同仁堂偿债能力研究

摘要
当前整个市场经济发展迅猛，但是存在着一些不利于企业发展的情况，而对企业是否具备足够的偿债能力展开分析，能明确地分析当前企业的实际竞争能力，也能让企业在经营过程当中规避风险。

因此当一个企业的偿债能力越高，那么就能说明这一企业具有较高的市场竞争力，也代表了当前企业是否处于成熟的发展阶段。

本文以上同仁堂股份有限公司作为研究对象，本课题主要是以研究该公司在偿债方面的能力进行深入分析。

在这一分析基础还考虑到当企业一旦失去流动资金，那么就说明企业资本结构存在一定的问题，在进行研究的时候需要注意企业提高偿还能力的主要办法，在公司已经有很强的偿还能力的时候，企业就能处于良性的环节当中，本文在这方面进行了非常独到的分析论证。

此文以有关企业偿还能力的理论为前提，将北京同仁堂科技发展股份有限公司（以下简称同仁堂）作为主要分析的对象，分析企业在有关单位交付的具体资料为主，深层次的研究企业的偿还能力，在提出问题之后加以解决来提升企业在平时的经营管理中的偿还能力。

进一步完善医药企业偿债能力分析体系，对于其他医药企业在当前的发展中具有借鉴意义。

关键词：医药行业；企业偿债能力分析；同仁堂
Abstract
The solvency of an enterprise refers to its ability to repay the debts it owes. Whether an enterprise can repay its debts on schedule is an important sign of its financial security. On the basis of the total assets, total liabilities, net inventories and other relevant data disclosed by Shanghai and shenzhen stock exchanges, the debt paying ability analysis analyzes the long-term debt paying ability and short-term debt paying ability of enterprises, so as to judge the strength of debt paying ability of enterprises and understand their financial status and operating ability. The analysis of the debt paying ability of enterprises is of great theoretical and practical significance. A scientific and reasonable analysis of an enterprise's debt paying ability can not only provide investors, regulators and managers with financial information such as the company's debt paying ability, operation ability and development ability, but also provide a basis for statement users to make relevant financial decisions. Summary of enterprise solvency analysis is presented in this paper, on the basis of theory of knowledge, by Beijing tongrentang technology development co., LTD. (hereinafter referred to as "tongrentang") as the research object, using the companies on the Shanghai stock exchange to disclose the relevant information, in-depth analysis of enterprise debt paying ability, to find and solve the debt paying ability analysis process and the problems existing in the enterprise daily management, further improving the pharmaceutical enterprise solvency analysis system, for other pharmaceutical enterprise, it has reference significance in the development of the current.
Key words:pharmaceutical industry; Enterprise solvency analysis; tongrentan
目录
1引言 (1)
2企业偿债能力概述 (2)
2.1偿债能力的含义 (2)
2.2偿债能力的影响因素 (2)
2.2.1短期偿债能力的影响因素 (2)
2.2.2长期偿债能力的影响因素 (2)
2.3偿债能力研究方法 (3)
（1）短期偿债能力分析 (3)
（2）长期偿债能力分析方法 (3)
3医药行业经济运行现状 (4)
3.1医药行业公司发展的特点 (4)
3.1.1公司发展受国家政策影响 (4)
3.1.2公司创新研发能力薄弱 (4)
3.1.3市场广阔，前途光明 (4)
3.2医药行业公司发展现状 (5)
3.3医药行业公司偿债能力现状 (5)
（1）速动比率 (5)
（2）流动比率 (5)
（3）资产负债率 (5)
（4）产权比率 (6)
4医药行业偿债能力分析——以同仁堂为例 (7)
4.1同仁堂公司简介 (7)
4.2同仁堂公司发展状况 (7)
4.3同仁堂偿债能力分析评价 (8)
4.3.1同仁堂短期偿债能力分析及评价 (8)
4.3.2同仁堂长期偿债能力分析及评价 (10)
5同仁堂公司偿债能力存在的问题 (12)
5.1资产质量不高 (12)
5.1.1资产的利用效率不高 (12)
5.1.2资产变现能力差 (12)
5.2盈利能力不高 (12)
5.3.1融资方式受制约 (12)
5.3.2对银行借款资金依赖过高 (13)
5.4还款高峰期将增大偿债压力 (13)
5.4.1长短期借款集中到期 (13)
5.4.2间接融资环境恶化 (14)
5.4.3负债率偏高 (14)
6 提高同仁堂公司偿债能力的策略 (15)
6.1构建现金流管理机制 (15)
6.1.1进行合理的现金流预测分析 (15)
6.1.2合理调配资金以减少资金占用 (15)
6.2通过多元化经营提高盈利能力 (15)
6.2.1加快推进企业化运作 (15)
6.2.2构建公司核心竞争力 (15)
6.2.3建立健康的投融资模式 (16)
6.2.4融资渠道多元化 (16)
6.3优化债务期限和结构 (16)
6.3.1制定合理的偿债计划 (16)
6.3.2选择合适的举债方式 (17)
7结语 (18)
参考文献 (19)
致谢 (20)
1引言
在市场经济的推动下，企业需要背负巨大的竞争压力，其中企业偿还能力的高低是企业能否承担压力的主要因素，是企业可以继续成长的根本因素。

