国际投资的起源与发展
国际直接投资
美国
第一、美国是世界上最有吸引力的东道国区位 第二、美国是世界上主要的对外投资国之一，但其 地位 却在下降 第三、美国内流FDI以股权资本投资为主。美国外流 FDI 中，利润再投资占据最重要地位。 第四、产业流向构成来看：制造业是吸收FDI最多的 产业部门，但其重要性再逐步降低；金融保险则 显示出较强的增长势头；外流FDI 中，金融保险 完全取代制造业占据首位。
2331745
4472902 7170146 2146384 4375768 3532350 12712016 759353 872050 216707 374282 470470 580264
江西
内蒙 四川 贵州 云南 陕西 甘肃 青海 宁夏 新疆 东部 中部 西部
578652
99360 693223 51463 160677 408084 63909 16576 27096 43704 43326362 4484532 1564092
加拿大
9257
巴西
22457
资料来源：《世界经济统计年鉴（2002）》与《世纪投资报告（2002）》。
三、国际投资的区域与行业发展格 局
国际投资的区域发展格局
（一）区域格局的变迁
1、一战以前国际直接投资的区域特征表现为：资本来源母国主要 是欧洲老牌资本主义国家，当时，英国是最主要的资本输出国家，其 对外投资存量占到世界总量的50%左右，但是，进入20世纪后呈明显 的下降趋势。 2、两战之间 3、二战以后 投资来源国的分布上：经历了美国独霸一时到欧洲、日后起直 追得过程，从而形成了“大三角”格局 东道国的区域分布上：呈现以发展中国家为重点向以发达国家 为重点发展趋势。 80年代以来的新气象：发展中国家在国际直接投资领域中日益 活跃，但也存在区域分布上的不平衡。
第3章 国际投资理论
代表人物：（英）巴克雷（Peter
J. Bukley）
主要回答了为什么和在怎样的情况下，到国外
12
内部化理论的要点
跨国公司是市场内部化过程的产物，而中间产品市 场的不完全则是导致企业内部化的根本原因。 由于市场的不完全性，若厂商将“中间产品”通过 外部市场来组织交易，会面临很多障碍，从而提高 了交易成本，难以保证获得最大限度的利润。 于是，将中间产品臵于共同的所有权的控制之下， 使各种交易不通过外部市场，而在公司所属的企业 间的内部市场中进行，以内部市场来替代原来的外 部市场组织交易，从而可以弥补外部市场机制的障 碍。 当这种内部化跨越国界，跨国公司和国际直接投资 就产生了。 因此，内部化动机是企业进行国际直接投资的主 要原因。
产品向发展中国家转移，建立子公司或分支机构。
产品生命周期理论的贡献在于它不仅为企业跨国经
营的动因找到一种独特的视角，而且也是战后企业 跨国经营战略的一种总结。
但是，也有不少学者对这一理论提出了质疑。有人
认为，这一理论不能很好地解释美国以外其他国家 的对外直接投资。还有人认为，这种理论可以用来 解释公司初始的对外投资行为，但对于解释已经成 为国际生产与销售体系的跨国公司的投资却是无能 为力的。
国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生 产可以赚取更多的利润。而跨国企业的垄断优势 又源于市场的不完全性。
这种垄断优势可以划分为两类：
知识资产优势——生产技术、管理与组织技能、
销售技能等一切无形资产
规模经济优势——由于企业规模达到一定程度而
产生的
4
后经其导师金德尔伯格 (C.Kindleberger) 及其凯夫
第三章
国际投资的基本概念
国际投资的基本概念
国际投资是指跨国边界进行的投资活动，即一个国家的投资者在其他国家进行投资。
基本概念包括以下几点：
1. 跨国边界：国际投资是指投资者将资金、技术、人力等资源从一个国家转移到另一个国家，进行生产、经营、资本运作等活动。
2. 投资活动：国际投资可以涉及直接投资和间接投资两种形式。
直接投资是指投资者在国外设立子公司、合资企业或购买海外企业的股权，直接参与经营管理。
