第十章筹资融资
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上市公司发行可转换为股票的公司债券 〔可转换债券〕，除应当契合以上规则的 条件外，还应当契合本法关于地下发行股 票的条件，并报国务院证券监视管理机构 核准。
资金来源剖析评价——债务资 金
某新建项目需投资固定设备一台，经调查 该设备售价800万，该项目采用新设项目 法人方式融资，但投资人最大投资才干仅 为500万，该项目为新建法人，没有到达 发行债券的条件，并无金融机构情愿提供 存款，还有哪些融资方式能帮该项目筹资？
债券融资：发行国际企业债券、境外债券、 可转换债券；发行企业债券和境外债券以 企业或项目法人的自身资信为基础；发行 可转换债券只需支付利息，到期日可转换 为公司普通股〔权益资金〕，或坚持转换 兑付本金〔债务资金〕
发行债券条件
<证券法>第十四条的规则，地下发行公 司债券的条件是：
1、资产条件：股份的净资产不低于人民 币三千万元，有限责任公司的净资产不 低于人民币六千万元；
资金来源剖析评价——债务资 金
融资租赁：指出租人购置指定租赁物件并 租给承租人运用，承租人那么分期向出租 人支付租金，在租赁期内租赁物件的一切 权属于出租人一切，承租人拥有租赁物件 的运用权 ；租期届满出租人可将设备作 价售让给承租人。
资金来源剖析评价——债务资 金
资产的一切权最终可以转移，也可以不 转移 。由于其融资与租赁相结合的特 点，出现效果时租赁公司可以回收、处 置租赁物，因此在操持融资时对企业资 信和担保的要求不高，所以十分适宜中 小企业融资和新建项目融资。
〔一〕资本金〔〝实收资本〞〕
新设法人融资项目的资本金：股东直 接投资、发行股票、政府投资等
既有法人融资项目的新增资本金：原 有股东增资扩股、吸收新股东、发行 股票、政府投资等
资金来源剖析评价——权益资 金
〔二〕资本〔股本〕溢价
投资者实践缴付的资本金超越了账面上的 出资额〔注册资金〕——资本溢价
新设项目法人——政府财政性资 金、国度授权机构入股的资金、 国际外企业入股投资的资金、社 团团体入股投资、〔接受捐赠〕
可行性报告中应说明出资人、出 资方式、资金来源及数额、资本 金认缴进度
资金来源剖析评价——权益资 金 项目资本金来源
既有项目法人——库存现金、银 行存款等货币资金，可变现资产， 股票发行筹集资金〔如原有股东 增资扩股所得资金，或吸收新股 东资金〕，政府财政性资金，国 际外企业法人入股投资，〔接受 捐赠〕等
融资本钱剖析评价
公式中
〝资金占用费用〞指占用资金而支付的费 用，包括股票的股息、借款和债券的利息、 融资租赁所需的租金、或因适用资金向资 金提供者支付的报酬→经常性费用
〝资金筹集费用〞指筹资的时分所发作的 各种费用，包括发行股票或债券的手续费、 印刷费、律师费、代办费、资信评价费、 公证费、担保法、广告费、资产评价费、 承诺费等→一次性支出
二、债务资金来源渠道——从金融市场借 入的资金，包括国际外银行借款、非金融 机构借款、发行债券、融资租赁取得资金， 又称〝负债资金〞
历来源上分为：信贷融资、债券融资〔发 行债券〕和融资租赁 〔图12－2〕
资金来源剖析评价——债务资 金
信贷融资：说明拟提供存款机构名词及存 款条件，包括支付方式、存款期限、存款 利率、还本付息方式，附加条件
对权益资本金的评价
审核各出资者承诺出资的文件和资产评价 证明文件
审查货币资金的来源
以非货币出资的，审核股价能否合理、能 否契合规则，投入比例能否超越国度规则
资本市场取得资金的〔股票、可转换债 券〕，应审查国度有关部门的批复文件
严防以负债作为资本金的状况，严禁金融 机构借款作为投资
资金来源剖析评价——债务资 金
资金来源剖析评价
项目资金来源评价内容 评价资金来源的牢靠性 评价资金渠道的合法性 评价融资数量的保证性 评价外资附加条件的可接受性 评价项目所需总投资和分年投资能否
满足需求
现阶段罕见资金来源
