第22讲 经济分析(三)(2010年新版)

（2）几种政府调控价格产品的影子价格电价作为投入物按成本分解法测定；作为产出物按照电力对于当地经济的边际贡献测定铁路运价作为投入物按完全成本分解定价；作为产出物按替代运输量运输成本的节约、诱发运输量的支付意愿以及时间节约的效益等测算水价作为投入物按后备水源的成本分解定价，或者按照恢复水功能的成本定价；作为产出物按消费者支付意愿或按消费者承受能力加政府补贴测定４.特殊投入物影子价格劳动力的影子价格土地影子价格自然资源影子价格（1）劳动力的影子价格影子工资是指项目使用劳动力，社会为此付出的代价，由以下两个部分组成：劳动力的机会成本：指拟建项目所用的劳动力由于在本项目使用而不能再用于其他地方或享受闲暇时间而被迫放弃的价值。

新增资源消耗：指劳动力在本项目新就业或由原来的岗位转移到项目中而发生的经济资源消耗（2）土地影子价格非生产性用地的土地影子价格市场完善市场交易价格即可作为土地影子价格；市场不完善（或无市场交易价格）按消费者支付意愿确定生产性用地的土地影子价格土地影子价格＝土地机会成本＋新增资源消耗①土地机会成本按照项目占用土地而使社会成员损失的“最佳可行替代用途”的净效益计算。

计算公式：OC—土地机会成本 n—项目计算期；NB0—基年土地的最佳可行替代用途的净效益（用影子价格计算）—净效益计算基年距项目开工年的年数g —土地最佳可行替代用途的年平均净效益增长率I s —社会折现率【例10-5】土地机会成本计算举例某项目拟占用农业用地1000亩，该地现行用途为种植水稻。

经调查，该地的各种可行的替代用途中最大净效益为6000元（采用影子价格计算的2006年每亩土地年净效益）。

在项目计算期20年内，估计该最佳可行替代用途的年净效益按平均递增2%的速度上升（g=2%）。

项目预计2007年开始建设，所以τ=1。

社会折现率i s=8%。

【解答】首先根据每亩年净效益数据计算每亩土地的机会成本：6000×(1+2%)1+1×[1-(1+2%)20(1+8%)-20]/（8%-2%）＝70871元然后计算占用1000亩土地的机会成本为：70871×1000=7087（万元）②新增资源消耗应按照在“有项目”情况下，由于土地的占用造成原有地上附属物财产的损失及其他资源耗费来计算。

③实际征地费用的分解实际的项目评价中，土地的影子价格可以利用财务分析的土地征地费用，进行调整计算。

项目的实际征地费一般可划分为三部分：属于机会成本性质的费用，按机会成本计算方法调整计算属于新增资源消耗的费用，按影子价格计算属于转移支付的费用（主要是政府征收的税费）不应列入土地经济费用（3）自然资源影子价格矿产等不可再生资源的影子价格应当按该资源用于其他用途的机会成本计算水和森林等可再生资源的影子价格可以按资源再生费用计算为方便测算，自然资源影子价格也可以通过投入物替代方案的费用确定５.人力资本和生命价值的估算教育项目，其效果可表现为人力资本增值在劳动力市场发育成熟的情况下，其人力资本的增值应根据“有项目”和“无项目”两种情况下的所得税前工资率的差别进行估算医疗卫生项目，其效果常表现为增加或减少死亡的价值可根据社会成员为避免死亡而愿意支付的费用进行计算卫生保健项目，其效果表现为对人们增进健康的影响效果一般通过分析疾病发病率与项目之间的关系，测算由于健康状况改善而增加的工作收入、因发病率降低减少的医疗支出，以及人们对避免疾病所愿意付出的代价，测算其经济价值６.时间节约价值的估算出行时间节约的价值①如节约的时间用于工作，在完善的劳动力市场下，可由企业支付的所得税前工资、各项保险费用、退休金及有关的其它劳动成本估算②如节约的时间用于闲暇，应从受益者个人的角度采用意愿调查评估方法进行估算货物时间节约的价值即节约的受益者所愿意支付的货币数量。

在项目经济费用效益分析中，应根据不同货物对运输时间的敏感程度以及受益者的支付意愿测算时间节约价值7．环境价值的估算环境工程项目，其效果表现为对环境质量改善的贡献，可采用环境价值评估方法，估算其经济价值10.4 经济费用效益分析指标和报表一、经济费用效益分析指标1．经济净现值是指用社会折现率将项目计算期内各年的经济净效益流量折算到项目建设期初的现值之和，计算式为：B—经济效益流量； C—经济费用流量；—社会折现率—第ｔ年的经济净效益流量；n—计算期，以年计2．经济内部收益率是指项目在计算期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率，可由下式表达：项目的经济内部收益率等于或大于社会折现率时，表明项目对社会经济的净贡献达到或者超过了社会折现率要求的效率水平。

项目经济盈利能力分析的两种口径：项目投资不考虑项目的资金筹集方式，分析项目给社会经济带来的经济效益，相应的指标称为项目投资经济内部收益率和项目投资经济净现值国内投资需要考虑项目投资资金的筹集方式，考虑从国外借款或以其它方式从国外获得资金时，项目投资对社会经济效率造成的影响，相应的指标称为国内投资经济内部收益率和国内投资经济净现值。

