2022年黑龙江科技大学专业课《金融学》科目期末试卷A(有答案)

2022年黑龙江科技大学专业课《金融学》科目期末试卷A（有答案）
一、选择题
1、一国货币升值对该国进出口的影响（）。

A.出口增加，进口减少
B.出口减少，进口增加
C.出口增加，进口增加
D.出口减少，进口减少
2、相对于千差万别的风险溢价，无风险利率就成为（）。

A.实际利率
B.市场利率
C.基准利率
D.行业利率
3、一国货币制度的核心内容是（）。

A.规定货币名称
B.规定货币单位
C.规定货币币材
D.规定货币币值
4、以下哪个市场不属于货币市场？（）
A.国库券市场
B.股票市场
C.回购市场
D.银行间拆借市场
5、下列不属于长期融资工具的是（）。

A.公司债券
B.政府债券
C.股票
D.银行票据
6、19.下面观点正确的是（）。

A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险
C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同
D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同
7、美式期权是指期权的执行时间（）。

A.只能在到期日
B.可以在到期日之前的任何时候
C.可以在到期日或到期日之前的任何时候
D.不能随意改变
8、在我国，收入变动与货币需求量变动之间的关系是（）
A.同方向
B.反方向
C.无任何直接关系
D.A与B都可能
9、19.下面观点正确的是（）。

A.在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率
B.没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险
C.永续年金与其他年金一样，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同
D.递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同
10、资本流出是指本国资本流到外国，它表示（）。

A.外国对本国的负债减少
B.本国对外国的负债增加
C.外国在本国的资产增加
D.外国在本国的资产减少
11、L公司刚支付了2.25元的股利，并预计股利会以5%每年的速度增长，该公司的风险水平对应的折现率为11%，该公司的股价应与以下哪个数值最接近？（）
A.20.45元
B.21.48元
C.37.50元
D.39.38元
12、对于持有一定数量股票（或股票组合）的投资者而言，以下哪种策略可以用来对冲（Hedging）未来股票价格下跌的风险？（）
A.做空股指期货
B.售出看涨的股指期权
C.购买看跌的股指期权
D.A、B、C均可
13、（）最能体现中央银行是“银行的银行”。

A.发行现钞
B.代理国库
C.最后贷款人
D.集中存款准备金
14、无摩擦环境中的MM理论具体是指（）。

A.资本结构与资本成本无关
B.资本结构与公司价值无关
C.资本结构与公司价值及综合资本成本无关
D.资本结构与公司价值相关
15、下列关于利率平价理论的表述中，不正确的是（）。

A.两国之间的利率差决定和影响了两国货币的汇率变动方向
B.本国利率上升会引起本币即期汇率升值，远期汇率贬值
C.利率平价理论主要用以解释长期汇率的决定
D.利率平价理论的假设前提是跨境资金可以自由流动
16、下列属于商业银行的资产业务的是（）。

A.贷款业务
B.存款业务
C.信托业务
D.承兑业务
17、期货交易的真正目的是（）。

A.作为一种商品交换的工具
B.减少交易者所承担的风险
C.转让实物资产或金融资产的财产权
D.上述说法都正确
18、通货比率的变动主要取决于（）的行为。

A.中央银行
B.非银行金融机构
C.商业银行
D.社会公众
19、最不发达国家的国际收支不平衡主要是由于（）引起。

A.货币价值变动
B.经济结构落后
C.国民收入变动
D.经济循环周期
20、属于货币政策远期中介目标的是（）。

A.汇率
B.利率
C.基础货币
D.超额准备金
二、多选题
21、我国金融体系中的金融监管机构包括( )。

A.金融资产管理公司
B.中国人民银行
C.银监会
D.证监会
E.保监会
22、世界银行集团所属的机构包括（）。

A.国际开发协会
B.国际金融公司
C.国际复兴开发银行
D.多边投资保险机构
E.投资结算纠纷国际中心
23、依据非银行金融机构所从事的主要业务活动和所发挥的作用，可将其划分为( )等类别。

