第2章外汇交易原理
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外汇交易的一般原理
路漫漫其悠远
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3 外汇交易的参加者
（1）报价者：包括主要报价者和次级报价者。 • 主要报价者：是当客户询价时提供外汇双向报价的交
易商，又称市场创造者（Market Maker）。传统上由 银行来承担。 • 次级报价者：次级报价者虽然向客户提供外汇报价， 但不是双向报价，一些旅游、饭店等服务业企业，通 常在与客户用外汇结账时提供此种报价。
合约，规定交易数量、期限和汇率等，到约 定日期按合约进行实际交割的行为。远期外 汇交易的汇率称做远期汇率。
路漫漫其悠远
1.4外汇交易的种类
• 1.4.1即期交易和远期交易
• 之所以进行远期外汇交易，主要是由于： • ①拥有远期外汇债权或债务者，如进出口商、资金借
贷者，通过签订远期外汇交易合约，按约定的汇率在 未来进行实际交割，可以避免或减少因汇率变动可能 造成的损失。 • ②银行外汇持有总额超买或超卖，即出现多头或空头 时，银行可能要面临汇率变动的风险，即卖出远期多 头，买入远期空头，从而使银行外汇头寸保持平衡状 态，避免遭受汇率变动的风险。 • ③可以满足外汇市场上投机商的需要。
路漫漫其悠远
1.3外汇交易的组织与管理
• 1.3.3外汇交易程序 • 1）银行同业间的交易程序 • 银行同业间的交易一般是由银行内部的资金
部门或外汇交易室通过路透交易系统、德励 财经交易系统、电传或电话来完成的。 • 随着电脑系统在金融领域的广泛应用，一些 银行的交易室已经采用先进的电脑风险管理 系统，实现了“无纸化”操作。
路漫漫其悠远
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者 • （4）中央银行：中央银行是一国行使
金融管理和监督职能的专门机构。
• （5）投机商：是指故意持有外汇头寸 ，愿意承担外汇风险的外汇交易者。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3 外汇交易的参加者
（1）报价者：包括主要报价者和次级报价者。 • 主要报价者：是当客户询价时提供外汇双向报价的交
易商，又称市场创造者（Market Maker）。传统上由 银行来承担。 • 次级报价者：次级报价者虽然向客户提供外汇报价， 但不是双向报价，一些旅游、饭店等服务业企业，通 常在与客户用外汇结账时提供此种报价。
合约，规定交易数量、期限和汇率等，到约 定日期按合约进行实际交割的行为。远期外 汇交易的汇率称做远期汇率。
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1.4外汇交易的种类
• 1.4.1即期交易和远期交易
• 之所以进行远期外汇交易，主要是由于： • ①拥有远期外汇债权或债务者，如进出口商、资金借
贷者，通过签订远期外汇交易合约，按约定的汇率在 未来进行实际交割，可以避免或减少因汇率变动可能 造成的损失。 • ②银行外汇持有总额超买或超卖，即出现多头或空头 时，银行可能要面临汇率变动的风险，即卖出远期多 头，买入远期空头，从而使银行外汇头寸保持平衡状 态，避免遭受汇率变动的风险。 • ③可以满足外汇市场上投机商的需要。
路漫漫其悠远
1.3外汇交易的组织与管理
• 1.3.3外汇交易程序 • 1）银行同业间的交易程序 • 银行同业间的交易一般是由银行内部的资金
部门或外汇交易室通过路透交易系统、德励 财经交易系统、电传或电话来完成的。 • 随着电脑系统在金融领域的广泛应用，一些 银行的交易室已经采用先进的电脑风险管理 系统，实现了“无纸化”操作。
路漫漫其悠远
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者 • （4）中央银行：中央银行是一国行使
金融管理和监督职能的专门机构。
• （5）投机商：是指故意持有外汇头寸 ，愿意承担外汇风险的外汇交易者。
第2章外汇市场与外汇交易
四、掉期交易
Swap Transaction
❖ 定义：是指交易双方约定以A货币交
换一定数量的B货币，并以约定价格在 未来的约定日期用B货币反向交换同样 数量的A货币。
❖ 1995年起，全球外汇掉期交易的日交 易量已超过外汇即期交易和远期交易。
❖ 2005年8月，中国人民银行允许符合条 件的商业银行开办人民币与外币掉期 交易。
（一）两角套汇 (Bilateral/Two-point Arbitrage)
利用两个不同的外汇市场，某一时 刻某种货币汇率差异，贱买贵卖，赚取汇 差。 例如：
纽约市场：USD1=HKD7.8010/25， 香港市场：USD1=HKD7.8030/45。
International Finance
（二）三角套汇（间接套汇）
买入/卖出
*主要货币买卖差价小；小币种差价大。
二、远期外汇交易
❖（一）概念
❖ 又称期汇交易，是买卖双方在成交时先就交易 的币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合 约确定下来。在规定的交割日再由双方履行合约， 结清有关货币金额的收付。
❖ 特点：预约式交易 ❖ 注意：交割日
（二）具体应用 *1. 商业性远期外汇交易（规避汇率风险）
2. 抛补套利
在将资金从利率低的货币转向利率 高的货币的同时，卖出远期高利率货币, 以避免汇率风险。
❖ 续例9： 假设一年期英镑远期汇率为
GBP1=USD1.5500 则：691824英镑*1.55=1072327美元 与国内投资相比：
❖ 假设市场行情如下： （1）即期汇率:GDP1=USD1.5960/1.5970； （2）1个月远期汇率：GDP1=USD1.5868/1.5880； （3）3个月远期汇率：GDP1=USD1.5729/1.5742； （4）2个月的美元存款利率为0.5%； （5）2个月的英镑存款利率为1%。
第2章 外汇、汇率与外汇市场2
• 不同货币对的合约规模、交割方式、报价 月数等都不同
• 假设1月1日, 某日本出口商按协议计划6个月后向美国出口 一批汽车，计价5000万美元。此时日元对美元汇率为1美 元=125日元.考虑到各种因素的影响,该出口商预计6个月 后日元对美元将出现升值,于是选择在纽约期货交易所进 行套期保值. 在该交易所,一份USD/JPY合约规模为 200,000美元,最小变动0.01，值为2000日元。若6个月后, 美元兑日元为1美元=120日元,请 • 1)写出该日本出口商的套期保值策略(包括合约数量和头寸 方向) • 2)假设期货成交价在1月1日为123.44,在7月1日为118.44 计算该日本出口商期货交易的盈亏. • (小数点保留2位)
• 交易大厅------Trading Floor
• 场内经纪人----Floor Brokers • 公开喊价------ Open outcry • 一份标准合约称为一“口”或一“手” （lot）
买掌心朝里
个位碰下巴
注意变化
十位碰额头
卖掌心朝外
卖掌心朝外
• 金融期货的发展 (我国?)
