地方投融资平台融资类型
地方投融资平台研究
地方投融资平台研究引言在当前经济发展的背景下，地方投融资平台成为了地方经济发展的重要推动力量。
地方投融资平台是指由地方政府设立的、负责地方基础设施建设和产业发展资金筹集和投融资管理的机构。
本文将对地方投融资平台进行研究，探讨其现状、问题以及未来发展方向。
1. 地方投融资平台的背景与发展地方投融资平台的发展与我国经济体制改革和城市化进程密切相关。
在市场经济体制下，地方政府需要大量的资金来支持城市基础设施建设和产业发展，但受限于财政收入和债务限制，单靠政府的财政资金难以满足需求。
因此，地方政府设立地方投融资平台，通过吸纳社会资本和融资手段来解决资金短缺问题。
地方投融资平台的发展经历了不断的调整和完善。
最早的地方投融资平台主要依靠政府的拨款和债务融资，其风险也主要由政府承担。
随着经济体制改革的深入和金融市场的发展，地方投融资平台逐渐引入市场化运作，通过发行债券、吸引社会资本和银行贷款等方式筹集资金。
而在发展过程中，地方投融资平台也面临一些问题和挑战。
2. 地方投融资平台的现状与问题2.1 现状地方投融资平台的数量在近年来得到了显著增加，成为地方政府筹措资金的主要渠道之一。
截至目前，全国各地已设立的地方投融资平台超过1000家，总资产规模达到20万亿元人民币。
2.2 问题尽管地方投融资平台在一定程度上解决了地方经济发展中的资金问题，但也存在一些问题和风险。
首先，地方投融资平台存在的隐性债务问题备受关注。
由于地方政府设立的投融资平台不属于政府法人，因此其债务未纳入地方政府的负债总额，导致地方债务风险得不到全面披露和监管。
其次，地方投融资平台的运作模式存在着信息不对称的问题。
地方政府在资金需求时，往往以地方投融资平台的名义进行融资。
但是，投资者在融资决策时缺乏对地方投融资平台的真实情况和债务状况的了解，容易蒙受损失。
另外，地方投融资平台的业务范围过于广泛，从基础设施建设到产业投资几乎涵盖了各个领域，导致资源过度集中，并且投融资平台在项目选择和风险管控方面缺乏专业性。
地方政府融资平台的债券融资模式研究
地方政府融资平台的债券融资模式研究地方政府融资平台是地方政府为了融资所设立的专门平台，目的在于解决地方政府资金短缺的问题，提高政府的融资效率。
债券融资是地方政府融资平台的主要融资方式之一，本文就地方政府融资平台的债券融资模式进行研究。
一、地方政府融资平台债券的种类地方政府融资平台发行债券的种类有很多，其中最常见的是地方政府专项债券、地方企业债券、地方政府债、次级债、常规可转债等。
每种债券都有其独特的特点和应用情况。
例如，地方政府专项债券通常用于扶持地方重点产业的发展，地方企业债券则用于为地方企业融资，常规可转债则是指发行公司在一段时间内可以将债券转换成公司股票。
二、地方政府融资平台债券的发行流程地方政府融资平台债券的发行流程分为筹备期、发行期和上市期。
筹备期是平台决定发行债券之后，开始进行较长的筹备工作。
在这个阶段中，发行方要做好相关准备工作，如制定募集方案、选定承销行等。
发行期是指债券发行的时间，它是支持地方政府的融资方式之一。
上市期是指债券在证券市场中的流通期，这个阶段发行方和投资者都可以参与债券的交易。
三、地方政府融资平台债券融资的利与弊地方政府融资平台发行债券的优点在于其融资成本低、融资周期短，灵活性高。
同时，债券市场也可以提高平台的融资效率，让地方政府能够更加便捷地获取资金，缓解资金短缺的问题。
然而，债券融资也会带来一些风险，如债务过高、信用风险大等问题。
同时，随着市场情况的变化，债券的市场价格也会随之波动，导致持有债券的投资者可能面临非常大的风险。
四、地方政府融资平台债券市场的发展趋势随着国家政策的不断调整，地方政府融资平台债券在近年来呈现出快速增长的趋势。
根据2018年的数据统计，地方政府债券融资总额达到了4.9万亿，其中地方政府融资平台占到了相当大的比例。
随着国家经济的发展和政策的持续优化，地方政府债券市场有望继续保持稳定增长的趋势。
总体而言，地方政府融资平台的债券融资模式在当前的经济形势下发挥着越来越重要的作用。
地方政府融资平台贷款统计制度
地方政府融资平台贷款专项统计制度为监测金融机构对地方政府融资平台贷款的发放情况，以便为制订和执行货币政策和维护金融稳定提供决策支持，2011年建立地方政府融资平台贷款专项统计制度。
一、主要内容地方政府融资平台（以下简称平台）贷款专项统计制度主要反映地方政府融资平台贷款按承债主体、级别、类型、品种、投向、资产质量和贷款方式等分类的贷款情况。
（一）平台贷款按平台法律性质统计，反映银行向不同法律性质的平台发放贷款的情况。
不同法律性质的平台主要包括机关平台、事业单位平台和融资平台公司三类。
（二）平台贷款按平台隶属关系统计，反映隶属不同行政级别地方政府的平台获取银行贷款的情况。
平台按行政隶属关系可分为省级（含自治区、直辖市）、地市级和县级（含县级市）平台。
（三）平台贷款按平台类型统计，反映银行向不同类型的平台发放贷款的情况。
平台类型分为各类开发区、园区融资平台；国有资产管理公司；土地储备类平台；城市投资建设公司；交通运输类平台和其他类型。
（四）平台贷款按品种统计，反映平台贷款资金的用途，是用于短期资金周转，还是用于项目开发、建设或其他用途。
具体可分为流动资金贷款、项目贷款和其他贷款，其中，项目贷款按贷款期限分为1 年以内（含1 年）、1-3 年（含3 年）、3-5 年（含5 年）和5 年以上的项目贷款。
其他贷款指除流动资金贷款和项目贷款以外其他形式的贷款。
（五）平台贷款按实际投向统计，反映平台贷款实际投向的部门和领域。
实际投向的分类具体分为铁路（不含城市轨道交通）、公路(不含农村公路)、机场、水利设施、市政基础设施、农村基础设施、土地收储、开发区园区建设和其他9 类。
其中，市政基础设施包括公用事业（轨道交通、道路桥梁、水气热管网建设、污水处理、垃圾处理等），拆迁、旧城改造和保障性住房，生态建设和环境保护，科教文卫等社会事业和其他市政基础设施。
（六）平台贷款按偿债资金来源统计，反映平台贷款偿债资金来源的构成。
资产整合视角下地方政府投融资平台融资策略探究
资产整合视角下地方政府投融资平台融资策略探究作者：何杏来源：《今日财富》2023年第28期本文主要阐述了地方政府投融资平台的发展现状，指出了现阶段地方政府融资平台发展过程中存在的主要问题，介绍了资产整合视角下地方政府投融资平台的主要融资模式，以及资产整合视角下地方政府投融资平台融资发展的主要策略。
经济的快速增长在推动城市建设，改善民生等方面都发挥着重要的作用。
在新时期以及新经济快速发展的背景下，众多城市依靠地方政府投融资平台实现了资金的快速筹集，在一定程度上也为当地的经济发展做出了相应的贡献。