间接投资是指通过购买外国证券、债券、基金等金融工具来间接参与国外企业的投资。
3. 投资者：国际投资的投资者可以是个人、企业或国家机构等，他们通过投资获取利润、扩大市场份额、获取技术和资源等利益。
4. 投资对象：国际投资的对象可以是国外企业、金融资产、不动产、自然资源等，投资者根据自身需求和目标选择投资项目。
5. 投资政策：不同国家对国际投资的政策和法律法规有所不同，投资者需要了解和遵守相关的投资政策，以确保投资顺利进行。
6. 投资风险：国际投资涉及到不同国家的政治、经济、法律等各种因素，存在一定的风险，如政策风险、汇率风险、市场风险等，投资者需要进行风险评估和管理。
综上所述，国际投资是指跨国边界进行的投资活动，涉及投资者、投资对象、投资政策和风险等方面的基本概念。
国际投资学 International Investment
理论篇
方式篇
管理篇 国情篇
2
第1章 国际投资概论
一、国际投资的定义、特点与分类 二、国际投资的起源与发展
三、国际投资对世界经济的影响
3
一、国际投资的定义、特点与分类
（一）国际投资的定义
1. 投资的定义： 投资主体以有形的无形的资产投入，经过一定时 间，承担一定风险，以期合法取得社会财富的增加或社 会生产率提高的经济行为。 个人或单位寄希望于不确定的未来收益，而将货币 或其他形式的资产投入经济活动的一种经济行为。
（一）第一次世界大战（1914）以前
1
2
3 4
投资规模 WHY? 投资格局 投资方向 投资形式
私人投资的“黄金时代”
主要投资国有哪些？ 主要投资国将资本投向何处？ 直接投资与间接投资的比重
= 10% ：90%
14
（二）两次世界大战期间
1914-1919
美国（+37亿美元）与英法德的不同走势
1919-1929
2912
634 3546
2126
1444 3570
2960
850 3810
3847
1961 5808
4896
1080 5976
17
（四）70年代以来：国际投资的发展进入 了以往任何时期无法比拟的时代
1 投资规模 全球规模 经济学家的预言 现实生活的数据
GNP 4倍 12% EX. INVSMT. 2.5倍 13% 34%
16
1956-1965美国私人对外投资净值（Million $）
19461955 年均 直接投资 新投资 再投资 合计
证券投资 总计 652 613
1956
1958
国际投资理论
2、市场不完全是垄断优势的根源
垄断优势来自四种市场不完全形态：
——产品市场的不完全； ——资本和技术等生产要素市场的不完全； ——由规模经济引起的市场不完全； ——由政府课税、关税等措施引起的市场不完全。
05.06.2020
15
3、垄断优势是进行国际直接投资
（2）特种产品交易的需要。
（3）对规模经济的追求。
（4）利用内部转移价格获取高额垄断 利润、规避外汇管制、逃避税收等 目的。
05.06.2020
32
3、市场内部化的影响因素
影响市场交易成本并因而决定市场 内部化的因素主要有四个： 1、产业因素 2、国家因素 3、地区因素 4、企业因素
05.06.2020
2、以国际贸易学说和工业区位理论 为基础形成的理论
——产品生命周期理论 ——边际产业扩张理论 3、市场内部化理论 4、综合理论——国际生产折中理论
该阶段理论的共同出发点 1、以对外直接投资为研究对象 2、以市场不完全和垄断优势为立论基础
05.06.2020
11
第二节 西方海外直接投资的主流优势理论
国际投资学
第一章复习
为什么FDI大多发 生在发达国家 之间？
1、为什么跨国公司能跨越国界到经营管 理比本国困难的海外去投资？
2、国际直接投资转移的生产要素仅限于资 本一种吗？如果不是，还有哪些要素？
如何解释以上问题呢？
05.06.2020
3
对外投资的条件与动机
05.06.2020
4
第二章
国际投资理论
在此背景下，海默于1960年在其博士论文中首次 提出以垄断优势来解释美国一些企业对外投资行为。
国际投资学复习资料讲解
