International Financial Markets——CHaper 3
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大学金融英语chapter 14 The International Financial Markets
markets 4. Describe concisely the chief components of international financial
markets
Notes
I. New Words 1. deregulation n. 撤销管制规定，放松管制 2. to comprise vt. 包含，包括 3. multinational n. 跨国公司multinational company 4. boost n. 促进 5. bargain n. 交易 e.g. to complete ~s 完成minal 电脑终端，计算机终端 7. to activate vt. 激活 8. innovation n. 创新 e.g. financial ~金融创新 9. slump n. 经济衰落depression: an extended or severe period of
Main Text
Definition of International Financial Markets
True international financial markets can be described as those with no national base or those which are not based in any one country and consequently do not come within the regulation of any country.
Chapter Fourteen
The International Financial Markets
Learning objectives
After studying this chapter you should be able to: 1. Give your definition of international financial market 2. Tell the major uses of international financial markets 3. Talk briefly about the growth of global international financial
markets
Notes
I. New Words 1. deregulation n. 撤销管制规定，放松管制 2. to comprise vt. 包含，包括 3. multinational n. 跨国公司multinational company 4. boost n. 促进 5. bargain n. 交易 e.g. to complete ~s 完成minal 电脑终端，计算机终端 7. to activate vt. 激活 8. innovation n. 创新 e.g. financial ~金融创新 9. slump n. 经济衰落depression: an extended or severe period of
Main Text
Definition of International Financial Markets
True international financial markets can be described as those with no national base or those which are not based in any one country and consequently do not come within the regulation of any country.
Chapter Fourteen
The International Financial Markets
Learning objectives
After studying this chapter you should be able to: 1. Give your definition of international financial market 2. Tell the major uses of international financial markets 3. Talk briefly about the growth of global international financial
《国际金融市场》word版
第二章国际金融市场一、国际金融市场概念(International Financial Market)1.广义定义：泛指从事各种国际金融交易的场所，如国际外汇交易、国际黄金交易、国际证券交易、国际信贷业务、衍生金融交易等。
现在由于黄金已经非货币化，于是黄金市场实际上应属商品市场范畴。
2.狭义定义：即从事国际资金融通或借贷业务的场所，主要包括国际信贷交易和国际证券交易。
3.国际金融中心：国际金融中心具有明确和具体的地理上的含义，它是指在国际上发挥主导作用的某些国家的金融市场，如伦敦、纽约、东京等。
二、国际金融中心的演进1.伦敦市场：历史最悠久的金融市场之一，战后伦敦金融地位虽有所下降，但仍是主要的国际金融中心之一，尤以外汇交易业务和欧洲货币业务著称。
2.纽约市场：二战后美国取代英国，建立起以美元为中心的国际货币体系，纽约地位一举超过伦敦，有价证券及衍生金融交易是其他国家市场难望项背。
3.东京市场：20世纪80年代开始，日元逐步走向国际化，而且呈不断升值之势，成为世界三大货币之一，东京的国际金融地位迅速提高。
4.其他中心：指欧洲传统的金融中心，如瑞士的苏黎士、德国的法兰克福、法国的巴黎、荷兰的阿姆斯特丹、意大利的米兰、比利时的布鲁塞尔等。
5.新兴市场：指亚洲、中美洲等新兴工业化国家以及一些中东石油生产国的金融市场，通过放松金融管制并实现货币的可兑换性，推动金融市场走向国际化。
6.账户中心：实际为避税港（Tax Heaven），主要指中美洲及加勒比海等岛国开设的簿记型金融市场，如维京、巴哈马、开曼、百慕大、巴拉马等。
三、国际金融市场的主要作用1.便利国际贸易债权债务清算。
2.提供国际资金融通便利。
3.促进生产经营活动的国际化。
4.开展多元化的跨国金融交易。
5.推动经济全球化的发展。
四、国际金融市场的类型(Categories)1.按市场业务划分：(1)外汇市场(FX Market)：从事不同货币相互兑换或买卖的市场；(2)货币市场(Money Market)：期限在一年以下的短期资金融通市场，包括短期信贷市场及短期有价证券市场；(3)资本市场(Capital Market)：期限在一年以上的长期资金融通市场，包括中长期银行信贷和长期有价证券市场；(4)黄金市场(Gold Market)：专门进行国际黄金交易(现货或期货)的市场；(5).金融衍生市场(Derivative Market)：各种衍生金融工具交易的市场，如期权、期货、互换等。
International Financial Markets——CHaper 2(课件发送2.2,2011)
CHAPTER 2 FOREIGN EXCHANGE MARKETS
2.3 Market Exchange Rate
Between 1870 and 1914, there was a global fixed exchange rate. Currencies were linked to gold, meaning that the value of a local currency was fixed at a set exchange rate to gold ounces. This was known as the gold standard. This allowed for unrestricted capital mobility as well as global stability in currencies and trade; however, with the start of World War I, the gold standard was abandoned. At the end of World War II, the conference at Bretton Woods, in an effort to generate global economic stability and increased volumes of global trade, established the basic rules and regulations governing international exchange. As such, an international monetary system, embodied in the International Monetary Fund (IMF), was established to promote foreign trade and to maintain the monetary stability of countries and therefore that of the global economy.
