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郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-互换概述【圣才出品】

第六章互换概述

6.1复习笔记

一、互换的定义与种类

互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

在大多数情况下，互换协议的双方通常会约定在未来多次交换现金流，因此互换可以看做是一系列远期的组合。

1．利率互换

利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。

2．货币互换

货币互换是在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。

3．其他互换

（1）交叉货币利率互换

交叉货币利率互换是利率互换和货币互换的结合，它以一种货币的固定利率交换另一种货币的浮动利率。

（2）基点互换

在基点互换中，双方都是浮动利率，只是两种浮动利率的参照利率不同，如一方为LIBOR，另一方为1个月期美国商业票据利率。

一个基点互换等同于两个利率互换的组合。现金流由浮动转为固定，然后再由固定转为浮动，只是依据不同的基准。

（3）增长型互换、减少型互换和滑道型互换

在标准的互换中，本金是不变的，而在这三种互换中，名义本金是可变的。

增长型互换的本金在开始时较小，而后随着时间的推移逐渐增大。

减少型互换则正好相反，其本金随时间的推移逐渐变小。指数化本金互换，其本金的减少幅度取决于利率水平，利率越低，名义本金减少幅度越大。

滑道型互换的本金则在互换期内时而增大，时而变小。

（4）可延长互换和可赎回互换

在标准的互换中，期限是固定的。而可延长互换的一方有权在一定限度内延长互换期限。可赎回互换的一方则有权提前中止互换。

《金融工程》新第二版习题答案郑振龙

《⾦融⼯程》新第⼆版习题答案郑振龙

《⾦融⼯程》课后题答案第⼆章

1、按照式⼦：（1＋8%）美元＝1．8×（1＋4%）马克，得到1美元＝1．7333马克。

2、设远期利率为i，根据（1＋9．5%）×（1＋i）＝1＋9．875%，i＝9．785%．

3、存在套利机会，其步骤为：

（1）以6%的利率借⼊1655万美元，期限6个⽉；

（2）按市场汇率将1655万美元换成1000万英镑；

（3）将1000万英镑以8%的利率贷出，期限6个⽉；

（4）按1．6600美元/英镑的远期汇率卖出1037．5万英镑；

（5）6个⽉后收到英镑贷款本息1040．8万英镑（1000e0．08×0．5），剩余3．3万英镑；

（6）⽤1037．5万元英镑换回1722．3万美元（1037．5×1．66）；

（7）⽤1715．7美元（1665 e0．06×0．5）归还贷款本息，剩余6．6万美元；

（8）套利盈余＝6．6万美元＋3．3万英镑。

4、考虑这样的证券组合：购买⼀个看涨期权并卖出Δ股股票。如果股票价格上涨到42元，组合价值是42Δ－3；如果股票价格下降到38元，组合价值是38Δ。若两者相等，则42Δ－3＝38Δ，Δ＝075。可以算出⼀个⽉后⽆论股票价格是多少，组合的价值都是28．5，今天的价值⼀定是28．5的现值，即2 8．31＝28．5 e－0．08×0．08333。即－f＋40Δ＝28．31，f是看涨期权价格。f＝1．69。

