筹资管理及财务知识分析定义
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
(3)按面值发行普通股2250万元，预计第一年股利 率为15%，筹资费用率为3%，以后每年增长5%.
求：该筹资方案的在资金成本率是多少
四、财务杠杆
财务杠杆是指利用债务筹资而给企业带来的 额外利益。
利息 财务杠杆 = （1+ 税前利润 ）×100% 或者，
息税前利润 财务杠杆 = （ 息税前利润-利息 ）×100%
对作为出资的非货币财产应当评估作价 ，核实财产，不得高估或者低估作价。法律 、行政法规对评估作价有规定的，从其规定 。
全体股东的货币出资金额不得低于有限 责任公司注册资本的百分之三十。”
二、筹资的类型
办理验资证明程序
委托人委托验资机构验资需按规定办理委托手续，填写委托书。并提 交下列文件：
1.公司章程； 2.公司名称预先核准通知书； 3.投资单位上月末资产负债表； 4.投资人的合法身份证明； 5.各类资金到位证明： ①以货币出资的应提交银行进账单。 ②以非货币出资的，应提交经有法定评估资格的机构评估的报告 书和财产转移手续。 以新建或新购入的实物作为投资的，也可以不经过评估，但要提 供合理作价证明。 6.验资机构要求提交的其他文件。
业期 票
信 用
汇
票
二、筹资的类型
二、筹资的类型
二、筹资的类型
二、筹资的类型
二、筹资的类型
银行信用
短期银行借款 票据贴现 抵押担保借款
贴现息＝贴现票面额× 贴现日数×月利率 /30
实付贴息余额＝贴现票 面额－贴现息[例题]
二、筹资的类型
例题
某饭店现有一张经承兑后的商业汇票，票面额为 15万元，期限为5个月，10天后因急需资金，向 按开户银行申请贴现，月贴现率为9‰，计算该饭 店贴现后实收金额是多少？
二、筹资的类型
③ 资本金筹集的筹集方式
国家投资 多方集资 发行股票
……
二、筹资的类型
2
资本公积
资本公积是企业在筹集资金以及生产经营 过程中形成的属于投资者的资本准备金，它也 是所有者权益的一部分。
它包括资本溢价、股票溢价、法定财产重 估增值、接受捐赠的实物资产等。
二、筹资的类型
3
留存利润
2.权益成本的计算
股票成本Kc＝
Dc Pc (1-fc)
+G
其中，Kc为普通股成本；Dc为股息；Pc为普通股筹资额； Fc为普通股筹资费用率；G为预期股息增长率。
留存盈利资金成本Kr＝
Dc Pc
+G
其中，Kr为留存盈利成本；Dc为机会成本；Pc为普通股筹 资额；G为预期增长率。
三、资金成本
2.综合成本的计算
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
√
√√
√
√
非银行金融机构 资金
√
√√
√
√
√
其他企业资金
√
√
√√
√
民间资金
√√
√
√
企业自留资金
√
√
外商资金
√√
√
二、筹资的类型
按照资金权益性质分： 按自照有期资金限不同分： 借入资长按金期照资资金金来源分： 短期资外按金部照筹资资金流动是否以 金融机构为媒介分：
内部筹资 直接筹资 间接筹资
三、资金成本
（二）作用
资金成本是比较筹资方式、选择追加筹资方 案的依据。 资金成本是评价投资项目、比较投资方案和 追加投资决策的主要经济标准。 资金成本是衡量企业整个经营业绩的基准。
三、资金成本
（三）资金成本的计算
债务成本的计算 权益成本的计算 综合成本的计算
三、资金成本
1.债务成本的计算
n
综合成本 Kw=∑Wj • Kj
j=1
其中，Kw为综合成本； Kj为第j种资金来源的资金成本； Wj为第j种资金来源占全部资金总额的比率。
某公司拟筹资5000万元，投资于一条新的生产线 ，准备采用三种方式筹资:
(1)向银行借款1750万元，借款年利率为15%，借 款手续费率为1%；
(2)按面值发行债券1000万元，债券年利率为18% ，债券发行费用占发行总额的4.5%；
A初始 资金
B扩张筹 C偿债筹 资后 资后
应付
150 150 150 帐款 310 310
110
短期
480 480 480 借款
500
长期
220 520 520 借款 350 750
450
1000 1150
1150
所有者 权益
1190
1240
1240
合计 1850 2300 2300 合计 1850 2300 2300
