成交量分析精要

成交量分析精要成交量的表达方式(图解)通常成交量的表达方式主要有三种：成交量、成交额、换手率。

1．成交股数（VOL）这是最常见的指标,也是平常谈论中所指的成交量,它非常适合于对个股成交量做纵向比较,即观察个股历史上放量与缩量的相对情况。

但是,最大缺点在于忽略了各个股票流通盘大小的差别,难以精确表示成交活跃的程度,不便于对不同股票做横向比较,也不利于掌握主力进出的程度。

当然,在对个股研判时,目前最常用的还是成交股数（成交量）。

2．成交金额（AMOUNT）成交金额直接反映参与市场的资金量多少,常用于大盘分析,因为它排除了大盘中各种股价高低不同所造成的干扰,通过成交金额使大盘成交量的研判具有横向的可比性。

通常所说的两市大盘成交多少亿的成交量就是指成交金额。

对于个股来讲,如果股价变动幅度很大,用成交股数或换手率就难以反映出主力资金的进出情况,而用成交金额就比较简单明朗。

如图2-1中的中国联通（600050）在2004年初构筑头部时,用成交换手来看,高位放量并不明显,主力似乎没有出货的迹象,但用成交金额AMOUNT来看,实际上已有一个高位放量、主力出货的过程。

图2－1 成交金额显示3．成交换手率（HSS）成交换手率即每日的成交量/股票的流通股本,可以作为看盘时取代成交量的固定运用指标,比较客观,有利于纵向、横向比较,也能准确掌握个股的活跃程度和主力动态。

换手率可以帮助我们跟踪个股的活跃程度,找到“放量”与“缩量”的客观标准,判断走势状态,尤其是在主力吸筹、拉升和出货阶段,可以估计主力机构的控筹量。

当然大部分的分析软件上并不提供换手率的走势图,只提供当日的换手率数值,因此,运用换手率时,还需要用一个能编写指标公式的软件即可完成。

一般而言,日换手率﹤3%时为冷清,一种情况是该股属于散户行情,另一种情况是已高度控盘,庄股在高位振荡之际往往成交量大幅萎缩,换手率低。

日换手率﹥3%,且﹤7%时为活跃,表示有主力在积极活动。

日换手率﹥7%为热烈,筹码急剧换手,如发生在高位,尤其是高位缩量横盘之后出现,很可能是主力出货；如果日换手率﹥7%发生在低位,尤其是在突破第一个强阻力区时,很可能为主力在积极进货（图2-2）。

图2－2 成交量的三种表达方式量的循环规律(图解)每一只股票的流通量在相当一段时间里是固定的,不能随意增加,或者随意减少,所以,成交股数也可以形象看成是参与者手中掌握的流通筹码。

一轮行情的涨跌循环,表面上看起来是股价在进行上涨、下跌的循环波动,而实际上是多方与空方能量聚集和消耗的过程,也是成交量能在不停地转换、循环的过程,形象地说是不同投资者手中的筹码在不断流动,不断转移。

