财务管理第二章作业答案
《财务管理》第二章 综合练习含答案
《财务管理》第二章综合练习含答案1. 某企业近期付款购买了一台设备，总价款为100万元，从第3年年初开始付款，分 5年平均支付，年利率为10%,则该设备的现值为()A.20x(P/A,10%,5)B.20x(P/A,10%,5)x(P/F,10%,3)C.20x( P/A ,10% ,5)x(P/F,10% ,2)D.20x(P/A, 10% ,5)x(P/F,10%,l)(正确答案)答案解析：本题属于递延年金，第 3年年初是第2年年末，因此递延期是1 期，等额付款的次数是5次，每次付款额=100/5 = 20 (万元)，因此 P = 20x2. 某企业向金融机构借款，年名义利率为 8% ,按季度付息，则年实际利率为A. 9. 60%B. 8. 32%C. 8. 00%D. 8.24%(正确答案)答案解析：名义利率与实际利率的换算关系： i= (l+r/m)"-l,由于此题是按季度付息，故，年实际利率i= (1+8%/4)4-1 = 8. 24% ,本题选项D正确。
3. 甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。
假设通货膨胀率为2%,则该证券资产的实际利率为()A. 3.88%B. 3. 92%(正确答案)C. 4. 00%D. 5. 88%答案解析：本题考査实际利率与名义利率之间的换算关系，实际利率=(1+名义利率)/ (1+通货膨胀率)-1= (1+6%) / (1+2%) -1 = 3.92%。
4. 某公司向银行借入12000元，借款期为3 年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为( )。
[(P/A, 7%, 3)=2. 6243 ； (P/A, 8%, 3)= 2.5771]B. 7. 33%(正确答案)C. 7.48%D. 8. 15%答案解析：本题的考点是利用插值法求利息率。
据题意，P= 12000, A = 4600, n = 3, 贝！j： 12000=4600x(P/A, i, 3) , (P/A, i, 3) = 2.6087, (i-7%)/(8%-7%) = (2. 6087 - 2. 6243 )/( 2. 5771 - 2. 6243 ), i = 7. 33%。
财务管理第二章作业 部分答案
一、名词解释1、时间价值：2、复利：3、复利现值4、年金5、后付年金6、先付年金7、延期年金8、永续年金二、判断题1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（对）2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。
（错）3、n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算-期利息。
所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的终值。
（对）4、n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。
所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的现值。
（对）5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。
（对）6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。
（对）7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。
（错）8、利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。
（错）9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。
（错）10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。
（对）11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。
（对）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。
（错）13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
（错）14、证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。
（错）15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。
财务管理第二章练习题答案
第二章练习题答案一、单项选择题1、答案:A解析:本题的主要考核点是两种证券形成的投资组合的预算值和标准差的计算。
对于两种证券形成的投资组合。
投资组合的预算值rp=投资组合的标准差===21.1%2、答案:A解析:本题的主要考核点是股票必要报酬率的计算。
市场投资组合报酬率的标准差==0.25该股票报酬率的标准差==0.2贝他系数=0.3×0.2/0.25=0.24该只股票的必要报酬率=5%+0.24×(10%-5%)=6.2%3、答案:D解析:对于分期付息债券来讲，如果债券溢价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐下降趋势，至到期日债券价值等于其面值；如果债券折价发行，则发行后债券价值随到期时间的缩短而从总体上呈逐渐上升趋势，至到期日债券价值等于其面值；债券按面值发行，则发行后债券价值并不在任何一个时点总是等于其面值，债券的价值在两个付息期间会呈现周期性波动。
4、答案:B解析:本题的主要考核点是普通年金终值系数与偿债基金系数的互为倒数关系。
5、答案:A解析:本题的主要考核点是股票价值的计算。
该股票的价值=200（P/A，10℅，3）+2200（P/S，10℅，3）=2150.24（元）。
6、答案:A解析:本题的主要考核点是股利收益率和期望报酬率的计算。
在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权融资的情况下，股利增长率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。
所以，股利增长率为10℅。
股利收益率=2×（1+10℅）/20=11℅期望报酬率=11℅+10℅=21℅7、答案:D解析:本题的主要考核点是有效边界的含义。
有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，有三种情况：（1）相同的标准差和较低的期望报酬率；（2）相同的期望报酬率和较高的标准差；（3）较低报酬率和较高的标准差。
