期货期权及其衍生品配套(全34章)Ch01PPT课件
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详细描述
期货交易是一种衍生品交易，其基础资产可以是商品、外汇或股票等。交易双方 通过签订期货合约的方式，约定在未来某一特定时间和价格上交割指定数量的基 础资产。期货交易的主要目的是为了规避风险或进行套期保值。
期货交易规则与流程
总结词
期货交易具有严格的交易规则和流程， 包括保证金制度、逐日盯市、交割制度 等。
卖出看跌期权策略
当预期标的资产价格下跌时，卖出看 跌期权获得赚取收益的权利，但获得 权利金。
组合策略
跨式期权组合策略
同时买入相同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
宽跨式期权组合策略
同时买入不同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
06
04
Theta
衡量期权价格对Rho
衡量期权价格对无风险利率的敏感度。
风险度量与控制
风险度量
通过计算期权价格的敏感性指标，如Delta、 Gamma、Theta、Vega和Rho等，来评估 期权的风险敞口。
风险控制
通过设置止损点、动态调整持仓结构、使用 对冲策略等方式，降低或消除期权交易的风 险敞口。
期权风险管理
希腊字母及其应用
希腊字母
包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho等， 用于描述期权价格变动与标的资产价格、波动
率、剩余到期时间等变量的敏感性。
01
Gamma
衡量Delta对标的资产价格的敏感度。
03
Vega
衡量期权价格对波动率的敏感度。
05
02
Delta
衡量标的资产价格变动对期权价格的影响程 度。
期货期权及其衍生品配套(全34章 )ch01ppt课件
• 引言 • 期货市场基础 • 期权市场基础 • 期货期权定价模型 • 期权交易策略 • 期权风险管理
01
引言
期货期权及其衍生品概述
期货期权
期货期权是一种金融衍生品，其价值依赖于期货合约的价 格。购买期货期权的投资者有权但无义务在未来的某个时 间以特定价格买入或卖出期货合约。
04
期货期权定价模型
期权定价理论
01
基础概念
期权是一种金融衍生品，其价值取决于基础资产（如股票、外汇或商品
等）的价格。期权定价理论旨在确定期权的合理价格。
02
无套利原理
无套利原理是期权定价理论的基础，它指出在有效的市场中，投资者无
法通过买卖期权和其他资产来获得无风险的利润。
03
风险中性定价
风险中性定价是一种假设，认为投资者对风险的态度是中性的，即投资
限制因素
尽管Black-Scholes模型等定价模型在理论上有其适用 范围，但在实际应用中存在一些限制因素。例如，模型 的假设条件可能不满足实际市场的复杂性和不确定性， 导致模型的预测结果存在误差。此外，市场参数（如无 风险利率和波动率）的估计也可能存在不确定性，影响 模型的准确性。因此，在使用期权定价模型时，应充分 考虑其局限性和适用条件，结合实际情况进行合理应用 。
详细描述
期货市场的参与者主要包括套期保值者、套利者和投机者等。套期保值者主要是为了规避风险或进行套期保值， 通过期货交易来锁定未来的价格。套利者则是利用不同市场或不同合约之间的价格差异来获取收益。投机者则是 通过预测市场走势来赚取盈利。
03
期权市场基础
期权交易概述
总结词
期权交易的基本概念
详细描述
偏微分方程
Black-Scholes模型通过解一个偏微分方程来找到期权的合理价格。该方程描述了期权价格随基础资产价格和时间变 化的规律。
边界条件
在Black-Scholes模型中，期权的边界条件包括行权价格和到期时间，这些条件限制了期权价格的可能取 值范围。
定价模型的应用与限制
应用领域
期权定价模型广泛应用于金融衍生品市场，包括股票 、期货、外汇和商品等领域的期权定价。这些模型可 以帮助投资者评估期权的价值，制定投资策略和风险 管理策略。