所以怎样才能让企业实现进行负债运营和继续成长的目标，就一定要研究企业的偿还能力，偿还能力是有关财务研究的主要因素，不但能提现企业的财务情况，还在在投资者决定投资，管理人员日常管理等方面都会产生影响，在对偿还能力进行研究的时候就可以提升企业的偿还能力，可以在企业的管理者进行管理，投资者进行投资债权人进行偿还的时候提供数据支持还能推动企业的健康发展。

基于上述研究背景，本文在总结企业偿债能力分析理论的基础上，选取同仁堂为研究对象，分析判断其偿债能力强弱，发在进行有关分析的时候发现同仁堂日常的日常管理中的问题。

并提出具有针对性的建议及对策，从而为同仁堂管理层和利益相关者提供决策依据，可以让同行业的其他企业进行借鉴。

2企业偿债能力概述
2.1偿债能力的含义
就企业而言，对于其本身所欠债务偿还的能力，即为偿债能力。

这方面的能力分析既有针对长期的，也有针对短期的。

就前者而言，实际上跟非流动负债偿还的能力相关。

而其中的后者实际上为对于流动负债的偿还能力。

其所需要动用的资产，既有马上能够变现的，也有短期的。

所以，对于这方面能力的分析，要做到两个方面比率关系的考察：一是短期债务；二是流动资产。

这两者不同的是：前者不需要对资产立即予以动用。

就企业长期偿债能力的分析之中，通常情况下，是借助于对产权比率和资产负债率等因素的考察而加以分析的。

2.2偿债能力的影响因素
2.2.1短期偿债能力的影响因素
（1）资产的流动性
在企业方面，就资产变成现金来说，相应的能力即为流动性。

企业的短期偿付能力是跟流动资产规模呈正相关关系的。

这些资产既包含交易性金融资产和库存以及预付款项，也包含应收的账款和货币基金。

更为重要的是，就不同的流动资产项目而言，其短期偿债能力其实并不一致。

（2）流动负债的规模
对于企业来说，其水现时债务的承担的数量取决于流动负债规模。

也就是说，其债务负担是跟流动负债成正比的。

后者既有应交的税费和预付款，也有应付款和短期的借款。

各种各样的流动资产项目在这样两个方面并不一致：一是偿还的具体方式；二是短期的偿债能力。

值得一提的是，就流动负债而言，对于企业偿付能力的影响因素也包括各种各样的债务是不是集中在一定时间范围内。

（3）企业经营现金流量
企业可以通过这样两种方式，对其债务进行偿还：其一为负债；其二为本身所拥有资产或者新的收益。

而现金流量实际上对其偿债能力起到举足轻重作用的。

一般情况下，这两方面必须一致：其一为融资的能力；其二为经营的状况。

一般来说，这样两个方面必须一致：一是现金的流量；二是经营的业绩。

当经营业绩良好时，就会有持续稳定的现金流入，从而保护债权人的权益；如果企业没有较好的业绩时候，那么现金流出量便比较大，现金流入量相对较小，在缺乏资金的情况下可能会影响到企业的偿债能力，使其偿债能力下降。

