我国上市银行资本结构影响因素的实证研究
我国商业银行资本结构影响因素分析
我国商业银行资本结构影响因素分析作者：陈志红来源：《价值工程》2012年第27期摘要：以14家上市商业银行为研究对象，通过多元线性回归实证分析了影响银行资本结构的因素。
研究结果表明：银行规模和盈利能力对资产负债率的影响是正相关的，资产担保能力和成长性对资产负债率的影响呈负相关关系。
Abstract： 14 listed commercial banks as the research object， this paper analyses the influence factors of bank's capital structure by multiple linear regression. The results of the study show that：the asset—liability ratio of the commercial banks is positive correlation with the bank size and profitability， and is negatively influenced by the guarantee ability and growth of assets.关键词：商业银行；资本结构；影响因素；实证分析Key words： commercial banks；capital structure；influencing factors；empirical study中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：1006—4311（2012）27—0175—020 引言公司资本结构理论指出健全合理的资本结构是一个公司实现自身价值最大化的基础，是维系一个公司生存与发展的保障。
商业银行为客户提供综合性金融服务，它不同于一般的企业，其主要经营金融资产和负债，但是商业银行同样受《公司法》的约束，即也以追求自身价值最大化为目标。
我国商业银行资本结构与风险关系实证研究
序 列 相 关 性 ， 解 释 变量 的 多 重共 线 性 进 行 检验 。 为 了 避 免 及
ห้องสมุดไป่ตู้
可 能存 在 的异 方 差 性 ， 文 直 接采 用 加 权 最 小二 乘 法 对模 型 本 进 行 回归 分 析 ， 回归 结果 如 下 表所 示 ：
表 ３ 实 证 检 验 结 果
Ｔａ ｌ ｅ ｅ ｂｅ ３ Ｔｈ ｍｐ ｒ ａ ｓ ｌ ｉｃ ｌｅ ｕｔ ｉ ｒ ｓ
银 行 的 支 付 危 机 ，流 动 性 比率 指 流 动 资 产 与 流 动 负 债 的 比 率 ， 测量银 行偿还 短期债 务最常 用的指 标 ． 般来 说 ， 是 一 流
１ ７ ０
ＦＮ Ｎ Ｉ Ａ ＣＥ＆ Ｅ ＯＮ Ｃ ＯＭＹ 金 融 经 济 动 性 比 率越 高 ， 行 短 期 债 务 偿 还 能 力 越 强 ， 临 的 流 动 性 银 面 风 险 越 小 ，因 而 选 取 存 贷 比 和 流 动 性 比率 两个 指 标 来 衡 量
０１１３ ．ｌ ３ １
Ｏ－６ ０１ ３ ２６ ０．２ ８ １ ４０ ２ Ｏ．３ ９ １ ４５ ４
－ ．７ Ｏ ３ － １ ８ ５ ４
－ ． ８ ４８ ３５ｌ ８ １８ ９８ ７ ．８ ６ －５ １ ３ ３ｌ ．２ Ｏ
０ ０１ ． ｏ ０
Ｏ． ） ９ ０【 ０ ０Ｏ６ ７ ． ４ Ｏ． ０ ０ｏ ０
营 风 险 显 著相 关 。
关键词 ： 资本 结构 ； 险 ； 风 实证检 验
风 险 的 可 控 性 和 可 测 量 性 ，提 出 我 国 商 业 银 行 的 风 险 评
２０ ０ ８年 由美 国次 贷 危 机 引发 的 全 球 性 经 济 危 机 ，使 得 各 国经 济 遭 受 了严 重 冲 击 。 时 至今 日 ， 球 经 济 仍 未从 全 球 全 经济 危 机 的重 创 中完 全 恢 复 过 来 。 经 济 危机 爆 发 之后 ， 巴塞 价 体 系 ． 在 能 更 全 面 、 效 地 评 价 我 国 商 业 银 行 所 面 临 旨 有
影响我国上市公司资本结构因素的文献综述——基于不同行业的文献研究分析
资本结构的行业特征：基于中国上市公司的实证研究
资本结构的行业特征：基于中国上市公司的实证研究【摘要】本文通过对中国上市公司的实证研究，探讨了不同行业的资本结构特征及其对公司绩效的影响。
首先介绍了资本结构的理论基础，然后分析了中国上市公司资本结构的特点和影响因素。
随后对不同行业的资本结构特征进行了比较，发现存在明显差异。
研究结果表明资本结构对公司绩效有一定影响，不同行业的资本结构在公司绩效上表现出不同的影响程度。
总结了研究结论并提出相关启示，为深入了解资本结构在不同行业中的应用提供了有益参考。
本研究对于投资决策、金融政策制定等具有一定的实践意义，也为相关学术领域提供了新的研究视角。
【关键词】资本结构、行业特征、上市公司、中国、实证研究、理论基础、影响因素、公司绩效、差异、研究结论、启示1. 引言1.1 研究背景资本结构是公司负债与所有者权益的相对比重，是公司财务管理的核心内容之一。