1、直接投资与间接投资的含义国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。
国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。
2、直接投资与间接投资两者的区别（1）“有效控制”方面的区别（2）持久利益的特点（3）投资的具体表现3、国际投资：是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。
国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既具有一般投资的特征，又有其国际性的特殊性。
●本章关键术语国际投资国际直接投资国际间接投资投资主体投资客体有效控制持久利益●本章思考题（作业）1、如何理解国际投资学，分析国际投资与国内投资的关系。
3、案例分析2、国际投资与资本输出的区别与联系。
博茨瓦那是非洲的一个小国。
1966年独立时，它是世界上最贫困的国家之一，但此后其经济一直增长迅速。
1965--1980年间，年均增长为14%，1980--1990年间则为11%。
到1990年，博茨瓦那的人均国民生产总值达2040美元。
该国经济的发展几乎完全依赖于采矿业和采石业，这两项到80年代末已占其国内生产总值的50%以上的政府收入。
其中，仅钻石的开采和出口就占其总出口的75%以上。
需要指出的是博茨瓦那的矿井开采主要依靠的是外国直接投资。
如南非的跨国公司De Beers 与博茨瓦那政府以50% ：50%的参股形式合办的企业Debswan拥有了该国所有的钻石矿。
其中，双方曾不断重新洽谈合作条件，目的在于增加政府收入，从而保证双方的长期合作关系。
此外，该国中央银行还提出了对这种资源导向型经济增长的疑虑，并注意在出口形势好时增加外汇储备。
拒其估计，由于国际市场钻石价格下跌，该国90年代的经济增长将减缓，而且，80年代中吸收的外国直接投资中投向制造业的不足7%，这将给国民经济的长期增长带来隐患。
国际投资
国际投资：是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。
国际直接投资（FDI）：是以控制企业的经营管理权（有效控制权）为核心，以获取利润为目的的活动。
（一般是拥有企业10%-25%的股份。
中国的这一标准为25%。
）国际间接投资：指以取得股息或利息等形式的资本增殖为目的，以被投资国的证券为对象的投资。
国际间接投资者并不参与国外企业的经营管理活动，仅以获取债券利息或股息为目的，其投资活动主要通过国际资本市场或国际金融证券市场进行。
国际灵活投资：指不同国家的当事人双方就某一共同参与的商品生产和流通业务达成协议，采取一些灵活方式进行的投资活动。
如国际工程承包；国际租赁；BOT方式；OEM方式等。
影响国际投资方式选择的因素：国际投资的分类：1.依资本来源及用途划分：私人投资，官方投资（公共投资）2.依资本的特性或投资性质划分：直接投资，间接投资，灵活投资3.按投资期限的不同划分：长期投资，投资国际投资的特点：1．投资主体单一化2．投资环境多样化3．投资目标多元化4．投资运行复杂化国际投资与国内投资相比较的特点（区别）1.投资目的：国际投资目的的多样性——经济目的：开拓市场，降低成本，学习技术，获得资源政治目的：援助东道国经济建设，改善政治关系2.市场特征：分割的且不完全竞争的国际投资市场3.投资货币：国内投资：本币Home Currency国际投资：硬通货Hard Currency4.投资环境的差异性：国际投资与国内投资相比，所面临的投资环境具有较大的差异▪（1）政治环境不同。
国际投资所面临的政治环境呈现多样性。
▪(2) 经济环境不同。
▪(3) 法律环境不同。
▪此外，还有语言、地理环境、风俗习惯各异等方面的障碍。