然而在利用地方政府投融资平台进行融资的过程中，存在着资金短缺等问题，部分地方甚至出现欠债的情形。
基于此，大多数地方政府常常利用多元化的筹集资金方式进行筹资，在项目投资需求日益增大的过程中，也出现了地方政府投融资平台管理不当、职责划分不清晰的问题。
如何从资产整合视角对现行的地方政府投融资平台融资策略进行有效的改进，是推进融资平台转型发展的关键。
一、资产整合的相关概述（一）资产整合的内涵资产整合作为一项管理现有资产的高效策略，在资产管理的各个方面都发挥着至关重要的作用。
具体而言，资产整合能够做到及时有效地剥离非核心业务，进一步处理不良资产，从而重点整合与重组优质资产，发挥优质资产的核心作用，提高资产的运营质量和效率，突出资产整合的核心竞争力和优势。
（二）资产整合的两大策略1.剥离不良资产资产整合策略作为一项专业的资产管理策略，在具体的整合过程中，面对不同的资产管理情形，需要由专业的人员采取相应的资产整合策略，以提高资产的利用效率。
当前资产整合的策略主要有两种，其中一种是重点剥离不良资产，这是实现资产整合重组需要首先解决的关键问题。
一般而言，不良资产具有影响企业资产管理效益、耗费企业管理成本、阻碍企业核心目标实现等显著特点，因此在资产整合过程中就需要重点剥离不良资产。
可通过出租、出售、承包经营和原股东回购等方式进行。
地方政府融资平台课件
融资平台的运作方式
银行贷款
通过向商业银行等金融机构申请贷款，满足 项目建设和运营资金需求。
发行债券
通过发行企业债券、中期票据等方式，募集 中长期项目资金。
股权融资
通过上市、增发股票等方式，吸引社会资本 参与项目投资。
资产证券化
将具有未来现金流收益权的资产进行证券化， 提高资产流动性。
融资平台的资金来源与运用
地方政府融资平台课 件
• 地方政府融资平台概述 • 地方政府融资平台的运作模式 • 地方政府融资平台的风险与控制 • 地方政府融资平台的政策法规与监管 • 地方政府融资平台的未来发展
01
地方政府融资平台概述
定义与功能
定义
功能
历史与发展
起源
发展历程
地方政府融资平台起源于20世纪 80年代，随着城市化进程加速和 基础设施建设需求增长，地方政 府开始通过设立融资平台筹措资金。
地方政府融资平台经历了从初创 期、快速发展期到规范发展期的 演变，政策环境、市场环境和监 管环境不断变化。
发展趋势
未来，地方政府融资平台将朝着 更加规范化、市场化、多元化的 方向发展，探索新的融资模式和 服务方式。
现状与问题
现状
问题
02
地方政府融资平台的运作模式
融资平台的类型
公益性融资平台 经营性融资平台 综合性融资平台
监督检查
对地方政府性债务进行监督检查，对 违规举债、挪用债务资金等行为进行 查处和追责。
05
地方政府融资平台的未来发展
发展趋势
市场化转型
1
专业化运营
2
多元化融资
3
改革方向
规范管理 风险控制 公共服 务
政策建 议
城投公司融资方案
城投公司融资方案城投公司融资方案一、背景介绍城投公司（以下简称“公司”）作为一种特殊的投融资平台，主要服务于地方政府的基础设施建设和公共服务项目。
随着城市化的快速发展，公司需要大量的资金来支持城市建设、环保治理、交通改善以及公共服务的提升。
本文将提出公司的融资方案，以满足公司资金需求。
二、融资方式1. 发行债券公司可以通过发行债券融资，债券的收益可用于资金的筹集和项目的投资。
债券可以分为长期债券和短期债券，根据公司资金需求的具体情况选择合适的债券类型。
同时，债券的发行可以在公开市场进行，吸引各类投资者。
2. 与金融机构合作公司可以寻求与银行、证券公司、基金等金融机构的合作，通过获得贷款或向金融机构出售投资项目的股权来获取融资。
这种合作可以通过签订协议、股权合作等方式实现。
3. 发起资产证券化项目公司所拥有的一些固定资产（如公用设施、土地使用权等）可以通过资产证券化的方式变现。
将这些固定资产进行打包，发行资产支持证券（ABS），从而筹集到大量资金。
这种方式可以有效利用公司的资产，实现资金的快速回笼。
4. 吸引政府和社会资本合作公司可以与政府和社会资本合作，实现共同投资和共同运营一些基础设施和公共服务项目。
通过与政府和社会资本的合作，公司可以获得更多的财力支持，实现多方共赢。
5. 创新金融工具除传统融资方式外，公司还可以考虑使用一些创新的金融工具，如融资租赁、信托计划、PPP等。
这些金融工具能够使资金融通更加灵活多样化。
三、融资方案优势1. 多元化融资渠道通过采用多种融资方式，公司可以获得来自不同渠道的资金支持，降低资金来源单一性的风险。
多元化的融资渠道可以提高公司的融资能力和灵活性。
2. 提高融资效率通过与金融机构合作和发行债券等方式，公司可以提高融资效率。
这些渠道通常具有较高的融资速度和较低的融资成本，有助于更快地满足公司的资金需求。
3. 资产优化配置通过发起资产证券化项目，公司可以将一些闲置或低效的资产变现，实现资产优化配置。
地方政府投融资平台
地方政府投融资平台地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设，所组建的城市建设投资公司（通常简称城投公司）、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。
发展现状地方政府组建投融资平台进行基础设施和城市建设方面的融资由来已久，但是投融资平台发挥主导作用则是2008年来在应对金融危机时期的事情。
2009年初中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”，这被地方政府视为对地方政府投融资平台的肯定和鼓励。
从2008年底以来，地方政府投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，据初步统计，截至2009年8月，全国共有3000家以上的各级政府投融资平台，其中70%以上为县区级平台公司。
2008年初，全国各级地方政府的投融资平台的负债总计1万多亿元，到2009年5月末，总资产近9万亿元，负债已上升至5.26万亿元（绝大部分为银行贷款），平均资产负债率约60%，平均资产利润率不到1.3%，特别是县级平台几乎没有盈利。
随着地方政府投融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势，越来越多的专家质疑，由于地方政府投融资平台法人治理结构不完善，责任主体不清晰，操作程序不规范，同时，地方政府往往通过多个融资平台公司从多家银行获得信贷资金，形成多头举债，而银行对地方政府的总体负债和担保承诺情况根本不清楚，甚至地方政府对自己的融资平台的负债情况都不清楚，一旦投融资平台的项目投资收益不能覆盖成本，这些“隐性债务”就必然显性化，给地方政府的财政造成巨大压力，甚至最后不得不由中央财政和商业银行买单。