资本结构的合理性直接关系到公司的经营效益和风险承受能力。
不同行业之间存在着明显的差异，导致了各行业公司在资本结构上的特点也各不相同。
针对中国上市公司的资本结构情况，以及不同行业之间的资本结构特征，一直是学术界和实践界关注的焦点。
随着中国经济的快速发展和金融市场的不断完善，中国上市公司资本结构的研究也日益受到关注。
过去的研究主要集中在资本结构的影响因素和公司绩效之间的关系，但对于不同行业之间资本结构特征的研究相对较少。
对于中国上市公司不同行业之间资本结构的差异性以及对公司绩效的影响程度进行深入研究，对于更好地了解中国公司财务管理的特点，提升公司经营效益和风险管理能力具有重要意义。
本研究旨在通过对中国上市公司的实证研究，探讨不同行业的资本结构特点，并分析其对公司绩效的影响，为公司未来的资本结构管理提供参考依据。
1.2 研究目的本研究的目的是通过对中国上市公司的资本结构进行实证研究，探索不同行业的资本结构特点，并分析影响资本结构的因素。
通过对不同行业资本结构的比较，揭示不同行业之间的资本结构差异，以及这些差异对公司绩效的影响。
商业银行资本结构影响因素的实证研究
商业银行资本结构影响因素的实证研究【摘要】本文在国内外现有研究基础上，以2004-2011年我国主要12家商业银行的资料为基础，运用stata软件面板数据固定效应回归方法，研究了银行成长性，资产担保能力，银行规模，盈利能力对资本结构的影响，得出银行资本结构与盈利能力负相关，与银行规模和成长性正相关，与资产担保能力关系不大。
银行作为特殊的以经营负债业务营利具有较高资产负债率的企业，其融资决策对融资优序理论的适用性仍有待进一步考察。
【关键词】银行；资本结构；影响因素；回归分析1.引言通常在研究企业资本结构影响因素时，我们都会剔除掉银行类企业，以避免其对研究结果的影响。
之所以剔除主要有两方面的原因：（1）银行的经营对象是货币，通过存贷款利差盈利，这就导致银行通常具有较高的杠杆率，而投资者也不会因为其高的杠杆率拒绝投资。
（2）银行的存款契约具有与一般借款契约不同的性质，当存款者认为银行存在潜在的流动性危机时可以随时要求银行履行契约，而不是等到借款到期时予以偿还，这个特征也使得银行与一般企业在融资投资决策方式上的不同。
具有上述独特特征的银行作为国家金融体系的重要组成部分，对其资本结构的影响因素和投资决策的选择的研究有着重要的意义。
本文在国内外现有研究基础上，以我国商业银行为研究对象对我国商业银行资本结构的影响因素从实证角度进行了研究。
2.研究设计2.1 研究对象选择2）主营业务增长率（gth）与资本结构存在一定的正相关，即成长性高的银行，有一个较高的资产负债率，虽然股权融资作为银行扩充资本金以满足资本监管要求的一个快速途径越来越多的被银行选用，但是融资优序理论仍然对银行的融资方式选择有一定的影响，负债业务作为商业银行的主要业务和资金来源，仍然支撑着商业银行业务的增长。
3）总资产中固定资产的比例（fa）检验结果不显著。
一般的理论认为，资产担保能力代表了银行对于负债的偿还能力，总资产中固定资产占比越高，其偿债能力越强，资产负债率越高。
我国上市公司资本结构影响因素实证研究(一)
我国上市公司资本结构影响因素实证研究(一)内容提要:有关资本结构的理论在西方已经较为成熟，但我国在引进过程中还存在不适应性，并且国内学者研究结果还存在差异，因此在理论上存在进一步研究的必要性和可能性。
我们根据国外理论和国内的实际情况提出假设，运用了单因素分析法、多元线型回归模型和逐步回归的方法进行了实证研究，得到相关启示并提出了建议。
【关键词】资本结构；影响因素；上市公司一、文献综述资本结构理论是西方财务管理理论的三大核心理论之一。
关于资本结构研究主要集中在两个方面：一是以MM理论为基础的资本结构主流理论，主要研究资本结构和企业价值的关系；二是以MM理论为基础的资本结构决定因素学派，主要研究资本结构的影响因素。
本文着重从第二个方面进行实证研究。
资本结构理论在西方已经发展的比较成熟，但在我国发展还比较晚，在对西方理论引进的过程中对本国情况存在不适应性，并且国内学者的研究结果还存在差异，所以在理论上就尚有进一步研究的必要性和可能性；我国的证券市场随着加入WTO以后会逐步规范化，选择资本结构是上市公司筹资活动的一项重要内容，同时对资本结构的研究也具有了重要的现实意义。
（一）国外的研究70年代初，巴克特、卡格、塔布和小塔加特率先提出游离于资本结构主流理论之外的一个理论分支——资本结构决定因素理论，之后马什为该学派的延续做出了重要的贡献。
根据资本结构决定因素理论，影响企业资本结构的因素大致包括以下四个：1.企业规模：巴克特和卡格共使用了1950-1965年期间129家工业企业230次的证券行业数据来检验企业对融资工具的选择。
他们发现：规模越大的企业越倾向于通过发行债券（或通过以包括优先股、可转换证券和债券在内的多次发行）来融资；而负债比率越高的企业越不可能（相对于普通股和可转换证券而言）发行债券。
