基金从业资格考试考点梳理

5. 基金与券商合作方案区别：投资起点不同、流动性不同、收费模式不同
6. 基金与信托产品区别：业务范围不同、资金运用形式不同、投资流动性不同、资金募集要求不同
一、根据运作方式的不同分类——封闭式基金、开放式基金
封闭式基金：基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

开放式基金：基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或赎回的一种基金运作方式。

(一)存续期限不同。

封闭式基金{有固定的存续期限}、开放式基金{不规定存续期限}
(二)规模的可变性不同。

封闭式基金{存续期内一般不变，只能通过扩募追加规模}、开放式基金{一直处于变动之中}
(三)基金交易方式不同。

封闭式基金{一般在交易所上市交易}、开放式基金{一般不在交易所上市}
二、根据法律形式的不同分类——契约型基金、公司型基金
三、根据投资对象的不同分类——股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金
股票型基金：股票投资比重必须在60%以上
债券型基金：债券投资比重必须在80%以上
混合型基金：投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合两者规定的
货币市场基金：仅投资于货币市场工具
四、根据投资目标的不同分类——成长型基金、收入型基金、平衡型基金
成长型基金：以追求长期资本增值为根本目标，较少考虑当期收入的基金。

主要投资
于成长型股票
收入型基金：以追求稳定的当期收入为根本目标。

主要投资于收益类证券{大盘蓝筹股、公司债、政府债券等}
平衡型基金：既注重资本增值又注重当期收入
五、依据投资理念的不同分类——主动型基金、被动型基金
主动型基金：力图取得超越基准组合表现的一类基金
被动型基金：“指数型基金〞
六、根据募集方式的不同分类——公募基金、私募基金
七、特殊类型基金
(一)系列基金：“伞型基金〞，多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基
金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。

(二)保本基金：通过采用投资组合保险技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得
承诺比例投资本金的基金。

(三)基金中的基金：FOF投资范围仅限于其他基金，通过持有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产。

(四)ETF、LOF
LOF：我国对基金的一种外乡化创新。

本质区别：
1、申购、赎回的标的不同。

ETF基金份额与一揽子股票;LOF基金份额与现金
2、申购、赎回的场所不同。

ETF 交易所;LOF代销网点或交易所
3、对申购、赎回限制不同。

ETF一级市场仅大投资者{50万份以上};LOF无特别要求
5、在二级市场的精致报价上，ETF每15秒提供1个基金净值报价;LOF通常1天只提供1次或几次基金净值报价，少数LOF每15秒提供1次基金净值报价。

(五)QDII基金{合格的境内机构投资者}：在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。

证券投资基金的参与主体
1. 基金当事人：基金份额持有人、基金管理人、基金托管人
2. 基金市场效劳机构：基金销售机构、基金投资咨询机构、其他效劳机构
3. 基金监管机构和自律组织
股票基金在投资组合中的作用:追求长期资本增长;高风险高收益;有效抵御通货膨胀风险的投资工具;
股票基金与股票的区别：
1. 股票基金是组合投资，风险相对分散化;单一股票投资风险相对集中，投资风险较大;
2. 股票价格由投资者买卖股票数量的大小和强弱比照而受到影响;股票基金份额净值不会由于申购赎回数量的多少受到影响;
3. 评判标准不同
4. 股票交易价格在每一交易日处于变动之中;股票基金净值每日只计算一次。

股票基金的分类
1. 按投资市场分：国内、国外、全球
2. 按基金投资风格：大盘成长、中盘成长、小盘成长;大盘价值、中盘价值、小盘价值;大盘平衡、中盘平衡、小盘平衡。

3. 行业型基金
股票基金的投资风险：系统风险、非系统风险、基金管理运作风险
：
1. 反映基金经营业绩指标：基金分红、已实现收益、净值增长率
2. 股票型基金风险评价指标：净值增长率标准差、持股集中度、行业投资集中度
3. 反映基金运作本钱指标：费用率
4. 反映基金操作策略的指标：基金周转率
债券基金在投资组合中的作用：追求稳定收入;较好分散投资风险;可与股票基金搭配进行组合投资。

