商业银行利率风险管理研究
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中国海洋大学 硕士学位论文 商业银行利率风险管理研究 姓名：马蒙蒙 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：王元月
2003.6.1
商业银行利率风险管理研究
摘要
８０年代以来，受经济一体化和金融自由化、金融创新与技术进步等因素 的影响，全球金融市场发生了基础性和结构性的变化，规模迅猛扩大、效率显 著提高。与此同时，金融市场的波动性和系统风险也大为加剧，在诸多类型的 金融风险中，利率风险成为最重要的风险之一。各国商业银行纷纷设立了利率 风险管理机构，研发先进的管理技术和方法，以实现对利率风险的规避和自身 效益的提高。其间，诸多卓有成效，并被广泛应用的方法不断涌现，缺口管理、 持续期管理等现在仍是利率风险管理的主流技术。我国由于长期实行利率管 制，商业银行普遍缺乏利率风险意识，利率风险管理的技术和方法大大落后于 世界先进水平，在实现利率市场化后，银行业必将遇到巨大的挑战。介绍当今
利率风险衡量方法的演进过程也从客观上对商业银行利率风险管理的历 史进行了阶段上的划分。
最初的银行家是古代的钱商、中世纪的金匠和工业化早期的财阀，但他们 没有，它、要对利率风险有所关注。信用风险、海盗、战争或自然力量造成的灾害
商业银行利率风险管理
损失，以及其他潜在损失比交易中付出或收到费用所产生的风险要大得多ａ早 期金融的简单性质（个人讨价还价的能力而不是市场力量决定～切）也是部分 原因。利率，或其类似概念还十分模糊。
关键词：商业银行；利率风险；管理
Ｒｅｓｅａｒｃｈ ｏｎ Ｉ ｎｔｅｒｅｓｔ Ｒａｔｅ Ｒ ｉ ｓｋ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｏｆ
ＣｏｍｍｅｒｃｉａＩ Ｂａｎｋｓ
Ａｂｓｔｒａｃｔ
ｓｉｎｃｅ １９８０’ｓ，ｂｅｃａｕｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｏｘｉｍｉｔｙ ｏｆ ｇｌｏｂａｌ ｅｃｏｎｏｍｙ，ｉｉｂｅｒｔｙ ｏｆ ｆｉｎａｎｃｅ。ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｐｒｏｇｒｅｓｓ，ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｍａｒｋｅｔ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｈａｓ ｃｈａｎｇｅｄ ｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｌＹ ａｎｄ ｓｔｒｕｃｔｕｒａｌｌＹ，ｗｉｔｈ ｉｔｓ ｓｃａｌｅ ｅｘｐａｎｄｉｎｇ ａｎｄ ｉｔｓ ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙ ｅｎｈａｎｃｉｎｇ．Ａｔ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｔｉｍｅ，ｔｈｅ Ｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ ａｎｄ ｓｙｓｔｅｍａｔｉｃ ｒｉｓｋ ｂｅｃｏｍｅ ｍｏｒｅ ｎｏｔａｂｌｅ，ｉｎ ｗｈｉｃｈ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｒａｔｅ ｒｉｓｋ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｉｎ ｋｉｎｄ．Ｔｈｅ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ ｉｎ ｍａｎｙ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｓｅｔ ｕｐ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｉｎｓｔｉｔｕｔｅｓ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｒｅｓｅａｒｃｈｉｎｇ ａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇ ｔｈｅ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ，ｉｎ ｏｒｄｅｒ ｔｏ ａｖｏｉｄ ｔｈｅ ｒｉｓｋｓ ａｎｄ ｉｎｃｒｅａｓｅ ｔｈｅ ｂｅｎｅｆｉｔｓ．