2.企业权益的市场价值。
小塔加特利用联邦储备委员会的《资金流动》、国内税务局的《收入统计》和证券交易与管理委员会的《统计公告》等给出的数据，通过广义最小二乘法得出结论：企业长期负债与权益的市场价值是决定企业证券发行的重要因素。
上市商业银行资本结构影响因素分析
上市商业银行资本结构影响因素分析刘立刚董佳宇资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，反映的是企业一定时期筹资组合的结果。
商业银行是金融行业比较特殊的企业，以货币作为经营对象，其运营资金主要来源于负债，其资本由核心资本和附属资本构成。
商业银行的资本结构可以定义为其债务性资金来源和自有资本之间的相关比例关系，比较通用的衡量指标有负债资产比率和负债股权比率。
合理优化我国商业银行的资本结构，不仅能主动适应监管要求，更有利于不断促进商业银行内部治理结构和经营管理体制的改革，提高银行的资本水平，增强商业银行自身竞争力，维持我国商业银行和金融市场的稳定。
一、我国上市商业银行资本结构的现状分析1.资产负债率较高，债务规模大银行是负债经营性企业，我国银行经营资金主要来源于负债，目前我国上市商业银行存在较高的资产负债率。
大型国有商业银行的债务规模较大，2012年中国工商银行负债总额为145190.45 亿元，占其银行总资本的比重为93.81%；中国建设银行负债总额为114651.73 亿元，占其银行总资本的93.35%；交通银行的负债总额43383.89 亿元，占资本总额的比重为94.08%。
其次，股份制银行的资本结构各有不同，招商银行、浦发银行以及民生银行和华夏银行的负债总额分别为26299.61、25351.51、20949.54 和11802.11 亿元，负债占资本总额的比重分别达到94.10%、94.43%、93.98%和94.86%。
从资本运作上来讲，较高的资产负债率可以获取很高的财务杠杆利润，但随之而来的是较高的财务风险，导致金融动荡等一系列隐患。
2.存款构成商业银行负债资本的主体存款是银行最主要的资金来源，我国商业银行各项存款构成其负债资本的主体部分。
从大型国有商业银行来看，工商银行各项存款占负债资本的比重最高，达到了84.45%，其次依次为建设银行、交通银行、农业银行和中国银行，存款占负债的比重分别为84.45%、87.11%、75.68%、79.63%。
我国上市银行资本结构影响因素实证分析
我 国 上 市 银 行 资 本 结 构 影 响 因 素 实 证 分 析
代 振 亚
（ 安徽 大学 经济学院 ， 合肥
摘
２ ３ ０ ６ ０ １ ）
要： 采用多元线性 回归方法 ， 选取２ ０ ０ ７ －２ ０ １ ２年 ９家上 市银行 数据建立面板 数据模 型。通过实证研 究发 现 ：
上市银行 的资本结构 与规模 、 盈利能力和 宏观 因素通货膨胀 存在 正相关 关系 ， 与流通 股 比例 存在 负相关关 系， 与
Ａｎ Ｅｍｐ ｉ ｒ ｉ ｃ ａ ｌ Ａｎ ａ ｌ ｙ ｓ ｉ ｓ ｏ ｆ Ｆ ａ ｃ ｔ ｏ ｒ ｓ Ａｆ ｆｅ ｃ ｔ ｉ ｎ ｇ ｔ ｈ ｅ Ｃａ ｐ ｉ ｔ ａ ｌ
Ｓ ｔ ｒ ｕｃ ｔ ｕｒ ｅ ｏ ｆ Ｃｈｉ ｎ ａ’ Ｓ Ｌｉ ｓ ｔ ｅ ｄ Ｂａ ｎｋ ｓ
与 债务 资本 的 比例关 系。最佳 的资本结 构 可 以使 公 所 以上 市商业 银 行要 在保 证储 户存 款安 全 的同时 又 司价值 最大 化 或股 价 最 高 ， 也 就 是 使 公 司 的资 金 使 要 实现 企业 价值 或 股 东利 益 的最 大 化 ， 这 些 都 对银 用 成本 最低 。所 以企 业 或公 司 的融资决 策对 其 成长 行 资本 结构 的管 理与选 择 提 出挑 战 。
１ 研 究 背 景 与 理 论 基础
的要 求 ， 对 自身 的 资本 、 资 产安 全 严 格 要 求 ， 例 如银 行 的 总资产 充足 率不 得低 于 ８ ％ 。它 的 客户 存 款 的
Байду номын сангаас
公 司 的资本 结构 指 企业 的资 金来 源 中权益 资本 期 限多 数不 固定 ， 对外 的贷 款是 有 固定 的期 限规定 。
我国上市公司资本结构影响因素的实证分析[开题报告]
![我国上市公司资本结构影响因素的实证分析[开题报告]](https://img.taocdn.com/s3/m/caba8f9c10a6f524ccbf85d0.png)
毕业论文开题报告统计学我国上市公司资本结构影响因素的实证分析一、选题的背景、意义资本结构问题是一个具有重大理论价值和实践意义的研究课题。
现代财务理论表明，资本结构的选择是非常重要的，因为它不仅影响企业的治理结构，而且影响公司的资本成本和公司总价值，进而影响一个国家或地区的总体经济增长和稳定。
浙江房地产行业作为浙江经济的支柱产业，是一个高度关联性的产业，它的发展能带动建筑、冶金、建材等50多个相关产业的发展，对浙江经济、社会进步的作用和影响日益加强，经济发展离不开房地产业的支持，人们生活水平的提高、生活质量的改善都需要居住环境的改善和提高。