中国地方政府融资平台模式、平台数量及政府投融资债务余额情况分析
中国地方政府融资平台模式、平台数量及政府投融资债务余额情况分析我国地方政府投融资平台主要有三大类模式，分别是政府部门主导型、城投公司主导型、公私合作型。
政府部门主导型模式是由财政部门负责城建资金的统收统支，建设部门根据规划部门等相关部门建议安排年度建设计划，上报发改委等部门，政府再根据各方意见作出决策。
政府部门及财政主导的城建资金来源主要是财政税收及行政收费渠道，其中财政税收渠道包括城市维护建设税、公用事业附加费、中央财政拨款和地方财政拨款。
这种模式的优点是政府获资信息透明，能有效的减少腐败现象；缺点就是运营机制过长，降低地方政府的运营效率。
国内“武汉模式”便是政府部门主导型的典型，“武汉模式”中政府在运营模式、项目管理、使命成绩、资本运作等方面均发挥着重要作用。
“武汉模式”的特征分析数据来源：公开资料整理城投公司等国有企业主导的资金来源主要是贷款债券和资源收益，其中贷款债券渠道包括国内贷款、利用外资、债权与股票等，以国内贷款（包括地方转贷国债）为主。
这种模式的优点是地方政府可以充分利用自己的影响力进行融资，融资渠道短，融资效率高；缺点在于地方政府会过量的进行融资，脱离了中央政府的管制，容易造成系统性的金融风险。
“上海模式”便是其中典型，政府主要起引导作用，平台实行公司化运作。
“上海模式”的特征分析数据来源：公开资料整理公私合作型模式范围较广，是推动公共事业改革的重要举措。
不过，在我国，对于民间投资来说，城市基础设施建设领域一直是民营经济投资涉足最少、进入最为艰难、最难以扩张的产业领域。
因此，我国的公私合作型运营模式发展较缓慢。
公私合作型的典型模式是“北京模式”，北京公建私营模式主要运用于城市轨道交通，在政府的主导下积极进行投融资主体多元化的改革，实现政府主导的公建私营网运分离模式。
由政府和企业共同投资，明确界定项目公共性与经营性关系，政府对公共性较强的部分投资，不再对项目的经营性亏损负责，凸显地铁项目的盈利部分，进行特许经营，以达到吸引社会投资的效果。
地方政府投融资平台融资渠道及资金来源分析.doc
地方政府投融资平台融资渠道及资金来源分析摘要：分析、评价了公用基础设施建设融资、政策性产业扶持基金融资和农业产业投资公司融资三种地方政府融资平台模式及其各自的优势；以山东和天津为例分析了地方政府投融资平台的资金来源；借鉴国外政府投融资的资金来源，分析了我国在融资模式及资金来源方面存在的问题并提出政策建议。
关键词：地方政府投融资平台资金来源融资模式一、引言fan【】地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设所组建的各种不同类型公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。
从我国经济的情况来看，投资始终是推动经济增长的主要因素之一，在高投资拉动经济增长中，政府扮演了十分重要的角色。
而地方政府投资职能得以实现的前提和基础是要有充足、稳定的资金来源。
一方面，分税制改革后，地方财政收入虽然也保持一定增长，但与快速增长的支出需求相比普遍拮据，财力基本上仅够维持吃饭，基础设施欠账和建设资金缺乏成为制约地方经济发展的瓶颈；另一方面，随着市场经济体制的不断深化和公共财政体系的逐步确立，财政资金要更多地满足日益增长的公共服务需求，这在客观上要求政府必须通过深化投融资改革，搭建市场化融资平台，充分发挥有限财政资金的引导作用，为基础设施、公共设施建设和重点关键领域战略性开发开辟稳定筹资渠道。
二、地方政府投融资平台的融资渠道及评价从地方政府投融资平台的产生过程看，目前主要存在公用基础设施建设、政策性产业扶持基金、农业产业投资公司三种运行模式。
这三种模式适用于不同条件的融资需求，且各有其优劣势。
（一）公用基础设施建设融资模式及评价1、BOT（build-operate-transfer）模式BOT即建设经营转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，基础设施无偿移交给政府。
融资平台融资方式介绍
一、政府投融资平台公司定位由于地方政府不能直接融资，为解决政府城建资金不足问题，自上世纪90年代以来，各地方政府通过搭建投融资平台方式进行融资，为地方经济和社会发展筹集资金，在加强基础设施建设方面发挥了积极作用。
政府投融资平台公司是政府行政和市场化运作有机结合的载体，既不能过于行政化，成为空壳公司，已为当前政策所禁止，也不能过于市场化，大量参与一般竞争行业，失去成立的初衷和存在的价值。
政府投融资平台公司应做到行政可控下的市场化运作，实现政府资源资本化，将死资产变成活资产，从资产形态转化成资本形态。
二、目前通行的融资方式（一）银行贷款融资（二）信托融资（三）债券融资（四）银行间债券市场融资（五）发行股票上市融资（六）其他融资方式（一）银行贷款融资1、政策性银行项目贷款融资目前国内政策性银行主要有：（1）国家开发银行：国家开发银行项目贷款目前是地方政府投融资平台最主要的融资方式。
（2）农业发展银行：农业发展银行近年来在县区项目融资上力度在逐步加大。
（3）进出口银行。
项目贷款主要建立在地方政府信用基础上进行操作，在去年国家清理规范政府投融资平台公司政策出台前，主流贷款模式是地方政府委托投融资平台代建城建项目，以未来应收代建款作为还款来源，项目本身无需收益。
目前，政策要求对承担有稳定经营性收入的公益性项目融资任务并主要依靠自身收益偿还债务的融资平台公司，银行才能审批授信，委托代建模式不再适用，项目本身必须有经营收入或以对应土地出让收入返还作为还款来源。
国开行贷款融资分析优点：（1）期限长，一般都在8年以上；（2）利率低，一般都是基准利率；（3）抵押条件相对不高。
特点：国开行对地方财政评审较为严格，同时要求市政府必须出具相关还款安排文件，市人大出具相应决议。
方式：目前，国开行贷款一般采取组银团方式进行，由于国开行从事政府投融资平台贷款时间较长，信誉较好，国开行评审通过的贷款条件在银团其他银行也基本能接受。
政府投融资平台公司通用融资模式
三、融资方案的设计（一）、融资方式：1、股权融资方式方式：融资方式（金谷房地产开发有限公司）将以融资方（包括项目在内）的股权进行抵押借款这种投资方式是指投资人将风险资本投资于拥有能产生较高收益的项目的公司，协助融资人快速成长，在一定时间内通过管理者回购等方式撤出投资，取得高额投资回报的一种投资方式。