主要的资本市场筹资 方式：
银行借款 发行股票〔普通股股
票、优先股股票〕 发行债券 融资租赁 BOT筹资方式〔树
资金来源剖析评价——权益资
金
资本金最低需求额
＝〔固定资产总投资+铺底活动资金〕 ×国度规则最低比例
1.交通运输、煤炭、科技效果转化项目 35％
2. 钢铁、邮电、化肥项目
25％
3. 电力、机电、建材、化工
石油化工、有色金属、轻工
纺织、商贸及其他
20％
4.城建项目
50%
资金来源剖析评价——权益资 金
融资形式与组织方式
新设项目法人融资 有称项目融资，即新组建项目的融资； 必需先成立具有独立民事责任的法人； 项目的借款由项目自身归还，即债务
人为项目，完成〝无追索权〞或〝有 限追索权〞； 此类融资的财务效益及项目资产规模 的评价重点，要求项目具有比拟动摇 的净现金流量，较强的盈利才干。
融资形式与组织方式
权益投资三种方式
股权式合资结构——按«公司法»设立的 有限责任公司和股份，公司是独立法人， 股东按控股数〔出资比例〕享有权益和义 务，并只承当有限责任；是目前大少数企 业的选择
契约式合资结构——发起人和投资人按协 作协议商定结合在一同，按契约规则享有 相应的权益和义务，可以不是严厉依照出 资比例停止分配；多适用于石油自然气、
特别是大型项目的筹资融资方案是项目评 价考察的重点。
第二节 融资形式与组织方式
研讨项目的融资方案首先要明白融资主体 的融资形式和组织方式
融资主体：停止项目融资活动的经济实体， 同时也是风险责任的承当者。
新设项目法人、既有项目法人 项目融资投资方式和产权结构直接影响项
目的融资方案和项目运作
[例] 某投资项目共需资金5000万元，估量临时 借款1000万元，发行临时债券1500万元，发 行普通股2000万元，运用保管盈余500万元， 其资金本钱区分为5%、7%、10%、9%，那 么该项目的资金本钱综合为：
Kw
5%
1000 5000
7%
1500 5000
10%
2000 5000
9%
500 5000
8%
融资本钱剖析评价
〔一〕银行借款资金本钱预算
银行借款有利息费用和其他筹资费用， 但是属于税前费用，发作〝财务费用 〞可以少缴企业所得税，因此此时
PPP筹资方式(Public Private Partnerships) 〔公私部门同伴关系 〕
第四节 融资本钱剖析评价
为筹资和适用资金而付出的全部费用
包括①在筹集资金进程中发作的各项筹资 费用，多为一次性支出的本钱费用：如承 诺费、手续费、担保费、代理费等；
②占有资金而支付的占用费，多
为分期付出的费用：如股票的股息、债券
融资租赁属于负债融资，why?
资产负债表中，融资租赁应付金额在临时 应付款中列示，作为一种负债显示，和借 款性质一样；
借：固定资产/在建工程
贷:临时应付款
资金来源剖析评价——债务资 金
债务资金评价
审查借款意向书、承诺书，资金担保 证明等
应用外资项目，审查国度有关部门批 复文件
关于融资数额、融资方式、融资本钱、 融资方案布置或审批等停止落实和评 价
2、对累计发行债券的限制规则：累计债 券余额不超越公司净资产的百分之四十；
3、盈利要求：最近三年平均可分配利润 足以支付公司债券一年的利息；
4、用途要求：筹集的资金投向契合国度
5、利率要求：债券的利率不超越国务院 限定的利率水平；
6、其他条件
另：地下发行公司债券筹集的资金，必需 用于核准的用途，不得用于补偿盈余和非 消费性支出。
融资形式与组织方式
融资产权结构 指项目投资构成的资产一切权结构，即项
目投资人对项目资产的拥有和处置方式、 收益分配关系； 负债投资：经过向有关单位借款或发行债 券筹集资金→〝负债〞 →按期归还本息 权益投资：投资人以一切者身份给予项目 所需资本金→〝一切者权益〞 →利润分 配，承当债务
融资形式与组织方式
立——运营——转 让〕
资金筹措
TOT筹资方式