2.3 Market Exchange Rate
Between 1870 and 1914, there was a global fixed exchange rate. Currencies were linked to gold, meaning that the value of a local currency was fixed at a set exchange rate to gold ounces. This was known as the gold standard. This allowed for unrestricted capital mobility as well as global stability in currencies and trade; however, with the start of World War I, the gold standard was abandoned. At the end of World War II, the conference at Bretton Woods, in an effort to generate global economic stability and increased volumes of global trade, established the basic rules and regulations governing international exchange. As such, an international monetary system, embodied in the International Monetary Fund (IMF), was established to promote foreign trade and to maintain the monetary stability of countries and therefore that of the global economy.
国际金融学第五章 国际金融市场
（一）国际离岸金融市场的概念与种类
1．国内金融市场 2．在岸金融市场（On–shore Financial Market） 3．什么叫国际离岸金融市场 4．国际离岸金融市场的种类
（二）建立离岸金融市场的条件
（三）国际离岸金融市场的作用
1．离岸金融市场对所在国的积极作用 2．离岸金融市场对其所在国的不利影响
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第二节 国际货币市场
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一、 货币市场概述
（一）什么叫货币市场（Money Market） （二）货币市场的功能
1．融通短期资金，促进资金流动 2．协调银行资金，联结银行体系 3．显示资金形势，进行宏观调控
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一、 货币市场概述
（三）货币市场的参加者
中央银行、商业银行、其他金融机构（包括票据承兑公司、贴现公 司、证券交易商、证券经营商等）、公司企业等。
（二）第二次世界大战后国际金融市场的发展
1．第一阶段：纽约、苏黎世和伦敦并列，成为三大国际金融市场 2．第二阶段：欧洲货币市场的产生和扩展 3．第三阶段：发展中国家金融市场的建立并向着国际性金融市场 发展
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二、国际金融市场的形成与发展
（三）当代国际金融市场的发展趋势
1．国际金融市场全球一体化 2．金融工具创新化 3．融资方式证券化
（四）货币市场的金融工具
1．政府发行的短期国库券； 2．工商企业的商业票据； 3．银行的承兑汇票； 4．可转让大额定期存款单等。
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二、货币市场的构成
（一）银行短期信贷市场
（二）银行同业拆借市场
1．同业拆借市场的概念与特点 2．同业拆借市场的形成与发展 （1）同业拆借市场的形成 （2）同业拆借市场的发展 3．同业拆借市场的功能 4．同业拆借市场的拆借期限 （1）头寸拆借一般为日拆，期限只有一天。 （2）同业借贷时间较长，最长可达1年。
国际金融市场
欧洲债券市场
欧洲债券的种类: 欧洲债券的种类 选择债券 零息债券 双重货币债券 全球债券 债券持有者有权按自己的意 购买债券及附息时采用的是 没有票面利率，以折价出售， 在世界各主要资本市场同时 愿，在指定的时期内，以约 一种货币，到期还本金时使 到期一次还本。给资本增殖 大量发行，可以在这些市场 定汇率将债券面值货币转换 用的是另一种货币，汇率提 不作为收入纳税的国家的投 内部和市场之间自由交易的 成其他货币。 前确定。 资者带来抵税或逃税的机会。 国际债券。
一体化中心（伦敦、香港） 功能中心 离岸金 融中心 隔离性中心（美国、新加坡等） 名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
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成为离岸金融市场的主要条件
政治制度稳定。 政治制度稳定。 金融制度完善。 金融制度完善。 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 不实行外汇管制与资金流动和信贷控制。 具有现代化的通讯设备和完善的金融服 务设施，能适应国际金融业务的需要。 务设施，能适应国际金融业务的需要。 另外，具有优越的地理和时区位置， 另外，具有优越的地理和时区位置，以 便在营业时间上和其他金融中心能够紧 密衔接，也是一个重要的条件。 密衔接，也是一个重要的条件。
1. 2. 3. 4.
