金融市场学ppt课件
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目录9
6.2 商业票据市场
6.2.2 商业票据的发行要素
(1)发行选择。 (2)发行数量。 (3)发行方式。 (4)发行时机。 (5)发行承销机构。 (6)发行条件。 (7)到期偿还能力测算。 (8)评级。
目录10
6.2 商业票据市场
6.2.3 商业票据的发行程序
• (1)直接发行。其发行程序:①商业票据评级。②发行人公 告发行商业票据的数量、价格、期限等。③投资者与发行 人洽谈买卖条件,包括数量、票据期限等。在美国,直接发 行人允许投资者指定票据到期日。④投资者买入票据,卖出 票据者收进资金。
6.1.2 票据的种类
票据的基本形式有三类:汇票、本票和支票。 汇票：汇票是出票人向付款人签发的,付款人按约定的付款期对受款人或其指定
人无条件支付一定金额的书面凭证。 本票：所谓本票是指出票人签发的,承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给
收款人或持票人的票据。 支票是出票人签发的,委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无
量高低分成等级。目前,国际上具有广泛影响的评级机构主 要有美国的标准普尔公司和穆迪投资者服务公司等。 • 为商业票据评定级别主要依据发行人的管理质量、经营能 力、风险、资金周转速度、竞争能力、流动性、债务结构
、经营前景等。根据对这些项目的评价把发行人分成若干等级。
目录15
6.2 商业票据市场
• 下面是标准普尔公司关于商业票据的评级:
(2)通过交易商发行。 上述三种承销方式,因涉及承担风险、服务范围及发行成本的
不同,故交易商收取的承销费用也高低不一,其中助销发行 费用最高,其次为招标发行,最低为代销发行。
目录11
6.2 商业票据市场
通过交易商的发行程序如下: ①发行公司与交易商协商承销商业票据的有关事项,并签订委
托发行协议; ②办理商业票据评级事项; ③交易商依照委托发行协议的有关规定确定承销方式,通常先
6.1.1 票据的概念和特征 票据是出票人依法签发的,约定自己或委托付
款人在见票时或指定日期向收款人或持票 人无条件支付一定金额并可以转让的有价 证券。票据是一种重要的有价证券,它以一 定的货币金额来表现价值,同时体现债权债 务关系,且能在市场上流通交易,具有较强的 流动性。
目录5
6.1 票据的概述
• A级:该等级表明商业票据发行者定期偿还债务的能力很强,A还可以标 上1、2、3以表明不同程度。
• A—1:商业票据发行者定期偿还能力最强,用A+1表明最高等级。 • A—2:商业票据发行者定期偿还能力强,与A+1比起来相对低一些。 • A—3:商业票据的发行者有令人满意的偿还能力,与上一等级比起来易
3
第6章 货币市场（下）
学习目标 •票据的概念及特征 •商业票据的形式、发行诸要素及价格的确定 •银行承兑汇票与承兑市场 •银行承兑汇票贴现、再贴现市场 •可转让大额定期存单的特性及其发行和转让市场 •回购协议市场的概念及特点 •回购协议的基本要素 •回购协议市场的交易及风险
目录4
6.1 票据概述
发布公告及进行其他宣传活动; ④投资者购买商业票据,资金存入交易商账户; ⑤交易商将承销资金划转发行公司账户,并按规定处理未售完
商业票据; ⑥发行公司支付手续费给交易商。
目录12
6.2 商业票据市场
6.2.4 商业票据的发行成本
• (1)贴现率。确定贴现率一般根据交易商协会提供的参考利率上下浮动 一个百分点。交易商的参考利率是一个加权平均利率。交易商每日都 按统一规定的期限分类(7天、30天、90天、180天、270天等),向协会 报告当日利率,协会把这些利率加权平均后得出利率即参考利率。
• (2)承销费。主要根据金额大小及时间长短计付。 • (3)签证费。为证明商业票据所记载事项的正确,通常由有权威的中介
机构予以签证。一般按签证金额收费,规定最低起点。签证收费标准随 发行公司有无保证而有差别。 • (4)保证费。金融机构为发行商业票据提供信用证,要收保证费。收费 标准通常按商业票据保证金的年利率计付,如发行量大、资信良好的公 司可酌减。
目录8
6.2 商业票据市场
• 商业票据发行者和投资者是票据市场形成的两大要素,它们构 成了票据市场的供求双方。
