。

这就是我国在未来形成世界上举足轻重国际枢纽的优势所在。

上海地处大洋西岸，南太平洋的澳洲诸国经由上海走亚洲高纬度航路前往欧洲是一条捷径，如果上海作为洲际枢纽，除目前已成为我国北太平洋航线前往日本、北美的起点外，还可同时具有东西向特征。

站在大交通的高度看上海的优势，随着上海万吨级码头建设与改造进程，四、战略规划 4.1上海航空枢纽战略:《上海航空枢纽战略规划》将上海机场定位于集本地运量集散枢纽功能、门户枢纽功能、国内和国际中转枢纽功能为一体的大型复合枢纽，在国家民航总局和上海市委市政府的统一领导下，我们正联手有关部门和业务伙伴全面推进这一国家战略的实施。

4.2最具吸引力的亚太核心航空枢纽: 我们地处亚洲、欧洲和北美大三角航线的端点,直接服务区是中国目前经济发展速度最快、经济总量规模最大、最具有发展潜力的长三角地区，两小时飞行圈覆盖中国93%的GDP产出地、54%的国土资源和90%的人口以及日本、韩国的大部分地区。