• 1、理论背景：该理论产生于20世纪30年代大危 机和金本位制度崩溃时期，由英国剑桥大学经济 学家琼· 罗宾逊夫人（John Robinson）正式提出 （思想来源于英国经济学家马歇尔），后来经过 马克卢普和哈伯格等人的努力，发展成为国际收 支理论的重要内容之一。该理论建立在马歇尔微 观经济学和局部均衡的基础上，围绕进出口商品 • 的需求弹性展开，着重讨论的是货币贬值成功的 条件以及对贸易收支和贸易条件的影响。
在纽约市场向
法兰克福电汇 在法兰克福市场 向伦敦电汇 在伦敦市场
卖出美元
买入马克 卖出马克 买入英镑 卖出英镑
第2章 外汇市场与外汇交易
第二章 外汇市场与外汇交易
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇市场 即期外汇交易 远期外汇交易 外汇掉期业务
第五节
套汇、套利和进出口报价
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 二、外汇市场的类型 三、外汇交易的参与者 四、世界主要外汇市场 五、中国大陆外汇市场
一、外汇市场的概念
外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和 外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重 要组成部分。 世界上大约有30多个主要的外汇市场，它 们位于世界各大洲的不同国家和地区。从全 球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候 运作的市场。
（六）新加坡外汇市场 新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分交易 由外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界 各金融中心联系起来。交易以美元为主，约占交 易总额的85%左右。 （七）香港外汇市场 香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外 币的市场，其中包括美元、日元、欧元、英镑、 加元、澳元等主要货币和东南亚国家的货币。当 然也包括人民币。二是美元兑其他外汇的市场。 这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银 行的资金国际调拨。
1、已知：某日纽约外汇牌价： 美元/加元 = 1.5250 — 1.5270 美元/瑞士法郎 = 1.7640 — 1.7660
1.7640 1.7660 加元 / 瑞士法郎： 1.5270 1.5250
2、美元/瑞士法郎：1.486/1.487 英镑/美元： 1.54/1.541 英镑/瑞士法郎：1.54×1.486——1.541×1.487
① 1.359×(1+2.3%×3/12)=1.3668
② 1.359×(1-3.3%×3/12)=1.3478
已知即期汇率和远期汇率，求升贴水折年利率
F S 12 基准货币升/贴水折年利率 100% S 月数
第一节 第二节 第三节 第四节 外汇市场 即期外汇交易 远期外汇交易 外汇掉期业务
第五节
套汇、套利和进出口报价
第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 二、外汇市场的类型 三、外汇交易的参与者 四、世界主要外汇市场 五、中国大陆外汇市场
一、外汇市场的概念
外汇市场是指从事外汇交换、外汇买卖和 外汇投机活动的场所，是国际金融市场的重 要组成部分。 世界上大约有30多个主要的外汇市场，它 们位于世界各大洲的不同国家和地区。从全 球范围来看，外汇市场是一个24小时全天候 运作的市场。
（六）新加坡外汇市场 新加坡外汇市场是一个无形市场，大部分交易 由外汇经纪人办理，并通过他们把新加坡和世界 各金融中心联系起来。交易以美元为主，约占交 易总额的85%左右。 （七）香港外汇市场 香港外汇市场由两个部分构成。一是港元兑外 币的市场，其中包括美元、日元、欧元、英镑、 加元、澳元等主要货币和东南亚国家的货币。当 然也包括人民币。二是美元兑其他外汇的市场。 这一市场的交易目的在于完成跨国公司、跨国银 行的资金国际调拨。
1、已知：某日纽约外汇牌价： 美元/加元 = 1.5250 — 1.5270 美元/瑞士法郎 = 1.7640 — 1.7660
1.7640 1.7660 加元 / 瑞士法郎： 1.5270 1.5250
2、美元/瑞士法郎：1.486/1.487 英镑/美元： 1.54/1.541 英镑/瑞士法郎：1.54×1.486——1.541×1.487
① 1.359×(1+2.3%×3/12)=1.3668
② 1.359×(1-3.3%×3/12)=1.3478
已知即期汇率和远期汇率，求升贴水折年利率
F S 12 基准货币升/贴水折年利率 100% S 月数
第二章即期远期和掉期外汇交易
☆计算USD/DEM的3个月远期汇率 即期汇率 USD/DEM＝1.6500/10 + Spot/3M 135/139 3个月远期 USD/DEM＝1.6635/49
☆计算GBP/USD的3个月远期汇率 即期汇率 GBP/USD=1.6770/80 - Spot/3M 192/184 3个月远期 GBP/USD＝1.6578/96
银行报价传统上区分为直接标价法和间接标价 法两种形式。
二战后由于美元的特殊地位，各国银行间的报 价普遍采用“美元标价法”(US Dollar Quotation or Dollar Terms), 即单位美元折合多少其他货币的标价 方法。非美元之间的货币汇率可通过各自对美元的 汇率套算得出。