Ｉｎ ｔｈｅ ｗｈｉ １ｅ，ｌｏｔｓ ｏｆ ｅｆｆｉｃｉｅｎｔ ａｎｄ ｐｏｐｕｌａｒ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｒｅ ｃｏｍｉｎｇ ｆｏｒｔｈ，ｓｕｃｈ ａｓ Ｇａｐ Ｍｏｄｅｌ ａｎｄ Ｄｕｒａｔｉｏｎ Ｍｏｄｅｌ ｂｅｉｎｇ ｔｈｅ ｐｒｉｍａｒｙ ｅｖｅｎ ｎｏｗ．Ｈｏｗｅｖｅｒ ｉｎ Ｃｈｉｎａ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｒａｔｅ ｉｓ ｒｅｓｔｒｉｃｔｅｄ，ｍｏｓｔ ｏｆ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ １ａｃｋ ｔｈｅ ｃｏｎｓｃｉｏｕｓｎｅｓｓ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ａｎｄ ｔｈｅ ｔｅｃｂｎｉ ｑｕｅｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｒｅ ｂｅｈｉｎｄ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ．Ａｆｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔａｂｉ １ ｉ ｔＹ ｏｆ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｒａｔｅ，ｔｈｅｙ ｗｉｌｌ ｍｅｅｔ ｂｉｇ ｃｈａｌｌｅｎｇｅｓ．Ｓｏ ｔｈｅ ａｉｍ ｏｆ ｔｈｉｓ ｔｈｅｓｉｓ ｉｓ ｔｏ ｊｎｔｒｏｄｕｃｅ ａｄｖａｎｃｅｄ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ｏｆ ＩＲＲ．ｔｈｅｎ ｔｏ ｕｓｅ ｔｈｅｍ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｏｕｒ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ，ｆｉｎａｌｌＹ ｔｏ ｆｉｎｄ ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｒｏｓ ａｎｄ ｓｏｌｕｔｉｏｎｓ．
利 益 风 险 衡 量
６０年代
７０年代
８０年代
幽１１．２．１ 利率风险衡量指标演化险管理的兴起阶段 １８世纪晚期和１９世纪初期，政府开始发行债券，随之而来，利率风险的 概念才被引入。然而，很长时间之后才出现现代利率风险的概念和衡量需求。
当时的银行部门仍致力于发展今天已很普遍的金融中介功能，资产负债管理的 要求也很低。金融在很大程度上仍带有个人性质（除股票形式外），市场的影响 较小。金融业在其发展的前１０００年中己发生了许多改变，但在许多方面还保 持着原状。
Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｃｏｎｓｉｓｔｓ ｏｆ ｆｏｕｒ ｓｅｃｔｉｏｎｓ．Ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｓｅｃｔｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅ ｂａｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ｗｈｏｌｅ ｔｈｅｓｉｓ，ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ ｔｈｅ ｃｏｎｃｅｐｔｉｏｎ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ｉｔｓ ｐｒｏｃｅｄｕｒｅ，ａｎｄ ｈｉｓｔｏｒｙ．Ｗｈａｔ’ｓ ｍｏｒｅ，ｉｔ ｃｌａｓｓｉｆｉｅｓ ＩＲＲ ａｎｄ ｓｕｍ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ ｏｆ ｉｔｓ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ：ｔｈｅ ｔｈｒｅｅ ｋｉｎｄ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ａｒｅ ｔｈｅ ｔｈｒｅａｄ ｏｆ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｓｅｃｔｉｏｎ．Ｉｔ ｅｘｐｏｕｎｄｓ ｄｉ ｆｆｅｒｅｎｔ ｋｉｎｄｓ ｏｆ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ，ｓｕｃｈ ａｓ Ｇａｐ Ｍｏｄｅｌ，Ｄｕｒａｔｉｏｎ Ｍｏｄｅｌ，ＦＲＡｓ，Ｆｕｔｕｒｅ ａｎｄ Ｏｐｔｉｏｎ：ｗｉｔｈ ｔｈｅ Ｇａｐ Ｍｏｄｅｌ ａｎｄ Ｄｕｒａｔｉｏｎ Ｍｏｄｅｌ，ｔｈｅ ｔｈｉｒｄ ｓｅｃｔｉｏｎ ｕｓｅ ｔｈｅ ｂａｌａｎｃｅ ｓｈｅｅｔ ｏｆ ｏｕｒ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ ｔｏ ｒｅｖｅａｌ ｔｈｅ ＩＲＲ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓ ｏｆ ｔｈｅｍ：ｏｎ ｔｈｅ ｂａｓｉｓ ｏｆ ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｓ ｏｆ ｌｅａｄｉｎｇ ｂａｎｋｓ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ，ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｐｕｔｓ ｆｏｒｗａｒｄ ｓｅｖｅｒａｌ ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ ｉｎ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｓｅｃｔｉｏｎ．
本文的重点和核心内容是第２部分和第３部分。
商业银行利率风险管理
１商业银行利率风险管理概述
１．１商业银行利率风险管理及历史演变
１．１．１商业银行利率风险管理及其基本过程
商业银行利率风险管理又称利率风险免疫（Ｉｍｍｕｎｉｚａｔｉｏｎ），是指构建或 重组商业银行所持有的资产负债组合方式，使该种组合方式当利率发生变化 （无论这种变化是上升还是下降）时的收益要至少不小于利率未发生变化时的 收益。商业银行利率风险管理的基本过程包括利率风险识别，利率风险衡量， 利率风险处理以及风险管理绩效的评估和调整等四个阶段。
Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｃｏ黼ｒｃｉ ａＩ Ｂａ＇ｎｋｓ：Ｉｎｔｅｒｅｓｔ Ｒａｔｅ Ｒｉｓｋ；Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ
商业银行利率风险管理
０前言
８０年代以来，受经济一体化和金融自由化、金融创新与技术进步等因素
的影响，全球金融市场发生了基础性和结构性的变化，规模迅猛扩大、效率显 著提高。与此同时，金融市场的波动性和系统风险也大为加剧，在诸多类型的 金融风险中，利率风险成为最重要的风险之一，利率风险管理成为金融机构， 特别是商业银行的核心竞争力之一。各国商业银行纷纷设立了利率风险管理机
我国的利率风险管理起步较晚，这是由多方面原因造成的。一方面，我国 长期实行利率管制，商业银行普遍缺乏利率风险意识；另一方面，由于实行严 格的分业经营，银行业没有进行利率风险管理的激融和条件。在实现利率市场 化后，我国银行业必将遇到巨大的挑战。
因此，本文写作的主要目的就是，介绍当今世界银行业先进的利率风险管 理技术和方法，并使用它们对我国商业银行的利率风险进行分析和研究，发现 问题、找出对策。
构，研发先进的管理技术和方法，以实现对利率风险的规避和自身效益的提高。 自２０世纪７０年代起，经过近３０年的发展，商业银行利率风险管理形成
了三种技术。第一种是表内管理技术，即对表内资产负债项目的期限进行比较 和调整，具体包括差额管理，搭配记账管理，以收益为基础的缺口管理技术和 以价值为基础的持续期管理技术，以及风险价值法等。第二种是表外管理技术， 指运用金融衍生工具管理利率风险的技术。常用的金融衍生工具有：远期利率 协议、利率期货、利率互换、利率期权等。第三种是证券化技术，这种方法考 虑了利率变动时由于借款人提前还款，以及存款人提前提款给银行资产负债带 来的风险。运用证券化技术进行管理，可以将此种利率风险转移至表外，达到 降低隐含选择权风险的目的。