国家财政资金
筹
银行信贷资金
资
非银行金融机构资金
渠
其他企业资金
道
民间资金
企业自留资金
外商资金
一、筹资的内涵
4 筹资渠道与方式
吸收直接投资
发行股票
筹
贷款筹资
资
方
商业信用
式
发行债券
发行融资券
租赁筹资
一、筹资的内涵
配合 方式 吸收直 发行 贷款 商业 发行 发行融 租赁
渠道
接投资 股票 筹资 信用 债券 资券 筹资
二、筹资的类型
② 资本金筹集的基本要求
资本金金额与企业的经营规模相适应 对出资方式及限额的规定 投资者应按合同规定的期限缴清各自的出资额 必须经过验资程序
二、筹资的类型
新公司法第二十七条规定：“ 股东可以 用货币出资，也可以用实物、知识产权、土 地使用权等可以用货币估价并可以依法转让 的非货币财产作价出资;但是，法律、行政法 规规定不得作为出资的财产除外。
筹资管理及财务知识分 析定义
一、筹资的内涵
1
筹资的定义
企业筹集资金，是企业根据其生产经营 、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹 资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有 效地筹措和集中资金。
一、筹资的内涵
2
筹资的动机
扩张筹资动机 （Expansive Financing Motivate）
偿债筹资动机 （Debt Refunding Motivate）
留存利润是指企业从历年实现的利润中提 取留存于企业内部的积累性资金，来源于企业 生产经营活动所实现的净利润。
它包括盈余公积金、公益金和未分配利润 。
二、筹资的类型
（二）借入资本
借入资金是企业所承担的、能以货币计量、需 以资产或劳务偿付的债务。
借入 资 金
商业信用
流动负债
银行信用
长期负债
长期借款 发行企业债券 融资租赁
银行借款成本Kl＝
Il(1-T) L (1-fl)
其中，Kl为银行借款成本；Il为借款年利息；T为所得 税率；L为借款总额；Fl为借款筹资费率。
债券成本KB＝
Bl (1-T) B (1-fl)
其中，KB为债券成本；Bl为债券年利息；T为所得税率；B 为债券筹资额（按发行价格）；Fl为借款筹资费率。
三、资金成本
四、财务杠杆
例题
某公司全部资本为750万元，债务资本占40%， 债务利率为12%，息税前利润为80万元，求财务杠 杆系数。
750×0.4×0.12
财务杠杆 = 1+ 80-750×0.4×0.12
= 1.8
财务杠杆 =
80 80-750×0.4×0.12
= 1.8
二、筹资的类型
2006年以前《公司法》规定，有限责任公司注册资 本不得少于下列最低限额。
二、筹资的类型
④ 股票的发行
股票是股份公司为筹措自有资本而发 行的有价证券，是持股人拥有公司股份的 凭证。它代表持股人在公司中的所有权。
二、筹资的类型
➢ 按照股东的权利和义务分： 普通股和优先股
➢ 按照股票票面记名与否分： 记名股票和无记名股票
➢ 按照票面是否标明金额分： 有面额股票和无面额股票
二、筹资的类型
租赁筹资
每期交付租金＝（设备购置款－预计残值）＋利息＋手续费＋保险费 租期
三、资金成本
（一）定义
资金成本是指本企业为了筹集和使用资金而付
出的代价。它包括筹集费用和资金占用费用两部分
内容。
公式： K= D 或者 K=
D
P-F
P(1-f)
其中，K为资金成本（也可以用用百分率表示 ）
D为资金占用费用 P为筹资数额 F为筹资费用；f为筹资费用率
一、筹资的内涵
3 筹资的基本原则
合理确定资金需求量，努力提高筹资效果（合理性）
适时取得资金来源，保证资金投放需要 （时效性）
认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 （低成本）
合理安排资本结构，保持适当的偿债能力（结构性）
遵守国家相关法规，维护各方利益
（合法性）
一、筹资的内涵
4 筹资渠道与方式
二、筹资的类型
（一）自有资本
企业的自有资金即所有者权益，它是企业投资 主体投入企业的资本金及各项内部积累的资金。
资本金 资本公积 留存利润
自有资金
二、筹资的类型
1
资本金
资本金是所有者权益的最基本的组成部 分。它是企业在工商行政管理部门登记的注 册资本。
二、筹资的类型
① 资本金的确认方式
法定资本制 授权资本制 折衷资本制