5、按照风险中性的原则，我们⾸先计算风险中性条件下股票价格向上变动的概率p，它满⾜等式：42p＋38（1－p）＝40

《郑振龙金融工程》课件

风险管理实践
风险识别：识别金融市场中存在的各种风险
风险控制：采取措施控制风险，降低风险损失
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
风险评估：评估风险的可能性和影响程度
风险监测：实时监测风险状况，及时调整风险控制策略
投资组合优化实践
投资组合优化理论：马科维茨投资组合理论、现代投资组合理论等
投资组合优化方法：均值-方差模型、风险平价模型、最小方差模型等
区块链技术在金融工程中的应用：利用区块链技术提高交易效率、安全性和透明度
大数据与金融工程的结合：利用大数据技术进行市场分析、客户画像等
云计算与金融工程的结合：利用云计算技术提高数据处理能力和效率
物联网与金融工程的结合：利用物联网技术进行资产监控、风险管理等
生物识别技术在金融工程中的应用：利用生物识别技术提高身份验证的安全性和准确性
THANKS
汇报人：
投资组合优化工具：Excel、Python、R等投资组合优化案例：股票投资组合优化、债券投资组合优化、基金投资组合优化等
金融市场微观结构实践
市场参与者：投资者、交易商、做市商等交易机制：竞价交易、做市商交易等市场流动性：影响因素、衡量指标等市场风险：市场风险、流动性风险等市场效率：市场有效性、市场摩擦等市场创新：新产品、新工具等

金融工程郑振龙配套题库

摘要：

一、金融工程概述

1.金融工程的定义

2.金融工程的发展历程

3.金融工程在金融市场中的作用

二、金融工程的应用领域

1.金融工具创新

2.金融风险管理

3.金融市场定价

4.金融机构管理

三、金融工程的题库及郑振龙教授

1.金融工程题库的概念与作用

2.郑振龙教授及其在金融工程领域的贡献

3.郑振龙金融工程题库的特点与优势

四、金融工程郑振龙配套题库的价值

1.对学生的帮助与提升

2.对教师的教学支持

3.对金融工程领域发展的推动作用

正文：

金融工程是一门涉及金融理论、数学、计算机科学等多个领域的交叉学

科，旨在解决金融市场中的各种问题。随着金融市场的不断发展，金融工程的应用范围越来越广泛，对金融业的影响也越来越深远。

金融工程的应用领域包括金融工具创新、金融风险管理、金融市场定价和金融机构管理等方面。其中，金融工具创新是金融工程的核心内容之一，通过设计新的金融产品和服务，满足市场参与者的需求。金融风险管理是金融工程的另一个重要应用，通过对金融市场的风险进行量化和管理，降低金融机构和市场的风险。金融市场定价是金融工程的另一个关键领域，通过数学模型和计算机技术，对金融产品的价格进行预测和定价。金融机构管理是金融工程的另一个应用方向，通过对金融机构的运营和管理进行优化，提高金融机构的竞争力和盈利能力。

郑振龙教授是我国金融工程领域的著名学者，他在金融工程领域有着丰富的研究成果和教学经验。为了更好地推动金融工程领域的发展，郑振龙教授结合自己的研究成果和教学经验，精心设计了一套金融工程题库。这套题库涵盖了金融工程领域的各个方面，既有理论知识，也有实践应用，能够帮助学生全面掌握金融工程的核心内容。

金融工程郑振龙配套题库

摘要：

1.金融工程概述

2.郑振龙及其金融工程配套题库

3.金融工程配套题库的价值和意义

4.如何有效利用金融工程配套题库

正文：

【金融工程概述】

金融工程是一门跨学科的领域，它结合了金融学、数学、统计学和计算机科学等多个领域的知识，以解决金融市场上的问题和挑战。金融工程师利用数学模型和计算机程序设计金融工具，以实现风险管理、投资策略和金融产品的创新等目标。在我国，金融工程专业的发展日益迅速，吸引了大量学生和专业人士的关注。

【郑振龙及其金融工程配套题库】

郑振龙是我国金融工程领域的知名专家，他在金融工程领域的教学和研究方面有着丰富的经验。郑振龙教授编写的《金融工程》教材被广泛应用于高校的金融工程专业，成为该领域的经典教材。此外，他还编写了一套金融工程配套题库，以帮助学生更好地理解和掌握金融工程的基本概念、理论和方法。