A.证券机构
B.保险机构
C.其他非银行金融机构
D.信用合作社
E.银行金融机构
24、治理通货膨胀的可采取紧缩的货币政策，主要手段包括( )
A.通过公开市场购买政府债券
B.提高再贴现率
C.通过公开市场出售政府债券
D.提高法定准备金率
E.降低再贴现率
25、信用货币制度的特点有（）
A.黄金作为货币发行的准备
B.贵金属非货币化
C.国家强制力保证货币的流通
D.金银储备保证货币的可兑换性
E.货币发行通过信用渠道
26、关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有( )。

A.预期收益率的标准差越大，投资风险越大
B.预期收益率的概率分布越窄，投资风险越小
C.预期收益率标准差大小与风险无关
D.预期收益率的概率分布越窄，投资风险越大
E.预期收益率的标准差越小，
27、金融监管的成本主要表现为（）。

A.执法成本
B.守法成本
C.效率损失
D.道德风险
E.流动性风险
28、货币政策框架主要包括货币政策的( )。

A.传导机制
B.中介指标
C.政策目标
D.政策工具
E.操作指标
29、根据“平方根法则”，交易性货币需求（）。

A.与利率反方向变化
B.与利率同方向变化
C.与交易量同方向变化
D.与交易量反方向变化
E.与手续费同方向变化
30、对货币单位的理解正确的有（）。

A.国家法定的货币计量单位
B.规定了货币单位的名称
C.规定本位币的币材
D.确定技术标准
E.规定货币单位所含的货币金属量
三、判断题
31、随着年龄的增长，人力资本一定会下降，到退休时，其人力资本降低为零。

（）
32、间接标价法指以一定单位的本国货币为基准来计算应收多少单位的外国货币。

（）
33、对零息债券而言，随着到期日的临近，其市场价格逐渐接近其面值。

（）
34、无论是在分业经营还是混业经营体制下，非银行金融机构之间的业务往来产
生风险的相互传染性较银行金融机构都要少得多。

（）
35、证券发行市场是投资者在证券交易所内进行证券买卖的市场。

（）
36、中央银行的货币发行在资产负债表中列在资产一方。

（）
37、贴现是指商业银行用信贷资金购买票据持有人即将到期的票据，并从票面金额中扣除贴息的行为。

（）
38、贴现是票据持有人为了取得存款现款，将尚未到期的各种票据向中央银行换取现金的行为。

( )
39、直接标价法与间接标价法没有区别。

( )
40、我国货币政策目标是“保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”，实质上
是将经济增长作为基本立足点。

（）
四、名词解释
41、直接标价法与间接标价法
42、联系汇率制（Lindked Exchange Rate System）
43、货币市场与资本市场
44、杠杆租赁
五、简答题
45、阐明多种信用形式并存对我国银行经营的积极影响。

46、简要说明凯恩斯利率理论的基本要点。

47、影响货币政策效果的因素有哪些？它们是如何影响的？
48、试简述远期合约（forward contract）和期货合约（futures contract）的区别。

六、论述题
49、试述国际货币体系的演变过程并对其进行评述。

七、计算题
50、某资产组合，年末来自该资产组合的现金流可能为70000美元或200000美元，概率相等，均为0.5；无风险国库券投资年利率为6%，如果投资者要求8%的风险
溢价，则投资者愿意支付多少钱去购买该资产组合？
51、公司股票β=1.5，当期股利D0=1.9，且股利增长率g=5%，如果市场投资组合的必要报酬率为12%，无风险利率为8%，计算该公司股价应在多少合理？
52、假设有A、B两家公司，其资产性质完全相同，经营风险也一样，两家公司每年的息税前收益都为100万元。