具体操作步骤如：签订风险投资协议书A、对融资方的债务权进行核查确认B、签订风险投资协议书：确定股权比例、确定退出时间、确定管理者回购方式、确定再融资资金数量及时间、确定管理上的监控方式、确定协助义务。
C、在有关管理部门办理登记手续2、债权融资方式方式：投融资双方签定借贷合同进行融资，确定相应固定利率和收回贷款的期限。
金谷房地产开发有限公司以借款的方式与投资方签定的借款合同（二）、风险分析：为双方的合作打下良好的基础，保障双方的权益，维护各自的利益的最大化，保障项目的正常进行，达到合作的深度，并合理的规避化解风险，对项目的风险进行了分析：A、投资方的投资金及收益风险在项目无法启动的情况下将一直独立承担投资资金成本，及追加资金成本。
B、投资方不能有效监控好管理者的经营从而产生新的债务而产生的连带风险。
C、破产风险D、融资者对投资者的信用没有得到确定而产生无法回购的风险E、融资者为掌失全局经营，在回购时利益出让增加风险。
F、融资者提前回购而付出的资金成本风险。
风险化解方案：A、资方对是否资金进入后可以完成计划要进行评估和测算。
B、投资方式对融资方的项目进程进行监控，并按照进程需要分批进行投资款的专款专用。
C、投资方对融资方的相关项目所签订的合同进行核审后，评估其付款和还款能力。
D、资方审核融资方的还款计划可行性，一旦确定后将按还款计划回款。
（三）、退出机制：A、股权方式融资的退出项目进行中投资退出；项目完成投资退出一种方式是融资方按时按预定的回报率加本金额度进行现金回购股份，第二种是融资方按投融资双方约定的价格及相应的物业面积形式回购股份，第三种投资方享受整个项目的分红；B、债权方式融资退出项目进行中投资方退出，可以用违约金的形式控制；项目完成投资方退出，按时还本付息；When you are old and grey and full of sleep, And nodding by the fire, take down this book, And slowly read, and dream of the soft look Your eyes had once, and of their shadows deep; How many loved your moments of glad grace, And loved your beauty with love false or true, But one man loved the pilgrim soul in you,And loved the sorrows of your changing face; And bending down beside the glowing bars, Murmur, a little sadly, how love fledAnd paced upon the mountains overheadAnd hid his face amid a crowd of stars.The furthest distance in the worldIs not between life and deathBut when I stand in front of youYet you don't know thatI love you.The furthest distance in the worldIs not when I stand in front of youYet you can't see my loveBut when undoubtedly knowing the love from bothYet cannot be together.The furthest distance in the worldIs not being apart while being in loveBut when I plainly cannot resist the yearningYet pretending you have never been in my heart.The furthest distance in the worldIs not struggling against the tidesBut using one's indifferent heartTo dig an uncrossable riverFor the one who loves you.倚窗远眺，目光目光尽处必有一座山，那影影绰绰的黛绿色的影，是春天的颜色。
地方政府投融资平台综述
地方政府投融资平台综述财政部财政科学研究所赵璧朱小丰一、地方政府投融资平台的定义王晓曦(2010)、曹红辉(2010)、郭励弘(2009)、苏晓鹏、王兵、冯文丽(2009)等人认为地方投融资平台是地方政府或国有资产管理部门发起设立并授权进行城市基础设施建设或土地开发的投资公司。
巴曙松(2009)进一步指出,融资平台广义上包括由地方政府组建的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等不同类型的公司,这些公司通过划拨土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司,必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺,重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。
姜彬(2008)还从制度经济学的视角探讨了地方融资平台的演进。
二、地方政府投融资平台的理论基础1财政分权理论。
萨缪尔森(Sa muelso n, 1954)认为,公共产品具有非竞争性和非排他性特征,免费搭车者的存在使得市场很难或者不可能有效地提供商品。
因此,为了有效弥补市场失灵,必须由政府介入以扩大公共产品的生产与供给。
同时按照乔治史蒂格勒(Geor ge S ti gle, 1957)的最优分权模式理论,地方政府更接近于自己的民众,更加了解它所管辖的居民的效用与需求。
基于以上两种观点,马斯格雷夫(Musgrave,1959)和奥茨(Oates,1972)创立的财政分权理论认为,基于不同地区人们的偏好不同,中央政府等量分配公共品,是不可能达到帕累托最优的,其在资源配置效率方面是不如地方政府的。
因而让地方政府将一个帕累托有效的产出量提供给该地区的居民,总是要比由中央政府向全体居民提供任何特定的并且一致的产出量有效率得多。
特里西(T resch,1981)的偏好误识理论也认为,中央政府在实际中经济活动信息是不完全的和不确定的,地方政府更了解本地居民的偏好,不易发生偏好误识。
