金融市场讲义1-12(1)
【证券】金融市场基础知识(完整版讲义)
第一章金融市场体系第一节金融市场概述一、金融市场的概念与功能（一）金融市场的概念与产品市场不同，金融市场是要素市场的一种。
金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。
金融市场参与者不仅在有形的固定场所进行金融资产交易，还通过各种通信手段进行联系，形成庞大的无形金融市场网络。
现代金融市场往往是无形的市场。
（二）金融市场的功能二、直接融资与间接融资根据资金从资金盈余方流动到资金短缺方的不同方式加以区分，融资活动可分为直接融资和间接融资两种基本方式。
（一）直接融资1.直接融资的定义直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的股票、债券等有价证券，将货币资金提供给需求单位使用。
2.直接融资的特点（1）直接性。
直接融资的基本特点是融资的直接性，即资金盈余单位和资金需求单位直接进行资金融通，并在两者之间建立直接的债权债务关系。
（2）分散性。
直接融资是在无数个企业相互之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或企业与个人之间进行的，因此，融资活动分散于各种场合。
（3）融资的信誉有较大的差异性。
不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入地了解债务人的信誉状况，从而融资信誉将存在较大的差异和风险。
（4）部分融资方式具有不可逆性。
如发行股票所得资金不需要返还，股票只能够在不同投资者之间相互转让。
（5）融资者有相对较强的自主性。
在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。
3.直接融资的方式【共同特点】均需要借助一定的金融工具，如政府、企业、个人所发行或者签署的公债、国库券、公司债券、股票、抵押契约、借款合同，以及其他各种形式的借据或者债务凭证。
4.直接融资对金融市场的影响（1）直接融资和间接融资比例反映了一国金融体系风险和分布情况。
提高直接融资比重平衡金融体系结构，可以起到分散过度集中于银行的金融风险作用，有利于金融和经济的平稳运行。
国际金融讲义
第一讲开放经济下的国民收入账户与国际收支账户一、国民收入账户封闭经济条件下的国民收入账户：Yd=C+I+G（需求）；Ys=C+Sp+T（供给）Yd=Ys，则：C+I+G=C+Sp+TI=Sp+T-G（因为T-G=政府储蓄）I=S （S=Sp+（T-G）Sp私人储蓄）开放经济条件下：Yd=C+I+G+XYd=C+Sp+T+MC++G+X= C+Sp+T+MX-M=Sp-I+T-G S=Sp+(T-G)X-M=S-I X-M=TBY=I+C+G+TB,TB=S-I S=TB+I国内生产总值GDP领土为标准，国民生产总值GNP居民为标准，GNP=GDP+NFP（净要素收入）净要素收入=工薪+利润+利息+债息+利润（各种投资收益）+单方转移CA=TB+NFP二、经常账户的宏观经济分析1、经常账户与进出口贸易如果不考虑净要素收入，则：CA=TB=X-M，即NFP=02、经常账户与国内吸收Y=I+C+G+X-M（NFP=0）A=I+C+G，即国内吸收Y=A+X-M CA+Y-A含义：开放经济条件下，国内供求即收入与支出并不一定要相等，差额可通过进出口来调节，经常收支的顺差说明国内的收入大于国内的支出，逆差说明国内的支出大于国内收入。
3、经常账户与国际投资头寸国际间商品与服务流动对应着国际间资本流动，不同时期的经常账户余额累积起来就形成了一国在外的各种资产与负债，反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念就国际投资头寸（IIP）而一国对外资产与负债相抵后的净值就是净国际投资头寸（NIIP）,一国某一时期内的经常账户余额，会形成新的净国外资产（或负债），国际投资头寸综合反映了一国在海外的资产负债状况，它可以通过影响一国财产总量等多种途径作用于一国经济。
一国的对外资产是有限的，而对外债务终归需要偿还，因此，国际头寸问题意味着经常账户可以在某一个或几个时期内出现逆差，但不能永远维持逆差，而是多个时期内受到约束时，这就要求宏观经济进行相应调整。
国际金融复习讲义(杨胜刚)
第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
贸易差额：是一国在一定时期内出口总值与进口总值之间的差额经常项目：指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目内外均衡:一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目标，则必须同时运用支出调整政策和支出转移政策两种工具自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易.复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字。
这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户,这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系.但是，随着国际金融一体化的发展,资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约.另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。