在没有所得税的情况下，公司所有的净收益都将以股利形式分配给股东。

A、B两家公司的唯一区别就在于公司资本结构的不同。

A 公司全部采用股权融资，股权资本的市场价值为1000万元，则股权资本的投资报酬率为10%；B公司则存在一部分的负债，其负债价值为400万元，负债的利率为
5%，假设B公司剩余的股权价值被低估，为400万元，则B公司总的市场价值为800万元。

问市场是否存在套利机会？请作说明。

参考答案
一、选择题
1、【答案】B
【解析】汇率变化对贸易产生的影响一般表现为：一国货币对外贬值后，有利于本国商品的出口，出口增加，进口减少；而一国货币对外升值后，则有利于外国商品的进口，不利于本国商品的出口，出口减少，进口增加。

因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。

2、【答案】C
【解析】一般来说，利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿，那么利率则包含机会成本补偿水平和风险溢价水平。

之所以叫风险“溢价”，是由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金额。

于是形成这样一个表达式：利率=机会成本补偿水平十风险溢价水平，利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。

在这个基础上，由于风险的大小不同，风险溢价的程度也千差万别。

相对于千差万别的风险溢价，无风险利率也就成为“基准利率”。

3、【答案】C
【解析】国家货币制度是指一国政府以法令形式对本国货币的有关要素、货币流通的组织与调节等加以规定所形成的体系。

选择何种材料作为本位币的币材，是货币制度首先需要规定的内容，它是整个货币制度赖以存在的基础。

4、【答案】B
【解析】货币市场是短期融资市场，融资期限一般在1年以内，货币市场一般没有确定的交易场所，主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、国库券市场、大额存单市场、回购市场等。

资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。

长期证券市场，主要是股票市场和长期债券市场。

5、【答案】D
【解析】资本市场是交易期限在l年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长
期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。

资本市场包括长期借贷市场和长期证券市场。

在长期借贷市场中，包括银行对企业提供的长期贷款和对个人提供的消费信贷；在长期证
券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。

银行票据属于货币市场的短期融资工具。

6、【答案】AD
【解析】A项，资金的时间价值就是扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那一部
分平均投资收益。

B项，经营风险是指某个企业或企业的某些投资项目的经营条件
发生变化对企业盈利能力和资产价值产生的影响：财务风险是指企业因借入资金而造成的股东收益的不确定性的增加。

没有经营风险的企业也可能因为债务杠杆过高而存在财务风险，而没有财务风险的企业也可能因为外部条件变化等产生经营风险。

C项，永续年金没有终止的时间，也就没有终值。

D项，递延年金终值的计算公式为：
与普通年金相同。

7、【答案】C
【解析】期权又分美式期权和欧式期权。

按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何
时间行使权利或者放弃行使权利；按照欧式期权，期权买方只可以在合约到期时行使权利。

8、【答案】A
【解析】无论从宏观角度还是从微观角度分析货币需求，收入都是决定我国货币需求量最
重要的因素。

伴随着一国经济的增长和收入的增加，该国经济运行对执行交易媒介职能的
货币将产生更多的需求。

众多学者以经济增长率作为收入增长率衡量指标，用模型测算货
币需求总量的变化也实证了这个关系。

9、【答案】AD
【解析】A项，资金的时间价值就是扣除其风险报酬和通货膨胀贴水之后的那一部
分平均投资收益。

B项，经营风险是指某个企业或企业的某些投资项目的经营条件
发生变化对企业盈利能力和资产价值产生的影响：财务风险是指企业因借入资金而造成的股东收益的不确定性的增加。

没有经营风险的企业也可能因为债务杠杆过高而存在财务风险，而没有财务风险的企业也可能因为外部条件变化等产生经营风险。

C项，永续年金没有终止的时间，也就没有终值。

D项，递延年金终值的计算公式为：
与普通年金相同。

10、【答案】D
【解析】资本流出是指本国资本流到外国，它表示外国在本国的资产减少、外国对本国的
负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。

