第一章 股票

2. 经济周期对股价的影响
社会经济运行通常具有扩张与收缩的 周期性。每个周期一般都会经历高涨、衰 退、萧条和复苏四个阶段，即经济周期。
经济周期对股票价格有着显著的影响， 经济周期变动会引起公司利润的变动和股票 收益的变动，进而使投资者心理和投资决策 发生改变，导致股市供求关系的变化。
3.市场利率对股价的影响
（二）政策因素
1.货币政策对股价的影响
目前中国人民银行主要运用的货币政策工具有： 法定准备金制度，公开市场业务，再贴现政策， 中央银行基准利率以及其他货币政策工具。
1.货币政策对股价的影响
（1）法定准备金率作为央行控制货币创造乘数的 有效工具，能够对货币供应量产生直接作用，影响 股票的购买需求和购买能力，进而影响股票价格。
《证券投资实务》
第一章 股 票
第一节 股票的概念与特征
一、股票的概念与特征
（一）股票的概念
股票是股份公司在筹集资本时向出资人公开 或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权 利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承 担义务的凭证
一、股票的概念与特征
与股票相近而容易混淆的一个概念是股份
股份包括三层涵义： （1）它是股份公司一定量的资本额的代表； （2）它是股东的出资份额及其股东权的体现； （3）它是计算股份公司资本的最小单位，不能再继 续分割。
2.财政政策对股价的影响
财政政策是指政府变动税收和支出，以便 影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。
对投资者直接影响很大的税种最有代表性当属印花 税，它是股票交易成本的主要组成部分，其变动对市场 活跃与否有直接的刺激作用。
2.财政政策对股价的影响
在支出方面，政府通过扩大财政赤字、发 行国债筹措资金，增加政府支出，刺激经济发 展；或是通过增加财政盈余或降低赤字，减少 财政支出，抑制经济增长，调整社会经济发展 速度，都会改变企业生产的外部环境，进而影 响企业的利润水平和股票价格
（一）经济因素
1.GDP对股价的影响
GDP（Gross Domestic Product，国内生产 总值）是反映一国经济整体实力的最重要 的宏观指标。
GDP的下降表明宏观经济不景气，大多上市公 司的经营盈利状况不佳。同时，股票投资者也由 于经济的不景气而对未来收入的预期降低，从而 减少支出和投资资金，将资金撤出股市，使股票 价格下降。
（2）中央银行通过公开市场业务也可以调 节货币供应量，货币供应量的增减变动对股 票价格将产生间接影响。
1.货币政策对股价的影响
（3）再贴现是中央银行通过买进商业银行持 有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银 行提供融资支持的行为。
（4）中央银行直接确定金融机构存贷款基准 利率，是我国的一项重要货币政策工具。
二、行业因素
（一）行业生命周期
行业生命周期是指行业从出现到完全退出社会经 济活动所经历的时间，主要包括四个发展阶段：幼稚 期，成长期，成熟期，衰退期。
一般在行业初创阶段，往往会出现股价的大起 大落；在行业成长阶段，股价通常会稳步上升；在 行业成熟阶段，股价稳中趋跌；在行业衰退阶段， 股价持续下跌。
二、行业因素
（二）税收待遇和监管 （三）其他行业因素
三、公司因素
公司自身的经营状况和发展潜力是股票价 格的基石。正常情况下，公司经营状况与股票 价格呈正相关关系，公司经营状况良好时，股 票价格上升；反之，公司经营状况恶化时，股 票价格下降。
三、公司因素
（一）公司整体竞争力 （二）公司治理结构与管理水平 （三）公司财务状况
4.通货膨胀对股价的影响
通货膨胀对股票价格的影响并无永恒的定势，它完全 可能同时产生相反方向的影响，既可能有刺激股票市场 的作用，有可能有抑制股票市场的作用。
5.汇率对股价的影响
汇率是本币和外币的比价，是人民币价格的表达方式。
通常情况下，一国的经济越开放，证券 市场的国际化程度越高，证券市场受汇率的 影响越大。
一、股票的概念与特征
股票应载明的事项主要有：公司名 称、公司成立日期、股票种类、票面金 额及代表的股份数以及股票的编号。
一、股票的概念与特征
（二）股票的由来 （三）股票的特征 1.收益与风险并存 2.稳定性与流动性并存 3.公司决策参与权 4.股票的法律特征
二、股票的价值
（一）股票价值的含义
股票的价值可以从两个角度定义： 1.是该股票在某一时点的“价值”，它完全由 当时的市场供求决定，也就是股票的价格； 2.是股东在企业中相应权益的价值，也就是企 业的长期价值所决定。
二、我国股票的分类
（一）国家股 （二）法人股 （三）公众股 （四）外资股
第三节 影响股票价格变动的因素
一、宏观经济因素
宏观经济活动以及宏观经济政策对 股票市场的影响是全局性的。
其内在机理在于：宏观经济环境景气情况影响大多 数产业的景气状况；产业的景气状况影响大多数公 司的经营业绩；公司经营业绩影响大多数普通股的 收益和投资回报率，进而影响大多数普通股股价的 涨跌，最终影响股指的涨跌。
证券市场的投资就是一个价值发现、价值培育、 价值兑现的过程。
二、股票的价值
（二）股票的几种价值
1. 股票的内在价值 2. 股票的票面价值 3. 股票的账面价值 4. 股票的清算价值
第二节 股票的分类
一、股票的一般分类 （一）普通股票和优先股票 （二）有面额股票和无面额股票 （三）记名股票和不记名股票
通常来说，利率水平越高，股票价格指数ຫໍສະໝຸດ Baidu越低。
从上市公司角度看，利率的变动改变了上市公司的融资成本 综合来说，利率的波动对股票价格的影响主要通
过以下两个方面进行。一方面，利率改变上市公司的 财务杠杆，从而改变公司发行的股票的预期收益率。 另一方面，利率改变投资者的投资方向，当利率上升 时，把资金投资在股市的机会成本也就增加，故投资 者改变资金的流向，减少流入股市的资金，股价降低； 反之，利率下降，流入股市的资金增加，则股票价格 上升。
1. 盈利能力 2. 偿债能力 3. 流动性
（四）公司改组或合并
公司改组或合并通常都会引起公司股价 的大幅波动。要确定公司改组或合并后股票 价格的变动方向，就必须分析改组或合并是 否能够改善公司的经营状况，以及改组或合 并对公司的长期发展是否有利。