【金融工程配套题库的价值和意义】

金融工程配套题库对于学生学习金融工程具有重要的价值和意义。首先，题库中的题目紧密结合教材内容，可以帮助学生巩固和加深对教材知识的理

解。其次，题库中的题目涵盖了金融工程的各个领域，如金融衍生品、风险管理、投资策略等，可以帮助学生了解金融工程在实际应用中的各个方面。最后，题库中的题目具有一定的难度和挑战性，可以培养学生的创新思维和解决实际问题的能力。

【如何有效利用金融工程配套题库】

要有效利用金融工程配套题库，学生需要注意以下几点：

1.在学习教材知识的过程中，结合题库中的题目进行练习，加深对教材知识的理解。

2.对于题库中的难题和挑战性题目，学生可以进行讨论和交流，共同探讨解决问题的方法和思路。

郑振龙《金融工程》第2版章节题库(期权的交易策略及其运用)【圣才出品】

郑振龙《金融工程》第2版章节题库

第十三章期权的交易策略及其运用

一、计算题

Chen是某公司的经理，获得10000股公司股票作为其退休补偿金的一部分。股票现价40美元/股。Chen想在下一纳税年度才出售该股票。但是他需要在元月份将其所持股票全部售出以支付其新居费用。Chen担心继续持有这些股份会有价格风险。按现价，他可以获得400000美元。但如果其所持股票价格跌至35美元以下，他就会面临无法支付住宅款项的困境；

如果股价上升至45美元，他就可以在付清房款后仍结余一小笔现金。Chen考虑以下三种投资策略。

（1）策略A：按执行价格45美元卖出股票元月份的看涨期权。这类看涨期权现售价为3美元。

（2）策略B：按执行价格35美元买入股票元月份的看跌期权。这类看跌期权现售价3美元。

（3）策略C：构建一零成本的双限期权收益策略，按执行价格45美元卖出元月份看涨期权，按执行价格35美元买入元月份看跌期权。

试根据Chen的投资目标，分别评价三种策略各自的利弊是什么？投资者会建议选哪一种？

解：（1）通过卖出看涨期权，Chen获得30000美元的收入溢价。如果1月份Chen 的股票价格低于或等于45美元，他将继续持有股票。但他最多可获450000美元（股票市值）加30000美元（溢价收入），因为如果股票价格高于45美元，期权的买方将会实施期

权（忽略短期内的利率变动）。Chen的支付结构如下：

这个策略提供了额外的溢价收入，但也有很高的风险。在极端的情况下，如果股票价格下降到0，Chen将只剩30000美元。Chen的收入上限是480000美元，高于需要支付的房款。

金融工程复习提纲—郑振龙第四版

1.金融工程：开发设计新型工具和实施金融手段

一、根本目的：解决金融问题

二、主要内容：设计、定价与风险管理

三、主要工具：基础产品与金融衍生产品

四、技术手段：现代金融学、数理和工程方法与信息技术

五、作用：促进金融业创新与发展

2.推动金融工程发展的重要因素：日益动荡的全球经济环境、鼓励金融创新的制度环境、金融理论和技术的发展创新、信息技术的进步、市场追求效率的结果。

3.套期保值者、套利者和投机者。他们有不同的参与目的，他们的行为都对市场发挥着重要作用。套保者的操作是为了转移和管理已有头寸的风险暴露，他是衍生证券市场产生和发展的原动力。套利者则是通过发现现货和衍生证券价格之间的不合理关系，通过同时操作，获取低风险或无风险的套利收益。他的参与有利于市场效率的提高。

4.一年复利一次：FV=A*（1+r）^t

一年复利m次

rT×eFV = A ^m=e^r1+r/m）若两者相等则：1+r1=（1+r1）m=1时，r=ln（=mlnr连续复利年利率（1+rm/m），当5. 远期合约：规定在未来的某一时间以确定的价格交易一种确定产品的合约买方、多方、多头：未来将买入标的物的一方卖方、空方、空头：未来将卖出标的物的一方作用：确定标的资产未来某时刻的价格，消除价格风险远期合约不能带来确定盈利；2.是多头双方的零和游戏注意：1.6.常见的金融远期合约：远期利率协议、远期外汇协议、远期股票合约：某一时刻开始，借贷一笔数额确定、特定货币表示的名义本金的FRA1.远期利率协议1*4远期利率（r1*4）表示1个月后开始的期限为三个月的远期利率协议。：某一时间按约定汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。本金不可2.远期外汇协议FXA 交割远期NDF：指不交割名义本金，只交割规定汇率与实际汇率的差额。某一特定时期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议3.远期股票合约：7.远期市场的交易机制：分散的场外交易，非标准化合约