Transfer-Operate-Transfe的缩写，即移交运营-移交，是BOT融资方式的新开展。近些 年来，TOT是国际上较为盛行的一种项目融资 方式。它是指政府部门或国有企业将树立好的 项目的一活期限的产权和运营权，有偿转让给 投资人，由其停止运营管理；投资人在一个商 定的时间内经过运营收回全部投资和失掉合理 的报答，并在合约期满之后，再交回给政府部 门或原单位的一种融资方式
实收资本﹠资本公积:最大区别？？？
接受捐赠
包括接受现金捐赠、其他实物捐赠、 有形资产捐赠等，捐赠人不追求 企业的资产及利益，但接受捐赠 所得资产由企业或项目共同拥有， 不属于投资者团体
资金来源剖析评价——权益资 金
权益资金筹措
资本金出资形状
货币资金、实物资产、工业产权、 非专利技术、土地运用权、资源 开发权作价等
借入资金 〔债务资金〕
临时借款 短期借款 其他借款
〝资本公积〞
资金来源
一、权益资金构成及来源 资本金：实收资本〔注册资本〕 资金溢价〔资本溢价、股本溢价〕：资本
公积 接受捐赠：资本公积？ 资本公积金：实收资本﹠资本公积
资金来源剖析评价——权益资 金
一、权益资金构成
投资者投入资本金、资金溢价、资本 公积金
融资本钱剖析评价——基本顺 序
每个项目可以有多种资金来源，因此在 计算时有一定的顺序：
①区分计算各种资金来源的资金本钱
②计算各种资金来源占融资总额的比重， 作为权重
③将各种资金来源资金本钱加权平均，得 进项目总融资的综合资金本钱
剖析比拟各种不同的融资组合，选取本钱 最低组合
融资本钱剖析评价——基本顺 序
管理
第三节 资金来源
直接融资：投资者直接投资，如项目法人 或企业法人的投入以及发行股票、债券；
直接融资：从银行等金融机构借款；
项目总资金来源 权益资金：自有资金、接受捐赠 债务资金：借入资金
资金来源剖析评价
资金构成〔资金来源〕
〝实收资本〞 资本金
权益资金〔自有资金〕 资本溢价
资金
接受赠款－〝营业外支出〞
股份取得的股票发行实践支出超越股票票 面价值——股本溢价
资本溢价、股本溢价均属于一切者权益的 〝资本公积〞
资金来源剖析评价——权益资 金
〔三〕其他资本公积金 由一切者享有，但不属于企业注册资金范
围的资本； 取得途径：资本溢价、拨款、外币资本折
算差额等； 资本公积可由企业自在选择转增为资本金
有形资产出资份额不得超越资本金 20%
高新技术效果出资不得超越35%
资金来源剖析评价——权益资 金 项目资本金来源
政府财政性资金
投资者投入的一切者权益、企业 的折旧资金、从资本市场上筹措 的资金〔如发行股票、发行可转 换债券〕
外资投入
社会团体合法所得资金
资金来源剖析评价——权益资 金 项目资本金来源
利息、银行借款的利息等等。
融资本钱剖析评价——基本公
式
基本公式——资金本钱率〔资金本钱〕的计算， 即资金的本钱占资金总额的比率：
资金成本率
资金占用费用 筹集资金总额 资金筹集费用
100%
由于资金筹集费普通与筹集资金总额成正比， 所以普通用筹资费用率表示资金筹集费：
资金成本率
资金占用费用 筹集资金总额（1 筹资费用率）100%
既有项目法人融资
又称为〝公司融资〞，是以现有公司自身 的资信对外停止融资的方式，不组建新的 独立法人；
拟建项目为现有法人的资产和资信构成增 量资产；
融资债务人是公司而非项目，因此债务人 除了对项目有追索权，还对公司全部资产 有追索权；
此类融资评价重点考察现有公司〔企业〕 的全体盈利才干和信誉状况，剖析整个公
第十章筹资融资
2021年7月30日星期五
钱从哪里来？？？
第一节 投资融资方案评价的义 务
项目筹资和融资是经过各种途径筹集和融 通到项目所需资金的经济活动。
在投资总预算的基础上研讨资金来源渠道、 投融资形式、融资方式、融资结构、融资 本钱、融资风险的合理牢靠性，从而选择 出资金获取最方便、来源牢靠、融资结构 合理、本钱最低和风险最小的融资—两个或两个以上的合伙人共
同组成从事某项投资活动的一种法律关系， 可分为普通合伙人和有限合伙人；
普通合伙人对债务及其他经济责任和
民事责任承当有限连带责任，通常运用于一