而是有了自己独立的运动规律。
因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
2．怎样理解国际收支的均衡与失衡?答：由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义.国际收支平衡的几种观点：一,自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡;二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一种平衡模式。
它注重强调期末时点上的平衡。
动态平衡是指在较长的计划期内经过努力，实现期末国际收支的大体平衡。
黄达《金融学》讲义：第四章 金融市场
第四章金融市场4.1 金融市场概述4.2 金融工具4.3 货币市场4.4 资本市场及其有效性4.5资金盈余者的资产选择4.6金融衍生工具市场第一节金融市场概述一、金融市场（financial market）的概念：资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。
金融市场广义、狭义之分金融市场有有形和无形之分二、金融市场的构成要素1、交易主体：企业、政府、家庭、金融中介机构、中央银行等2、交易对象：货币资金随着二级市场的发展和衍生市场的兴盛，实际的交易对象已经不再重要，更关注金融工具3、交易工具也称金融工具，证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。
4、交易价格利率（收益率）----转让货币资金使用权的报酬：在一般情况下，具有同向变化性三、金融市场的分类（一）一级市场和二级市场又称初级市场和次级市场或发行市场和流通市场1、一级市场：证券发行的市场（1）一级市场上的证券发行方式：私募发行公募发行代销：签合约收佣金，风险由发行方承担。
助销：投行买进未销证券，收取较高佣金。
包销：以承销价买断发行证券，再卖给投资者，发行风险由投行承担。
（2）一级市场上的证券发行价格溢价发行、平价发行和折价发行证券发行价格的决定因素2、二级市场：已发行的证券进行流通转让的市场。
包括：（1）证券交易所（2）场外交易市场（一）一级市场和二级市场区别：一级市场的交易量增加证券存量；二级市场交易量只代表现有证券所有权的转移，并不能使证券存量的增加。
联系：一级市场是二级市场的基础和前提；二级市场是一级市场存在的必要条件：为证券提供流动性，有利于新证券的发行；二级市场提供给投资者有关资产的公平或公认的信息；二级市场的状况影响新证券的价格。
(二)场外交易市场和场内交易市场1、证券交易所：集中、固定进行证券交易的场所特点：固定场所内集中交易采用经纪制（委托---代理）竞价方式决定成交价格：价格优先、时间优先交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规定的成交单位2、场外交易市场：在证券交易所外进行证券交易的市场特点无固定场所，通过通信网络进行；证券交易可以通过交易商或经纪人，也可直接进行，无交易席位的限制；双方协商议定价格；交易证券主要是非上市证券种类：柜台交易市场第三市场：已在证券交易所上市但却转到场外交易的市场第四市场：证券买卖双方利用电脑网络直接进行的大宗证券交易所形成的市场（三）货币市场和资本市场1、货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交易市场。
金融经济学讲义
金融经济学讲义参考教材：1.Chi-fu Huang and Robert H. Litzenberger, 1988, Foundations for FinancialEconomics, Elservier Science Publishing Co., Inc.2.王江，2006，《金融经济学》，中国人民大学出版社3.张顺明、赵华，2010，《金融经济学》，首都经济贸易大学出版社。
4.宋逢明，2006，《金融经济学导论》，高等教育出版社。
5.史树中，《金融经济学十讲》，6． Cochrane, J.H.,2001, Asset Pricing, Princeton:Princeton University Press.数学预备知识：多元微积分、线性代数、初等概率论与数理统计考试：1.平常成绩占30%；2.期末考试占70%。
第一章引言1．金融经济学的研究内容：经济学的核心问题是资源的有效配置，而配置资源的效率主要体现在两个层面：在微观层面，配置资源关注的是经济参与者（包括个体、公司或政府）如何使用他们所拥有的资源来最优地满足他们的经济需要；在宏观层面，配置效率关注的是稀缺资源如何流向最能产生价值的地方。
资源的配置是通过在市场特别是金融市场上的交易来完成的，金融市场是交易金融要求权（financial claim）即对未来资源的要求权的场所。
因此，金融学关注的焦点是金融市场在资源配置中的作用和效率。
具体而言，它分析的是每一个市场参与者如何依赖金融市场达到资源的最优利用，以及市场如何促进资源在参与者之间进行有效配置。
金融经济学旨在用经济学的一般原理和方法来分析金融问题，作为金融研究的入门，它主要侧重于提出金融所涉及的基本经济问题，主要包括：（1）个体参与者如何做出金融决策，尤其是在金融市场中的交易决策；（2）个体参与者的这些决策如何决定金融市场的整体行为，特别是金融要求权的价格；（3）这些价格如何影响资源的实际配置。