以上组合都是无效的。
如果投资组合是无效的，可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合，以达到提高期望报酬率而不增加风险，或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。
《财务管理学》第二章作业及答案
《财务管理学》第二章作业及答案一、简答题1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？2、说明证券组合的两类风险。
3、资金的利率有哪些内容构成？二、计算题1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。
张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。
（1）计算甲、乙公司股票各自的必要报酬率（2）计算投资组合的综合β系数（3）计算该投资组合的必要收益率2、某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，分期付息，到期还本。
甲与对其进行投资，要求必须能获得15%的报酬率。
计算该债券价格为多少时甲才会投资。
3、甲公司持有A、B、C三种股票，在有上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%、30%、20%，各股票的β系数分别为2、1、0.5。
市场收益率为15%，无风险收益率为10%。
A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的股利，预计股利以后每年将增长8%。
（1）计算甲公司证券组合的必要报酬率。
（2）计算A股票的必要报酬率（2）甲公司当前是否可以出售A股票？一、简答题1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？风险：在企业财务管理中，风险通常指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。
风险报酬：风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率，风险报酬额与原投资额的比率。
风险与报酬的关系：1、投资报酬率与无风险报酬率，市场风险回避程度，股票的β系数相关，呈正向关系。
一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，投资报酬率越高。
（高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。
）（如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。
财务管理课后习题答案（第二章）
财务管理课后习题答案（第二章）思考题1.答题要点：（1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。
股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。
（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。
同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。
（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。
在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。
2.答题要点：（1）单利是指一定期间内只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。
（2）复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义，因为资金可以再投资，而且理性的投资者总是尽可能快地将资金投入到合适的方向，以赚取收益。
3.答题要点：（1）不是，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
（2）例如，每月月末发放等额的工资就是一种年金，这一年的现金流量共有12次。
4.答题要点：（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。
（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。
5.答题要点：（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。
而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。
（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。
财务管理学---第2章-例题答案
【例1·单选题】已知（F/A，10%，9)=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。
则10年,利率10％的预付年金终值系数为( A ）。
A。
17.531 B.15。
937 C。
14。
579 D.12.579【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1，所以10年,10％的预付年金终值系数=18。
531—1=17.531【例2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案,一是5年后一次性付120万元,另一方案是从现在起每年年初付20万元,连续5年,若目前的银行存款利率是7%,应如何付款？【答案】方案1终值：F1=120万元方案2的终值：F2=20×（F/A，7％,5）×（1+7%）=123。
065（万元）或 F2=20×（F/A，7%，6）—20=123。
066（万元)所以应选择5年后一次性付120万元。
【例3·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？【答案】方案1现值:P1=80万元方案2的现值：P2=20×(P/A，7%,5）×(1+7％）=87.744（万元）或 P2=20+20×（P/A，7％，4）=87。
744（万元）应选择现在一次性付80万元.【例4·单选题】有一项年金，前3年无流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10％，其现值为（B）万元。
A。
1994。
59 B.1565.68 C。
1813.48 D.1423。