些小型项目；
有限合伙人只承当有限责任，普通为
一些资金实力雄厚的大公司，普通状况下只
要限的提供项目所需资金，不参与项目运营
资金来源剖析评价——债务资 金
某新建项目需投资固定设备一台，经调查 该设备售价800万，该项目采用新设项目 法人方式融资，但投资人最大投资才干仅 为500万，该项目为新建法人，没有到达 发行债券的条件，并无金融机构情愿提供 存款，还有哪些融资方式能帮该项目筹资？
债券融资：发行国际企业债券、境外债券、 可转换债券；发行企业债券和境外债券以 企业或项目法人的自身资信为基础；发行 可转换债券只需支付利息，到期日可转换 为公司普通股〔权益资金〕，或坚持转换 兑付本金〔债务资金〕
发行债券条件
<证券法>第十四条的规则，地下发行公 司债券的条件是：
1、资产条件：股份的净资产不低于人民 币三千万元，有限责任公司的净资产不 低于人民币六千万元；
资金来源剖析评价——债务资 金
融资租赁：指出租人购置指定租赁物件并 租给承租人运用，承租人那么分期向出租 人支付租金，在租赁期内租赁物件的一切 权属于出租人一切，承租人拥有租赁物件 的运用权 ；租期届满出租人可将设备作 价售让给承租人。
资金来源剖析评价——债务资 金
资产的一切权最终可以转移，也可以不 转移 。由于其融资与租赁相结合的特 点，出现效果时租赁公司可以回收、处 置租赁物，因此在操持融资时对企业资 信和担保的要求不高，所以十分适宜中 小企业融资和新建项目融资。
〔一〕资本金〔〝实收资本〞〕
新设法人融资项目的资本金：股东直 接投资、发行股票、政府投资等
既有法人融资项目的新增资本金：原 有股东增资扩股、吸收新股东、发行 股票、政府投资等
资金来源剖析评价——权益资 金
〔二〕资本〔股本〕溢价
投资者实践缴付的资本金超越了账面上的 出资额〔注册资金〕——资本溢价
新设项目法人——政府财政性资 金、国度授权机构入股的资金、 国际外企业入股投资的资金、社 团团体入股投资、〔接受捐赠〕
可行性报告中应说明出资人、出 资方式、资金来源及数额、资本 金认缴进度
资金来源剖析评价——权益资 金 项目资本金来源
既有项目法人——库存现金、银 行存款等货币资金，可变现资产， 股票发行筹集资金〔如原有股东 增资扩股所得资金，或吸收新股 东资金〕，政府财政性资金，国 际外企业法人入股投资，〔接受 捐赠〕等
融资本钱剖析评价
公式中
〝资金占用费用〞指占用资金而支付的费 用，包括股票的股息、借款和债券的利息、 融资租赁所需的租金、或因适用资金向资 金提供者支付的报酬→经常性费用
〝资金筹集费用〞指筹资的时分所发作的 各种费用，包括发行股票或债券的手续费、 印刷费、律师费、代办费、资信评价费、 公证费、担保法、广告费、资产评价费、 承诺费等→一次性支出
二、债务资金来源渠道——从金融市场借 入的资金，包括国际外银行借款、非金融 机构借款、发行债券、融资租赁取得资金， 又称〝负债资金〞
历来源上分为：信贷融资、债券融资〔发 行债券〕和融资租赁 〔图12－2〕
资金来源剖析评价——债务资 金
信贷融资：说明拟提供存款机构名词及存 款条件，包括支付方式、存款期限、存款 利率、还本付息方式，附加条件
对权益资本金的评价
审核各出资者承诺出资的文件和资产评价 证明文件
审查货币资金的来源
以非货币出资的，审核股价能否合理、能 否契合规则，投入比例能否超越国度规则
资本市场取得资金的〔股票、可转换债 券〕，应审查国度有关部门的批复文件
严防以负债作为资本金的状况，严禁金融 机构借款作为投资
资金来源剖析评价——债务资 金
资金来源剖析评价
项目资金来源评价内容 评价资金来源的牢靠性 评价资金渠道的合法性 评价融资数量的保证性 评价外资附加条件的可接受性 评价项目所需总投资和分年投资能否
满足需求
现阶段罕见资金来源
主要的资本市场筹资 方式：
银行借款 发行股票〔普通股股
票、优先股股票〕 发行债券 融资租赁 BOT筹资方式〔树
资金来源剖析评价——权益资