金融市场基础知识 word讲义汇总
第1章金融市场体系第1章金融市场体系1.1 全球金融体系全球金融体系主要是指金融体系在国际间的存在和金融资本流动的形式的总结。
包括零售业务为主的银行(主要为对个人、批发业务为主的银行(主要为对公司企业、投资银行(在中国也叫证券公司、保险公司、基金、私人银行等。
1.1.1 金融市场概述1.金融市场的概念金融市场有广义和狭义之分。
广义的金融市场是指由货币资金的借贷、金融工具的发行与交易以及外汇资金买卖所形成的市场,泛指资金供求双方运用各种金融工具,通过各式各样的金融交易活动实现资金余缺的调剂和有价证券的买卖等,狭义的会融市场特指有价证券(主要是债券与股票发行与流通的场所。
通常所说的金融市场主要是指后者。
目前,金融市场发达与否是一国经济、金融发达程度及制度选择取向的重要标志。
2.金融市场的分类(1按标的物划分,将金融市场划分为货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和保险市场。
(2按中介特征划分,将金融市场划分为间接融资市场和直接融资市场两大类。
(3按财务管理划分,将金融市场划分为债务证券市场、权益证券市场和衍生证券市场。
(4按交割方式划分,将金融市场划分为现货市场、期货市场和期权市场。
(5按交易程序划分,将金融市场划分为发行市场和流通市场。
(6按有无固定场所划分,将金融市场划分为有形市场和无形市场。
(7按成交和定价方式划分,将金融市场划分为公开市场和议价市场。
(8按地域划分,将金融市场划分为国内金融市场和国际金融市场。
3.金融市场的特点(1交易对象不同。
金融市场上的交易对象具有特殊性,是货币资金等各种金融资产的特殊商品。
(2交易的过程不同。
金融市场的借贷活动具有集中性。
在金融市场上,货币资金的供应者与需求者通过相互接触,融通资金的余缺、实现资金交易却是一种极为复杂的借贷活动,需要有中间机构从中牵线搭桥。
(3交易的场所不同。
金融市场的交易场所具有非固定性。
金融市场是一个极为复杂而庞大的市场体系,它可以通过电话、传真、网络等进行交易,因此,金融市场是一个以不固定场所为主的交易市场。
备考 中级经济师-金融专业-学习讲义 完整版
前言从历年考试来看，金融（中级）考试单选题和多选题基本上是均匀分在每一章。
单选题差不多每章都是5道题，合起来正好是60道题。
多选题也是这样，以2道题为多，总计20道题。
这种均衡化的分值分布要求学员们在复习时要尽可能多地把每章的知识点都看到。
所以从单选题多选题来看，没有所谓的重点章节，应该全面、系统地学习考试用书。
从应试的角度来看，对于考试用书中相对容易的章节，考生更应关注，以便在该章的试题上拿到高分。
注意：多项选择题（每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。
错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分）案例分析题（由单选和多选组成。
错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得0.5分）（1）从历年的考点可以看出，单选与多选题考核内容越来越综合，一起考多个知识点。
（2）与国内外、特别是国内金融发展的热点相结合。
（3）考试题目隐蔽性，内容细化。
（4）历年试题的重复性（特别是单选），每年考试都是从题库里抽题。
所以历年真题很重要。
（三）案例分析题与单选多选考试题在各单均匀分布不同，案例分析题在各章的分布还是有一定的重点和偏重的。
如2008年3道案例分析题是：证券回购、存款货币创造、货币政策、金融监管国际化。
2009年的分析题是：金融监管，投行业务IPO，中央银行货币政策，金融风险，通货膨胀。
2010年的分析题是：金融衍生品，资本资产定价理论，商业银行经营，货币政策，金融风险综合历年考题来看，案例分析题的出题趋势是：本学科重点、难点内容；金融实务中发展的新变化、新热点。
不建议对案例分析题进行押题，全面学习，偶尔看财经新闻。
三、教材重点、难点内容1.今年新增和变动的内容。
比如第二章第一二节的利率计算和决定理论。
2.金融学科本来的重点内容。
如货币时间价值、利率、存款货币创造、货币供求、货币政策、金融体系、金融市场。
3.难点内容。
金融衍生工具（期货、期权、远期合约、互换）、存款货币创造、基础货币与货币乘数、金融资产定价。
(完整版)金融市场学复习整理(1)
金融市场学考试内容一、名词解释1、CD存单：是商业银行发行的、有固定面额和约定期限，并可转让流通的存款凭证。
2、货币市场：是短期（到期期限不到一年）债务工具交易的市场。
3、零息债券：也称为贴现证券是以低于面值的价格（贴现）购买，然后在到期日偿付面值，同息票债券不同，贴现债券不会获得任何利息偿付，而只会支付面值。
4、LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）：是目前国际间最重要的和最常用的市场利率基准。
它是伦敦金融市场上银行之间相互拆放英镑、欧洲美元及其它欧洲货币资金时计息用的一种利率，是英国银行家协会（BBA）根据其选定的银行，在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，通过取样计算成为的基准利率。
5、二级市场：是重新出售原来发行过的证券的金融市场，因此是二手货市场。