期权交易是一种金融衍生品交易，其标的资产可以是股票、期货、外汇或商品 等。期权交易中，买方支付权利金给卖方，获得在未来某一特定时间以特定价 格买入或卖出标的资产的权利，但不负有履行的义务。
期权类型与特点
总结词
期权的分类及特点
详细描述
根据期权的权利性质，期权可以分为看涨期权和看跌期权。看涨期权赋予买方在到期日以固定价格买入标的 资产的权利，而看跌期权赋予买方在到期日以固定价格卖出标的资产的权利。此外，根据行权时间，期权又 可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在到期日行权，而美式期权可以在到期日之前的任何时间行权。
THANKS
感谢观看
05
期权交易策略
买入期权策略
买入看涨期权策略
当预期标的资产价格上涨时，买 入看涨期权获得赚取收益的权利 ，但需支付权利金。
买入看跌期权策略
当预期标的资产价格下跌时，买 入看跌期权获得赚取收益的权利 ，但需支付权利金。
卖出期权策略
卖出看涨期权策略
当预期标的资产价格上涨时，卖出看 涨期权获得赚取收益的权利，但获得 权利金。
多步二叉树模型
多步二叉树模型考虑了基础资产价格在到期日之前可能发生多次变化的情形，通过增加更 多的节点来提高模型的精度。
Black-Scholes模型
模型概述
Black-Scholes模型是一种基于偏微分方程的期权定价模型，由Fischer Black和Myron Scholes于1973年提出。该模 型假设基础资产价格服从几何布朗运动，并考虑了市场参数（如无风险利率、波动率和到期时间）对期权价格的影响 。
衍生品
衍生品是价值依赖于其他资产（称为标的资产）的金融合 约。最常见的衍生品包括期货、期权、远期合约和掉期。
期货期权与衍生品的作用
期货期权和衍生品在金融市场中发挥着重要的作用，它们 可以帮助投资者降低风险、对冲风险、增加投资组合的多 样性等。
课程目标和内容
课程目标
本课程的目标是帮助学生了解期货期权及其衍生品的运作机 制、定价和风险管理等方面的知识，掌握相关的基本概念和 技能。
期权交易规则与流程
总结词
期权交易的规则与流程
详细描述
期权交易的规则包括交易场所、交易时间、报价方式 、交易单位等。期权的交易流程包括开户、下达交易 指令、结算与交割等步骤。在开户阶段，投资者需要 选择一家具有相应资质的期权交易商并开设账户。在 下达交易指令阶段，投资者可以通过电话、网络或柜 台等方式向交易商下达交易指令。在结算与交割阶段 ，交易商会根据市场价格进行结算，并在到期日进行 交割。
VS
详细描述
期货交易的规则和流程非常严格，其中最 核心的是保证金制度。投资者在进行期货 交易时需要缴纳一定比例的保证金，以作 为履约的担保。逐日盯市是指每日收盘后 ，交易所会根据市场价格计算盈亏并调整 保证金。交割制度则规定了交割的时间、 地点和方式等。
期货市场参与者
总结词
期货市场参与者主要包括套期保值者、套利者和投机者等。
者不要求任何风险补偿。在这种假设下，衍生品的预期收益可以无风险
利率计算。
二叉树模型
模型概述
二叉树模型是一种用于期权定价的数值方法。它通过模拟基础资产价格的二叉树图样，逐 步计算期权在到期日的预期收益，并折现回当前时间点来确定期权价格。
单步二叉树模型
单步二叉树模型假设基础资产价格只可能在到期日上升或下降一个固定的百分比，然后根 据无套利原理确定期权的合理价格。
课程内容
课程内容将涵盖期货期权的基本原理、定价模型、交易策略 、风险管理以及相关的法律法规等方面的知识。通过本课程 的学习，学生将能够全面了解期货期权及其衍生品的市场运 作和投资机会。
02
期货市场基础
期货交易概述
总结词
期货交易是一种合约交易，交易双方在未来的某一特定时间和价格上交割指定数 量的商品或金融工具。
风险管理的实际操作
定期回顾并更新风险管理策略
根据市场环境和投资目标的变化，定期回顾并更新风险管 理策略，以确保其与当前的市场环境和投资目标相匹配。
建立完善的风险管理流程
建立完善的风险管理流程，包括风险识别、度量、监控和应对 等环节，以确保能够及时发现并控制潜在的风险敞口。