郑振龙金融工程第8章

P=0.5的二叉树图
( u=e
( d =e
r − q −σ
2
2
)
∆t +σ 2 ∆t
r − q −σ
2
2
)
∆t −σ 2 ∆t
Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
三叉树图
Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
三叉树图:一些参数
u=e
σ 3 ∆t
1 d= u
σ2 1 r −q − + 2 6
∆t pd = − 12σ 2
∆t pu = 12σ 2
σ2 1 r −q − + 2 6
2 pm = 3
Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
主要内容
二叉树期权定价模型蒙特卡罗模拟有限差分方法
Copyright©Zhenlong Zheng 2003, Department of Finance, Xiamen University
二叉树模型的基本方法

郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-互换的运用【圣才出品】

第八章互换的运用

8.1复习笔记

互换主要被用于套利、风险管理与合成新的金融产品，其最终目的都是降低交易成本、提高收益与规避风险。

一、运用互换进行套利

根据套利收益来源的不同，互换套利可大致分为信用套利及税收与监管套利。

1．信用套利

只要下述条件成立，交易者就可以利用互换进行套利：

①双方对对方的资产或负债均有需求。

②双方在两种资产或负债上存在比较优势。更确切地说，市场上存在着信用定价差异。

互换各方以各自在不同融资领域的相对比较优势为基础进行合作与交换，从而能够降低成本、提高收益。

随着市场的发展，逐渐对此种比较优势与信用套利的说法提出疑问：

（1）随着资本市场的不断完善，套利机会将消失；

（2）互换交易本身所进行的套利也将使得套利机会逐渐减少乃至消失，这些都将导致互换的信用套利功能逐渐退化。

2．税收及监管套利

所谓税收和监管套利，是指交易者利用各国税收和监管要求的不同，运用互换规避税收与监管的特殊规定，降低成本，获取收益。

只要税收和监管制度的规定导致定价上的差异，市场交易者就可以进入定价优惠的市场，并通过互换套取其中的收益。总的来说，①不同国家、不同种类收入、不同种类支付的税收待遇差异；②一些人为的市场分割与投资限制；③出口信贷、融资租赁等能够得到补贴的优惠融资等都可能成为互换套利的基础。

二、运用互换进行风险管理

1．运用利率互换管理利率风险

（1）运用利率互换转换资产的利率属性

如果交易者原先拥有一笔固定利率资产，可以通过进入利率互换的多头，使所支付的固定利率与资产中的固定利率收入相抵消，同时收到浮动利率，从而转化为浮动利率资产。类似的，如果交易者原先拥有一笔浮动利率资产，可以通过进入利率互换的空头，使所支付的浮动利率与资产中的浮动利率收入相抵消，同时收到固定利率，从而转换为固定利率资产。

金融工程第二版郑振龙第七章

第七章金融工程第二版郑振龙第七章

在第六章中，我们在一系列假定条件下推导得到了闻名的布莱克－舒尔斯期权定价公式，在现实生活中，这些假设条件往往是无法成立的，本章的要紧目的，确实是从多个方面逐一放松这些假设，对布莱克－舒尔斯期权定价公式进行扩展。然而我们也将看到，在有些时候，模型在精确度方面确实获得了相当的改进，但其所带来的收益却无法补偿为达到改进而付出的成本，或是这些改进本身也存在问题，这使得布莱克－舒尔斯期权定价公式仍旧在现实中占据重要的地位。