6、回购协议：是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时，与买方签订的、在未来某一特定日期按照约定价格购回所卖证券资产的协议。
7、商业票据：是由企业开具的、无担保的、期限不超过270天（多为20-45天）的票据。
因为是无担保的，因此只有是最大的和最具有信誉的企业才能发行。
发行方式象国库券一样采用贴现方式。
8、资本市场：是长期债务（到期期限在一年或一年以上）或股权工具交易的市场。
二、填空1、初级市场：公司或政府发行新证券如股票或债券，将其出售给初始购买者以借取资金的金融市场。
2、资金的盈余方：商业银行，非金融机构，金融机构3、富有深度的市场（市场的深度性）：是指市场同时拥有许多不同买方和买方的市场。
4、国库券的出售方式：拍卖，即是由市场而不是由政府来确定国库券的价格和收益。
由联邦储备局代理财政部组织拍卖。
通常是在每周四（节假日例外）财政部都会宣布将要出售的91天期、182天期短期国债的数量。
5、场外交易市场：即在不同地点的经销商不通过交易所而是在场外进行证券交易。
三、简答1、美国州和地方政府借款的动机他们最主要的借款动机就是为长期的资本投资融资。
2024版金融学讲义课件
3
金融机构的作用 金融机构在经济发展中发挥着核心作用，包括提 供金融服务、促进资金融通、维护金融稳定等。
金融市场与金融机构的关系
相互依存关系
相互促进关系
金融市场和金融机构是相互依存的两 个部分，金融市场为金融机构提供了 交易场所和交易工具，而金融机构则 是金融市场的参与者和推动者。
金融市场和金融机构在经济发展中相 互促进，金融市场的发展为金融机构 提供了更多的业务机会和盈利空间， 而金融机构的创新和发展则推动了金 融市场的不断完善和成熟。
货币政策目标
01
02
03
04
稳定物价
通过控制货币供应量，保持物 价总水平的基本稳定，防止通
货膨胀和通货紧缩。
促进经济增长
通过调节货币供应量，刺激社 会总需求，促进经济增长和扩
大就业。
保持国际收支平衡
通过调整汇率、外汇储备等手 段，保持国际收支的基本平衡，
维护国家经济安全。
金融稳定
通过金融监管和货币政策等手 段，维护金融机构和金融市场
金融市场的作用
金融市场在经济发展中发挥着重要作 用，包括提供融资平台、优化资源配 置、分散风险等。
根据交易对象的不同，金融市场可分 为货币市场、资本市场、外汇市场、 黄金市场等。
金融机构概述
1 2
金融机构的定义 金融机构是指从事金融活动的组织或机构，包括 银行、证券公司、保险公司、信托公司等。
金融机构的分类 根据业务性质和服务对象的不同，金融机构可分 为银行类金融机构和非银行类金融机构。
的稳定，防范金融风险。
货币政策工具
存款准备金率
通过调整存款准备金率，影响金 融机构的信贷扩张能力和货币乘
数，从而控制货币供应量。
《金融学》完整讲义黄达
THANKS
观结构等领域。
02
规范研究方法
规范研究方法是通过逻辑推理和演绎分析来研究金融问题的方法。这种
方法强调理论分析和逻辑推理，试图从一般原则出发推导出具体的金融
现象和规律。
03
案例研究方法
案例研究方法是通过深入剖析具体案例来研究金融问题的方法。这种方
法有助于揭示金融现象背后的复杂性和多样性，加深人们对金融问题的
信用货币
信用货币是以信用作为保证、通过信用程序发行和创造的货币。它包括银行券、支票、汇 票等信用工具。信用货币的出现是商品经济高度发展的产物，适应了现代经济发展的需要 。
货币制度及其类型
货币制度
货币制度是国家对货币的有关要素、货币流通的组织与调节等加以规定所形成的制度。完善的货币制度能够保证 货币和货币流通的稳定，保障货币正常发挥各项职能。
国家信用
以国家为主体进行的信用活动，具有最高的 信用等级。
银行信用
银行以货币形态提供的信用，是现代经济中 最主要的信用形式。
消费信用
为消费者提供的用于消费支出的信用，如信 用卡、消费贷款等。
信用工具的种类与功能
票据
包括汇票、本票和支票等，是商业信 用工具的主要形式，具有支付、汇兑 、信用等功能。
债券
《金融学》完整讲义黄达
目录 Contents
• 金融学概述 • 货币与货币制度 • 信用与信用工具 • 利息与利率 • 金融市场与金融机构 • 货币政策与宏观调控 • 国际金融与全球化
01
金融学概述
金融学的定义与研究对象
金融学的定义
金融学是研究货币、信用、银行、金融市场等金融活动及其规律的科学。
货币制度的类型
根据货币的不同特性，可将货币制度分为金属本位制、纸币本位制和不兑现的信用货币制度等类型。其中，金属 本位制包括银本位制、金银复本位制和金本位制；纸币本位制又称不兑现的信用货币制度，是以不兑现的纸币作 为法定无限法偿货币的一种货币制度。
银行业从业资格考试《个人理财》第三章1、2节讲义
银行业从业资格考试《个人理财》第三章1、2节讲义银行业从业资格考试《个人理财》第三章1、2节讲义下面是店铺为大家搜索整理的银行业从业资格考试《个人理财》第三章1、2节讲义，欢迎参考学习，希望对大家有所帮助!想了解更多相关信息请持续关注我们店铺!一、金融市场概述1.金融市场概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。
它包括如下三层含义：(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”;(2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系;(3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。