• 商业票据的主要投资者是大商业银行、非金融公司、保险公 司、养老金、互助基金会、地方政府和投资公司等,通常个人 投资者很少,这主要是由于商业票据面值较大或购买单位(通 常10万美元以上为一购买单位)较大,个人无力购买。目来自136.2 商业票据市场
6.2.5 商业票据价格的确定
发行价=面额-贴现金额 贴现金额=面额×贴现率×期限/360 贴现率=（1-发行价格/面额）×360/期限=贴现金额/面额×360/期限
目录14
6.2 商业票据市场
6.2.6 商业票据的评级 • 所谓商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价,并按质
杜金富 L等OG编O著
金融市场学
FINANCIAL MARKETS
东北财经大学出版社
1
2
目录
学习目标……………………………………………4 6.1 票据概述…………………………………………5 6.2 商业票据市场……………………………………8 6.3 商业票据市场……………………………………18 6.4 可转让大额定期存单市场…………………………31 6.5可转让大额定期存单市场……………………………38
• 票据作为一种有价证券,具有以下几个明显特征: • (1)票据是一种完全有价证券。 • (2)票据是一种设权证券。 • (3)票据是一种无因证券。 • (4)票据是一种要式证券。 • (5)票据是一种流通证券。 • (6)票据是一种文义证券。 • (7)票据是一种返还证券。
目录6
6.1 票据的概念
受到不利变化因素的影响。
条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。
目录7
6.2 商业票据市场
6.2.1 商业票据市场的形成 • 商业票据(Commercial Paper,CP)一般是指以大型工商企业
为出票人,到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担 保的远期本票,是一种商业证券。它不同于以商品销售为依 据的商业汇票、商业抵押票据等广义商业票据。
6.2 商业票据市场
6.2.2 商业票据的发行要素
(1)发行选择。 (2)发行数量。 (3)发行方式。 (4)发行时机。 (5)发行承销机构。 (6)发行条件。 (7)到期偿还能力测算。 (8)评级。
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6.2 商业票据市场
6.2.3 商业票据的发行程序
• (1)直接发行。其发行程序:①商业票据评级。②发行人公 告发行商业票据的数量、价格、期限等。③投资者与发行 人洽谈买卖条件,包括数量、票据期限等。在美国,直接发 行人允许投资者指定票据到期日。④投资者买入票据,卖出 票据者收进资金。
6.1.2 票据的种类
票据的基本形式有三类:汇票、本票和支票。 汇票：汇票是出票人向付款人签发的,付款人按约定的付款期对受款人或其指定
人无条件支付一定金额的书面凭证。 本票：所谓本票是指出票人签发的,承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给
收款人或持票人的票据。 支票是出票人签发的,委托办理支票存款业务的银行或其他金融机构在见票时无
量高低分成等级。目前,国际上具有广泛影响的评级机构主 要有美国的标准普尔公司和穆迪投资者服务公司等。 • 为商业票据评定级别主要依据发行人的管理质量、经营能 力、风险、资金周转速度、竞争能力、流动性、债务结构
、经营前景等。根据对这些项目的评价把发行人分成若干等级。
目录15
6.2 商业票据市场
• 下面是标准普尔公司关于商业票据的评级:
(2)通过交易商发行。 上述三种承销方式,因涉及承担风险、服务范围及发行成本的
不同,故交易商收取的承销费用也高低不一,其中助销发行 费用最高,其次为招标发行,最低为代销发行。
目录11
6.2 商业票据市场
通过交易商的发行程序如下: ①发行公司与交易商协商承销商业票据的有关事项,并签订委
托发行协议; ②办理商业票据评级事项; ③交易商依照委托发行协议的有关规定确定承销方式,通常先
6.1.1 票据的概念和特征 票据是出票人依法签发的,约定自己或委托付
款人在见票时或指定日期向收款人或持票 人无条件支付一定金额并可以转让的有价 证券。票据是一种重要的有价证券,它以一 定的货币金额来表现价值,同时体现债权债 务关系,且能在市场上流通交易,具有较强的 流动性。