经过了利率风险管理的前三个阶段之后，商业银行管理人员还应该进一步 对风险管理策略及实施进行评价，对过程中存在的问题进行合理调整与改进， 从而提高风险管理的有效性。
１．１．２商业银行利率风险管理的历史演变
商业银行利率风险管理的历史就是在不断增加的需要和目标的基础上，不 断增加的收益促使银行管理人员寻求更有效的利率风险衡量方法的历史。图 １．１＿２．１总结了利率风险衡量演进的主要过程。
本文共分为四个部分。第１部分介绍了商业银行利率风险管理的概念、过 程，及其演进历史，同时对利率风险进行了分类，总绐了商业银行利率风险管 理的原则；文章的第２部分将现有的利率风险管理技术进行了归类，以利率风 险表内管理技术，表外管理技术和综合管理技术为主线，分别介绍了早期的差 额管理，搭配记账管理，以及现在十分流行的缺口管理和持久期管理，同时对 远期利率，利率期货等表外技术，及证券化等综合管理技术作了简单的介绍。 第３部分是实证研究部分，结合我国商业银行的资产负债状况，本文尝试使用 缺口技术和持续期技术分析其利率风险状况，结果也证实了我国商业银行利率 风险管理落后的结论。针对这种情况，借鉴国外先进经验，本文在第４部分中 提出了加强我国商业银行利率风险管理的对策和建议。
利率风险的识别，就是辨识商业银行经营中，哪些活动或业务面临利率风 险，并对风险的影响程度做出初步评估。涉及到利率风险的来源、原因，利率 风险发生的可能性等等：
在识别利率风险之后，就要对其进行定量衡量。风险的衡量是商业银行利 率风险管理的核心和主要内容，直接决定了风险管理的有效性和效果。不同的 利率风险衡量方法产生了不同的利率风险管理方法。利率风险管理的发展主要 由其衡量方法的发展所推动。
当完成利率风险的衡量之后，就进入了风险管理的第三阶段——风险处
理。所谓风险处理，是指商业银行综合考虑自身所面临的利率风险程度，自身 风险承受能力和风险管理能力等因素，选择合适的风险管理策略和工具，对面 ｌ临的利率风险进行处理。各种处理方法的不同主要是基于前一阶段衡量方法的 不同而产生的，但是其核心内容是实现银行收益的最大化或者损失最小化。
世界银行业先进的利率风险管理技术和方法，并使用它们对我国银行的利率风 险进行分析和研究，发现问题、找出对策，是本文写作的主要目的。
本文共分为四个部分。第１部分介绍了商业银行利率风险管理的概念、过 程，及其演进历史，同时对利率风险进行了分类，总结了商业银行利率风险管 理的原则；文章的第２部分将现有的利率风险管理技术进行了归类，以利率风 险表内管理技术，表外管理技术和综合管理技术为主线，分别介绍了早期的差 额管理，搭配记账管理，以及现在十分流行的缺口管理和持久期管理，同时对 远期利率，利率期货等表外技术，及证券化等综合管理技术作了简单的介绍。 第３部分是实证研究部分，结合我国商业银行的资产负债状况，本文尝试使用 缺口技术和持续期技术分析其利率风险状况，结果也证实了我国商业银行利率 风险管理落后的结论。针对这种情况，借鉴国外先进经验，本文在第４部分中 提出了加强我国商业银行利率风险管理的对策和建议。本文的重点和核心内容 是第２部分和第３部分。
2003.6.1
商业银行利率风险管理研究
摘要
８０年代以来，受经济一体化和金融自由化、金融创新与技术进步等因素 的影响，全球金融市场发生了基础性和结构性的变化，规模迅猛扩大、效率显 著提高。与此同时，金融市场的波动性和系统风险也大为加剧，在诸多类型的 金融风险中，利率风险成为最重要的风险之一。各国商业银行纷纷设立了利率 风险管理机构，研发先进的管理技术和方法，以实现对利率风险的规避和自身 效益的提高。其间，诸多卓有成效，并被广泛应用的方法不断涌现，缺口管理、 持续期管理等现在仍是利率风险管理的主流技术。我国由于长期实行利率管 制，商业银行普遍缺乏利率风险意识，利率风险管理的技术和方法大大落后于 世界先进水平，在实现利率市场化后，银行业必将遇到巨大的挑战。介绍当今
利率风险衡量方法的演进过程也从客观上对商业银行利率风险管理的历 史进行了阶段上的划分。
最初的银行家是古代的钱商、中世纪的金匠和工业化早期的财阀，但他们 没有，它、要对利率风险有所关注。信用风险、海盗、战争或自然力量造成的灾害
商业银行利率风险管理
损失，以及其他潜在损失比交易中付出或收到费用所产生的风险要大得多ａ早 期金融的简单性质（个人讨价还价的能力而不是市场力量决定～切）也是部分 原因。利率，或其类似概念还十分模糊。