21【解析】本题是递延年金现值计算的问题，对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期。
本题总的期限为8年，由于后5年每年年初有流量,即在第4～8年的每年年初也就是第3~7年的每年年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A，10%，5）×(P/F，10％，2）=500×3.791×0.826=1565.68（万元）。
财务管理第二章配套练习及答案
第二章时间价值、风险与报酬、估价一、单项选择题1、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为 6.1051，5年10%的年金现值系数为 3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ A ）。
A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：A=S/（S/A,10%,5）=100000/6.1051＝16379.75（元）2、某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元,则借款利率为（B ）A.16.53%B.13.72%C.17.68%D.18.25%[解析]本题的考点是利用插补法求利息率。
3、一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5％，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（ C ）。
A．0.16％B．0.25％ C. 0.06％ D. 0.05％[解析]已知：M = 2,r = 5％根据有效年利率和名义利率之间关系式：＝（1+5%/2）2-1= 5.06 %有效年利率高出名义利率0.06％（5.06％－5％）。
4、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ C ）元。
A. 13382B. 17623C. 17908D. 31058[解析]第5年末的本利和＝10000×（S/P,6%,10）＝17908（元）。
5、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（D）。
A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误6、下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（ D ）。
财务管理第二章作业答案
财务管理第二章作业答案一、判断、选择题1、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。
答案：×资金时间价值=国债利率-通货膨胀补偿率2、已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。
则10年，10%的即付年金终值系数为（）。
A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579答案：A解析：10年，10%的即付年金终值系数=（F/A,10%,10）×（1＋10%）=（F/A,10%,11）－1=18.531－1=17.531。
3、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数（P/A,12%,10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。
A.8849B.5000C.6000D.28251答案：A A=P÷（P/A,I,N）=50000÷5.6502=88494、有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。
若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。
A.5.2B.5.4C.5.6D.5.8P=A×（P/A,i,n）2000=500×（P/A,10%,n）（P/A,10%,n）=2000/500=4答案：2000=500×（P/A，10%，N）（P/A，10%，N）=4N=5.45、某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。
已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。
A.13382B.17623C.17908D.31058答案：C解析：第5年末的本利和=10000×（F/P,6%,10）=17908（元）。
00067财务管理第二章练习及答案
=3000÷4.4859=668.76（万元）
（3） p p m n p m A ( P / A, r, m n) A ( P / A, r, m)
p p6 p2
3000 A ( P / A,9%, 6) A ( P / A,9%, 2)
（2）说明哪种付款方式对买方更为有利。 （计算结果保留小数点后两位） 【正确答案】 （1）方案一：150 万元 方案二：P=F×（P/F，i，n）
=230×（P/F，10%，5）=230×0.6209=142.81（万元） 方案三：P=A·（P/A，r，n)×（1+r）
=18×（P/A，10%,9)×（1+10%）=114.03（万元） （2）通过第一问我们知道，方案三折算到购买日的现值现金是最少的，因此方案三对买方更为有利。
2.某公司准备从银行取得贷款 3000 万元，贷款期限 6 年，假设贷款年利率为 9%，复利计息。 要求：
（1）如果第 6 年末一次还本付息，计算第 6 年末应还本息额； （2）如果每年年末等额还本付息，计算每年年末应还本息额； （3）如果前两年不还款，从第 3 年开始每年年末等额还本付息，计算每年年末应还本息额。 【正确答案】 （1）已知：P=3000，n=6，r=9%，复利计息，求终值。 F＝P×（F/P，r，n） ＝3000×（F/P，9%，6） ＝3000×1.6771 ＝5031.3（万元） （2）已知：P=3000，n=6，r=9%，复利计息，求 A。 P＝A×（P/A，r，n）
2、某人第一年初存入银行 400 元，第二年初存入银行 500 元，第三年初存入银行 400 元，银行存款利率是 5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（ ）元。（已知（F/P，5%，3）＝1.1576，（F/P，5%，2） ＝1.1025，（F/P，5%，1）＝1.0500） A.1434.29 B.1248.64 C.1324.04 D.1655.05 【正确答案】：A 【答案解析】：第三年末的本利和＝400×（F/P，5%，3）＋500×（F/P，5%，2）＋400×（F/P，5%，1） ＝400×1.1576＋500×1.1025＋400×1.0500＝1434.29（元）。参见教材 54 页。