债券基金与债券的区别：
1. 债券基金收益的稳定性不如债券的利息固定
2. 债券型基金没有明确的到期日
3. 投资风险不同，债券基金分散风险
债券基金的分类
根据是否可以直接在二级市场买卖股票分为：纯债型、偏债型
债券基金的投资风险：
利率风险、信用风险、提前赎回风险、通货膨胀风险证券市场相关风险
债券型基金
(一)债券型基金在投资组合中的作用
追求稳定收入分散投资风险
(二)债券型基金与债券的不同
1、债券型基金收益的稳定性不如债券。

2、债券型基金没有确定的到期日。

3、投资风险不同。

(三)债券型基金的类型
依据持有债券发行者的不同、持有债券到期日的长短及持有债券质量的上下对债券型基金进行分类
是否可以在二级市场买卖股票——纯债券型基金{不直接在二级市场买卖股票}、偏债券型基金{量不能超过资产净值的20%}
(四)债券型基金的投资风险
1、利率风险。

债券型基金持有债券的平均到期期限越长，债券型基金的利率风险就越高。

2、信用风险。

3、提前赎回风险。

债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险
4、通货膨胀风险。

通货膨胀风险会吞噬固定收益所形成的购置力
5、证券市场相关风险。

(五)债券型基金的分析指标
持有债券平均久期、持有债券信用等级
久期：债券的每次息票或者本金支付时间的加权平均期限。

债券型基金的久期越长，净值对于利率变动的波动幅度越大，所承当的利率风险越高。

货币市场基金
(一)货币市场基金在投资组合中的作用
风险低、平安性高和流动性好一般作为流动性资产品种配置
(二)货币市场基金与货币市场工具
货币市场工具通常到期日缺乏1年的短期金融工具。

“现金投资工具〞
货币市场区别于股票市场：投资门槛高;属于场外交易市场。

(三)货币市场基金的主要投资对象
保本型基金
(一)保本型基金的特点
投资目标：锁定风险的同时，力争有时机获得潜在的高回报。

从本质上讲是一种混合型基金。

锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，也并不放弃追求超额收益的空间，因此，适合不能忍受投资亏损、比拟稳健保守的投资者。

(二)保本型基金的保本策略
对冲保险策略：主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。

国际成熟市场较多采用
固定比例投资组合保险策略：通过比拟净值与价值底线，动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增值目标的保本策略。

价值底线、平安垫国内主要选择固定比例投资组合保险策略(CPPI)
(三)保本型基金的投资风险
一般保本型基金的保本期限在3～5年，期间不能赎回，而认购结束后申购的基金份额一般不适用保本条款。

(四)保本型基金的类型
基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金管理公司自行规定。

(五)保本型基金的分析指标：保本期、保本比例、赎回费、平安垫、担保人
保本期：保本期越长、投资者承当的时机本钱也越高
保本比例：常见的保本比例介于80%～100%之间
赎回费：对提前赎回基金的投资者收取较高的赎回费，将加大投资者退出投资的难度
平安垫：保本型基金设定的风险投资最大可承受的损失金额，一般来说，平安垫较高的基金操作更为灵活。

QDII基金
(一)QDII基金的介绍
(二)QDII基金在投资组合中的作用
(三)QDII基金的投资风险
除系统性风险、非系统性风险、操作风险等外
1、汇率风险
2、QDII基金管理者海外市场管理经验相对缺乏所带来的风险。

3、国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。

4、QDII基金的流动性风险也需要注意。

三、货币市场基金
(一)货币市场基金在投资组合中的作用
风险低、平安性高和流动性好一般作为流动性资产品种配置
(二)货币市场基金与货币市场工具
货币市场工具通常到期日缺乏1年的短期金融工具。

“现金投资工具〞
货币市场区别于股票市场：投资门槛高;属于场外交易市场。

(三)货币市场基金的主要投资对象
现金，1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单，剩余期限在397天以内(包括397天)的债券，期限在1年以内(含1年)的债券回购，期限在1年以内(含1年)的央行票据等，剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券。

不得投资的金融工具：股票、可转换债券、剩余期限超过397天的债券、信用等级在AAA级以下的企业债券、国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别及其该标准以下的短期融资券、流通受限的证券。

(四)货币市场基金的投资风险
利率风险、购置力风险、信用风险、流动性风险
投资组合的平均剩余期限不得超过180天
(五)货币市场基金的分析指标
1、收益分析。

{短期指标}
日每万份基金净收益、最近7日年化收益率
从日每万份基金净收益指标来看，按日结转份额的基金在及时增加基金份额的同时也将摊薄基金的日每万份基金净收益;同时，份额的及时结转也加大了管理费计提的根底，使日每万份基金净收益又可能进一步降低。