金
资本金最低需求额
＝〔固定资产总投资+铺底活动资金〕 ×国度规则最低比例
1.交通运输、煤炭、科技效果转化项目 35％
2. 钢铁、邮电、化肥项目
25％
3. 电力、机电、建材、化工
石油化工、有色金属、轻工
纺织、商贸及其他
20％
4.城建项目
50%
资金来源剖析评价——权益资 金
融资形式与组织方式
新设项目法人融资 有称项目融资，即新组建项目的融资； 必需先成立具有独立民事责任的法人； 项目的借款由项目自身归还，即债务
人为项目，完成〝无追索权〞或〝有 限追索权〞； 此类融资的财务效益及项目资产规模 的评价重点，要求项目具有比拟动摇 的净现金流量，较强的盈利才干。
融资形式与组织方式
权益投资三种方式
股权式合资结构——按«公司法»设立的 有限责任公司和股份，公司是独立法人， 股东按控股数〔出资比例〕享有权益和义 务，并只承当有限责任；是目前大少数企 业的选择
契约式合资结构——发起人和投资人按协 作协议商定结合在一同，按契约规则享有 相应的权益和义务，可以不是严厉依照出 资比例停止分配；多适用于石油自然气、
特别是大型项目的筹资融资方案是项目评 价考察的重点。
第二节 融资形式与组织方式
研讨项目的融资方案首先要明白融资主体 的融资形式和组织方式
融资主体：停止项目融资活动的经济实体， 同时也是风险责任的承当者。
新设项目法人、既有项目法人 项目融资投资方式和产权结构直接影响项
目的融资方案和项目运作
[例] 某投资项目共需资金5000万元，估量临时 借款1000万元，发行临时债券1500万元，发 行普通股2000万元，运用保管盈余500万元， 其资金本钱区分为5%、7%、10%、9%，那 么该项目的资金本钱综合为：
Kw
5%
1000 5000
7%
1500 5000
10%
2000 5000
9%
500 5000
8%
融资本钱剖析评价
〔一〕银行借款资金本钱预算
银行借款有利息费用和其他筹资费用， 但是属于税前费用，发作〝财务费用 〞可以少缴企业所得税，因此此时
PPP筹资方式(Public Private Partnerships) 〔公私部门同伴关系 〕
第四节 融资本钱剖析评价
为筹资和适用资金而付出的全部费用
包括①在筹集资金进程中发作的各项筹资 费用，多为一次性支出的本钱费用：如承 诺费、手续费、担保费、代理费等；
②占有资金而支付的占用费，多
为分期付出的费用：如股票的股息、债券
融资租赁属于负债融资，why?
资产负债表中，融资租赁应付金额在临时 应付款中列示，作为一种负债显示，和借 款性质一样；
借：固定资产/在建工程
贷:临时应付款
资金来源剖析评价——债务资 金
债务资金评价
审查借款意向书、承诺书，资金担保 证明等
应用外资项目，审查国度有关部门批 复文件
关于融资数额、融资方式、融资本钱、 融资方案布置或审批等停止落实和评 价
2、对累计发行债券的限制规则：累计债 券余额不超越公司净资产的百分之四十；
3、盈利要求：最近三年平均可分配利润 足以支付公司债券一年的利息；
4、用途要求：筹集的资金投向契合国度
5、利率要求：债券的利率不超越国务院 限定的利率水平；
6、其他条件
另：地下发行公司债券筹集的资金，必需 用于核准的用途，不得用于补偿盈余和非 消费性支出。
融资形式与组织方式
融资产权结构 指项目投资构成的资产一切权结构，即项
目投资人对项目资产的拥有和处置方式、 收益分配关系； 负债投资：经过向有关单位借款或发行债 券筹集资金→〝负债〞 →按期归还本息 权益投资：投资人以一切者身份给予项目 所需资本金→〝一切者权益〞 →利润分 配，承当债务
融资形式与组织方式
立——运营——转 让〕
资金筹措
TOT筹资方式
Transfer-Operate-Transfe的缩写，即移交运营-移交，是BOT融资方式的新开展。近些 年来，TOT是国际上较为盛行的一种项目融资 方式。它是指政府部门或国有企业将树立好的 项目的一活期限的产权和运营权，有偿转让给 投资人，由其停止运营管理；投资人在一个商 定的时间内经过运营收回全部投资和失掉合理 的报答，并在合约期满之后，再交回给政府部 门或原单位的一种融资方式