贴现息= 150000×（150-10）×9 ‰÷30 = 6300（元） 贴现净额= 150000-6300 = 143700（元 ）
二、筹资的类型
例题
某饭店现有一张经承兑后的商业汇票，票面额为 15万元，票面利率为8‰，期限为5个月，10天 后因急需资金，向按开户银行申请贴现，月贴现 率为9‰，计算该饭店贴现后实收金额是多少？
一、筹资的内涵
又经过一段时间后，该企业应付款项中有200万 元到期，长期借款中有300万元到期，企业决定向 银行借入短期借款500万元清偿到期债务。此时该 企业的资产负债结构如何。
一、筹资的内涵
资产
货币 资金 应收 帐款
存货
固定资 产净值
A初始 资金
B扩张筹C偿债筹 资后 资后
负债及 所有者
权益
二、筹资的类型
股票价格的确定
股票的发行价格是指股票的实际价格，也称股 票的一级市场价格。
股票的发行价格可以按票面额发行、时价发行 、中间价发行。 如果按时价发行，股票价格＝股息/平均存款利息率
二、筹资的类型
二、筹资的类型
商业信用
商业信用是指在商品交易中延期付款或延期交 货所形成的借贷关系。
商 应付帐款
① 一人有限责任公司，10万元人民币一次性缴足 到位；
② 两名股东及以上有限责任公司,3万元人民币； ③ 股份有限公司，500万元人民币； ④ 上市公司最低3000万。
新《公司法》取消了按照公司经营内容区分最低注册资 本额的规定 。
二、筹资的类型
一人有限责任公司
简称“一人公司”、“独资公司”或“独股公司”， 是指由一名股东(自然人或法人)持有公司的全部出资的有 限责任公司。公司理论上有狭义和广义的区分。狭义的一 人有限责任公司指股东只有一人，全部股份由一人拥有的 公司，又称形式意义上的“一人公司”。广义的一人有限 责任公司，不仅包括形式意义上的“一人公司”，还包括 实质意义上的“一人公司”，即公司的真实股东只有一人 ，其余股东仅是为了真实股东一人的利益而持有公司股份 的所谓名义股东，这种名义股东并不享有真正意义上的股 权，也不承担真正意义上的股东义务。
1.以生产经营为主的有限责任公司的注册资本不得低 于人民币五十万元。
2.以商品批发为主的有限责任公司的注册资本不得低 于人民币三十万元。
3.以商业零售为主的有限责任公司的注册资本不得低 于人民币三十万元。
4.科技开发、咨询、服务性有限责任公司注册资本不 得低于人民币十万元。
二、筹资的类型
2006年1月1日实行的《公司法》规定，有限责任公 司注册资本不得少于下列最低限额。 注册资本的最低限额（内外资一样）：
混合筹资动机 （Multiple Financing Motivate）
一、筹资的内涵
例1 某企业扩张筹资前的资产负债状态如表A栏。
一、筹资的内涵
该企业根据扩大生产经营的需要，现筹资450万 元，其中长期借款400万元，所有者又投入资本50 万元，用于增加设备价值150万元，增加存货300 万元，假定其他项目没有变动，扩张筹资后的资产 负债状况如何。
票据本利和 = 150000×（1+5×8‰）= 156000（元 ） 贴现息= 156000×（150-10）×9 ‰÷30 = 6552（元 ） 贴现净额= 156000-6552 = 149448（元）
二、筹资的类型
债券的发行条件
中华人民共和国公司法（2004年8月28日修正）
第一百五十九条 股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企 业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，为筹 集生产经营资金，可以依照本法发行公司债券。 第一百六十一条 发行公司债券，必须符合下列条件：（一）股份有 限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额 不低于人民币六千万元；（二）累计债券总额不超过公司净资产额的 百分之四十；（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年 的利息；（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；（五）债券的利 率不得超过国务院限定的利率水平；（六）国务院规定的其他条件。 发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于 弥补亏损和非生产性支出。