另外，房地产业是在投资和消费两端都依*高负债的典型行业，其资本结构的形成有其自身独有的特征。
房地产行业的整体风险水平比较高，其资本结构对于公司的风险控制来说有着极其重要的地位。
因此，针对房地产开发资金投入大，投资回收期较长，风险较大特点，研究浙江房地产上市公司资本结构影响因素，有助于调整企业的资本结构、为企业的风险监控提供依据。
二、研究的基本内容与拟解决的主要问题（一）研究的基本内容有以下几点：1.选择所要分析的指标并进行数据的收集；（主要通过浙江省统计局官方网站查找）2.通过主成分分析选择出各类中的重要指标；3.对资本结构的影响因素进行分析；4．提出优化资本结构的一些建议。
（二）拟解决的主要问题：从理论上讲,企业的最优资本结构是存在的,但是由于企业内外部环境的变化,使确定企业的最优资本结构变得十分困难,所以就要通过定量和定性分析相结合的方法综合考虑影响资本结构的各项因素,来确定企业最佳资本结构。
从现实意义来看,我国上市公司普遍存在着资本结构不合理的现象。
突出表现为资产负债率低,公司偏好股权融资等一系列的问题,同时企业资本结构的不合理,导致公司治理结构存在种种缺陷,进而严重影响了上市公司的健康发展。
目前我国上市公司的管理与运行距离规范化、科学化还有很大的差距,这就是我们目前要解决的问题。
上市商业银行资本结构影响因素实证研究
作者简 介： 巩师恩（９９ ）男， 苏 州人 ， ， １７一 ， 江 徐 助教 硕士研 究生 ， 事证券 市场研 究。 从
一
９ — ９
（ 建立 模 型 ３） 建立如下模型 ： Ａ ａＲ Ａ ａ Ｔ ａ Ａ ａＳＺ ＋ Ｌ Ｒ＝ 】 Ｏ ＋ ２ Ｈ＋ ３ ＋４ＩＥ ｂ Ｇ Ｆ
二、 回归 结果与 分析
具有这个 质。所以 ， 对于银行这种具有特殊资本结构的行业 进行考察具有一定的理论意义， 本文意图在国内外已有 的研究的
肖作 平 （ ０ ５）对有关 资本结构影响 因素 的研 究进行 了综 ２０ 述， 分为宏观经济 因素 、 行业 因素 、 公司特 征 因素 、 司治理 公 结构 因素等四个大 的方 面。 同时 ， 商业银行又是一种特殊企业 ， 其以货币作 为经 营对 象， 其资本结构也不 同于一般的企业 ， 一般的企业 的资产负债 率应在 ５％以下 ， ０ 否则说明企业 负债大于股权资本 ， 而使债权 人产生债权难以收 回的危机感 ， 也使潜在投资者对投资的安全 性产生疑虑而望而却步。但对于银行来说 ， 了少数比例 的资 除 金来源于权益资本 ， 绝大多数的资金来源于债务资本。在商业 银行 的资本结构 中 ， 款 占债务资本 的比率相当大 ， 存 但是与一 般债权合约不同， 存款合 约的持有人可以在对银行偿债能力发 生怀疑时 ， 随时要求银 行提前偿付其资金 ， 而银行的投资并 不 表１
根据上 面部分选取 的公 司的盈利能力 、 长性 、 成 资产 担
表２ ＶBiblioteka ｉｂｅ ｒ ｌ ａＣ ＳＩ ＺＥ
保能力及银行 规模 为解 释变量 ， 以代表银行资本结 构的净资 产收益率为被解释变量 ， 建立多元 回归模型进行分 析。在分 析 的过程 中 ， 借助 了 Ｅ ＩＷＳ软件 ， ２显示 了 回归分析 的 ＶＥ 表
我国上市银行收入结构对银行绩效影响的实证研究
我国上市银行收入结构对银行绩效影响的实证研究我国上市银行作为金融行业的重要组成部分，其绩效表现对整个经济体系有着重要的影响。
本文旨在通过对我国上市银行收入结构与绩效之间关系的实证研究，揭示不同收入来源对银行绩效的影响，为提升我国上市银行的经营效率和盈利能力提供参考和建议。
一、引言随着我国金融市场的逐步开放和金融创新的不断推进，我国上市银行在市场竞争激烈的环境下，面临着日益繁重的经营挑战。
银行绩效作为衡量银行运营效率和盈利能力的重要指标，对于银行的生存和发展至关重要。
银行的收入结构作为影响绩效的重要因素之一，直接关系到银行的经营状况和盈利能力。
因此，本文旨在通过对我国上市银行收入结构与绩效之间关系的实证研究，为进一步提升我国上市银行的盈利能力和经营效率提供理论支持和实践指导。
二、文献综述银行收入结构对绩效的影响一直是学术界和业界关注的焦点之一。
过去的研究主要集中在探讨不同收入来源对银行绩效的影响，但对于我国上市银行这一特定群体的研究相对较少。
国内外学者在这一领域的研究主要集中在以下几个方面：首先，一些学者研究了非利息收入对银行绩效的影响。
非利息收入包括手续费和佣金收入、投资收益等，对银行整体盈利能力具有重要影响。
研究表明，非利息收入的增加可以提升银行的盈利水平，但也存在着一定的风险和挑战。
其次，有学者关注了净息差和利息净收入对银行绩效的影响。
净息差是银行主要的盈利来源之一，其水平直接影响着银行的盈利能力。
利息净收入则是银行主要的收入来源之一，对银行的盈利能力具有重要意义。
研究表明，净息差和利息净收入对银行绩效的影响较大，对银行的盈利水平具有显著影响。
最后，还有学者研究了其他收入来源对银行绩效的影响，如投资收益、汇兑收益等。
这些收入来源虽然对银行绩效的影响相对较小，但也是银行绩效的重要组成部分。