2.金融市场特点(1)市场商品的特殊性。
金融市场交易的对象是货币、资金以及其他金融工具。
(2)市场交易价格的一致性。
利率作为货币资金价格的表现形式，在市场机制的作用下，不同市场的利率水平将趋于一致。
(3)市场交易活动的集中性。
在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的，通常有固定的交易场所和无形的交易平台。
(4)交易主体角色的可变性。
在金融市场上，市场交易主体角色并非固定。
一般来说，企业通常是资金的短缺方，往往是资金的需求者;家庭或个人通常是资金的富余方，往往是资金的供应者。
企业资金也有闲置的时候，这时它就成了资金的供应者，而家庭或个人也可能成为资金的需求者。
3.金融市场构成要素：金融市场的构成要素包括主体、客体和中介。
(1)金融市场的主体。
参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体，包括企业、政府及政府机构、中央银行、金融机构、居民个人。
①企业。
企业是金融市场运行的基础，是重要的资金供给者和需求者。
②政府及政府机构。
政府参与金融市场，主要是通过发行各种债券筹集资金。
为了防止通货膨胀，各国一般都禁止政府直接向中央银行透支，因此，利用金融市场发行债券，就成为政府重要的资金来源。
③中央银行。
与其他市场参与者不同，中央银行参与金融市场的主要目的不是为了筹措资金获利，而是为了实现货币政策目标，调节经济，稳定物价。
金融市场学知识点
乐文哥汇编······（Ⅰ）····金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系与其机制的总和·金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。
·金融市场的主体主要有投资者、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。
中央政府：筹集资金，供应工商企业：需求，供应，套期保值居民个人：供应，需求存款性金融机构：供应，套期保值非存款性金融机构：募集资金中央银行：金融市场的行为主体，监管，调控，最后贷款人（于2003年分理处银监会、通过证券买卖打到宏观调控）·金融市场在市场经济中的核心作用（为什么金融是经济核心）⏹资金是经济发展的血液⏹血液要流动⏹流动要借助“渠道”⏹金融市场是资金流动的“渠道”⏹两条渠道：实现间接与直接融资·货币市场：指以期限在一年与一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。
资本市场：是指期限在一年以上的长期金融资产交易的市场。
（债券市场和股票市场）两者区别：（1）期限的差别，一年内和一年以上（2）作用的不同，货币市场的资金用于工商企业的短期周转资金；资本市场的资金用于企业的创建，更新，扩充设备和储存原料，政府在资本市场上筹集长期资金主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡。
（3）风险程度不同，货币市场的信用工具期限短、流动性高、价格不会发生剧烈变化，风险小。
资本市场反之。
··金融市场的功能一、聚敛功能（聚少成多）：资金“蓄水池”的作用。
二、配置功能（优化配置）：1资源的配置2，财富的再分配3，风险的再分配。
三、调节功能：政府的宏观调控离不开金融市场。
四、反映功能·金融市场的发展趋势：一、资产证券化，1特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性的市场性融资。
2原因是金融管制的放松和创新、国际债务危机的出现、现代电信和自动化技术的发展3影响是：对投资者来说，资产的证券化趋势为其提供了更多的可供选择的新证券种类，投资者可以根据自己的资金额大小与偏好来进行组合投资；对金融机构来说，资产证券化可以改善其资产的流动性，还可以使金融机构获取成本较低的资金来源对整个金融市场来说，资产的证券化为金融市场注入了新的交易手段增加市场活力。
金融市场讲义学之风险资产的定价
将上式对y求偏导并令其等于0，我们就可 以得到最优的资产配置比例y*：
Hale Waihona Puke y*R1 rfA
2 1
二.无风险借款对有效集的影响
➢ 在现实生活中，投资者可以借入资金并用于 购买风险资产。由于借款必须支付利息，而 利率是已知的。在该借款本息偿还上不存在 不确定性。因此我们把这种借款称为无风险 借款。
(一)无风险借款并投资于一种风险资产的情形
于是单个资产的期望收益率（Ｒi）可用下面的
公式表示：Ｒi＝Ｒf+ βi(Rm-Rf).这就是有 名的资本资产定价模型．其中βi是第i种资产的
市场风险溢价系数．
很显然，在这里，没有考虑单个资产的风险， 而是考虑了单个资产风险对资产组合风险的影
响程度（βi）.
关于βi的估算,理论上有几种方法.
（3）任何资产的预期收益率都可以表示为任何 两个有效组合预期收益率的线性函数。
四.流动性问题对资本资产定价模型的影响
传统的CAPM假定，证券交易是没有成本的。 但在现实生活中，几乎素有证券交易都是有 成本的，投资者自然喜欢流动性好的证券， 流动性差的证券自然需要较高的回报率。
Chordia,Roll,Subrahmanyam最近发 现流动性风险是系统性的，因此，资产价格 中应含有流动性溢酬（Liquidity Premium）.