关键词：商业银行；利率风险；管理
Ｒｅｓｅａｒｃｈ ｏｎ Ｉ ｎｔｅｒｅｓｔ Ｒａｔｅ Ｒ ｉ ｓｋ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｏｆ
ＣｏｍｍｅｒｃｉａＩ Ｂａｎｋｓ
Ａｂｓｔｒａｃｔ
ｓｉｎｃｅ １９８０’ｓ，ｂｅｃａｕｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ｐｒｏｘｉｍｉｔｙ ｏｆ ｇｌｏｂａｌ ｅｃｏｎｏｍｙ，ｉｉｂｅｒｔｙ ｏｆ ｆｉｎａｎｃｅ。ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｉｎｎｏｖａｔｉｏｎ ａｎｄ ｔｅｃｈｎｉｃａｌ ｐｒｏｇｒｅｓｓ，ｔｈｅ ｆｉｎａｎｃｉａｌ ｍａｒｋｅｔ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ ｈａｓ ｃｈａｎｇｅｄ ｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｌＹ ａｎｄ ｓｔｒｕｃｔｕｒａｌｌＹ，ｗｉｔｈ ｉｔｓ ｓｃａｌｅ ｅｘｐａｎｄｉｎｇ ａｎｄ ｉｔｓ ｅｆｆｉｃｉｅｎｃｙ ｅｎｈａｎｃｉｎｇ．Ａｔ ｔｈｅ ｓａｍｅ ｔｉｍｅ，ｔｈｅ Ｖｏｌａｔｉｌｉｔｙ ａｎｄ ｓｙｓｔｅｍａｔｉｃ ｒｉｓｋ ｂｅｃｏｍｅ ｍｏｒｅ ｎｏｔａｂｌｅ，ｉｎ ｗｈｉｃｈ ｔｈｅ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｒａｔｅ ｒｉｓｋ ｉｓ ｔｈｅ ｍａｉｎ ｋｉｎｄ．Ｔｈｅ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ ｉｎ ｍａｎｙ ｃｏｕｎｔｒｉｅｓ ｓｅｔ ｕｐ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔ ｉｎｓｔｉｔｕｔｅｓ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｒｅｓｅａｒｃｈｉｎｇ ａｎｄ ｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇ ｔｈｅ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ，ｉｎ ｏｒｄｅｒ ｔｏ ａｖｏｉｄ ｔｈｅ ｒｉｓｋｓ ａｎｄ ｉｎｃｒｅａｓｅ ｔｈｅ ｂｅｎｅｆｉｔｓ．Ｉｎ ｔｈｅ ｗｈｉ １ｅ，ｌｏｔｓ ｏｆ ｅｆｆｉｃｉｅｎｔ ａｎｄ ｐｏｐｕｌａｒ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｒｅ ｃｏｍｉｎｇ ｆｏｒｔｈ，ｓｕｃｈ ａｓ Ｇａｐ Ｍｏｄｅｌ ａｎｄ Ｄｕｒａｔｉｏｎ Ｍｏｄｅｌ ｂｅｉｎｇ ｔｈｅ ｐｒｉｍａｒｙ ｅｖｅｎ ｎｏｗ．Ｈｏｗｅｖｅｒ ｉｎ Ｃｈｉｎａ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｒａｔｅ ｉｓ ｒｅｓｔｒｉｃｔｅｄ，ｍｏｓｔ ｏｆ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ １ａｃｋ ｔｈｅ ｃｏｎｓｃｉｏｕｓｎｅｓｓ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ａｎｄ ｔｈｅ ｔｅｃｂｎｉ ｑｕｅｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ａｒｅ ｂｅｈｉｎｄ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ．Ａｆｔｅｒ ｔｈｅ ｍａｒｋｅｔａｂｉ １ ｉ ｔＹ ｏｆ ｉｎｔｅｒｅｓｔ ｒａｔｅ，ｔｈｅｙ ｗｉｌｌ ｍｅｅｔ ｂｉｇ ｃｈａｌｌｅｎｇｅｓ．Ｓｏ ｔｈｅ ａｉｍ ｏｆ ｔｈｉｓ ｔｈｅｓｉｓ ｉｓ ｔｏ ｊｎｔｒｏｄｕｃｅ ａｄｖａｎｃｅｄ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ａｎｄ ｍｅｔｈｏｄｓ ｏｆ ＩＲＲ．ｔｈｅｎ ｔｏ ｕｓｅ ｔｈｅｍ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｏｕｒ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ，ｆｉｎａｌｌＹ ｔｏ ｆｉｎｄ ｔｈｅ ｐｒｏｂｌｅｒｏｓ ａｎｄ ｓｏｌｕｔｉｏｎｓ．