梳理一下本文的重点，我们可以发现，银行收入结构对绩效的影响是一个复杂而又多方面的问题，需要深入研究和探讨。
中国上市商业银行资本结构影响因素的实证研究
银行、12家全国性股份制商业银行、134家城市商业银行和约302 家农村商业银行。
截至2019年4月30日，我国上市银行共有48家。商业银行的 资本结构中，主要是吸纳储户存款形成的债务资本，另有小部分 股权资本。以间接融资为主体的中国商业银行在我国金融体系 中占有主导地位。
因此，在运营中着重强调“流动性、安全性、盈利性”的三个 原则，以确保商业银行经营效益和维护国家金融市场稳定。在百 年未有之大变局的背景下“，中国开放的大门不会关闭，只会越开 越大！”中国市场与世界市场更紧密的联系和中国资本市场的扩 大开放给中国商业银行提出新的挑战。美国次贷危机以来，国内 一些学者开始关注我国商业银行资本结构的影响因素。进入新 时代，继续分析我国商业银行资本结构十多年来的发展变化趋 势，将为提高商业银行竞争力、完善银行内部治理结构提供重要 的理论和实践价值。
Modigliani和Miller(1958)常被称为MM理论。他们的中心 论点是，在一定的市场价格过程(经典的随机游走)下，在没有税 收、破产成本和不对称信息的情况下，在一个有效的市场中，公 司的价值不受公司融资方式的影响。然而，他们的论点是建立在 一个完善的资本市场和不征税的限制性假设之上的。在现实世 界中，由于税收、信息不对称和代理成本等因素的影响，最优资 本结构确实会影响股东的价值。因此，许多不同的理论都是从 MM理论演变而来的。静态权衡模型和优序融资假设是资本结 构的两种竞争理论。然而，也有一些其他值得注意的理论，如代 理假说、公司控制因素等。
2 资本结构选择的理论综述
资本结构问题引起了财务管理研究者的极大兴趣(见Harris &Raviv1990年的一项出色调查和Myers2001年的另一项关于 1990年后新发展的调查)。无论经济环境如何，是发达市场还是 新兴市场，它都是全球财务管理文献中最具争议性的问题。由于 其对企业价值的影响，几十年来一直受到研究者和决策者的极 大关注。关于资本结构决定因素的文献非常广泛，而且研究结 果也有很大的差异。自Modigliani和Miller(1958)合作发表《资 本成 本、公司财务和 投 资 理论 》的 论文以 来，围绕 M o d i g l i a n i Miller(简称“MM理论”)理论发展起来的理论和研究层出不穷， 如权衡理论、优序融资理论、代理理论等；信息不对称在金融领 域也得到了广泛的应用。
上市公司资本结构影响因素实证分析
上市公司资本结构影响因素实证分析摘要：该文通过总结分析我国上市公司资本结构影响因素，以生物制造业上市公司为研究对象，对其影响因素进行实证分析，最后得出结论并提出优化资本结构的建议。
关键词：资本结构；影响因素；实证分析；生物制造业一、引言根据众多学者的研究，我们知道合理的资本结构可以有效降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使上市公司获得更大的自有资金收益率，从而增强市场竞争力，即存在最优资本结构（本文要讨论的对象是狭义的资本结构，即企业长期负债和权益资本的比例关系）。
然而我国上市公司资本结构存在负债结构不合理，特别是流动负债偏高，股权较为集中且偏好股权融资等问题。
因此，研究如何调整资本结构对于上市公司来说有着很强的现实意义和探讨价值。
二、影响资本结构因素（一）宏观因素影响影响企业资本结构的因素通常分为宏观因素和微观因素。
根据前人的研究，宏观因素主要包括经济增长率、通货膨胀率、贷款利率、行业因素等。
不同的行业具有不同的产业形态，他们对资金的需求状况各不相同，受外部经济政策影响也不同，具有不同的竞争程度、经营方式和成长性。
因此，不同的行业可以有不同的资本结构组合，行业对资本结构的影响程度也可能不同。
那么，从理论上讲，企业所处的行业情况就成为了影响资本结构的重要因素之一，在本文的实证部分，笔者主要是针对生物制造业企业进行分析，就是考虑了这个方面的影响。
（二）微观因素影响1.企业规模企业规模对资本结构的影响普遍被认为是呈显著的正相关关系。
例如，规模较大的上市公司垄断性企业往往能获得稳定且较高的利润，因此负债率也相应较高。
有条件实施多元化经营或纵向一体化的企业，通常会带来稳定的现金流，有效分散经营风险，提高企业抗风险能力，不易受财务困境的影响，破产风险小，负债融资的能力就相对较强。
此外，大企业相对于小企业而言，企业形象较好，信誉较高，更易获得放贷人的信任。
综上所述，企业规模越大，负债率就越高。
2.盈利能力盈利能力即获利能力，它对企业的融资方式会产生一定的影响。
上市商业银行资本结构影响因素的理论分析
上市商业银行资本结构影响因素的理论分析【摘要】商业银行的资本结构对于其经营发展具有重要影响，而上市商业银行由于市场化程度高，其资本结构更显重要性。
本文从内外部因素出发，对上市商业银行资本结构进行理论分析。
