我国外汇储备管理研究

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F831密级:

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学位论文

我国外汇储各管理问题研究

惠莉

指导教师:刘荣茂副教授

南京农业大学南京卫岗210095

申请学位级另叮:硕士

论文提交日期:二00三年十月

学位授予单位:南京农业大学

专业名称:金融学

研究方向:国际金融

论文答辩时间:二00三年十二月

学位授予日期:二00三年月

答辩委员会主席:

评阅人:

教授

教授

教授

南京农业大学

二00三年十二月

StudyontheForeignExchangeReserve

ManagementofChina

ByHuili

Submittedto

NanjingAgrieultureUniversity

InPartialFulfillmentoftheRequirement

FortheMasterDegreeofFinanee

ComPletedonDeeember2003

目录

摘要...............................................，....................................1 ABSTRACT (2)

序言 (3)

第一章外汇储备管理理论 (9)

第一节外汇储备总量管理理论 (9)

第二节外汇储备结构管理理论 (17)

第二章我国外汇储备管理的发展状况 (21)

第一节我国外汇储备经营管理的发展演变·······································……

21

第二节我国外汇储备发展的特征 (24)

第三章我国外汇储备的总量管理分析 (32)

第一节外汇储备的需求动机及影响因素 (32)

第二节我国外汇储备适度规模的衡量 (36)

第三节我国目前持有巨额外汇储备的效应 (45)

第四节完善我国外汇储备总量管理的政策建议 (51)

第四章我国外汇储备的结构管理分析 (58)

第一节我国外汇储备结构管理的目标 (58)

第二节我国外汇储备的币种组合管理分析 (59)

第三节我国外汇储备的资产组合管理分析 (66)

结论 (74)

参考文献········································································……

75

致谢..........................................................................， (77)

摘要

我国外汇储备管理问题研究

摘要

外汇储备是一国国际储备的主体。一国外汇储备的管理问题不仅关系到各国调节

国际收支和稳定汇率的能力，还会对一国经济的健康持续发展产生较大影响，我国外

汇储备自1994年外汇管理体制改革以来增长迅速，1996年突破1000亿美元大关，2002·年底我国外汇储备规模达到2864亿美元，进入2003年更是保持高速增长，超过了3000

亿美元。面对如此庞大的外汇储备应如何完善其经营管理?本文在对我国外汇储备经

营管理发展过程及外汇储备发展变动特点进行归纳分析的基础上;对我国外汇储备的

总量管理和结构管理两方面进行研究。一方面结合适度储备规模理论和国际衡量指标，

对我国现有外汇储备规模进行定性和定量分析，并通过分析外汇储备的积极和消极效

用，对我国外汇储备总量管理的目标确定、管理政策选择等进行深入研究;另一方面

结合国际管理原则和方法，对我国外汇储备目前日常管理的重点一结构管理进行研究，

在分析现状的基础上对外汇储备的币种组合管理和资产组合管理提出相应的完善措

施。

关键词:外汇储备;适度规模;总量管理;结构管理

我国外汇储备管理问题研究

AbstraCt

Foreignexehangereserve15themainPartoftheIntemationalReserve.The managementofforeignexchangereserve15notonlyrelatedtooneeountry，abilitytoadjust theBalaneeofPaymentsandkeePastableexehangerate，butalsotothesustainable develoPmeniofeeonomyofaeouniry.TheforeignexchangereservehasbeendeveloPed veryfastsineethereformofthesystemoftheforeignexehangemanagementin1994in

China.ThetotalamountofithasSurPassed100billionUSdollarsin1996.In2003ithasa rapidgrowthanduntilnowithassurpassed300billonUSdollars.HowtoimProvethe managementofsuehahugesumofForeignexehangereserve?

ThePaper15trytodoaresearehofthequantityandstructuremanagementbasedonthe develoPmentoftheForeignexehangereserveinChina.Basedontherationalreserveseale theoryandintemationalindieator，thePaPeranalyzestheseaieoftheforeignexehange reservebydeseriPtiveandquantitativeanalysis.ThenthePapertriestomakesadeeP researehforthemissionofnationalmanagemenioftheforeignexehangereserveand nationalPolieybyanalyzingtheadvantagesanddisadvantagesofhugesumofforeign exehangereserve.Ontheotherside，basedontheanalysisofthePresentsituation，the Papertriestogivesuggestionsforthereservee叮eneiesandasset，5managementreferringto thePrineiPleandmethodologyofiniemationalforeignexehangereservemanagement. Keywords:Foreignexehangereserve;

quantitymanagement

suitableseale;strueturemanageme爪;

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一、选题依据和背景

国际储备是一国官方为弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率而持有的国际间可

以被普遍接受的流动资产。国际储备问题是国际货币体系的核心问题，与国际货币体

系改革紧密联系。同时它也是国际金融领域的重要问题，它关系到各国调节国际收支

和稳定汇率的能力，一直受到国际金融机构和各国政府的普遍关注。

现行的多元化国际储备体系中，外汇储备是一国国际储备的主体。外汇储备，是

指各国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，包括国外可兑换货币的存款和其

他流动金融资产。从全球国际储备来看，二战以后的50多年中，全球国际储备总规模呈现上升趋势。仅从1973年到1999年，国际储备总额就增长了近10倍。随着总体规模增长和国际储备体系的演变，外汇储备在国际储备所占的份额从1950的26.4%、1990 年的66.57%上升到2001年的85.25%。1948一2000年年均增长率达10%。因此，外汇储备己成为各国货币当局最主要的国际储备资产。而从我国国际储备资产构成看:黄

金储备比较稳定，我国持有的在IMF的储备头寸和分配到的特别提款权(SDR)数量

很少，构成我国

国际储备主体和变化影响最大的也是外汇储备。我国外汇储备增长迅猛，1979年

的外汇储备只有蓉.40亿美元，到2002年底，我国外汇储备已达到2864亿美元。其在我国国际储备总额的比重也占绝对优势，是目前我国国际储备的绝对主体。这与世界