11、【答案】D
【解析】根据固定增长股票的价值的公式，第一期期末的股利D1=2.25×（1+5%）
=23625（元），所以公司的股票价格P=D1/（R-g）=2.3625/（11%-5%）
=39.375~39.38（元）。

12、【答案】D
【解析】A项，做空股指期货属于洁出对冲又称“卖出对冲”，是用来保障未来股票组合
价格的下跌。

在这类对冲下，对冲者出售期货合约，便可以固定未来现金售价及把价格风
险从持有股票组合者转移到期货合约买家身上。

B项，看涨期权是指期权的购买者拥有在
期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

当未来股票价格下跌时，期权
的购买者会放弃行使权利，并向卖方支付一定的期权费，该期权费可以部分弥补股价下跌
给投资者造成的损失。

C项，看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行
价格卖出一定数量标的物的权利。

当未来股票价格下跌时，投资者可以选择执行该期权，
此时期权合约上的执行价格要高于市场价格，因此可以起到对冲风险的作用。

如果市场价
格上涨超过该期权约定的价格，期权的买方就可以放弃权利。

13、【答案】C
【解析】A项，发行现钞是指垄断银行券的发行权，成为全国唯一的现钞发行机构，体现
中央银行是“发行的银行”。

B项，代理国库是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务，体现中央银行是“国家的银行”。

作为“银行的银行”，中央银行的职能具体表现在三个方面：①集中存款准备；②最终贷款人：③组织全国清算。

其中，“最终贷款人”最能体现中央银行是“银行的银行”。

14、【答案】C
【解析】无摩擦环境存在的假设条件：①不存在收入所得税；②不存在发行债务性证券或
权益性证券的交易成本；③投资者可以按照与企业相同的利率借入资金；④企业的不同关
联方能够无成本地解决它们之间的任何利益冲突。

在这种无摩擦环境里的基本假设条件下
得到MM定理I：企业的市场价值与它的资本结构无关。

MM定理1的一个推论是：公
司的平均资本成本与公司资本结构无关。

15、【答案】C
【解析】利率平价理论是关于远期汇率的决定以及远期汇率与即期汇率的关系的理论，而
非解释长期汇率的决定。

16、【答案】A
【解析】商业银行的资产业务是商业银行的资金运用项目，包括现金资产、信贷资产和证
券投资。

贷款业务是商业银行资产业务中最重要的业务。

B项属于负债业务：CD两项属
于中间业务。

17、【答案】B
【解析】期货交易为交易者提供了一种避免因一段时期内价格波动带来风险的工具。

18、【答案】D
【解析】通货对活期存款的比率叫做通货比率，其变动主要受居民、企业的影响。

19、【答案】B
【解析】造成一国国际收支不平衡的原因有：临时性不平衡、结构性不平衡、货币性不平衡、收入性不平衡以及预期性不平衡。

其中结构性不平衡是指国内经济、产业结构不能适应世界市场的变化而发生的国际收支失衡。

经济结构落后带来的国际收支不平衡在经济不发达的国家中表现尤为突出，因此最不发达国家的国际收支不平衡主要是由于经济结构落后引起的。

20、【答案】B
【解析】利率和货币供应量两种指标一般视为远期指标。

这类中介指标离货币政策最终目标较近，但中央银行对这些指标的控制力弱于像超额准备和基础货币这样的短期指标。

二、多选题
21、BCDE
22、ABC
23、ABC
24、BCD
25、BCE
26、AB
27、ABD
28、BCDE
29、AC
30、ABE
三、判断题
31、×
32、√
33、√
34、×
35、×
36、×
37、√
38、×
39、×
40、×
四、名词解释
41、答：直接标价法即对一定基数（1或100等等）的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示。