求：该筹资方案的在资金成本率是多少
四、财务杠杆
财务杠杆是指利用债务筹资而给企业带来的 额外利益。
利息 财务杠杆 = （1+ 税前利润 ）×100% 或者，
息税前利润 财务杠杆 = （ 息税前利润-利息 ）×100%
对作为出资的非货币财产应当评估作价 ，核实财产，不得高估或者低估作价。法律 、行政法规对评估作价有规定的，从其规定 。
全体股东的货币出资金额不得低于有限 责任公司注册资本的百分之三十。”
二、筹资的类型
办理验资证明程序
委托人委托验资机构验资需按规定办理委托手续，填写委托书。并提 交下列文件：
1.公司章程； 2.公司名称预先核准通知书； 3.投资单位上月末资产负债表； 4.投资人的合法身份证明； 5.各类资金到位证明： ①以货币出资的应提交银行进账单。 ②以非货币出资的，应提交经有法定评估资格的机构评估的报告 书和财产转移手续。 以新建或新购入的实物作为投资的，也可以不经过评估，但要提 供合理作价证明。 6.验资机构要求提交的其他文件。
业期 票
信 用
汇
票
二、筹资的类型
二、筹资的类型
二、筹资的类型
二、筹资的类型
二、筹资的类型
银行信用
短期银行借款 票据贴现 抵押担保借款
贴现息＝贴现票面额× 贴现日数×月利率 /30
实付贴息余额＝贴现票 面额－贴现息[例题]
二、筹资的类型
例题
某饭店现有一张经承兑后的商业汇票，票面额为 15万元，期限为5个月，10天后因急需资金，向 按开户银行申请贴现，月贴现率为9‰，计算该饭 店贴现后实收金额是多少？
二、筹资的类型
③ 资本金筹集的筹集方式
国家投资 多方集资 发行股票
……
二、筹资的类型
2
资本公积
资本公积是企业在筹集资金以及生产经营 过程中形成的属于投资者的资本准备金，它也 是所有者权益的一部分。
它包括资本溢价、股票溢价、法定财产重 估增值、接受捐赠的实物资产等。
二、筹资的类型
3
留存利润
2.权益成本的计算
股票成本Kc＝
Dc Pc (1-fc)
+G
其中，Kc为普通股成本；Dc为股息；Pc为普通股筹资额； Fc为普通股筹资费用率；G为预期股息增长率。
留存盈利资金成本Kr＝
Dc Pc
+G
其中，Kr为留存盈利成本；Dc为机会成本；Pc为普通股筹 资额；G为预期增长率。
三、资金成本
2.综合成本的计算
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
√
√√
√
√
非银行金融机构 资金
√
√√
√
√
√
其他企业资金
√
√
√√
√
民间资金
√√
√
√
企业自留资金
√
√
外商资金
√√
√
二、筹资的类型
按照资金权益性质分： 按自照有期资金限不同分： 借入资长按金期照资资金金来源分： 短期资外按金部照筹资资金流动是否以 金融机构为媒介分：
内部筹资 直接筹资 间接筹资
三、资金成本
（二）作用
资金成本是比较筹资方式、选择追加筹资方 案的依据。 资金成本是评价投资项目、比较投资方案和 追加投资决策的主要经济标准。 资金成本是衡量企业整个经营业绩的基准。
三、资金成本
（三）资金成本的计算
债务成本的计算 权益成本的计算 综合成本的计算
三、资金成本
1.债务成本的计算
n
综合成本 Kw=∑Wj • Kj
j=1
其中，Kw为综合成本； Kj为第j种资金来源的资金成本； Wj为第j种资金来源占全部资金总额的比率。
某公司拟筹资5000万元，投资于一条新的生产线 ，准备采用三种方式筹资:
(1)向银行借款1750万元，借款年利率为15%，借 款手续费率为1%；
(2)按面值发行债券1000万元，债券年利率为18% ，债券发行费用占发行总额的4.5%；
A初始 资金
B扩张筹 C偿债筹 资后 资后
应付
150 150 150 帐款 310 310
110
短期
480 480 480 借款
500
长期
220 520 520 借款 350 750
450
1000 1150
1150
所有者 权益
1190
1240
1240
合计 1850 2300 2300 合计 1850 2300 2300
国家财政资金
筹
银行信贷资金
资
非银行金融机构资金
渠
其他企业资金
道
民间资金
企业自留资金
外商资金
一、筹资的内涵