财务管理第二章作业部分答案
一、名词解释1、时间价值：2、复利：3、复利现值4、年金5、后付年金6、先付年金7、延期年金8、永续年金二、判断题1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（对）2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。
（错）3、 n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算-期利息。
所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的终值。
（对）4、n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n 期后付年金多贴现一期。
所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的现值。
（对）5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。
（对）6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。
（对）7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。
（错）8、利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。
（错）9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。
（错）10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。
（对）11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。
（对）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。
（错）13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
（错）14、证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。
（错）15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。
财务管理课后习题参考答案
第二章习题参考答案1、与书上的例题相同现金剩余（不足）5月份：3000；6月份：（8000）；7月份：（31000）。
2、假设：销售收入全部为赊销，资产只包括固定资产和流动资产两项。
（1）按公式可得（2）每日销售额=100000万/360天=278（万元）应收帐款回收期为40天时：应收帐款额=11110（万元）应收帐款回收期为30天时：应收帐款额=30×278=8340（万元）所以：产生现金流入量=11110-8340=2770（万元）回购股票权益减少到：41667-2770=38897（万元）3、（1）留存收益=48000×5%×（1－40%）+16400=17840（千元）资产负债表04年12月31日单位：千元05年销售收入为48000×（1+10%）=52800（千元）（2）05年留存收益=17840+48000×（1+10%）×5%×（1－40%）=19424（千元）预计资产负债表对外所需资金=（46464－42240）－（7920+5280－12000）－（19424－17840）=1440注：7200+4800=12000对外所需资金=资产增长的需求－负债的自然增长－本年利润的增长第三章习题参考答案1、（1）Kd=5.86%; (2)Kp=8.79% (3)Kn=13.07% (4)Kc=14.43%2、 (1) Kw1=8.67%(2) 分界点1=120000/40%=300000（元）(3) Kw2=9.15%(4) 分界点2=180000/45%=400000（元）(5) Kw3=9.87%3、 (1) Q(1-0.84)-28000=0 Q=175000(件) 即销售额=175000（元）(2)DOL=400000(1-0.84)/[400000(1-0.84)-28000]=1.78(3)DFL=[400000(1-0.84)-28000]/[400000(1-0.84)-28000-6000]=1.2(4) DTL=DOL*DFL=2.144、（1）∵825=80×（P/A,I,4）+1000×(P/S,I,4)试误法若i=10%则V=80×3.1699+1000×0.683=936.59﹥825若i=14%则V=80×2.9137+1000×0.5921=825.2∴i=14%∵1107=80×（P/A,I,4）+1000×(P/S,I,4)若i=5%则V=80×3.546+1000×0.8227=1106.38≈1107∴i=5%(2)可以，∵V=936.59﹥8255、（1）每股收益无差别点：EBIT=1145（万元） EPS=2.4（2）当EPS=0时方案A：EBIT=345（万元）；方案B：EBIT=265（万元）。
财务管理第二章习题参考答案
第二章 练习答案1．50=A ×%12%)121(15-+-，A=50/3.6048=13.8704(万元) 答：该合营企业每年应还13.8704万元。
(或：138，703.95元）2．1000×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=1000×(7.7156-1)=6715.6(元) 答：此人在第五年末能一次取出本利和6715.6元。
3．p=5000×%5%)51(110-+-=5000×7.7217=38608.5（元） 答：这笔款项的现值为38608.5元。
4．500×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=A ×⎥⎦⎤⎢⎣⎡++--1%10%)101(14 500×(7.7156-1)=A ×(3.1699+1)A=805.25答：该公司每年可以取出的住房基金为805.25万元5．50000=A %10%)101(16-+- A=50000/4.3553=11480.27(元)＞10000元 答：通过计算说明，A 设备高出的价格转换为年金时大于可节约的费用，应选B 设备。
或者：10000×%10%)101(16-+- =10000×4.3553=43553(元)＜50000元 答：说明A 设备可节约费用的现值小于A 设备高出的价格，应选B 设备。