第二章即期远期和掉期外汇交易
第二章即期远期和掉期外汇交易
3、即期外汇交易的结算方式有： 信汇 (Mail Transfer----M/T) 票汇 (Remittance by Banker’s Demand Draft----D/D) 电汇 (Telegraphic Transfer----T/T)
信汇和票汇的应用较少，大部分交易是采取电汇方式。
易和不规则交割日交易。 根据交割日的确定方法，远期外汇交易可区分为固定交
割日交易和选择交割日交易（择期交易）。 例：P26
四、远期外汇交易的操作
1、进出口商和资金借贷者应用远期外汇交易规避汇率风险；
第二章即期远期和掉期外汇交易
例1，一家美国进口商从英国进口一笔价值5万英镑，3个月 后交货付款的商品。签订进出口合约时市场即期汇率为： GBP/USD=1.5000
即期汇率采用双向报价法时是 “小数/大数” ；而外 汇买卖差价通常随时间延长而扩大，即spread扩大，因 为时间越长，承担的风险越大。而只有遵循以上计算原则 才能使起息日越长买卖差价越大。
外汇理论与实务第02章 外汇交易一般原理3.2 ch02
(一)按照参与外汇交易双方的性质划分
根据参与外汇买卖双方的性质划分，外汇交 易可划分为
1.零售性外汇交易——银行与客户之间的外 汇交易
2.批发性外汇交易——银行同业之间的外汇 交易两种
（二）按照外汇交易的目的划分
1.为了进行国际贸易结算而进行的外汇交易 2.为了进行国际投资而进行的外汇交易 3.为了外汇融资需要而进行的外汇交易 4.为了外汇保值而进行的外汇交易 5.为了金融投机而进行的外汇交易 6.为了外币存款的需要而进行的外汇交易
以1.6560美元的价格买入英镑， 以1.6580美元的汇价卖出英镑。
在判断报价时只要牢牢记住两点就不会看错了，
一是报价是站在银行立场的银行买卖价，
二是针对目标货币，即写在前面的货币而言的。
2.采取以美元为中心的报价方法
由于美元的特殊地位，除非特别说明者外， 各国外汇市场现已形成了一个规则，在外汇 市场上报出的货币汇率都是针对美元的，非 美元的货币之间的汇率通过以美元为中介套 算得出。在银行间外汇交易中，使用统一报 价，有利于简化信息处理的工作量，也便于 计算交易损益。
外汇交易的报价方法
报价者-------------------买入被报价货币 卖出被 报价货币
USD / JPY = 115.20 / 30
（被报价货币R.C./报价货币）
询价者-------------------卖出被报价货币 买 入被报价货币
图3-1 报价者和询价者在汇率报价上的相互 关系
通常银行报价有两个价格，这是因为银行在
报价时并不知道客户要买卖哪种货币，
只好用双向报价。
［例］美元/日元报价120.40/120.60，前面是银行买入价， 后面是银行卖出价，表示银行愿用120.40日元买入美元，
第二章 外汇、汇率与外汇市场
（2）报即期汇率和远期汇率的差价（远期汇 差报价法）(Swap Rate or Point Rate)：只报出 即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即 期汇率和远期差价来计算远期汇率。 远期差价＝远期汇率－即期汇率； 远期差价用点数来表示。 这种方法通常用于银行同业交易中。 例如： 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期点数： 20/35
该计算结果表明，如果英镑按一个月升水 20/30 的速度发展下去，英镑一年内将升值 2.16 ％。
报价货币的 即期汇率－远期汇率 12 ＝ ─────────────×───────×100％ 升(贴)水年率 远期汇率 远期月数
3 ．基本汇率、套算汇率：按制定汇率方法的 不同。 基本汇率(Basic Rate)：选择某一货币为关 键货币，并制定出本币对关键货币的汇率， 是确定本币和其他货币之间的汇率的基础。
即期汇率的报价：直接报出 远期汇率的报价： （1)直接报出（完整报价法）(Outright Rate)： 与即期汇率报价方法相同，直接将各种不同 交割期限的远期买入价、卖出价表示出来。 例如： 即期汇率： ￡1＝＄1.5305/15 一个月的远期汇率： ￡1＝＄1.5325/50 这种方法通常用于银行对客户的报价上，在 银行同业交易中，瑞士、日本等国也采用这 种报价方法。
b.伦敦市场 即期汇率： GBP１＝USD1.5305/15 一个月远期汇率： GBP１＝USD1.5325/50 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美 元贴水，贴水点数为20/35。 (4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇率 的方法： A.直接标价法下： 远期汇率＝即期汇率＋升水点数 或 远期汇率＝即期汇率－贴水点数
兑换收益：外汇买卖差价（汇差），用 点数来表示。在外汇市场上，每一“点” 为万分之一，即0.0001为1点，如上例中， 英镑对美圆的兑换收益为20个点。日元、 韩元等少数币值较小的货币汇率报价中 的每一 “点”为百分之一，即0.01为1点。
外汇交易原理
外汇交易原理外汇交易是指不同国家货币之间的买卖活动，它是全球金融市场中最大、最活跃的市场之一。
外汇交易的原理包括货币交易、汇率变化、利息收益和经济数据等多个方面，下面我们来详细了解一下外汇交易的原理。
首先，外汇交易的原理涉及到货币交易。