根据资本市场线公式确立的是组合资产的期 望收益率，但却无法确定单个资产的期望收 益率，因此，无法解决单个资产的定价问 题．
为了得到单个资产的期望收益率，我们先假 定投资者持有的是一组资产，对于每一项资 产，投资者所关心的并不是该资产本身的风 险，而是持有该资产后，对整个资产组合风
险的影响程度，一般用βi表示。
自考金融理论与实务讲义(完全版)
目
CONTENCT
录
• 金融理论概述 • 货币银行学 • 投资学 • 金融市场与金融工具 • 国际金融学 • 金融实务操作
01
金融理论概述
金融的定义与功能
定义
金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。
功能
金融体系在现代经济中承担着资金聚集、资源配置、风险管理等 重要职能。
商品期货
商品期货是指以实物商品为标的物的期货合约，如大豆、原油等。商品期货的 主要功能是套期保值和价格发现，为生产者和消费者提供规避价格风险的工具 。
05
国际金融学
国际收支与外汇储备
01
02
03
04
国际收支平衡表
记录一国在一定时期内与世界 其他国家之间的经济交易，包 括经常账户、资本账户和金融 账户。
国际货币体系
金本位制、布雷顿森林体系和牙买加协 议等不同国际货币体系的特点、优缺点
和演变过程。
国际货币基金组织改革
国际货币基金组织的改革方向、改革 措施和改革进展，以及改革对国际货
币体系的影响。
国际金融机构
国际货币基金组织、世界银行和区域 性开发银行等国际金融机构的宗旨、 职能和运作方式。
国际金融机构与全球治理
评估个人或家庭的风险承受能力，了解投资 偏好和风险承受能力。
定期调整
定期评估个人或家庭财务状况，调整资产配 置，以适应市场变化和个人需求。
企业融资的方式与选择
银行贷款
向银行申请贷款，以满足企业资金需求。
发行股票和债券
通过发行股票和债券筹集资金，适用于大型企业。
融资租赁
通过租赁方式获得设备使用权，减轻资金压力。
《金融市场学》课后习题答案
金融市场学习题二答案1.b、e、f2.略3.同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同：（1）定期存款记名、不可转让；大额可转让定期存单是不记名的、可以流通转让的。
（2）定期存款金额不固定，可大可小；大额可转让定期存单金额较大。
（3）定期存款；利率固定；大额可转让定期存单利率有固定的也有浮动的，且一般高于定期存款利率。
（4）定期存款可以提前支取，但要损失一部分利息；大额可转让定期存单不能提前支取，但可在二级市场流通转让。
4.回购利息=1,001,556－1,000,000=1,556RMB设回购利率为x,则：1,000,000×x×7/360=1556解得：x=8%回购协议利率的确定取决于多种因素，这些因素主要有：（1）用于回购的证券的质地。
证券的信用度越高，流动性越强，回购利率就越低，否则，利率相对来说就会高一些。
（2）回购期限的长短。
一般来说，期限越长，由于不确定因素越多，因而利率也应高一些。
但这并不是一定的，实际上利率是可以随时调整的。
（3）交割的条件。
如果采用实物交割的方式，回购利率就会较低，如果采用其他交割方式，则利率就会相对高一些。
（4）货币市场其他子市场的利率水平。
它一般是参照同业拆借市场利率而确定的。
5.贴现收益率为：[（100-98.01）/100]×360/316=2.27%真实年收益率为：[1+（100-98.01）/98.01]365/316－1=2.35%债券等价收益率为：[（100-98.01）/98.01]×365/316=2.35%6.平均收益率2.91%*35%+3.2%*25%+3.85%*15%+3%*12.5%+2.78%*12.5%=3.12%习题三答案1.（1）从理论上说，可能的损失是无限的，损失的金额随着X股票价格的上升而增加。
（2）当股价上升超过22元时，停止损失买进委托就会变成市价买进委托，因此最大损失就是2000元左右。
国际金融讲义(北京大学)
国际金融华萍629房间？62758988张帆万众楼小会议室北侧62756400 fanzhang@李东5160553 iceting@许飞51605297 xufei@内容国内外总量变量的关系分析框架理论政策克鲁格曼和奥伯斯法尔德：国际经济学，第5版海闻等译，2002，人大出版社评分标准作业20％课堂测验10％期中考试（10月底）30％期末考试（12月底）40％第1章国民收入核算与国际收支平衡研究资金在国际周转和融通的学问。
国际贸易是微观，国际金融是宏观全球化外汇交易10亿美元1986 1995全球估计的日周转额188 1190 产业升级和产业在地理上的大迁移外汇市场从贸易为基础的银行操作变成自我膨胀的冒险型的交易场所，被投机活动所主导。
世界货币体系被投机者反复攻击，这场赌博就象总是偏向赌徒的赌场。
银行传统的贷款收入被更复杂的活动取代。
从贷款者变成外汇、证券、对冲和其他衍生物的交易者。
游戏是预测市场对信息如何反应，猜测其他人会如何动作。
市场是人们想发生什么的结果，不是事件的结果而是人们对事件的反应的结果。
重要的是比别人先猜到市场的走向。
交易商关注短期。
他们的未来只有几分几秒钟。
1.1 国民收入核算国民生产总值(gross national product)一国一定时期内以其要素生产并在市场上销售的所有最终产品和服务的价值。
支出法中国01 美国02最终消费60％70％居民78％政府22％19％资本形成38％15％净出口2％－4％消费：用于满足私人部门当前需要的那部分产出，最大投资：私人企业用于生产未来产出的那部分产出，波动最大政府购买：政府购买的产品与服务。