目录5
6.1 票据的概述
• A级:该等级表明商业票据发行者定期偿还债务的能力很强,A还可以标 上1、2、3以表明不同程度。
• A—1:商业票据发行者定期偿还能力最强,用A+1表明最高等级。 • A—2:商业票据发行者定期偿还能力强,与A+1比起来相对低一些。 • A—3:商业票据的发行者有令人满意的偿还能力,与上一等级比起来易
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第6章 货币市场（下）
学习目标 •票据的概念及特征 •商业票据的形式、发行诸要素及价格的确定 •银行承兑汇票与承兑市场 •银行承兑汇票贴现、再贴现市场 •可转让大额定期存单的特性及其发行和转让市场 •回购协议市场的概念及特点 •回购协议的基本要素 •回购协议市场的交易及风险
目录4
6.1 票据概述
发布公告及进行其他宣传活动; ④投资者购买商业票据,资金存入交易商账户; ⑤交易商将承销资金划转发行公司账户,并按规定处理未售完
商业票据; ⑥发行公司支付手续费给交易商。
目录12
6.2 商业票据市场
6.2.4 商业票据的发行成本
• (1)贴现率。确定贴现率一般根据交易商协会提供的参考利率上下浮动 一个百分点。交易商的参考利率是一个加权平均利率。交易商每日都 按统一规定的期限分类(7天、30天、90天、180天、270天等),向协会 报告当日利率,协会把这些利率加权平均后得出利率即参考利率。
• (2)承销费。主要根据金额大小及时间长短计付。 • (3)签证费。为证明商业票据所记载事项的正确,通常由有权威的中介
机构予以签证。一般按签证金额收费,规定最低起点。签证收费标准随 发行公司有无保证而有差别。 • (4)保证费。金融机构为发行商业票据提供信用证,要收保证费。收费 标准通常按商业票据保证金的年利率计付,如发行量大、资信良好的公 司可酌减。
目录8
6.2 商业票据市场
• 商业票据发行者和投资者是票据市场形成的两大要素,它们构 成了票据市场的供求双方。
• 商业票据的主要投资者是大商业银行、非金融公司、保险公 司、养老金、互助基金会、地方政府和投资公司等,通常个人 投资者很少,这主要是由于商业票据面值较大或购买单位(通 常10万美元以上为一购买单位)较大,个人无力购买。目来自136.2 商业票据市场
6.2.5 商业票据价格的确定
发行价=面额-贴现金额 贴现金额=面额×贴现率×期限/360 贴现率=（1-发行价格/面额）×360/期限=贴现金额/面额×360/期限
目录14
6.2 商业票据市场
6.2.6 商业票据的评级 • 所谓商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价,并按质
杜金富 L等OG编O著
金融市场学
FINANCIAL MARKETS
东北财经大学出版社
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目录
学习目标……………………………………………4 6.1 票据概述…………………………………………5 6.2 商业票据市场……………………………………8 6.3 商业票据市场……………………………………18 6.4 可转让大额定期存单市场…………………………31 6.5可转让大额定期存单市场……………………………38
• 票据作为一种有价证券,具有以下几个明显特征: • (1)票据是一种完全有价证券。 • (2)票据是一种设权证券。 • (3)票据是一种无因证券。 • (4)票据是一种要式证券。 • (5)票据是一种流通证券。 • (6)票据是一种文义证券。 • (7)票据是一种返还证券。
目录6
6.1 票据的概念
受到不利变化因素的影响。
条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。
目录7
6.2 商业票据市场
6.2.1 商业票据市场的形成 • 商业票据(Commercial Paper,CP)一般是指以大型工商企业
为出票人,到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担 保的远期本票,是一种商业证券。它不同于以商品销售为依 据的商业汇票、商业抵押票据等广义商业票据。