在此情况下,厌恶风险的社会就会偏向于让地方政府来提供公共产品。
在以上研究基础上,刘汉屏(2007)通过研究中国东、中、西地区的经济发展数据,得出地方政府提供的公共产品更适合不同地方居民的需要以及地方政府对社会总供求具有不可替代的调节作用的结论。
地方政府投融资平台分析
冯 星 （ 江 西环 境工 程职业学 院）
摘要 ： 地 方 政府 投 融 资平 台 是 在 特 定 的制 度 和 政 策背 景 下 产 生 极 性 不 断加 强 ， 作 为地 方融 资 的重 要 举措 ， 无 论 是 投 融 资
的， 逐 渐显 现 出资 金 管理 不规 范 、 管理 机 制 不 到位 等 问题 。 本 文 对地 平 台的数量 ， 还是 规模 ， 地 方都 呈现 出不 断扩 大的趋 势。 据
方投 融 资 平 台 的现 状 和 问题 进行 分析 ，进 而 提 出 完 善平 台 的相 关 策 估 计 ， ２ ０ １ ２年 末地 方 政府 投 融 资平 台数 量 有 ８ ０ ０ ０家 ， 负
略建 议 。 ຫໍສະໝຸດ 关键词 ： 投 融资 平 台
现状
问题
策 略 建议
１地 方政 府投 融资平 台 内涵 相应 的扩大地 方投融 资平 台。但 是 ， 融 资渠道 问题 是城 镇 ２ ０ １ ２年 赣州 政府 工作 报告 中提 出 “ 做 大做 强城 投 集 化过 程 中建 设基础 设施 需要亟待 解 决 的。 当前 ， 我 们 不 能 团、 稀 土 集 团、 发展 投 资集 团、 国有 资产投 资集 团 等国有 骨 忽视 财 政收入 增速放 缓 的现象 。 ２ ０ １ ２年 ， 根 据 财政部 公布 干企 业 ， 着 力打 造资 产超 干亿 元的投 融资平 台。” 那么 到底 全 年 财 政 收 支 情 况 显 示 ，全 国 公 共 财 政 收入 １ １ ７ ２ １ Ｏ亿 什么 是地 方政府 融 资平 台呢？ 元，比２ ０ １ １年 回 落 １ ２ ． ２个 百 分 点 ， 同 比增 长 幅 度 为 通 常情 况 下 ， 所谓 地 方投 融资 平 台 ， 就 是 地 方政 府 通 １ ２ ． ８ ％。在 政府 的公 共投 资 中 ， 已经有 相 当 的一部 分 不从 过 划 拨 土地 、 股权、 规费、 债券、 税 费返 还 形 式组 建 一个 公 公共 财政 的一般 预 算 中进行安 排 ， 而是 依靠 土地 出让 所 得 司 ，该 公 司 的资产和 现金 流在 一定 程度 上 符合 融资标 准 ， 的大部 分收益 等政府 性基 金 ， 以及 通过相 应 的地 方投 融 资 其 承 担 政府 融 资功 能 ， 拥 有 独 立法人 资格 ， 在 必 要 的情 况 平 台进 行筹 集 。地 方投 融资平 台通过 发行 企业债 券 、 中期 下， 通过 财 政 补贴 的 方式 兑 现作 为 还 款承 诺 ， 进 而 在 一定 票据 等 方式 ，进而在 一 定程 度上 不 断拓宽 资金 融 资渠 道 。 程 度 上 实现 多 渠道 融 资 ， 进 而将 资 金 用于 市 政建 设、 公用 对于 大 多数 地 方 政府 投 融 资平 台公司 来 说 ，从 实际 情 况 事 业等项 目。 看， 许 多根 本不 具备相 应 的发 行债 券 的资格 ， 通 常 情况 下 ， 目前 ， 全国 已有 ８ ０ ０ ０家 以上 的各级 政府投 融资平 台 ， 对于 绝 大多数 投融 资公 司来 说 ， 解 决 资金短 缺 问题 只 有通 大 多是 地 方政 府 组建 的城市 建 设开 发 投 资 公 司和 城 市 资 过 向国 家开 发银 行和城 市 商业银 行进行 贷 款。 据权 威 机构 产经 营公 司 等不 同类型 的公 司 ， 负责公 路 与市政 基 础设施 统计 ，我国地 方政府 投 融 资平 台 的负债 中 ７ ０ ％都 来 自于 建 设及 重大 产业 发展 投资。 银行 贷款 。 ２ 地方 政府 投融 资平 台的现 状及存 在 的问题 ２ ． ２ 存 在 的 问题 地 方政府 投 融资平 台对 于推 动 城镇 ２ ． １现状 ２ ０ ０ ８年 ， 中国 政府 启动 了 ４万亿 的 经济 刺 化和 公 用事业 发展 发挥 了重要作 用 ， 但是 也 存在 一定 的债 激投 资计划 ，在 一定 程 度上确 保 经济 的持 续稳定 地 发展 ， 务风 险。存在 的问题主 要有 ： 伴随 着 国家 实施积极 的宏观调 控 政策 ， 地 方政 府融 资 的积 ２ ． ２ ． １ 融 资渠道 不广 ， 融资过 度依 赖银 行。 由于地 方 财
地方政府投融资平台融资模式及资金来源分析
地方政府投融资平台融资模式及资金来源分析作者：蔚海荣来源：《财税月刊》2015年第08期摘要伴随着地方政府在各方面的投入的增加，地方政府也需要一些资金的支持，因此近几年来地方政府投融资平台也不断地出现，这些投融资平台的给地方政府带来了一定的资金，在一定程度上缓解了地方政府资金紧缺的局面。
本文主要是分析了地方政府投融资平台融资模式和相关的资金来源。
关键词地方政府；投融资平台；融资渠模式；资金来源引言自从改革开放以来，我国的发展重心转移到经济发展上面，因此地方政府也根据国家的发展方向提升经济的发展。
在地方政府推动经济发展的过程中地方政府增加了各方面的投入，需要加大投入资金方面的投入。
因此近几年来地方政府投融资平台不断的出现，为地方政府带来了一定的资金，在一定程度上缓解了地方政府资金紧张的局面。
一、地方政府投融资平台的融资模式地方政府投融资平台是依托地方政府组建成功的，实际是依托政府的补贴进行还款，其主要服务项目是政府相关的城建市政建设等相关的项目，其资金的主要来源是地方政府用于土地方面的资金，从而支持此类公司的资金流动，其主要的作用是为政府开展的市政建设等工程和经济发展项目筹集资金。
（一）公用基础设施建设融资模式1、BOT（build-operate-transfer）模式BOT模式是建设、经营、转让模式的简称，实施主体是一些私营企业或者是一些外资企业，这些企业从政府那里获得经营许可权，同时经营许可权是有时间的限制的。
在这个时间期限内，这些企业可以进行融资建设也可以对一些公共设施进行经营，经营这些产品可以进行出售从而获得资金来进行债务偿还。
在时间限制到期的时候基础设施是要无偿的交还给地方政府的。
BOT模式相对的风险度是比较大的，但是可以和国际经济想接轨，同时可以采用先进的国际经济发展模式和一些成功的经验的。
在BOT模式中参与的双方地方政府和私营企业之间有着明确的价格，双方之间的一些标准也是非常明确的，因此在BOT模式中是很少出现双方的纠纷的。
政府融资平台盈利模式
