2第一章 国际收支 第二章 国际收支理论

• 直接投资和直接投资产生的利润分别计入哪个账户
– 2010年一季度，德国大众汽车集团获得税前利润7.03亿欧元， 其中2.86亿欧元来自中国市场，是2009年同期的3倍。而近3 亿欧元的利润已经占到大众集团全部税前利润的40%。 – 为了赚取更大利润，大众汽车决定在华继续追加投资16亿欧 元。未来3年，大众投入到中国市场的资金将达到60亿欧元。
（四）错误与遗漏账户 教材第52页
• 为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立 的一种平衡账户。
– 统计错误：同一笔交易发生于借方和贷方的时间差、计 价标准以及不同币种间的换算差额等原因而造成 – 由于资料不完整造成遗漏（比如未能有效统计的本国的 资本外逃、热钱流入等）而造成
IBM深圳工厂超千名员工罢工 不满工作转入联想后待遇
富士康员 工跳楼
• 2010年5月21日4时50分 富 士康发生当年“第10跳” • 2013年4月24日到27日仅4 天内，郑州富士康有两名员 工跳楼 • 2014年1月10日凌晨5时
经济向新常态转变的主要逻辑
（一）人口约束：人口红利逐渐消失
• 中国银行伦敦分行是英国的居民，中国的非居民 • 中国银行总行与伦敦分行的业务往来，计入国际收支 • 中国银行总行与杭州分行在华的各外国公司之间的资金往来，只 构成中国国内收支。
第三节 国际收支平衡表分析
一、国际收支平衡表的标准构成 二、国际收支平衡表的编制实例 三、国际收支平衡表的分析
举例：1982-2014年 中国国际收支平衡表
–①直接投资(Direct Investment) –②证券投资(Portfolio Investment) –③其他投资(Other Investment) –④储备资产(Reserve Assets)
• 黄金储备、外汇储备、特别提款权、在基金组织的储备头寸等
表 国际汽车企业（部分）利润构成
企业 时间 利润 全球利润总额 其中，来自中国地区的利润
1,712
1,446 495 11,080
1,933
1,142 66 8,820
A.资本项目
B.金融项目 1.直接投资 1.1我国在外直接投 资 1.2外国在华直接投 资 2.证券投资 3.其它投资 三.储备资产 四.净误差与遗漏
25
26 27

2,214 1,249
48
11,032 2,144
2
经济向新常态转变的主要逻辑
（二）资源环境约束日益增加
x 10000
900.00 800.00 700.00 600.00 25.00
二氧化碳排放量
20.00
人均二氧化碳排放量
500.00
400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008
• 我国2015年起将按照IMF新标准（第六版）编制和公布国 际收支平衡表
国际收支的特点
• 国际收支是流量，不是存量 教材40页
• 存量：某一时刻水库的容量、居民的财富
– 流量：一段时期内流出水库的水的数量、收入 • 对外交往，是居民与非居民之间的交易 教材44页 • 只要交易发生，无论是否已经支付或者结清
8,818 894
28
29 30 41 64 70
-602
1,851 240 724 -4,717 -597
76
2,068 636 8,253 0 0
678
217 395 7,528 4,717 597
第六版和第五版的区别
• 一是储备资产放在金融账户下。如不考虑误差与遗漏，经常账 户顺差时，资本和金融账户必然逆差，不会再出现“双顺差“。 • 二是项目归属及分类变化。来料加工在第五版记录在货物贸易 下，而第六版是按照工缴费净额记录在服务贸易下，转手买卖 则由服务贸易调整至货物贸易下。货物和服务贸易差额就出现 此消彼长的变化。 • 三是项目名称有所调整。如“项目”改为“账户”， “旅游” 改为“旅行”（包括商务/私人旅行），建筑改为“建设”。 • 四是金融账户按差额列示而不分别列示借贷方。主要是因为金 融交易买卖往往非常频繁，规模非常大，分析资产和负债的净 变化比总流量更有意义。并且，总流量通常很难统计，很多时 候需根据存量变化推算流量。如存款的存取笔数很多，短期外 债的提款和还款频繁，通常最终只关心其净增加多少就可以满 足分析需求，同时其余额也会在国际投资头寸表中记录。 • 五是使用一列方式列示数据且借方记负值。目前在公布国际收 支平衡表时按贷方、借方、差额三列列示数据，未来将按照一 列列示数据。这种列示方法有助於进行时间序列分析。