二、国际金融创新主要内容
1980s前 1980s前
1. 2. 3. 4. 5. 大额可转让存单（CDs） 大额可转让存单（CDs） 货币市场共同基金（MMMF） 货币市场共同基金（MMMF） 可转让支付命令帐户（Nows） 可转让支付命令帐户（Nows） 超级可转让支付命令帐户（ Nows） 超级可转让支付命令帐户（Super Nows） 自动转帐帐户（ATS） 自动转帐帐户（ATS）
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4、超级可转让支付命令账户：在Nows基础上发展起 、超级可转让支付命令账户： 基础上发展起 其利率高于普通的Nows，并按月调整，每天得 来，其利率高于普通的 ，并按月调整， 客户可以无限制的签发支付命令， 利，客户可以无限制的签发支付命令，还可用此账 户进行转帐，并且没有转账次数限制。 户进行转帐，并且没有转账次数限制。任何机构和 个人都可以申请开设这种账户，但存户要保持2500 个人都可以申请开设这种账户 ， 但存户要保持 美元的最低余额。 美元的最低余额。 5、自动转账账户：客户可以在同一家银行同时开立 、 储蓄和活期存款账户， 要求活期存款账户保持1美 储蓄和活期存款账户 ， 要求活期存款账户保持 美 元余额，其余都可以存入储蓄账户。 元余额，其余都可以存入储蓄账户。当要求签发支 票时， 票时，储蓄存款账户的资金可以立即转到活期存款 账户中。这是因为活期存款不支付利息， 账户中。这是因为活期存款不支付利息，但可以签 发支票，储蓄账户可以获得利息，但不能签发支票。 发支票，储蓄账户可以获得利息，但不能签发支票。 这样自动转账账户及可以签发支票又可以获得利息。 这样自动转账账户及可以签发支票又可以获得利息。
Market(国际金融国家级课程上海金融学院)
International Money Market
• 国际货币市场包括如下三大市场： 1. 银行短期信贷市场； 2. 短期证券市场； 3. 贴现市场。 • 银行短期信贷市场
(1)国际银行同业间拆借或拆放； (2)银行对工商企业提供短期信贷资金。
拆放利率是伦敦银行同业拆放利率(London Inter-bank Offered Rate, 略LIBOR)
1960s
1970s Late 1970s
Off-shore Dollar Market: Escape control
Euro-Dollar Market; Euro- Money Market
London, Paris, Frankfurt, Bruxelles, Amsterdam, Milan, Stockholm, Tokyo, Montreal
“Tax Haven” Off-shore Center:
Bahamas (Nassau), Grand Cayman (along Caribbean Sea), Luxembourg, Singapore
Emerge of Asian Financial Market:
Singapore, Hong Kong, Thailand, Indonesia, The Philippines
II; 1944~1950
both money and capital market
Center 2: Zurich; Foreign Exchange
market and gold market
Center 3: London;
Development of international financial market—2
Chapter9.InternationalFinancialMarkets.ppt
❖ A rise of the yen against foreign currencies prior to the translation of subsidiaries’ earnings into yen caused the loss.
❖ As you read this chapter, consider how shifting currency values affect financial performance and how managers can reduce their impact.
Chapter 9.
International Financial Markets
2011.04.29
Contents
Learning Objectives 1. International Capital Market 2. Main Components of the International Capital Market 3. Foreign Exchange Market 4. How the Foreign Exchange Market Works 5. Foreign Exchange Market Today 6. Currency Convertibility Learned in this chapter
Explain why and how governments restrict currency convertibility.
3
Wii Is the Champion
❖ Nintendo reported net income in 2008 of ¥257.3 billion($2.6 billion), but also reported that its income included a foreign exchange loss of ¥92.3 billion ($923.5 million).
❖ As you read this chapter, consider how shifting currency values affect financial performance and how managers can reduce their impact.
Chapter 9.
International Financial Markets
2011.04.29
Contents
Learning Objectives 1. International Capital Market 2. Main Components of the International Capital Market 3. Foreign Exchange Market 4. How the Foreign Exchange Market Works 5. Foreign Exchange Market Today 6. Currency Convertibility Learned in this chapter
Explain why and how governments restrict currency convertibility.
3
Wii Is the Champion
❖ Nintendo reported net income in 2008 of ¥257.3 billion($2.6 billion), but also reported that its income included a foreign exchange loss of ¥92.3 billion ($923.5 million).