政府融资平台的盈利模式政府融资平台的融资来源包括：从业务领域选择来看，地方政府投融资平台企业体系一般承担着清理消化和重组当地不良资产；代表政府实施土地一级开发和储备；控股地方金融，开展金融调控；为符合地方产业发展方向的企业和重点项目提供融资等。
1，直接融资，不经过银行等中间媒介。
发行股票、债券、信托基金、BT或BOT（地方政府投融资平台企业将自身项目承包给项目建设人，由其垫资建设后再进行回购，也就是通常所说的“交钥匙工程”。
）等政企结合模式。
发行股票、债券等证券是需要融资平台达到一定的盈利要求的，可是很多平台并没有这样的盈利能力，他们往往可以从政府获得大量补助，作为营业外收入，特别是一些非盈利的融资平台。
2，间接融资。
目前主要的间接融资模式即为直接取得贷款或者取得贷款授信额度。
（一般由政府财政作为担保，以便可以从银行获得较大的贷款额度，曾有数据称银行40%的贷款流向了政府融资平台）政府融资平台的盈利来源：政府融资平台按照承担的功能来分：第一类，只承担公益性项目融资任务。
城市基础设施建设，关注民生，为社会公共利益服务、不以盈利为目的。
比如：市政建设、城乡道路改善、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。
这类城市融资平台，主要依靠财政性资金偿还债务。
区（县）级和地市级投融资平台尤为严重，政府补贴占平台收益的比例基本达到了100%。
政级越低的地区这个现象越明显。
第二类，承担公益性项目融资任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的投融资平台公司。
比如收费高速公路的建设、供水系统、特定地段的民生设施建设、经济适用房等的。
这类政府融资平台的盈利来源包括政府补助和项目运营：✧政府的财政补贴。
这类平台取得的财政补贴较纯公益项目低，但是财政补贴仍为其收入的重要组成。
✧融资租赁、股权信托等方式取得的收益，将建好的基础设施通过融资租赁的方式租给企业使用，并按期收回租金。
✧政府注入的特许经营权等方式取得的收益，比如，高速公路的收费、出让加油（气）站和广告位的经营权、签订资源化利用等特许经营权使用费合同。
投融资平台公司融资模式简介
投融资平台公司融资模式简介期融资券的期限通常为1年以下，最常见的是3个月和6个月期限的短期融资券。
短期融资券的发行主体是具有法人资格的企业，可以是股份公司或非股份公司。
短期融资券的发行规模相对较小，通常用于满足企业的短期流动资金需求。
私募股权融资：私募股权融资是指企业通过向少数投资者出售股权来融资。
私募股权融资的投资者通常是机构投资者或高净值个人，投资金额也相对较大。
相对于公开市场，私募股权融资更加灵活，可以根据企业的实际情况和融资需求来制定融资计划和协议。
私募股权融资的投资者通常会要求获得一定的股权比例和管理权，并参与企业的决策和管理。
股票融资：股票融资是指企业通过来融资。
股票融资可以是公开，也可以是非公开。
公开需要在证券交易所上市交易，需要满足一定的条件和程序。
非公开则可以在少数投资者之间进行交易，相对更加灵活。
股票融资的投资者通常是普通投资者和机构投资者，投资金额相对较小。
私募债：私募债是指企业通过向少数投资者发行债券来融资。
私募债的投资者通常是机构投资者或高净值个人，投资金额相对较大。
私募债相对于公开市场发行债券更加灵活，可以根据企业的实际情况和融资需求来制定融资计划和协议。
私募债的投资者通常会要求获得一定的利息和保障，并参与企业的决策和管理。
资产证券化：资产证券化是指将企业的资产转化为证券，通过发行证券来融资。
资产证券化的资产可以是房地产、汽车、信贷等各种形式的资产。
资产证券化的投资者通常是机构投资者或高净值个人，投资金额相对较大。
资产证券化相对于传统的融资方式更加灵活，可以根据企业的实际情况和融资需求来制定融资计划和协议。
商业票据：商业票据是指企业通过向银行或其他金融机构发行的无担保短期票据来融资。
商业票据的期限通常为1年以下，最常见的是3个月和6个月期限的商业票据。
商业票据的发行主体可以是股份公司或非股份公司，发行规模相对较小，通常用于满足企业的短期流动资金需求。
BT、BOT、PPP、TOT：BT、BOT、PPP、TOT是一些基础设施建设和公共事业项目的融资模式。
“八大投”融资模式
“八大投”融资模式目前,全国共有各级政府融资平台8000多个。
这让国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁吃惊不小:“过去一级政府顶多有2—4个融资平台,现在很多地方政府的一级融资平台已逾10个。
”所谓融资平台,指地方政府发起设立,通过划拨土地、股权、规费、国债等资产,迅速包装出一个资产和现金流均可达融资标准的公司,必要时再辅之以财政补贴作为还款承诺,以实现承接各路资金的目的,进而将资金运用于市政建设、公用事业等项目。
融资平台的出现,源于地方政府财权和事权的不配套。
魏加宁称,1994年分税制改革后,中央和地方呈现出财权上移、事权下移趋势。
地方政府财力紧张,在城市建设、医疗和教育方面开支加大压力下,不得不通过融资平台等隐性赤字方式解决用钱问题。
重庆的融资平台起于2002年。
此前一年的2001年10月,黄奇帆从上海市委市政府副秘书长兼经委主任任上升任重庆副市长。
其时,直辖已5年的重庆,基础设施开始迅速起步。
问题是,重庆地方财政能力很差,“十分缺钱。
”黄奇帆记忆犹新:“2002年,重庆预算内财政收入157亿元,而当年政府财政负债余额450亿元。
按照国际惯例,这是一个要破产的政府。
”黄奇帆曾担任上海浦东新区开发办副主任,参与了浦东开发开放的过程,对浦东以土地为核心、滚动开发筹集建设资金的操作过程非常熟悉。
在他眼里,“没有缺钱的政府,只有办法不多的政府。
”他在摸清重庆家底后,启动了对重庆投融资体制的改革。
从2002年末开始,重庆市政府控制的“八大投资集团”（简称“八大投”）逐一成立,用以承担政府重大基础设施和公共设施建设。
重庆市政府对“八大投”的定位是,政府拥有,授权经营,通过市场化方式运作,即作为独立的经济实体开展经营,基于其自身信用进行借贷从事基础设施建设投资。
要达成这个目的,须增大投资集团资本,以获得银行授信。
重庆市政府以“五大注资”做到了这点:一是国债注入。
中央政府定期发行基础设施建设国债,重庆市政府将每年获得40亿-50亿元人民币的这类国债,作为资本或股本配给投资集团。
地方政府融资的主要方式以及项目融资模式
