投资项目评估讲义 电子书版

是扩大再生产的经济行为 有具体的建设内容和明确的效益目标 有明确的区域范围和建设起止时间 有可靠的资金来源和可行的投资计划安排

有明确的投资主体和健全的组织管理机构
投资项目的分类

按投资使用性质分

新建，“从无到有”；
扩建，是指在现有的规模基础上，为扩大生产能力或工程 效益而增减的项目；




形成项目评估文件PAD-评估

评估纯粹是银行的任务，它由银行工作人员来做。 有时也借助于个别顾问

评估包括项目的技术、经济、制度（机构）、金 融、社会和环境等方面
核查所需货物和设备的规格



确定取得贷款程序
审查整个的金融计划，确保成本精确，基金到位

形成项目评估文件PAD-谈判和提交执董会审批
（2）项目产品销售分析
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项目产品需求量的分析 项目产品的销售市场在哪里，市场吸收能力有多大
项目产品数量和规格、花色、品种、款式、质量等与市场 需求是否相符
项目产品的贮藏、加工和保鲜问题是否得到合理解决，需 不需要另立加工项目
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项目产品是供国内消费还是供出口使用，出口渠道是否畅 通、落实
是否有优惠政策
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5. 财务方面
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项目对受益者在财务上所产生的影响
6.经济方面
· 拟建的项目对国民财富的增加起什么作用 · 有限的资源是否得到了最有效的利用
课外阅读： 1.参与式扶贫规划； 2.污染物排放总量政策
项目可行性研究报告框架

包括四部分：文字报告，附表，图纸和附件
文字报告
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项目概论：项目背景，目标，主要内容，投资概算，主要 技术经济指标 市场研究与产品方案 项目位臵选择与项目规模 项目技术方案 项目组织管理 项目实施进度安排
市场营销方面1项目所需投入物的供给分析?项目所需投入物的供给渠道和供应能力?物资供应方面的资金融通状况?合理价格送货时间等因素的理想组合?物资采购的具体安排及方式?原材料供应有无保证2项目产品销售分析?项目产品需求量的分析?项目产品的销售市场在哪里市场吸收能力有多大?项目产品数量和规格花色品种款式质量等与市场需求是否相符?项目产品的贮藏加工和保鲜问题是否得到合理解决需不需要另立加工项目?项目产品是供国内消费还是供出口使用出口渠道是否畅通落实?是否有优惠政策3市场分析方面应注意的问题?不仅要进行产出品市场分析而且要进行投入品市场分析?市场分析应是具体的针对特定目标和企业的而不是仅仅针对宏观市场背景的分析?市场分析应充分注意对重要相关品市场变化趋势的考察?需求分析应与一定的价格水平相联系?在对产品价格进行预测时应遵循谨慎性原则案例内蒙古呼伦贝尔盟草业产业化项目的市场分析2
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投资估算与资金筹措
项目财务分析 项目国民经济分析 项目生态效益和社会效益评价 结论和建议

附表：为文字报告所涉及的多种结论提供计算 依据。 附图：项目位臵布局图，技术工艺流程图，项 目进度条形图，组织机构系统图 附件：建设单位营业执照副本复印件、担保单 位资质复印件、技术鉴定书、企业财务审计报 告、环境影响评估报告，等

世行成员和借款方进行谈判，协商项目成功实施的 必要的、具体的细节
落实协议，将贷款正式文本提交世行执行董事会批 准 这一阶段的一个核心成果是形成项目贷款协议



形成项目执行文件PIP根据其协定条款的要求，要作出安排在“保 证贷款款项只能用于为之而给予贷款的目的” 借款方若没有提供证明已完成协议中要求的材料， 世行将不予支付款项 监督的另一功能在于集中所积累的经验“反馈” 到为未来项目的设计和准备中去 世行监督工作组派出去的次数和项目的复杂程度、 执行情况、碰到问题的数量和性质相应。有些项 目列入特别“问题”类；这类项目一年视察3-4次 项目工作人员在支付末期，为每个项目准备一份 完成报告，作为监督的最后一步 竣工验收（ICR）
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（3）市场分析方面应注意的问题
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不仅要进行产出品市场分析，而且要进行投入品市场分析
市场分析应是具体的、针对特定目标和企业的，而不是仅仅针对 宏观市场背景的分析
市场分析应充分注意对重要相关品市场变化趋势的考察 需求分析应与一定的价格水平相联系 在对产品价格进行预测时，应遵循谨慎性原则 案例－“内蒙古呼伦贝尔盟草业产业化项目的市场分析”
项目投资评估
Project Investment Appraisal
任课教师：林万龙 中国农业大学经济管理学院
linwanlong@; 62737879
引言