目前，世界上大多数国家都采用这种标价法。

间接标价法即以一定数量
的本国货币单位的基准，用折合成外国货币单位来表示。

目前，英美等几个少数国家使用。

42、答：联系汇率制是指香港自1983年以来实施的港元与美元相挂钩的发钞和汇率制度（简称“联汇制”）。

这一汇率制度的运行机制中包括两个平行的外汇市场，即发钞行与外汇基金因发钞关系而
形成的公开外汇市场和发钞行与其他挂牌银行因货币兑换关系而形成的同业现钞外汇市场。

相应地，就存在两个平行的汇率，即官方固定汇率与市场汇率。

从理论上讲，在市场汇率
偏离官方固定汇率一定程度时，发钞行可以利用这两种汇率差进行套汇，从而迫使市场汇
率接近联系汇率。

这就是所谓的“套利与套汇机制”。

香港货币当局正是利用这一机制来
实现对于联系汇率的维持。

43、答：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。

由于该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有
期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币
之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。

资本市场是长期资金市场，是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场，主要满足工商
企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要，也称中长期资金市场。

资本市场
按融通资金方式的不同，又可分为银行中长期信贷市场和长期证券市场。

44、答：杠杆租赁又称平衡租赁或借贷式租赁，它指单个出租人或联合几个出租人以设备和租金作抵押，以转让收取租金作为贷款的保证，自筹购买设备的少量资金，然后向银行
贷取50%~80%的大部分贷款，购买大型资金密集型设备出租给承租人的金融租赁，方式
较为繁杂，手续繁琐。

对出租人来说，投入自有资金不多，风险成本较小；对银行来说，
有较大的抵押率，风险较小；对承租人来说，由于这种租赁设备可采取加速折旧，并能减
免税金，因而可以分享一部分优惠而减少租金的支出。