外汇市场上的货币种类繁多，包括美元、欧元、日元、英镑、澳大利亚元等，交易者可以通过买入或卖出不同货币来获取利润。
在外汇交易中，货币的交易单位是“手”，一手外汇等于100,000个基础货币单位。
交易者可以通过杠杆来放大交易规模，从而获取更高的盈利。
其次，外汇交易的原理还与汇率变化密切相关。
汇率是指一种货币兑换另一种货币的比率，它受到多种因素的影响，包括国家经济状况、政治形势、国际贸易等。
交易者可以通过对汇率走势的分析和预测，来进行买卖货币的决策，从而获取利润。
此外，利息收益也是外汇交易的重要原理之一。
在外汇交易中，如果交易者持有某种货币的多头头寸（即买入该货币），那么他们可以获得该货币的利息收益；相反，如果持有空头头寸（即卖出该货币），则需要支付利息成本。
利息收益可以成为交易者盈利的一部分。
最后，外汇交易的原理还受到各种经济数据的影响。
经济数据包括国家的就业率、通货膨胀率、GDP增长率等，这些数据的公布会对汇率产生重大影响。
交易者需要密切关注各种经济数据的发布情况，及时调整交易策略，以获取更高的盈利。
综上所述，外汇交易的原理涉及到货币交易、汇率变化、利息收益和经济数据等多个方面。
只有全面理解外汇交易的原理，才能在外汇市场上获取稳定的盈利。
希望本文对您有所帮助，谢谢阅读！。
外汇交易原理
外汇交易原理
外汇交易是指在全球范围内进行的货币买卖活动。
外汇交易市场是由多种参与者组成的，包括政府、金融机构、公司和个人投资者。
这些参与者可以通过外汇交易平台买进或卖出货币来获利。
外汇交易的原理是基于汇率的波动。
不同国家的货币在全球市场上的价值会随着经济、政治和其他因素的影响而变化。
投资者可以利用这些波动通过购买低价货币并出售高价货币来获利。
例如，如果一个投资者认为美元将升值，他可以购买美元，等待美元价值上升后再卖出，从而获得利润。
外汇交易存在风险，因为汇率波动非常不确定。
市场变化可能导致投资者损失资金，因此需要谨慎处理。
投资者可以通过研究市场动态和相应的财经新闻，以便更准确地预测汇率变化，并进行更为明智的外汇交易。
第二章：即期、远期和掉期外汇交易
BUSD To A NY My DEM To A Frankfurt
B：OK Done We Sell/Buy USD 10 Mio AG DEM May 20/ June 22 Rate at 1.6120 AG 1.62015 USD To My B NY DEM To My B Frankfurt Tks For Deal, BI
A：OK, ALL Agreed BI
意义说明
A：询问关于马克掉期交易的价格 美元1 000万兑马克，即期对 1个月远期
B：报出即期对1个月远期的双向 掉期率为85/86
A：85成交 我的美元请汇入A银行纽约分行 我的马克请汇入A银行法兰克福分行
B：同意 我们买/卖美元1000万，AG DEM 交割日为5月20日及6月22日 汇率为1.6120及1.6205
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。
2.2.6 远期外汇交易程序
【例2－11】
交易过程
意义说明
A：GBP 0.5 Mio
A：询问GBP/USD的即期价位，金额为50万英镑
B：GBP 1.8920/25 B：GBP的价位为1.8920/25
A：Mine, Pls adjust A：买入英镑，并请调整为
to 1 Month
1个月后的交割日
国际金融实务
第2章 即期、远期和掉期外汇交易
本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
B：OK Done We Sell/Buy USD 10 Mio AG DEM May 20/ June 22 Rate at 1.6120 AG 1.62015 USD To My B NY DEM To My B Frankfurt Tks For Deal, BI
A：OK, ALL Agreed BI
意义说明
A：询问关于马克掉期交易的价格 美元1 000万兑马克，即期对 1个月远期
B：报出即期对1个月远期的双向 掉期率为85/86
A：85成交 我的美元请汇入A银行纽约分行 我的马克请汇入A银行法兰克福分行
B：同意 我们买/卖美元1000万，AG DEM 交割日为5月20日及6月22日 汇率为1.6120及1.6205
外汇市场上的对冲（Hedge）投资操作：指以某 种货币为中介货币，同时买卖另两种货币，由于 买卖的损益互相对冲，从而达到回避风险的投资 操作行为。 其依据是：当外汇市场上某一关键货币呈上升趋 势时，与之相应的其它货币就相对地呈现下跌趋 势。利用两个同涨同跌的货币，通过关键货币为 中介一买一卖，就能够对冲买卖的损益。
2.2.6 远期外汇交易程序
【例2－11】
交易过程
意义说明
A：GBP 0.5 Mio
A：询问GBP/USD的即期价位，金额为50万英镑
B：GBP 1.8920/25 B：GBP的价位为1.8920/25
A：Mine, Pls adjust A：买入英镑，并请调整为
to 1 Month
1个月后的交割日
国际金融实务
第2章 即期、远期和掉期外汇交易
本章学习目标
掌握即期外汇交易的概念、程序及报价方法 熟练掌握即期外汇交易的套期保值和投机操 作 掌握远期外汇交易的概念、分类和程序 熟练掌握远期汇率的报价和计算，远期外汇 交易的操作 掌握掉期外汇交易的概念和程序 熟练掌握掉期外汇交易的报价、掉期率的计 算和掉期交易的操作
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