在内部因素方面，包括盈利能力、成本控制、业务风险等因素的影响；外部因素主要包括宏观经济环境、金融市场状况等。
对于资本结构调整，涉及到资本成本、财务杠杆等策略。
最后通过案例分析，验证理论分析的有效性。
总结指出，资本结构的优化对上市商业银行经营发展至关重要，未来研究可深入挖掘不同因素对资本结构的影响，为商业银行资本管理提供更有针对性的建议。
本研究在理论和实践中都具有一定的参考意义。
【关键词】上市商业银行，资本结构，内部因素，外部因素，调整策略，案例分析，研究背景，研究意义，总结，展望未来研究方向。
1. 引言1.1 研究背景上市商业银行作为金融体系中重要的组成部分，其资本结构的稳健与合理性对于其稳健经营和风险管理至关重要。
随着金融市场的不断变革和国际贸易的日益频繁，上市商业银行资本结构受到了越来越多的关注。
在过去的几十年里，世界各国的金融市场发生了翻天覆地的变化，金融创新的不断推进使得金融市场的复杂程度不断提高。
各种金融风险也随之而来，包括信用风险、市场风险、操作风险等，给上市商业银行的资本结构带来了新的挑战和机遇。
为了更好地应对金融市场的变化和风险挑战，需要深入研究上市商业银行资本结构的影响因素，探讨如何合理调整资本结构以确保银行的稳健经营和风险管理。
本文旨在对影响上市商业银行资本结构的内部和外部因素进行理论分析，并探讨上市商业银行资本结构的调整策略，旨在为相关研究提供参考和借鉴。
1.2 研究意义研究商业银行资本结构的影响因素具有重要的理论和实践意义。
商业银行是现代金融体系中的核心机构，其资本结构的合理性直接影响着金融市场的稳定和经济的发展。
通过深入探讨上市商业银行资本结构的内部和外部因素，可以帮助相关机构和决策者更好地理解银行资本结构的形成和变化规律，从而更好地引导金融资源的配置和风险管理。
浅析我国上市公司资本结构影响因素的实证研究
浅析我国上市公司资本结构影响因素的实证研究浅析我国上市公司资本结构影响因素的实证研究论文关键词:资本结构实证分析影响因素混合回归论文摘要:本文运用固定效应方法，对资本结构及其影响因素进行研究，利用深圳交易所256家上市公司近七年的数据资料，建立了我国上市公司资本结构影响因素模型。
结果表明，公司规模、担保价值、盈利能力和成长性对上市公司资本结构影响显著。
一、引言自从MM定理发表以后，许多学者开始对资本结构进行广泛的研究，并揭示企业的资本结构不仅影响企业的资本成本和企业总价值，而且影响企业的治理结构和经理行为，进而影响整个国家的经济增长和稳定，所以资本结构问题的研究一直是财务领域研究的重要课题之一。
实证是研究资本结构的重要方法，对评价、验证各种理论观点以及启发新的思路起到了十分重要的作用。
近年来，我国上市公司资本结构问题的实证研究得到了普遍的关注，国内不少学者分别从不同角度利用不同时期的截面数据成功地建立了资本结构模型。
但国内目前的资本结构实证研究所选数据多是截面数据，没有将时间序列数据结合起来考虑。
采用的方法以普通最小二乘法(OLS)为主。
本文试图将截面数据和时间序列数据(平行数据)相结合，寻求资本结构及其影响因素之间的关系。
这种平行数据不仅能增加样本数量而且能进行比单独的截面或时间样本更有效的估计，因为平行数据考虑到不可观测的公司影响，使各公司的截距各不相尸，从而减少了误差。
二、研究方法(一)实证假设本文在国内外研究的基础上，将成长性、企业规模、盈利能力和担保价值作为影响资本结构的关键因素，并提出实证假设。
1.公司规模大公司更容易采取多元化经营和纵向一体化战略，使投资分散，交易内部化，从而降低成本，稳定收人流，减少经营风险，所以相同的负债水平下，大公司的破产风险较小，可以承担更多的负债。
从非对称信息角度看，股东、债权人与小公司之间的冲突更加剧烈，信息不对称程度大，所以小公司在贷款时将会面临更多的限制条件，长期融资成本较大，只能依赖于短期融资。
我国商业银行资本结构影响因素的实证研究
理论” 进行 了修正 。在此文 中， 二者将 公司所得 税引入资本 结
构理论中 ， 认为企业负债具有税 收挡板作 用 ， 债越多企业 的 负
价值就越大。以后 的学者 更是将企业所 得税和 破产成本结 合 在一起考虑资本结构 的优化问题 ， 形成 了权衡理论。该理论认 为负债具有抵税 的作用 ， 可以提高企业价值 。但是过多的负债 又加大了企业 的破产 成本 ， 降低 了企业 价值。所 以， 应该存 在
务 融 资 和发 行 新 股 。
在实证研究方面 ， 国外的学者也做 出了许多贡献。Ｆ而 和 ｅ Ｉ Ｊｎｓ１７ ） ｏｅ（９ ９研究 了 １６ ９９—１７ ９４年及 １７ ～１ ６年美 国市场上 ９１ ９ ７ １ 种不同产业的 ２ ３ ０ ２ 家上市公司 ， 对企业资本结构的影响因素 进行了详尽 的调 查。Ｔ ｍ 和 Ｗｅｓｌ（９ ５～１８ ） １ ２～ ｉａ ｔｎ ｓ ｓ １８ ｅ ９８ 对 ９ ７ １８ 年美国制造业 中的 ４９家上市公司进行了调查 研究 ， ９２ ６ 探讨 了资本 构 的影 响因素。此外 ， ￣ 和 Ｚｎａ ｓ １ ５ 、 １ｅ Ｒｊ ｎ ａ ｉ ｌ （９ ） Ａｂｒ ｇａ ９ — ｔ ｅ和 Ｊｌｐｎａｏ２０ ） ｏ ｄ ｕｉ ｉ ｄ （０ １等一些学者也在实证方面对资本结构 ｏ ｄ 的影响因素做 出了重要的贡献 。 麓 在国内方面 ， 由于资本结构理论 引入我 国 比较晚 ， 加之我