2.2.2长期偿债能力的影响因素
（1）企业的盈利能力
企业生产经营方面的能力，是在在非流动资产投资的情况下使用了企业的长期负债的情况下所形成的。

对于正常经营的企业来说，它不应依靠出售资产作为还本付息的资本来源，而应依靠企业生产和经营的收入。

否则必然会缩小企业的生产经营规模，不符合企业借款非流动负债的初衷。

通常情况，企业的长期偿债能力跟其盈利呈现出正相关的关系。

反之，其长期偿债能力就越弱。

（2）非流动资产的规模
对于企业来说，其流动资产之外的别的资产被称之为非流动资产。

其规模对于长期的偿债能力方面的影响是重大的。

债务到期的时候，在企业资产未作为抵押的情况下，企业的全部资产在未取得足够盈利的前提下都可用于偿债。

（3）非流动负债的规模
我们将高出一个经营周期或者期限达到一年的债务成为非流动负债。

跟流动的负债相比，对于企业偿债压力程度有一定反映作用的这种负债，既有利息负担大和贷款金额不小的特点，还有还款期非常长的不同之处。

也就是说，企业偿债的压力会因为非流动负债而变大。

2.3偿债能力研究方法
（1）短期偿债能力分析
透过计算短期偿债指标，考察企业流动资产的变现能力，分析企业的短期偿债能力。

（2）长期偿债能力分析方法
通过对长期偿债指标的计算，考察企业资产规模及盈利能力的大小，分析企业的长期偿债能力。

3医药行业经济运行现状
3.1医药行业公司发展的特点
3.1.1公司发展受国家政策影响
有关医药的上市企业的成长过程中不但自身的有关发展时期会有影响，还有国家的政策也也会有影响。

国家颁布的《医药工业的十三五发展规划》中，第一次把“支持医药事业发展”单独罗列出来，强调医药产品和医药技术发展。

除此之外，还明确要求医药产业的产值要保持在 12%，到“十三五”规划末期，医药工业产值要达到 5500 亿元，达到医药产业工业总值的一半之上。

同时，国家还大力实施新医改制度等政策。

由这样我们就能知道，我国还是很关注医药也的成长的，这样在一些方面上，这样的政策是可以推动医药行业的成长，可是，在十三五的规划中，还制定了有关医药行业的标准。

有关指标的提升和有关管理的增强还是对上市企业的成长产生了限制，这样就能对行业产生良好的影响，将不正规的企业赶出行业。

有些技术质量不过关的企业，要是不赶紧进行技术改革就会有停止营运的可能，还会使企业发生破产的可能。

3.1.2公司创新研发能力薄弱
在改革开放的过程中，不是本国的公司也开始进军我国的医药行业，重视发展传统医药，打个比方，德国出口的施保利通片。

在进行个别疾病的治疗的时候，本国需要使用国外的药品，在去年年底的时候，在欧洲和美国的行业中，我国传统药品还没有正式的进行买卖，在统计的过程中，我国的传统药品的输出只是世界的小部分，在本国中仿造国外进行制药的就已经占市场的大部分。

研究这个情况的原因就是本国已经上市的公司缺乏自主研究的能力。

在近些年里，新药品的注册信息上，第六类的占总数的百分之八十五左右，第三类的占比几乎为零。

这样就能看出企业不重视新药品的研发，只在乎不需要投资的，时间短的，利益高的项目，还有就是医药的科研人员过少，有关医药的上市公司很难提升自己的科研能力。

上市的医药企业如果要在有关行业占领一定的地位，就一定要提高自己的科研开发水平。

公司要在研发方面提供大量的资金。

.1.3市场广阔，前途光明
在我国人口老龄化的加强居民在健康方面提高了重视程度，在有关一包制度的完善和新的医疗制度的实行，行业内的市场需要增加，在有关研究进行的时候，我们发现，在世界范围内我国是在医药行业中发展最快的国家，直到明年，我国很有可能会变成世界第二大药品市场。

在国际方面来看，世界上排名前列的医药企业不止进行药品的研究，还会在医药行业
占据一席之地。

医药行业的发展是比较快上，世界医药也是发展更趋向于天然药物的使用，有关市场的逐渐成熟。

在国内，进行十三五规范的市场，上市企业有了更好的成长道路。

现在，本国经济的不断提高，收入分配逐渐公平，居民对医药的质量，有关服务的渴望，为上市公司的发展提供帮助。

3.2医药行业公司发展现状
中成药企业数连续 3 年上升，总的平均从业人数也是连续增加，2018 年达到 55 万人左右，可见医药企业竞争还是比较大的。

但由表2-1中看出，在 2016 至 2018 年，医药在这3年间累计收入和利润总额一直稳步增加，2018年的累计收入和利润总额远高于 2017 年，负债总额也在不断增加。