培养风险意识
加强员工的风险意识培训，确保每个员工都能够充分认识到风险 管理的重要性，并能够在日常工作中贯彻执行风险管理策略。
期货交易是一种衍生品交易，其基础资产可以是商品、外汇或股票等。交易双方 通过签订期货合约的方式，约定在未来某一特定时间和价格上交割指定数量的基 础资产。期货交易的主要目的是为了规避风险或进行套期保值。
期货交易规则与流程
总结词
期货交易具有严格的交易规则和流程， 包括保证金制度、逐日盯市、交割制度 等。
卖出看跌期权策略
当预期标的资产价格下跌时，卖出看 跌期权获得赚取收益的权利，但获得 权利金。
组合策略
跨式期权组合策略
同时买入相同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
宽跨式期权组合策略
同时买入不同行权价格的看涨和看跌 期权，以获得赚取收益的权利，但需 支付权利金。
06
04
Theta
衡量期权价格对Rho
衡量期权价格对无风险利率的敏感度。
风险度量与控制
风险度量
通过计算期权价格的敏感性指标，如Delta、 Gamma、Theta、Vega和Rho等，来评估 期权的风险敞口。
风险控制
通过设置止损点、动态调整持仓结构、使用 对冲策略等方式，降低或消除期权交易的风 险敞口。
期权风险管理
希腊字母及其应用
希腊字母
包括Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho等， 用于描述期权价格变动与标的资产价格、波动
率、剩余到期时间等变量的敏感性。
01
Gamma
衡量Delta对标的资产价格的敏感度。
03
Vega
衡量期权价格对波动率的敏感度。
05
02
Delta
衡量标的资产价格变动对期权价格的影响程 度。
期货期权及其衍生品配套(全34章 )ch01ppt课件
• 引言 • 期货市场基础 • 期权市场基础 • 期货期权定价模型 • 期权交易策略 • 期权风险管理
01
引言
期货期权及其衍生品概述
期货期权
期货期权是一种金融衍生品，其价值依赖于期货合约的价 格。购买期货期权的投资者有权但无义务在未来的某个时 间以特定价格买入或卖出期货合约。
04
期货期权定价模型
期权定价理论
01
基础概念
期权是一种金融衍生品，其价值取决于基础资产（如股票、外汇或商品
等）的价格。期权定价理论旨在确定期权的合理价格。
02
无套利原理
无套利原理是期权定价理论的基础，它指出在有效的市场中，投资者无
法通过买卖期权和其他资产来获得无风险的利润。
03
风险中性定价
风险中性定价是一种假设，认为投资者对风险的态度是中性的，即投资
限制因素
尽管Black-Scholes模型等定价模型在理论上有其适用 范围，但在实际应用中存在一些限制因素。例如，模型 的假设条件可能不满足实际市场的复杂性和不确定性， 导致模型的预测结果存在误差。此外，市场参数（如无 风险利率和波动率）的估计也可能存在不确定性，影响 模型的准确性。因此，在使用期权定价模型时，应充分 考虑其局限性和适用条件，结合实际情况进行合理应用 。
详细描述
期货市场的参与者主要包括套期保值者、套利者和投机者等。套期保值者主要是为了规避风险或进行套期保值， 通过期货交易来锁定未来的价格。套利者则是利用不同市场或不同合约之间的价格差异来获取收益。投机者则是 通过预测市场走势来赚取盈利。
03
期权市场基础
期权交易概述
总结词
期权交易的基本概念
详细描述
偏微分方程
Black-Scholes模型通过解一个偏微分方程来找到期权的合理价格。该方程描述了期权价格随基础资产价格和时间变 化的规律。
边界条件
在Black-Scholes模型中，期权的边界条件包括行权价格和到期时间，这些条件限制了期权价格的可能取 值范围。
定价模型的应用与限制
应用领域
期权定价模型广泛应用于金融衍生品市场，包括股票 、期货、外汇和商品等领域的期权定价。这些模型可 以帮助投资者评估期权的价值，制定投资策略和风险 管理策略。