课后习题参考答案第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性8、国家或地区货币单位9、自由外汇非自由外汇（记账外汇）10、贸易外汇非贸易外汇二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：（将汇率改为）1、⑴5500/=＄⑵*=￥=￥第二章外汇交易原理一、翻译下列专业词语1、买入2、卖出3、头寸4、大数5、交割日（起息日、结算日）二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1、买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、乙、乙报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙、乙2、应比市场价格低。
例如：45买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
3、应比市场价格低。
例如：55买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
4、①C银行；②ABE银行均可；5、①D银行；②D银行；6、买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如。
因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。
7、买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如。
因为尽管现有头寸持平，但市场上的预测是英镑价格将要下跌，做英镑空头将会有收益，因此需要买入价和卖出价都要低于市场价格，才能尽快卖出英镑，且不买入英镑。
三、翻译与填空1、372、翻译略第三章即期外汇交易一、填空题1、现汇现期两个营业日2、电汇汇率3、外币买入价4、外币卖出价5、央行与外汇银行、外汇银行之间、外汇银行与客户二、单项选择1、A2、C3、B4、A5、A三、多项选择1、BC2、ABD3、ABD4、ABD5、ABCD四、判断1、F2、F3、F4、F5、F案例分析1、CAD与CHF的套算汇率为CAD/CHF=/=则银行应给客户瑞士法郎/加拿大元2、美元对港币的信汇汇率为：*（1-8%*（10-2）/360）=*（1-8%*（10-2）/360）=3、将外币报价改本币报价用外币卖出价则：瑞士法郎改人民币为：100*=人民币美元改人民币为：66*=人民币故应接受瑞士法郎的报价4、能按美元计价合德国马克：750*=万马克按德国马克计价增加3%价款后折合美元为：*(1+3%)=万马克万马克/=万$万-750万=万$比原售价多收入万$。
国际金融实务第2章 外汇交易的一般原理
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２．１．４ 全球主要外汇交易市场 目 前 ， 世界上大约有 ３０ 多个主要的外汇 市场 ， 它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区 。 根据传统的地域划分 ， 可分为亚洲 、 欧洲 、 北美洲等三大部分 。 其中 ， 最重要的有欧洲的伦 敦 、 法兰克福 、 苏黎世和巴 黎 ， 美洲 的纽约 和 洛杉矶 ， 澳洲的悉尼 ， 亚洲的东京 、 新加坡和 中国香港等 。
（ ４ ） 跨国公司 跨国公司参与外汇市场交易活动通常是他们国 际贸易 的一部分 。 有些公司已建立了其内部交易 室 ， 从而在市场上扮演准银行的角色 。 他们也愿 意 承担汇率风险并参与交易及投机 。 （ ５ ） 一般客户 在外汇市场上 ， 凡与外汇银行有外汇交易关 系的公司或个人都是外汇银行客户 ， 他们是外汇 的最初供给者和需求者 ， 其在外汇市场上的作用 6 和地位仅次于外汇银行 。
（ ２ ） 外汇经纪公司 外汇经纪人自己不买卖外汇 ， 而是依靠同外 汇银行的密切联系和对外汇供求情况的了解 ， 促 进买卖双方成交 ， 从中收取手续费 。 目 前这项 业务已 为大经纪商所垄断 ， 它们是公司或合伙的 组织 ， 规模很大 ， 其利润十分可观 。 （ ３ ） 中央银行 各国政府为了防止国际短期资金的大量流动而 对本国 外汇市场发生猛烈冲击 ， 故由中央银行对 外汇市场加以干预 ， 中央银行通过买入或卖出 本 币 来消除被认为不真实或不需要的货币波动 ， 从而 5
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（ ３ ） 银行与中央银行之间的外汇交易 中央银行在外汇市场起着双重的作用 ： １ ） 监管外汇市场的运行 ； ２ ） 为影响汇率走势而干预外汇市场 。 中央银行为干预外汇市场所进行的交易是在它与外 汇银行之间进行的 。 如果某种外汇相对本币 汇率 偏高 ， 中央银行就会向银行出售该外汇储备 ， 使 其汇率下降 ； 反之 ， 如果中央银行认为该外币汇 率太低 ， 就会购入这种货币 ， 使其汇率上升 。 因此 ， 中央银行通过外汇市场的交易可以把汇率 稳定在某一期望的水平上 。
２．１．４ 全球主要外汇交易市场 目 前 ， 世界上大约有 ３０ 多个主要的外汇 市场 ， 它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区 。 根据传统的地域划分 ， 可分为亚洲 、 欧洲 、 北美洲等三大部分 。 其中 ， 最重要的有欧洲的伦 敦 、 法兰克福 、 苏黎世和巴 黎 ， 美洲 的纽约 和 洛杉矶 ， 澳洲的悉尼 ， 亚洲的东京 、 新加坡和 中国香港等 。