由此发现，医药行业的发展前景广阔，但是也担负着较大的偿债责任，因此对其医药上市公司的偿债能力分析还是非常有必要的。

表 3-1 2016—2018 年中成药生产的基本情况
主要指标 2016 年 2017 年 2018 年
企业单位数（个） 1,328 1,420 1,506
总的平均从业人数（人） 426,444 519,446 551,930
资产合计（元） 370,581,464 370,693,167 451,298,909 资产同期增长率（%） 24.14% 16.58% 18.64%
负债合计（元） 124,527,097 149,098,094 188,011,619
3.3医药行业公司偿债能力现状
（1）速动比率
速动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，它分离了变现能力较差的存货。

通常来讲，速动比率一般在 1 左右比较合理。

该比值比 1 越大，说明企业短期偿债能力越高，但是，不一定是绝对的，不同行业的标准是不一样的。

（2）流动比率
流动比率的合理值应该在 1.5-2 之间，如果流动比率低于这个数值，说明企业短偿债能力低，财务风险比较大。

反之，该比率过高也不行，表明流动资产没有得到充分的利用，企业盈利水平也会受到影响。

（3）资产负债率
该指标是偿债能力分析的一个必不可少的指标。

资产负债率对于不同的分析者是具有不同的意义。

站在企业股东的立场来看，他们注重投资收益的大小。

该指标较大比较合理，说明企业发挥财务杠杆作用，获得较多收益。

但从债权人角度来看，他们却更加希望该数值越
小越好，因为企业有充足的资产来偿债。

如果该指标比较低，企业又不举债经营，可以看出企业经营者经营决策谨慎，资本结构过于保守，但是负债也是有限度的，一般说来，不同行业、不同类型的资产负债率会有较大的差异。

（4）产权比率
企业的资本结构合理通过产权比率反映。

产权比率越小，企业的偿债能力就能得到保障。

一般来说，债权人通过产权比率了解债权的保证程度。

表 3-2 2018 年医药上市公司偿债能力情况
序号公司简称速动比率流动比率资产负债率产权比率
1 东阿阿胶 4.4235 5.1137 14.9746% 17.6119%
2 云南白药 1.6769 2.9770 29.9057% 42.6649%
3 海南海药 1.0013 1.2236 54.2144% 118.4094%
4 青海明胶 1.0371 1.5511 32.1696% 47.4265%
5 吉林敖东 3.2415 3.7201 11.9830% 13.6144%
6 仁和药业 2.7395 3.4185 16.7416% 20.1079%
7 同仁堂 1.9490 3.3497 34.2053% 51.9879%
8 通化金马 0.4790 1.1017 44.4368% 79.9751%
9 华神集团 1.3198 1.4457 42.1391% 72.8282%
10 金陵药业 2.4833 3.0324 22.0899% 28.3531%
11 九芝堂 2.8580 3.5021 18.4430% 22.6136%
12 华润三九 1.3845 1.7161 37.8957% 61.0193%
13 沃华医药 10.1960 11.0041 6.2029% 6.6131%
14 紫鑫药业 0.6948 2.1788 48.4937% 94.1511%
总资产增长率 17.2721% 13.4346% 96.4451% -7.3236% 0.0248
销售增长率 21.0022% 18.8418% 113.9758% -43.7343% 0.0591
资本积累率 14.5060% 7.2482% 77.8343% -8.2470% 0.0350
净利润增长率 39.3470% 19.2845% 1028.7766% -124.1481% 2.1086 整个中药的发展能力还是不错的，但是同仁堂的流动比率和资产负债率比较高，其资产规模在缓步扩大。

4医药行业偿债能力分析——以同仁堂为例
4.1同仁堂公司简介 北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会批准,由中国北京同仁堂（集团）有限责任公司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司，成立于1997年6月18日，并于同年6月25日在上海证券交易所正式上市。