利 益 风 险 衡 量
６０年代
７０年代
８０年代
幽１１．２．１ 利率风险衡量指标演化险管理的兴起阶段 １８世纪晚期和１９世纪初期，政府开始发行债券，随之而来，利率风险的 概念才被引入。然而，很长时间之后才出现现代利率风险的概念和衡量需求。
当时的银行部门仍致力于发展今天已很普遍的金融中介功能，资产负债管理的 要求也很低。金融在很大程度上仍带有个人性质（除股票形式外），市场的影响 较小。金融业在其发展的前１０００年中己发生了许多改变，但在许多方面还保 持着原状。
Ｔｈｉｓ ｐａｐｅｒ ｃｏｎｓｉｓｔｓ ｏｆ ｆｏｕｒ ｓｅｃｔｉｏｎｓ．Ｔｈｅ ｆｉｒｓｔ ｓｅｃｔｉｏｎ ｉｓ ｔｈｅ ｂａｓｅ ｏｆ ｔｈｅ ｗｈｏｌｅ ｔｈｅｓｉｓ，ｉｎｃｌｕｄｉｎｇ ｔｈｅ ｃｏｎｃｅｐｔｉｏｎ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ｉｔｓ ｐｒｏｃｅｄｕｒｅ，ａｎｄ ｈｉｓｔｏｒｙ．Ｗｈａｔ’ｓ ｍｏｒｅ，ｉｔ ｃｌａｓｓｉｆｉｅｓ ＩＲＲ ａｎｄ ｓｕｍ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ ｏｆ ｉｔｓ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ：ｔｈｅ ｔｈｒｅｅ ｋｉｎｄ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ ｏｆ ＩＲＲ ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ａｒｅ ｔｈｅ ｔｈｒｅａｄ ｏｆ ｔｈｅ ｓｅｃｏｎｄ ｓｅｃｔｉｏｎ．Ｉｔ ｅｘｐｏｕｎｄｓ ｄｉ ｆｆｅｒｅｎｔ ｋｉｎｄｓ ｏｆ ｔｅｃｈｎｉｑｕｅｓ，ｓｕｃｈ ａｓ Ｇａｐ Ｍｏｄｅｌ，Ｄｕｒａｔｉｏｎ Ｍｏｄｅｌ，ＦＲＡｓ，Ｆｕｔｕｒｅ ａｎｄ Ｏｐｔｉｏｎ：ｗｉｔｈ ｔｈｅ Ｇａｐ Ｍｏｄｅｌ ａｎｄ Ｄｕｒａｔｉｏｎ Ｍｏｄｅｌ，ｔｈｅ ｔｈｉｒｄ ｓｅｃｔｉｏｎ ｕｓｅ ｔｈｅ ｂａｌａｎｃｅ ｓｈｅｅｔ ｏｆ ｏｕｒ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ ｔｏ ｒｅｖｅａｌ ｔｈｅ ＩＲＲ ｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓ ｏｆ ｔｈｅｍ：ｏｎ ｔｈｅ ｂａｓｉｓ ｏｆ ｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｓ ｏｆ ｌｅａｄｉｎｇ ｂａｎｋｓ ｉｎ ｔｈｅ ｗｏｒｌｄ，ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｐｕｔｓ ｆｏｒｗａｒｄ ｓｅｖｅｒａｌ ｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓ ｉｎ ｔｈｅ ｌａｓｔ ｓｅｃｔｉｏｎ．
本文的重点和核心内容是第２部分和第３部分。
商业银行利率风险管理
１商业银行利率风险管理概述
１．１商业银行利率风险管理及历史演变
１．１．１商业银行利率风险管理及其基本过程
商业银行利率风险管理又称利率风险免疫（Ｉｍｍｕｎｉｚａｔｉｏｎ），是指构建或 重组商业银行所持有的资产负债组合方式，使该种组合方式当利率发生变化 （无论这种变化是上升还是下降）时的收益要至少不小于利率未发生变化时的 收益。商业银行利率风险管理的基本过程包括利率风险识别，利率风险衡量， 利率风险处理以及风险管理绩效的评估和调整等四个阶段。
Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｃｏ黼ｒｃｉ ａＩ Ｂａ＇ｎｋｓ：Ｉｎｔｅｒｅｓｔ Ｒａｔｅ Ｒｉｓｋ；Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ
商业银行利率风险管理
０前言
８０年代以来，受经济一体化和金融自由化、金融创新与技术进步等因素
的影响，全球金融市场发生了基础性和结构性的变化，规模迅猛扩大、效率显 著提高。与此同时，金融市场的波动性和系统风险也大为加剧，在诸多类型的 金融风险中，利率风险成为最重要的风险之一，利率风险管理成为金融机构， 特别是商业银行的核心竞争力之一。各国商业银行纷纷设立了利率风险管理机