International Financial Markets——CHaper 3(课件发送2)最新
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
⑤ Inter-bank Offered Credit ⅰDefinition To maintain a minimum balance in a reserve account with the central bank or to clear financial transactions, banks borrow and lend funds each other. （federal funds
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
ⅲ Denomination value（ $100,000/ $1,000,000） （ ） Ⅳ The primary market wholesale and retail main participants issuers（big banks/90％） （ ％） investors
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
3.1.3 Elements
（1）Subjects ） main participants （2）Objects ） ① Treasury Bills （T-bills） ） ⅰDefinition short-term securities that mature in one year or less from their issue date. They are a way for the（ U.S. ） （ governments to raise money from the public.
Ⅵ Risk and Return For the most part, commercial paper is a very safe investment because the financial situation of a company can easily be predicted over a few months. Furthermore, typically only companies with high credit ratings and credit worthiness issue commercial paper. Over the past 40 years, there have only been a handful of cases where corporations have defaulted on their commercial paper repayment. the Penn Central episode Largely because of the Penn Central default, almost all commercial paper today is rated for credit quality by one or more of the following rating agencies: Moddy’s Investor Services, Standard&Poor’s Corporation, Fitch Investor Service, and /or Duff and Phelps.
国际金融国际金融市场课件
国际金融（）国际金融市场课件
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
第八章 国际金融市场 《国际金融实务》PPT课件
❖ 2伦敦：世界上最大的外汇市场，欧洲货币中心，股票市值仅次于纽约、东京。 ❖ 3东京：成立于1878年5月，1989年12月29日，日经股指一度创下38915点的最高
水平没股价暴涨使东京证券交易所一度成为最大的股票交易市场。但是。20实际 90年代后，日本经济泡沫破灭，股价暴跌，交易量萎缩，东京证券交易所地位下 降。
产，才能适应大规模资本流动。
新型的国际金融市场
1定义：又称离岸金融市场、境外市场。 形成于20世纪50年代。指非居民境外货币 存贷市场。典型代表是欧洲货币市场。
2特征 ： （1） 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行； （2） 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象； （3） 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家法律、法规和
税收的管辖。 （4）不以国家强大的经济实力和巨额的资金积累为基础，而是以
市场所在国家或地区政局稳定、地理便利、通讯发达、服务周到， 特别是具有宽松的环境和优惠的政策为主要条件。
政府部门机构 和国际机
证券公司等金融中介机构
目前世界上离岸金融市场有三个中心
巴哈马、开曼群岛、 巴拿马
市场管制 国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国 程度不一。 际金融市场运作的主要参与者。一些国家的国内金
融市场条件具备时可以逐步发展或上升成国际金融 市场，并以所在城市命名。
❖ 补充资料：世界上主要的国际金融中心
❖ 1纽约：世界上最大的股票市场、债券市场，第二大外汇市场，最大的国际银团贷 款市场，最大的保险市场。
银行短期借贷市场：国际银行同业间拆放以及银行对工商企业提供 短期借贷资金的场所。拆放利率以欧洲银行同业拆放利率为基础， 交易方式简单，存贷款通过电话进行，贷款不必担保。
水平没股价暴涨使东京证券交易所一度成为最大的股票交易市场。但是。20实际 90年代后，日本经济泡沫破灭，股价暴跌，交易量萎缩，东京证券交易所地位下 降。
产，才能适应大规模资本流动。
新型的国际金融市场
1定义：又称离岸金融市场、境外市场。 形成于20世纪50年代。指非居民境外货币 存贷市场。典型代表是欧洲货币市场。
2特征 ： （1） 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行； （2） 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象； （3） 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家法律、法规和
税收的管辖。 （4）不以国家强大的经济实力和巨额的资金积累为基础，而是以
市场所在国家或地区政局稳定、地理便利、通讯发达、服务周到， 特别是具有宽松的环境和优惠的政策为主要条件。
政府部门机构 和国际机
证券公司等金融中介机构
目前世界上离岸金融市场有三个中心
巴哈马、开曼群岛、 巴拿马
市场管制 国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国 程度不一。 际金融市场运作的主要参与者。一些国家的国内金
融市场条件具备时可以逐步发展或上升成国际金融 市场，并以所在城市命名。
❖ 补充资料：世界上主要的国际金融中心
❖ 1纽约：世界上最大的股票市场、债券市场，第二大外汇市场，最大的国际银团贷 款市场，最大的保险市场。
银行短期借贷市场：国际银行同业间拆放以及银行对工商企业提供 短期借贷资金的场所。拆放利率以欧洲银行同业拆放利率为基础， 交易方式简单，存贷款通过电话进行，贷款不必担保。
国际金融课件4 国际金融市场
增强资金活力，促 进世界资源重新配置，提高资源在国际间运作效率。
The international community funds are absorbed.Prompted the international financing channels open.Enhance the vitality of capital. Promote the re-distribution of the world's resources. Increasing operational efficiencyof resources are in the international community.