4 筹资渠道与方式
吸收直接投资
发行股票
筹
贷款筹资
资
方
商业信用
式
发行债券
发行融资券
租赁筹资
一、筹资的内涵
配合 方式 吸收直 发行 贷款 商业 发行 发行融 租赁
渠道
接投资 股票 筹资 信用 债券 资券 筹资
二、筹资的类型
② 资本金筹集的基本要求
资本金金额与企业的经营规模相适应 对出资方式及限额的规定 投资者应按合同规定的期限缴清各自的出资额 必须经过验资程序
二、筹资的类型
新公司法第二十七条规定：“ 股东可以 用货币出资，也可以用实物、知识产权、土 地使用权等可以用货币估价并可以依法转让 的非货币财产作价出资;但是，法律、行政法 规规定不得作为出资的财产除外。
筹资管理及财务知识分 析定义
一、筹资的内涵
1
筹资的定义
企业筹集资金，是企业根据其生产经营 、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹 资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有 效地筹措和集中资金。
一、筹资的内涵
2
筹资的动机
扩张筹资动机 （Expansive Financing Motivate）
偿债筹资动机 （Debt Refunding Motivate）
留存利润是指企业从历年实现的利润中提 取留存于企业内部的积累性资金，来源于企业 生产经营活动所实现的净利润。
它包括盈余公积金、公益金和未分配利润 。
二、筹资的类型
（二）借入资本
借入资金是企业所承担的、能以货币计量、需 以资产或劳务偿付的债务。
借入 资 金
商业信用
流动负债
银行信用
长期负债
长期借款 发行企业债券 融资租赁
银行借款成本Kl＝
Il(1-T) L (1-fl)
其中，Kl为银行借款成本；Il为借款年利息；T为所得 税率；L为借款总额；Fl为借款筹资费率。
债券成本KB＝
Bl (1-T) B (1-fl)
其中，KB为债券成本；Bl为债券年利息；T为所得税率；B 为债券筹资额（按发行价格）；Fl为借款筹资费率。
三、资金成本
四、财务杠杆
例题
某公司全部资本为750万元，债务资本占40%， 债务利率为12%，息税前利润为80万元，求财务杠 杆系数。
750×0.4×0.12
财务杠杆 = 1+ 80-750×0.4×0.12
= 1.8
财务杠杆 =
80 80-750×0.4×0.12
= 1.8
二、筹资的类型
2006年以前《公司法》规定，有限责任公司注册资 本不得少于下列最低限额。
二、筹资的类型
④ 股票的发行
股票是股份公司为筹措自有资本而发 行的有价证券，是持股人拥有公司股份的 凭证。它代表持股人在公司中的所有权。
二、筹资的类型
➢ 按照股东的权利和义务分： 普通股和优先股
➢ 按照股票票面记名与否分： 记名股票和无记名股票
➢ 按照票面是否标明金额分： 有面额股票和无面额股票
二、筹资的类型
租赁筹资
每期交付租金＝（设备购置款－预计残值）＋利息＋手续费＋保险费 租期
三、资金成本
（一）定义
资金成本是指本企业为了筹集和使用资金而付
出的代价。它包括筹集费用和资金占用费用两部分
内容。
公式： K= D 或者 K=
D
P-F
P(1-f)
其中，K为资金成本（也可以用用百分率表示 ）
D为资金占用费用 P为筹资数额 F为筹资费用；f为筹资费用率
一、筹资的内涵
3 筹资的基本原则
合理确定资金需求量，努力提高筹资效果（合理性）
适时取得资金来源，保证资金投放需要 （时效性）
认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 （低成本）
合理安排资本结构，保持适当的偿债能力（结构性）
遵守国家相关法规，维护各方利益
（合法性）
一、筹资的内涵
4 筹资渠道与方式
二、筹资的类型
（一）自有资本
企业的自有资金即所有者权益，它是企业投资 主体投入企业的资本金及各项内部积累的资金。
资本金 资本公积 留存利润
自有资金
二、筹资的类型
1
资本金
资本金是所有者权益的最基本的组成部 分。它是企业在工商行政管理部门登记的注 册资本。
二、筹资的类型
① 资本金的确认方式
法定资本制 授权资本制 折衷资本制
贴现息= 150000×（150-10）×9 ‰÷30 = 6300（元） 贴现净额= 150000-6300 = 143700（元 ）