或者：()000,50%10%1011000,10=+-⨯n n>66．P 1=1000×10%×%8%)81(15-+-+1000×(1+8%)-5 =100×3.9927+1000×0.6806=1079.87(元)P 2=1000×10%×%6%)61(14-+-+1000×(1+6%)-4 =100×3.4651+1000×0.7921=1138.61>1088.00答：（1）该债券的发行价格为1079.87元（2）该债券市价低于其现值，故该买。
财务管理第二章习题答案
第二章财务管理价值观念一、选择题答案：1、B【答案解析】现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。
2、C【答案解析】五年后可以取出的数额终值即存款的本利和＝200×（FVIF,3%,5）＝231.863、B【答案解析】本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即40000×（PVIFA,2%,10）＝40000×8.9826＝359304（元）。
）4、B【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（PVIFA,6%,6）＝2033.64（元）5、 C【答案解析】前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，说明该项年金第一次流入发生在第4年年初，即第3年年末，所以递延期应是3－1＝2年。
6、B【答案解析】 ,所以7、B【答案解析】V=δ/K*100%V甲=300/1000*100%=30%V乙=330/1200*100%=27.5% 所以甲方案的风险大于乙方案8、D【答案解析】（P/A，10%，3）=3.310设A方案的先付年金的终值F1 ，B方案的后付年金的终值F2 ，则F1-F2=（P/A，10%，3）*A=3319、（FV10、二、多项选择题1、ABCD【答案解析】年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。
2、ACD【答案解析】递延年金有三种计算方法：第一种方法：第二种方法：第三种方法：3、AC4、BCD5、BCD6、ACD7、AC8、CD三、判断题1、×【答案解析】普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。
2、×【答案解析】递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值＝年金×，其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。
财务管理第二章试题及答案
学习情境二财务管理基础观念练习2-1：单选题1.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。
A.年金终值系数 B. 年金现值系数C. 复利终值系数D. 复利现值系数2.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A. 普通年金B.即付年金C.永续年金D. 先付年金3.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A.先付年金 B.后付年金 C. 递延年金 D. 普通年金4.普通年金现值系数的倒数称为（）。
A. 复利现值系数B. 普通年金终值系数C. 偿债基金系数D.资本回收系数5.某人年初存入银行 1000 元，假设银行按每年 10%的复利计息，每年末取出 200 元，则最后一次能够足额（200 元）提款的时间是（）。
A. 5 年 B. 8 年末 C. 7 年D. 9 年末6.甲方案在三年中每年年初付款 500 元，乙方案在三年中每年年末付款 500 元，若利率为 10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。
A. 105 元 B. 165.50 元 C. 665.50 元 D. 505 元7.以 10%的利率借得 50000 元，投资于寿命期为 5 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。
A.10000 B.12000 C. 13189 D. 81908.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。
A.时间价值率B. 期望报酬率C. 风险报酬率D. 必要报酬率9.一项 500 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A. 0.16%B. 0.24%C. 4%D.0.8%10.企业某新产品开发成功的概率为 80％，成功后的投资报酬率为 40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A.18%B.12%C. 20%D. 40%11.表示资金时间价值的利息率是（）。
财务管理第二章 答案(1)
第二章作业（1）答案一、单选题1CD,2-5BDAC6-10ABCCB11-12AB二、多选题AC AC ABC三、判断题FTTFF FFFFT四、计算分析题1.解：(1)50000=A*(F/A,10%,5) A=8190(2)50000=A*(F/A,10%,6)-A =A*(F/A,10%,5) *(1+10%) A=7445 2.解：(1)m=4,n=5,p=2*(P/A,10%,5)(P/F,10%,4)=51785.06(2) F=p(F/P,10%,10)=1343103. 解： (1)i=(1+8%/4)4-1=0.0824(2)0.0824=(1+x/12)12-1X=(1.0066-1)*12=7.944%4.解：1000=200 (P/A,10%,n)n=7.35. 解：P3=0.2/10%=2P=2*(P/F,10%,3)=2*0.751=1.502 (元)6.解： A=[3000(P/A,6%,4)-4000*(F/P,5%,10)(F/P,6%,3)]/(P/A,6%,7)7.解：（ 1 ）P1=20万P2=5*（P/A，10％，5）=18.955万P3=3*（P/A，10％，10）=18.435万P1>P2>P3 所以选择第三种方案（ 2 ）P1=20万P2=5*（P/A，10％，5）（1＋10％）=20.85万P3=3*（P/A，10％，10）（1＋10％）=20.28万P1<P3 <P2 所以选择第一种方案第二章作业（2）答案一、判断题1√2√3√4√5×6×7√8×9×二、单选题1B 2B 3C 4A1B 2B 3C 4A 5D 6A 7D 8C三、多选题1ABC 2ABD 3ABD4AB5ABC 6ABC7AB 8BC 9BCD四、计算题1.（ 1 ）KA=0.2×200＋0.6×100＋0.2×50=110KB=0.2×300＋0.6×100＋0.2×(-50)=110（ 2 ）§A=(∑（KA-Ki）Pi )1/2=48.99§A=(∑（KB-Ki）Pi )1/2=111.36（ 3 ）VA=§A/KA=44.54%VB=§B/KB=101.24%VB>VA所以B风险高于A，A项目更优2、（1）若实际利率为7％，则：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，7%，4）（2）若实际利率为10％，则：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，10%，4）3、P＝1（P/F，10％，1）＋1.5（P/F，10％，2）＋2.0（P/F，10％，3）＋20（P/F，10％，3）＝18.68（元）4、首先计算证券组合β系数，然后用资本定价模型求收益率。