具有比较稳定的货币制度和作为国际支付手段的货币。（Relatively stable international monetary system and as an international means of payment currency ）
实行自由外汇制度，或者外汇金融管制较少，税率较低，外汇调拨、兑 换比较灵活，无歧视政策。（Free foreign exchange regime， or less exchange financial control，a lower tax rate, more flexibly foreign exchange allocation and convertible, non-discriminatory policy. ）
Most international financial transactions sooner or later involve an exchange of one currency for another. The foreign exchange market is considered the largest global financial market and, perhaps, the most effcient one.
The international community funds are absorbed.Prompted the international financing channels open.Enhance the vitality of capital. Promote the re-distribution of the world's resources. Increasing operational efficiencyof resources are in the international community.
具有比较稳定的货币制度和作为国际支付手段的货币。（Relatively stable international monetary system and as an international means of payment currency ）
实行自由外汇制度，或者外汇金融管制较少，税率较低，外汇调拨、兑 换比较灵活，无歧视政策。（Free foreign exchange regime， or less exchange financial control，a lower tax rate, more flexibly foreign exchange allocation and convertible, non-discriminatory policy. ）
Most international financial transactions sooner or later involve an exchange of one currency for another. The foreign exchange market is considered the largest global financial market and, perhaps, the most effcient one.
国际金融姚迪克课文翻译
国际金融姚迪克课文翻译
（原创版）
目录
1.介绍国际金融姚迪克课文
2.课文的主要内容
3.课文的翻译
4.结论
正文
一、介绍国际金融姚迪克课文
姚迪克的《国际金融》是我国金融学领域的一本重要教材，它系统全面地阐述了国际金融的基本原理、理论与实务。
本课文是其中的一篇，主要讲述了国际金融市场的构成、功能以及金融市场的交易活动。
二、课文的主要内容
课文首先介绍了国际金融市场的概念，它是指各国之间进行金融活动的场所，包括外汇市场、国际信贷市场、国际债券市场等。
接着，课文详细阐述了各种金融市场的功能，如外汇市场用于货币兑换和风险管理，国际信贷市场用于国际贸易融资等。
三、课文的翻译
课文中的专业术语和概念较为复杂，下面对一些重要内容进行翻译：
1.国际金融市场（International Financial Market）：指在各国之间进行金融活动的市场。
2.外汇市场（Foreign Exchange Market）：又称外汇牌价市场，是指一国货币与另一国货币进行兑换的市场。
3.国际信贷市场（International Credit Market）：指在国际间进行
的信贷活动市场。
4.国际债券市场（International Bond Market）：指在国际间发行和交易债券的市场。
四、结论
总的来说，姚迪克的这篇课文对国际金融市场的构成、功能和交易活动进行了全面深入的解析，对于理解国际金融市场的运作具有重要的参考价值。
第八章国际金融市场(8)
第八章 国际金融市场一、名词解释）（广义）是指在国际范围内进行资金融通、1．国际金融市场（International Financial Market证券买卖及相关的金融业务活动的场所，由经营国际间货币信用业务的一切金融机构所组成。
它是国际货币金融领域内各种金融商品交易市场的总和，包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和金融期、货期权市场等。
）（狭义）仅指从事国际资金借贷和融通的市2．国际金融市场（International Financial Market场，仅包括货币市场和资本市场。
3．在岸国际金融市场（Onshore Financial Market）也称传统的国际金融市场，是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。
）是新型的国际金融市场，又称境外市场，它4．离岸国际金融市场（Offshore Financial Market是指非居民的境外货币存贷市场。
“离岸”不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。
5．外汇市场（Foreign Exchange Market）是指从事外汇买卖或兑换的交易场所，或是各种不同货币彼此进行交换的场所，是金融市场的重要组成部分。
6．欧洲美元（Euro-dollar）是存放于美国境外的外国银行及美国银行的海外分行的美元存款；或是存储在美国以外银行以美元为面值并以美元支付的存款。
7．欧洲货币（Euro-currency）又称境外货币、离岸货币，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。
）一般来说，欧洲货币市场是一种以非居民参与为主的8．欧洲货币市场（Euro-currency Market以欧洲银行为中介的在某种货币发行国国境之外，从事该种货币借贷或交易的市场，又称离岸金融市场。
9．欧洲债券（Euro-bond）是在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。
）是指金融领域内部通过各种要素的重新组合和创造性变革10．金融创新（Financial Innovation所创造或引进的新事物。
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CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
③ Commercial Paper ⅰDefinition Commercial paper is an unsecured, short-term debt notes issued by large, well–known companies.（backed by a bank （ line of credit） ） Background ⅱ Initial maturity no longer than nine months（270 days）, with （ ） maturities of between one and two months being the average. ⅲ Denomination value
market） ） Federal funds are reserve balances at Federal Reserve Banks that can be transferred between depository institutions within the same business day.