5.生产要素流动的差异性：国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制▪材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策限制；▪劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限制；▪技术的流动要受到输出国的对外经济政策和技术对东道国适用（消化）程度的影响;▪资金的流动仍受投资国和东道国对外经济政策和汇率等因素的影响；6.投资主体的差异性：国际投资主体主要是跨国公司和跨国银国内投资主体主要是各级政府、各种类型的经济实体和个人。
第2章 国际直接投资概述
美国GE公司的归核化管理
（1）明确界定公司未来发展的业务领域。圈定了高于一般 增长幅度的三大事业类别：高技术、服务和传统事业继 续保有及经营。 （2）公司内部合并。GE公司将1980年的64个事业部，合并 为38个事业部，又于1987年合并为13个事业部。 （3）出售企业。对不符合目标要求的企业经过整顿仍无法 达到目标的，就将该企业出售，从该行业中撤出。19811992年间，GE公司出售了大量的行业和企业，回收资金 总额达110亿美元。 （4）收购企业。对有望达到目标的企业，采取收购外部企 业的方式，使其快速地达到目标或扩展至全球市场。 1981-1992年间，GE公司大量的收购企业，交易金额逾百 亿美元。 （5）合资合作。对有望达到或已经达到目标的企业，广泛 采用合资合作方式，迅速达到目标或扩展至全球市场。
德国《焦点周刊》网站
2014年9月22日报道， 挪威政府养老基金成为 全球最大主权财富基金， 资产达8910亿美元。 该基金主要资金来源为 中国投资有限责任公司 石油投资，并参股戴姆 和华安投资有限公司分 勒、巴斯夫、宝马等德 国达克斯蓝筹企业 别以6527亿美元和5679 （DAX30）。排在第 亿美元的财富规模排在 二位的是阿联酋阿布扎 第四、五位。 比投资局，资产规模 7730亿美元，第三位 是沙特金融管理机构 SAMA。
5、快速发展阶段（1990年—至今） 1990-2012年，全球FDI在波动中呈现总 体增长趋势，发达经济体FDI引领着全球 FDI的发展方向，发展中经济体FDI的增 长相对平稳。 2012年流入发展中经济体的FDI流量超过 发达经济体。
1990-2012年世界FDI流入流量变化趋势（百万美元）
民族多 元型
4、按跨国公司生产经营的空间分布范围划分
投资管理的跨国投资和国际投资
技术进步带来的挑战与机遇
挑战
技术进步加速了信息传递和交易速度，使得市场更加透明和高效，但同时也增加了市场 波动性和不确定性。
机遇
技术进步为跨国公司和国际投资者提供了更多的投资工具和管理手段，如大数据分析、 人工智能等，有助于提高投资决策的准确性和效率。
金融市场波动带来的挑战与机遇
挑战
金融市场波动可能导致资产价格波动剧 烈，增加投资风险，同时也可能影响跨 国公司和国际投资者的融资成本和融资 能力。
03
跨国投资与国际投资比较
投资主体比较
跨国投资主体
主要为跨国公司，具有强大的资金实力和全球化经营战略，寻求在全球范围内优 化资源配置。
国际投资主体
包括各国政府、国际金融机构、跨国公司和个人投资者等，投资目的和策略多样 化。
投资动机比较
跨国投资动机
通常包括开拓新市场、获取廉价原材料、降低生产成本、提 高品牌知名度等，以实现全球范围内的利润最大化。
特点
国际投资具有高风险、高收益、长期 性、复杂性等特点。由于不同国家政 治、经济、文化等环境差异，国际投 资面临诸多不确定性因素。
国际投资的重要性
1 2
促进全球经济增长
国际投资通过促进资本、技术、管理等生产要素 的跨国流动，推动全球经济增长和产业升级。
实现资源优化配置
国际投资有助于实现全球范围内的资源优化配置 ，提高资源利用效率，促进可持续发展。
VS
机遇
金融市场波动也为跨国公司和国际投资者 提供了更多的投资机会和套利空间，如汇 率波动、利率差异等。
政策法规变化带来的挑战与机遇
挑战
不同国家和地区的政策法规存在差异和不确 定性，可能对跨国公司和国际投资者的经营 和投资活动产生不利影响。
国际证券市场历史
国际证券市场历史一、起源国际证券市场作为金融市场的重要组成部分，起源于19世纪末20世纪初的欧美国家。