实收资本﹠资本公积:最大区别？？？
接受捐赠
包括接受现金捐赠、其他实物捐赠、 有形资产捐赠等，捐赠人不追求 企业的资产及利益，但接受捐赠 所得资产由企业或项目共同拥有， 不属于投资者团体
资金来源剖析评价——权益资 金
权益资金筹措
资本金出资形状
货币资金、实物资产、工业产权、 非专利技术、土地运用权、资源 开发权作价等
借入资金 〔债务资金〕
临时借款 短期借款 其他借款
〝资本公积〞
资金来源
一、权益资金构成及来源 资本金：实收资本〔注册资本〕 资金溢价〔资本溢价、股本溢价〕：资本
公积 接受捐赠：资本公积？ 资本公积金：实收资本﹠资本公积
资金来源剖析评价——权益资 金
一、权益资金构成
投资者投入资本金、资金溢价、资本 公积金
融资本钱剖析评价——基本顺 序
每个项目可以有多种资金来源，因此在 计算时有一定的顺序：
①区分计算各种资金来源的资金本钱
②计算各种资金来源占融资总额的比重， 作为权重
③将各种资金来源资金本钱加权平均，得 进项目总融资的综合资金本钱
剖析比拟各种不同的融资组合，选取本钱 最低组合
融资本钱剖析评价——基本顺 序
管理
第三节 资金来源
直接融资：投资者直接投资，如项目法人 或企业法人的投入以及发行股票、债券；
直接融资：从银行等金融机构借款；
项目总资金来源 权益资金：自有资金、接受捐赠 债务资金：借入资金
资金来源剖析评价
资金构成〔资金来源〕
〝实收资本〞 资本金
权益资金〔自有资金〕 资本溢价
资金
接受赠款－〝营业外支出〞
股份取得的股票发行实践支出超越股票票 面价值——股本溢价
资本溢价、股本溢价均属于一切者权益的 〝资本公积〞
资金来源剖析评价——权益资 金
〔三〕其他资本公积金 由一切者享有，但不属于企业注册资金范
围的资本； 取得途径：资本溢价、拨款、外币资本折
算差额等； 资本公积可由企业自在选择转增为资本金
有形资产出资份额不得超越资本金 20%
高新技术效果出资不得超越35%
资金来源剖析评价——权益资 金 项目资本金来源
政府财政性资金
投资者投入的一切者权益、企业 的折旧资金、从资本市场上筹措 的资金〔如发行股票、发行可转 换债券〕
外资投入
社会团体合法所得资金
资金来源剖析评价——权益资 金 项目资本金来源
利息、银行借款的利息等等。
融资本钱剖析评价——基本公
式
基本公式——资金本钱率〔资金本钱〕的计算， 即资金的本钱占资金总额的比率：
资金成本率
资金占用费用 筹集资金总额 资金筹集费用
100%
由于资金筹集费普通与筹集资金总额成正比， 所以普通用筹资费用率表示资金筹集费：
资金成本率
资金占用费用 筹集资金总额（1 筹资费用率）100%
既有项目法人融资
又称为〝公司融资〞，是以现有公司自身 的资信对外停止融资的方式，不组建新的 独立法人；
拟建项目为现有法人的资产和资信构成增 量资产；
融资债务人是公司而非项目，因此债务人 除了对项目有追索权，还对公司全部资产 有追索权；
此类融资评价重点考察现有公司〔企业〕 的全体盈利才干和信誉状况，剖析整个公
第十章筹资融资
2021年7月30日星期五
钱从哪里来？？？
第一节 投资融资方案评价的义 务
项目筹资和融资是经过各种途径筹集和融 通到项目所需资金的经济活动。
在投资总预算的基础上研讨资金来源渠道、 投融资形式、融资方式、融资结构、融资 本钱、融资风险的合理牢靠性，从而选择 出资金获取最方便、来源牢靠、融资结构 合理、本钱最低和风险最小的融资—两个或两个以上的合伙人共
同组成从事某项投资活动的一种法律关系， 可分为普通合伙人和有限合伙人；
普通合伙人对债务及其他经济责任和
民事责任承当有限连带责任，通常运用于一
些小型项目；
有限合伙人只承当有限责任，普通为
一些资金实力雄厚的大公司，普通状况下只
要限的提供项目所需资金，不参与项目运营