举例说明,一轮由主力机构主导的上涨行情,一般主要由三个阶段构成：吸筹阶段、拉升阶段和派发阶段。

吸筹阶段是主力机构利用各种手段在低位大量买进散户投资者不断地割肉抛出的股票,完成高位套牢的成交量到低位进行换手,实现筹码的转移。

如果主力机构吸筹越多,市场中筹码越少,主力机构对股票的控制能力越强。

拉升阶段是主力机构在完成一定的筹码换手后,为了实现其获利的目的,借势或操纵股价,使股价脱离主力机构吸筹的成本区域,向上打开利润空间。

其间,主力机构利用自身的各种优势,控制拉升、上涨节奏,吸引场外的跟风盘,尽量让交投活跃,加速流通筹码不断转换。

派发阶段是主力机构将拉升脱离成本区域后,上涨达到计划的高位赢利区域,主力机构便想尽各种方法如何卖出在低位买进的低价筹码。

随着拉升、或高位不断地换手,诱使场外投资者跟进,以实现将低位筹码向高位转移,达到获取投资或操纵股价的利润。

一旦主力机构将低位筹码转移到高位,完成派发、出货之后,一轮新的下跌行情随之来临,新的价量循环又开始了（图2-3、2-4、2-5）。

图2－3 成交量（筹码）转移过程图2－4 筹码低位集中图2－5 筹码从低位转移到高位均量线的运用(图解)在实战操作中,投资者要善于把握活跃个股的机会,才能取得较好的收益,同时,只有准确分析主力机构持仓的成本,才有可能了解主力的真正做盘动机,才能在扑朔迷离的走势中适者生存。

如果散户投资者不能从成交量变化中及时发现主力的动向,则容易处于被动的局面,不能及时有效把握较好的进出场时机。

在技术分析中,强调量是价的先行指标,没有量的配合,价格的变动是虚的、不真实的。

而均量线反映的是一定时期内市场成交量的主要趋向,成交是趋于活跃还是趋于平淡,主力机构是进还是出,这些都可以在均量线上得到较明确的反映。

研判时与股价均线相配合,对目前股价所处初升期,主升段,还是末升期,以及对股价未来变动的趋势,都起着重要的辅助作用。

均量线是交投活跃趋势的技术性指标。

一般将一定时期内的成交量相加后平均,成交量的柱形图中形成的较为平滑的曲线,即均量线。

一般以5、10、30作为采样周期。

股价处于阶段性上涨、下跌,还是横盘,而均量线是否保持同步、背离,以及均量线角度大小可以反映出量变的趋势（量同样可以画趋势线）。

其具体分析要点如下（图2-8）：图2－8 买进、卖出信号（1）买入信号：股价经过长期下跌后,进入了横盘整理状态,成交量一般较小,5日均量线和10日均量线会形成粘合状态,其他各日的成交量大部分时间在5日均量和10日均量之下。

在这种前提情况下,如果出现日成交量小幅温和放大,上穿5日均量线和10日均量线,随后又形成5日均量线上穿10日均量线的金叉信号,此时应高度关注,如果股价同步形成均线金叉,则是较好的买入信号。

（2）持股信号：当股价从波动低点开始一轮上升,成交量经常呈一种逐步放大的态势,此时成交量在5日均量和10日均量之上运动,且5日均量线往往在10日均量线上方持续上行,说明有增量资金参与,股价上涨行情将继续保持上扬态势,此时应该持股为主。

在上涨行情初中期,均量线往往随股价上扬而不断上翘,创新高,同时处于多头排列,显示市场人气的聚集过程。

（3）背离信号：当上涨行情进入尾声时,尽管股价再创新高,但成交量却连续回落到均量线以下,或者均量线走平、朝下,显示出现股价与均量线走向发生背离现象,表明市场追高跟风意愿发生变化,股价可能即将变盘,应做好卖出的准备。

另一种情况,股价不断下跌创出新低,而均量线却率先走平,还有上升迹象,表明场内有较强的承接力量,则股价离底不远,可以待止跌企稳时伺机买进。

（4）卖出信号：当股价经过连续上涨,成交量不能同步保持继续再创新高,反而低于5日均量线和10日均量线,5日均量线由上升趋势转向下跌,或形成5日均量线下穿10日均量线的死叉信号,一般是较好的先行卖出信号。

具体卖出点的选择应注意：有时5日均量线和10日均量线在高位开口缩小,股价就已开始下跌；有时要等到完全形成死亡交叉时才开始下跌。

在一段大的上升行情中,如果5日均量线和10日均量线形成死叉,与前一次5日均量线和10日均量线的死叉产生背离时,出货信号将更为可靠。

（5）空仓观望信号：在股价见顶后的持续下跌过程中,虽然偶尔也会出现单日成交量突破5日、10日均量线,但5日均量线在10日均量线的趋势仍朝下（很多时候,看大周期的均量线趋势可能会更清晰）,此时应该以空仓望为主,不可轻易进场（图2-9）。