在当时的金融体系中，证券市场开始逐渐形成，并在后来迅速发展起来。
二、发展阶段1. 初期阶段国际证券市场在起初阶段以发行债券为主，吸引了一些大型企业和政府机构。
这些债券在市场上进行交易，为市场的进一步发展奠定了基础。
2. 股票市场的崛起随着经济的发展和工业化进程的加快，股票市场开始崭露头角。
股票作为一种权益证券，在国际证券市场中占据重要地位。
许多企业通过发行股票来融资，并吸引了更多的投资者参与市场交易。
3. 金融创新与国际化20世纪后半叶，随着金融创新和国际经济一体化的进程，国际证券市场进入了一个全新的发展阶段。
各种新型金融工具的出现，如衍生品、债券市场、外汇市场等，为投资者提供了更多的选择和机会。
三、主要国际证券市场1. 美国股市美国作为世界上最大的经济体之一，其股票市场在国际证券市场中具有重要地位。
纳斯达克和纽约证券交易所是美国最著名的股票交易所，吸引了全球许多投资者的关注。
2. 欧洲股市欧洲股票市场较为分散，但也有一些重要的交易所，如伦敦证券交易所、法兰克福证券交易所等。
欧洲股市的发展受到欧盟经济一体化进程的影响，逐渐形成了跨国交易的趋势。
3. 亚洲股市亚洲地区的股票市场也在快速发展，其中以东亚地区较为突出。
日本东京证券交易所、中国上海证券交易所和香港交易所是亚洲股市的重要代表，吸引了大量的国内外投资者。
四、国际证券市场的影响国际证券市场的发展对于全球经济的稳定和发展具有重要意义。
它不仅为企业融资提供了一个平台，也为投资者提供了更多的选择和机会。
同时，国际证券市场的波动也可能对全球金融体系产生影响，需要相关各方保持高度警惕。
五、未来发展趋势随着科技的进步和金融创新的不断推进，国际证券市场将会迎来更多的机遇和挑战。
数字货币、区块链技术等新兴领域的发展将会给证券市场带来新的变革，需要市场参与者及时跟进和适应。
第二章国际直接投资概述l
（3）特殊目的实体对FDI的作用越来越重要。
特殊目的实体指出于特殊目的如投融资便利、外汇风险管理 等或以具体结构（如控股公司）而设立的境外子公司。一般设在 税率低或能为其提供特定税收优惠的国家。 在许多重要的投资经济体（如卢、荷、香港、匈、葡和丹等 ），特殊目的实体对FDI的流量和存量的作用越来越重要。 2011年通过特殊目的实体投资的资金流量几乎是前者的7倍， 且为特殊目的实体提供税收优惠的国家也逐年增多。 这对国际资本流动的透明度和减少避税提出了挑战。
二、当前跨国公司发展的新特点和新动向 1.发展战略重现回归专业化的趋势，即归核化 传统认为，多元化经营是跨国公司重要扩张战略 ，生产多种产品，拥有多种技术和占有多种市场 近年，许多跨国公司从多元化经营回归专业化经 营，集中发展自己的核心产业。 所谓归核化，是跨国公司把自己业务集中在最具 竞争优势行业上；把经营重点放在核心行业价值 链自己优势最大环节上；强调核心竞争力的培育 、维护和发展；对非核心业务实施战略性外包。 实施归核化战略的措施：出售和撤销、收购及剥 离、分拆和战略性外包。
4.跨国化程度不断提高 跨国化程度由跨国公司在国外的资产值与其总资 产值之比、国外销售额与总销售额之比以及国外 雇员数与总雇员数之比这三个比例的算术平均值 来衡量。 20世纪90年代后，根据联合国《世界投资报告 （2011）》的数据，2010年全球最大的100 家跨国公司，其平均“跨国化指数”已经达到 60. 67％。
2.FDI规模在资本输出中所占比重较小
3.战前欧洲资本自由地流向澳、俄、加、美等新 经济体
国际投资的起源与发展
1989
1991
1993
1995
1997
1999
世界吸收外国直接投资流量表 单位：亿美元
h
13
6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 1981
1987 1989
1990
1993
国际债券发行 国际股票发行 总计
h
14
5000000 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000