从7日年化收益率指标来看，按日结转7日年化收益率相当于按复利计息，在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额所计算的收益率。

2、风险分析
⑴组合平均剩余期限。

货币市场基金投资组合中的平均剩余期限在每个交易日不得超过180天，有的基金规定90天。

一般来说，剩余期限越短，利率敏感性越低，收益率也可能较低。

⑵融资比例。

按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。

⑶浮动利率债券投资情况。

货币市场基金可投资于剩余期限小于397天但剩余存续期限超过397天的浮动利率债券。

二、债券型基金
(一)债券型基金在投资组合中的作用
追求稳定收入分散投资风险
(二)债券型基金与债券的不同
1、债券型基金收益的稳定性不如债券。

2、债券型基金没有确定的到期日。

3、投资风险不同。

(三)债券型基金的类型
依据持有债券发行者的不同、持有债券到期日的长短及持有债券质量的上下对债券型基金进行分类
是否可以在二级市场买卖股票——纯债券型基金{不直接在二级市场买卖股票}、偏债券型基金{量不能超过资产净值的20%}
(四)债券型基金的投资风险
1、利率风险。

债券型基金持有债券的平均到期期限越长，债券型基金的利率风险就越高。

2、信用风险。

3、提前赎回风险。

债券发行人有可能在债券到期日之前回购债券的风险
4、通货膨胀风险。

通货膨胀风险会吞噬固定收益所形成的购置力
5、证券市场相关风险。

(五)债券型基金的分析指标
持有债券平均久期、持有债券信用等级
久期：债券的每次息票或者本金支付时间的加权平均期限。

债券型基金的久期越长，净值对于利率变动的波动幅度越大，所承当的利率风险越高。

保本型基金
(一)保本型基金的特点
投资目标：锁定风险的同时，力争有时机获得潜在的高回报。

从本质上讲是一种混合型基金。

锁定了投资亏损的风险，产品风险较低，也并不放弃追求超额收益的空间，因此，适合不能忍受投资亏损、比拟稳健保守的投资者。

(二)保本型基金的保本策略
对冲保险策略：主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。

国际成熟市场较多采用
固定比例投资组合保险策略：通过比拟净值与价值底线，动态调整投资组合中风险资产与保本资产的比例，以兼顾保本与增值目标的保本策略。

价值底线、平安垫国内主要选择固定比例投资组合保险策略(CPPI)
(三)保本型基金的投资风险
一般保本型基金的保本期限在3～5年，期间不能赎回，而认购结束后申购的基金份额一般不适用保本条款。

(四)保本型基金的类型
基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金管理公司自行规定。

(五)保本型基金的分析指标：保本期、保本比例、赎回费、平安垫、担保人
保本期：保本期越长、投资者承当的时机本钱也越高
保本比例：常见的保本比例介于80%～100%之间
赎回费：对提前赎回基金的投资者收取较高的赎回费，将加大投资者退出投资的难度
平安垫：保本型基金设定的风险投资最大可承受的损失金额，一般来说，平安垫较高
的基金操作更为灵活。

证券市场运行要点
交易型开放式指数基金(ETF)
(一)ETF的特点
1、被动操作的指数型基金。

不但具有传统指数基金的全部特色，还较传统指数基金具有本钱低、跟踪效果出色等方面的特征。

2、独特的实物申购、赎回机制。

一般ETF的“最小申购、赎回份额〞为50万基金份
额或其整数倍。

3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。

与传统的指数基金相比，ETF的复制效
果更好、本钱更低、买卖更为方便，并可以进行套利交易。

(二)ETF的类型
ETF跟踪指数：股票型ETF、债券型ETF
标的指数：股票型ETF可分为全球指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF
在标的指数成分股较多、个别成分股流动性缺乏的情况下，抽样复制的效果可能更好。

(三)ETF的投资风险
承当所跟踪指数的系统性风险;另外，ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往存
在一定的跟踪误差。