公司是一家集生产、销售、科研、销售为一体的产品公司，主要生产、加工中成药制剂、化妆品和销售中成药，西药制剂，生化药品等。

公司拥有22条经国内外质量认证的生产线，是同仁堂对外展示的重要窗口。

同仁堂集团坚持“以现代中医药为核心，发展生命保健产业，成为国际知名的现代中医药集团”的发展战略，坚持“长强联合”的方针，以创新为主导，以科技为己任。

其收入、利润、出口外汇和境外码头数量在同行业中居第一位。

发展至今，同仁堂已经成为跨国经营的国有公司。

4.2同仁堂公司发展状况
根据同仁堂在上交所披露的有关数据（如表4.1所示）,对部分上市公司的公司规模进行比较，具体如以下两表所示：
表 4-1 同仁堂财务数据
数据来源：东方财富Choice 数据
排名 代码 简称 总市值(元) 流通市值(元) 营业收入(元) 净利润(元) 11 600085 同仁堂 370亿 370亿 105亿 14.5亿 行业平均 109亿 87.5亿 43.4亿 3.78亿 行业中值 51.9亿 43.1亿 13.9亿 1.71亿 1 600276 恒瑞医药 1967亿 1956亿 125亿 29.5亿 2 000538 云南白药 781亿 781亿 197亿 27.2亿 3 300122 智飞生物 636亿 345亿 34.9亿 10.9亿 4 300015 爱尔眼科 634亿 488亿 61.2亿 9.53亿 5 600196 复星医药
614亿 458亿 181亿 23.4亿
图4-1同仁堂与其他医药公司总市值、流通市值比较
资料来源：中国行业咨询网
图4-2 同仁堂与其他医药公司营业收入、净利润比较
资料来源：中国行业咨询网
由表4-1图4-1与图4-2可知，同仁堂总市值、流通市值、营业收入、净利润等虽然不处于行业第一，但是从行业平均值角度来说，该数值比行业平均值以及行业中值大。

医药行业共228支股票，同仁堂同行业个股排名11。

由此看来，同仁堂偿债能力分析在医药企业中比较具有代表性。

4.3同仁堂偿债能力分析评价
4.3.1同仁堂短期偿债能力分析及评价
（1）营运资本分析
表4-2 同仁堂营运资本
短期偿债能力指标 2016 年度 2017 年度 2018 年度
营业资本（元） 1，729，321.728.00 2，214，849，089.50 2，558，913，631.03 2018 年同仁堂营运资本=流动资产-流动负债=3，401，031，369.24-842，117，738.21 =2，558，913，631.03（元）营运资本也叫做净营运资本，具体指的是流动资产总额减去流动负债总额的余额，其对企业流动资产把所有流动负债进行偿还后的余额进行了明确的显示。

对同仁堂偿债能力指标进行观察分析，能够发现最近2016年度-2018年度同仁堂营运资本呈现逐年上升的趋势， 2018 年在三年中最高，2558913631.03万元指的是流动资产总额减去流动负债总额后的余额，和2016、2017年相比，无法偿债的风险得到降低，同时观察流动资产和流动负债的比率，同仁堂营运资本达到 3.6320，属于较高水平，较好保障了偿还负债的能力。

（2）流动比率分析
表4-2 同仁堂流动比率
项目2018年2017年2016年
同仁堂 3.6320 3.8992 4.0387
排名14 12
标准值 2 2 2
行业平均值 2.2180 2.1130
行业最高值23.5620 24.5700
行业最低值0.0260 0.0000 表4-2是2016年-2017年同仁堂和同行业的流动比率。

观察表中的排名以及标准值，可以看出同仁堂和同行业的流动比率值具有相同的趋向。

2016年最高，2017以及2018均出现稍微下降。

观察资产负债表，能够看出在流动资产和负债均逐年增长的条件下，流动负债的增长速度更加快一些，原因是这种项目中预付款项和2016年相比，2017年增长193.72%，具有较大的幅度幅度，从而引起了公司流动比率略有下降。

就流动比率来说，同仁堂高于同行业和标准，所处排名也位于前次，显示公司短期偿债能力具有较小的风险性，同时具有较高的保障性。

（3）速动比率
项目2018年2017年2016年
同仁堂 1.9450 2.0453 1.9244
排名19 14
标准值 1 1 1
行业平均值 1.0870 0.9930
行业最高值13.0060 16.3210
行业最低值0.0010 0.0000
4.3.2同仁堂长期偿债能力分析及评价
项目2018年2017年2016年
同仁堂23.1001% 20.5182% 19.1664%
排名100 93
行业平均值52.6040% 54.3560%
行业最高值501.4500% 488.5300%
行业最低值 3.6000% 0.0000%
标准值<50% <50% <50% 从表4-4看出，同仁堂2016年-2017年的资产负债率具有一定程度的提高，这和总资产、负债的增加有着密切的关系。