二、筹资的类型
例题
某饭店现有一张经承兑后的商业汇票，票面额为 15万元，票面利率为8‰，期限为5个月，10天 后因急需资金，向按开户银行申请贴现，月贴现 率为9‰，计算该饭店贴现后实收金额是多少？
一、筹资的内涵
又经过一段时间后，该企业应付款项中有200万 元到期，长期借款中有300万元到期，企业决定向 银行借入短期借款500万元清偿到期债务。此时该 企业的资产负债结构如何。
一、筹资的内涵
资产
货币 资金 应收 帐款
存货
固定资 产净值
A初始 资金
B扩张筹C偿债筹 资后 资后
负债及 所有者
权益
二、筹资的类型
股票价格的确定
股票的发行价格是指股票的实际价格，也称股 票的一级市场价格。
股票的发行价格可以按票面额发行、时价发行 、中间价发行。 如果按时价发行，股票价格＝股息/平均存款利息率
二、筹资的类型
二、筹资的类型
商业信用
商业信用是指在商品交易中延期付款或延期交 货所形成的借贷关系。
商 应付帐款
① 一人有限责任公司，10万元人民币一次性缴足 到位；
② 两名股东及以上有限责任公司,3万元人民币； ③ 股份有限公司，500万元人民币； ④ 上市公司最低3000万。
新《公司法》取消了按照公司经营内容区分最低注册资 本额的规定 。
二、筹资的类型
一人有限责任公司
简称“一人公司”、“独资公司”或“独股公司”， 是指由一名股东(自然人或法人)持有公司的全部出资的有 限责任公司。公司理论上有狭义和广义的区分。狭义的一 人有限责任公司指股东只有一人，全部股份由一人拥有的 公司，又称形式意义上的“一人公司”。广义的一人有限 责任公司，不仅包括形式意义上的“一人公司”，还包括 实质意义上的“一人公司”，即公司的真实股东只有一人 ，其余股东仅是为了真实股东一人的利益而持有公司股份 的所谓名义股东，这种名义股东并不享有真正意义上的股 权，也不承担真正意义上的股东义务。
1.以生产经营为主的有限责任公司的注册资本不得低 于人民币五十万元。
2.以商品批发为主的有限责任公司的注册资本不得低 于人民币三十万元。
3.以商业零售为主的有限责任公司的注册资本不得低 于人民币三十万元。
4.科技开发、咨询、服务性有限责任公司注册资本不 得低于人民币十万元。
二、筹资的类型
2006年1月1日实行的《公司法》规定，有限责任公 司注册资本不得少于下列最低限额。 注册资本的最低限额（内外资一样）：
混合筹资动机 （Multiple Financing Motivate）
一、筹资的内涵
例1 某企业扩张筹资前的资产负债状态如表A栏。
一、筹资的内涵
该企业根据扩大生产经营的需要，现筹资450万 元，其中长期借款400万元，所有者又投入资本50 万元，用于增加设备价值150万元，增加存货300 万元，假定其他项目没有变动，扩张筹资后的资产 负债状况如何。
票据本利和 = 150000×（1+5×8‰）= 156000（元 ） 贴现息= 156000×（150-10）×9 ‰÷30 = 6552（元 ） 贴现净额= 156000-6552 = 149448（元）
二、筹资的类型
债券的发行条件
中华人民共和国公司法（2004年8月28日修正）
第一百五十九条 股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企 业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，为筹 集生产经营资金，可以依照本法发行公司债券。 第一百六十一条 发行公司债券，必须符合下列条件：（一）股份有 限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额 不低于人民币六千万元；（二）累计债券总额不超过公司净资产额的 百分之四十；（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年 的利息；（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；（五）债券的利 率不得超过国务院限定的利率水平；（六）国务院规定的其他条件。 发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于 弥补亏损和非生产性支出。