（二）资本帐户
资本账户(Capital Account) ：资本账 户包括资本转移和非生产、非金融资产交易 两部分。
（三）金融帐户
（1）资本账户(Capital Account) ：资本账户包括 资本转移和非生产、非金融资产交易两部分。 （2）金融账户(Financial Account)： 金融账户反 映经济体对外资产和负债的增减变化。具体包括以 下四类：
经常账户
国际收 支账户 资本和金融账户
服 务 收 益 经常转移 资本账户 金融账户
错误与遗漏账户
包括直接投资、 证券投资、 其他投资（包括存款、贷款、 贸易信贷等等）、储备资产 （包括黄金储备、外汇储备、 SDRs、普通提款权）
：人为设置的账户。
2014年中国国际收支平衡表
差额
1. 经常账户 1.A 货物和服务 1.A.a 货物 2,197 2,840 4,350
15.00
10.00
5.00
0.00 1960 1963 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008
巴西 日本
南非 美国
印度 中国
中国 印度
美国 英国
日本 法国
国际贸易相关理论
古典贸易理论 主要理论模型 绝对优势轮 比较优势轮 H-O模型 特殊要素贸易模型 产业内贸易理论 产品周期贸易模型 国际垂直一体化模型 新国际分工（订单制造或外包） 主要理论贡献者 亚当.斯密 大卫.李嘉图 赫克歇尔俄林 保罗.萨缪尔森 保罗.克鲁格曼 雷蒙.弗农 Grossman and Hart Luthje 国际分工类型 产业间分工
第一章
国际收支
• 第一节 开放经济与国际收支 • 第二节 国际收支的概念体系 • 第三节 国际收支平衡表分析 • 本章重点：
–国际收支的定义 –怎么编制国际收支平衡表？
• 国际收支平衡表的账户分类 • 国际收支平衡表的记账规则
第二节 国际收支的概念体系
• 一、 国际收支的定义： P41
– ―收支”举例 –国际收支（Balance of Payments，BOP）：指在系 统记录在特定时期内一经济体居民与世界其他地方的 非居民进行的各种经济交易。 – “国家外汇管理局”网站。 /
-3,830
2,320
2.2.1 非储备性质的金融账户
2.2.1.1 直接投资 2.2.1.2 证券投资 2.2.1.3 金融衍生工具 2.2.1.4 其他投资 2.2.2 储备资产 3.净误差与遗漏
383
2,087 824 0 -2,528 -1,178 -1,401 -1,401 0
中国国际收支平衡表（第五版）
（一）经常帐户
• • • • 货物 服务 初次收入 二次收入
2015年1月中国进出口商品构成
2015年1月
中国对外贸易以加工贸易为主
• 加工贸易——―两头在外”:原材料、市场都 在国外
• 芭比娃娃是中国苏州企业生产的。在美国市场上的价 格是10美元，中国企业所得只有0．35美元。 • 罗技公司是一家总部设在加州的瑞士—美国合资公司， 在苏州一个六层楼厂房中制造。罗技鼠标在美国卖40 美元。其中，罗技拿8美元，分销商和零售商拿15美 元，另外14美元进入零部件供应商的腰包，中国从每 只鼠标中仅能拿到3美元（包括工人工资、电力、交 通和其他经常开支）。 • 苏州GDP每增加1%，将消耗掉4000亩以上的耕地， 环境污染严重。苏州GNP很低。盲目、过度开放！
货物和服务 经常账户 初次收入 二次收入 资本账户 国际收 支账户 金融账户 直接投资 证券投资
记录货物的进、出口； 运输、旅游、金融等 的进出口 记录职工报酬、投资收 益等等 记录政府和私人转移
记录包括非生产非金融资产的取得/处置、资本转移（固定资产转 移、债务减免、移民转移和捐赠）
记录FDI、中国在国外投资 记录股票、债券买卖
丰田汽车
通用汽车 现代汽车
2008财年
2009年四季度 2009年全年
-44亿美元
7.38亿美元 25.7亿美元
盈利10亿美元左右
3.6亿美元 40亿元人民币(北京现代)
本田汽车
福特汽车 大众汽车
2009财年
2009年全年 2010年一季度
31.8亿美元
27亿美元 7.03亿欧元
28.6亿美元
21亿元人民币 2.86亿欧元