500000 0
19751994
国际证券发行额 国际信贷发行额
国际金融市场构成状况（1975-
1994）
h
15
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 1975 1980 1985 1989 1990 1994
发行额
国际金融市场的发行量（1975-1994）
第三产业：发展最快，比重显著提高
h
21
国际投资行业发展趋势
国际投资行业格局的变迁
1.一次世界大战前
• 英法美德等发达国家对殖民地区的初级产业和基础设施 投资，对制造业投资很少。
2.二次世界大战期间
• 对制造业投入有所增加。
3.二次世界大战后
• 重点转向第二产业——制造业。
4.80年代中期以来
• 新动向——第三产业（服务业）比重迅速提高。
h
1
国际投资的产生与发展
国际投资的起源和发展 国际投资的发展趋势 国际投资的证券化趋势
h
2
投资的定义
美国投资家威廉·夏普所做的定义 为了获得可能和不确定的未来值而做出的确定的现 在值的牺牲。 特点：意识性、获利性、资产性、不确定性
国际投资的产生与发展
18
19
FDI inflows, global and by group of countries, 1980–2005 (Billions of dollars)
20
21
22
2、发达国家资本双向渗透占主流， 流向发展中国家的资本很不平衡(见2 012年世界投资报告的前10位）
原因：
• （5）跨国并购成为FDI的主要方式。
11
1995—2000年全球跨国并购额（亿美元）
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000
发达国家 1646 1887 2347 4451 8811 10572
欧盟
751 819 1146 1879 3573 5865
Байду номын сангаас
美国
532 681 817 2095 2519 3244
• A、财政激励 • B、金融优惠（赠款、贷款担保与补贴等） • C、建立经济特区、科学园区等 • D、提供法律保障和投资承诺 • E、其它措施：如提供信息、为技术合作与技
术扩散提供便利等。
6 金融市场一体化和交通通讯国际化——重要条 件
7 国际投资环境自由化程度不断提高。（下页图 ）
15
国际投资环境的自由化
43
44
45
46
47
二、国际间接投资发展趋势
1、总体投资规模持续扩大 2、国际间接投资继续大量流向发达国家，
新兴市场也受到投资者青睐 3、国际间接投资主体机构化趋势 4、国际间接投资种类衍生化趋势（双刃剑） 5、国际间接投资方式的证券化趋势（银行信贷比重下降，债券、股票融资增多）
教材P10表 对中国的启示
年份 实际利用外资额
国际经济法的产生和发展
引言概述：国际经济法是指规范国际经济关系的法律体系。
它的产生和发展既受到国际社会经济发展的推动，也受到国际政治格局的影响。
本文将从五个大点来阐述国际经济法的产生和发展，分别为工具理念与经济全球化的驱动、国际经济组织的兴起、国际贸易法的形成、投资法的发展和新兴领域的挑战。
每个大点将进一步细分为59个小点，以详细介绍各方面的内容。
正文内容：一、工具理念与经济全球化的驱动1.技术创新和信息通信技术的进步2.跨国公司的崛起和全球化趋势3.跨国投资和跨境贸易的增加4.经济全球化的挑战与机遇5.制定国际经济法的必要性和作用二、国际经济组织的兴起1.联合国的成立和国际经济事务的重要性2.国际货币基金组织的起源和发展3.世界银行的成立和作用4.世界贸易组织的设立和职能5.其他国际经济组织的作用与发展三、国际贸易法的形成1.国际贸易法的历史背景和发展2.关税和贸易总协定的签订和实施3.多边贸易谈判和自由贸易协定4.跨境贸易争端解决机制的建立5.国际贸易法的发展趋势和挑战四、投资法的发展1.国际投资法的起源和发展2.国际投资协定和双边投资协定的签订3.跨国公司与国家之间的投资争端解决机制4.国际投资法的发展趋势和挑战5.区域投资协定和跨区域经济合作的重要性五、新兴领域的挑战1.知识产权保护与国际经济法的关系2.电子商务和国际经济法的应对措施3.跨国公司社会责任与国际经济法的发展4.环境保护与可持续发展的挑战5.金融稳定与国际经济法的作用总结：国际经济法的产生和发展是由于工具理念与经济全球化的驱动、国际经济组织的兴起、国际贸易法的形成、投资法的发展以及新兴领域的挑战所形成的。