财务管理第二章习题与答案
第二章一、单项选择题1.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的必要报酬率为（）。
A. 8%B. 15%C. 11%D. 12%2.某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该资产组合的β系数为（）。
A. 2B. 2.5C. 1.5D. 53.某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。
由于看好这只股票的未来，所以近期不打算出售。
假设持有期获得股利100元，预计未来半年A公司不会发放股利，并且未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%。
在以上假设条件下，该投资年预期收益率为（）。
A. 1%B. 17%C. 18%D. 20%4.某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为0.48，如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%，标准离差率为0.5，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为（）。
A. 15.6%B. 15.9%C. 16.5%D. 22.0%5.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。
A. 0.04B. 0.16C. 0.25D. 1.006.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）。
A.等于1B.小于1C.大于1D.等于07.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。
A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产收益率的方差D.两种资产收益率的协方差8.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。
A. 40%B. 12%C. 6%D. 3%二、多项选择题1.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。
财务管理第二章练习题及答案
财务管理第二章习题一、单项选择题1 . 在下列各项年金中, 只有现值没有终值的年金是（ D ）A . 普通年金 B. 即付年金 C. 递延年金 D.永续年金2. 某企业每年年末在银行存入年金 50 万元作为更新改造基金，年利率为 8% ， 4 年后可得更新改造基金总额折算为现值（ B ）万元。
A.200B.165.6C.176 .5D.185.6解析: （普通年金现值）A=50;I=8%;n=4；现值系数=3.312150*3.3121=165.6万元3 . 当期望值不同时要比较风险的大小可以采用（ C ）。
A . 期望值 B.概率 C.标准差 D. 标准差系数4. 一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ A ）A . 即付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金5. 资金时间价值的实质是（ D ）A . 利息率 B.利润率C . 资金周转使用后的增值额 D.差额价值6.无限期支付的年金是（ D ）A.普通年金B.递延年金C.预付年金D.永续年金7. 某公司向银行贷款 500 万元，银行利率为 8% 。
如分 5 年偿还，每年应支付年金（ B ）万元。
A.100B.125.23C.135.23D.145.23解析: （普通年金现值）P=500;I=8%;n=5；现值系数=3.9927500/3.9927=125.23万元8.在下列各项年金中, 只有现值没有终值的年金是 ( C )A .普通年金B .即付年金C .永续年金D .递延年金9.投资者对某项资产合理要求的最低收益率, 称为( D )A .实际收益率B .必要收益率C .预期收益率D .无风险收益率10.在利息不断资本化的条件下, 资金时间价值的计算基础应为( B )A. 单利B. 复利 C . 年金 D . 普通年金11.已知（ F/A , 10% , 9 ） =13.579 , （ F/A , 10% , 11 ） =18.531, 10 年期, 利率为10% 的即付年金终值系数值为( )15.837A . 17.531B . 9.531C . 14.579D . 12.57912.某校准备设立科研奖金, 现存入一笔现金, 预计以后无限期地于每年年末支取利息 10000 元, 若存款利息为 8% , 现在应存入 ( B ) 元A . 112500 元B . 125000 元C . 108000 元D . 100000 元13.资金的时间价值是（ B ）。
财务管理第二章作业答案
财务管理第二章作业答案一、判断（正确或错误）、选择题（含多选和单选）1、（判断题）如果甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，则甲方案的风险小于乙方案。
（）【答案】√【解析】若两方案的预期收益率不同，应根据标准离差率来比较风险的大小，标准离差率＝标准差/预期收益率，本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案，所以，甲方案的风险小于乙方案。
2、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险，属于风险对策中的（）。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险【答案】B3、企业向保险公司投保是（）。
