谈谈国内中小企业板的现状

谈谈国内中小企业板的现状

中小企业板是深圳证券交易所为了鼓励自主创新而专门设置的中小型公司聚集板块。板块内公司普遍收入增长快、盈利能力强、科技含量高,而且股票流动性好,交易活跃,被视为中国未来的“纳斯达克”。在我国,从中小企业板上市至今,已有六年。在这六年中,既取得了巨大的成绩,也反应出了一些弊端。如何正确总结经验和应对困难,是非常值得我们关注的问题。

标签：中小企业板金融

中小企业板于2004年5月产生,这是一个专职服务与中小企业的市场板块。此后发展迅速,逐渐成为我国资本市场的上的重要组成部分,形成我国多层次的资本市场。为了切实执行党中央、国务院促进经济可持续发展及经济结构的合理化的决策,贯彻推荐资本市场改革开放和稳定发展的精神,中小企业板块应运而生,这也是推进资本市场规范化的重要一步。

我国中小企业板的行业分布集中于制造业,涵盖高新技术及传统产业。按照深交所2007年1月底的数据(当时有上市公司111家),有88家(80.19%)集中于制造业,尤其集中于机械设备仪表(19家)、石化塑胶(16家)、金属非金属(13家)、纺织服装(10家)、电子(9家)、医药生物(8家)六大领域。从数据中可以看出既包括传统产业,也包括生物医药、电子设备制造等高新技术产业,但以传统产业为主。

1 通过这几年的发展,我国中小企业板所做出的成绩有目共睹

1.1 融资环境逐步改善。中小企业的发展离不开资本的支持,但是在我国存在一种现象就是中小企业贷款、融资困难,中小企业板的设立为中小企业融资开辟一条便利的通道,让中小企业可以顺利的进入资本市场吸收资本,逐步壮大。

中小企业的融资环境逐渐优化,中小企业借贷,融资难的问题得到一定程度的缓解。

1.2 股权激励与并购重组活跃。中小企业进入资本市场之后形成了现金分红的传统,并且一直将这一优良传统保持至今。在中小型企业中派发现金进行分红的比例高达70%,这些直接派现的中小企业每年所派发的现金分红也占到了公司当年净利润的23%-54%,这说明中小企业对于员工股民激励制度较为关注。很多的中小企业在进入资本市场初就将股权激励,人才吸引等事项提上日程,截止目前,中小板已经有40加公司推出了股权激励方案。这其中有12家公司的激励方案已经获得批准并且进入了具体的实施阶段。这些激励制度为公司吸引了大批的优秀人才,为企业的长足发展提供了可靠保证。

1.3 有独特的定位优势。中小企业在发展中的明显优势在于受宏观经济波动的影响偏下,这些细分行业龙头企业的主营业务收入和盈利能力增長速度有所放缓,但仍然保持了来之不易的增长。例如地处云南的绿大地,其主营业务是苗木培

育,是绝对的行业龙头。还有一家上市公司叫做三特索道,它在湖北、陕西、海南等很多旅游景点建设经营很多索道。这类企业的明显优势就在于受到宏观经济波动的影响并不大。除了这些很特殊很细分的行业外,在传统的行业里也能找到一些区域性的龙头企业。中小企业在产业链上有着独特的运作模式,比如电信业、钢铁业、运输业中的很多大型企业,需要很多小企业围绕他们提供服务,在某些关键项目上需要这些中小企业来协助完成。比如一家叫远望谷的上市公司,它是做超高频射频技术,配合铁路业务,不管目前经济状况如何,铁路都是国家要大力扶持和发展的。

2 在取得成绩的同时,不能忽略我国中小企业板发展过程中的一些弊端

2.1 有些中小企业不够重视职业道德。头顶史上最贵IPO桂冠的中小板股票海普瑞从上市之初就争议不断。海普瑞奇高的定价与招股书声称的“公司同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证,是国内惟一取得美国FDA认证的肝素原料药生产企业”密切相关。但事后被媒体爆出,中国目前“至少有4家肝素原料药厂商都已获得FDA认证”。海普瑞在此后的公告中依然坚称自己FDA认证的惟一性,并否认虚假陈述。但是一味的否认并不能弥补自己犯下的错误,海普瑞在上市之后的第四个交易日就跌破发行价,时至今日,海普瑞的股价仍徘徊在其发行价之下。

对于出现的这个问题,我们应该建立严密的监管制度,对中小企业上市公司实行规范严密的监督,在中小企业上市公司发展的同时督促他们提高自身的职业道德,强化其自律性。建立包括募集资金使用定期审计制度、涉及公司发展战略、生产经营、新产品开发、经营业绩和财务状况等内容的拿督报告说明制度,定期对上市公司股东持股分布披露制度,总的来说就是建立比主办市场更为严格的信息披露制度。

2.2 现在的中小板服务企业比重过低,尤其是金融服务业的比重严重不足。中小板中服务企业仅占38%,其他的大多为制造业公司。目前中小板上市公司中惟一的金融企业是宁波银行。作为一个市值超过2万亿元、近日来日成交额几乎占到整个深市成交额的半壁江山,仅有一个金融“独子”的情况确实显示出这个问题的严重性。

由于各类问题的不断出现,中小板的结构有待调整。在今后的发展中商业银行与融资担保机构的比重将会不断提高。今后在金融企业上市资源的拓展上坚持逐步加大金融服务业比重的思路。有关部门已经逐步认识到以上问题并开始着手解决。

一直以来,人们对于中小企业的普遍看法是:中小企业的成长空间大,但是经营稳定性差,难以承受市场风险的考验,在市场竞争中长足发展的可能性不大。但是,在中小板设立以后,中小企业的不足得到了一定的弥补,发展的优势拉大。中小企业在进入资本市场之后融资环境得到了改善,股权激励机制和并购重组活跃,在中小企业的准确定位下,虽然经历了股权的分置改革及金融危机等变动,但是在资本市场的扶持下,中小企业在不利的市场环境中获得了长足的发展。改变了人们

以往认为中小企业缺乏发展潜力,靠风险能力低下的观点,中小企业在资本市场中终于抢占了一席之地,树立了人们对中小企业的信心。