（ ４ ） 跨国公司 跨国公司参与外汇市场交易活动通常是他们国 际贸易 的一部分 。 有些公司已建立了其内部交易 室 ， 从而在市场上扮演准银行的角色 。 他们也愿 意 承担汇率风险并参与交易及投机 。 （ ５ ） 一般客户 在外汇市场上 ， 凡与外汇银行有外汇交易关 系的公司或个人都是外汇银行客户 ， 他们是外汇 的最初供给者和需求者 ， 其在外汇市场上的作用 6 和地位仅次于外汇银行 。
（ ２ ） 外汇经纪公司 外汇经纪人自己不买卖外汇 ， 而是依靠同外 汇银行的密切联系和对外汇供求情况的了解 ， 促 进买卖双方成交 ， 从中收取手续费 。 目 前这项 业务已 为大经纪商所垄断 ， 它们是公司或合伙的 组织 ， 规模很大 ， 其利润十分可观 。 （ ３ ） 中央银行 各国政府为了防止国际短期资金的大量流动而 对本国 外汇市场发生猛烈冲击 ， 故由中央银行对 外汇市场加以干预 ， 中央银行通过买入或卖出 本 币 来消除被认为不真实或不需要的货币波动 ， 从而 5
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（ ３ ） 银行与中央银行之间的外汇交易 中央银行在外汇市场起着双重的作用 ： １ ） 监管外汇市场的运行 ； ２ ） 为影响汇率走势而干预外汇市场 。 中央银行为干预外汇市场所进行的交易是在它与外 汇银行之间进行的 。 如果某种外汇相对本币 汇率 偏高 ， 中央银行就会向银行出售该外汇储备 ， 使 其汇率下降 ； 反之 ， 如果中央银行认为该外币汇 率太低 ， 就会购入这种货币 ， 使其汇率上升 。 因此 ， 中央银行通过外汇市场的交易可以把汇率 稳定在某一期望的水平上 。
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。
(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。
因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。
问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。
第2章外汇交易原理
第一节 外汇交易概述
一、外汇交易的定义 外汇交易，即俗称的外汇买卖，买卖外汇。 是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其 他活动的需要，按特定的汇率和特定交割日而进 行的不同货币之间的兑换行为。 外汇交易需要明确的内容包括：交易日、交 易对手、货币、汇率、数额、交割日、支付指令 等等。
二、外汇交易的特点
（2）外汇按金交易没有到期日．交易者可以无 限期持有头寸； （3）外汇按金交易的市场规模巨大，参与者为 多； （4）外汇按金交易的币种丰富，所有可兑换货 币都可作为交易品种； （5）外汇按金的交易时间是24小时不间断的； （6）外汇按金交易要计算各种货币之间的利率 差，金融机构须向客户支付或从客户按金中扣除。
2、预期被报价币下跌 USD/CHF 市场价格 Market Level 1.4530 40 Bid Offer 28 38 3、不愿意进行交易 USD/CHF 市场价格 Market Level 1.4530 40 Bid Offer 25 45
4、渴望交易时
USD/CHF 1.4530 Bid 33
影响汇率的因素包括：
1、政治局势 2、经济形势 3、军事动态 4、政府、央行政策 5、市场心理 6、投机交易 7、突发事件
第四节 外汇保证金交易
外汇保证金交易，也叫外汇按金交易，是利用杠 杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投 资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。 特点： （1）外汇按金交易的中场是无形的、不固定的， 在客户与银行之间直接进行、中间没有交易所这 样的中介机构；
四、外汇交易的报价技巧
买卖价格差额越小，其价格的竞争力越大， 反之则风险越小并获得的利润可能越多。 1、各种交易货币的极短期的汇率走势以及及其 风险特性。 2、了解当前市场的预期，根据市场预期来调整 自己的报价和头寸。 3、银行的交易政策、自己持有头寸的额度。
国际金融第2章 外汇市场与外汇交易
第三节 远期外汇交易
2.升贴水额
第三节 远期外汇交易
3.升贴水折年率
ib i a F S 100 % ib i a ＝ n n S 1 ia 12 12
第三节 远期外汇交易 五．远期汇率的决定
结论： （1）一般地，两种货币之间低利率水平的货币， 其远期汇率为升水；高利率水平的货币，其远 期汇率为贴水。 （2）远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种 货币的利率差异，并大致和其保持平衡。
外汇掉期交易
上例中， 若公司做掉期交易，买进1000万美元现汇需支 付1000万×1.2890＝1289万瑞士法郎，同时卖出 1000万美元3个月期汇，将收进1286万瑞士法郎， 掉期成本是3万瑞士法郎；
若公司不做掉期交易，3个月后在现汇市场上
出售1000万美元将收进1275万瑞士法郎，损失14 万瑞士法郎。
四． 远期外汇交易的功能 2、投机获利 外汇市场参与者根据对汇率变动的预测，有意 保留(持有)外汇的空头或多头，希望利用汇率 变动牟取利润的行为。
四． 远期外汇交易的功能 2、投机获利 (1)买空投机（做多头投机） 外汇行情看涨时，预先买入期汇投机。