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
⑤ Inter-bank Offered Credit ⅰDefinition To maintain a minimum balance in a reserve account with the central bank or to clear financial transactions, banks borrow and lend funds each other. （federal funds
Ⅴ The secondary market Short–term CD are highly marketable，although ， the market significantly thins out for maturities of six months or more. securities dealers main participants investors
Definition Ratio of Discount amount to Face amount D=C×d×T或 × × 或 － Formula D=C－P P=C×（1-d×T） × × ） d=(D/C)×(1/T) × C:Face amount :
P:Discount price : D:Discount amount : d:Discount Yield T：Take the year ：
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
banks（such as banks in central cities and so on） （ ） securities dealers/investors Ⅴ The secondary market OTC（securities dealers ） （ Ⅵ Risk and Return
Equivalent Yield Using in investment Choice
① Excluding difference in Time Caliber e=(C－P)/(P×T) － × ② Including difference in Time Caliber e=(C－P)×(365/360) /(P×T) － × × e：Equivalent Yield ： P： Discount price ： C：Interest on principal ： T： Take the year as the ： unit
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
④ Certificate of Deposits（CD ） （
S
ⅰDefinition A certificate of deposit is a time deposit with a bank that is usually negotiable and bears a specified interest rate. Denomination value is usually high. a time deposit（negotiable） （ ） a specified interest rate Background ⅱ Initial maturity bearing a specific maturity date （3/6） ）
S
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
Ⅵ Types of CD
S S
CD issuedby domestic banks Yankee CD issued by Yankee banks
S
Thrift CD issued by saving banks（thrift （ institutions）（Saving and Loan Association） ） ）
Background ⅱ Initial maturity
reserve against deposit system（U.K.） （ ） Overnight（several days/months） （ ）
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
ⅲ Amount $50,000
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
② Banker's Acceptances
ⅰDefinition A banker's acceptance starts as an order to a bank by a bank's customer to pay a sum of money at a future date. ⅱ Initial maturity Within six months （ 30days/60days/90days） ） ⅲ Denomination value Ⅳ The primary market issued on a discount（direct/indirect） （ ）
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ⅲ Denomination value（ $100,000/ $1,000,000） （ ） Ⅳ The primary market wholesale and retail main participants issuers（big banks/90％） （ ％） investors
as the unit
Ⅳ The primary market direct/indirect（money brokers） （ ） main participants
Participants in the federal funds market include commercial banks, thrift institutions, agencies and branches of foreign banks in the United States, federal agencies, and government securities dealers.
CHAPTER 3 INTERNATIONAL MONEY MARKETS
3.2 Yields of International Money Markets 3.2.1 Calculation
There are three kinds of Yields in international money markets ： Discount Yield 、 Interest rate and Equivalent Yield.
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Commercial paper is usually issued in denominations of $100,000 or multiples of $100,000. Ⅳ The primary market issuers main participants investors (Money Market Mutual Funds) intermediary institutions Ⅴ The secondary market not active issued at a discount （direct/indirect） ）
Ⅵ Risk and Return For the most part, commercial paper is a very safe investment because the financial situation of a company can easily be predicted over a few months. Furthermore, typically only companies with high credit ratings and credit worthiness issue commercial paper. Over the past 40 years, there have only been a handful of cases where corporations have defaulted on their commercial paper repayment. the Penn Central episode Largely because of the Penn Central default, almost all commercial paper today is rated for credit quality by one or more of the following rating agencies: Moddy’s Investor Services, Standard&Poor’s Corporation, Fitch Investor Service, and /or Duff and Phelps.