A.接受风险B.减少风险C.转移风险D.规避风险【答案】C【解析】企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。
4、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（）。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险【答案】A【解析】当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。
例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。
5、下列项目中，属于转移风险对策的有（）。
A.进行准确的预测B.向保险公司投保C.租赁经营D.业务外包【答案】BCD6、在选择资产时，下列说法正确的是（）。
A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的【答案】AC【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益的资产。
风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。
由此可知，A的说法正确，B和D的说法不正确。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
财务管理第二章作业答案一、判断（正确或错误）、选择题（含多选和单选）1、（判断题）如果甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，则甲方案的风险小于乙方案。
（）【答案】√【解析】若两方案的预期收益率不同，应根据标准离差率来比较风险的大小，标准离差率＝标准差/预期收益率，本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案，所以，甲方案的风险小于乙方案。
2、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险，属于风险对策中的（）。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险【答案】B3、企业向保险公司投保是（）。
A.接受风险B.减少风险C.转移风险D.规避风险【答案】C【解析】企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。
4、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（）。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险【答案】A【解析】当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。
例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。
5、下列项目中，属于转移风险对策的有（）。
A.进行准确的预测B.向保险公司投保C.租赁经营D.业务外包【答案】BCD6、在选择资产时，下列说法正确的是（）。
A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的【答案】AC【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益的资产。
风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。
由此可知，A的说法正确，B和D的说法不正确。
对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
由此可知，C的说法正确。
7、下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（）A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险B.当相关系数为-1时，投资两项资产风险抵消效果最好C.当相关系数为0时，投资两项资产不能降低风险D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险【答案】ABD8、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。
在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为（）。
A.20%B.4%C.0D.10%【答案】D【解析】两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50%，组合的标准差＝12%×50%＋8%×50%＝10%。
9、即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变（）。
【答案】×【解析】资产之间的相关系数会影响组合风险的大小，但不会影响组合收益，所以只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，投资组合的期望收益率就不会发生改变。
10、一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险甚至可以降低到零。
（）【答案】×【解析】协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险并不能随着组合中资产个数的增大而消失，它是始终存在的。
正确的说法应是：一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。
11、下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（）。
A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误【答案】D【解析】可以通过资产组合分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或企业特有风险。
被投资企业出现经营失误，仅仅影响被投资企业，由此引起的风险属于企业特有风险，投资者可以通过资产组合予以消减；其余三个选项可能会给市场上所有的资产都带来经济损失，由此引起的风险属于系统风险，不能通过资产组合分散掉。
12、关于单项资产的β系数，下列说法正确的是（）。