随着国际经济关系的日益紧密和国际法律的不断发展，国际经济法将继续发挥重要的作用，促进国际经济合作和发展。
同时，我们也要面对新的挑战和问题，不断完善和创新国际经济法体系，推动经济全球化的可持续发展。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
（增长率、市场规模、投资利润率、劳动力素质）
2)政治因素
（改革、开放、区域经济一体化）
3)跨国公司的战略因素
（投资存量规模、复合化发展——一体化生产网络）
20
当代国际直接投资的行业发展 格局
第一产业：比重不高，还有所降低 第二产业：占据重要地位，比重略有提高
从资源劳动密集型转向资本技术密集型 出现了低股权、非股权和跨国公司间的战略联盟 出现了带有区域性色彩的公司网络 国际投资趋势会继续加强
投资资金的地区来源变化：美国——法国、德国、 日本、英国等
投资的地区流向变化：殖民地国家——工业发达 国家
投资的产业流向变化：采掘业以及铁路运输—— 制造业
投资方式的变化：股权参与——非股权参与
20世纪80年代以来：迅猛发展阶段。国际 直接投资与间接投资齐头并进。国际直接投 资飞速增长，投资规模急速扩大。
0
1990
1991
美国对外国直接投资 美国吸收外资
1992 1993 1994
1995
1996
18
影响国际投资区域格局的因 素
1．发达国家的趋势 （1）经济衰退与增长的周期性因素 （2）跨国公司的兼并收购战略因素 （3）区域一体化政策因素
19
2．发展中国家的趋势 ——发展中国家吸收国际投资增长率高于 发达国家的原因：
发展，但间接投资发展速度远远超过直接投资，重新占据 主导地位
国际直接投资开始于19世纪80年代。（跨国公司出现）。例如1， 美国的“胜家牌”（(Singer ) 缝纫机厂；例如2，美国吉列公司 “老头牌”刮脸刀片； 例如3，德国的拜尔公司在美国的纽约开 设化学工业制药分厂
7
一战前：初步形成阶段。主要形式为国 际间接投资，国际直接投资有限。对外 投资主要以向外国政府及殖民地政府贷 款、购买外国和殖民地私人铁路公司和 其他公司发行的证券等方式进行。
国际投资的动机 1、生产国际化是促进国际投资的直接动机 2、开发和利用国外自然资源、利用国外廉价劳动力和其他 资源，降低生产成本是进行国际投资的根本动机 3、分散和减少投资风险也是进行国际投资的重要动机 4、实现企业全球发展战略是跨国公司直接投资的最高层次
体现 国际投资的条件 1、国际分工的新发展是国际投资发展的客观前提 2、科技革命引起的社会生产力大发展是国际投资大发展的
16
国际投资不断发展的原因
➢ 科技进步：剩余资本、产业更新、便捷的技术手段 ➢ 国际金融市场的大发展：市场规模急遽扩大、市场自由化、
金融创新、融资证券化、机构化 ➢ 政策自由化：贸易和投资壁垒的不断降低 ➢ 跨国公司的全球化战略
17
1800 1600 1400 1200 1000
800 600 400 200
第三产业：发展最快，比重显著提高
21
国际投资行业发展趋势
国际投资行业格局的变迁
1.一次世界大战前
英法美德等发达国家对殖民地区的初级产业和基础设施 投资，对制造业投资很少。
2.二次世界大战期间
对制造业投入有所增加。
3.二次世界大战后
重点转向第二产业——制造业。
4.80年代中期以来
新动向——第三产业（服务业）比重迅速提高。
资金来源：以发达国家为主，发展中国家对 外直接投资发展迅速。