期权交易是一种金融衍生品交易，其标的资产可以是股票、期货、外汇或商品 等。期权交易中，买方支付权利金给卖方，获得在未来某一特定时间以特定价 格买入或卖出标的资产的权利，但不负有履行的义务。
期权类型与特点
总结词
期权的分类及特点
详细描述
根据期权的权利性质，期权可以分为看涨期权和看跌期权。看涨期权赋予买方在到期日以固定价格买入标的 资产的权利，而看跌期权赋予买方在到期日以固定价格卖出标的资产的权利。此外，根据行权时间，期权又 可以分为欧式期权和美式期权。欧式期权只能在到期日行权，而美式期权可以在到期日之前的任何时间行权。
THANKS
感谢观看
05
期权交易策略
买入期权策略
买入看涨期权策略
当预期标的资产价格上涨时，买 入看涨期权获得赚取收益的权利 ，但需支付权利金。
买入看跌期权策略
当预期标的资产价格下跌时，买 入看跌期权获得赚取收益的权利 ，但需支付权利金。
卖出期权策略
卖出看涨期权策略
当预期标的资产价格上涨时，卖出看 涨期权获得赚取收益的权利，但获得 权利金。
多步二叉树模型
多步二叉树模型考虑了基础资产价格在到期日之前可能发生多次变化的情形，通过增加更 多的节点来提高模型的精度。
Black-Scholes模型
模型概述
Black-Scholes模型是一种基于偏微分方程的期权定价模型，由Fischer Black和Myron Scholes于1973年提出。该模 型假设基础资产价格服从几何布朗运动，并考虑了市场参数（如无风险利率、波动率和到期时间）对期权价格的影响 。
衍生品
衍生品是价值依赖于其他资产（称为标的资产）的金融合 约。最常见的衍生品包括期货、期权、远期合约和掉期。
期货期权与衍生品的作用
期货期权和衍生品在金融市场中发挥着重要的作用，它们 可以帮助投资者降低风险、对冲风险、增加投资组合的多 样性等。
课程目标和内容
课程目标
本课程的目标是帮助学生了解期货期权及其衍生品的运作机 制、定价和风险管理等方面的知识，掌握相关的基本概念和 技能。
期权交易规则与流程
总结词
期权交易的规则与流程
详细描述
期权交易的规则包括交易场所、交易时间、报价方式 、交易单位等。期权的交易流程包括开户、下达交易 指令、结算与交割等步骤。在开户阶段，投资者需要 选择一家具有相应资质的期权交易商并开设账户。在 下达交易指令阶段，投资者可以通过电话、网络或柜 台等方式向交易商下达交易指令。在结算与交割阶段 ，交易商会根据市场价格进行结算，并在到期日进行 交割。
VS
详细描述
期货交易的规则和流程非常严格，其中最 核心的是保证金制度。投资者在进行期货 交易时需要缴纳一定比例的保证金，以作 为履约的担保。逐日盯市是指每日收盘后 ，交易所会根据市场价格计算盈亏并调整 保证金。交割制度则规定了交割的时间、 地点和方式等。
期货市场参与者
总结词
期货市场参与者主要包括套期保值者、套利者和投机者等。
者不要求任何风险补偿。在这种假设下，衍生品的预期收益可以无风险
利率计算。
二叉树模型
模型概述
二叉树模型是一种用于期权定价的数值方法。它通过模拟基础资产价格的二叉树图样，逐 步计算期权在到期日的预期收益，并折现回当前时间点来确定期权价格。
单步二叉树模型
单步二叉树模型假设基础资产价格只可能在到期日上升或下降一个固定的百分比，然后根 据无套利原理确定期权的合理价格。
课程内容
课程内容将涵盖期货期权的基本原理、定价模型、交易策略 、风险管理以及相关的法律法规等方面的知识。通过本课程 的学习，学生将能够全面了解期货期权及其衍生品的市场运 作和投资机会。
02
期货市场基础
期货交易概述
总结词
期货交易是一种合约交易，交易双方在未来的某一特定时间和价格上交割指定数 量的商品或金融工具。
风险管理的实际操作
定期回顾并更新风险管理策略
根据市场环境和投资目标的变化，定期回顾并更新风险管 理策略，以确保其与当前的市场环境和投资目标相匹配。
建立完善的风险管理流程
建立完善的风险管理流程，包括风险识别、度量、监控和应对 等环节，以确保能够及时发现并控制潜在的风险敞口。
培养风险意识
加强员工的风险意识培训，确保每个员工都能够充分认识到风险 管理的重要性，并能够在日常工作中贯彻执行风险管理策略。