摘 要： 资本 结构对企业的经营效果具有重要 的影响 ， 如何 有效地安排 企业的 资本 结构 ， 以提
高企业的经营效果是资本结构研 究的 目的所在 。作为一类特殊的企业， 银行 企业资本
结构 的影响 因素与一般 企业不尽 相同。文章试 图通过对我 国上 市商业银 行资本 结构 影响因素 的实证分析 ， 出我 国商业银行资本结构的影 响因素 ， 找 并建立相 关模型。 关键词 ： 资本 结构 ； 商业银行 ； 影响 因素
中国上市公司资本结构影响因素
汇报人： 2023-12-25
目录
• 公司规模 • 盈利能力 • 成长性 • 行业因素 • 资本成本
01
公司规模
公司规模与资本结构
总结词
公司规模对资本结构具有显著影响，规模较大的公司通常具有更稳定的现金流和较低的财务风险，因此更倾向于 采用多元化融资策略，以降低资本成本和分散风险。
成长性较高的企业通常需要更 多的外部融资来支持其扩张和 投资，而债务融资具有相对较 低的融资成本和税收优惠，因 此这些企业更倾向于采用高负 债的资本结构。
成长性与财务杠杆
总结词
成长性对财务杠杆具有显著影响，成长性较高的 企业通常具有更高的财务杠杆。
总结词
成长性对财务杠杆具有显著影响，成长性较高的 企业通常具有更高的财务杠杆。
05
资本成本
资本成本与资本结构
资本成本是公司筹资和投资决策的重要依据，对资本结构的选择具有重要影响。
资本成本与资本结构之间的关系主要体现在公司的融资方式和融资渠道上，资本成 本越低，公司越倾向于选择债务融资，反之则选择股权融资。
资本成本的变化也会导致资本结构的调整，公司需要不断优化资本结构以降低融资 成本，提高公司的市场竞争力。
详细描述
公司规模通常以总资产、营业收入等指标来衡量。规模较大的公司通常拥有更多的资源和市场份额，这使得它们 在融资时具有更强的议价能力，更容易获得低成本的债务融资。此外，规模较大的公司通常具有更稳定的现金流 和较低的财务风险，因此更倾向于采用多元化融资策略，以降低资本成本和分散风险。
公司规模与财务杠杆
详细描述
由于债务融资的成本相对较低，且具有税收优惠 ，因此成长性较高的企业更可能通过增加债务来 筹集资金，以支持其扩张和投资。这会导致这些 企业的财务杠杆增加。
上市公司资本结构主要影响因素之实证研究
《会计研究》1998.8工作研究上市公司资本结构主要影响因素之实证研究*●陆正飞 辛 宇 一、研究背景有关上市公司财务中一些重大的具体问题的实证研究,包括资本结构实证研究,目前尚不多见。
上市公司资本结构的实证研究,国际上一般主要是有两种做法。
一为资本结构的经济效果研究;二为资本结构的影响因素研究。
在资本结构的经济效果研究方面,我国学者陈小悦、李晨(1995)就上海股市的收益与资本结构的关系进行了实证研究。
研究发现,上海股市收益R与负债/权益比率DER呈显著负相关,与美国股市情况(R与DER正相关)正好相反,说明两国的资本市场有着明显的区别。
而在上市公司资本结构影响因素实证研究方面,我国学者所做的系统实证研究就更为鲜见。
本文拟在这方面作一尝试。
国外及港台的研究表明,资本结构的影响因素主要包括四个方面(黄庆堂、黄兰英,1997b):(1)产品/投入市场(即行业因素);(2)资本市场;(3)主管信念;(4)公司特征。
对(2)、(3)两个因素,由于难以获得有效的数据资料,目前的研究主要是就它们与资本结构的相互关系进行定性描述及模型分析。
对(1)、(4)两个因素,尤其是公司特征因素,由于较易获得有效的数据资料,故可以就它们与资本结构的相互关系做出定量的统计分析及实证研究。
国外实证研究的结果还表明(Titman and Wes-sels,1988),可能影响资本结构的公司特征方面的因素主要有:(1)获利能力(Profitability)。
(2)规模(Size)。
(3)资产担保价值(Collateral Value of Assets)。
(4)成长性(Growth)(以上四个因素的具体分析见第3部分:研究假说)。
(5)非负债税盾(Non—Debt Tax Shields)。
这种假说认为,折旧与负债融资所产生的节税利益是可以互相替代的。
因此,如果折旧等非负债税盾在其预期的现金流量中所占比例较高,企业就会无须过多考虑负债节税利益,进而导致负债减少。
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我 国 上 市银 行 资 本 结 构
影 响 因素 的实证 研 究
● 陈诗 冶 孙 红梅 陈 良／ 文
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一
、
上 市 银行 资 本 结构 研 究的 特殊 指 标体 系
代 理成 本问题 。银行 保 持较 高 的资本 比率 ， 以减 轻股 东 可