美包括投资和消费。
国民产值＝国民收入调整：GNP－折旧＝国民净产值(net national product) NNP+单方面转移(unilateral transfers)－间接税(indirect business taxes)＝国民收入GDP（gross domestic product）一国境内的生产总值。
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金融市场讲义1、参考书：Anthony M. Santomero& Dacid F. Babbel《金融市场、工具与结构》东北财经大学出版社（着眼于提供一个对金融市场的职能、定价和制度性结构的透析，略去宏观经济学工具的同时，给出了不同金融工具的定价方法，以及市场中运做的工具与机构间的差别）2、Peter S.Mishkin《货币与资本市场》机械工业出版社（货币与资本市场课程，热中于对机构和金融工具的描述）3、Frederic S Mishkin《货币金融学》中国人民大学出版社（货币和银行业课程，从货币在社会的作用入手，到金融市场的宏观经济学意义。
对金融工具并不注重，也不对金融市场与机构的结构进行任何细节的分析。
）第一部分金融体系的结构与作用第一章概论基本概念：金融工具：标明交易双方权利、义务关系的书面凭证。
包括股票、债券和存单等。
金融机构：根据借贷双方的要求创造和交易金融工具的机构。
指从社会聚集资金,然后投资于各种股票,债券货币市场工具,银行存款等金融资产或发放贷款的机构.金融市场:指经济生活中用来进行资本和信贷资金交易的场所,即金融工具进行交易的场所和机构.一、金融体系的作用金融体系对现代经济的作用：1、为交易提供了支付手段交换的两方面：实物的过程与金融的过程，伴随交换的发展，金融的形式日益复杂。
有实际资产和金融资产的划分。
对金融资产的划分。
对金融资产的购买称之为金融投资----因为放弃了当前消费（产出）而获得的对经济其他部分的未来消费（产出）的书面所有权。
2、储蓄－投资的转化金融体系为储蓄－投资的转化提供了一个桥梁的作用金融体系在整个经济中储蓄－投资到转化的过程金融体系与个人、企业的活动密切相关金融体系为整个经济的盈余提供渠道并通过企业投资使资金增值。
二、储蓄、投资与金融市场储蓄在经济学上是一种延迟的消费是为了未来的不确定性而进行的储蓄储蓄取决与消费者的投资决策投资是指获得新生的生产设备、建筑和库存，即实际资产的购买投资决策取决于预期收益储蓄、投资与金融市场的联系：储蓄和投资在本质上与金融无关。
但是；钱如何存放？钱如何获得？是发行股票或贷款则与金融密切金融体系为资金的盈余方和资金的需求方提供一种机制，让它们能更好的利用金融机构来完成储蓄－投资的转化。
同时使无论是资金的供给方还是资金的需求方都能通过市场找到最好都途径进行投资或融资。
投资和储蓄对经济的影响经济增长的一个潜在来源就是投资的增加，储蓄是投资的一个潜在资金来源。
投资和储蓄在短期内和长期内对经济的稳定和经济的周期波动有一定的影响。
三、金融中介、金融机构与金融工具(一）金融中介储蓄转化为投资有两种方法：直接融资和间接融资金融市场储蓄者（供给方）储蓄者（需求方）家庭家庭企业企业政府政府外国人外国人金融中介直接融资：由盈余单位即最终贷款人购入赤字部门即最终借款人所发行的原始证券的方式，进行的融资活动。
直接融资是金融工具的发行者和购买者之间的直接交换直接证券：在直接融资中，最终贷款人所购入的金融工具间接融资：是在最终借款人与最终贷款人之间通过银行和其他金融机构的介绍进行的融资活动。
间接证券：在间接融资中，最终贷款人购买的由金融机构发行的金融工具。
直接融资的的局限性：1、搜寻成本2、交易费用3、资产组合4、流动性总结：金融体系在经济中的作用为市场交换提供支付手段金融体系通过直接融资和间接融资把储蓄转化为投资，经济中的盈余资金进入到经济当中资金需求方手中，需求方可通过对实际资产的投资使整个经济得到发展和增长。
（二）、金融机构：广义而言，金融机构包括上至中央银行下至证券交易所的一系列金融组织。
从总体来看金融机构在其中介过程中创造的间接证券不外乎货币和非货币两种性质的金融工具。
从这个角度我们把金融机构分为货币性金融机构和非货币性金融机构。
货币性金融中介发行的金融资产是作为交换媒介和支付手段的货币。
货币性金融机构的代表是商业银行，其主要作用是为公众提供与管理和支付系统有关的服务。
商业银行创造和发行的间接证券主要为活期存款帐户和定期存款帐户。
其投资主要是短期金融工具，多为国库券和政府债券。
非货币性金融机构（非银行金融中介）创造的间接证券属于非货币性金融资产，不能作为最后的支付手段。
其共同特点是吸收长期存款和专项基金存款，从事长期贷款和证券投资，对于沟通个人储蓄和长期投资发挥着重要作用。
非货币性金融机构主要包括以下四种类型：存款性金融机构：其作用通过发行存单来聚集资金。
契约性金融机构：这类金融机构发行等间接证券以契约等形式规定客户定期支付一定资金数额，以便在一定条件下获得该金融机构等付款。
例：保险公司投资性金融机构:通过发行股票（或股份基金）的形式将投资者，主要是投资者的资金聚集起来，为他们提供多样化的资金管理。
例信托公司金融公司：主要是向家庭和工商企业提供资金及从事租赁业务的非银行金融机构。
资金主要从长期和短期市场上筹措，和向银行贷款，资金的运用主要是向客户提供消费和商业信贷。
介于银行中介和非银行中介机构之间存在着一种金融结构，即专业银行。
这类机构即吸收存款，也发放贷款，但不接受活期存款和储蓄存款，只接受大额定期存款。