如果5日均量线持续在10日均量线下方,同时股价下跌,且5日均量线没有出现由下跌转为上升的趋势,往往意味着跌势仍将继续。

图2－9 空仓观望信号需要提醒的是,均量线指标也可以用换手率的均线来显示,效果完全一样。

同时,均量线的使用与价格运行趋势的移动平均线一起综合使用,相互验证,才能发挥更准确的效用。

能量潮OBV指标(图解)1．能量潮指标设计OBV指标又称为能量潮,也叫成交量净额指标,是通过累计每日的需求量和供给量并予以数字化,制成趋势线,然后配合证券价格趋势图,从价格变动与成交量增减的关系上,来推测市场气氛的一种技术指标。

其计算公式为:当日OBV＝前一日OBV＋今日成交量。

(注:如果当日收盘价高于前日收盘价取正值,反之取负值,平盘取零。

OBV把股价上升时的成交量视为人气积聚,做相应的加法处理,而把股价下跌日的成交量视为人气离散,并做减法运算。

)由于在市场中,投资者对股价未来趋势的分歧会通过成交量的变化反映出来,具体表现为分歧越大,交易量越多。

OBV的理论基础是市场价格的变动必须有成交量配合,股价上升时成交量必须增加,但并不一定要求成交量的变化与股价的变化成正比。

股价的涨跌而成交量不相应升降,则市场价格的变动难以继续。

可以看出OBV的出发点是基于成交量为股价变动的先行指标,短期股价的波动主要是受人气的影响,因此,从成交量的变化可以预测股价的波动方向。

2．能量潮指标使用要点（1）OBV指标的应用原则重点在对OBV线形态的变化上。

在操作上,一般是把OBV线与股价线进行印证来分析判断。

由于OBV的走势可以局部显示出市场内部主要资金的移动方向,显示当期不寻常的超额成交量是徘徊于低价位,还是在高价位上产生,因此,可使投资者领先一步掌握大盘或个股突破盘局后的发展方向。

（2）在证券市场中,价格、成交量、时间、空间是进行技术分析的四大要素,由此,我们应该清楚OBV指标作为成交量的指标,不能单独使用,必须与价格曲线同时使用才能发挥作用。

OBV曲线的上升和下降对进一步确认当前股价的趋势有很重要的作用。

（3）OBV指标方向的选择反映了市场主流资金对持仓兴趣增减的变化。

OBV线最大的用处,在于观察股价盘局整理后,何时会脱离盘局以及突破后的未来走势,OBV线变动方向是重要参考指标。

OBV指标的曲线方向通常有三个：向上、向下、水平,另外,OBV线呈N字和V字形是最常见的形态。

（4）当股价上涨,OBV指标同步向上,反映在大盘或个股上就是一个价涨量增的看涨信号,表明市场的持仓兴趣在增加（图2-10）。

反之,股价上涨,OBV指标同步呈向下或水平状态,实际上就是一个上涨动能不足的“背离”现象,表明市场的持仓兴趣在减弱,这样,大盘或个股向上趋势都将难以持久。

图2－10 OBV指标（5）当股价下跌,OBV指标同步向下,反映在大盘或个股上就是一个下跌动能增加的信号。

市场做空动能的释放必然会导致股价的大幅下跌,此时,投资者应该首先想到的是控制风险,设立好止损位或出局观望。

但是,如果股价持续下跌,而 OBV线却上升,表示承接买盘旺盛,逢低接手强劲,股价很可能会止跌回升。

因此,OBV线的“底背离现象”和“异常动向”往往对于挑选黑马股有着相当明确的指示作用。

（6）当股价变动,OBV指标呈水平状态,这种情形在OBV指标的表现中最常见到。

OBV指标呈水平状态,首先表现为目前市场的持仓兴趣变化不大,其次表现为目前的大盘或个股为调整状态,投资者最好的操作是不要参与调整。

当股价下跌,OBV指标呈水平状态是股价下跌不需要成交量配合的一个最好的表象。

这种情况往往意味着股价缩量下跌的时间延长,必将带来投资者的全线套牢。