和债 权人 之 间的代理 成本 ， 来融 资成本 的下 降 。因此 ， 带 对
成 长率 较高 的银 行来 说 ， 低 的资 本 比率 可 以减少 来 自管 较 理 者 的代理 成本 ， 但这 也使 得 银行 的风险 增加 。在 资本 金 补充 渠 道有 限 的情况 下 ， 产 的过 快增 加会 带 来资 本 比率 资 的下 降 。所 以 ， 们 以资产增 长率来 衡 量银行 的成 长机会 ， 我
（ ） 述 性统 计 一 描 对各 个变 量 的描述 性统 计结 果如 表 １ 所示 ：
表 ｌ
变 量 银行 规模
成长 率 （ ） ％
常量
１
对 数 ） 。
本文 假设 资产收 益率 与资本 结构 是负相 关关 系 。资产收 益
率： 润总 额／ 利 资产 总额 。
（ 样本 的选择 三）
本文 选 取 了 在 上海 证 券 交 易 所 及 深圳 证 券 交 易 所 Ａ 股上 市 的所有银 行从 ２ ０ ０ ４年到 ２０ ０ ９年的年 报数据 。由于
银 治 银
研
～ 舣
相 对而言银 行管 理层 能够 对其控 制 的力 度较 小 。所 以本 文 在 分析 资本结 构影 响 因素 时仅选 取 了资产 负债 率 （ 指 标 Ｙ） 作 为因 变量 ， 资产 负债率： 负债 总额／ 资产 总额 。 （ ） 二 自变量 的选 择
１银 行 规 模 （ 。 以 总 资 产 的 自然 对 数 来 衡 量 银 行 的 ． Ｘ）
一
２成长 率 （ ） ． Ｘ２。成 长率 较高 的企 业 一般 面 临着 较大 的
些 银行 上市时 间 的限制 ， 总共 整理 了 ７ ０组样 本数据 。
Ｃｏ ｍｍｅｃａ Ａｃ ｏ ｎｉｇ２ １ ・ ・ ｒｉｌ ｃ ｕ ｔ ０ １ ３期 ｎ １
ห้องสมุดไป่ตู้
■ 公司治理 ｌ ＧＯＮＧ Ｓ Ｈ ｌ ｌ ｌ Ｚ Ｌ
表 ３
Ｍ ｄ ｏ ｅ１
取 的 １ 因变 量 和 ４个 自变量 进 行 了相 关 性 分 析 和 多元 个 回归 分 析 ，试 图 找 出各 个 自变 量 与 因变 量 之 间 的 相 关关
系 ， 建立 多元 回归 分析模 型。 并
多 元 回 归 分 析
Ｂ ｔ Ｓ ｇ ｉ．
规模 。由于银行 规模 越大 ， 吸收 资本 的能力越 大 ， 其 利用 资
本产 生盈 利 的能力 也越 大 ， 相对 而言 负 债 占资 产 的 比例 越 小， 资产 负债率 也就 越小 。因此 ， 本文假 设银 行规 模与 资本 结构 是负相 关关 系 。银行 规模 （ ｉ ） ｎ 资产总 额的 自然 Ｓｚ ＝Ｌ （ ｅ
二 、上 市 银 行 资 本 结 构 影 响 因 素 实 证 分 析 本 文 采 用 Ｓ ｓ ７０ｆｒ ｎ ｏ ｓ软 件 分 析 系 统 对 所 选 Ｐ Ｓｌ ． ｏ ｄ ｗ Ｗｉ
ｊ
（ 多 元 回 归分 析 三） 由于样 本 各个 变 量 之 问存 在 多重 共 线性 ， 以对 变 量 所 采 用 了逐 步 回归 分析 ， 以求建 立 银行 资 本 结构 影 响 因素 的 最佳 方 程 （ 见表 ３ 。 ）
行业 有不 同之处 ， 究时 应该 充分考 虑到这 一 方面 。 研 （ ） 一 因变量 的选 择
外
Ｇ ｏ ｈ＝ 本 ｒｗ 上年总 资产 ）上年 总资产 ｘ Ｏ ％。 ／ ｌ０ 本 文在 进 行 变量 的选 择 时参 考 了 已有 的实 证 行 究 成 研 理 行 （究 ｔ ） （ 年总 资产～ 进 本 结 阳 成 ３资本担 保能 力 （ 。一般来 说 ， 结 的 韵 ． ｘ） 企业 的 固定资产数 量 果 ， 根 据 银行 的特 殊 情 况 ， 取 了 可能 影 响 银 行 资 并 选 入 构 资 果 问 越 多 ， 取 得 贷款 时的 担保 价 值 就 越 大 ， 业 破 产 后债 权 其 企 构 的一些 特殊 指标 。 金 高 构 ． 基 。 也就越 少 ， 国 提 结 ～ 础 人 的损失 企业 也越容 易获 得更 多 的负债 。因此 ， 资本 结构 有广 义 和狭 义之 分 ， 由于银 行企 业 的特 殊 但 本文 假设银 行资 本担保 能力 与资 本结构 是正 相关关 系 。固 性 ，其短 期负 债 比率 在很 大程 度 上受 到居 民存款 的影 响 ，
定资 产 比率： 固定资产 总值， 银行 总 资产 。
４盈 利 能 力 （ ４。 企 业 的 杠 杆 随 盈 利 能 力 的 增 加 而 增 ． ｘ）
加 。财务 指标 中能够 反 映企 业盈 利能 力 的指 标有 很 多 ， 本
文选 取 了资产 收 益率 指 标 。资产 收益 率 越大 ， 明创造 的 说 利 润越 大 ， 留存 收 益也 越大 ， 资产 负 债率 也就 越 小 。因此 ，
司 市 并有 擞 长率 与 资本 结构 是 负相 关关 系 。 即 ： 预期成 资产 增长 率
上市 银行 的资本 结构 具有 负 债 经营 的特 点 ， 资金 来 其 源 的 特殊 性 也 决定 了银 行 资本 结 构 与其 他行 业 资 本结 构
具 有显 著 差异 ， 因此 ， 银行 资 本 结 构 的指 标 体 系 也与 其 他