某个账户的差额余额该账户的贷方借方为正表示顺差否则逆差包括黄金储备外汇储备特别提款权普通提款权表13借贷法则54页项目贷方借方经常帐户货物服务初次收入二次收入出口输出即出口得到的得到的进口输入即进口支出的支出的资本账户资本转移非生产非金融资产的收买和放弃输入输入输出输出金融账户直接投资证券投资金融衍生品其他投资储备资产黄金外汇储备特别提款权普通提款权获得外国直接投资获得外国证券投资资产减少或负债增加资产减少或负债增加减少减少减少减少减少向外进行直接投资向外进行证券投资资产增加或负债减少资产增加或负债减少增加增加增加增加增加中国出口企业外国企业中国商业银行中国外国企业在华分公司财政部出售中国外债中国国库券本国得到的直接投资本国货物出口外国在本国的证券投资姚明父母在美国打球的姚明工资得到的收益外国企中国政府美国政府国债利息中国进口企业美国企业中国商业银行外国商品外国企业在华分公司财政部出售中国外债中国国库券外国在本国直接投资的撤资本国货物进口外国在本国证券投资的撤资下沙土耳其企业的员工土耳其的父母支付的收益中国企存货设备1国外旅游者到a国旅游a国旅游部门收到外汇旅行支票100万美元
金融衍生工具
其他投资
记录其他股权、货币和存款、贷款、 保险和养老金、贸易信贷 包括黄金储备、外汇储备、特别提 款权、普通提款权
储备资产
错误与遗漏净额 ：人为设置的账户
国际收支 账户 第五版
货 物
记录货物的进、出口 记录运输、旅游、金 融等的进出口 职工报酬、投资收益等 等 记录政府和私人转移 包括资本转移及非生产、 非金融资产的收买与放弃
一、国际收支平衡表的标准构成
●
国际收支平衡表：将每笔交易按照特定账 户分类和复式记账原则汇总编制的会计 报表。
账户分类、记账原则和记账货币按照国际 货币基金组织（IMF）《国际收支手册》 编制。
●
《国际收支手册》
• 全球统一的国际收支制度是国际货币基金组织 成立后着手建立的。国际货币基金组织于 1948年首次颁布了《国际收支手册》第一版， 以后又先后于1950、1961、1977、1993和 2008年12月修改了手册，不断地补充了新的 内容。
• 一般贸易——市场在国外、原材料在国内
– 温州拒绝外资企业，但人均收入很高！
对中国百姓来讲，GNP 比GDP更好
• 如果再深入一步，可以认为：
– 中国的GDP是40美元，中国的GNP是3美元
• 品牌的价值，技术的重要性 • 中国人为什么勤劳并不富有？不反对对外开放 • 中国私营企业即增加GDP又增加GNP
借方
-25,102 -21,917 -18,087
贷方
27,299 24,758 22,438
1.A.b 服务
1.B 初次收入 1.B.1 雇员报酬 1.B.2 投资收益 1.B.3 其他初次收入 1.C 二次收入 2. 资本和金融账户 2.1 资本账户 2.2 金融账户
-1,510
-341 258 -599 0 -302 -795 0 -795
新古典贸易理论 当代贸易理论模型
产业内分工 产品内分工
• 金融危机之后，发达国家纷纷提出振兴制 造业的国家战略和计划，培育发展高端制 造业，以抢占新一轮科技制高点。
– 美国制定了“再工业化”、“制造业复兴”、 “先进制造业伙伴计划”； – 德国提出“工业 4.0” ； – 日本深入探索“工业智能化”。
单位:亿美元
一.经常项目 a.货物
第一节 开放经济与国际收支
项目 行次
1 2 3
差额
贷方
借方
3,054 2,321 2,542
19,468 17,526 15,814
16,414 15,206 13,272
A.货物和服务
b.服务
B.收益 C.经常转移 二.资本和金融项目
4
18 21 24
-221
304 429 2,260
居民和非居民
44页、47页第八行
• 居民:在某个国家或地区居住期限达一年以上者，否 则即为非居民。居民和非居民都包括个人、企业、 非营利团体和政府四类。 • 居民和公民
– 一国的外交使节和驻外军事人员等，即使在外国居住长达 一年以上，仍属驻在国的非居民。国际性机构如联合国、 世界银行、国际货币基金组织等，对于任何国家来说都是 非居民。
国际货币基金组织(International Monetary Fund，简称IMF)是政府间国际金融组织。1945 年12月27日正式成立。1947年3月1日开始工作， 1947年11月15日成为联合国的专门机构。总部 设在华盛顿。其职责是监察货币汇率和各国贸 易情况、提供技术和资金协助。
二、国际收支账户第六版（重点） P48