如果项目没有国外投资或借款，项目投资指标与国内投资指标一致。

二、经济分析报表1．项目投资经济费用效益流量表综合反映项目计算期内各年经济效益、费用支出及净效益流量（按项目投资口径计算），并可计算项目投资经济净现值和经济内部收益率指标2．国内投资经济费用效益流量表综合反映项目计算期内各年经济效益、费用支出及净效益流量（按国内投资口径计算）对于有国外资金的项目，应当编制该表，并计算国内投资经济净现值和经济内部收益率指标3．报表编制的方式有两种方式：直接进行效益和费用流量的识别和计算，并编制经济分析报表在财务分析基础上调整编制经济分析报表（1）直接编制经济分析报表分析确定经济效益、费用的计算范围测算各项投入物和产出物的影子价格，对各项产出效益和投入费用进行估算编制项目投资经济效益费用流量表和国内投资经济效益费用流量表尽可能对外部效果进行货币量化，并纳入经济效益费用流量表的间接费用和间接效益；难以进行货币量化的应尽可能地采用其它量纲进行量化，难以量化的，进行定性描述（2）财务分析基础上调整编制经济分析报表调整内容①效益和费用范围调整识别财务现金流量中属于转移支付的内容，并逐项从财务效益和费用流量中剔除建设投资中包含的涨价预备费通常要从财务费用流量中剔除调整估算流动资金时，财务分析中的流动资产和流动负债（包括现金、应收帐款和应付帐款等）应剔除识别项目的外部效果，分别纳入效益和费用流量②效益和费用数值调整鉴别投入物和产出物的财务价格是否能正确反映其经济价值。

如没有正常的市场交易价格，应测算影子价格，并重新计算费用或效益流量投入物和产出物中涉及外汇的，需要用影子汇率代替财务分析中采用的国家外汇牌价对项目的外部效果尽可能货币量化计算具体调整方法①调整直接效益流量用影子价格重新计算营业收入，编制营业收入调整估算表某些类型项目的直接效益比较复杂，而且在财务效益中可能未得到反映，可视具体情况采用不同方式分别估算②调整建设投资涨价预备费作为转移支付从费用流量中剔除；劳动力费用按影子工资计算费用；土地费用按土地的影子价格调整；其他投入可根据情况决定是否调整。

有进口用汇的应按影子汇率换算并剔除作为转移支付的进口关税和进口环节增值税③调整建设期利息国内借款的建设期利息不作为费用流量，来自国外的外汇贷款利息需按影子汇率换算，用于计算国外资金流量④调整经营费用经营费用可采取以下方式调整计算：对需要采用影子价格的投入物，用影子价格重新计算人工工资用外币计算的，应按影子汇率调整；一般投资项目,人工工资可不予调整调整经营费用中的原材料和燃料动力费用⑤调整流动资金财务分析中采用扩大指标法估算在扩大指标法估算基础上，将计算基数调整为以影子价格计算的营业收入或经营费用，再乘以相应的系数财务分析中采用分项详细估算法估算应用影子价格存货部分重新进行分项估算。

⑥成本费用中的其他科目一般可不进行调整⑦在以上各项基础上编制项目经济费用效益流量表【例10-6】某大型投资项目X有多种产品，大部分产品的市场价格可以反映其经济价值。

但其中的主要产品Y，年产量为20万吨，产量大，但市场空间不够大。

该项目市场销售收入估算为760000万元（含销项税额），适用的增值税税率为17%。

当前产品Y的市场价格为22000元/吨（含销项税额）。

据预测，项目投产后，将导致产品Y市场价格下降20%，且很可能挤占国内原有厂家的部分市场份额。

由于该项目是大型资源加工利用项目，主要产品Y涉嫌垄断，要求进行经济效益费用分析，判定项目经济合理性。

Y产品的影子价格应如何确定？试估算按影子价格计算调整后的项目营业收入（其他产品价格不作调整）。

【解答】按照前述产出物影子价格的确定原则和方法，该Y产品的影子价格可按社会成本确定,可按不含税的市场价格作为其社会成本。

按照市场定价的非外贸货物影子价格确定方法，采用“有项目”和“无项目”价格的平均值确定影子价格：[22000+22000×（1-20%）]÷2 ÷（1+17%） =16923（元/吨）调整后的年营业收入：760000-20×(22000-16923)=658460(万元)该项目的直接经济效益为658460(万元)。

【例10-7】举例说明进口设备经济价值的计算。

某公司拟从国外进口一套机电设备，重量1500，离岸价为400万美元。

其他有关费用参数为：国外运费标准为360美元/吨，海上运输保险费费率为0.266%，银行财务费费率为0.5%，外贸手续费费率为1.5%，进口关税税率为22%，进口环节增值税税率为17%，人民币外汇牌价为1美元＝8.27元人民币，设备的国内运杂费费率为2.5%。

该套进口设备的设备购置费估算为5529.26万元，设进口相关费用经济价值与财务价值相同，不必调整，影子汇率换算系数为1.08。

试计算该套进口设备的经济价值(到厂价)。

【解答】①用影子汇率换算为人民币表示的进口设备到岸价=(400+360×1500/10000)×(1+0.266%)×8.27×1.08=4065.73（万元）②银行财务费=400×8.27×0.5%=16.54（万元）③外贸手续费=(400+360×1500/10000)×(1+0.266%)×8.27×1.5%=56.47（万元）④国内运杂费=400×8.27×2.5%=82.7（万元）⑤进口设备的经济价值=4065.73+16.54+56.47+82.7=4221.44（万元）【例10-8】某农场拟于06年初在某河流上游植树造林500公顷，需要初始投资5000万元。