地方政府融资的主要方式（一)财政拔款1、本级财政拨款、2、争取上级财政拨款资金3、结合有关项目建设，向上级有关单位争取专项资金支持4、争取上级专项政策或试点单位支持（二）债务性融资包括地方政府的银行贷款和地方政府债券(国债转贷或中央代发）、政府性投资公司(政府融资平台）的银行贷款和公司债券、信托融资等。
1.商业银行贷款目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款，这些贷款由于取得容易，程序简单，一旦出现还款紧张的情况，还可以利用政府同银行的关系进行一定的融通，因此，被各地政府广泛使用。
但一般期限较短，利率较高,各种限制条件较多,且随着银行不良贷款问题引起广泛的关注，还贷越来越刚性，形成较大还款负担.2。
利用主权外债主权外债是主权国家对外的债务。
(1）外国政府贷款。
是指外国政府向发展中国家提供的长期优惠性贷款。
北京利用较多，县市区很难。
(2)国际金融组织贷款。
向我国提供多边贷款的国际金融组织主要是世界银行、国际农业发展基金组织和亚洲开发银行。
要有特定项目，利率优惠期限长,但审核严格且审批时间长，难以拿到。
3。
地方政府债券发行城投类企业债券，债券融资相比股票融资具有投资风险小的优点.国内实践证明，只要将债券利率贴补到比同期贷款利率低1-2个百分点，便可极大地增强城投类企业债券融资的吸引力。
城投类企业债券是通过设立隶属于政府的企业作为融资平台进行债券融资，但是它又区别于真正意义上的企业债,发行方主要承担地方政府的相关职能并享受相应的优惠政策，很少基于利润最大化原则进行自主经营、自负盈亏.通过信托公司发行信托产品融资。
信托产品有两种方式：一种是信托公司直接利用银行资金；一种则是银行向个人发行理财产品。
4。
资源性融资是各级地方政府利用政府所掌握的资产和公共资源筹措的资金,包括有形资产(资源)融资（如项目融资与土地融资）和无形资产(资源)融资(如特许经营权融资）；开发土地资源:这是最大的融资渠道，但目前有越来越多的限制。
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地方投融资平台融资类型Document number【980KGB-6898YT-769T8CB-246UT-18GG08】地方政府融资渠道分析 经济全球化的趋势与改革步伐的推进对地方政府驾御经济的能力提出了新的挑战，发展经济已经从单纯依靠优惠经济政策转到主要依靠优化区域发展环境和有效整合辖区经济要素上来。
传统方式所得到的有限的财政资金远远不能满足地方政府全面调控地方经济的需要，研究如何利用现有资源，打通新的融资渠道在政府行为的研究中日益重要。
一、盘活政府资产(一)开发土地资源土地是城市的主要资产，不少地区利用土地为基础设施建设筹集了大量的资金。
同时也应当看到，土地是性质特殊的稀缺资源之一，利用土地进行融资要合理、慎重，采用相对完整的方案。
通过总结各地区经验，对土地开发可以使用一个前提、两种理念、五种方法三位一体的操作思路：1．一个前提：土地储备制度。
是指由政府依照法律规定，运用市场机制，按照土地利用总体规划和城市总体规划，通过收回、收购、置换和征收等方式取得土地，直接或进行前期开发后储备，并以公开招标、拍卖等方式按需供应土地，调控各类建设用地需求的制度。
2．两种理念：地方投融资平台融资范本类型【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】(1)土地包装。
结合出让地自身的特点，引入市场中商品包装的方法，运用政策规划和商业运作两种手段对出让的土地进行包装，使其在出让中实现最大的价值。
(2)带动效应。
精心筹划土地出让的顺序，使先行出让的土地通过开发有效带动土地资源整体的增值，使政府在土地出让的整体活动中获得最大的利益。
3．五种方法：(1)拍卖。
拍卖是指在有限的时间内，买受方通过互相加价的方式来竞买，最后以出价最高者胜出。
(2)招标。
招标实质是买受方自行估价，最后以出价最接近出让方制定的标准者胜出。
(3)挂牌。
挂牌实质第一位买受方挂牌公示自己的出价，第二位买受方必须以高于第一位的价格挂牌公示，在预先设定的较长时间内，以最后一位挂牌者胜出(如果前面挂牌者还想参与竞买，则转换为拍卖方式)。
(4)抵押贷款。
政府把土地出让给国有资产经营管理公司，由其用于向银行抵押贷款，筹集资金。
(5)资本化融资。
以土地作为股份，允许有关方面资金参与，成立股份公司，再利用政府在公司的股份，向社会吸纳资金。
这样，等于在方案的施行中进行了两次融资。
(二)国有企业改革国有企业也是政府的重要资产之一，对政府宏观经济调控，履行公共职能有着深刻的影响。
随着国企改革步伐的加快，各地区在利用国有企业改革为政府融资方面也做了许多尝试，主要方式有：1．组建强势企业。
通过企业重组、企业分立、挂靠联合、兼并收购等方式组建骨干企业或企业集团，通过其优良的资产、有利的地位达到融资的目的。
2．产权制度改革。
对于有条件的企业，可以通过各种方式进行企业的股份制或股份合作制改革，将国有股份逐步变现。
3．经营权分离。
对于产权制度改革不能一步到位的企业，可以通过承包、租赁等方式出售企业的经营权，从而达到融资的目的。
通过国有企业的改革筹集资金必须考虑多方的利益。
首先，要考虑有效提高国有资产的配置效益，促进国有资产增值。
其次，要考虑促进国有企业自身的发展，推动国民经济的增长。
最后再考虑如何增加政府财政收人，解决建设资金不足的问题。
不可仅仅为了融资而改革，牺牲国有资产、国有企业的利益。
(三)经蕾城市无形资源政府作为一个地区管理者，拥有城市建设和开发的许多权利，而这些权利本身就是一种资源，政府要善于利用这种资源，通过市场创造出高效益。
具体采说，政府可以运作以下无形资源：1．冠名权。
可以把道路、桥梁、广场、绿地等大多数城市基础设施当作一般产品，拍卖它们的冠名权，或者允许企业以建设换取冠名权。
2．特许权。
例如大型文化活动的举办权，大型会议的赞助权等等。
3．广告权。
即通过出售道路两侧以及重点地段的广告设置权引进资金。
4．领养权。
指鼓励企业、个人以有偿方式对有关城市设施如树木、绿地等进行领养。
利用城市无形资源融资，要求政府具有极大的创新精神，一方面，要将其他地区已经施行的相关经验本地化，不可机械模仿；另一方面，要结合本地区的特点，创造出有本土特色的新的无形资源。
二、项目融资项目融资是最近几年兴起的一种融资手段，指以项目的名义筹措一年期以上的资金，以项目营运收人承担债务偿还责任的融资形式。
主要可以采取以下几种形式：(一)产品支付。
产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的。
借款方在项目投产后直接用项目产品来还本付息，而不以项目产品的销售收入来偿还债务的一种融资租赁形式。