在资金来源上主要靠政府拨款，发放的贷款主要针对具有专项用途的业务。
（三）、金融工具：（1）债券：代表着发行主体的借债行为债券是借款方向贷款方出具的对长期债务承担还本付息义务的书面凭证。
（2）股票：是有限责任公司为筹集资金而出售所有权股份的证明书。
债券和股票在权利上是不同的。
债券是借债的行为,股票是所有权的交换。
（3)抵押契据：是指专为购买土地、房屋而借款后所付的债务。
（4）票据:主要指商业票据和银行承兑票据。
（5）可转让存单：是商业银行发行的一种重要金融工具，兼有定期存款的受益与活期存款的流动性。
在作出投资决策和融资决策时必须考虑到不同金融工具的期限性、流动性、安全性和盈利性四、金融市场的组织与结构金融市场的功能：为资金的转移、金融风险的降低和金融工具价格的决定提供便利。
金融市场功能的发挥依赖于市场交易的深度、广度和弹性交易深度：指不同的高于或低于现行市场价格的买卖指令.交易广度：指市场中各交易者大量存在。
市场弹性：指交易指令受资产价格变动影响的程度。
1、金融市场的分类一般来讲最常用的是初级市场和次级市场也就是一级市场和二级市场的划分初级市场（一级市场）：是一个新发行证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能次级市场（二级市场）是一个现有金融资产的交易场所。
初级市场我们可以理解为“新货市场”，次级市场我们可以理解为“旧货市场”。
2、金融市场的组织形式金融市场主要有两种组织方式：一种是证券交易所的竞价交易方式，一种是不通过交易所的柜台交易方式。
竞价交易方式是交易双方公开竞价成交的形式柜台交易方式是由买卖双方直接达成协议而完成的交易。
3、金融体系的效率金融体系的效率表现在两个方面：交易效率和分配效率。
有效的交易指交易的完成所需资源最少;有效的分配指在资源给定的前提下，通过最优的资源配臵、达到产出的最大化。
交易成本的最小化意味着受益的最大化。
两个效率的实现是通过中介技术和支付制度来完成的。
中介技术降低了储蓄转化为投资的成本支付制度有助于产品、服务和资源市场的建立，降低了交易成本作业：1、说明“金融体系”有何经济作用？2、定义金融中介，直接证券和间接证券，直接融资和间接融资。
第二章资金流量分析金融市场为储蓄向投资的转换提供了便利，因而，要了解金融市场必须了解与储蓄和投资决策相关的金融交易。
资金流量核算为分析金融交易提供了有用的框架。
资金流量分析通过记录经济中每个部门对其他部门的支出和收入来描述金融交易。
为更好地理解金融部门极其重要性，把实物部门与金融部门加以区分是必要的。
2.1基本概念物品是指任何能够满足人们需求和需要的东西。
有些物品被成为免费品。
因为人们不必付出明显的努力就能够得到它们，如阳光和空气。
有些物品被成为经济品，这类物品是相对需求而言比较希缺的物品，因而要得到它们必须支付一定的费用或努力。
经济物品包括有形的实物物品和服务。
财富是指经济物品的货币价值。
他们能够购买商品和劳务。
收入是指在一段时间那获得的或自然增加的物品、劳务和货币的流量。
财富是在给定时点上的价值，被称作存量。
收入则是一段时间内获得的价值被称作流量。
存量的变动是通过流量来完成的。
当收入超过支出时，财富增加，即流量增加了存量。
经济物品有时也被分为消费品和生产品。
消费品是指那些能直接满足人们需求的物品，如食品和家具等。
生产品是指有助于生产消费品或更多的生产品而直接满足需求的物品，如原材料和生产工具等。
生产品有时也被成为资本品或资本。
2.2 实物部门与国内生产总值实物部门包括所有的物品和劳务。
一个国家的经济在给定的时间内生产的所有最终物品和劳务的全部市场价值被称为国民生产总值（GNP）。
从国民生产总值中减去从他国获得的净收益便得到国内生产总值（GDP）的概念。
一般而言，GDP是国际性比较中的标准概念。
2.2.1 GDP 的测量方法国内生产总值可以用两个方法来衡量：产品流量法（支出法）和收入流量法（成本法）。
两种方法将给出同样的结果，因为从国民经济总体来看，总的支出额必然等于总的收入额。
当用产品流量法来计算GDP时，我们把支出加总，即将所有最终物品和劳务的购买加总来计算经济中生产的全部市场价值。
所有购买可归纳为四种类型：（1）个人消费支出；个人消费支出包括个人、家庭、非赢利性机构所购买的所有用于直接消费的物品和劳务的市场价值。
（2）私人国内总投资；国内总投资包括一定时期经济中创造的所有资本品的市场总价值。
任何由私人企业和非赢利性机构所生产或获得的新生资本品，以及这一时期起初和期末之间企业所拥有是存货数量的变动都包括在这一类中。
（3）国外净投资国外净投资以国外流入本国经济的货币流与流出货币间的差值来计算。
（4）物品和劳务的政府购买。
商品和劳务的政府购买包括用于支付雇员的工资和津贴、购买消费品的政府支出、政府企业的费用、政府从国外的净购买。
这四种类型的总值给出了按市价计的所有物品和劳务的货币价值。
表2.1国内生产总值的构成1998年（单位：亿元）资料来源与：《中国统计年鉴》67、68页表2.1列出了1998年我国支出法,国内生产总值的情况，其中个人消费占GDP是比重大约为46.2%国内投资占38.1%净出口总额为3051.5亿元，表明我国存在贸易顺差。
这个数字在我国已经持续数年为正，但因为1997年亚洲金融危机而放慢了增长速度。
表中最后的部分是政府支出，占GDP的11.9%。
2.2.3 国内生产要素的总收入国内生产总值的收入法就是将国内生产要素所产生的收入加总。
一个人的支出必定是另一个人的收入，因而收入法将给出与支出法相同的结果。