(四)ETF的分析
分析收益指标：二级市场价格收益率、基金净值增长率。

用于分析基金运作效率的指标：折(溢)价率、周转率、跟踪偏离率、跟踪误差、信息比率等。

折(溢)价率={(二级市场价格-基金份额净值)/基金份额净值}×100%
基金收益与标的指数收益之间的偏离程度成为判断ETF运作效果的重要指标。

偏离度越小，说明ETF的指数跟踪效果越好。

{跟踪误差、跟踪偏离度}
日跟踪误差：ETF日净值增长率与标的指数日收益率之差
信息比率：能较好的衡量ETF的综合绩效
证券市场运行
一、证券发行市场的运行
(一)证券发行市场的定义和构成
1、证券发行市场的定义。

“一级市场〞“初级市场〞
作用：⑴为资金需求者提供筹措资金的渠道⑵为资金供给者提供投资和获利的时机，吸引社会暂时闲置的货币资金，实现储蓄向投资转化⑶形成资金流动的收益导向机制，促使资金流向最能生产效益的行业和企业，到达促进资源配置不断优化的目的。

2、证券发行市场的构成：证券发行人、证券投资者和证券效劳机构。

(二)我国证券发行制度和发行方式
1、证券发行制度。

注册制(实行公开管理原那么)、核准制(实行实质管理原那么) 我国的股票发行实行核准制
2006年1月1日修订?证券法?在发行监管方面明确了公开发行和非公开发行的界限;规定了证券发行前的公开披露信息制度，强化社会工作监督;肯定了证券发行、上市保荐制度，进一步发挥效劳机构的市场效劳职能;将证券上市核准权赋予了证券交易所，强化了证券交易所的监督职能。

2、证券发行方式。

⑴股票发行方式。

我国股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开募集股份采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。

①首次公开发行股票的发行方式。

向战略投资者配售、向参与网下配售的询价对象配售、向参与网上发行的投资者配售
②发行新股，可公开，也可非公开。

公开发行新股(不特定对象)：向原股东配售股份“配股〞【网上定价发行】、向不特定对象公开募集股份“增发〞【上网定价发行与网下配售相结合{网下按机构投资者累计投标询价结果定价并配售,网上对公众投资者定价发行}、网下、网上同时累计投标询价{网下对机构投资者累计投标询价与网上对公众投资者累计投标询价同步进行}】
非公开发行新股：上市公司采用给公开方式，向特定对象发行股票的行为。

⑵债券发行方式。

定向发行【私募发行、私下发行，属直接发行】、承购包销【承销团】、招标发行【标的物——价格招标、收益率招标和缴款期招标;中标规那么——荷兰式招标{单一价格中标}、美式招标{多种价格中标}】
3、证券承销方式。

自销、承销一般情况下，公开发行证券以承销方式为主。

⑴包销。

全额包销、余额包销
⑵代销。

超过5000万应由承销团承销
(三)我国证券发行价格确实定
1、股票发行价格。

定价方式主要有协商定价方式、一般询价方式、累计投标询价方式以及上网竞价方式等。

⑴首次公开发行股票的询价与定价。

首次公开发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。

⑵上市公司发行新股的询价与定价。

2、债券发行价格。

平价发行、折价发行、溢价发行定价方式已公开招标最为典型。

招标标的：价格招标、收益率招标
以价格为标的美式招标{各自投标价格;认购价格不同}、荷兰式招标{最低中标价格作为最后中标价格;中标价格是单一的}
以收益率为标的美式中标{各个价位上中标收益率作为中标者各自的最终中标收益率;认购本钱不同}、荷兰式招标{最高收益率作为最终收益率;所有中标者认购本钱是相同的}
二、证券交易市场的运行
(一)证券交易方式
1、现货交易
2、远期交易和期货交易
3、回购交易。