在贷款得到偿还以前，贷款方拥有项目的部分或全部产品，借款人在清偿债务时把贷款方的贷款看作这些产品销售收入折现后的净值。
产品支付这种形式在美国的石油、天然气和采矿项目融资中应用得最为普遍，其特点是：用来清偿债务本息的唯一来源是项目的产品；贷款的偿还期应该短于项目有效生产期；贷款方对项目经营费用不承担直接责任。
(二)融资租赁。
即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。
由该金融机构购人此设备，租借给建设单位，建设单位付给金融机构租借该设备的租金。
融资租赁在资产抵押性融资中用得很普遍，特别是在购买轮船和飞机的融资中，以及在筹建大型电力项目中也采用融资租赁。
(三)BOT融资。
即“建设一经营一移交”。
典型的BOT形式是：政府同私营部门的项目公司签订合同，由该项目公司负责设计、筹资和承建某项基础设施，项目公司在协议期内拥有、运营和维护这项设施，并通过收取使用费或服务费，回收投资并取得合理利润。
协议期满后，这项设施的所有权无偿移交给所在国政府。
BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。
(四)ABS融资。
即资产收益证券化融资。
它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在国际资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。
具体运作过程是：(1)组建一个特别目标公司。
(2)目标公司选择能进行资产证券化融资的对象。
(3)以合同、协议等方式将政府项目未来现金收入的权利转让给目标公司。
(4)目标公司直接在资本市场发行债券募集资金或者由目标公司信用担保，由其他机构组织发行，并将募集到的资金用于项目建设。
(5)目标公司通过项目资产的现金流入清偿债权的债券本息。
对政府来说，使用项目融资的优越性主要表现在以下方面：(1)减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目。
政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对国家有重大战略意义的项目进行投资。
项目融资不构成政府外债，可以提高政府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。
(2)把私营企业中的效率引入公用项目，可以极大地提高项目建设质量并加快项目建设进度。
同时，政府也将全部项目风险转移给了私营发起人。
(3)对于落后地区来说，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理方法，对该地区长远的经济发展会产生积极的影响。
三、利用主权外债主权外债是主权国家对外的债务。
80年代以来，北京市已经成功利用了各种主权外债有效弥补了建设资金不足的问题，推动了首都经济的发展。
最近几年，区县一级的地方政府也在利用主权外债方面做了有益的尝试。
具体来说，可以利用的主权外债主要有以下两种：(一)外国政府贷款。
是指外国政府向发展中国家提供的长期优惠性贷款。
它具有政府间开发援助或部分赠与阶性质，在国际统计上又叫双边贷款，与多边贷款共同组成官方信贷。
外国政府贷款主要用于基础设施建设、环境保护等公共财政领域。
外国政府贷款利息很低，期限在30年左右，申请期限在1年以内。
北京市自80年代以来，已经利用外国政府贷款项目160多个。
(二)国际金融组织贷款。
向我国提供多边贷款的国际金融组织主要是世界银行、国际农业发展基金组织和亚洲开发银行。
国际金融组织贷款条件比较优惠，主要表现在贷款利率低于市场利率，甚至免收利息，贷款期限及宽限期均较长，借款者主要承担贷款货币汇率变动的风险。
国际金融组织贷款立项认真、严格，一般是与特定的工程项目相联系。
要求贷款国必须提供详尽的有关贷款项目资料。
要求贷款必须如期归还，不可中途改变还款日期，批准项目的手续十分严密，历时较长，一般从项目的提出到签约需1.5～2年。
四、国内资本市场融资中国国内的资本市场虽然尚不够完善，但是在现有条件下，利用国内资本市场融资也是地方政府融资的一条途径。
地方政府应该首先选定一个或者几个具备上市潜力的公司，并通过政策优惠等使其逐渐壮大起来。
(一)以采用捆绑、借壳的方式上市，通过资本市场募集资金，然后再投入到基础设施建设中去，政府给予政策优惠，形成良性循环发展。
这样不仅完成了基础设施建设，同时带动了区域经济发展。
(二)发行债券融资，债券融资相比股票融资具有投资风险小的优点。
国内实践证明，只要将债券利率贴补到比同期贷款利率低1—2个百分点，便可极大地增强企业债券融资的吸引力。
(三)发行可转换债券，这是一种混合性的金融工具，具有90％以上的股票属性和100％的债券属性。
正是由于它的这种双重属性，不仅汇集了股票和债券的全部优点，而且还回避了股票和债券的某些缺陷，是一种非常有发展前途的融资工具。
五、民间融资在目前持续的通货紧缩、有效需求不足的基本国情下，启动民间资本具有重要的意义。
借鉴有关经验，探索将其向公共投资的领域内引导，不失为一种有益的尝试。
大体上，民间融资可以采取以下几种方式：(一)直接投资。
把属于政府投资的领域直接向民间开放，由于节约了建设资金，等于变相筹集了资金。
截止到目前为止，民间资本参与政府基础设施建设的例子并不多，但在国外却比较普遍，建立个体私营投资发展基金，用于对个体私营单位投资发展的担保或贷款贴息等方式鼓励个体私营单位参与基础设施建设，放开个体私营单位对城市基础设施投资的限制，鼓励个体私营单位参与投资高新技术产业，特别是高技术产业化的项目。
(二)社会集资。
采取适当的社会集资的方法也是筹集城市建设资金的有效形式，这种形式的核心是谁受益谁投资，可有效缓解城市建设资金的压力。
(三)社会捐赠。
社会捐赠主要是通过宣传城市建设的意义，宣传城市发展的前景，动员有实力的企业家以自愿的方式通过资金和实物的捐赠来支持城市建设。
政府需要研究采取何种方式给予捐赠者有关非物质上的奖励，鼓励其捐赠行为，形成一种良好的社会风尚。
六、商业银行贷款目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款，这些贷款由于取得容易，程序简单，一旦出现还款紧张的情况，还可以利用政府同银行的关系进行一定的融通，因此，被各地政府广泛使用。
但另一方面，商业银行贷款一般期限较短，利率较高，各种限制条件较多，而且随着银行不良贷款问题引起人们的广泛关注，还贷越来越刚性，这就造成地方政府较大的还款负担。