（2）卖空投机（做空头投机） 是在外汇行情看跌时，预先卖出期汇投机。
例：买空投机 某日纽约外汇市场：1个月远期汇率 GBP/USD 1.4650。一投机者预测英镑1个 月后有可能上升，于是该投机者买入1个月 远期英镑100万。如果1个月后英镑的即期 汇率为GBP/USD 1.5650, 试分析该投机者 损益。
例：卖空投机 某日苏黎世外汇市场3个月的远期 USD/CHF 1.4805,某投机者预测美元 远期汇率会下降，则卖出3个月远期 的10万美元。若3个月后市场即期汇率 USD/CHF 1.3805。试分析该投机者 损益。
外汇交易原理
二、远期外汇交易
• 远期外汇交易（forward exchange transaction）又称期汇业务，是一种买卖外 汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、 汇率和将来交割外汇的时间，到规定的交 割日期买卖双方再按合同规定，卖方交付 外汇、买方交付本币现款的外汇交易。
二、远期外汇交易
• • • • • （一）远期外汇升（贴）水率与外汇头寸
四、面向机构客户的外汇交易终端
• 1
– – – – – （1）即时信息服务。 （2）即时汇率行情。 （3）趋势分析。 （4）技术图表分析。 （5）从事外汇交易。
（1）汇率服务。 （2）外汇市场消息。 （3）期货服务。 （4）资本市场服务。 （5）股票服务。
• 2
– – – – –
• 3 • 4
五、外汇交易电子清算（交割）系统
二、外汇交易的Biblioteka 本程序• （一）直接的外汇交易程序 • （二）外汇交易规则和惯例 • （三）通过经纪人进行外汇交易的主要程 序
（一）直接的外汇交易程序
• • • • • • • （1）选择交易对手。 （2）自报家门。 （3）询价。 （4）报价。 （5）成交。 （6）确认。 （7）交割。
• （1）以美元为中心的统一报价方式，采用 双价制(同时报出买入价和卖出价) • （2）使用统一的报价方法。 • （3）交易额通常以100 • （4 • （5）交易用语必须规范化。
（二）现代外汇市场的特征
• • • • • • • 1 2 3 4 5 6 7 场交易的绝大部分，外汇市场风险加大
三、外汇市场的供求及参与者
• （一）外汇市场的供求 • （二）外汇市场的参与者
（一）外汇市场的供求
• 1 • 2
（二）外汇市场的参与者
第二章-即期外汇交易
曹勇
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XYZ：Agree CFM at 2.2420 We Buy USD 1 MIO AG CHF ,Val Sep 10 USD To NY， AC NO＋＋＋ TKS For Calling N Deal BIBI ABC：TKS For Price BIBI
XYZ回应：此交易已成交， 我方以2.2420买入100万 美元／卖出马克，交割 日为9月10日，要求ABC 把他的美元汇入在纽约 的美金帐户，谢谢ABC 的询价及交易
ABC：谢谢XYZ的报价
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
31
即期外汇交易语言中应注意的问题
1、 在报价中一般以美元为基准货币; 2、 交易金额单位化，常以100万为一个单位，按照惯例，不特 别指明，所报金额均为基准货币的金额。例中若要报出瑞士 法郎的数量，应改写为SP CHF FOR CHF1; 3、银行在报价中一般只报小数，如上例中的 20/25，但在成交 后的证实中一定要将汇率全面报出; 4、成交时若所报金额为中心货币，则可以Mine (take the offer) 或者 Yours (hit the bid) 表示取价者买入或卖出中心货币，或 Nothing 表示不成交; 5、交易员在对方报价后应快速回答，否则对方可能会更改汇价; 6、一旦成交，未经交易对方同意，任何一方不得以任何理由反 悔或要求更改交易内容。
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
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五、即期外汇市场的汇率表示惯例
• 1．统一报价 • 2．双向报价 • 3．最小报价
2019/3/23
新华金融保险学院
曹勇
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1．统一报价
• 由于美元在国际金融中的特殊地位，外汇 市场大多采用以美元为中心的报价，除非 特别说明，报出的汇率都是针对美元的； • 一般都采用直接标价方法；
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2、预期被报价币下跌 USD/CHF 市场价格 Market Level 1.4530 40 Bid Offer 28 38 3、不愿意进行交易 USD/CHF 市场价格 Market Level 1.4530 40 Bid Offer 25 45
4、渴望交易时
USD/CHF 1.4530 Bid 33
影响汇率的因素包括：
1、政治局势 2、经济形势 3、军事动态 4、政府、央行政策 5、市场心理 6、投机交易 7、突发事件
第四节 外汇保证金交易
外汇保证金交易，也叫外汇按金交易，是利用杠 杆投资的原理，在金融机构之间及金融机构与投 资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。 特点： （1）外汇按金交易的中场是无形的、不固定的， 在客户与银行之间直接进行、中间没有交易所这 样的中介机构；