具有短期融资属性债券回购的期限一般不超过1年，从性质上，可归属于货币市场
2005.10?证券法?(修订)取消证券公司不得为客户交易融资融券的规定。

基金的市场营销
基金市场营销的特征：效劳性、专业性、持续性
基金市场营销的意义：
实现公司经营目标
推进投资者教育工作
建议良好投资者关系
提升公司品牌形象
基金市场营销的主要内容：
目标市场与投资者确实定
营销环境的分析
营销组合的设计
基金营销的管理
营销组合四大要素：产品、费率、渠道、促销
投资者的风险收益特征分类及相对应的产品选择：
积极型：股票型基金
稳健型：混合型基金、债券型基金
保守型：货币型基金、保本型基金
基金的销售渠道：银行、保险公司、独立的投资参谋、直销、网上交易和基金超市
我国的基金销售渠道：银行、证券公司、基金管理公司直销中心、网上交易、交易所
交易系统平台、证券咨询机构、专业基金销售公司
基金的促销手段：人员推销、营业推广、广告促销、公共关系、持续营销
基金销售中客户效劳的内容：投资咨询、基金资讯、投资跟踪、互动交流、受理投诉、投资者查询
基金销售中客户效劳方式：、邮寄、自动、电子信箱、短信、一对一专人效劳、网络、媒体和宣传手册的应用、讲座、推介会和座谈会
基金的募集、交易与登记
封闭式基金的出售
募集期限一般为3个月
n出售价格采用1元基金份额面值+0.01元出售费用
n 出售方式:网上、网下
封闭式基金合同生效的条件：
1. 基金份额总额达核准规模的80%以上
2. 持有人达200人以上
封闭式基金上市交易条件
1. 募集符合?证券投资基金法?
2. 合同期限为5年以上
3. 募集金额不低于2亿元人民币
4. 持有人不少于1000人
5. 其它
封闭式基金交易规那么
价格优先、时间优先
10%涨跌幅限制
T+1交割、交收
买入卖出申报数量应为100份或其整数倍
封闭式基金的交易费用：不定期得高于成交金额的0.3%,起点5元,暂不收印花税开放式基金的出售
募集期限一般为3个月
开放式基金的基金合同生效的条件
1. 基金份额总额不少于2亿份,募集金额不少于2亿元人民币
2. 持有人达200人以上
开放式基金的认购步骤：开户、认购、确认
开放式基金的收费模式：前端收费、后端收费
基金市场的参与主体
基金管理人在基金运作中的作用：出售基金份额;基金财产投资管理;基金募集与管理
的其他事务性工作。

基金管理人的主要业务和业务管理：基金募集与销售、投资管理、受托资产管理业务、基金运营、投资咨询效劳业务
基金托管人在基金运作中的作用：资产保管、资金清算、资产核算、投资运作监督
基金托管人的主要职责
1. 平安保管基金财产
2. 按照规定开设基金拆产的资金帐户和证券帐户
3. 对所托管的不同基金财产分别设置帐户，确保基金财产的完整与独立
4. 保存基金托管业务活动的记录、帐册、报表和其他资料
6. 办理与基金托管业务活动有关的信息披露事项
8. 复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格
9. 按照规定监督基金管理人的投资运作
10. 按照规定监督基金管理人的投资运作
基金的运作
基金的运作方式：基金营销、基金募集与交易、基金投资运作、基金后台管理及其他
基金运作活动
公式：基金资产净值=基金资产总值-基金负债总值
基金份额净值=基金资产净值/基金总份额
与基金有关的费用种类以及各种费用的计提标准及计提方式：
1.基金管理费：股票基金1.5%;债券基金低于1%;货币市场基金0.33%;
2.基金托管费：封闭式基金0.25%，开放式基金通常低于0.25%;
3.基金销售效劳费：货币市场基金和短债基金，费率一般为0.25%
4.基金交易费：印花税、佣金、过户费、经手费、证管费
5.基金运作费：审计费、律师费、上市年费、信息披露费、分红手续费、持有人大会费、开户费、银行汇划手续费
基金会计核算的特点：1、会计主体是证券投资基金2、会计分期细化到日3、基金持
有的金融资产和承当的金融负债通常归类为一公允价值计量且其变动计入当期损益的金融
资产和金融负债
基金的利润来源：利息收入、投资收益、其他收入、公允价值变动损益、基金的费用
封闭式基金利润分配：每年不得少于一次，年度收益比例不得低于基金年度已实现收
益的90%;当年利润应先弥补上一季度亏损然后才可进行当年分配，当年亏损不分配;一般
采用现金方式分红
开放式基金利润分配：每年至少一次;当年利润应先弥补上一年度亏损才可进行当年分配，当年亏损不分配;现金分红或分红在投资转换为基金份额
货币市场基金的利润分配：每日按照面值进行报价，收益分配方式约定为红利再投资，每日进行收益分配;当日申购的基金份额自下一个工作日其享有分配权益;当日赎回的基金
份额自下一个工作日其不享有分配权益
命题点一基金监管的含义与作用
证券投资基金监管是指监管部门运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对基金市
场参与者的行为进行的监督与管理。