A.表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度B.取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差C.当β＜1时，说明其所含的系统风险小于市场组合的风险D.当β＝1时，说明如果市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%【答案】ABCD13、下列关于资本资产定价模型的说法正确的是（）。
A.如果市场风险溢酬提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，并且提高的数量相同B.如果无风险收益率提高，则所有的资产的必要收益率都会提高，并且提高的数量相同C.对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大D.如果β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率【答案】BCD【解析】某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（R m－R f），不同资产的β系数不同，所以，A的说法不正确。
某资产的必要收益率＝无风险收益率＋该资产的风险收益率，对于不同的资产而言，风险不同，风险收益率不同，但是无风险收益率是相同的，所以，B的说法正确。
市场风险溢酬（R m－R f）反映市场整体对风险的偏好，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的市场平均收益率越高，所以，（R m －R f）的值越大。
所以，C的说法正确。
某资产的必要收益率＝R f＋该资产的β系数×（R m －R f），如果β＝1，则该资产的必要收益率＝R f＋（R m－R f）＝R m，而R m表示的是市场平均收益率，所以，D的说法正确。
１４、如果整个市场组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场组合的相关系数为0.4，该资产的标准差为0.5，则该资产的β系数为（）。
A.1.79B.0.2C.2D.2.24答案：C１５：某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。
A.40%B.12%C.6%D.3%答案：B风险收益率=b×V=30%×0.04/10%=12%１６、下列关于资本资产定价模型的说法正确的是（）。
A.如果市场风险溢酬提高，则所有的资产的风险收益率都会提高，并且提高的数量相同B.如果无风险收益率提高，则所有的资产的必要收益率都会提高，并且提高的数量相同C.对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大D.如果β＝1，则该资产的必要收益率＝市场平均收益率【答案】BCD【解析】某资产的风险收益率＝该资产的β系数×市场风险溢酬（R m－R f），不同资产的β系数不同，所以，A的说法不正确。
某资产的必要收益率＝无风险收益率＋该资产的风险收益率，对于不同的资产而言，风险不同，风险收益率不同，但是无风险收益率是相同的，所以，B的说法正确。
市场风险溢酬（R m－R f）反映市场整体对风险的偏好，对风险的平均容忍程度越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的市场平均收益率越高，所以，（R m －R f）的值越大。
所以，C的说法正确。
某资产的必要收益率＝R f＋该资产的β系数×（R m －R f），如果β＝1，则该资产的必要收益率＝R f＋（R m－R f）＝R m，而R m表示的是市场平均收益率，所以，D的说法正确。
二、计算题1、某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：（1）分别计算A、B两个项目预期收益率的期望值。
【答案】A项目：20%×0.2＋10%×0.6＋5%×0.2＝11%B项目：30%×0.2＋10%×0.6＋（－5%）×0.2＝11%（2）分别计算A、B两个项目收益率的标准差。
【答案】A项目： 4.90%B项目：11.14% （3）根据风险的大小，判断A、B两个投资项目的优劣。
【答案】由于A、B两个项目预期收益率的期望值相同，而A项目风险相对较小（其标准差小于B项目），故A项目优于B项目。
2、ABC公司有A、B两个投资项目，计划投资总额为2500万元（其中A项目为1000万元，B项目为1500万元）。
两个投资项目的收益率及概率分布情况如下：【要求】（1）计算A、B两个项目的期望收益率（2）如果这两个项目是互斥项目，则应该选择那个项目？【解析】（1）A项目的期望收益率＝0.3×25%＋0.6×20%＋0.1×0＝19.5% B项目的期望收益率＝0.2×20%＋0.4×15%＋0.4×（-10%）＝6%（2）1）计算两个项目的标准离差＝6.87%B项目的标准离差＝13.19%2）计算两个项目的标准离差率A项目的标准离差率＝6.87%/19.5%＝0.35B项目的标准离差率＝13.19%/6%＝2.198由于A项目的标准离差率< B项目的标准离差率,A项目的期望收益率>B项目的期望收益率，所以选择A项目投资。
3、某投资组合由A、B、C三项资产组成，有关机构公布的各项资产的β系数分别为0.5，1.0和1.2。
假如各项资产在投资组合中的比重分别为10%，30%，60%。
要求：计算该投资组合的β系数。
解：该投资组合的β系数＝0.5×10%＋1.0×30%＋1.2×60%＝1.074、甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%，其β系数分别为2.0、1.0、0.5。
市场收益率为15%，无风险收益率为10%。
要求：（1）计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险收益率（R P）；③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；④投资A股票的必要投资收益率。
（2）甲公司仍投资A、B、C三种股票，B股票投资比例不变，如果希望该证券组合风险收益率为8%，计算：①该证券组合的β系数；②该证券组合中A、C的投资比率分别是多少？【答案】（1）计算以下指标①甲公司证券组合的β系数＝50%×2.0＋30%×1.0＋20%×0.5＝1.4②甲公司证券组合的风险收益率（R P）＝1.4×（15%－10%）＝7%③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）＝10%＋7%＝17%④投资A股票的必要投资收益率＝10%＋2.0×（15%－10%）＝20%（2）①因为8%＝βP（15%－10%），所以βP＝1.6②设A股票的投资比率为x，则有：1.6＝2.0x＋1.0×30%＋0.5×（70%－x）解得：x＝63.33%，所以A的投资比率为63.33%，C的投资比率为6.67%。