第一节布莱克-舒尔斯期权定价模型的缺陷

在实际经济生活中，布莱克-舒尔斯期权定价模型（为简便起见，我们后文都称之为BS模型）应用得专门广泛，对金融市场具有专门大的阻碍。其三个作者中的两个更是曾经因此获得诺贝尔奖。因此，不管是从商业上依旧从学术上来说，那个模型都专门成功。然而理论模型和现实生活终究会有所差异，关于大多数理论模型来说，模型假设的非现实性往往成为模型要紧缺陷之所在，BS公式也不例外。本章的要紧内容，确实是从多方面逐一放松BS模型的假设，使之更符合实际情形，从而实现对BS定价公式的修正和扩展。

BS模型最差不多的假设包括：

1.没有交易成本或税收。

2.股票价格服从波动率和无风险利率r为常数的对数正态分布。

3.所有证券差不多上高度可分的且能够自由买卖，能够连续进行证券交易。

4.不存在无风险套利机会。

在现实生活中，这些假设明显差不多上无法成立的。本章的后面几节，将分别讨论这些假设放松之后的期权定价模型。

1. 交易成本的假设：BS模型假定交易成本为零，能够连续进行动态的套期保值，从而保证无风险组合的存在和期权定价的正确性。但事实上交易成本总是客观存在的，这使得我们无法以我们所期望的频率进行套期保值；同时，理论上可行的价格，考虑了交易成本之后就无法实现预期的收益。我们将在第二节中介绍一些对这一假设进行修正的模型。

郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-风险管理【圣才出品】

第十七章风险管理

17.1复习笔记

一、风险与风险管理概述

1．风险的定义

常见的风险定义有三种：

（1）风险是未来损失的可能性。这种定义相对狭隘。

（2）风险是未来结果对期望的偏离。这个定义反映了风险的两面性，特别适用于金融领域中的市场风险分析。

（3）风险是未来结果的不确定性。

风险与收益存在权衡关系，如高风险高收益、能够分散的风险无法得到风险收益、将风险转移出去也将转让相应的风险收益等。

从事后的角度看，风险既可能带来实际的收益，也可能导致实际的损失。风险不能等同于损失。损失是一个事后的概念而风险则是事前的概念。通常在事前进行风险管理，而在事后进行损失处置和管理。

2．风险管理的过程

（1）风险识别

根据诱发原因不同，金融风险主要可分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。

①市场风险

市场风险又称为价格风险，是市场价格波动而引起的风险。

与其他风险相比，由于市场价格数据可得且数据量大，市场风险具有数据优势和易于观测计量的特点，一般可以通过数量的方式来度量和管理。同时，市场风险的管理与对冲相对比较容易实现。

②信用风险

信用风险又称违约风险，是指债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务或信用质量发生变化给债权人或金融产品持有者所带来的风险。

金融衍生产品的信用风险则要具备两个条件：

其一，交易对方因财务危机而违约；

其二，在合约的剩余期内违约方的合约价值为负值。

与市场风险相比，由于信用事件不会频繁、有规律地发生，信用风险的可观察数据通常较少，不易获取，因此比较难以进行数量化测度与管理。

③流动性风险

一般认为存在两类流动性风险：市场流动性风险和资金流动性风险。前者是指由于市场交易量不足无法按照当前的市场价格进行交易所带来的风险；后者是指现金流不能满足支付义务，往往迫使机构提前清算。

郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型【圣才出品】

第十一章布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型

11.1复习笔记

一、布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型的基本思路

以下对B-S-M模型的整体思路作一个简要的归纳：

要研究期权的价格，首先必须研究股票价格的变化规律。

通过观察市场中的股票价格可知，股票价格的变化过程是一个随机过程——几何布朗运动，其具体形式如下：

（11．1）当股票价格服从式（11．1）时，作为股票衍生产品的期权价格，将服从

（11．2）将式（11．1）和（11．2）联立方程组，就可以解出一个期权价格所满足的微分方程，求解这一方程，就得到了期权价格的最终公式。

二、股票价格的变化过程

通常用形如

的几何布朗运动来描绘股票价格的变化过程，几何布朗运动中最重要的是dz项，它代

表影响股票价格变化的随机因素，通常称之为标准布朗运动或维纳过程。

1．标准布朗运动

设△￡代表一个小的时间间隔长度，Δz代表变量z在△t时间内的变化，如果变量z遵循标准布朗运动，则Δz具有以下两种特征：

特征l：Δz和△t的关系满足

（11．3）其中，ε～φ[0，1]。

特征2：对于任何两个不同时间间隔Δt，Δz的值相互独立。

用z（T）-z（t）表示变量z在T-t中的变化量，它可被看做是在N个长度为△t的小时间间隔中z的变化总量，其中N=（T—t）／Δt，因此，

其中εi（i=1，2，…，N）是标准正态分布的随机抽样值。由此可见：

①在任意长度的时间间隔T-t中，遵循标准布朗运动的变量的变化值服从均值为0、标准差为根号下T-t的正态分布；

②在任意长度的时间间隔T-t中，方差具有可加性，总是等于时间长度，不受△t如何划分的影响，但标准差就不具有可加性。

郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-期权的回报与价格分析【圣才出品】

第十章期权的回报与价格分析

10.1复习笔记

一、期权的回报与盈亏分布

1．看涨期权的回报与盈亏分布

由于期权合约是零和游戏，期权多头和空头的回报和盈亏正好相反，据此可以画出看涨期权空头的回报和盈亏分布，如图所示。

期权到期时的股价

（a）欧式看涨期权多头的回报与盈亏

期权到期时的股价

（b）欧式看涨期权空头的回报与盈亏

图10-1欧式看涨期权回报与盈亏分布

2．看跌期权的回报与盈亏分布

期权到期时的股价

（a）欧式看跌期权多头的回报与盈亏

期权到期时的股价

（b）欧式看跌期权空头的回报与盈亏

图10-2欧式看跌期权回报与盈亏分布

看跌期权也是零和游戏，多空双方的回报和盈亏正好相反，据此可以画出欧式看跌期权空头的回报和盈亏分布，如图所示。

3．期权到期回报公式

表10-1欧式期权多空到期时的回报与盈亏

二、期权价格的特性

期权费（期权价格）是期权多头为了获取未来的某种权利而支付给空方的对价。1．内在价值与时间价值

期权价格（或者说价值）等于期权的内在价值加时间价值。

（1）期权的内在价值

期权的内在价值，是0与多方行使期权时所获收益贴现值的较大值。

表10-2期权的内在价值

注：无收益是指期权存续期内标的资产无现金收益，有收益指期权存续期内标的资产有

已知的现金收益。

由于多头拥有提前执行期权的权利，美式期权的情况有所不同：

①在到期前提前行使无收益资产美式看涨期权是不明智的，无收益资产美式看涨期权等

价于无收益欧式看涨期权，因此其内在价值也等于

②其他情况下，提前执行美式期权可能是合理的。因此：

a．有收益资产美式看涨期权的内在价值等于。

b．如果标的资产无收益，其内在价值就是max[Xe-rτ（τ-t）-S,O]；如果标的资产在期权被执行之前有现金收益，期权内在价值就是max[Xe-rτ（τ-t）-（S-Dτ），O]。

金融工程.郑振龙(全套课件560P)