参考答案：
1、例如：101.40/45 买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出 价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元 头寸的持有量。 2、例如：101.55/65 买入价比市场价格高，可增加买入量，卖出 价比市场价格高，可减少卖出量，从而增加美元 头寸的持有量。
第二节 外汇交易的程序
一、银行同业间的外汇交易程序 外汇银行都有专门的外汇交易室。 主要包括： 首席交易员，其职责是负责整个外汇交易过程； 高级交易员，其职责是负责大宗外汇交易； 交易员和低级交易员，其职责是负责在交易额度 内进行一般性外汇交易； 头寸管理员，其职责是负责外汇头寸管理以及提 供外汇头寸的即时动态等。 二、通过经纪人进行外汇交易的程序
具体程序：
1、进入交易系统。 2、询价行询价。 3、报价行报价。 4、成交。 5、证实 。 6、交割或结算 。
中国银行广东分行BCGD香港中银代码GTCX BCGD:GTCX SP CHF2 GTCX:1.7035/40 BCGD:YOURS GTCX:OK DONE CFM AT1.7035 WE BID USD 2 mio AG CHF VAL 25 JUNE 2006 OUR USD PLS TO A BANK A/C NO… BEGD: ALL AGREED MY CHF PLS TO B BANK A/C NO… TKS N BIBI
外汇交易的指令
止损指令 相对于买入（BUY)，止损指令中规定的价位要 高于现价。 例如：现价为1.2120，设置止损买入指令于 1.2175。 相对于卖出（SELL)，止损指令中规定的价位要 低于现价。 例如：现价为1.2120，设置止损卖出指令于 1.2080。
限价指令（LIMIT ORDER)： 相对于买入（BUY)，限价指令中规定的价位要 低于现价。 例如：现价为1.2120，设置限价买入指令于 1.2080。 相对于卖出（SELL)，限价指令中规定的价位要 高于现价。 例如：现价为1.2120，设置限价卖出指令于 1.2175。
第2章 外汇交易原理
2.1外汇交易概述 2.2外汇交易的程序 2.3外汇汇率的预测 2.4外汇保证金交易
学习目标:
理论目标：掌握外汇交易的概念、特点及交易
规则；掌握交易的报价技巧，了解银行间外汇交 易的流程。 技能目标：掌握外汇交易的基本原理、程序， 能熟悉外汇交易的基本面分析和技术分析的原理。 能力目标：具备外汇交易的能力，能熟练进行 外汇交易的一般操作。
1、利润较高 2、交易时间灵活 3、利用杠杆作用，以小搏大 4、交易方式灵活，风险容易控制 5、市场空间巨大，资金流动性最强 每天的交易量约4万亿美元
三、外汇交易的规则
1、使用统一的标价方法。（美元报价，双向报 价） 2、采取以美元为中心的报价方法 3、使用小数报价 4、交易单位为100万美元 5、客户询价后，银行有义务报价 6、交易双方遵守“一言为定”的原则 7、交易术语规范化
第一节 外汇交易概述
一、外汇交易的定义 外汇交易，即俗称的外汇买卖，买卖外汇。 是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其 他活动的需要，按特定的汇率和特定交割日而进 行的不同货币之间的兑换行为。 外汇交易需要明确的内容包括：交易日、交 易对手、货币、汇率、数额、交割日、支付指令 等等。
二、外汇交易的特点
练习：
市场价格 Market Level 40 Offer 38
1、市场USD/JPY= 101.45/50， 现：A行持＄多头，或 市场超买，该行预卖出＄头寸，应如何报价？并说明理 由。 2、某日现汇市场美元对日元汇率为USD/JPY： 101.50/60。如果A银行持美元空头，或市场已超卖，预 期美元转升，该银行须买入部分或全部美元。交易员报 出的价格是多少？并说明理由。
（2）外汇按金交易没有到期日．交易者可以无 限期持有头寸； （3）外汇按金交易的市场规模巨大，参与者为 多； （4）外汇按金交易的币种丰富，所有可兑换货 币都可作为交易品种； （5）外汇按金的交易时间是24小时不间断的； （6）外汇按金交易要计算各种货币之间的利率 差，金融机构须向客户支付或从客户按金中扣除。
四、外汇交易的报价技巧
买卖价格差额越小，其价格的竞争力越大， 反之则风险越小并获得的利润可能越多。 1、各种交易货币的极短期的汇率走势以及及其 风险特性。 2、了解当前市场的预期，根据市场预期来调整 自己的报价和头寸。 3、银行的交易政策、自己持有头寸的额度。
基本报价技巧可规类为四种：
1、预期被报价币上涨 USD/CHF 市场价格 MarkБайду номын сангаасt Level 1.4530 40 Bid Offer 32 42
3 、交易程序中应该注意事项 4、外汇交易技巧 ⑴入市技巧 ⑵出市技巧 a持仓应有耐心，跟着市场气氛走，不要急于获 利了结。 b确立止损位，切勿平均损失。
第三节 外汇汇率的预测
外汇的分析方法有很多，有直觉判断法、技 术性分析，还有外汇的基本面分析。 基本面分析是基于对宏观基本因素的状况、 发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究， 得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的 分析方法。研究对象包括经济、政治、军事、人 文、地理、突发事件等各个方面。