基于主成分分析法的山西上市企业经营绩效评价

摘要：目前大部分企业经营业绩评价方法都是为公司的经营者和大股东服务的，而针对中小投资者的理论和方法则相对较少，本文首先利用上市公司提供的财务数据，运用spss软件，采用主成分分析法，为中小投资者建立新的上市公司财务绩效评价模型，并以此对山西上市公司进行评价和排序。

关键词：上市企业经营绩效主成分分析

企业绩效评价是指对企业的经营业绩、运营效率等各方面因素的综合评价。目前国内外比较受重视的经营绩效评价方法有eva，平衡记分卡等方法。但是，无论是eva还是平衡记分卡，他们主要是针对公司的经营者和大股东进行评价。而对于市场交易的主体——中小投资者，却没有与之相应的理论和方法来评价上市公司经营业绩。本文利用上市公司提供的财务数据，运用spss软件，采用主成分分析法，为中小投资者构建一个有效的上市公司经营绩效评价模型。

一、构建经营绩效模型

1、主成分分析的原理

主成分分析是把反映样本某项特征的多个指标变量化为少数几个综合变量的多元统计方法。由于原始指标之间肯定存在一定的相关性，这就造成了在构建企业经营业绩评价模型时，会或多或少的影响评价模型的准确性，因此我们需要在构建模型之前，先把原始指标中有关系的指标组成一个新指标，这就是主成份。当所组成的主成分的累计方差贡献率达到85%以上时，我们就可以认为这些新组成的主成分可以反映企业原始指标的信息。

2、指标的选取

本文综合考虑山西上市公司的自身特点，选取山西上市公司的投资与收益能力、偿债能力、盈利能力、经营能力、资本构成五个方面、共计十四个指标来反映山西上市公司的综合绩效。

3、数据的采集与处理

本文选取山西省22家非st上市公司的财务数据，所有数据均以2010年财务数据为准。并对原始数据进行标准化和同向化处理。

二、数据分析

本文运用spss软件，对山西省22家上市公司2010年数据进行主成分分析，分别求出各主成分的特征值、贡献度以及累积贡献度。根据分析结果可知，前四个主成分累积贡献率已达87%，符合模型要求，所以我们选取前四个主成分。前四个主成分我们分别用f1、f2、f3、f4表示。

以四个主成分的贡献度作为权重，我们得到了2010年山西上市公司经营绩效的评价模型：f2010 = 0.46*f1+0.20*f2+0.12*f3+0.08*f4

根据此模型，我们可以得到2010年山西上市公司经营绩效综合得分，按综合得分的大小，前五名排名如下表：

三、改进之处

1、财务指标的改进

本文构建模型所选用的14个财务指标，都是在公司财务报表的基础上选取出来的，这些指标使用普遍。但是这些指标中有一部分是重复选取，对于业绩评价来说还不是很充足。为了全面了解企业的经营绩效水平，应考虑增加一些财务指标，特别是与企业经营业绩有关的指标。

2、非财务指标的选取

企业经营业绩不仅仅只反映在财务指标上，也反映在一些非财务指标上，比如客户满意、雇员激励、内部管理和社会责任等方面。虽然这些非财务指标在计量上有一定难度，但是它们也能在一定程度上反映公司的经营业绩。因此，如何将这些非财务指标纳入上市公司经营业绩评价模型，是今后研究的重点。