项目评估课程的性质——应用性课程
本课程所使用的主要分析方法——成本效益分 析方法 本课程在经济生活中的实际应用

参考书目

项目管理周期

是根据项目建设过程的活动规律，分阶段地对项目活动进行规 范的程序化管理
世界银行项目管理周期
筛选
（后）评估
准备
执行 & 监督
评定（评估）
谈判 & 申报理事会
世界银行项目管理周期：1997年以来

项目概念文件PCD （Project Concept Document）

项目选定：申请国提出，世行列入贷款计划


2.2 项目评估
项目评估定义
在项目准备完成后，贷款方组织有关专家对项目实地考 察，对项目的可行性研究报告的可靠程度作出评价。
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2. 技术方面
（1）主要内容
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项目规模 项目具体的地点和布局 土地情况 水源情况 农业生产现状 农业机械化情况，农业病虫害及防治情况，旱、涝、风、 雹等灾情。
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综合农业技术
（2）技术评估的原则
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先进性原则：技术方案应具有国际水平或领先国内现有水 平 适用性原则：适应现阶段的技术条件和经济状况 经济性原则：注重经济效果 合理性原则：表现为生产纲领、技术方案、工艺流程的最 优组合

农业项目投资评估，杨秋林主编，中国农业出版社， 2008（第四版） 农业项目的经济分析，【世界银行】吉廷格，中国财 政经济出版社，1990 建设项目经济评价方法与参数（第三版），原国家国 家发改委、建设部编，中国计划出版社，2006



投资项目财务分析实务（第二版）（《农业项目投资 评估》第四版配套教材），林万龙主编，中国农业出 版社，2011 投资运营的经济分析：分析方法与实际运用， P.贝利 等，中国计划出版社，2002


项目

前世界银行副行长沃伦.C.鲍姆等：项目是作为包括投 资、政策措施、机构以及其他为在规定期限内达到某 项或某系列发展目标所设计的活动在内的独立的整体
《世界银行项目管理》：项目一般系指同一性质的投 资，或同一部门内一系列有关的或相同的投资，或不 同部门的一系列投资


通过增加人力，物力，财力和科技的投入，改善生产 条件，增加生产手段，在预定的空间和时间范围内达 到预期效益的扩大再生产行为。
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可靠性原则：技术的软件和硬件可靠
安全性原则
（3）技术分析应注意的问题
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技术方案必须与项目目标相一致 要有不同的可供选择的方案进行对比分析
必须注意技术的适宜性：考虑当地经济发展水平、习俗、 技术采用者的素质等因素
要注意分析相关技术是否可行：如配套技术、储存、加工 技术等
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技术方案的确定必须与投资效益分析相联系
项目营运
项目结束
课外阅读： 1.中国项目后评估和财政资金绩效评估开展状况； 2. 登录世界银行和亚洲开发银行网站，查询这两 个机构网站对本机构项目管理周期的介绍
第2章 投资项目可行性研究与评估
2.1 项目可行性研究
项目可行性研究的含义
是指项目实施单位在项目准备阶段，对拟实施项目的若 干备选方案，组织有关专家从技术、组织管理、社会 与生态、市场、财务、经济等方面进行调查研究，分 析各方案在上述六个方面是否可行，并对它们进行比 较，从中选出最优方案的过程。
改建，主要指设备更新或技术改造的项目； 迁建 恢复项目


按投资使用方向分

竞争性项目，主要是指投资收益水平比较高、市场调节比较 灵敏、具有市场竞争能力的行业和部门的相关项目。 基础性项目，主要是指具有一定自然垄断、建设期长、投资 量大而收益性较低的基础产业和基础设施项目。 公益性项目，是指那些非盈利性和具有社会公益性的项目。
项目可行性研究的工作程序

筹划准备：应由具有相应资质的工程咨询公司完成
收集资料 分析研究 编制可行性研究报告



项目可行性研究的主要内容
1. 市场营销方面
（1） 项目所需投入物的供给分析
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项目所需投入物的供给渠道和供应能力 物资供应方面的资金融通状况 合理价格、送货时间等因素的理想组合 物资采购的具体安排及方式 原材料供应有无保证
3. 组织管理方面
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分析项目的组织管理机构设臵是否与当地现行社 会格局和行政体制相适应
对于农业项目，应特别注意项目组织管理方式是 否能将项目与农户紧密联系在一起 对于有众多农户参与的贷款项目，应设计合理的 贷款发放和本息回收机制
•
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讨论：项目设计中的参与式理念
4. 社会与生态方面
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所设计项目的实施应有助于当地的社会发展：社 会关系的协调、就业机会的创造、财富分配的合 理和贫困的减轻等； 项目的实施至少不能对生态和环境带来不利的影 响。