五、简答题
45、答：（1）在我国现代经济中除了银行信用外，主要还存在着商业信用、国家信用、
消费信用和资本信用等。

商业信用指企业之间提供的与商品交易相联系的一种信用形式，
典型形式有赊销、赊购、分期付款等。

银行信用指银行或其他金融机构以货币形态提供的
一种信用形式，是在商业信用基础上发展起来的间接信用。

国家信用指国家或其附属机构
向社会公众和国外政府机构发行债券或借入资金的一种信用形式。

消费信用指企业、银行
和其他金融机构向消费者个人提供的用于满足其消费需求的一种信用形式，主要形式有赊销、分期付款和消费信贷。

资本信用即资本市场信用，指通过资本市场实现的资金借贷和
转移。

（2）在商业银行的资产业务方面，这些信用形式提供了资产多元化的可能。

①随着商业信用的存在发展和完善，其规范性法制性提高，不断呈现票据化趋势。

而票据
就形成了一些银行资产业务的工具，如票据贴现、票据抵押贷款等，开拓了新的资产业务。

在某些商品交易中主要利用商业信用的同时，也需要银行信用的介入，又形成了保理业务、银行信用证业务等。

②国家信用的主要工具是国债。

随着国债不断发行，已经形成了一个比较规范的一级市场
和二级市场。

这就为银行提供了一个安全性好，流动性较强又有一定收益的投资工具。

银
行可以尽可能少的持有现金，把暂时闲余的资金投入到国债市场上，获得收益。

同时银行
还可以代理发行国债获取收益。

③消费信用主要是面向个人的消费信贷，如住房按揭，助学贷款，信用卡消费等等。

这些
业务的开展可以提升商业银行竞争力。

目前商业银行的优质企业客户逐渐转向资本市场，
银行必须更加重视消费信贷的推广，开拓新的业务领域。

加之消费信贷本身业务分散，可
以使风险分散，不失为银行改善资产质量，提升竞争力的发展方向之一。

④资本信用是近年来发展迅速的信用形式，对银行的资产业务影响深远。

例如银行可以借
助资本信用将贷款打包，进行资产证券化，将受益好而流动性较差的资产转化为流动性好
的资产。

再如，银行还可以开展股票质押贷款，增加了质押贷款的品种，并可以尽量用质
押贷款代替信用贷款，提高安全性。

（3）在商业银行的资产业务方面，这些信用形式提供了多种主动负债形式的可能。

过去
商业银行主要依靠存款筹资，比较被动。

随着其他信用方式的发展，银行负债形式逐渐增多，可以通过票据的再贴现和回购协议，也可以主动发行股票、金融债券等，有利于保证
银行的安全性和流动性，提高收益。

总之，多种信用形式并存有利于银行进行资产负债综
合管理，形成资产多元化，达到安全性、流动性和收益性的协调统一。

46、答：凯恩斯认为利息完全是一种货币现象，利率的高低由货币的供求来决定，在此基础上建立了货币供求论以分析利率的决定因素。

其理论的基本要点主要包括以下几个方面：
（1）利率由货币需求和货币供给所决定。

这与古典利率理论强调储蓄、投资等实物因素
决定利率的观点相反，凯恩斯的利率决定理论强调货币因素对利率的影响。

（2）货币需求取决于人们的流动性偏好，而利息就被定义为人们放弃流动性偏好的报酬。

在现代货币信用制度中，由于未来的不确定性，人们对货币具有流动性偏好，即考虑持有
财富的形式时，大多倾向于选择货币，其动机包括：①交易动机，人们持有货币以备日常
之需，它与收入成正比；②预防动机，人们为应付紧急需要而保有一部分货币，它也与收
入成正比；③投机动机，人们持有货币以备将来投机获利，它是利率的减函数。

（3）货币供应是由中央银行决定的外生变量，而利率取决于货币的供求均衡点。

当人们
的流动性偏好增强时，愿意持有的货币数量增加，当货币供应不变时利率就会上升；反之，当货币需求减少而货币供应不变时，利率就会下降。

（4）提出流动性陷阱，即当利率下降到一定程度时，人们愿意持有无限多的货币而不愿
持有有价证券，故中央银行无法通过继续发行货币降低利率。

货币供应曲线M因由货币当局决定，故为一条直线：L是货币需求曲线，两线相交点决定利率。

但L越向右越与横轴平行，表明M线与L线相交于平行部分时，货币流通陷入流
动性陷阱。

总之，凯恩斯学派的利率决定论从货币的供求来考察利率的决定，纠正了古典
学派完全忽视货币因素的偏颇，然而它又走到了另一个极端，将投资、储蓄等实质因素完
全不予考虑，显然也是不合适的。

47、答；货币政策效果是指货币供给量的变动对总需求从而对国民收入和就业的影响。

货币政策效果可以从两个方面来衡量：一是从数量方面，它是用来衡量货币政策发挥作用的
大小，即货币政策的数量效果；二是从时间方面，它是用来分析货币政策发挥作用的快慢，即货币政策的时间效果。

这就是说，衡量货币政策效果，就是分析和测算货币政策解决社
会经济问题的效力强弱程度，以及这个效力在政策实施后多长时间才会发挥表现出来。

货币政策效果的影响因素有：
（1）货币政策时滞。

货币政策时滞是指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的
全部时间过程。

它是影响货币政策效果的重要因素。

这一时滞包括内部时滞和外部时滞。

①内部时滞。

内部时滞是指从政策制定到货币当局采取行动这段时间。

内部时滞的长短取
决于货币当局对经济形势发展的预见能力、判定对策的效率和行动的决心等。

它可分为认
识时滞和决策时滞两个阶段。

a.认识时滞是指从形势变化需要货币当局采取行动到它认识到这种需要的时间。

这是因为
搜集各种资料、对各种复杂的经济现象进行综合分析，作出客观的、符合实际的判断需要
耗费一定的时间。

b.决策时滞，也称行动时滞，是指从货币当局认识到需要采取行动到实际采取行动这段时间。

这时滞的长短取决于中央银行占有的各种信息资料和对经济形势发展的预见能力。