我国的利率风险管理起步较晚，这是由多方面原因造成的。一方面，我国 长期实行利率管制，商业银行普遍缺乏利率风险意识；另一方面，由于实行严 格的分业经营，银行业没有进行利率风险管理的激融和条件。在实现利率市场 化后，我国银行业必将遇到巨大的挑战。
因此，本文写作的主要目的就是，介绍当今世界银行业先进的利率风险管 理技术和方法，并使用它们对我国商业银行的利率风险进行分析和研究，发现 问题、找出对策。
构，研发先进的管理技术和方法，以实现对利率风险的规避和自身效益的提高。 自２０世纪７０年代起，经过近３０年的发展，商业银行利率风险管理形成
了三种技术。第一种是表内管理技术，即对表内资产负债项目的期限进行比较 和调整，具体包括差额管理，搭配记账管理，以收益为基础的缺口管理技术和 以价值为基础的持续期管理技术，以及风险价值法等。第二种是表外管理技术， 指运用金融衍生工具管理利率风险的技术。常用的金融衍生工具有：远期利率 协议、利率期货、利率互换、利率期权等。第三种是证券化技术，这种方法考 虑了利率变动时由于借款人提前还款，以及存款人提前提款给银行资产负债带 来的风险。运用证券化技术进行管理，可以将此种利率风险转移至表外，达到 降低隐含选择权风险的目的。
经过了利率风险管理的前三个阶段之后，商业银行管理人员还应该进一步 对风险管理策略及实施进行评价，对过程中存在的问题进行合理调整与改进， 从而提高风险管理的有效性。
１．１．２商业银行利率风险管理的历史演变
商业银行利率风险管理的历史就是在不断增加的需要和目标的基础上，不 断增加的收益促使银行管理人员寻求更有效的利率风险衡量方法的历史。图 １．１＿２．１总结了利率风险衡量演进的主要过程。
本文共分为四个部分。第１部分介绍了商业银行利率风险管理的概念、过 程，及其演进历史，同时对利率风险进行了分类，总绐了商业银行利率风险管 理的原则；文章的第２部分将现有的利率风险管理技术进行了归类，以利率风 险表内管理技术，表外管理技术和综合管理技术为主线，分别介绍了早期的差 额管理，搭配记账管理，以及现在十分流行的缺口管理和持久期管理，同时对 远期利率，利率期货等表外技术，及证券化等综合管理技术作了简单的介绍。 第３部分是实证研究部分，结合我国商业银行的资产负债状况，本文尝试使用 缺口技术和持续期技术分析其利率风险状况，结果也证实了我国商业银行利率 风险管理落后的结论。针对这种情况，借鉴国外先进经验，本文在第４部分中 提出了加强我国商业银行利率风险管理的对策和建议。
利率风险的识别，就是辨识商业银行经营中，哪些活动或业务面临利率风 险，并对风险的影响程度做出初步评估。涉及到利率风险的来源、原因，利率 风险发生的可能性等等：
在识别利率风险之后，就要对其进行定量衡量。风险的衡量是商业银行利 率风险管理的核心和主要内容，直接决定了风险管理的有效性和效果。不同的 利率风险衡量方法产生了不同的利率风险管理方法。利率风险管理的发展主要 由其衡量方法的发展所推动。
当完成利率风险的衡量之后，就进入了风险管理的第三阶段——风险处
理。所谓风险处理，是指商业银行综合考虑自身所面临的利率风险程度，自身 风险承受能力和风险管理能力等因素，选择合适的风险管理策略和工具，对面 ｌ临的利率风险进行处理。各种处理方法的不同主要是基于前一阶段衡量方法的 不同而产生的，但是其核心内容是实现银行收益的最大化或者损失最小化。
世界银行业先进的利率风险管理技术和方法，并使用它们对我国银行的利率风 险进行分析和研究，发现问题、找出对策，是本文写作的主要目的。
本文共分为四个部分。第１部分介绍了商业银行利率风险管理的概念、过 程，及其演进历史，同时对利率风险进行了分类，总结了商业银行利率风险管 理的原则；文章的第２部分将现有的利率风险管理技术进行了归类，以利率风 险表内管理技术，表外管理技术和综合管理技术为主线，分别介绍了早期的差 额管理，搭配记账管理，以及现在十分流行的缺口管理和持久期管理，同时对 远期利率，利率期货等表外技术，及证券化等综合管理技术作了简单的介绍。 第３部分是实证研究部分，结合我国商业银行的资产负债状况，本文尝试使用 缺口技术和持续期技术分析其利率风险状况，结果也证实了我国商业银行利率 风险管理落后的结论。针对这种情况，借鉴国外先进经验，本文在第４部分中 提出了加强我国商业银行利率风险管理的对策和建议。本文的重点和核心内容 是第２部分和第３部分。