项目执行和监测；项目总结和评价

形成项目概念文件PCD-确定项目




借款国向世行资金管理部门提交项目计划书 多方审定，包括银行代表团，联合国机构，以及私人 赞助方 确定哪些需要优先考虑，适合银行提供资金，而银行、 政府和借款人有兴趣考虑的项目 项目确定之后，这些项目就被列入对每个国家多年度 的贷款规划，这一规划就成为银行在这个国家今后工 作的基础 涉及问题:


课外阅读： 1.关于中国的事业单位及事业单位改革； 2.公用事业民营化改革

按资金来源分

财政投资项目，包括中央财政、地方财政独立或联合 投资的各类项目 社会投资项目，包括各类经济主体以社会资本、信贷 资金、外资等投资的项目


国际援助机构项目，指各类国际援助机构出于发展目 标而投资的项目
联合项目，不同来源资金联合投资的项目
第三篇 项目投资效益分析实务
9. 项目投资财务评价 8＋8 10. 项目投资国民经济评价 11.专题报告
第一篇 项目概论
第1章 项目与项目管理周期
1.1 投资项目的概念与分类
投资项目管理的起源

20世纪40年代美国田纳西州的开发及其后可行性研究 的开展（1930－1945年）是系统运用项目管理理论和 方法的开始 真正把“项目”概念予以明确并加以运用，是在20世 纪50年代开始的 世界银行对发展和运用项目概念和理论起了重要作用， 认为是“世界银行对全世界开发过程中最重要的、独 一无二的贡献”

谁将从项目中受益 ? 项目的收益是否大于投入的成本 ? 还有其他什么选择 ? 它是否具有优先权 ?

形成项目评估文件PAD-项目准备

准备期为1-2年，借款人负有准备的正式责任 世行采用多种方式对项目准备给予资金和技术援 助

特别贷款 从新建立的项目准备便利基金(Project Preparation Facility)中给予预支 在所商定的贷款中偿还借款人先期为进行准备工作而垫 付的费用 将进行这项准备工作所需的资金包括在该部门另一项目 的贷款之中 其他国际组织或双边机构给予赠款

第一篇 项目概论
1. 项目与项目管理周期 3 2. 项目可行性研究与项目评估 3
第二篇 项目投资效益分析原理
3. 项目投资成本与效益的确定 4 4. 项目投资成本与效益的估价 6 5. 货币的时间价值与贴现 3 6. 项目投资成本与效益的比较 4 7. 投资项目的不确定性分析 2 8. 互斥项目的比较 2

后评价

为了保证审核的独立性和客观性，它由“业务评 价局”(OED)负责

该机构与银行的业务人员完全分开，通过由执行 董事会任命的评价局局长直接向执行董事会和行 长提出报告
OED 对项目的计划和实际完成情况进行比较，包 括进度、成本和收益 从项目的筛选到最终的评估，跨越时间大约是912年



包括评价了109个项目的业务评价局(OED)最近的 年度审查表明，91％以上的投资仍是值得的

项目评估文件PAD (Project Appraisal Document)

项目准备：1-2年，需经费7-10%，世行“项目前期准备金”或 其他金融组织，形成项目可行性研究报告 项目评估 项目谈判：形成贷款协议


项目执行文件PIP (Project Implementation Plan)
国内项目管理周期

项目前期准备

项目建议书 项目可行性研究 项目评估 项目立项 项目投资（贷款协议）

项目实施 项目竣工验收
讨论：什么是完整的项目管理周期？
项目前期准备
项 目 管 理 周 期
项目实施 建 设 期 项目竣工
项 目 管 理 周 期
项 目 周 期
1
2
投产期 营 运 期 达产期


按项目之间的关系分

互斥项目，是指项目间具有排他性。 独立项目，项目之间彼此独立；是否选择，取决于项目本 身的可行性和合理性
1.2 投资项目管理周期
项目周期与项目管理周期

项目周期

指投资项目从投资行为发生开始，经过建设到项目建成、投入、 营运、受益，直至项目终止的整个周期

它包括项目建设期和营运受益期两个大阶段。