P er(T t) d ud
f erT Pfu (1 P) fd
2021/4/13
30
状态价格定价技术
状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。
1110万元）。
2021/4/13
16
无套利定价方法的主要特征：
无套利定价原则首先要求套利活动在无风险的状态下进行。
无套利定价的关键技术是所谓“复制” 技术，即用一组证券来复制另外一组证券。
无风险的套利活动从即时现金流看是零投资组合（自融资组合）。
2021/4/13
17
如何将无套利定价法运用到期权定价中？
20139339期权交易的四种损益图不考虑期权费2013934020139341201393422013934320139344金融工程师常用的六种积木20139345资产多头看跌期权多头看涨期权多头20139346资产多头看涨期权空头看跌期权空头20139347资产空头看涨期权多头看跌期权多头20139348资产空头看跌期权空头看涨期权空头20139349第三章远期和期货的定价20139350金融远期和期货市场概述?金融远期合约forwardcontracts是指双方约定在未来的某一确定时间按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约

金融工程郑振龙第4版配套练习题库

郑振龙《金融工程》（第4版）配套题库【考研真题精选＋章节题库】

第一部分考研真题精选

一、概念题

二、判断题

三、选择题

四、简答题

五、计算题

六、论述题

第二部分章节题库

第一章金融工程概述

第二章远期与期货概述

第三章远期与期货定价

第四章远期与期货的运用

第五章股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货

第六章互换概述

第七章互换的定价与风险分析

第八章互换的运用

第九章期权与期权市场

第十章期权的回报与价格分析

第十一章布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型

第十二章期权定价的数值方法

第十三章期权的交易策略及其运用

第十四章期权价格的敏感性和期权的套期保值

第十五章股票指数期权、外汇期权、期货期权与利率期权

第十六章奇异期权

第十七章风险管理

•

试看部分内容

第一部分考研真题精选

一、概念题

1风险溢价[中南财经政法大学2020研]

答：风险溢价是指在到期期限相同的情况下，有违约风险的企业债券与无风险的国债之间的利差。违约因素直接影响债券的利率水平，由违约因素导致的偿债风险通常被称作违约风险。违约风险又称信用风险，是指债券发行人到期无法或不

愿履行事先承诺（或约定）的利息支付或面值偿付义务的可能性，这种可能性将对债券利率产生重要影响。

在有效市场假设下，投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的。由于承担了比较高的风险，市场必然给予较高的回报。无风险的资产存在一个基准收益率，市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。通常说来，有违约风险的债券总会存在正的风险溢价，而且风险溢价会随着违约风险的上升而增加。

郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-期权与期权市场【圣才出品】

第九章期权与期权市场

9.1复习笔记

一、期权的定义与种类

所谓期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称执行价格）购买或出售一定数量某种资产（称为标的资产）的权利的合约。

1．看涨期权与看跌期权

按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权和看跌期权。

所谓看涨期权，就是赋予了多方未来按约定价格买入某种资产的权利。未来如果价格上涨，多方将执行这个权利；如果价格下跌，多方有权放弃这个权利。而期权费，就是购买这个权利所支付的费用。

所谓看跌期权，就是赋予了多方未来按约定价格卖出某种资产的权利。未来如果价格下跌，多方将执行这个权利；如果价格上涨，多方有权放弃这个权利。而期权费，就是购买这个权利所支付的费用。

期权是一种金融合约，是买卖双方关于未来某种权利的协议。其协议要素包括：买卖双方、约定的权利、约定期限、执行价格、约定交易数量和期权价格（期权费）等。

在期权交易中存在着双重的买卖关系：对期权本身的购买和出售形成了期权的多方和空方。对于期权的多方来说，期权合约赋予他的只有权利，而没有任何义务。对期权的出售者来说，他只有履行合约的义务，而没有任何权利。

期权的其他一些要素包括期限、执行价格和交易数量等。期权买方只能在合约所规定的时间内行使其权利，一旦超过期限仍未执行即意味着自愿放弃了这一权利。执行价格是指期权合约所规定的、期权买方在行使其权利时实际执行的买卖标的资产的价格。交易数量则指每份期权合约可以交易的股票数量。

2．欧式期权与美式期权

按期权多方执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。