地区流向：仍以发达国家为主，但内部配置 变化幅度较大。80年代，流向发达国家的 国际直接投资越来越集中在少数几个发达国 家，进入90年代后，出现分散化趋势；流 向发展中国家的国际直接投资80年代出现 分散化趋向，90年代则出现集中化趋势， 且集中程度越来越高（经济增长速度快，经 济发展前景良好的国家和地区）
3.恢复增长阶段（1945－1979）
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0 1960
1971
1975
主要资本主义国家私人对外投资额（1960-1979） 单位：亿美圆
11
4.迅猛发展阶段（2０世纪80年代以来）
20
18
18.3
投资的产生与发展
国际投资的起源和发展 国际投资的发展趋势 国际投资的证券化趋势
投资的定义
美国投资家威廉·夏普所做的定义 为了获得可能和不确定的未来值而做出的确定的现 在值的牺牲。 特点：意识性、获利性、资产性、不确定性
国际投资的含义：是各个国家之间的投资，是为获 取预期的经济利益而将资本投放到国外的活动。具 体地讲，国际投资是投资主体，将有形资产或无形 资产，通过跨国界营运以实现预期的经济利益的行 为。
1984年10月10日，由中德双方各出资50%组建上海大众
汽车有限公司的合资协议在人民大会堂签署，最初的期 限定为25年，合同包括有关生产项目和至90年代初期合 作第一步生产能力的具体约定。1985年，上海大众汽车
有限公司正式成立。据被誉为桑塔纳之父的蒋涛回忆， 在6年过程中，光谈判就进行了60多次，其中和大众汽 车就谈了29次。
物质基础 3、国际经济一体化趋势的加强为国际投资活动提供了渠道 4、发达国际鼓励对外投资和发展中国家需要引进外资促进
了国际投资的发展
有别于国际投资的相关概念
国际资本流动 资本输出 国内投资与国际投资 国际投资与国际贸易 国际投资与国际金融
国际投资的特点
国际投资主体多元化 国际投资客体多样化 国际投资目的多元化 国际投资环境多样化，投资运行复杂化
500000 0
1975
1985
1989
1990
1994
国际证券发行额 国际信贷发行额
国际金融市场构成状况（1975-1994）
15
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 1975 1980 1985 1989 1990 1994
发行额
国际金融市场的发行量（1975-1994）
22
10
8
8.5
6 4
6.5 4.6
2
2
0 1989
1999
总国际投资 总国际直接投资 总国际间接投资
国际投资的进展（1989-1999）（按GDP比重）单位：%
12
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 19821987
1989
1991
1993
1995
1997
一、国际投资的起源与发展
（一）国际投资的发展阶段及主要特征
1. 初始形成阶段(1914年以前)：以债务性证券投资为主（90 ％），生产性直接投资很少（10％）
2. 低迷徘徊阶段(1914-1945)：总量萎缩，仍以证券投资为主 3. 恢复增长阶段(1945-1979)：直接投资显著增长，占据主导
地位（60％左右） 4. 迅猛发展阶段(20世纪80年代以来) ：两种方式的投资竞相
一战至二战期间：停滞徘徊阶段。仍以 国际间接投资为主，国际直接投资有较 大发展。在一战期间大发横财的美国对 外长期投资在此期间一直以直接投资为 主。
二战结束到20世纪70年代末：恢复增长阶段：二 战结束到20世纪50年代末是恢复阶段，20世纪60 年代到70年代末是快速增长期。国际直接投资的 增长速度持续超过国际贸易的增长，投资规模大 大超过以前任何时期。
1999
世界吸收外国直接投资流量表 单位：亿美元
13
6000 5000 4000 3000 2000 1000
0 1981
1987 1989
1990
1993
国际债券发行 国际股票发行 总计
14
5000000 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000