和2017年相比，2018年总资产增长了10.8%，为534.9135百万元，；而和2008年相比，2017年总负债增长16.57%，为144.4705百万元，；和2009年相比，2018年增长24.74%，为251.4811百万元。

就增长幅度来说，负债总额要比资产总额大，所以3年的资产负债率出现提高。

观察行业平均值和排名，和平均水平相比，同仁堂资产负债率要显著低一些，显示公司
项目2018年2017年2016年
同仁堂0.3004 0.2582 0.2371
排名100 93
行业平均值 1.4668 1.2142
行业最高值26.7508 13.5675
行业最低值0.0374 0
标准值适当看低适当看低适当看低
同仁堂0.3074 0.2648 0.2437
排名100 92
行业平均值 1.9928 4.4065
行业最高值26.7508 318.0478
行业最低值0.0387 0
标准值 1 1 1 根据表3-6能够观察到，2016年-2018年间，同仁堂存在有形净值债务规模扩展现象，该债务率显著攀升。

2017年时，相较于前一年提高0.0211，2018年则再度提高0.0426，而2018年涨幅比2017年多出1倍，究其缘由，当股东权益同比数据有所抬升时，宏观债务规模涨势迅猛；其债务规模扩展的基础影响因素在于，同资产存在关联的行政补助额度提升，因而其余固定负债规模扩展。

即便指标数据显示为涨幅取向，然而和业内均数、标准值作参照时，我们将会意识到其涨幅偏小的事实。

这意味着同仁堂拥有可靠的长期给付能力，债权人盈利风
险指数较低，可满足盈利安全性诉求。

5同仁堂公司偿债能力存在的问题
5.1资产质量不高
5.1.1资产的利用效率不高
同仁堂集团资金投入产出比不够理想。

关于固定资产部分的配置结构存在问题，缺乏整合效益，且在经费管理方面表现不力，追责力度比较弱，当出现问题时，应对过程无法体现时效性，不利于资金价值彻底开发，资金管理代价由此增加。

资金回报率不理想，将造成公司盈利能力受到掣肘的问题。

而资金价值也将被间接流失。

因而，企业有必要重视资金管理工作，予以优化处理。

不少规模化公司，之所以运作结果不够理想，便是受到不动资产价值流失的影响。

假使公司商品未能博得市场青睐，不具备销量优势，以往累积的资金也未能产生最大化增值效益，期望执行收购计划却不能提供相应资金，将会构成系列负面影响。

举例来讲，企业名下的土地要素，如果用于投资领域，可以形成高额回报，服务于公司盈利目标。

5.1.2资产变现能力差
药物生产过程历时不短，关于经费、人力供应力度存在较高期许，不少生产工具、流通资金配比不足，造成固定资产规模超过所需，资金回报能力不足，变现条件较差，不利于公司短期给付能力增强。

5.2盈利能力不高
现阶段，同仁堂集团已然拥有体量方面优势，当它围绕小规模企业执行并购操作后，宏观结构更难理清，管理阻力也随之增强。

而如今它仍未搭建起相对健全的管理平台，怎样将公司各项事务纳入先进管理机制内，怎样确保各部门统筹建设，值得它继续予以研究、试点。

经历并购发展后，不少子企业未能融入原有结构内，建设层面的分歧较为突出。

因此该集团统筹能力较弱，无法切实争取各方主动性，控制程度较浅。

同仁堂集团有必要关注子企业间的关联关系，假使不对分歧加以处理，长此以往，势必对集团宏观盈利表现构成负面影响。

此类总—子公司的结构框架，或许造成高管团队的负面体验，如疏离感等，无法融入其中，常规执业过程也将遗漏“整合”建设任务。

不过，管理层有义务关注并解决子公司间、同总公司间的诸多分歧事项，从全方位入手落实整合目标，使其彼此增益，双向影响，相得益彰。

然而，同仁堂集团的具体运营过程并未达到以上要求。

总公司的引领角色缺席，子公司也未。